财务三大报表，资产负债表为第一表，最重要。这张表等于“告白”投资者，公司的“家底”是什么，有什么。公司的各种资产，有形的与无形的，以及全部负债，都在这里。

由于每张表都有很多科目，篇幅受限，我们挑选最重要的，也就是巴菲特最关注的科目，用最简单的“人话”来讲，去掉专业术语。

1、家底

资产负债表完全可以想象为家庭的“家底”。房贷，车贷，或者借的钱，就是借款。需要一年内还清的就是短期负债，需要一年以上还清的就是长期负债。

房子，就当做固定资产，车子，就当做流动资产。

银行活期存款，就是那种可以随时取出的，可以理解为货币资金或者现金和现金等价物，都可以。

长期，定期理财，债券，股票投资，一年以上可以变现的资产，就当做非流动性资产，长期投资，都可以。

所以，看公司财务报表，就按照家庭财务状况的角度看，没什么区别，且简单易懂。

这样你还可以算出，自己家庭中的总资产-总负债=净资产是多少。

而公司的家底就是：总资产-总负债=净资产。净资产也被称作所有者权益（股东权益）。很简单，假设总资产10亿，总负债5亿，那么净资产等于5亿。

但所有者权益不包含少数股东权益，是分开的。少数股东权益就是上市公司并非100%持股的公司。

这点不算太重要，有个大概了解就行。关注少数股东权益是否过多就可以。

所以，打开资产负债表，通常扫一眼下方的所有者权益，心里有个数，这家公司净资产到底有多少。

我截个全图，略长，放在下面，了解个大概。

2、借款

但是我通常第一要看的不是所有者权益，而是负债。负债分为有息负债与无息负债，有息负债就是有利息，无息负债就是无利息。

这点在报表中是没有体现有息负债与无息负债的，但是可以通过科目区分。

短期借款，长期借款，应付债券，这三个科目一定是有息负债，因为这些明确需要付利息，也是重要的负债来源。

该话题上期讲过，我倾向于上市公司有多少钱干多大事。没有借款的公司或许不是伟大的公司，但通常是最友好的信号，这是一家不差钱的公司。

不差钱的公司，不会图谋投资者什么，反而担心被“图谋”。

要知道，那么多公司破产，不乏行业巨头，本质上就是因为借钱太多。只有没钱才会去借钱。

所以，上市公司中，没有任何长短期借款，不发债，不发股的不差钱公司，没有几家。这种公司要多留意，给好评。

尽管这可能说明这种公司对于资金的运用效率较差，不够激进。但是对于投资者而言，那不重要，重要的是，安全，不差钱。

3、流动资产

看完了有没有借款，发债，心中有个数。还是拿宋城说事，正式看表。

资产负债表的开端就是流动资产。这张表格中的资产都算流动资产，指一年内可以转化为现金的资产。所以这部分就很重要了，如果企业出事了，这些资产可以最快变现。

4、货币资金

首位是货币资金。指：企业现有的，以货币形式存在的资产，现金，银行存款，以及其它货币资金，都算。

但是F10看不到具体的信息，需要对照年报，点击Ctrl+F输入关键词搜索，就找到了。年报，就好比上市公司的百科全书。

也就是说，F10中的财务报表不是万能的，要对照年报。

例如货币资金，通过年报搜索后。

现金有多少，存款有多少，其他有多少，清清楚楚。

注意，但凡是其它过多的，都需要多看一眼。如果明显不对劲，找原因。

所以，货币资金的历年来增长态势很重要，企业也希望自己的钱多而不是少。

5、应收款与坏账

流动资产中，巴菲特更关注的是应收款项。就是应收票据，应收账款，其他应收款。这些应收指：已经卖出的产品，或者服务，但是还没有收到钱，就记在这里。影响利润表。

收不回来的钱，就是坏账，体现在这些应收里。

而坏账的计提比例通过F10同样不能显示，还是要在年报中看。

具体怎么看呢，对比以往，对比同行。

因为坏账影响会利润表，坏账计提增多，利润减少，反之，利润增加。

既然这里是调节利润的重要手段，会计动动手指，当期利润就变了。所以要对比前期，有没有变化。记住，有变化，就要看是向好还是向坏。

同时，对比同行。例如同行中普通采取坏账的计提比例，是应收款5年以上没有回款的，计提100%坏账。

如果我看的这家公司是5年以上计提50%的坏账，那么明显“不够意思”。我是一定会避开这种公司的。无要求，等于没有追求。低标准，不是好事。我们要往好事上凑。

多说一嘴，坏账计提，不是真的要不回钱了。而是坏账时间越长，钱要不回来的概率越大，所以计提力度随之加大。但还是有权力继续要账的，除非法院判决，债务方破产了，没钱了，清算拉倒。

看坏账计提很有意思，因为有时候会看到很多熟悉的公司......

说回应收款，其中，应收票据分为银行承兑票据与商业承兑票据，银行承兑票据由银行背锅，显然是不会坏账的。商业承兑票据就要看付款企业的诚言了，但也比应收账款靠谱的多。其次就是其他应收款。

财报中但凡涉及到其他的项目，都是些乱七八糟的事，与主营无关的事都放在这里。所以其他应收账款如果比例过大，超过应收款，不是好事，找原因，没有具体比例，扫一眼就能看出来。

那么这里就可以打造出一条应收鄙视链，银行承兑>商业承兑>应收账款>其它应收款。

而银行承兑与商业承兑打开F10是看不到的，对照年报看。

关于应收款项（应收票据+应收账款+其他应收款），尽管巴菲特非常看重，但是他的儿媳妇并没有告诉我们多少比例合适。

其实无所谓了，通过常识，大致有个比例就好。最优不能超过总营收的30%，越低越好。其次是50%-70%。再多就非常不好了。

公式就是应收款总和/总营收=比例（可以换算成百分比）

当然，也可以剔除掉银行票据计算，但我个人认为属于多余。因为无需那么精确，所以应收项总和一起计算就好。

并且，一定要对比同行，比同行的比例越小，说明竞争力越大。

但也不能差距太大，太过分。行业龙头优势大于行业平均水准是符合常识的。

这很好理解，如果公司的产品或者服务足够好，公司自然挺直腰板敢拍桌子。下游经销商也会争着打款，甚至直接给现金。连银行票据都省去了。

再例如有的公司模式，就是直接收现金的。也就是直接面对客户的，没有中间商赚差价。例如宋城演艺，卖的是门票，这东西没有事后付款的。所以他的应收就非常少，现金流就非常好。

6、预付款项

预付款项与应收款项同理，是公司向上游，例如原材料供应商的提前付款。

既然属于提前付款，是支出，占用公司资金，当然是越少越好。

强势的公司这点依旧强势，因为有规模优势，就是大客户，地位高，拍桌子也管用。

这点对比同行依旧能看出来，龙头公司的预付款是低于同行比例的。

但是，如果公司预付款突然减少，别急着高兴。看看是否其它方面的负债增多，也有可能是公司没那么多钱提前付款了......

6、存货

流动资产中，巴菲特十分关注的还有存货数据。

生产销售产品类公司赚钱，主要靠销售产品。所以货卖的越好，赚的越多。销量萎缩，存货自然增多。

不是所有的行业都像白酒，都如茅台。就算白酒销量不佳，产品也会升值，不耽误提价。

所以像高端白酒无需过于关注存货，但其它所有涉及到生产销售产品类的公司，都要关注存货数据的变化。

这也是为什么一众机构紧盯着白电行业存货，生怕销量遇冷，为此各种计算，担惊受怕......

那么存货需要关注的就是，与净利增长的比例，是否协调。

好公司为什么好，就是因为有品牌，有质量，销量比较靠谱，操心少。

7、结语

至于其他几项科目，按照字面意思很好理解，重点关注历史变化情况，数据是否过大，有无重大变动比例。有的话，就去年报搜索答案。

到了这里，资产负债表中的流动资产，巴菲特所重要关注的科目，也就讲的差不多了。

货币资金，应收款项，预付款，存货。都可以看出公司的富裕程度，以及行业地位，所体现的就是竞争力。

其实读到这里，大家应该会恍然大悟，财务报表，并不神秘，就是按照常识理解。警惕突然重大变化的数据。

并且，大家应该也会感受到，终究是好公司靠谱，稳定，没有那些乱七八糟的事。

而很多“不靠谱”的公司，读起来会很累。由于很多重要科目会有重大变化，一旦有变化，就要马不停蹄的去年报中寻找原因......操心太多。

篇幅受限，贪多也嚼不烂，巴菲特所关注资产负债表中的其它重要科目，下期讲。

个人认为这已经是用最通俗的“人话”来进行阐述了，大家如果有疑问，可留言。

如果有不懂的地方，多看几遍就懂了。

投资就是这样，没有捷径。财报必须读，多读几遍就懂了，功夫也就练出来了。巴菲特也是这么读出来的。

投资不是神话，没有“武林秘籍”。金庸大师笔下的大侠们，盖世武功也都是苦练出来的。最终拼的不是招式，而是内功。

往期内容连贯读效果最佳：

干货：三分钟了解财报（第406期）

干货：如何十分钟速读通篇年报（第407期）

抄股神作业：如何两分钟排除企业（第408期）

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