今日，欧菲光公告，公司董事、副总经理周丽增持公司股票17200股。这是不小的数量，应该不是作秀。看看券商的研报，有预测公司2020年业绩在17亿-20亿元，每股收益0.7元以上，市盈率20倍，作为光学产品龙头企业，业绩将迎来复苏。

      走势看，最近一直是慢牛向上，各种因素相互印证，该股值得看好！

      以下为国信证券和天风证券近期的研报：

     国信证券-欧菲光-002456-剥离触控显示资产轻装上阵，光学龙头再出发

   　公司发布公告：上市公司及欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控拟与安徽鼎恩企业运营管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“安徽鼎恩”）签署《关于安徽精卓光显科技有限责任公司股权转让协议》。上市公司、欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控拟将持有的部分安徽精卓股权转让给安徽鼎恩，转让后安徽鼎恩将持有安徽精卓51.88%的股份，股权转让总金额为人民币18亿元。
　　国信观点：
　　1）轻装上阵，聚焦主业：公司剥离安徽精卓部分股权，有利于公司进一步聚焦主业，并降低公司资产负债风险。
　　2）消费电子行业反弹：2020年消费电子确定性行业反弹，公司光学和屏下指纹业务有望成为核心受益品种
　　3）国资入股降低企业经营风险：南昌工业控股集团等机构受让公16%股份，通过规范化管理降低公司经营风险。
　　预计19-21年归母净利润5.12 /17.8/23.5亿，对应EPS为0.19/0.66/0.87元，对应当前股价PE为69.0/19.9/15.0X，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求疲软，公司管理改善不及预期。
　　评论：
　　转让安徽精卓控股权：剥离触控显示资产轻装上阵，聚焦光学
　　安徽精卓为欧菲光上市公司触控显示资产主体，2019年11月15日成立。2019年11月15日，欧菲光上市公司以7.2亿现金增资，同时以南昌欧菲光科技(估值6.77亿元)、南昌欧菲光学技术(估值9.68亿元)以及南昌欧菲触控科技(估值10.42亿元)等三家控股子公司的经营性资产对安徽精卓增资26.88亿元。增资完成后，安徽精卓注册资本为34.18亿元，欧菲光上市公司为安徽精卓控股股东。
　　2019年11月18日，公司召开董事会出售安徽精卓空股权，正式剥离公司触控显示资产。公司以18亿元转让安徽精卓51.88%的股权给安徽鼎恩企业运营管理合伙企业(有限合伙)，对应安徽精卓估值34.69亿元。
　　安徽精卓资产总额为38.21亿元元，其中净资产总额为34.12亿元，流动负债为4.03亿元，非流动负债为0万元；安徽鼎恩拟通过支付现金的方式受让欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控持有的安徽精卓注册资本17.73亿元，对应股权比例为51.88%股权，对应的股权转让款为18亿元。欧菲光就上述股权转让放弃优先受让权。股权转让款合计180,000万元，分两期缴纳：第一期股权转让款为10亿元，应在本交易协议生效后十五个工作日内，且不得晚于2019年11月30日支付；第二期股权转让款为8亿元，应在2020年6月1日之前支付。
　　聚焦主业，光学与屏下指纹成为公司两大增长助力
　　随着智能手机进入成熟存量市场，手机光学进一步品牌消费升级的核心看点，需求提升将提升摄像头模组厂商的营收空间和盈利能力，公司作为摄像头模组厂商的龙头将确定会受益。在屏下指纹方面，市场仍处导入期，随着全面屏的兴起，公司作为识别触控龙头，也同样确定性受益，有望迎来进一步的增长。
　　公司在光学和指纹模组等核心业务领域继续保持较快增长，2019年上半年公司光学业务受益于核心品牌客户需求，收入增长42%。指纹识别受益于传统电容式指纹识别往屏下光学指纹识别升级，单位产品价值提升，推动收入增长100%。
　　国资进入解除上市资金风险，财务结构具备持续改善空间
　　2019年5月28日，南昌工业控股集团及其指定机构受让欧菲控股及一致行动人裕高转让其持有的公司16%的股份，同时承诺在受让标的股份后三年内与欧菲控股及裕高保持一致行动。此外,公司积极引入国资入股,现已经收到南昌高投建筑、市政公用投资以及产盟投资25亿元预付款，进一步缓解公司运营资金的压力。公司通过对财务结构进行调整，资产减值损失收窄。
　　公司在经营过程中埋下的隐患，如孱弱的资金链、高企的存货，公司也正在积极解决。公司聚焦核心光学和屏下光学指纹主业后，公司业务更加清晰。
　　投资建议：
　　光学业务随着核心客户的量价齐升，以及指纹识别全面往屏下光学指纹升级，我们预计2020年公司在剥离触控显示资产之后，收入基本平稳，同时2021年随着业务进一步提升，收入规模将保持一定的增长。
　　预计19-21年归母净利润5.12 /17.8/23.5亿，对应EPS为0.19/0.66/0.87元，对应当前股价PE为69.0/19.9/15.0X，维持“买入”评级。

      天风证券-欧菲光-002456-触控出表，坚定看好明年光学成长

      事件：公司及欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控拟与安徽鼎恩企业运营管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“安徽鼎恩”）签署《关于安徽精卓光显科技有限责任公司股权转让协议》，欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控拟将持有的部分安徽精卓股权转让给安徽鼎恩，转让后安徽鼎恩将持有安徽精卓51.88%的股份，股权转让总金额为人民币18亿元。
　　点评：看好公司走出困境迎来拐点，本次出售资产，触控业务出表，坚定看好明年光学业务成长性。公司此前由于存货资产减值，引发的问题通过股权转让+国资入股等方式，预计将顺利解决公司资金压力。公司本次拟出售安徽精卓51.88%股份，作价18亿元，本次交易标的安徽精卓主要开展非美国大客户相关的触摸屏和触控显示全贴合模组等触控显示相关业务，出售资产后，公司承诺将不再从事除美国大客户业务以外所有的COVERLENS、触控、显示、柔性oled后端模组、天线、装饰模组、模切等业务及相关衍生品业务，安徽鼎恩要求发生的除外。
　　触控出表，优化资源配置。截至2019年10月31日，安徽精卓资产总额为382,093.67万元，净资产总额为341,785.81万元；本次交易后，安徽精卓对公司4.03亿负债将于2年内偿清，公司资源配置、财务结构将得到优化，流动性加强；同时，资产出售后，公司不再从事除美国大客户外的部分，有助于公司提升业务专注度，聚焦光学核心业务，促进公司长远发展；另一方面，通过引入战略投资者，安徽精卓将可以更好地利用现有的产能基础及市场优势，进一步丰富产品结构、拓展业务领域，稳步提升业务的盈利能力，公司将受益其业务拓展带来的投资收益。
　　摄像头数量、渗透率提升，坚定看好明年光学成长。近年来，摄像头创新成为手机创新的主要发力点，摄像头数量增加为主要卖点之一，双摄和三摄渗透率快速提升，将进入高速增长期。我们认为，摄像头创新的持续发力，将令公司显著受益，看好公司明年迎来拐点，受益触控出表，光学业务持续高增长。据counterpoint和IDC数据显示，19年三摄渗透率为15%，有望于21年突破50%渗透率，苹果19年新机高端系列搭载三摄，大厂示范效应下有望加速渗透，手机配置多摄有望进一步提升摄像头企业的营收空间和盈利能力，公司深耕光学领域有望持续受益于多摄渗透。另外，屏下指纹需求因全面屏趋势迅速拉升，市场仍处导入期，19年渗透率有望达15%（18年3%），公司生物识别板块有望享行业红利。
　　投资建议：看好公司此次触控出表，公司盈利能力预计将提升，坚定看好明年光学成长。在不考虑公司出售资产的情况下，维持公司盈利预测，19-21年营收为500.44、604.45和723.43亿元，净利润预计为5.48、20.03和25.06亿元，给予公司2020年30倍PE，目标价22.12元，维持“买入”评级。