崩了，今天应该减仓

其实今天应该减仓的，做个小波动，但忙着吃瓜，给忘记了。

有句话怎么说来着，吃瓜虽好，注意节制。

不过不重要，小波动，做不做都行。

什么瓜呢？

主角还是懂王。

懂王签署备忘录，调查拜登任期，任命了235名联邦法官，颁布了史上最多的赦免令与减刑令，以拜登的年纪和精力根本忙不过来。

所以，是谁代签的命令？

对前任紧抓不放，其实是拜登时期开启了先例，懂王瑕疵必报，当然要报复，不过理由也的确站得住脚。

瑕疵必报，就是挫骨扬灰，往死里搞。

而拜登呢，想想也挺可怜的。

前期和女儿死于车祸，大儿子死于脑癌，自己身体也做过手术，现在80多岁了，得了已经扩散到骨髓里的前列腺癌，还要被老对手往死里整。

而懂王这样搞，等下课的时候，也必然免不了被清算。

还有另一个大概，马斯克跟懂王翻脸后，现在又升级了。

号召自己的两亿粉丝给议员打电话，阻止大美丽法案通过。

什么是理想主义者？其实马斯克还真是。

先是跟民主裆决裂，现在又跟懂王决裂，如果不是理想主义，不会这么做。

估计马斯克的未来可能会举步难坚，不知道老马有没有想过：

投共一念起，顿觉天地宽。

总之，老美继续撕裂。

其实呢，这也是成熟后的必然表现，日韩，欧美，哪个不撕裂？

1、昨天提到的港股三朵金花，泡泡玛特，老铺黄金，以及雪王（蜜雪集团），今天崩了；主要是老铺黄金跌9%，雪王跌7.7%。

昨天聊过，泡泡玛特，老铺黄金，雪王，市盈率分别是，99倍，109倍，49倍。

要买早买，要信早信，都已经是吹泡泡的阶段了，老钱（早买的）正在将股票交接给新钱（正在追高的）。

嗯，不排除交棒完毕，无所忌惮。

但也不意味着三朵金花就这样开启下跌趋势，因为泡沫后可能还有更大的泡沫，投资者能做的就是别去掺和，不要玩火，会尿炕。

无论是见顶，还是见底，都是反复试探，在反反复复中，在纠结徘徊中，反转。

同理，传统消费也是这样，不会猛的翻身，需要持续的试探。

2、黄金突发大涨，原因估计是两个。

一是美联储褐皮书，“不确定性”相关词汇共出现80次，明确经济活动有所下降，关税战提高了不确定性，导致家庭和企业在决策上更加谨慎。

二是如果懂王的大美丽法案通过，赤字率绝对兜不住。

大美丽法案，简单说就是削减了医疗补助、食品券补助等支出，也是低收入家庭受到最大冲击；

同时个人所得税减免的永久化，限制个人最高边际税率，这对富人更有利。

相当于劫贫济富。

总之，衰退，高赤字率，高通胀，那当然是刺激黄金。

嗯，还是要惦记股神的西方石油。

搞点？

3、财新5月服务业PMI为51.1，环比上月增长。

这说明什么？新消息上涨是有道理的，刺激经济，多买家电没用，服务业消费才是未来。

4、大A接近4000点，不知道是不是要来一次风格切换。

总之，4000点不是啥好事，但对于那些一直没涨的绩优股，已经无所谓了。

就这。

大盘接近3400点，应该买什么股票？

大盘3300点，还能不能买股票？

答案是可以。

因为分化的厉害，如果拿掉金融巨头与两桶油，估计大盘也就2700点。

可以简单毛估一下，五大行+两桶油+平安人寿，合计权重大概19.06%。

剔除上述公司后，剩余成分股的权重占比为100%-19.06%=80.94%，调整后点位为3376点x80.94%=2731点。

所以结论很简单，分化的厉害。

这也是上证综指的本质，失真。

具体可以买什么样的股票呢？

股票分为多种；

一种是护城河深不可测，肉眼可见可以持续业绩增长的。

这种票的买点跟大盘没关系。

虽然短期波动可能跟着大盘走，但长期股价一定是上涨的。

以茅台为例，目前市值1.9万亿，市盈率21倍。

假设未来十年保持10%的复合增速，股价不变，那么2034年的市盈率是8.5倍；

就算是8%的复合增速，2034年的市盈率是10倍；

按照75%分红率计算，股息率8.7%。

估计这是不可能出现的估值水平，除非茅台发生不可逆的基本面下滑。

所以对于这种票，估值低位的时候就可以买。

因为成长能力是显而易见的，业绩增长迟早推着股价涨。

这种可以买。

一种是基本面良好，但未来业绩增速，不好判断。

比如伊利股份，标准白马，基本面很优质；长期业绩增速不好判断，不过2024年年报，是业绩洗澡，所以涨幅很好。

此类股票，那就只能老老实实的，在估值低位的时候买入。

等待一个估值弹性，最少估值低位，有基本面兜底，跌幅有限。

一种是基本面极差，显而易见的未来业绩会持续下滑，大概率价值毁灭。

对于这种就别考虑买不买了，赶紧卖，并且什么时候卖都不晚。

业绩必然下滑，估值必然增长，长期就是价值毁灭。

并且对于这种票甚至不要想着一轮牛市解套。

现在的A股市场已经不是原来的A股了，现在的A股市场5000多只票，没有那么多钱去给垃圾股解套了。

也正是因为A股已经5000只股票，所以A股的未来，只有分化。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

这只优质股，两只社保加仓抢筹

分众传媒，一季度又有两只社保加仓。

截止目前，两只社保，累计持有分众传媒3.13亿股，好多票子。

我之前说过社保胜率，就是社保重仓1000万股以上的，胜率7成。

其中109组合，对于分众更是不断加仓。

分众传媒不光有竞争力，还有护城河。

七年前，百度战略投资新潮传媒，阻击分众，失败。

因为这一行，楼宇占了就是占了，很难被夺走。

七年后，分众在一二线城市核心商圈的点位占比超85%，这些黄金点位都是独家签约的，新进入者根本无法复制。

就算是当年财大气粗的新潮传媒，烧了几十亿也没能撼动分众的根基，现在只能乖乖被收购。

老二反抗老大，最终目的就是被收购，求买入......

所以分众这种物理世界的垄断，比互联网平台的护城河还要坚固。

其实分众传媒的商业模式很简单。

占据广告位，赚广告费。

随着大数据AI加持，广告效果越来越好，客户付费意愿也就越来越高。

当然这一行的周期性比较强，属于顺周期。

因为经济好的时候，企业更有意愿花钱打广告。

分众传媒的基本面，国内市场接近饱和，开始向国外扩张。

国内就是现金奶牛，国外就是第二轮增长曲线。

分众是货真价实的现金奶牛，穷的只剩钱了，所以分红率接近100%，赚到的都花掉。

所以财务面也是极好的，低负债率，几乎没有有息负债。

其实今天，是加仓的好时机

今天又是A股强势的一个交易日。

白酒个股也开始翻红，跟随大盘，有可能，今天是白酒左侧加仓的一个好时机。

但我没啥仓位了。

其实消费一直在涨，主要是泡泡玛特，老铺黄金，以及雪王（蜜雪集团），如今这三块货已经是港股的三朵金花，新钱全部扎堆去了。

分别代表，盲盒，首饰，饮料。

似乎代表着新的消费趋势。

但无论是什么趋势，就算是开房趋势，也要注意估值。

泡泡玛特，老铺黄金，雪王，市盈率分别是，99倍，109倍，49倍。

不是高估，而是泡沫。

历史一再证明，最终存活的，都是老钱。

不是新趋势不好，要买早买，要信早信，都已经是吹泡泡的阶段了，老钱（早买的）正在将股票交接给新钱（正在追高的）。

新消费，也是周期。

港股都能涨出周期泡沫，更何况是流动性更加充沛的港股。

所以白酒，必然大有可为。

最少估值超低，未来不会那么悲观。

万物皆周期。

1、马斯克炮轰懂王的大美丽法案。

原因很简单，马斯克领导效率部，呕心沥血，省钱1750亿美刀，代价是大选自掏2亿美刀，身价缩水3700亿美刀，特斯拉汽车销量暴跌。

然后懂王一个大美丽法案，要花出去3.8万亿美刀。

换谁也吐血。

价值观，马斯克要的是汽车，火箭，全球化，自由贸易，零壁垒。

懂王要的完全相反，是发币，操纵股市，自己先成为首富再议别的。

完全是两种对立面。

2、李在明当选韩国总统。

尽管李在明式亲华派标签，但也别指望人家使劲往上贴。

不过大环境开始回暖，现在日韩都是亲华派，启动中日韩自贸区，似乎势在必行。

3、创新药又有利好，信达生物公布抗癌新药数据，全球领先。

其实不是创新药现在利好多，熊市里也不少。

是牛市里，利好被放大。

这种趋势刚刚开始没多久，会持续较长一段时间。

4、医疗器材不太好。

欧盟打算限制东大企业未来五年参与医疗器械采购。

为什么？

因为东大产品性价比太高了，对谁都是顺差，才会有保护倾向抬头。

国内太卷，卷出了极致性价比；国外还是价格低，这种平衡应该如何打破？

5、越南放开计划生育，目前生育率是1.91。

东大放开二胎和三胎的生育率分别是1.49和1.15。

越南摸着我们过河了。

6、茅台本轮回购进度以完成85%，耗资51亿。

茅台，体量是1.9万亿，账目现金两千多亿。

但回购进展就好比吃烧烤的时候，点了10瓶啤酒，但只要了一个串。

啤酒都要喝完了，烧烤签子也被撸出火星子了。

7、继续分化，继续涨。

日本跌倒，中国吃饱

这也是为什么贸易保护思潮抬头，就是因为卷不过东大企业，否则打什么关税战?

所以，东大的家电巨头们，从大的周期看，目前仅仅是前半场，后半场都还没开始呢。

而美的作为其中的佼佼者，当然要当做老婆股对待，忠贞不渝。

一只比茅台还要强大的顶级股票

标题是真的，这家公司叫中烟香港（06055）。

烟酒，其实都是顶级消费赛道，因为属于成瘾性消费，所以毛利率奇高无比。

茅台毛利率90%+。

其实巴菲特钟爱可口可乐也是因为这个逻辑，有快乐的多巴胺成瘾性。

其实大家都说抽烟上瘾，喝酒上瘾，但饮料其实也比较上瘾。

因为很甜，所以喝起来很快乐。

由于烟草公司不允许上市，所以中烟相当于烟草公司的影子股，想买中国烟草，这是唯一的选择。

作为中烟总公司旗下唯一国际业务上市平台，拥有垄断性特许经营权，主营烟草进出口贸易，在烟叶进口、卷烟出口及新型烟草出口等方面具有独家优势，商业模式顶级，毛利率稳定。公司不是具有稀缺性，而是超级稀缺性。

因为烟草是真正的垄断经营，白酒并不是。

直接看财报，2024年营收130.7亿港元，同比增长10.5%，净利润8.54亿港元，同比增长42.6%。

炸裂式增长，比茅台还猛。

因为烟草独一家，无竞争。

盈利能力看ROE，高达30%。

而资本开支极低，开什么玩笑，烟草公司需要什么资本开支？

高ROE，低资本开支，这不就是茅台？并且是垄断经营的茅台。

换个说法，成瘾性+垄断，就是最顶级的商业模式。

但是，唯一的问题就是太贵。

28倍PE，比茅台还要高。

熊市里，消费股28倍PE，已经是天花板，尤其是中烟在港股上市，而港股对于估值是非常苛刻的。

我估计就算茅台跑去港股上市，熊市里都很难有这个估值。

那为什么中烟在港股，估值比茅台还要高呢？

各种属性相同，中烟有最重要的一重属性，是茅台没有的，就是垄断经营，没有竞争者。

各位想想，没有竞争的高毛利生意是什么概念？

所以港股乐于给此类标的高估值。

所以对于中烟香港（06055），关注，观望。

如果市场给出一个大机会，就买入，如果不给，就不买。

简单点，不要预测，不要强求。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

笑了，全球超大号杀猪盘

有一个印度人，2016年在英国成立了一家科技公司。

商业逻辑是，通过AI写代码，从而降低软件开发门槛和成本。

估值超百亿，投资人有微软和软银，近期倒闭了，称得上全球大号杀猪盘。

因为这家公司呢只有人工，没有智能。

就是你认为，他是人工智能公司，其实呢他就是手搓。

比如你给他下单，写一个网页的程序，然后这家公司的员工就给写一个。

微软和软银被骗呢，也是情理之中。

因为这家公司创始人的背景资料就是投资人喜欢的那类，顶级大学，超级经营，创业成功，高位套现，继续创业。

然后2016年，ChatGPT还在撒尿和泥呢，那个时候通过AI写代码的理念太超前了，太有前景了。

还有就是软银，微软，这些巨头的投资就是撒芝麻，看谁顺眼就买点。

但想到是三哥画大饼，通过手搓的方式来玩超大号杀猪盘，画面感还是笑喷了。

这个世界就是这样。

只要你有思路，有执行力，嗯。

管它是谁的钱，都能割一刀。

1、今天A股走势很强，完全超预期。

军工也不错，由于周末消息，乌克兰使用无人家炸毁大鹅几十架战略轰炸机，这么大的消息A股军工板块当然收到了，所以说符合预期。

乌克兰目前是无人机大国，但真正的无人机实力，东大才是独步天下。

因为某种程度上，对于无人机的理解是全球领先的，自乌俄开打以来，相关设备就远销海外，只不过很低调。

但印巴冲突，巴铁靠无人机摧毁印方，又靠激光系统击落印方几十架无人机。

低调藏不住了。

各位还可以考虑一下，为什么大疆不上市？

首先是不缺钱，创始人更相信技术，不希望被市场裹挟。

其次就是要规避一些风险。

2、腾讯大股东Prosus的投资负责人辞职，原因不详。

会不会是因为低位卖出了很多腾讯导致的.......

顶级商业模式的企业，低位谁卖谁吃亏。

3、华为余承东与小米雷布斯，隔空“互怼”。

评论区很热闹，双方粉丝都在互喷。

其实呢，这种吵架就是为了流量，为了销量。

这种热度不蹭才吃亏，所以大家就别吃瓜了。

4、2025年中国创新药BD交易总额破455亿美元，这也是今年创新药涨幅极好的原因，没有之一。

中国创新药企用实力证明了自己的价值。

当然创新药个股我没买，ETF涨幅也是相当感人。

5、有一个好消息，不知道大家发现了没有，川普嘴炮东大违反协议，市场几乎不当回事了。

也就是之前呢川普嘴炮，市场可能担忧一个月，但现在一天就消化了。

6、今天最拉胯的是白酒，但我感觉，白酒跌的过分了。

更像是最后一跌。

洽洽食品，最少还要下跌20%

恰恰食品，这票很好分析。

主营休闲食品，葵花子，其实就是瓜子，收入占比61%，以及坚果类食品，收入占比27%。

继续分析，食品股最重要的是什么？

赛道，品牌，渠道。

先说赛道，包含两个含义，一是行业增速怎么样。

行业增速好的时候，扩张期，且不说有些企业业绩也会不好，但全行业的股票几乎都是上涨的。

所以有一种投资策略就是，投行业。

遇到景气赛道，行业前十的企业全都投，不知道谁是最终王者，但十个能跑出来一个，就是大赚。

但休闲食品显然不在此列。

二是准入门槛高不高。

准入门槛低的，就没有好生意。

瓜子这个东西，遍大街都是。

街边有小贩，比如老头老太太现炒的，挣点零花钱；我记得有商场附近也有现炒的瓜子，还有一些栗子啥的。

准入门槛低，意味着放眼望去，遍地都是竞争对手，也就是竞争高度激烈。

再说品牌。

瓜子呢就是最常见的零食，吃不吃都行，老辈人喜欢三件套，就是茶水瓜子吹牛逼，但没见过嗑瓜子上瘾的。

并且嗑瓜子也不在乎品牌，尽管恰恰食品是老牌，但这个行业要品牌没啥用。

散装的瓜子能嗑，新势力比如良品铺子啥的，也都有瓜子，消费者选谁都行。

所以这个行业品牌效果极低，这就意味着投入的广告费用，都是一次性的，而不是积累的，因为大家记不住，记住也没有。

最后说渠道。

因为准入门槛低，且品牌没用，所以这个行业最重要的就是渠道，要求是消费者随手可以买到。

但问题是因为准入门槛低，所以渠道的作用也是被削弱的。

我记得很多超市，没走几步就能看到散装瓜子。

所以尽管洽洽食品作为老牌企业，渠道很广，很多，有用，但不大。

至于坚果类产品，也是类似逻辑。

所以整体看下来，就算不用看财报，也知道这种企业的价值有限，缺乏竞争力，做不到时间的朋友。

财报呢就是用来印证的。

ROE15%，净利率12%，但看不到增长。

且业绩不稳定，连续两个季度下滑。

所以这种企业呢，长期价值不大，除非估值特别低，比如烟蒂估值，可以捡个便宜，好比烟屁股，抽一口。

从目前的估值看，PE19倍，两个思路。

一是跟茅台差不多，茅台22倍，那肯定意味着恰恰缺乏性价比，因为两者之间的竞争力就不在一个量级。

二是未来五年，可以判断出恰恰的增长情况么？

很难，也就意味着恰恰食品目前的PE，是不真实的，不可靠的。

所以综上，结论清晰。

恰恰食品，只适合烟蒂估值，捡漏。

或者从市盈率的角度看，15倍以下或许才可以考虑。

19倍跌到15倍，假设业绩不变，跌幅还有20%。

要知道就算是五粮液，去掉现金后，PE才11倍左右。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

茅台这些年，股价没涨，价值再涨

突发，明天低开

战场一直没聊，主因是没啥大事件，大鹅继续压着乌克兰打。

不过昨天乌克兰有大反击，长达一年半的准备，将117架无人家通过货运卡车运输，对俄罗斯全境多个发起无人机打击，其中最让胆寒的是远至西伯利亚斯列德尼镇的军事基地也遭遇重击，在这一轮袭击中，有41架战略轰炸机和被毁。

这是一场可以载入史册的近代史行动。

远程执行袭击，精准打击，自身无伤亡，以几万美刀成本消灭几十亿美刀的军事资产。

并且这些重型轰炸机和对大鹅来说，无法生产和维修，炸一架少一架。

发生这种事，可以说明两个现象。

乌克兰，上下一心，同仇敌忾，长达一年半的准备，没有泄密。

大鹅，情报系统与防控能力似乎堪忧到了一定程度。

尽管这属于战术上的胜利，无法扭转战略上的困局，毕竟大鹅的综合实力还是比乌克兰强。

但是乌克兰让世界看到，还在抵抗，还在反击。

近百万大军身经百战，超过英法德总和，具备领先的无人机产业链与欧洲最大的炮火产能；现在的情况似乎是，欧洲需要乌克兰保卫......

但是，战火加剧，对于A股是利空。

并且今天港股也是下跌的，川普也在嘴炮，所以明天A股低开是跑不了了。

低开就低开吧，习惯了。

要我说，经历过近五年A股的股民，功力抵得上普通十年。

什么大风大浪没见过。

1、比亚迪解释了自己的财务情况，负债率，有息负债，无息负债，都很同行差不多，很正常。

但是呢，压供应商货款最狠，也是原因之一。

所以如果监管出手，供应商反水，够比亚迪喝两壶的。

总之，对于现在的汽车股，我丝毫提不起兴趣。

2、5月官方制造业PMI为49.5，环比上升0.5；非制造业PMI为50.3，环比持平。

具体看图：

4月下滑，主因是关税事件导致，5月份开始恢复。

其实呢，4月，5月，都不太好，再想想汽车忙着打价格战，二季度不太妙啊。

别看汽车协会发文倡议公平竞争，有用么？

看光伏行业就知道了，没啥用。

并且根据克而瑞的初步数据计算，中国百强房企5月新房销售额，较上年同期下降8.6%。

所以结论是清晰的，本月大概率继续分化，哪怕本月会有一些利好。

3、创新药有一个利好，港股中国生物制药的一款创新药，临床数据要比默沙东的K药好。

这就是工程师红利。

所以大概率，创新药继续涨。

嗯，美滋滋。

4、分化震荡行情，顺周期都不会太好。

当然也会有个别股票可能走周线级别行情，详见【满仓组合】。

就这。

测试下你有没有在市场赚钱的能力

我认为的投资，有两类方式，其实都演化自巴菲特的市场先生理论。

其实呢投资方法都是现成的，我相信多数人都懂，信手捏来，但最容易被市场搞得懵圈。

因为涨了，跌了，心理都不踏实，动作就变形了。

其实投资投的是啥？

就是投资体系。

而我认为有效的投资体系就两类。

一类是纯巴菲特式价值投资，关注点还是看企业。

当然大盘巴菲特也看，否则就不会有巴菲特指数。

但巴菲特更多的还是看企业，所以尽管目前伯克希尔是防守姿态，手握巨额现金等待美股下跌，伺机抄底，但小仓位也会动，也会买，就是这么道理，并不冲突。

只不过伯克希尔体量太大，所以稍微用力，就容易买成大股东。

那纯巴菲特投资是什么样子呢？

只看企业，不理会市场波动，更不去预测市场，也不要认为有谁解释的涨跌是对的，所有的走势复盘解读，都是安慰剂，心理作用。

市场为什么令人着迷，就是不可预测。

几百年来，多少人试图预测市场？

都失败了。

西蒙斯的量化策略也不是预测市场，而是计算概率，不同的数据，不同的交易策略。

另一类就是纯趋势，其实也不做预测。

就是跟随市场，坚信市场永远是对的。

怎么跟随呢？

核心思想很简单，如果上涨，趋势向上，那就跟，不下车。

如果下跌，趋势向下，那就卖，果断清仓，哪怕是割肉。

永远认为，市场是对的，市场不会错。

比如，消费股50倍PE，还在涨，没关系，那就继续跟，市场永远是对的。

等下跌的时候，形成了下跌趋势，才卖出。

只不过震荡市容易吃亏，摩擦成本太大。

实际上这种策略恰好跟巴菲特相反，因为股神认为，只有发现了市场的错误，才能赚钱。

那么，有意思的来了。

明明是两种相反的投资理念，但大家可以复盘历史上所有在股市里真正赚到大钱的，或者说见到的真实案例。

无非都是因为这两种想法的策略，只选择了一种。

当然前者更多，比如片仔癀扫地僧王富济。

简言之，最少你要清楚，哪怕两种相反且有效的理论，核心都是不去预测未来涨跌。

以及你要清楚，你更适合哪种。

如果你更适合趋势，而选择价值，那么无论怎么做都是错的。

也不想着两个都要，因为这种两种完全对立的理论。

本文完，大家看完以后辛苦右下角一键四连，毕竟写文章需要反馈，反馈越是强烈，写起来也会更认真，所以拜托大家啦。

持仓更新：这些股票将迎来周线级别上涨

辅助账户，如下：

本周无操作，按兵不动。

大家都这么熟了，客套话就不说了，直入正题，复盘个股。

1、贵州茅台

本周下跌3.2%。

没有利空，股价正常波动，尽管正常波动的可能有点多。

而1600块以下的茅台，又是建仓机会。

短期看回调，但中长期，对茅台真的没啥可说的，这股最少不套人。不亏钱。

2、腾讯控股

本周下跌3.8%，结束周线7连阳。

这才像话，不然周线都8连阳了。

腾讯也曾经像茅台一样低迷，甚至比茅台更惨。

腾讯本轮熊市的最大跌幅是76%，茅台是50%。

好股票也惨过，但越惨越是机会。

对于腾讯，短期看回调，注意，我说的短期是以周为单位。

要知道，以天为单位的，那是纯种神棍。

3、医疗ETF与恒生医疗ETF

恒生医疗ETF本周上涨3.8%，又涨，真要命。

上涨趋势走出来了，无惧利空，且利好不断。

所以从周线的角度，估计后面回调1-2周就是极限，然后继续开涨。

医疗ETF涨幅0.6%，主因是论创新药的质量，还是港股的最好。

不过也是值得继续持有的。

继续看涨。

4、洋河股份

本周下跌2.4%，吐血都吐麻了。

市场这是对洋河多不看好啊，往死里跌。

我持有洋河，还是很淡定的。

大不了等跌到10%的股息率，加杠杆干一票。

估计短期还是要跌一跌。

所有股民，都要努力成为老钱

今天走成这样，还是低于预期的。

4000只股票待涨，聊什么都尴尬......

尤其是白酒，稀里哗啦。

网传茅台铁粉开始转战泡泡玛特，嗯，大号韭菜。

泡泡玛特是很强，但茅台估值已经消化完毕。

老牌消费王者VS消费新贵，可以看看黄金VS数字货币，手握大势的还是老牌。

老牌，可以理解成老钱。

举个例子，美国的所有新贵，都在成为老钱。

什么是美国的老钱呢？就是手里有大量土地，不求收益率，但有实物，每年产出固定，求的是稳。

曾经，盖茨，贝索斯，都是新贵，但已经成为老钱。

因为老钱才是真正的老牌，手握大量稳定资产，现金流强悍的可怕。

当然，不是要大家买土地。

而是说，A股的老钱是茅台。

多数买茅子的，都不追求短期回报，唯一的诉求就是每年稳健的增长，现金流强的吓人。

新人，追求更高的效率，更高的收益率。

老人，玩不动了，只求稳。

统计样本是，老人求稳，反而收益率更高。

因为是真的拿自己的钱当钱。

1、美国又XXX.........

海关法院判懂王的关税违法，联邦巡回上诉法院判懂王的关税有效，大不了打到最高法院。

川普又可以无法无天了，这也是今天A股过劫的原因之一。

一顿操作猛如虎，涨跌全看特朗普。

当然，2004年至今，端午节的前一个交易日，A股的下跌概率是63.6%，也算是一种惯例。

端午劫的说法由此而来。

2、美团回首掏，掏到了京东的裤裆。

美团手机品牌，白酒品类，爆发式增长。

这些都是京东的地盘，可以说是基本盘，但正在美团薅着玩。

这也是京东玩命反击的原因，你被掏了你也反击。

现在价格战继续，瑞幸有5块9的饮品，库迪有3块9的饮品，都是电商平台补贴这种高频低价的东西做引流。

其实呢这也是白酒企业讨厌电商的原因，容易补贴打价格。

东大互联网，可以说是卷的发源地之一。

建议互联网大佬都学学腾讯，不要卷，何必呢。

3、养殖板块今天涨幅很好啊。

可能是因为多家头部猪企被要求暂停能繁母猪扩产，出栏体重控制在120公斤左右，不要故意压栏增重，人为制造供应缺口。

其实就是一些去产能的政策要求。

养殖的周期，不容易啊。

4、既然今天是回调基调，首当其冲的就是高位股。

中超控股、丽人丽妆、王子新材、融发核电等多只个股跌停。

股票市场，人多的地方不要去。

没有瓜，只有刀。

5、再开市，就是六月份了。

六月份，估计会有三个利好还没兑现呢。

所以，等待上涨。

现代人智商开始下降

大佬李录最新持仓，重要信号，等待股灾

大佬李录的最新操作，2025年一季度，减仓为主。

苹果，清仓式减持，减仓65%；

我估计最担心川普瞎折腾，所以才减持的。

苹果是全球化产业链巨头，川普乱搞，全球鸡飞狗跳，对于全球供应链伤害最大。

以及，苹果目前的估值没有性价比。

谷歌，减持20%；

谷歌有三大利空，分别是搜索格局洗牌，过度白左，反垄断分拆风险。

前两个李录一直没动作，但第一个，搜索格局洗牌，真正事关谷歌基本面，会伤害基本盘。

各位想想百度，你有多久没用了？是不是搜索频率下降了？

谷歌也是类似的逻辑。

美国银行，减持23%；

巴菲特也在减仓银行股，毕竟有人乱搞，导致全球不太平。

说真的，全球很多企业恨死懂王了。

懂王的所作所为，除了给自己谋到了利益，似乎还没有谁受益。

这样的做法是不持续的。

至于其它持仓，伯克希尔，华美银行，西方石油，最后那个不认识，持仓比例不变。

整体看，李录持仓跟巴菲特重叠较多，可以认为是抄作业，也可以认为，好企业太少，导致重叠。

李录的胜率还是极高的，2023年开始建仓华美银行，持仓成本大概率在65美刀左右，目前预估收益率40%左右。

但是，这三年纳斯达克的涨幅远高于40%，也就是说，跑赢最优指数，难度是很强的。

所以结论是什么？

有两个。

一是李录的整体操作，减仓为主，因为只减仓，不加仓，不建仓。

原因是美股贵了，没有合适标的，更确切的说，在等待美股股灾。

其实巴菲特也是这个思路，只不过行动更早一些，账目现金持续新高。

二是我们也要耐心等待美股股灾，会有的，估计三五年内。

那个时候，一定会建仓纳斯达克。

惊了，关税超级大反转

简单说说情况。

美国纽约的国际贸易法院判决：

川普对几乎所有国家征收全面关税，从4月2日以来的关税措施，法律层面无效。

关键词，几乎所有国家，也就是对有些国家可以；

法律层面无效。

具体分析，川普的对全球加税，有些引用条款的，可以有效，比如对汽车、钢铁、铝等征收的25%关税，有依据。

至于那10%的基准关税，已经后面的报复性关税，没有依据，无效。

其实目前美国对哪些国家征税，征多少，其实我是懵圈了，已经不清楚了，糊涂账了。

最后法院的要求是，白宫在10天之内停止征税，海关也要暂停相关关税清算。

好消息，但是呢，对川普效果不大.....

以川普从来不会遵守任何规则的价值观，会上诉，不会遵守这份判决，并且一直上诉到最高法院。

等最终判决的时候，估计也就两三年以后了，那么时候川普就拍拍屁股下课了。

所以一纸判决就能让川普停下，太乐观了。

但是，意义很大。

所有国家都会看到，跟川普谈判，真的不用着急。

并且现在全世界已经看的很清楚了，川普遇到困难一定会退缩，虎头蛇尾，并且主要目的是为自己谋利。

全家发币，操纵股市，内幕交易，盆满钵满。

也就是说，川普好对付。

所以尽管川普又对华搞事情，但A股已经相当淡定。

总之，现在可以更加确定我们之前的判断，川普的关税策略，大概率烂尾。

对川强硬，是最优策略。

川普打压创新药价格，还是会烂尾。

持久战的持久时间，似乎比想象中的，会短一些。

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美国，继续强大一百年

估值不贵，A股最好的一只创新药股票

迈瑞医疗，2024年第四季度，营收72.41亿元，同比下滑5%，环比下降19.1%，创下连续8个季度新低。

净利润10.31亿元，同比大幅下降41%，扣非净利润12.3亿元，同比下降30%，单季度净利率仅14.3%，为2020年以来最低水平。

主要原因是两点。

一是地方财政紧张，医院也没钱，医疗设备招标延迟，所以这部分需求延迟，滞后，但不是消失。

二是集采对于仿制药和医疗器械不亚于核爆级打击，这几年根本没眼看，一片狼藉。

比如脊柱耗材降价93%、阿司匹林被干到几分钱一片。

叠加医疗反腐，医疗器械又是商业贿赂的重灾区，导致招标延迟，直接影响企业收入增速。

集采之下，医药相关企业的真正出路只有两条，分别是创新与出海。

九死一生，活下去，星辰大海；活不下去，那就毁灭。

因为集采的底层逻辑就是强行商业逻辑转变，从以来销售的销售型企业，彻底转变为创新性企业。

凤凰涅槃，90%的企业都死于脱胎换骨。

看好消息，2025年一季度，营收82.37亿元，同比降12.12，但环比四季度增长13.8%;

净利润26.29亿元，同比降16.81%，环比增长155%。

尽管还在下滑，但国内业务环比增长超50%，行业复苏，国际业务占比提升至47%，发展中国家市场贡献显著。

有可能，对于优秀的头部医疗企业来说，最黑暗的时期过去了，因为最糟糕的时期过去了。

集采的弊病开始引发舆情热议。

国家政策也在调整，鼓励创新医疗器械研发，税收减免和研发补贴政策为技术突破提供资金支持。医疗反腐等政策纠偏后，行业逐步回归理性，长期利好合规龙头企业。

大方向是，医疗是刚需，老龄化社会需求只会越来越大，医疗创新国家也必须鼓励，这个大前提是不会改变的。过去的好日子结束了，整个行业都在洗牌，加速出清，长期利好于那些掌握核心技术、有创新能力有海外拓展能力的龙头。

所以头部企业凭借技术和资金优势，会先于行业复苏。

比如迈瑞医疗，可能是国内最好的医疗器械企业，逻辑跟创新药类似，需要持续创新，且创新能力强。

产品竞争力强，去海外，去国际化，是星辰大海。

不过，还是建议等一等。

最少，25倍PE的迈瑞医疗，最多可以轻仓，因为占不到估值的便宜。

对于迈瑞，如果能买在20倍PE以下建仓，是更稳妥的选项。

50倍PE，是不错的卖点。

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冯柳最新持仓，翻倍股很多

冯柳2025年第一季度持仓，如下；

第一重仓股海康威视，持仓占比65%，减仓操作。

不确定具体原因是什么，因为海康明明第一季度的业绩出现反转迹象，营收利润双增长。

我也持有海康，虽然海康不是顶级企业模式，但目前估值不贵，且业绩大概率会开始稳定，目前大概率也是业绩的反转期。

有人类活动的地方，都要有安防，这个行业后续的售后粘性是极强的，不是可以单纯拼价格的。

所以持有海康的胜率，还是极大的。

我对于海康的期待很高，翻倍。

龙佰集团，持仓占比14%，加仓操作。

这票我也有，当时的逻辑是周期反转。

现在钛白粉开始提价，也不晓得钛白粉的上行周期能否到来。

不过现在我对于龙佰的持仓信心并不坚定，因为一代创始人离世，二代能挑起重担么？

安琪酵母，持仓占比6%，加仓操作。

这只票呢我原本计划在30块以下买，后来没买，现在36块，拍大腿。

安琪的基本面，国内增速放缓，市占率见顶，主要看点有两个。

一是出海，海外才是星辰大海。

二是柔性生产，通过原材料替代，最大程度的降低原材料价格扰动。

逻辑很简单，酵母的主要原材料是蜜糖，当蜜糖价格高的时候，用水解糖，当蜜糖价格低的时候，用蜜糖。

所以安琪酵母的基本面在变好，这也是股价强势的原因。

因为基本面变好，所以股价回到低点，30块以下的机会渺茫。

但还是想舔着脸希望市场大爷给个机会.......

并且我对于安琪的期望也比较高，翻倍。

同仁堂，持仓占比5%，无操作。

这货是冯柳的老相好了，从20年9月开始持有，高位减仓一半。

同仁堂有品牌，是金字招牌，但内部管理混乱，否则绝不会是现在的市值。

不过对我来说，30倍+的PE还是太贵，茅台现在都不是这个价格。

瑞丰新材，化工行业，持仓占比4.5%，无操作。

最近两个季度，业绩增速很好，所以股价涨幅很好。

但对于化工，个人还是兴趣不大。

中炬高新，持仓占比3.5%，减仓操作。

这票我有过，想赌困境反转，但还是清仓了。

因为我发现中炬大动荡后，还在内斗，并且照常激烈，更是拿产品质量做文章。

困境反转很难，各位想想深处逆境的时候，翻身容易么？

企业想要困境反转，前提是企业上下一心，同仇敌忾，才有希望。

打个比方，大柱子伯爵家里有媳妇，外面有小妾。

当媳妇知道了小妾的存在之后，结果会是什么？

嗯，大家自行脑补。

国瓷材料，持仓占比3.3%，新进。

国瓷这只票呢非常好，有潜力，技术能力强。

2025年一季度，营收增速18%，扣非净利润增速5%，明显增收不增利。

主因在于原材料成本提高，以及部分业务采取降价换市场策略。

所以国瓷的要点是，通过降价换取市场后，能否稳住市场，扩大市场。

如果能，业绩将快速增长。

如果不能，问题也不是特别大，最少国瓷的产品力与竞争力都不错。

只不过28倍PE对我来说，还是太贵。

其余的票，持仓占比太少，忽略不计。

总结，冯柳的持仓中，海康与龙佰集团我有持仓，且成本低。

对于海康威视，安琪酵母，可能确定性要更强一些。

港股已经牛市，车界恒大到底是谁？

蔚来造车，卖一辆亏一辆，持续巨额亏损。

截至2024年，蔚来11年累计亏损超800亿，2024年全年亏损扩大至224亿元，资产负债率高达87%，流动负债达623亿元，高于419亿元的现金储备。

本来已经进入死亡倒计时了，结果老板李斌又拉来了宁德时代的投资。

这就是蔚来的神奇之处，能够多次绝境逢生，像不像恒大或者乐视？

上回帮助蔚来绝处逢生是合肥国资，公司每次到生死关头，这货都能抓住一根救命稻草。

但靠融资活着不是长久之计，如果蔚来的销量再没有起色，那更有可能步恒大的后尘。

1、山东高密，有个生产农药的化工厂爆炸，导致很多周边股票跟着大涨，哪怕这个行业问题很大。

山东高密友道化学是全球最大的氯虫苯甲酰胺生产企业，1.1万吨的年产能突然停产，对供需关系影响很大。

但是，这个行业，今年东大产能是20万吨，全球需求可能只有1万吨。

.......

这种行业谁进去，谁亏钱。

为啥产能这么多？

不多还是全球最强制造业经济体么？