浙江省长三角金融科技研究院举办2023年浙江省企业家能力提升高研班-资本市场促进浙江经济高质量发展

由浙江省人社厅批准立项、浙江省长三角金融科技研究院主办、国华人寿浙江分公司承办的2023年浙江省企业家能力提升高级研修班“资本市场如何促进浙江经济高质量发展” ，7月14日-16日在杭州市上城区99号世包大厦西塔楼10楼的国华人寿浙江分公司室举行。

本次研修内容较为丰富，研究院相关专家围绕风险投资与浙江战略性新兴产业发展、金融服务专精特新中小企业、公募基金高质量发展和保险资金如何促进实体经济发展分享各自的观点。

本次研修班学员包括金融机构高管、上市公司高管和全省有一定影响力的企业高管。财通证券股份有限公司总经理助理、财通证券资产管理有限公司董事长马晓立，浙商银行杭州分行党委书记、行长周向军，浙商银行杭州分行党委副书记、副行长余培祥，江苏银行杭州分行副行级黄世成，国华人寿保险股份有限公司总监、浙江分公司总经理江胜利，万向财务有限公司总经理（法定代表人）刘弈琳，博将集团有限公司董事长罗阗等金融机构的高管，国企绍兴市高速公路运营管理有限公司党委书记、董事长孙樑，上市公司浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司副总经理刘剑、森马集团有限公司副总经理兼财务总监姜捷，中国民营企业500强的富通集团有限公司副总裁郁菁菁、副总裁王学明等40余位知名企业高管参加了本次研修活动。

东方电热今日20%涨停，涨幅A股排名第一

东方电热受上半年业绩大增的利好刺激，上午收盘时20cm涨停，涨幅A股排名第一（今日上市的2只新股除外），涨停封单量达到41万手。

6月10日，我在等财经媒体提示东方电热上攻欲望显现，至今涨幅超过30%，今日估计距离2021年1月15日的6.44元的高点仅一步之遥。

昨天东方电热发布了2022年上半年业绩预告，净利润同比增长162.16%-227.70%。

2021年11月，本人对东方电热的基本面做过分析，认为其基本面正迎来拐点，刘益谦的“关联”公司和众多知名投资机构11月踊跃参与东方电热的定增是对其未来成长性的认可。

随着我国多晶硅行业持续的高景气、新能源汽车销售的高增长，新能源装备业务、新能源汽车用PTC电加热器等多项业务的订单剧增，东方电热开始了逆袭之路。5月份本人对东方电热做过电话调研，深刻感受了新能源业务给公司带来经营的变化和公司管理层精神面貌的变化。我问他们，按东方电热回复投资者提问时提到公司未来几年业务保持20%以上的增长，结合业务结构的变化和毛利率的变化带来的现金流的变化，公司未来的股价会达到某一区间，他们笑而不答。

融入新能源的大潮，顺风而行，让2020年还在艰难挣扎的东方电热实现华丽转身。

浙江省人社厅关于举办2022年度金融服务提升企业家参与乡村振兴能力的路径高级研修班的通知

根据《浙江省人力资源和社会保障厅办公室关于印发2022年度国家级和省级专业技术人才高级研修项目计划的通知》（浙人社办发〔2022〕15号）文件精神，“金融服务提升企业家参与乡村振兴能力的路径”高级研修班已经省人社厅批准，由浙江省长三角金融科技研究院承办，现将有关具体事项通知如下:

一、时间及地点

时间：2022年7月1-3日（1日14：00前报到）

地点：杭州市滨江区泰安路135号宜尙PLUS酒店（滨江星光大道1期、紧邻滨江区政府）

二、费用:本次高研班不收取培训费，统一安排工作餐，杭州本地学员不安排住宿，学员往返交通费需自理。

三、内容

1. 金融服务与两山银行融合创新融合赋能乡村产业振兴的路径

2.乡村振兴背景下乡村文旅融合发展的现状与融资困境

3.从媒体视角看乡村振兴与金融服务

4. 乡村产业链与供应链金融服务创新与政策趋势

5.研讨交流、专家经验分享

四、对象与研修方式

金融机构管理人员、企事业单位相关管理人员、2022年度高级经济师职称申报人员、对本课题有兴趣的相关人员等。

本研修班采取线上线下结合的方式（其中杭州市内学员参加线下培训，其他地区学员通过腾讯会议参加培训）。

本研修班实行限额申报， 6月26日确定录取名单并通知每个报名人员。如因故无法参加，请务必及时告知。

五、报名方式及联系人

报名学员请在6月25日前将报名表（见附件），加盖单位公章通过电子邮件形式发送至浙江省长三角金融科技研究院邮箱zjfi88@163.com。

研究院联系人：胡女士 0571- 85230557  13372413191

酒店联系电话：0571-86791266

六、继续教育学时

合格学员可获得职称评审所需的专业技术人员继续教育学时，学员可以登录浙江省专业技术人员继续教育学时登记管理系统自主打印学时证明（网页链接）。

七、相关说明

参加线下培训学员应积极配合做好疫情防控工作，凭申报表和健康码、行程码、72小时内的核酸报告等报到，自备有关防疫用品（口罩等）。

http://rlsbt.zj.gov.cn/art/2022/6/2/art_1403019_58929538.html

关于举办2022年度金融服务提升企业家参与乡村振兴能力的路径高级研修班的通知

康美独董被判连带责任过亿元 A股独立董事当还是不当

康美药业一案中5名独立董事被判承担5%-10%的不等的巨额连带赔偿责任，金额分别为1.23亿元、2.46亿元，A股上市公司独立董事一年的报酬多数在10万元左右。独立董事职务风险与报酬不成比例，不难预料，A股市场越来越短的独立董事辞职。

独立董事制度在我国实施2余0年，出发点是希望这个角色代表广大中小股东来参与行使上市公司董事会的权力，避免大股东一股独大损害中小股东利益。

然而，实践中独立董事在我国成了摆设，其独立性并未显现出来。这不能全怪独立董事群体，根源在于制度的漏洞，由大股东来提名的独立董事如何独立行事。康美独立董事事件反映出中国独立董事制度所存在的深层次问题，需要从顶层设计上加以细化，否则独立董事就失去了存在的必要性。

《价值投资：散户持续盈利的砝码》是一本什么样的书

A股价值投资者越来越多，但很多人对价值投资一知半解，不知道从哪里着手。

拙作《价值投资：散户持续盈利的砝码》近期由广东经济出版社出版发行，天猫和京东的广东经济出版社官方旗舰店有售，双11有优惠。本书有一个比较明显的特点就是价值投资的理论与具体实践相结合，教会大家把价值投资理论如何落地生根，对有一定炒股经验、想学习价值投资的投资者有一定的帮助。

感谢广东经济出版社的张晓兰主任、高文彪主任和谢善德编辑，和他们素未谋面，但不影响本书的出版，为他们兢兢业业的工作态度、一丝不苟的工作作风点赞！广东经济出版社上世纪90年代就开始出版价值投资方面的著作，他们一直领先业内，立于潮头！

天猫广东经济出版社旗舰店网址https://detail.tmall.com/item.htm?id=655049312236&spm=a1z09.2.0.0.76e72e8drW8f85&_u=agf0kn3f31c

什么是价值投资——《价值投资：散户持续盈利的玛法》前言

什么是价值投资？

不同的投资者有不同的答案！

一种交易策略？一种投资信仰？一种生活哲学？

价值投资是以便宜的价格买入优质的公司然后长期持有。这句话大家一般不会反对，从字面理解价值投资是一种投资模式，但便宜的价格体现了对现实的认知，优质的公司包含对未来的预期，长期持有意味对人性的把握……

价值投资谈起来简单，做起来很难。之所以有人认为简单，是因为把价值投资简化成了交易策略。实践起来很难，是由于价值投资是一个开放包容的理论体系，它在不断的变化与丰富之中，做到知行合一不容易。价值投资既要仰望星空，又要脚踏实地。

对现代人来说，投资是我们生活中不可少的一部分，投资的理念是我们对社会经济生活认知的体现，从这个意义上说，价值投资与趋势投资一样是现代人世界观的组成部分，投资的盈亏是我们对世界认知的回馈。

价值投资与趋势投资、技术分析并非水火不容，但它们又有明显差异，体现在选择公司、持有时间、交易策略等很多方面，这种差异就是投资与投机的不同。

价值投资与其他投资理论的本质差别，在于投资者自身角色的定位和认知方面，趋势交易者认为自己是在市场博取短期价差的，不关心“我”与上市公司的关系，而价值投资者则认为“我”是股东，成为哪家公司的股东可以稳定持续盈利，以做实业的心态来选择投资的标的。查理·芒格说过：“最重要的观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争优势来判断该企业的持有价值。”  

一个完善和成熟的资本市场，具有优化社会资源配置、提高社会生产效率、调节生产资料所有权和再分配经营成果的功能。在资本市场,优秀的企业通过融资扩大再生产, 可以为社会创造更多的财富，投资者也可获得更高回报，能形成国家、企业、投资者共赢的局面。倡导投资者选择优秀上市公司的股票并长期投资，尤其在当前实施国产替代战略的形势下，可以促进拥有核心技术和竞争优势的企业发展壮大。

认同价值投资源于我对投资实践的思考，写这本书则是我对完善高校投资类专业课程教学体系的一点探索。中国的资本市场还在一个需要不断完善的发展阶段,价值投资会显示出越来越强的生命力。证券专业课程的教育承担着为市场培养合格专业人才的责任，它是证券市场的有机组成部分。高校经济类专业尤其是金融类专业的学生是未来证券市场投资者的重要后备力量，也是未来证券市场的从业者的重要来源，他们学习价值投资课程的意义会更深远。目前，高校的投资类课程体系没有专门的价值投资课程。相关专业开设价值投资课程、高校教师编写价值投资方面的教材，这对丰富经济类专业的投资课程体系具有促进作用，也是顺应监管机关要求的具体表现，更是投资类课程实施课程思政的主要路径。

本书努力将价值投资的理论与A股市场的实践相结合，追求知行合一，尤其注重应用性、可操作性，目的是让新股民和有一定经验的股民阅读此书之后知晓在股票交易的实践中如何运用价值投资理论。

由于本人水平有限，疏漏难免，不足之处，恳请各位读者批评指正。

【《价值投资：散户持续盈利的玛法》2021年6月广东经济出版社出版】

东方电热完成定增价确定 众多机构参与 新能源汽车和光伏相关业务迎契机

本周五，东方电热发布公告称，确定本次定向增发的价格为3.63元/股，为发行底价3.36元的108.04%，募集资金主要用于加快发展新能源汽车和光伏相关业务。

投资者参与本次定增的热情较高，共收到36份申购报价单，最终确定本次发行对象为21家。参与申购的包括刘益谦曾为法人的上海谦荣投资有限公司、华夏基金管理有限公司 、中国银河证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、百年人寿保险股份有限公司、财通基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司等知名投资机构。另外，公司的控股股东、实际控制人的谭伟（总经理）、谭克（副董事长）接受市场询价结果并与其他投资者以相同价格3.63元均获配9641873股。

本次定增募资主要用于年产350万套新能源电动汽车PTC电加热器项目、收购东方山源51%股权、年产6000万支铲片式PTC电加热器项目、补充流动资金等。

东方电热是国内空调PTC电加热器龙头，且在多晶硅还原炉市场位居第2。东方电热的基本盘稳定，前几年的经营低谷已经跨越，正在加紧布局新能源汽车PTC电加热器，且通过收购快速切入动力锂电池精密钢壳材料市场，业务重心由家电类转向新能源方向。

2019年下游光通信行业及新能车行业下行影响，净利润亏损1.11亿元，其中计提商誉减值1.19亿元。如今公司包袱已经出清，经营出现拐点，2021年上半年公司盈利0.55亿元，同比增长262.67%。今明两年确定性享受光伏+新能车行业需求爆发，业绩有望快速释放。

9月27日，公司在接待特定对象信达证券的调研时表示：新能源汽车业务有望成为东方电热未来业绩新的增长点，主要有两块：一是新能源汽车ptc电加热器，主要用于新能源汽车的空调系统、电池组热管理系统以及除霜除雾、座椅加热和方向盘加热等。现有产品已经比亚迪、一汽、上汽、江淮、宇通等各大品牌的新能源汽车广泛应用，国内主要新能源汽车厂商基本上都建立了良好的合作关系。这次募投项目将新增350万套新能源汽车用PTC电加热器产能，能够满足国内一线客户的订单要求，进一步提升产品市场占有率。二是锂电池钢壳材料业务。目前国内这一业务基本被日本新日铁等国外公司控制，国内仅东方电热拥有成熟的规模化应用预镀镍技术，有望实现国产替代。

除新能源汽车相关业务外，东方电热在接待调研时还表示，公司的多晶硅还原炉和冷氢化用电加热器分别是高纯多晶硅生产的核心设备和主要设备，其中多晶硅还原炉的技术指标在国内处于领先水平，部分技术指标甚至达到国际先进水平。根据公司内部统计，东方电热预计2021年在国内多晶硅还原炉市场的占有率约为30%至40%。公司还表示，近两年有望受益于多晶硅行业的高景气周期，呈现爆发增长的态势，目前在手订单充足，后续项目订单也有望持续落地。

从技术看，股价自2020年11月开始调整，至2021年7月开始进入上升通道，中间构筑了一个大大的圆弧底，中长期均线金叉，短期均线死叉。周五收盘价为4.06元，年线和半年线均在3.63元附近，与这次增发价差不多，有一定的安全边际，投资者可以关注接下来的走势。

紫金矿业50亿元买下高品位锂矿 会与宁德时代合作锂盐湖项目吗

今年以来，被北上资金、社保资金和私募巨头高毅资产持续增持的紫金矿业萎靡不振，到目前为止股价涨幅仅仅10%多点，严重滞后于同概念的有色金属、稀缺资源和沽镍等板块其他个股。

截至6月底，北上资金持股达657618.64万股，占比25.07%；957只基金243168.69万股，占比11.86%。高毅资产邓晓峰的2大产品持有70531.98万股，占比3.44%。社保资金持有17800万股，占比0.86%。

10月9日， 加拿大锂盐商Neo Lithium披露公告显示，紫金矿业以每股6.50加元收购其所有已发行股份，总对价约9.6亿加元（约合49.6亿人民币），后者全资拥有700万吨LCE的阿根廷Tres Quebradas（3Q）锂盐湖项目。2020年9月，宁德时代认购Neo Lithium的8%股权，成为第3大股东。业内人士预测，紫金矿业出于产业链的考虑，或与宁德时代合作共同开发3Q锂盐湖项目。

这次收购海外锂矿，布局锂资源，欲打通锂业从上游到材料的全产业链，这次股价会不会受消息刺激上涨呢，我们拭目以待。

紫金矿业董事长陈景河表示，Neo Lithium3Q锂盐湖项目是世界上同类项目中规模最大、等级最高的项目之一。3Q项目是紫金矿业不断壮大的全球资产结构的重要补充，是公司进军新能源矿产领域的不错选择，公司有信心将其发展成全球领先的碳酸锂生产矿山之一。

华创证券发布的报告预计，2021年10月锂盐价格将持续上行，价格新高将不断被刷新。从短期看涨锂价上涨只是反应行业供给偏紧，锂盐价格创历史新高很可能仅是新的起点。从中长期看，新能源汽车的持续放量将促进锂需求的高速增长，而锂供给释放缓慢会加剧供给缺口，因此，锂盐价格上涨趋势难以改变。

资金流入风能板块 未来上涨空间几何

本周风能板块大涨，26日、27日受大盘大跌影响风能指数大幅调整，但28-30日连续3天大幅反弹，并超越了上周的高点，创下5年新高。本周风能板块涨幅在20%以上的个股有8只，其中涨幅超过35%的2只。

2021年1-6月，全国风电装机超预期增长，全国可再生能源发电量累计1.06万亿千瓦时，风电贡献了3441.8亿千瓦时，风电的同比增长率为44.6%，增幅远高于其他可再生能源。

双碳战略是一场广泛而深刻的变革，包括风电在内的可再生能源在我国能源电力系统中的定位发生了根本变化。

过去10年，我国风电的度电成本下降约40%。目前，陆上风电与火电上网电价基本相当，但海上风电将进入平价阶段，存在进一步下降的可能。

由于风电平价上网，行业未来的发展动能将由政策驱动转向技术创新和降本增效。2021年1-6月，全国风电行业开启了降价潮，整机价格由3200元/千瓦跌到了2400元/千瓦，加上大宗商品价格上涨使得成本大幅提升，全国风机招标量处于历史高位，风机价格的下跌有望推动风电装机需求持续超预期。上半年虽受多重不利因素冲击，但风电行业上下游企业的经营业绩并未受到影响，多家公司发布了半年业绩预告，同比均实现较大幅度增长。

中信、招商、中泰等多家券商近期发布了看好风能板块的研究报告。与前期大幅炒高的新能源汽车、芯片、光伏等板块相比，风能板块个股大多处于相对低位，部分资金转向该板块也在情理之中。

天顺风能、中科三环、正海磁材、金风科技等个股涨幅不大、技术图形上看处于发散上攻形态，投资者可逢低关注。

个股业绩超预期 钢铁板块近期大涨 强势行情能延续吗

[文章来源：石曦谈股论金】

受钢材价格上涨以及板块个股半年报普遍超预期消息刺激，本周钢铁板块大幅走高，多只个股出现涨停。本周5个交易日，钢铁(申万)板块涨幅达6.22%，位居28个申万一级行业首位。

以往，在老股民的刻板印象中，在大盘的每一轮上涨中钢铁板块往往在最后阶段补涨，这种情形意味阶段性行情的结束，如今这一状况有所改变。2021年2月初至5月初，钢铁板块呈现持续上涨行情，保持了较好的连续性，经过短暂休整7月中旬又开始新一轮反弹行情。截至2021年7月15日，钢铁ETF（515210）年内涨幅超过40%。

2021年以来，钢价持续上行，5月份达到了历史峰值，全国钢材市场8大品种的吨钢均价五月中旬突破了6600元，比2020年同期上涨了2800元，增幅75%。6月份回调，7月份出现钢价上调的消息。

受益于下游行业需求旺盛，叠加供给端产量偏紧预期，2021年上半年钢价上涨，业绩持续修复，钢铁企业利润持续向好。截至2021年7月15日，有26家钢铁企业发布了1-6月份业绩预报，有19家公司预计净利润增长超100%。包钢股份作为北方钢铁和稀土资源巨头，充分受益行业景气度回升，受到钢价和稀土价格大幅上涨的催化，净利增长最为亮眼，同比增长22～32倍，净利润超20亿元，超过了2020年全年的盈利；包钢股份因此被资金热捧，根据证券时报·数据宝统计，近5个交易日的龙虎榜当中，机构资金流入净额5.68亿元，位居龙虎榜首位。酒钢、八一钢铁、重庆钢铁、鞍钢股份等均盈利出现了超预期的大幅增长。

已经公布半年报预告的钢铁行业上市公司的净利润增长如下：包钢股份2281%- 3233%，重庆钢铁2123%，八一钢铁1744% ，鞍钢股份862%，本钢板材764%，太钢不锈693.18%-742.33%，首钢股份542%，凌钢股份403.87%，抚顺特钢126.38%- 145.47%，柳钢股份135%-154%，华菱钢铁75%-89%，中信特钢50.24%-53.87%，三钢闽光132%，酒钢宏兴扭亏为盈，金岭矿业75.33%-123.14%，安阳钢铁扭亏为盈，新钢股份110%-129%，河钢资源244.35%-316.85%，河钢股份102.05%-130.91% ，杭钢股份150%，南钢股份102.67%，常宝股份 -59.89% —-46.52%，永兴材料80%。

现在投资者关心的是，我国双碳时代的来临，对钢铁行业到底是机遇还是挑战？目前，主流机构的观点存在争议。

我国是全球最大的钢铁生产大国，粗钢产量连续20余年全球第一，钢铁行业作为支柱性基础制造业，产量基数大，是二氧化碳排放大户。由于钢铁行业消费的能源主要是煤炭，2019年全球钢铁行业煤炭消费量占其能源消费总量的75%左右。由于体量大和工艺流程的特殊性，碳排放总量控制的任务十分艰巨。从全球平均吨钢碳排放的变化来看，近年来并未出现突破性进展，钢铁行业的脱碳进程缓慢而艰难。

从钢铁生产线来看，钢铁主要分为长流程和短流程。长流程主要用来生产板材，采用铁矿石、冶金焦为原料，核心设备为高炉。短流程主要用来生产线材、棒材，采用废钢为原料，核心设备为电弧炉。长流程的制作工艺中，铁矿石冶炼所需能耗以及高炉设备所需能耗较高，吨钢排放量约2.1吨，远高于短流程吨钢排放量的0.9吨。也就是说以废钢为原料的流程远低于用铁矿石的流程。若碳中和政策持续推动，对长流程的限制更大，因采用废钢的碳排放更低，未来废钢资源的利用与回收将成为钢铁行业的主要发力点。

工信部近期已经提出降低国内粗钢产量，减少钢铁行业碳排放的压力，也体现出政策对钢铁行业碳排放的重视。受政策约束，2021年粗钢产量大概率同比下降，钢铁行业产能周期在2021年基本结束，产能不再是钢铁盈利之殇。2021年重点要解决的问题是尽快形成行业碳配额与核算实施方案，制定钢铁工业2030年碳的达峰指标及2060年碳中和路线图。钢铁行业碳的达峰+碳的中和是一场需要全行业共同参与的硬仗，必须从产业历史变迁、能源结构改善、科技创新发展各个维度去深入推进。中钢协在周六（7月17日）表示，我国钢铁行业已初步完成《钢铁行业碳达峰实施方案》初稿。

往后，钢铁产业的格局向好，集中度将会提升，龙头议价权将进一步提升，竞争格局优化。钢铁产能周期结束后，行业兼并重组将加速，行业龙头不断通过兼并产能提高市占率。行业的集中度在政策支持以及铁矿成本压迫之下将快速提升，集中度提升后将大大提高龙头企业对上下游的议价权，有效传导成本压力，提高业绩稳定性。其中优特钢的占比将持续提升，受益制造业升级及进口替代，很多特钢行业的龙头公司正在逐渐涌现。我国目前面临自身经济增速下行和国产替代的背景下，经济增速的换挡对应着制造业的转型升级，而高端制造将拉动我国优特钢的需求。

2021年7月以来，钢铁行业又呈现钢材价格上涨，铁矿、焦炭等原材料下跌的局面，目前部分品种利润已超过1000元/吨以上，回到2季度的平均水平。从需求端来看，进入7月中下旬长江中下游地域将陆续出梅，终端需求或有所增强。下半年汽车制造业的“芯片荒”或将缓解，对汽车冷轧板的需求将环比增加。一些机构认为，从当前形势看钢厂利润大概率继续扩大，下半年不排除超过2季度高点的可能。

川财证券认为，相比新能源的热点板块，钢铁板块的业绩确定性强，市场关注度大幅提高，当前整体板块业绩较好，估值仍处于相对历史低位，当前钢铁行业PE（TTM）为12.21。

国泰君安认为，钢铁行业正迎来新周期，钢铁板块年内第二波行情正在启动。东吴证券、兴业证券也有类似观点。

包钢股份被东吴证券调高全年盈利预期，该股7月14日股价创近3年新高，目前在高位震荡，消化获利盘之后，如果稀土板块维持强势，该股有望重拾升势，可以逢低关注。华菱钢铁、三钢闽光、柳钢股份等个股近几个交易日的量能放大明显，股价处于低位，可以积极关注。

钴业迎来新景气周期 板块个股持续上涨

文章来源：石曦谈股论金

当今，新能源汽车风起云涌，其核心部件锂离子电池目前还难以摆脱对钴的依赖。锂离子电池是一种电化学的奇迹，3位化学家因此于2019年获得了诺贝尔奖。3C产品（计算机类、通信类和消费类电子产品）很多都需要锂离子电池，电池行业逐渐形成了对钴的依赖，因为电池的寿命、续航里程等与钴息息相关，钴在锂离子电池中也占有重要的位置。

锂离子电池由正极材料（阴极材料）、 负极材料（阳极材料）、 电解液和 隔膜四大部分组成。此外， 箔材集流体也是锂电池重要的组成部分。正极材料是决定锂电池性能、成本，也是制约电池容量进一步提高的首要因素。锂电池4+1的结构能够看出，只有正极材料部分包含钴元素，但这丝毫不能降低钴在整个电池系统中的作用。

据美国地质调查局统计，全球已探明钴资源储量700万吨，其中刚果（金）储量340万吨，占比高达49%，澳大利亚和古巴也是钴资源大国，3国合计占70%。排名前7的国家占总量的84%，刚果（金）排名第1，占比超50%。而我国钴储量仅8万吨，占比1.1%。因此我国的钴产品生产企业主要从刚果（金）等非洲国家进口钴精矿等原材料进行加工。

钴的消费领域从全球看，主要有电池、高温合金、硬质合金、催化剂、磁性材料、陶瓷色釉料以及干燥剂、粘结剂等。高温合金2005年前一直是钴产品的最大消费领域，自2005年以来，随着锂离子电池的迅猛发展，电池取代高温合金成为钴产品的最大消费领域。目前，新能源汽车动力电池对钴的需求呈现快速增长态势，超级合金等领域增长保持稳定。

世界银行最近的一份报告预测，在未来的几十年中，钴的产量需要增加500％，才能满足对锂离子电池不断增长的需求。

钴业巨头垄断了全球钴业资源的矿权与流通。全球主要大型的在产钴矿山均被嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源、谢里特矿业、诺里尔斯克镍业等巨头控制，从近年的产量看，嘉能可稳居第一，洛阳钼业屈居第二。瑞士公司嘉能可控制了200多万吨储量，在国际上具有绝对的定价权。由于钴矿主要集中在非洲、澳洲、加拿大等区域，冶炼产能集中在中国、芬兰、比利时等国，会导致频繁的钴原料贸易流动，而全球核心贸易商数量较少且较为集中，形成了对钴产品的高度控盘。

现阶段最流行的两个方向三元材料镍钴锰酸锂（NCM ）和镍钴铝酸锂（NCA ）。钴可以明显提升锂电池的能量密度和电池寿命，因为在电池运行过程中，当锂离子可逆地充入阴极或从阴极中抽出时，钴可保持层状结构稳定。但由于价格昂贵，全球都在研究如何降低钴在锂电池中的比例，甚至希望造出无钴电池。

我国目前是全球消费电子产品和动力电池最大的生产国，也是钴最大的需求国，但是钴矿资源却非常稀缺，绝大部分需要进口，钴资源在我国新能源汽车产业中有着非常重要的作用。因为众所周知的刚果金童工问题（钴大多是由刚果人包括儿童手工开采的），钴的使用让我们在道德上多少有负疚感。欧美更不希望受制于钴，因为他们认为刚果金钴矿的提取和加工主要由我国控制。我国公司在全球电动汽车产业的关键原材料方面占主导地位。中国对刚果金钴资源的投资比例很高。刚果金由于技术有限，并没有对钴矿进行大力开发，反而是进行了向外承包，我国的矿业公司抓住机会，拿下了刚果（金）的诸多钴含量丰富的矿区股权。因此，我国在新能源汽车供应链中形成了一定的优势，在全球性博弈中这种合力无法阻挡。特斯拉曾表示将致力于减少电池中的钴含量，目的是改善环境，实质是不想被中国扼住脖子。我们在这一领域无所不在，它难以彻底脱离我国的影响，如我国CATL 就是特斯拉最新计划（尤其是磷酸锂计划）的关键技术合作伙伴。

那么，“锂爷爷”是否依然爱着“钴奶奶”？锂电池的去钴之路是否顺利？

从我国2021年5月的产量看，磷酸铁锂电池成为主流，增速达到了3倍，占比达到了60%，主要得益于中低端车型的放量。但在高端市场，依然是三元锂一枝独秀，钴在三元锂电池中起着重要作用。

钴业属周期性行业，从钴价周期看，2016 年年中至 2018 年1季度末是钴价上行周期，而自 2018 年2季度钴价进入下行周期，从最高点的 68.5 万元/吨下降至最低的 22.3 万元/吨，下降幅度高达 67.45%，已完成钴业的一轮完整周期，当前钴价已初步触底反弹，引来新的一轮上涨周期。

由于新能源汽车长期向好、3C终端设备单机带电量持续上升等因素有望带动钴需求不断上升，而矿山品位下降、手抓矿管理趋严等因素造成供给增速低于需求增长，因此钴行业供需格局有望进一步优化，钴价中枢料将逐渐上行。

  生意社发布的数据显示，7月5日，广东南储有色现货市场钴（钴含量≥99.8%）报价为38.3万元/吨，比月初上涨了2.1%，比4月26日低点34.4万元/吨上涨了11.3%。

近期钴业板块主要个股表现非常出色。华友钴业股价本周创出历史新高； 6连阳的寒锐钴业量能在持续放大，日线和周线呈现进攻形态，新高可期；格林美突破前期平台，周五涨停，股价创5年新高。

中信证券建议关注：寒锐钴业、华友钴业。

华泰证券建议关注：华友钴业、寒锐钴业、格林美。

稀土永磁板块逆势走强 昔日妖股金力永磁周涨幅33%

文章来源：石曦谈股论金

7月2日，上证指数下跌70点，而稀土永磁板块却逆势走强，其中金力永磁涨20%，久吾高科、大地熊、银河磁体等涨幅超过10%。龙虎榜数据显示，当日资金净买入最多的个股是金力永磁，净买入额2.5亿元，其中深股通的净买入额为1亿元。

7月1日国内轻稀土市场部分价格上涨，带动市场做多稀土永磁板块的情绪。7月1日金属镨钕的价格上涨5000元/吨至58.75万元/吨，氧化钕价格上涨7500元/吨至47.65万元/吨，金属钕价格上涨7500元/吨至58.25万元/吨，氧化镨价格上涨1万元/吨至56万元/吨。稀土价格上涨能直接体现需求紧张。

稀土永磁材料是将钐、钕混合稀土金属与过渡金属(如钴、铁等)组成的合金，用粉末冶金方法压型烧结，经磁场充磁后制得的一种磁性材料。现在所应用的永磁材料主要经历了金属永磁、铁氧体和稀土永磁三个阶段，其中稀土永磁材料是目前磁性最好、发展最快的永磁材料。其相较于传统永磁材料，稀土永磁材料是目前磁性能最好、综合性能最优的磁性材料，已经成为现代工业不可或缺的关键基础材料。

中国拥有丰富的稀土资源，目前已经成为全球最大的稀土永磁材料生产基地和出口基地，稀土永磁产业在全球具有较强的竞争力。高性能钕铁硼永磁材料应用于高技术壁垒的产品，主要是各种型号电机、压缩机、传感器，包括传统汽车EPS、新能源汽车驱动电机、风力发电、变频家电、节能电机等。全球范围内的稀土下游应用中,磁体应用占比高达36%,居首位，我国占比达到了2%。国内稀土价格在2011年达到顶峰后出现大幅下跌,经历了长达5年的低迷期。2017年,稀土打黑常态化和6大稀土集团的整合完毕使得稀土供给端收缩,叠加3次收储影响,供需格局改善,稀土价格一路上涨。

自2010年以来，A股稀土板块出现过3次比较大的结构性机会。2010年、2014年和2017年，这3个阶段的稀土牛股层出不穷。2019年稀土永磁板块风云又起，龙头股金力永磁更是创下12天10个涨停的傲人战绩，成为两市最耀眼的明星。2021年初，稀土永磁板块不少个股走出了一波不错的行情。

永磁材料受益于新能源汽车、节能风电、节能空调、汽车EPS(电动助力转向系统)、电子工业等前景较好领域的广泛应用而需求良好。随着新能源汽车产业的发展,稀土作为上游资源,未来需求量也有望再度提升。除了新能源汽车外，风力发电对稀土永磁电机也有较大的需求。稀土永磁将迎来供需结构性大拐点，高端磁材的需求将放量，稀土产业链利润空间将被打开

天风证券关注盛和资源、北方稀土、五矿稀土、金力永磁、正海磁材等个股。

中信证券建议关注北方稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色、中科三环、正海磁材、宁波韵升、华宏科技等个股。

芯片股还能火多久

“A License to Print Money。”

印钞许可证，7x24小时印钱的机器，这是荷兰作家瑞尼·雷吉梅克对光刻机的描述，他曾为光刻机行业巨人ASML公司撰写过传记。

瑞尼·雷吉梅克的这句话对当下的芯片产业同样适用。

最近我们老听到有关缺芯的消息，汽车缺芯、家电缺芯片……这是2020年开始的新冠肺炎造成的供需失衡的表现，近期全球芯片供应链上的马来西亚、台湾等疫情加重增加了大家对缺芯的担忧。

由于国际形势的变化，我国芯片行业的景气度从2019年以来持续高涨，资本密集流入。机构的统计数据显示，2020年我国半导体产业在一级市场的融资金额超过1400亿元人民币，而2019年这一数据是300亿，增长近4倍，创下我国半导体行业一级市场投资数量的最高纪录。

本周，A股市场芯片股异常火热，而食品饮料尤其是白酒股被无情抛弃，主流资金近期弃酒买芯的趋势比较明显。以敏锐的北上资金为例，本周申万电子行业被北上资金净买入42.46亿元，是唯一的净买入额超40亿元的行业，而食品饮料为净卖出最多的行业，本周被净卖出31.39亿元，其中白酒股被净卖出逾20亿元。

芯片股乃至整个半导体产业链个股的上涨逻辑几个月前就比较明晰，如今的上涨行情说明市场的多方近期形成了共识，它们只是迟到没有缺席。

近期相关细分领域龙头如卓胜微、北方华创、景嘉微、中颖电子、华润微、全志科技、瑞芯微、士兰微、国科微等创出了历史新高，斯达半导、扬杰科技、台基股份等多只个股正走在创历史新高的路上，假以时日，它们会把历史高点踩在脚下。

盛宴在夏日开启，狂欢能延续多久？

由于资金介入较深，板块行情短时间很难戛然而止，鉴于多数个股涨幅较大，追高不可取，可选择强势股回调时介入。

水电板块近期反复活跃 三峡水利被资金关注

碳中和板块个股成为近期震荡市场为数不多的持续热点题材，估值低的电力板块近期反复活跃。

“十四五”时期，碳达峰、碳中和目标将强化电力行业延续绿色低碳发展趋势，能源电力供应结构将加速向低碳化转型，风电、太阳能发电等将迎来黄金机遇，作为清洁能源的水电或也将迎来良好的发展机遇，其低成本优势有望在未来的市场化竞争中占得先机。

在去年发布的十四五规划和2035远景目标的建议中，明确提出了实施雅鲁藏布江下游水电开发，该区域近6000万千瓦水电的开发可以每年提供近3000亿度清洁、可再生、零碳的电力，等于“再造3个三峡”。

水电作为技术成熟、供应稳定的无污染可再生清洁能源，为促进国民经济发展提供绿色动力，是实现碳中和的重要能源之一，在我国能源结构中占有重要地位。水电平均每度电碳排放约20克/千瓦时，而火电约840克/千瓦时；水电的成本低于光伏和风电，气候影响相对较少。按有关政府部门的规定，水电、风电、光伏发电等可再生能源发电机组享有优先调度权。水能具有可存蓄性的特点，而电力是瞬间消费品，其生产、输送及使用在瞬间完成，目前尚无大型蓄电设备可投入商业使用，而相当规模的水电站可以通过利用合适地理位置调节水库库容，将不均匀的天然来水量进行优化分配和调节，存蓄 水能，使水力发电所产生的电能最大化分配和利用，水电可成为优质的电网电源之一。

从行业成长性来看，水电的成长性相对较差，光伏和风电是更加景气的赛道。但光伏与风电的估值较高，水电的性价比凸显。由于基本面稳中向好，个股的分红和股息率更具有相对优势，水电板块在近期市场震荡中表现出较强的防御性。虽然行业规模高速增长期已过，目前市场追求低估值的倾向非常明显，当下α虽不显著，但β正当其时。

该板块中的三峡水利值得关注，公司日前披露的年报显示，2020年完成营收5 2.56亿元，同比增长302 %%；实现归母净利润6 .20亿元，同比增长223% ，扣非归母净利润4.37亿元，同比增加443%。

年报业绩超预期的三峡水利作为电改龙头，顺从产业发展趋势和方向，有望率先获益，更好的前景值得期待。作为电网体制改革的获益标的，随着重大资产重组的完成、混合所有制改革的推进和措施落地，三峡水利的业务平台将具有一定稀缺性，价值将重估。

股指2月先扬后抑！看看外资持股有何变化？

根据机构统计，截至2020年2月24日，北向外资总持股市值达到2.51万亿元，占A股流通比例为3.78%。2月份外资累计净买入475.89亿元，为连续5月净买入。

哪些行业被外资增持呢？增持最多的是有色金属行业，其他是钢铁、石油石化，节后相关指数的涨幅也均超9%。

而被减持的4个行业为电子、国防军工、汽车、食品饮料，这些行业指数2月份也均出现下跌，这说明A股散户还沉浸在抱团股的狂欢的时候，外资已经悄悄减持了，他们把国内的投资者留在了山岗。

看看2月份外资增持了哪些股票？

2月份外资重要增持TOP20个股

（图片来源：中信证券） 

拓斯达成为2月份外资密集快速增持的第一大股，外资持股比例占其流通盘的25.74%，超过了四分之一，持股市值达到7.68亿元。该股作为高端智能制造的优选标的，有着优秀的财务表现和持续高速的业绩增长，其毛利率自2016年以来始终保持在30%以上并逐年提高，业务增长率自2016年第2季度以来连续18个季度一直在30%-200%之间高速增长。但该股由于2月份实际控制人减持等因素影响， 2月份股价下跌了8.47%，股价滞涨，实际控制人的减持计划已于2月26日完成。

外资2月份减持的TOP20个股

（图片来源：中信证券）  

外资（含QFII和北向外资）向来被A股投资者视为大盘变化的风向标。在大家看来，外资选股能力突出，有成熟的交易理念和完备的交易系统。

数据显示，外资的持股市值在2020年3季度占比达到了A股总市值的28.36%，一举越过保险、社保基金的持股规模，成为仅次于公募基金的的第二大机构投资者。

中信证券通过编制的外资重仓股指数发现：2018年至今，外资重仓TOP50、TOP100指数分别上涨91.17%、80.14%，远远超越同期大盘7.77%的涨幅，业绩表现十分优异。

外资偏爱的股票通常具备以下特征：一是近3年ROE指标高企，至少高于市场13%。二是近3年股息率高于市场平均水平。三是机构持股比例高。很明显，这是成熟证券市场的价值投资策略在A股的应用。

外资2月份如此的神操作，你是否有所触动？一味抄作业当然不能提高投资水平，领悟其选股逻辑与理念，形成适合自己的投资体系才是根本。

华龙一号正式商运 这些核电个股可关注

作为国之重器和我国核电走向世界的“国家名片”的“华龙一号”全球首堆2021年1月30日正式商运。

“华龙一号”是当下核电市场上接受度最高的3代核电机型之一，是我国核电创新发展的重大的标志性成果。从研发之初到如今正式商运，中国核电人奋斗了20多年，5000多家企业近20万人参与其中，为的就是要将三代核电的核心技术掌握在自己手中。

自2015年开工建设到2021年1月30日正式商运，“华龙一号” 6年磨一剑，形成了一套完整自主的型号标准体系，是我国具有完全自主知识产权的第3代核电技术，在安全性上满足国际最高安全标准。

“华龙一号”全球首堆正式商运，核电板块优质个股将迎来新的机遇。由于我国2060 年前后实现碳中和，核电作为兼具低碳、选址灵活、发电稳定、资源约束较低的电源，有望在未来电源结构中发挥更大作用。

核电概念股共90余只，其中中国核电（601985）和中密控股（300470）是值得投资者积极关注的具有业务护城河的公司。

中国核电（601985）除核电业务外，还积极布局了风电、光伏发电、地热发电与供暖等新能源产业。前期光伏、风电大涨，核电滞后。

中密控股（300470）的主业机械密封技术壁垒较高，核电密封件毛利率高达80%，作为国内核级密封独家供应商，随着我国核电的核心零部件国产化加速，公司未来两年高毛利产品的规模将大幅提升。2020年下半年至今，军工板块个股涨势如虹，而中密控股滞涨，该股定增股份已于2021年1月29日上市。

巴菲特投资中坚守的5大核心原则

一、追求卓越：只选杰出的企业

精选具有持续竞争优势的杰出企业进行投资，公司的管理层需要把股东的权益放在首位。这一战略正是基于常识:一家企业如果具有明显的优势，而且这种优势是可持续的，管理者又诚实能干，那么它的内在价值早晚会在股价上体现出来。要超越平均水平，选择拔尖的公司无疑是最好策略。

所以，巴菲特说:“寻找超级明星--给我们提供了走向成功的唯一机会。”、“一个二流的企业最有可能仍旧是二流的企业，而投资人的结果也可能是二流的。”与赢家为伍，你自然就会成为赢家。

二、认清角色：企业所有者的本质

以企业主心态做投资，视投资如同经营企业，符合投资的本质。大多数人只把股票当成交易的对象、游戏的筹码，是有悖投资的初衷和本质的，是一种异化。

格雷厄姆说:“最聪明的投资方式，就是把自己当所持股的公司老板”。巴菲特认为“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。”巴菲特还说过:“在投资时，我们把自己看成是企业分析师--而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至不是证券分析师”，“我从事投资时，主要观察一家公司的全貌，而大多数投资人只盯着它的股价。”

巴菲特以一种与众不同的视角看待投资，他的投资业绩也与众不同。这需要独立思考的精神、特立独行的个性和勇气。如果总是随大流，与大多数人做同样的事情，投资业绩必然流于平庸。

三、便宜至上：安全边际第一位

要逢低买进，而且买进价格要低于企业内在价值较大的幅度，以便留有安全余地。即使是最好的企业，购买的价格也应该合理。饭吃八分饱;如果你离悬崖还有一公里，那么你肯定不会跌下悬崖，这就是成功投资的基石--安全边际原则。

它向你展示的是这样一个浅显的道理:花5角钱购买1块钱人民币是安全并有利可图的。投资者忽视安全边际，就象一直在悬崖边上行走，总有一天会失足。

四、一个篮子——集中投资才能大赚

集中优势兵力打歼灭战，“少就是多”，把资金集中在少数几家熟悉的、可以理解的、“能力圈”以内的杰出企业股票上。

巴菲特说:“多样化是无知的保护伞”，“如果你对投资略知一二并能了解企业的经营情况，那么选5-10家价格合理且具长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化投资(广义上的活跃证券投资)对你就毫无意义了。”

巴菲特说:“架设桥梁时，你坚持载重量为3万磅，但你只准许1万磅的卡车穿梭其间。相同的原则也适用于投资领域。”巴菲特的老师格雷厄姆强调：投资的原则:第一条，千万不要亏损;第二条，千万不要忘记第一条。要做到“千万不要亏损”最主要的是要有“安全边际”的保护。

五、长线是金——摈弃一时拥有

不理会每日股价涨跌，不去担心总体经济情势的变化，以买下一家公司的心态长期持有股票，复利累进，分享企业成长的果实。长期投资是最聪明的选择。既然以企业所有者的心态投资，持有的又是少数几家杰出的企业股票，买进的价格又有很大的安全余地，除了长期抱牢还有其他更好的选择吗?

巴菲特曾为此解释说:“按兵不动是聪明的策略。我们不会——其他多数企业也不会由于联邦储蓄的贴现利率的小小改变，或由于华尔街的某位权威人士改变了对市场的看法就疯狂地抛售非常有利可图的分支企业。我们占据着只有少数人才拥有的最优秀企业的股票，既然如此我们为什么要改变战术呢?”他还说过：“我们一路持有的行为说明我们认为市场是一个变换位置的中心，钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。(我们可以自我检讨地说，最近的几起市场事件充分说明，以“满怀恶意”且“无所事事”的富翁已经成了众所瞩目的焦点:他们以耐心维护或者增加他们的财富，同时许多“精力旺盛”的富翁——有进取心的不动产经营者、公司购买者、石油钻钻探商等等--已经看到他们的财富消失殆尽。)”

巴菲特对短线投机十分反感，认为“短线投机等于就即将发生的事情进行。如果你运用大量的资金进行短线投机，有可能血本无归。”他甚至一针见血地说:“你不会每年都更换房子、孩子和老婆。为什么要卖出公司(股票)呢?”

大跌后的白马股可以抄底吗

俗语云：好马不停蹄,好牛不停犁。A股的不少白马股用近几年的股价很好地诠释了这句话。

白酒板块以及食品饮料板块自2014年以来的7年间，除2018年以外其余年份均在上涨；生物医药、新能源汽车、芯片、5G、医疗等板块中的价值成长股也是涨幅不菲。截止2020年9月18日，白酒快板今年上涨了51.89%、食品饮料板块上涨49.82%、生物医药上涨43.24%、新能源车上涨31.78%、半导体上涨30.48%、5G上涨28.6%。贵州茅台、恒瑞医药、海天味业、立讯精密、通策医疗等机构重仓股近几年股价昂首阔步，始终不曾低头。

然而，9月以来一批白马股大幅下跌。千亿市值的白马股长春高新9月份连续下跌3周，累计下跌22.6%，本周突遭跌停。海天味业本月下跌了13.6%、贵州茅台则下跌了5.1%。

长春高新股价重挫也引发了投资者对白马股抱团现象能否维持的担忧。白马股行业属性好，拥有好赛道，高ROE、高增长毋庸置疑，但是，当下的白马股处于高估值阶段。截止8月末，医药生物行业的白马股市盈率中位数约为61.7倍，食品饮料行业约为57.3倍。而银行、地产等顺周期板块处在历史估值水平的低位。

目前，国内的消费复苏进程偏慢，直到8月份增速才转正，而美国6月份即转正，这表明国内与消费有关的行业复苏并非我们想象的那么容易。这几年创新药、半导体、5G等为代表的科技股所构筑的长期慢牛行情，是在低利率环境下推高估值的结果，今年这类股票的价格已经脱离了估值范畴，而是依靠资金堆积来推动股价抬升。但是近期机构抱团松动的迹象愈发明显，近期价值成长股和消费股领跌，与此同时低价股表现较好。虽然机构抱团在逐步瓦解，但顺周期板块能否成功替代尚不明确，风格的切换需要时间验证。

从以往的经验看，低价股行情往往是阶段性的，拉长时间看无法瓦解消费、价值成长的抱团机构。如果想成功切换风格，除非白马股出现以下情形：业绩明显低于预期、政策面的利空。

当前市场多空分歧明显，看空白马股、止盈白马股的机构越来越多，抄底白马股请谨慎。

特斯拉股价涨不停与A股新能源汽车产业链的机会

美股特斯拉不断创历史新高，本周市值超过了4000亿美元，截至周五收盘，市值为4124.93亿。

除今年2-3月份股价有过短暂的回调外，其余时间均稳步上扬。目前股价自2020年3月份的低点上涨了500%多，市值已超越零售巨头沃尔玛和强生，相当于2个丰田汽车，稳坐全球车企第一市值的宝座。此前，杰富瑞的一名分析师将特斯拉的目标价提升了逾一倍，从1200美元上调至2500美元。中概股新能源车蔚来大涨14.69%，理想大涨28.25%。

A股市场上新能源汽车产业链面临哪些机遇？

新能源汽车在环保减排和智能化自动驾驶进程中的绝对优势使其迅速发展成为必然趋势。未来10年新能源汽车产业链10000亿左右的成长空间，无疑是确定性较强的黄金赛道。从当前国内现实情况看，新能源汽车无疑是市场风口所在。新能源汽车产业链分成上游资源、中游制造和下游整车3个部分。A股上市公司中,以锂、钴为代表的上游资源产品价格持续探底，拐点尚未出现。而下游整车方面，国内新能源汽车销售数据不佳，同样压制个股表现。新能源汽车板块面临着眼前业绩压力和中长期光明前景的冲突，不过二季度有改观的迹象。A股的宁德时代于8月26日晚间发布2020年半年度报告，其营业收入188.29亿元同比微降7.08%;归属于上市公司股东的净利润为19.37亿元同比下滑7.86%。宁德时代指出，因宏观经济受新冠肺炎疫情冲击、市场需求严重下滑，导致新能源汽车产销量同比大幅下降，公司动力电池销售收入减少。随着疫情缓解和宏观经济逐步恢复，公司动力电池系统出货量环比大幅提升。二季度中营业收入达和归属于上市公司股东的净利润同比环比均有增长。

国内不少研究机构看好这个新能源汽车产业链。我国经过了7年示范推广、爆发增长、精准扶持和补贴退坡回归市场4个阶段，产业链经过降本提质，电池价格下降近70%、能量密度提高近50%，已具备市场化基础。补贴政策与市场共振助推全球需求上行，新能源车产业上升趋势已确立，行业景气度有望持续提升。欧洲核心5国7月共销售新能源车7.6万辆，同增高达278%。随着欧洲碳排放新政推进，欧洲正加速实现汽车电动化。我国动力电池产业在全球已经具备竞争力，未来优质企业必将立足国内，并占领全球市场。

面对这一机遇，投资者应紧抓龙头高成长、高确定性机会。主要围绕四大产业链和技术含量高的细分领域

四大产业链：特斯拉、大众MEB平台、宁德时代、LG化学四大产业链机遇。

技术含量高的细分领域：行业赛道较好的电池及负极环节；技术壁垒较高、know-how占主导的隔膜环节；长续航、高能量密度需求提升以及技术升级推动的高镍正极材料及硅碳负极材料的应用趋势;渗透率提升或结构性机遇的导电剂以及磷酸铁锂环节。

值得关注的标的：宁德时代、比亚迪、三花智控、亿纬锂能、恩捷股份……

（石曦谈股论金）

中密控股：小荷初露尖角 蜻蜓将立上头

上市以来，中密控股就象山中的幽兰，如美丽的村姑，低调不张扬。

但是，在创业板新规实施首日，中密控股一改往日的沉默，一度以超过10%的涨幅进入除新股之外的涨幅榜前15名，最终以9.87%的涨幅收盘。中密控股以前很少涨停，今日粉墨登场，表现可谓惊艳。

公司是我国机械密封行业的龙头企业，主营产品有机械密封件、干气密封件、橡塑密封件以及密封辅助系统等，其中机械密封和干气密封是主营业务，客户来源于化工、电力和核电领域等。全球机械密封市场经过长期发展，现阶段行业呈现高度集中的态势。在高端产品领域，全球市场主要被约翰克兰、伊格尔博格曼和福斯等巨头所垄断。它们在各自的专攻领域和细分市场具有垄断优势。随着我国经济的快速发展，国际机械密封企业纷纷进入国内，凭借研发能力和技术优势迅速占据我国市场。与此同时，我国本土机械密封企业也在快速壮大，但技术水平较低、创新能力不足使得国产机械密封产品主要集中在中低端领域。中密控股在国内可谓出类拔萃，其产品竞争力较强，目前在国内尚无竞争对手。公司密封产品在技术上相比进口产品的差距已日趋缩小，个别领域甚至已经超越国外先进水平，在多个领域打破了国外同类高端产品在我国的垄断，基本能够全面替代进口，国产替代跨步向前。

公司财务状况稳健，近3年的营收增速均在20%以上、年复合增速达到33.8%，毛利率基本维持在50%之上，净利率大多在 24%-30%之间，显著高于同行业其他公司。ROE近几年持续提高，2017-2019年分别为12.79%、16.1%、17.95%。这几年的资产负债率基本未超过30%，有息负债很少。

但是，机构对中密控股可能存在分歧，这从股东结构的变化可以看出。以基金持股为例，2019年第4季度 72家基金持股占比17.59%、2020年1季度13家基金持股占比12.42%、2020年2季度14家基金持股占比为3.4%，2季度的14家基金中5家进行了减持、9家为新进，但是基金坚持的同时中信证券却看好，2季度新进的10个集合理财产品全部为中信证券，累计持有32.47万股。

中密控股的投资价值随着时间的推移会被更多的机构发掘。目前，在当下复杂的国际环境下，我国的国产替代马蹄声急。

小公司，大能量，大市场。中密控股的企业品质在高端密封品类、油气管网领域、核电等领域可以实现更大份额的进口替代，国家管网公司的成立有望带动国内油气管道投资加速。未来我国管道机械密封存量市场规模有望再造一个中密控股，羽翼丰满之后适时进行海外扩张是其未来发展的必经路径。

为实现内生+外延双驱动，最近几年公司一直未停止并购步伐，先后收购了优泰科（超额完成业绩承诺）、华阳密封、新地佩尔等企业，为进一步壮大公司实力、提升业务规模提供了可能。

中密控股作为军工概念股的一员，此前涨幅相对偏小。技术形态上看，该股重心稳步上移，今天股价已经创出上市以来的新高。

【本文非荐股，据此买卖风险自负。鉴于今日股价已大涨，部分董监高人员在减持期，请勿盲目追高】