消费电子六大潜力龙头公司

　　昨日我们开始关注春节消费主体机会，不过这主要是一个短中期的博弈行情，而对于2024年的的国内外环境之下，刺激消费增长是的重要手段，因此2024年我们将围绕大消费这一逻辑主线持续展开挖掘。

　　1月15日，苹果公司中国官网罕见上线了活动预告，包括手机、电脑、平板等多种类型产品均将参加'迎新春限时优惠'活动，其中最高可省800元。要说最近几个月，苹果降价动作频频，但官网官宣、新品也降，这些还是让此次降价显得不同寻常，也引发了投资者热议。简而言之，苹果超预期降价，最核心的原因是销量下跌。据报道，iPhone在华销量在2024年第一周就出现了断崖式下跌，较上年同期暴跌30%。虽然2023年四季度，苹果销量仍然是中国手机市场排名第一，但销量同比已经负增长。全球来看，2023年苹果仍是高端机的绝对者(市场份额71%)，但市场份额较2022年(75%)有所下滑。

　　销量下滑，从需求端来看，随着智能手机渗透率趋于饱和，叠加疫情影响，居民换机需求不足，消费电子行业步入下行周期，行业内卷加剧。而供给端方面，创新不足是核心。最近几年苹果挤牙膏式的创新，让果粉比较失望。从苹果12开始，除了在处理器、内存和相机上的更新，其他地方大差不差。最近这些年苹果新机发布很少能让消费者感到'眼前一亮'了。在苹果创新停滞的同时，国产厂商进军高端市场势如破竹。得益于华为Mate 60系列的回归，华为市占率从2022年的3%提升到5%;小米也由于高端化战略的逐渐成功，市场份额由1%升至了2%。

　　对资本而言，苹果降价释放的信号是创新才是消费电子行业的唯一出路，行业龙头不是永恒不变的，谁能持续不断的创新、谁能率先突破行业发展瓶颈，谁就有可能引领行业发展。展望2024年，随着生成式AI的大爆发，消费电子行业新一轮创新周期已经开启，各类硬件新品开始陆续落地，预示着新一轮成长周期也已不远，因此对于AIPC、MR、手机以及智能汽车等才是未来消费电子未来的看点。相关上市公司标的可留意001***、002***、688***等值得关注

　　消费电子六大潜力龙头公司，

　　长盈精密 三季度营业总收入：73.66亿元 同比增长9.2%

　　深圳市长盈精密技术股份有限公司主营业务为开发、生产、销售电子连接器及智能电子产品精密小件、新能源汽车连接器及模组、消费类电子精密结构件及模组、机器人及工业互联网。公司拥有大量顶尖国外进口加工设备，先进的加工工艺和制程管理系统，优秀的模具设计团队，模具年产能6000余套，年精密零件加工能力超380万件，精密模具加工周期及质量都处于同行业前茅。2019年公司获评“第32届中国电子元件百强企业”第20名。

　　歌尔股份 三季度营业总收入：527.89亿元 同比增长52%

　　歌尔股份有限公司主营业务为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。精密零组件业务主要产品为微型麦克风、微型扬声器、扬声器模组、天线模组、MEMS 传感器及其他电子元器件等;智能声学整机业务主要产品为有线耳机、无线耳机、智能无线耳机、智能音响产品等;智能硬件业务主要产品为智能家用电子游戏机配件产品、智能可穿戴电子产品、虚拟现实/增强现实产品、工业自动化产品等。公司荣获中国电子信息行业联合会中国电子信息百强第47位,中国电子元件行业协会中国电子元件百强企业第7位,中国民营企业制造业500强第208位。

　　长信科技 三季度营业总收入：50.82亿元 同比增长1.84%

　　芜湖长信科技股份有限公司主要业务涵盖四大板块：一是车载电子业务板块;二是超薄液晶显示面板业务板块;三是消费电子业务板块;四是ITO导电玻璃板块。公司主导产品包括液晶显示(LCD)用ITO导电膜玻璃、触摸屏用ITO导电膜玻璃、手机面板视窗材料等。经过近十年的发展,公司已成为国内重要的平板显示关键基础材料生产基地。截至2010年,公司生产经营规模在国内同行业位居前列,也是国际ITO透明导电玻璃行业的龙头企业之一。

　　东山精密 三季度营业总收入：218.07亿元 同比增长19.47%

　　苏州东山精密制造股份有限公司主营业务为电子电路、光电显示和精密制造。公司主要产品包括电子电路产品、触控面板及液晶显示模组、LED显示器件、精密组件产品。公司致力于发展成为智能互联、互通世界的核心器件提供商，产品广泛应用于消费电子、通信设备、工业设备、汽车、AI、医疗器械等行业。近年来，公司通过外延并购和内生发展相结合的方式，不断完善产业和产品结构，突破自身发展瓶颈，持续导入能带来新利润增长点的优势产业。在电子电路和小间距LED器件，公司已发展成为引领行业发展的头部企业之一。

　　水晶光电 营业总收入：28.55亿元 同比增长26.35%

　　公司是专业从事光学光电子行业的设计、研发与制造的企业，主要产品包括精密薄膜光学元器件、生物识别元组件、新型显示组件、薄膜光学面板、反光材料等，并广泛应用于智能手机、数码相机、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、安防监控、汽车电子、防护用品等下游终端产品。公司聚焦光学赛道，以智能手机、智能安防、智能家居、智能汽车等为场景，致力于为行业领先客户提供世界一流水平的光学解决方案，为实现5G全场景智慧生活贡献力量。目前，公司拥有光学元器件、薄膜光学面板、生物识别、新型显示(AR+)、反光材料五大业务板块。

　　瑞芯微 三季度营业总收入：20.57亿元 同比增长67.86%

　　瑞芯微是一家专注于智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片的集成电路设计公司，主要致力于大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售，为客户提供芯片、算法等完整参考解决方案。公司产品涵盖智能应用处理器芯片、电源管理芯片、接口转换芯片、无线连接芯片及与自研芯片相关的组合器件等。公司已经成为国内领先的AIoT处理器芯片供应商，广泛应用于智能家居、智慧教育、商用办公设备、机器视觉、汽车电子、工业智能设备等产业中。

高盛为黄金站台

　　本博评论：黄金走势小幅度、平稳，5%左右;以人民币计价的黄金可能更有价值。以下摘自网络

　　高盛为黄金站台!预计一年内涨至2175美元

　　分析师指出，美债利率、美元和地缘政治风险和新兴市场的需求将共同推高国际金价。

　　在黄金的涨势下，高盛分析师Nicholas Snowdon和大宗商品研究团队继续为黄金站台，并将黄金未来12个月目标价定为2175美元/盎司。

　　过去一年，黄金在一众资产中表现亮眼，全年累计涨幅超15%，最高价一度冲破2100美元/盎司，创下历史新高。

　　时间来到2024年，中东与的冲突仍未停息，叠加市场押注全球央行年内将大举降息，黄金表现依然强势。

　　截至发稿，金价仍位于2000美元/盎司上方。

　　高盛研究团队表示，影响金价的变量非常多，其中美债利率、美元和地缘政治风险起着决定性作用：

　　2023年黄金的表现与实际利率脱钩，它的主要吸引力来源于其作为一种尾部风险对冲工具。

　　全球地缘政治紧张升级时，黄金需求增加。

　　黄金本身不产生利息，此前美联储降息预期有助于金价走高。

　　美元与金价同为央行储备资产，二者存在替代效应，价格呈跷跷板关系，美元回落则金价上升，反之亦然。目前导致美元走软的主要是美联储大幅降息的预期，美元相对疲软有助于增强黄金吸引力。

　　此外，市场对黄金的投资需求也推动金价上涨，黄金的看涨仓位相对较多，投机者们的仓位仍有上升空间：

　　根据ETF投资需求数据，当前，投资者尚未大量购买和持有黄金ETF份额，市场对于黄金ETF的投资兴趣未有好转迹象。

　　根据COMEX投机性持仓数据，目前的净多头头寸处于87%的历史分位值，黄金的看涨仓位相对较多，投机者们的仓位仍有上升空间。

　　CPI，PPI或失业率等宏观数据影响投资者对黄金的投资情绪：

　　通货紧缩时，投资者寻求黄金避险，黄金表现较好。

　　失业率上升，就业状况较差，投资者寻求黄金避险，推高黄金需求。

　　各大新兴市场央行成为黄金购买主力军，该市场的对黄金的零售需求强劲增长：

　　2023年，当地缘政治风险增加时，各大新兴市场央行成为黄金购买主力军。截至到2023年10月，银行购买黄金的规模在同比增长14%。

　　截至2023年9月，新兴市场对黄金的零售需求同比增长6%。

今日a股仍可能小幅调整

昨日美股休市一天，今晚开市。黄金收盘2059美元，原油收盘72.5美元。
日经225指数高开高走，收盘上涨0.91%；印度孟买指数在历史新高之上跳幅高开高走，上涨而去。 日本、印度股市的ETF基金，遭到A股资金的大肆追捧，还须要注意规避大幅溢价的ETF，不能将基金当作股票来炒。
昨日A股，指数小幅上涨，个股跌多涨少，北证50更是大跌。今日周二，预计A股仍将小幅调整。

美图买入比特币的成本是多少？

　　本博评论：目前以太币的即时成交价是2492美元，比特币42195美元，美元兑人民币的汇率7.16。以下编摘自网络

　　美图蔡文胜此前表示：总要有人第一个吃螃蟹。

　　2021年3月开始美图分3次购入了3.1万个以太币和940.89个比特币，总价值1亿美元。其中，比特币共花费4950万美元，平均购入成本约为52659美元，以太坊平均成本约为1629美元。

　　2021年8月25日，美图公司发布2021年中期业绩报告。截至6月30日，公司已购买的比特币和以太坊公允价值分别约为6520万美元、3220万美元。上半年比特币公允价值减少1.119亿元人民币，以太坊增加9490万元人民币，虚拟货币投资总计亏损1700万元人民币。

　　按美图购入YTF、BTC时的汇率约6.55测算，合计1亿美元，约6.55亿人民币。

高利率使得美联储亏损创历史之最

　　本博评论：美联储2023年亏损1143亿美元，创历史之最，主要原因是高利率，由此带来的压力使得3月份降息的可能性越来越大。以下摘自网络

　　创历史之最!美联储去年亏损1143亿美元，高利率是主因之一

　　当地时间周五(1月12日)，美联储公布了其2023年未经审计的初步财务报表。由于在新冠疫情期间大力扶持经济，随后激进加息以应对高通胀，美联储去年运营亏损高达1143亿美元，为有史以来最大的亏损。

　　美联储去年扣除费用后的收入为负1143亿美元，而该数据在2022年为正588亿美元。需要说明的是，这些亏损并不会影响美联储的日常运作。

　　美联储在绝大多数情况下都能实现盈利，而且法律要求它将扣除运营费用后的收益上缴美国财政部。美联储表示，其12家地区联储去年的运营支出为55亿美元。

　　高利率是造成美联储创纪录亏损的主要原因之一。作为美联储实施货币政策和控制短期利率的方式之一，美联储向银行、金融公司以及其他符合条件的资金管理者支付利息，以将现金存入央行的账面上。

　　从2022年3月开始，美联储以近40年来最快的速度加息，将联邦基金利率目标区间提升至5.25%至5.5%。

　　受利率大幅提升影响，美联储去年向金融机构支付了2811亿美元，而这一数据2022年为1024亿美元。与此同时，央行去年持有的债券利息总额为1638亿美元，而2022年为1700亿美元。

　　在2022年前9个月，美联储向财政部转移了760亿美元的收入。同年9月，美联储开始出现亏损，并在2022年底记录了166亿美元的递延资产。美联储的递延资产去年增加了1164亿美元，使其累计总额达到1330亿美元(截至2023年底)。

　　当美联储不再亏损时，它需要先清除全部递延资产，之后才能恢复向财政部上缴收入。

　　美联储何时恢复盈利取决于它开始降息的时间。市场目前普遍预计美联储已经结束了本轮加息周期，并且将在3月开始降息。

吴三桂反清为何失败？

　　本博评论：满清人口加起才不过几十万，却能统治几亿人数的汉族。剃发易服无论古今中外都是极大的耻辱，吴三桂反清理论上将水到渠成，却无端的惨遭失败，结果令人唏嘘，汉民族的劣根性暴露无遗。以下由本博编摘自网络

　　第一篇：吴三桂反清失败五个原因

　　1673年春，康熙帝撤藩，吴三桂杀云南巡抚朱国治，自称天下都招讨兵马大元帅，提出“兴明讨虏”，由云、贵起兵，据湖南，占四川。很快便跨过长江，差点饮马黄河南岸。

　　但八年之后，清军进入云南昆明，吴三桂之孙吴世璠自杀，“三藩之乱”被平定。满清坐稳了江山。

　　究竟发生了什么，让原本形势大好的吴三桂，输得这么彻底。

　　一、反清时机拿捏不到位

　　吴三桂造反时，已经61岁，此时的吴三桂应该退休在家，没事儿带带孙子吴世璠，去儿子吴应熊那里串串门，和陈圆圆听听曲。

　　和吴三桂一起老的，还有另外两位藩王，以及众多部将。心腹之人逐渐年迈，战斗力肯定不比从前。

　　而且，此时的清军入关已经三十年，有辫子的剪了，不服气的砍了，天下基本稳定。朝堂之上，鳌拜被KO后戴罪养老，少年康熙亲政，正是年轻气盛，意气风发之时。

　　这个时候是造反最差的时候。

　　二、没有重视满清的态度

　　满清对他不放心，吴三桂是肯定知道的，但是也肯定没重视。

　　当年，多尔衮让将建宁公主嫁给吴三桂的嫡长子吴应熊，看似是无上荣耀，其实是让其留在京城作为人质。

　　吴三桂在反清之前，好处拿到天下第一，让清廷感觉，和吴三桂谈感情实在太费钱。

　　据《清史稿》记载，顺治十七年，仅云南一省，俸饷之初就达九百余万两，几乎占到了当年财政总收入的40%。

　　清朝反而变成了给吴三桂打工的了。

　　到了年轻的康熙朝，吴三桂没太放在心上，毕竟是和康熙爷爷辈和爸爸辈打交道的人，一个毛小子，能干啥。但就是这个毛小子，让他家破人亡。

　　三、双方估计有误

　　吴三桂起兵，主要目的是保住云南及其周边原有待遇，能打下半壁江山就是大赚，问鼎天下基本没想过。

　　清廷认为吴三桂起兵，主要目的是问鼎天下，保底也要打下半壁江山，只给他原来的待遇，吴三桂远远不满足。

　　这就差池太大了!

　　所以，吴三桂前期很猛，跨长江，近黄河，但却按兵不动。满清后期全面反攻，背水一战。

　　四、战略布局有失误

　　吴三桂既没有“疾行渡江，全师北向”，速战速决，将满清踢回山海关;

　　也没有“下金陵，扼长江，绝南北通道”，掌控天下最富庶之地，再度招兵买马;

　　也没有“出巴蜀，据汉中，塞崤函自固”，以建立巩固的后方。

　　而是分兵湖南、江西、湖北等地，争夺了很多战略价值不高的地方。而且，为了守住这些城镇，又不得不分兵把守，削弱自己的实力。

　　导致最后，既没有占领天下的兵力，也没有直捣中枢的时机，给了清廷从容布置反击的机会。

　　如果当初吴三桂直取荆州、襄阳，顺江而下阻断漕运，抄略江南财赋重地，招募兵丁，另建海军，开辟沿海战场。可能是另外一种结局。

　　五、吴三桂后继无人，儿子被杀，孙子不行

　　吴三桂起兵实在过于仓促，自己最器重的嫡长子吴应熊在北京做人质。尽管吴三桂也想把大儿子弄回来，但后来听从吴应熊的建议，让他当挡箭牌，混淆康熙视听，以为吴三桂没反。

　　结果反清的消息一传到北京，吴应熊就被控制起来了。然后纳兰容若他爹纳兰明珠，就建议把吴应熊咔嚓了。很快吴应熊与其子吴世琳被处绞。

　　反都反了，用大儿子能拖多久。吴三桂前线一动手，清军军报立马回报紫禁城，数道八百里加急，很快就放到了康熙案头。

　　康熙杀吴应熊是首选，因为要震慑其他藩王的反动势力，不想被灭门，就都老实点。

　　吴三桂病死时，继位的是他孙子，吴应熊的儿子吴世璠，才12岁。后来兵败自刎的时候也才15岁。这个年龄，在今天刚参加完中考，造反不在考纲之内啊……

　　六、出师借口荒唐可笑

　　出师有名，才能无往不利。但吴三桂的出战檄文有点可笑，说来说去，就是我工资降了，职位没了，崇祯帝死得有点冤，我要报仇，我要反清复明。

　　满清江山恨不得有三分之一是你帮着打下来的;

　　与清朝蜜月期时，你差点认祖宗;

　　南明的永历帝，亲手被你勒死在十字坡。

　　这样的行为，顶着个辫子，喊着“反清复明”，实在有违和感，无法引起共鸣，统一更大战线。

　　而且崇祯帝的仇，没法直接算到满清头上，是李自成攻破北京，崇祯帝觉得愧对列祖列宗，才在煤山上吊死了。

　　要想写好檄文，还是要学学骆宾王痛骂武则天，把武则天的血压和荷尔蒙都骂上来了。

　　满清几个皇帝的“知道了”

　　综上，在“三藩之乱”中，原本吴三桂略处劣势，如果抓住机会，很可能如果朱棣一样，成功发动靖难之役，将“三藩之乱”变成“三藩之役”。但没抓住机会，就是家破藩彻的惨局。

　　第二篇：手握百万雄兵的吴三桂，攻陷清朝半壁江山，为何最后却一败涂地

　　1673年3月，年迈的平南王尚可喜上奏请归辽东安度晚年，留其子尚之信继续镇守广东。康熙召集大臣商议如何处置这件事，许多大臣认为尚之信嚣张跋扈，如果继续拥兵镇守广东，会对朝廷不利，因此康熙帝做出了尽撤全藩的决定。

　　平西王吴三桂和靖南王耿精忠得知情况后，心里清楚康熙帝迟早要对他们下手，就在同年7月份先后奏请撤兵，以此来试探清廷。康熙看到奏折后大喜，就下令让三藩撤还到山海关外。

　　吴三桂和耿精忠疏请移藩，只不过是迫于形势，同时也是在试探清廷。康熙帝的撤藩命令一下来，就让吴三桂愕然失望，他多么想清廷挽留他继续镇守云南，如同明代的沐英世代镇守云南一样。

　　吴三桂在失望的情绪下，开始与部下心腹密谋策划，在部署兵马，只允许邮件进不许出，并与其他省份的旧部联络，同时联络另外两藩准备一起叛乱。

　　1673年11月，吴三桂起兵反清，诛杀云南巡抚朱国治，发布檄文，自称“总统天下水陆大元帅，兴明讨虏大将军”。吴三桂起兵后，平南、靖南二藩以及各地故旧将吏影响。“三藩之乱”开始后，吴三桂等人控制了云南、贵州、湖南、四川、福建、广东、广西、陕西、湖北、河南等大部分地区。

　　手握百万雄兵的吴三桂，为何在攻陷清廷半壁江山后，还一败涂地呢?

　　历时八年的“三藩之乱”，前期以吴三桂振臂一呼，天下响应开局，但最后却以“三藩”被灭的结局。吴三桂一手好牌却打得稀巴烂，这主要是以下几个原因。

　　①：没有战略眼光

　　吴三桂在起兵之初，他认为自己军队的战斗力要远胜八旗军队，同时还在争取广大汉族士民的支持，就指挥才能来说，年轻的康熙帝绝对不是他的对手。

　　吴三桂兵力强盛，起兵后很快就拿下了许多地方，但他并不具战略眼光。吴三桂起兵之后，并没有“快速渡江，挥师北上”的决心，也没有占据金陵、荆州、汉中等重要城市的决策，而是分兵湖南、江西、湖北，去争夺一些战略价值并不高的城镇。

　　吴三桂贻误了战机，从而给清廷政府从容布置反击赢得了时间。如果吴三桂快速挥师北上，占领金陵等要道，以“扼长江，绝南北通道”的优势，并建立巩固的后方，那么他或许能逐步蚕食清廷版图。

　　②：吴三桂发出的“反清复明”口号失效

　　吴三桂起兵造反最大的理由就是“反清复明”，但是他的真面目只不过是想自己过得好而已，至于其他的都不是事，他那反反复复的态度让人看穿了。

　　吴三桂起兵时，清兵已经入关30年，这时候的民族矛盾已经从主要矛盾下降为次要矛盾。吴三桂以“反清复明”的口号去号召天下人，只不过是自我表演而已。

　　吴三桂在降清后，在民族矛盾最尖锐、民族斗争最激烈的时刻，他为了效忠清廷，对各地抗清义军进行了残酷的镇压，而且还杀害了永历帝。

　　吴三桂起兵后却高举“反清复明”的大旗，他的自我表演让人们看穿了他是一个见利忘义、口是心非、反复无常的野心家，因此很多有气节的知识分子和广大士民并没有站出来支持他。

　　③：吴三桂起兵时年事已高

　　吴三桂出生于1612年6月8日，1673年11月起兵时已经是60岁高龄了，这时候的他已经没有年轻时的拼劲也没有要争霸天下的雄心壮志了，他想要的只不过是世代安于一隅罢了，但康熙偏偏不如他所愿，因此才起兵造反。

　　反观康熙帝，他14岁亲政，“三藩之乱”爆发时才19岁，虽然他很年轻，但却有着杰出的政治才干。康熙在撤藩之初，就对撤藩可能导致的后果有所准备，因此在得知吴三桂反叛的消息后，他并没有惊慌失措，而是镇定自若，措置得当。

　　康熙帝首先是停撤平南、靖南二藩，在政治上孤立吴三桂，同时还在京师处死吴三桂儿子吴应熊，以此来打击吴三桂的气势。同时还对吴三桂的部下进行分化瓦解。

　　④：吴三桂的经济实力无法与清廷比

　　众所周知，不管是古代打仗还是现代打仗，都是需要花费大量的钱财，当战争进入到持久战时，经济实力雄厚的一方往往会走得更远。

　　吴三桂在起兵之后，虽然很快就占据了清廷半壁江山，但他所占领的地区几乎都是比较落后的地区，而长江以北富裕地区则还在清廷的掌控之中，清廷是以全国制一隅，你说这仗还好打吗?

　　⑤：吴应熊、张皇后、吴三桂相继去世对局势影响很大

　　吴三桂起兵不到三个月就拿下云南、贵州、湖南、四川，这时候吴三桂的先头部队已经攻取了长江南岸的松滋，对面就是有“七省通衢”之称的湖北重镇荆州。吴三桂手下谋臣建议他一鼓作气渡过长江，但吴三桂却不为所动。

　　因为吴三桂还在幻想着康熙会放了他儿子吴应熊，这一耽误就是3个月，但最后却传来吴应熊被杀的消息，这让吴军风头正劲的势头受到了不小的打击。

　　随着战争的发展，战事对吴三桂越来不利，为了鼓舞士气，吴三桂于1678年三月初一在衡州(今衡阳)登基称帝，册封其妻张氏为皇后。没想到的是，张皇后在同年六月中旬驾崩，吴三桂的精神受到了很大打击。

　　张皇后驾崩后，吴三桂也跟着病倒了，经过所谓的“太医”治疗后，也不见好转。知道命不久矣的吴三桂赶紧让心腹大臣去迎接皇孙吴世璠来衡州继位。八月十八日，只做了五个多月皇帝的吴三桂在衡州驾崩。吴三桂的“事业”尚未成功就身死，这让本就走下坡路的“三藩之乱”更加雪上加霜。

　　综上所述，吴三桂发动“三藩之乱”是想让他能偏安一隅罢了，而“反清复明”的口号也不过是他的一个幌子而已。他虽手握百万雄兵，曾经攻陷清朝半壁江山，但他的战略眼光差、经济实力不允许、人设崩塌等等情况只能让他以一败涂地收场。

　　第三篇：吴三桂反清曾一度率军饮马长江 为何最终功亏一篑?

　　吴三桂，明末清初著名军事将领，曾一度率军饮马长江，与清军展开激战。然而，尽管他的军队在战争中取得了一定的胜利，但最终仍然功亏一篑。本文将从各个方面探讨吴三桂反清失败的原因。

　　一、背景简述

　　明朝末年，国家内外矛盾重重，政治腐败，民生凋敝。李自成的农民起义军攻破北京，明朝灭亡。清军趁机南下，吴三桂在山海关外与李自成决战，最终投降清朝。然而，在清朝建立后，吴三桂对清朝的统治产生不满，于1678年发动反清起义，一度率军饮马长江，但最终失败。

　　二、吴三桂反清失败的原因

　　1.政治因素

　　吴三桂在反清过程中，政治立场摇摆不定。他曾先后效忠明朝、对抗大顺、协助进攻南明、后又复 投效清朝，最后又自立为大西国。这种立场的不坚定，使得吴三桂在反清过程中，难以获得广泛的民众支持。同时，吴三桂在建立大西国时，实行封建制度，未能满足广大农民的土地要求，导致民众对他的支持度有限。

　　2.军事因素

　　吴三桂的军队在反清战争中，虽然取得了一定的胜利，但在战略战术上存在明显的不足。首先，吴三桂的军队在战争初期，过于依赖火器，而忽视了骑兵的作用。清军则善于利用骑兵作战，因此在战场上占据了优势。其次，吴三桂在战争中过于重视攻坚战，而忽视了对清军的追击，导致清军得以喘息，重新调整战略。

　　3.外交因素

　　吴三桂在反清过程中，未能与其他反清势力形成有效的联盟。当时，耿精忠、尚之信 台湾郑氏等势力也在与清军抗争，但各自为战，未能形成统一战线。吴三桂在与心系明朝的反清民间义士关系上，始终存在矛盾，导致两者未能形成有力的联盟。此外，吴三桂在与周边国家的外交上，也未能取得明显的成果，无法获得外援。

　　4.经济因素

　　吴三桂在反清过程中，面临严重的经济困境。由于战争的持续，农业生产受到严重影响，粮食短缺。同时，战争消耗巨大，吴三桂不得不加重赋税，导致民生凋敝。这种经济困境，使得吴三桂的军队难以为继，士气低落。

　　5.人才因素

　　吴三桂在反清过程中，缺乏足够的人才支持。虽然他手下有一些出色的将领，如马宝、吴国贵、王屏藩 吴世琮 胡国柱等，但在战争中，这些将领逐渐陨落，使得吴三桂的军队实力大减。同时，吴三桂在文官方面，也未能吸引到足够的人才，导致政治、军事、经济等方面的管理水平有限。

　　综上所述，吴三桂反清失败的原因主要有政治立场不坚定、军事战略战术不足、外交无果、经济困境以及人才匮乏等。这些因素共同导致了吴三桂一度英勇抗清的努力，最终功亏一篑。

数据显示3月美联储大戏将开场

　　本博评论：数据显示比较乐观的看法2024年3月美联储大戏将开场，以下由本博编摘自网络

　　巴克莱经济学家预计，从本周的通胀数据判断美联储会提早开始降息，预测启动时间会是3月而非他们此前认为的6月。

　　“鉴于最近通胀上取得的进展我们认为FOMC会放心降息而不需要看到经济或劳动力市场大幅走弱，” Marc Giannoni和Jonathan Millar在周五的一份研报中写道。

　　与之前一样，他们预计美联储会隔次会议加息25个基点。该预测的前提是“经济逐渐放缓”，且失业率略高于美联储的长期预估(12月时为3.5%-4.3%)。

　　隔夜，随着美国PPI意外走低，美国市场重燃“降息预期”：预期3月降息概率80%、且今年降息7次!

　　Zerohedge认为美联储3月会降息的真正原因是为了避免危机：

　　3月预计美联储逆回购工具(ONRRP)即将耗尽、而另一救助银行业的流动性工具BTFP也将到期。

　　华尔街热议，为了避免2019年美债危机重演，美联储需要提前结束QT，甚至开启QE，否则大量操作美债基差交易的对冲基金也将面临流动性危机，进而威胁美债市场。

　　问题是，没有一场危机，美联储会动手吗?

　　所以，3月份会是降息、结束QT还是开启QE?大戏即将上演!

　　据路透社报道，当地时间1月12日，根据美国联邦储备委员会(美联储)公布的初步数据，美联储2023年利息支出激增，导致其陷入严重赤字。

　　根据报道，美联储在2023年扣除支出后的收入为负1143亿美元，而该数据在2022年为正588亿美元，造成这一赤字的原因与美联储加息产生的利息支出激增有关。

华尔街知名空头:预计2024年标普500指数将逼近5000点

　　华尔街知名空头大转向 预计2024年标普500指数将逼近5000点

　　华尔街最悲观的美股空头之一已经来了个大转弯。

　　Piper Sandler & Co.的Michael Kantrowitz在2023年涨势中对标普500指数的年终前景持最悲观的看法，但他现在变得看涨，预计标普500指数今年将逼近创纪录的5，000点—前提是劳动力市场保持不变。

　　Kantrowitz表示，他的基线预测是该指数将触及4，950点，相比周四收盘时为4，780点。尽管如此，他预计今年的波动区间在至多增长5%到最多下跌10%，除非每周申请失业救济人数从目前的20万左右激增。

　　“如果首次申领失业救济人数升向27.5万人，我们将调整这些预期，”Kantrowitz接着说。首次申领失业救济人数自2021年以来从未触及过这个水平。

　　他的预期比彭博追踪的卖方策略师给出的4，851点的平均目标更看涨。这也标志着他的观点较去年大部分时间的看跌出现转向，当时由于担心美联储的紧缩行动将使经济陷入螺旋式下降，他警告美国股市将下跌。

　　相反，消费者和公司在借贷成本上升的情况下仍然保持韧性，助长了对经济软着陆的乐观情绪，进而推动标普500指数去年上涨24%。

　　Kantrowitz上个月向客户表达歉意，称美联储今年向潜在货币宽松政策的鸽派转变是美股的积极催化剂，可能会扩大市场上涨的广度。

　　“今年我对股票绝对收益的判断大错特错，” Kantrowitz在12月15日给客户的一份报告中写道。“我正试图保持开放的心态，愿意收起我的自负，不再固执己见。”

东吴证券：2024年日股上涨的动力和阻碍

　　本博评论：2024年相对比较确定的能上涨品种：日股、以人民币标价黄金、美股纳斯达克......以下摘自网络

　　东吴证券：2024年日股上涨的动力和阻碍

　　日本再通胀、 企业盈利预期改善、出口和外资流入将成为日股上涨的四大动力。

　　截至2024年1月11日，日股创历史新高。投资者高度关注日股。2023年，在全球股市中，日股已表现相对亮眼。那么2024年日股继续上涨的动力有哪些?又有哪些阻碍因素?

　　一、2024年日股上涨的动力：

　　1、日本再通胀

　　2023年，日本名义GDP同比增速显著高于实际GDP同比增速，日本由通缩走向再通胀。2024年，日本有望实现物价&工资螺旋上升。

　　截至2023年11月，日本核心CPI(除新鲜食品和能源)也已经连续14个月超过2%，实现2%通胀目标的可能性在逐渐上升，这也暗示了日本升息的可能性。

　　2、 企业盈利预期改善

　　2023年，投资者意识到日本企业改革已见成效。

　　在通胀环境下，随着消费者信心恢复，企业还有提价空间，企业也可以通过提高产品价格，将部分成本转移到消费者，进一步增厚利润，利好企业盈利增长。

　　也正因如此，市场普遍提高了2024年日股的盈利预测。

　　从当前股票估值来看，相对历史仍有性价比。因此，整体看日本股市仍有较大幅度的上涨空间。

　　3、受益于中美竞争下的出口

　　2023年，日本贸易逆差明显缩小。

　　一方面，出口有一定增长;另一方面，进口受价格回落影响，整体下降，两者共同作用下，贸易逆差收窄。

　　在中美竞争的背景下，日本先进制造业趁机出海。日本芯片制造设备出口同比下降速度明显收窄，半导体销售金额同比增速回正。

　　尤其是在当前半导体库存周期触底的情况下，利好日本半导体设备出口，促进2024年日本贸易转顺差。

　　4、 资本再次流入日股

　　2023年，日本股市上涨，最重要的推手是外资，外资大规模流入日本股市后，内资随即大量入市。

　　2024年，我们认为还会有增量资金入市。

　　一是，海外资本可能会再次大量流入日本。2023年，日本经济基本面和企业盈利预期改善，股市涨幅明显，越来越多的投资者开始重新注意日本。当前全球资金配置日本股市的比重有所回升，但从历史配置比重情况来看，还有增配空间。

　　二是，日本国内资金也会大量增配日股。2024年，日本实施新NISA(个人储蓄账户)计划，进一步鼓励家庭部门将储蓄转化为投资，为内资大量注入市场提供了便利条件。在新NISA中，年度限额扩大，是原来的2-3倍，并取消免税期限，这些都引导日本国内投资者入市。预计会有更多的内资入市，且进行长期配置。

　　二、2024年日股上涨的阻碍：

　　1、 此次再通胀到位了吗?

　　日本不是第一次经历再通胀。实际上，安倍经济学期间，日本为摆脱失去的20年，也是想通过创造通胀，扭转经济低迷。安倍经济学初期，日本也经历了CPI超过2%通胀目标的阶段，但没能长期维持，一度再次陷入通缩。

　　24年，日本有望实现物价&工资螺旋上升。

　　回望历史，我们不禁要问：这一次，日本再通胀能维持多久?日本真的已经彻底走出通缩了吗?日本通胀已经严重到需要紧缩政策降温吗?这还需要观察。如果通胀不及预期，日本很有可能不会取消负利率和YCC。

　　2、可能的强日元&弱出口

　　日本出口长期依赖于日元贬值。一旦日元升值，日本的出口优势将会被削弱，进一步影响贸易转顺差。尽管2024年，在全球经济增速可能放缓的背景下，外需减弱会影响日本出口。但我们认为可能的日元升值，会成为影响日本2024年出口的主因。

　　我们认为2024年日元具备升值的可能性，主要基于日美利差可能会进一步缩小。

　　2023年，日元与日美利差强相关。日美利差的扩大和收窄，日元相应表现为贬值和升值。2023年上半年日美利差扩大，主要是美联储加息进程加速导致。其背后是美国经济超预期强韧。

　　2024年，美国一旦进入降息进程，日美利差会进一步收窄，日元可能会进一步升值。2024年，市场会进一步交易美联储降息，日本取消负利率政策和YCC。我们认为，不论这两件事是否如市场预期节奏发生，市场都会提前交易美国降息和日本升息。在日美利差缩小过程中，日元很可能进一步升值。

　　尽管2023年日本名义GDP高增，但从2023年三季度实际GDP环比增长拉动情况来看，商品和服务的净出口转为拖累项。

　　此外，2023年日本PMI有所回落。截至 12月，日本制造业PMI已经连续6个月低于荣枯线。未来，日本出口能否继续回升?还需进一步观察。

A股继续在2900点附近徘徊

隔夜美股三大指数道琼斯下跌，其他均小幅上涨；黄金上涨，收盘2050.9美元；原油冲高回落，收盘72.7美元；美股华尔街七子四涨三跌。
日经225指数跳空高开收盘上涨1.5%，日经指数连续的跳空高开，且留下了多个缺口未补，走势出乎意料的强劲；印度孟买指数跳空高开在所有均线之上，收盘创出历史新高。
昨日A股指数小幅下跌，个股跌多涨少；北证50更是破位暴跌，让投资者胆颤心惊。从形态上来看，可能继续在2900点附近徘徊。

贝莱德预计今年美股有望涨12%

　　本博评论：2024年以来，日股以连续跳空高开向上突破的方式上涨，华尔街预期涨幅也应能到12%左右。美股、日股2023年涨幅不错，作为经济、科技全球的主导、引领者，市场预计在2024年仍将有不错的表现。以下由本博编摘自网络

　　贝莱德称今年美股有望涨12%，标普500将升破5300点

　　全球最大资产管理公司贝莱德的固定收益部门首席投资官里克·里德(Rick Rieder)表示，今年美国股市可能会上涨至多12%，而经济不会出现迫在眉睫的衰退。

　　里德在最近的一次访谈中表示，他对金融市场和美国经济的前景看好，并预测标普500指数可能在今年年底突破5300点大关。

　　里德说：“我认为股市将上涨8%到10%到12%，”他赞扬了大型科技公司的强劲表现，指出它们的营收增长异常强劲，产生的现金也令人印象深刻。

　　他还推荐医疗保健和国防等板块作为投资考虑，暗示每年的股本回报率为10%。尽管他的预测很乐观，但里德强调谨慎投资的必要性，并指出通往这些预期收益的道路可能并不总是一帆风顺的。他驳斥了对经济衰退的担忧，将自己的信心归功于美国经济的韧性，尤其是科技和服务业。

　　里德的乐观预测与一些知名分析师形成鲜明对比，比如LPL Research，他们预测美国经济可能在2024年陷入衰退。这一预测是基于这样一种信念，即消费者在不断增加的债务负担中挣扎，将耗尽他们多余的储蓄，并在偿还债务方面面临挑战。

　　此外，老“债王”比尔·格罗斯也对10年期美国国债估值过高提出警告，并建议投资通胀保值债券(TIPS)。

　　这位资深的投资者表示，他计划今年和明年在个人投资组合中保持股票和债券的经典60-40平衡。

　　此外，他还认为，大型科技股收入增长强劲，现金流健康，在人工智能和芯片领域的大量投资可能会带来巨额回报。但投资者可能会考虑将一些资金转移到医疗保健和国防等更稳定的行业，因为这些股票的预期市盈率仅为14-15倍，而且由于强劲的经济背景，这些股票有望每年获得10%的健康回报。

　　美联储将利率从接近零的水平提高至超过5%，以对抗通胀，以及收益率曲线倒挂和领先经济指标持续下滑等危险信号，加剧了对经济长期低迷的担忧。但这位华尔街重量级投资人物表示，他预计不会出现经济衰退。

　　“我不认为会陷入经济衰退，但目前正在放缓。人们低估了美国非凡的韧性，其中包括技术、服务经济等。”

　　Rieder认为，资产价格和利率还没有上升到足以导致未来严重衰退的程度。他说：

　　“除非跳水板真的很高，否则不会引起巨大的波澜。”

预计今日A股继续小幅调整

隔夜美股三大指数基本平收，黄金收盘2033美元，原油收盘72.6美元；美股华尔街七子3涨4跌。
日经225指数继续高开高走，收盘上涨1.77%；印度孟买指数小幅上涨。
昨日下午，市场出现利好传闻：一、安硕中国etf看涨期权持仓大幅上升；二、下周央行可能降准或降息。引导A股收盘小幅上涨，个股涨多跌少。今日周五，预计A股继续在2900点附近小幅下跌调整。

机构为什么要下调苹果评级

　　截止昨晚，苹果的收盘价为186美元，总市值2.9万亿美元。

　　新年才过去十天 苹果已三度遭遇评级下调

　　周三，苹果公司的股票评级在开年不到两周的时间里第三次被下调，这对该公司来说无疑是个不小的打击……

　　最新的评级下调来自Redburn Atlantic的策略师James Cordwell，他将苹果的股票评级从“买入”下调至“中性”，但仍维持200美元的目标价，并指出未来几年苹果股价“上涨空间非常小”，原因是担心iPhone的销售放缓以及潜在的监管阻力。

　　在这一最新的评级调整之前，另外两大知名投资机构巴克莱和Piper Sandler已经分别在1月2日和1月4日下调过苹果股票评级。

　　巴克莱的Tim Long将苹果股票评级从等权重下调至低配，并将苹果目标价从161美元下调至160美元。Piper Sandler的Harsh Kumar则将苹果股票评级从增持下调至了中性。

　　截至周三收盘，这家iPhone制造商的股价在2024年的头十天已下跌了约4%。而相比之下，美股七巨头中的其他公司——包括微软、谷歌和META的股价则分别上涨了1.9%、2.2%和4.9%。

　　苹果全球市值第一的宝座，甚至都有可能被微软夺走，目前两者的市值差距已只有约500亿美元。

　　一、机构下调苹果评级的理由都是啥?

　　总体而言，Redburn Atlantic、巴克莱和Piper Sandler在对下调苹果评级的理由中，都提到了苹果的iPhone和服务部门可能会陷入疲软。

　　Cordwell预计，尽管苹果iPhone旗舰机型的销售额，预计将在2024年某个时候再次开始增长，但截至3月份季度的不确定性可能会影响这一前景。Cordwell还表示，监管风险持续上升，可能也将影响苹果从其Apple生态系统中获利的能力，包括欧洲对其应用商店政策的反垄断担忧。

　　巴克莱的Long和Piper Sandler的Kumar则都提到了中国市场的销售情况，是一个主要的关注点。去年四季度推出的新版iPhone15，迄今在中国的销售情况并不理想。而大中华区是苹果公司仅次于北美和欧洲的第三大收入来源。

　　Tim Long等巴克莱分析师的主要观点，基于了iPhone销量的疲软和App Store、Apple Music以及Apple TV+的服务类营收下降趋势。他们还表示，苹果最新主打的新产品——Vision Pro增强现实头戴设备，由于价格高昂，预计不会带来大规模营收增量。

　　Piper Sandler的Kumar则表示，围绕正在进行的Apple Watch专利争议和反垄断斗争的负面消息，可能会给苹果公司的未来发展带来问题。

　　二、尚无需过度悲观?

　　当然，尽管开年短短十天里，苹果评级已三度被不同机构下调，但对投资者而言，过度悲观或许还大可不必。

　　华尔街整体尚未完全看衰这家全球市值第一的企业。在业内统计的53位追踪苹果公司的分析师中，目前仍有32位维持买入评级，16位维持持有评级。只有5位分析师对该股给予了卖出评级。

　　Evercore ISI分析师Amit Daryanani近期就重申了对苹果公司将跑赢大盘的评级，目标股价为220美元。

　　虽然他承认早前对苹果手表的禁令存在一些麻烦，而且苹果斥资数十亿美元将谷歌作为Safari浏览器默认搜索引擎的协议可能面临风险，但苹果的积极因素仍要多于消极因素。Daryanani表示，“随着一些担忧的减弱，人们的目光逐渐转向Vision Pro，苹果的评级可能会展现出更为积极的一面。”

　　摩根士丹利的Erik Woodring则表示，苹果2024年的业绩可能会大幅提升。

　　他在给投资者的一份说明中写道，“我们认为，不单单是基本面正在复苏(尽管近期仍会有一些不平衡)，更重要的是，2024 年将是苹果‘边缘AI’机会实现的一年，这一年的亮点包括了搭载大语言模型的Siri 2.0和更广泛的Gen AI操作系统，都有可能催化iPhone的升级周期。”

　　苹果公司迄今还没有明确宣布推出生成式人工智能产品，而是专注于通过机器学习提高类似功能的准确性。但据报道，该公司正在努力将这项技术整合到未来的产品中。随着在疫情大流行初期购买电脑的消费者开始寻求更新、更快的系统，预计笔记本电脑和台式机的销量也将重新回升，令苹果公司从中受益。

改变明朝历史走向的吴桥兵变

　　本博评论：吴桥兵变被认为是改变明、清双方实力对比的一场变故，根源还是在于袁崇焕擅杀毛文龙。耿忠明、孔有德、尚可喜降清后均被封王，可见毛文龙手下人材济济，亡明者，仍明自己也。以下由本博编摘

　　第一篇：吴桥兵变与孔有德之乱

　　一、萨尔浒大战与东江抗金

　　1619年萨尔浒大战，明军阵亡军官自杜松以下310人，士兵45870人，损失甲仗驮马军器数百万，极大地震动了明廷。熊廷弼第一次就任辽东经略时，曾击退过后金军数次进攻，但很快被罢官。不久以后，沈阳、辽阳、广宁诸多城市失守，明朝退守辽西。熊廷弼第二次被召入京后，提出了著名的三方布置策，第一次提到了登州在恢复辽沈中的地位：

　　“恢复辽左，须用三方布置。广宁用骑步对堡于河上，以形势格之而缀其全力;海上督舟师，乘虚入南卫，以风声下之而动其人心。奴必反顾，而亟归巢穴，则辽阳可复。是以应再议于登(治在今山东省牟平县)、莱(治在山东掖县)、天津(即今天津)并设抚镇;山海适中之地特设经略，节制三方，以一事权。”(见明《天启实录》卷六)

　　即以广宁布置马步军牵制主力，登州地区设置海军深入敌后。明朝接受了建议，决定任命陶朗先为登莱巡抚，任命熊廷弼为兵部尚书兼右副都御史，驻扎山海关，统制辽东、天津、登莱三方，以经略辽东。明朝还赐给熊廷弼尚方剑和21万军队，所需粮草器械则责成户部、兵部、工部三部支付，又答应了熊廷弼关于任用监军道臣高出、胡嘉栋，督饷郎中傅国并等人，熊廷弼还请求多任用辽东籍人民如故赞划主事刘国缙为登莱招练副使、夔州同知佟卜年为登莱监军佥事、故临洮推官洪敷教为经略职方主事军前赞划，用以收拾辽人之心，明朝一概答应。熊廷弼虽然上任，但他和王化贞闹出了经抚不和，广宁失陷，三方布置看起来已经崩盘。

　　但在广宁失陷之前，王化贞派遣都司毛文龙进入辽东半岛展开游击战，给三方布置带来了新转机，第三方从广宁变成东江镇。毛文龙战果丰硕，生擒了九连城守将佟养正，招抚了汤站和险山堡的人民，并转战朝鲜，取得了镇江大捷，占领了皮岛。毛文龙在皮岛征收商税、货物税，还组织人民挖参。皮岛上有大量人口，据明朝人汪汝淳写的《毛大将军海上情形》记载，“选兵已十余万，并新归附各岛安插屯种辽之男妇，合兵民已五六十万矣。”除了他招抚的辽民外，就是毛文龙的东江军了。

　　毛文龙手下的军队约有36000余人，东江军可以分为四部分，一是航海来援的南兵军官，二是投奔毛文龙的原任辽东都司卫所军官，三是毛文龙提拔、便宜札授的辽兵军官，四是由原广宁从征家丁及毛文龙子侄组成的骨干军官，这部分与毛文龙关系最为亲密，占领军中要职。如毛文龙从子毛承禄(又名毛承祚)为东江镇副总兵，姻亲陈继盛为副总兵，张攀、张继善、王辅、尤景和、王承鸾、尚可喜、孔有德、耿仲明等人为广宁从征家丁，他们由于袁崇焕擅杀毛文龙，在毛死后大部分都投靠后金。

　　天启二年到七年，明朝共计拨款白银1050971两，米豆杂粮934579石，布匹127312匹，每年大概白银17万多两。按照关宁军的标准，每名士兵每年需要银16两8钱、米6石，这些只够雇用士兵一万余人，而下拨粮食如果扣除贪污，则只够发给两万人左右。按毛文龙的说法，36000人每年也需银一百万两左右，但根据毛文龙在1628年的报告，东江镇军费从来没有足额发放，而辽西明军却可以得到。

　　虽然没有得到足够的支持，但毛文龙还是以岛屿为基地和后金打起了游击战，很多不堪忍受后金残酷统治的人民纷纷杀官兵投奔毛文龙。为了躲避毛文龙骚扰，后金多次迁徙沿海居民，1623年东江镇将领张盘收复了旅顺，还不时出兵进入后金境内，令后金“不能无东顾之虞”。从天启三年六七月至天启五年底，毛文龙袭取了金州、复州一带，并屡次渡过鸭绿江袭击后金辽东路宽奠、叆阳、凤凰城一带，但也存在多次讳败为胜的情况。 1627年后金侵入朝鲜，东江势力不但坚守皮岛，而且接济固守龙骨山的朝鲜义兵千余人，可以看到东江军在抗清起到的作用。除了军事骚扰还有政治攻势，如招纳辽民何策反降官取得了很大进展，据统计，天启三年到四年，仅见于《满文老档》的后金方面捉拿逃民和毛文龙奸细的事件就有18起，这还是不完整记录。毛文龙有力地接应了辽民反抗后金压迫的行动，孙承宗统计他招纳了17-18万的辽民，这是一个相当惊人的数字。此外，毛文龙还广派间谍，这有力地支持了明朝和朝鲜情报搜集工作。

　　但毛文龙还是因为侵饷冒功、侵害朝鲜、要挟朝廷等飞扬跋扈的行为被忌惮，最终蓟辽督师袁崇焕斩杀了毛文龙。毛文龙死后，采取了以下几种办法善后：宣慰各岛军民，废除毛文龙时代的“虐政”，联络朝鲜，整编、控制毛文龙时代混乱无纪的东江兵马等。他将岛军队分为四协，让毛承禄、徐敷奏、陈继盛、刘兴祚各领一协，以陈继盛暂摄总兵官事。虽然袁崇焕杀毛文龙是为国除患，但也造成了东江军内部离心。不久后，皇太极绕路进关，酿成乙巳之变，刘兴祚在勤王途中战死，其弟刘兴贤被俘虏，皇太极命令他写信诱降弟弟刘兴治等人，刘兴治等掀起内乱，经过内乱，东江军力更弱。

　　二、吴桥兵变

　　(一)兵变背景

　　乙巳之变爆发时，东江军部分军队由孔有德、耿仲明率领勤王，但因为袁崇焕下狱，这些人就调到了登州，其中就有孔有德、耿仲明、李九成、毛承禄等，他们也是日后掀起叛乱的主角。

　　孔有德大约出生于万历三十年(1602年)，是铁岭矿工出身，“长于弓马，不识字”。天启元年(1621年)，后金占领辽沈后，孔有德同其兄孔有性投奔明将毛文龙，参与了镇江大捷，后转进朝鲜皮岛。他与同乡耿仲明过从甚密，据说拜耿仲明为义兄 ，后来人们多以“孔耿”连称。孔有德“骁勇善斗，临阵先登，为诸将冠”，累升至参将。毛文龙收他为养孙，赐名永诗。他对毛文龙的知遇之恩非常感激，以至于在贵为清朝藩王后依然“每言(毛)大将军时事，辄于色不自胜”。与孔有德是同乡的耿仲明早年经历不详，但很早就投奔毛文龙麾下，耿仲明深得毛文龙重用，被倚为心腹，收为养孙，赐名有杰，累至参将，并掌管军中财务。耿仲明身材高大，面色黝黑，手掌却洁白如玉，他不仅骁勇善战，在毛文龙军中还以狡猾多智闻名。崇祯二年(1629年)毛文龙死于袁崇焕之手后，孔有德，耿仲明等人认为毛文龙无罪受诛，十分寒心，不服陈继盛管辖，投奔孙元化，随他去了山东登州，耿仲明都与孔有德在一起做事，孙元化以孔有德，耿仲明为中军参将。然而，毛文龙被杀一事，在两人心中埋下了深深的种子，为叛乱埋下了伏笔。

　　崇祯三年四月，孙元化就任登莱巡抚，他在任上则积极采用西法练兵，组建了以下军事力量：

　　一，以葡萄牙炮手为基础的登州火器部队。拥有佛郎机炮20余门，西洋铳320门，鸟枪1000支，登州还成为全国装备最精良的地方和火器铸造演练的中心，他还组建了15支精锐的火器营，每营车辆则以120辆双轮车、120辆炮车、60辆双轮车构成、其中火器则有西洋大炮16门、中炮80门、鹰铳100支、鸟铳1200支。人员则由2000士兵、2000卫队构成的多兵种联合。

　　二，东江军，以孔、耿等人分为左营参将和中军参将。他们家人为后金所杀，厌恶后金，又长期在东江军，军事素养过硬。孙元化还招抚了8000人左右的辽人，训练他们使用火炮。

　　战果也很惊人，刘兴治之乱后，皇太极趁机进攻皮岛，孙元化命东江总兵黄龙指挥，副总兵张焘以西洋大炮在东江一带击败后金，13名葡军累计发射19次西洋大炮，杀敌600多人，击毙代善第五子巴喇玛，取得“麻线馆之捷”，辽东巡抚丘禾嘉赞誉它“海外以来第一大捷”。

　　但崇祯四年八月，皇太极兵围大凌河，孙元化调孔有德等人率兵2000增援，配备300余门大炮，孔有德不愿前往，逗留迟缓，逗留两月才离开山东境内。行至吴桥，因粮饷匮乏，士兵夺取了当地大族王象春家里的鸡和狗当伙食，王象春之兄王象乾当过兵部尚书，王象春之子找孔有德，孔有德惩罚士兵，导致军队哗变，并在部将李九成的推波助澜之下，起兵作乱，发生了著名的“吴桥兵变”。史载，李九成将朝廷给与的巨额购马款贪污，走投无路，故而谋反，以上是《明史》《清史稿》的官方说法。以此看来，孔有德的叛乱，纯属饥寒交迫，被迫无奈，但事实如何呢?民间史料《平叛记》记载，孔部军纪败坏，逗留不前，在本来有充足粮饷的情况下经常对沿途敲诈勒索，实行劫掠，又逗留不前，一路挥霍，导致行至吴桥，粮饷用尽，百姓闭门不纳，最终狗急跳墙，在兵变之前，莱州知府知孔有德“必反”但未加阻拦，《中国明朝档案汇总》中，则记载吴桥知县毕自寅的奏疏，在他的口中，吴桥兵变是这样的：当年闰十一月二十七日，孔部行至吴桥，发生变故，毕知县亲往军中查问，只见孔部士兵将孔有德捆绑，索要粮饷，毕知县好言劝慰，但叛军全然不听，他们强行让毕知县给与饭食，之后下乡掠夺，毕知县见状急忙命县中丁壮，保甲等上城防御，以防不测，至傍晚时分，孔部才拔营离去，无论如何，我们有相当的理由认为，吴桥兵变绝非是因饥寒交迫而被迫哗变，而是一场在孔部士兵和李九成等人精心策划下的阴谋，至于孔有德本人，事先是否知情，是否系其自导自演，就不得而知了。

　　(二)兵变爆发

　　叛乱发生后，孔有德等人率军于11月29日从吴桥出发，连陷陵县、临邑县、商河县、齐东县、德平县、青城县、新城县等地。面对叛乱，登莱巡抚孙元化和山东巡抚余大成采取姑息政策不为准备，加上山东承平日久，武备废弛，将士骄弱，叛军所过之处，明军一触即溃。登莱总兵张可大知道孔有德居心叵测，想率兵西行，但为孙元化阻止。只有莱州知府朱万年因为严密守备，叛军未能攻下，遂绕过黄县，直趋登州。

　　1.登州战役

　　1631年12月22日，叛军抵达登州城南的神密山。登州(府治蓬莱县城兼登州卫、登州镇)背山面海，扼守京津门户，战略位置十分重要，隔海与山海关、宁远、旅顺、朝鲜、日本遥遥相望。明初设登州卫，明末设登莱巡抚于登州卫，与关宁和天津互为犄角，登莱巡抚袁可立曾在此操练水师。

　　双方军事力量如下：

　　孙元化的部署是这样的，围绕登州展开了3次激烈战斗。

　　1.一打登州。一日，登州西门(迎恩门)方向，叛军开始攻城。明军和葡萄牙炮兵利用事先标定的尺码发射开花弹和霰弹，叛军无处躲藏，狼奔豕突，进攻失败。

　　2.二打登州。1632年1月2日，孙元化派遣张可大的步兵右营和张焘的步兵左营。在相对宽阔的登州城东门外和叛军战斗。叛军分为三部分，李九成为前锋，孔有德和李应元各领一军为左右翼，自东往西席卷而来。双方先以炮战打乱对方队形，接着叛军骑兵在前步兵在后向前冲。浙江兵排成了前后五层在中间，步兵在后，炮兵、骑兵在左右，到五百步距离，守军佛郎机炮开始发射，但是叛军让继续向前，守军于是举起了鸟铳，在一百步(约合156米)，射左右，叛军骑兵立即损失惨重。

　　.第一排的士兵发射完毕迅速退到后面另组队列，而早已准备好的第二排数百名士兵重复操作，发射完毕后，第三排、第四排、第五排连续重复，结果李九成的先头部队大败，此时浙江兵向前击杀叛军。但辽兵忽然大喊败了，还攻击浙江兵，导致浙江兵大败而归，张可大、张焘率少数兵力逃走。此战明军损失游击、都司以下官兵上千人，叛军接受投诚辽东兵数千人，俘获数千人，登州明军机动兵力消灭大半。

　　3.三打登州。登州古城呈方形，城高池深，“周长十一里，面积八平方公里，城墙高3丈5尺，厚2丈”，外包砖石，内实泥土，外有护城河，城门四座，城门楼皆为三层檐。城垣高大坚固难以攀缘，守军还有12000-13000人。城防经营多年，登州城和水城互为犄角，城防设施完善，从红夷大炮、“神威大将军”炮到火铳、箭弩、滚木、礌石、桐油、火把一应俱全，指挥体系也很完整，存粮也比较充足。但叛军此时派遣数百人装成难民进城，内有耿仲明与都司陈光福及杜承功、曹德纯、吴进兴等十五人为内应，1632年正月初三，叛军进城。孙元化被俘，登州卫指挥栾巨金及广大登州卫军官没有一人投降，张瑶等登州士绅也奋起抵抗。据黄一农《天主教徒孙元化与明末传华的西洋火炮》记载，陆若汉等葡萄牙教官40余人也在城中协助守城，12人战死，15人身负重伤，4人逃跑，剩下被俘的十多名军人后来被释放。

　　登州失陷后果严重，叛军俘虏明军8000人、战马3000匹、饷银10万两、红夷大炮20—30门、西洋炮300—400多门，其余火器、甲仗不可胜数。掳获居民男女几十万，民间白银数十万两，奸淫掳掠，并将东江镇总兵官黄龙家眷一家杀尽。作为抗金基地登州损毁，更严重的是中西交流的萌芽被掐断，徐光启等建立的新军中途夭折，先进火炮技术落入孔有德叛军手中。

　　叛军派人带着白银万两到东江镇的各个海岛诱降，旅顺副将陈有时先叛，广鹿岛副将毛承禄叛，辽东半岛沿岸的鹿岛、石城岛“兵民皆叛”，后果十分严重，因为光陈有时就有能战之兵八千。幸亏得总兵官黄龙积极行动，才大破陈有时于旅顺，斩杀叛军一千余级，迫使他率领残部七千泛海跑到登州投靠叛军。后来黄龙立即命令东江镇游击李维鸾，游击尚可喜联兵赶跑了高成友，并在旅顺驻扎军队，长山列岛海路得以畅通。他的功劳毋庸置疑。

　　2.围攻莱州

　　攻克登州后，叛军将目标转向莱州，打算先取莱州，然后向东南推进，以逆时针方向攻克高密、平度、胶州、即墨、莱阳、文登，一统半岛割据一方。 会后留下耿仲明以数千兵守登州，其余兵马前往莱州。

　　此时新任山东巡抚徐从治和登莱巡抚谢琏在1632年二月初一带兵进了莱州，两天后叛军就包围了莱州。朱万年做了以下准备：1.制定守城25条;2.加强城防军力，将莱州周边的守军全部调来守城;3.加强物资统筹，加紧储备粮草，向殷实之家募捐，公布捐助粮银数额，少者公议再加;4.严防奸细，对居民逐户清查登记，实行连坐，严格防火救火措施，严禁聚饮聚赌和聚众喧哗，实行宵禁，设置岗哨;5.巩固城防设施，朱万年还组织民夫在城外清空射界，在城门楼前垒高墙，在城跺上置箭帘，在城墙上设置红夷大炮，在城跺下堆雷石、备钩叉;6.发动士绅百姓组织民兵武装参加守城。全城共计1778跺，将城内青壮年编派城头以充跺夫，每跺5人轮流包干，手持木棍日夜值守。为防敌人夜间偷城，每5跺置一小灯，每10跺置一大灯，用长杆引索挑出城外。他还制止了一家贵人逃出城外，稳定了人心。

　　莱州明军有骑兵900人，步兵3000-4000人，通州镇援兵300人，合计不足五千。另有千余民兵，装备为中式自制炮、佛郎机轻型炮共数十门。 其他火枪、鸟铳、三眼铳和砲石、滚木等。指挥官有山东巡抚徐从治、登莱巡抚谢琏、通州镇副总兵官杨御蕃、京营神机营参将彭有谟、莱州知府朱万年。

　　叛军方面有骑兵5000人，步兵10000多人，大炮100余门，其他火器、弓弩、攻城器械无算。指挥官有都元帅李九成、 副元帅 孔有德、都督耿仲明、总兵官李应元、 总兵官陈有时、总兵官“毛承禄。

　　二月初三，叛军从南门攻城，但由于莱州墙高15米厚13米，还有城防设施完善，奸细被肃清，所以叛军接连受挫，遂转向平度。平度在2月15日当天就失陷了，叛军随即四面攻打莱阳城，由于地形复杂和城墙坚固没能夺取。当地卫所虽然战斗力低下，但为了保卫家乡他们，为明军调兵平叛争取了时间。叛军头目除耿仲明留在登州筹备后勤外都在莱州，数万叛军集中400门大炮攻打莱州，又采取挖地道、筑土台等方式但都被破解，城内还组织了2次偷袭。有一次叛军差点火药爆破成功，幸亏及时防堵。叛军无法，只能围困莱州。

　　三、明朝平叛与叛军逃跑

　　(一)刘宇烈兵败沙河

　　明廷开始调集军队消灭叛军，第一支援军是约五千人的京东军队，以通州镇总兵杨御蕃、天津镇总兵王洪率领。 第二支是山东卫所军包括文登营、即墨营火速出兵。除此之外， 命令东江镇总兵官黄龙从海上进攻登州叛军。后两支部队没能打败敌人，京东军队抵达莱州东北80里新城镇后遭遇叛军主力。杨御蕃率通州兵、王洪率天津兵一起与叛军接战。 叛军有骑兵5000、步卒10000多人;官军骑兵不足1000、步卒不足4000，兵力对此为1：3。天津兵先被击败逃跑。叛军缴获了重炮后再攻打杨御蕃军.后者仅剩主将杨御蕃率卫兵三百人突围进了莱州城，三路援军均以失败告终。

　　为解决莱州叛军，明朝命令兵部侍郎刘宇烈为山东总督，命令总兵邓玘等率领军队，但在沙河刘宇烈逗留不进，结果4月12日叛军夜袭，全军溃散，6门红夷大炮也落入敌手，不久后徐从治也阵亡了，此时天津军将领孙应龙自告奋勇平叛，结果白白送了叛军2000士兵和一批巨舰。

　　(二)朱大典平叛成功

　　徐从治死后，1632年5月朱大典被任命为山东巡抚，进入六月，战线就在莱州、昌邑、平度、莱阳一线稳定下来，高密、胶州、即墨、乳山等地保住了。七月初六，本想招降叛军的莱州首脑却被一网打尽。朱万年假意劝降莱州，却让代理山东总兵官杨御蕃开炮，结果牺牲，最后明廷停止招抚，决议镇压叛军。孙元化和张焘也因酿成巨祸被处死。 此时关宁军也到了，关宁军在明末和孙传庭的秦兵、卢象升的天雄军被称为三大精锐，即在辽西走廊防守多年阻挡后金军南下的精锐。

　　八月十二日.各军都纷纷赶到昌邑。十三日，山东巡抚朱大典率军誓师，兵力2. 1万人，敌军10万人。计划如下：第一路中军为总兵官金国奇率领关宁军为前锋和川营总兵邓杞的四川兵为后营，合计1. 2万人担任正面进攻，进攻方向为灰埠(今平度灰埠镇)、沙河(今莱州沙河镇) 一线。第二路南路为昌平总兵官陈洪范、义勇总兵官刘泽清、 密云副总兵官方登元的士兵6000，打下平度后与主力解放莱州府。第三路北路以参将王之富、王武纬率军3000人沿着海岸线、向海庙、土山方向进军夹击敌人。朱大典的作战态度和部署就十分坚决，申明军纪，监军高起潜也表态支持。为应对进攻，孔有德写了三封信，但三封信均未奏效。

　　1.沙河战役和攻克平度

　　8月18日上午卯时，明军出东门分路前进，中路军1. 2万人沿着大路向莱州府方向前进，8月19日，祖宽率领的关宁军 500 名骑兵在沙河附近与叛军4000人遭遇。 祖宽一箭射死旗手后率500精骑冲锋，他们身披重甲，装备火器刀矛，远处放铳近处格杀，叛军以鸟统和弓箭密集阵列射击关宁军，但没有发挥作用，关宁兵势如破竹，明军发射用开花弹压制叛军炮火，叛军只能撤兵。平度方向，明军到达平度东北30里的新河，与陈有时部大战，城上叛军发炮支援，明军奋勇搏杀，阵斩陈有时，叛军遂军心涣散败退。两次战役胜利尤其是陈有时的死，打击了叛军气焰。8月21日，莱州解围。8月23日，明军一部收复招远县城，与叛军对峙于黄县以南，明军在招远休整后，向招远以北80里的黄县继续进攻。招远到黄县间山岭﹑密林、湖泊、河流密布，给行军带来极大困难。

　　2.北马塘大战

　　28日，明军分两路自招远北进，左路是主力近两万人(含中坚力量“关宁军”、数百西南彝族兵，以及邓杞数千川军步兵)，由金国奇指挥、高起潜监军，朱大典率山东行营跟进，他们沿着招远北上的官道走长山——奶儿奋——庙前这条路，先向西北行军，到达北马后转东北直取黄右路军是奇兵，由总兵官陈洪范、刘泽清率领七八千人从招远直接北上穿越招远北部山区，走玲珑镇——下丁家这条路。孔有德则纠集约10万步兵、10000名骑兵由登州、黄县南下试图邀击官军。

　　叛军首先伏击了明军前锋，关宁军奋勇作战，四川兵也加入战斗，此战成为为昌邑誓师以来最大规模的战斗。双方十几万兵士民夫、上百门各式大炮及数百匹骡马在拼死搏杀，叛军民夫趁机逃跑导致士兵动摇。右路援军刘泽清、陈洪范所部又抄了叛军后路，叛军只能逃跑，一部逃向登州方向，一部退向莱州湾。明军“斩首13000人”，被俘800人，叛军失踪数万人。其余奔向登州，明军追到登州西门外，耿仲明发炮乃止，还收复黄县。

　　九月初一明军开始攻打登州，持续了半年，原因是孔有德获得了之前登州守卫的300门大炮，火炮威力强大，城内防守森严，他又制定了很多规矩，还汲取了朱万年守城的经验，使明军无法有效实施夜袭。明军于是决定筑墙围困，东西连绵30里直达海边，且高与登州府城比肩。

　　按照《平叛记》和《崇祯长编》记载，围城明军分为四个兵团，责任到人，每一方向都有炮兵掩护。山东巡按谢三宾颁布悬赏，首先攻入城内的每人赏100两银，还抓到了俘虏，获知了城内军心浮动的消息并加紧进攻，此时6门新式大炮也到了。

　　叛军此时好数万，决心拼死一搏，打算要么效仿李自成等流寇，要么投降后金。围城三个月后，12月3日叛军从西门突围失败，李九成殒命，孔有德心理崩溃，叛军此后杀人为食。明军则调水师5000人前来夹击，从海上完成了封锁。2月13日，叛军准备逃跑，耿仲明、毛承禄决定放弃大城，全力守卫水城，逃跑之前对登州进行了残酷的奸淫掳掠，16日叛军精锐上船逃跑，17日明军破登州，18日破水城。

　　登州水城如下：

　　逃跑叛军还和明朝海上力量进行了交战，冲向旅顺，又被当地明军击败，走投无路的孔有德，耿仲明最终决心投降后金，两个多月的时间作战9次，损失了三分之二的兵力后在后金控制区上岸，最后投降后金。崇祯六年四月十一日，精壮官兵仅剩3000多人的孔有德，耿仲明致书皇太极，请求投降，还不忘夸耀“本帅现有甲兵数万，轻舟百余，大炮火器俱全”，皇太极大喜，十五日，以最高礼仪，亲率诸王贝勒出盛京城十里迎接，孔有德，耿仲明虽只剩残兵败将，但其带来的红衣大炮和炮手让后金如获至宝，因此对两人礼遇有加，崇祯九年，皇太极称帝，改国号为大清，封孔有德为恭顺王，耿仲明为怀顺王，成为为数不多的汉人异姓王。

　　四、灾难性影响

　　(一)对明朝影响

　　1.明朝损失了大批精锐将领和士兵。三方布置策以胶东的登莱军、辽东的关宁军、皮岛的东江镇联合绞杀后金，连接朝鲜，构成了一个牢固轴心，如囚笼般缚住后金，设计不可谓不高明。在1621—1631，“三方布置”有效遏制了后金对明朝腹地的进攻。东江军在皮岛虽然没有歼灭大批后金军，但他们经常出兵深入辽东作战，后金恨之入骨又无可奈何，皇太极上位就将东江军和朝鲜视为心腹大患。吴桥兵变后叛军和明军在山东登莱一带决战破坏了山东，叛军到达辽东后的皮岛之战又摧毁了东江镇，三根支柱倒了两根，关宁军只能自守。

　　吴桥兵变之前，明军关宁军15-16万，东江兵2-3万，登莱军2-3万，合计有近20万大军，朝鲜军数量也很可观。与之对阵的后金军合计20万，双方势均力敌。且后金擅长野战，明人擅长守城和研发以新式炮兵为标志的先进技术。吴桥兵变之后，仅登州就有大概7000士兵，3000匹马，10万两饷银，20多门红夷大炮，300门西洋炮其余火器甲仗不可胜数皆为贼有。”参与火器铸造的西洋人死伤惨重建立新式军队的计划化为乌有。登州要塞和港口也遭到毁灭性破坏，不仅不能履行原先使命，甚至不堪再接待朝鲜使团。大批久经战阵将领如陈有时、苏有功、毛承禄等要么参与叛乱被杀，还有一大批将领如尚可喜、沈志祥等投降清军。他们携带的先进的火炮技术改变了双方军事力量强弱对比。

　　2.打烂了原有抗金部署基地的山东和皮岛，摧毁了明朝地方行政体系。仅就记载来看，登莱之乱前后有众多官员被俘或死去，崇祯五年(1632年)正月初二登州城沦陷，被俘的有巡抚孙元化、登州道宋光兰、监军道王征、知府吴维成、同知贾名杰、知县秦世英等各级官员，总兵张可大自杀。攻登州城战斗中副总兵丁思候、裨将程仲文、祖邦楼在攻城中战死。平度城被攻破时，知州陈所闻殉职。崇祯六年(1633)七月，孔有德攻克旅顺后，总兵黄龙自杀，军官李惟鸾、项祚临、樊化龙、张大禄、尚可义阵亡，崇祯十一年(1638年)孔有德部队杀死沈世魁。

　　山东是明末有着1300万人的经济发达地区，叛军在攻城略地途中盘剥地方，残害军民，掠夺财产，导致大批人口非正常死亡，山东六府除兖州外均被荼毒。其中济南、青州，莱州、登州四府诸州县白骨千里、十室九空，百姓纷纷逃亡，除被叛军带走的2万青壮外，其余不知所踪。据统计山东仅死者就有15万，还不算江淮一带的伤亡人数。叛军被围困登州期间，残杀妇女，杀人为食，惨不忍睹。

　　3.暴露了明朝政治混乱腐败的真相。孔有德部队所以造反，根源还在于袁崇焕擅杀毛文龙导致东江军离心所致，按法律袁崇焕应予以严惩，但崇祯帝反而包容袁崇焕，对东江军为毛文龙鸣冤视而不见，让东江军心寒。在乙巳之变后又杀了袁崇焕，又得罪了关宁军，一蠢再蠢，无可救药。孔有德部队存在问题，孙元化不加整顿，发生叛变则措手不及。叛乱发生后，战和不定，措置失宜，不仅使只有800人的叛军膨胀到数万，还裹挟了几万青壮和火炮技术投降后金，没能堵截成功，实在是失策。

　　(二)对后金(清朝)影响

　　彼之砒霜，我之蜜糖。后金全程看戏，结果喜从天降，明朝内部自相残杀损失大批军事力量，叛军还带来了先进火炮力量，其中不少是明朝从澳门买来的。”孔有德降金时有战船100多艘，男女 12000 余人，其中战将 107 员，精壮官兵 3643 名，水手壮丁 448 人，虽然军队只有1.2万人，但保存下来的都是百战余生的精锐，保持了完整建和军事骨干,有明军原任和叛后自封的副将级以上军官39名，参将以上军官44名，游击将军以上军官共100余名,士卒也有很强的战斗力。所以皇太极接见孔有德和耿仲明时居然用抱见礼表示隆重，而且封他们为总兵。嘉奖孔有德曰：“尔元帅孔有德，原系明臣，知明运之倾危，识时势之向背，遂举大众，夺据山东，残彼数城，实为我助。且又全携军士官民，尽载器械甲胄，航海来归，伟绩丰功，超群出类，朕深嘉赏。”可见皇太极之高兴，因为他不仅得到了一批久经考验的精兵，更重要的是得到了和明朝一样精良的火器和红衣大炮。

　　此外在叛军投金之前，后金已经掌握了铸造大炮的技术，只是缺少发射经验。据张煌《三大技术进步效应与明清军事技术对抗格局的逆转》论述，佟养性说“上奏指出:“目今新编汉军，马军仅三千人，兵力似少，火器不能多拿。况攻城火器，必须大号将军等炮，方可有用。然大号火器拿少，又无济于事。”皇太极出城相见，表明了对拥有熟练操控火炮技术的叛军重视。到1643年松锦大战时期，辽东巡抚黎玉田就说明朝以火炮抵御后金，但现在后金铸造了100门大炮，感叹到“奴之势力，在昔不当我中国一大县……迄于今而铸炮、造药十倍于我之神器矣!”

　　叛军还引导后金军攻破了明军辽东半岛南端至山东半岛的防御，降清后不久，叛军就清军南下攻克旅顺，控制了整个辽东半岛。朝鲜投降后，叛军又与清军攻克占领皮岛，并不时侵扰长山岛。丢掉了辽东半岛及沿海岛屿后，山东沿海已成为防清的最前线。为褒奖孔有德等人的功绩，清廷将孔有德、耿仲明、尚可喜等3个辽东叛将均封为王，他们日后也成为清军入关的得力干将。

　　对于登莱之乱不能孤立看待，1628-1644年，明朝就爆发了22起兵变，逐步消耗了明军自己的力量。而登莱之乱的爆发，源头还是袁崇焕擅杀毛文龙，又没有做好后续措施，加上关内人民对逃难辽人的排斥，使其不满达到了顶点，爆发是必然的。孙元化本人只注重技术，不注重对军纪和思想教育，徒有精良装备却不知道为何而战，结果因为一点小事就屠戮本国百姓，忘却家人被杀的深仇大恨投奔敌人。孔有德等人本来就对擅杀毛文龙不服，孙元化却加以使用，是用人不察。他们叛乱后又盲目相信他们的忠心，起码的防备工作也不做，守城要诀也不执行，登州陷落已成必然。明廷内部战和不定，没有在叛乱爆发就坚决剿灭或者招抚，反而给了叛军许多空间牟利，导致一批官员白白牺牲，孙元化本人的死更是卷入党争的结果，明朝从上到下腐败成风，文官武将只有私立没有公心，这就导致不止一支部队反叛或被消灭，到崇祯十七年，崇祯皇帝只能在孤家寡人的情况中上吊，而他给明朝留下的烂摊子最后也让明朝不久后就灭亡了。

　　第二篇：还原吴桥兵变的真相：起因并非是一只鸡，毛文龙的死才是关键

　　关于吴桥兵变，一直有一个说法，那就是“这是一只鸡引起的兵变，明朝自此走向亡国之路”。从文学趣味性来讲，这种说法很有意思，然而理性地分析吴桥兵变，其实就可以发现，导致兵变的，根本就不是一只鸡的事情。

　　一、说法由来

　　关于吴桥兵变的起因是一只鸡的说法，来源于史书上的一段记载。

　　崇祯四年，祖大寿被皇太极率军围困在大凌河城，孙元化急令孔有德率八百骑增援祖大寿。部队行至吴桥时，遭遇大雪，无法前行，补给消耗殆尽。有一位士兵强取山东望族王象春家丁的一只鸡。由于家丁与士兵发生冲突，士兵就将家丁杀死。王象春的儿子得知后不肯罢休，坚决要彻查此事。士兵们愤懑不已，将领李九成由于将买马的军费花完，担心遭责，于是趁机哗变。孔有德受到李九成父子的煽动，也发动了叛乱。

　　自此，一场规模巨大的兵变发生，并席卷了整个山东。朝廷花了一年多的时间，损失了数万人，后金还得到了火器和工匠。

　　所以，很多人都说，是一只鸡将大明推向了深渊。

　　二、兵变真相

　　然而，这种说法玩笑成分居多。如果说一只鸡就可以毁灭明朝，那么一定说明明朝已经出现了无法挽回的问题。

　　更何况，吴桥兵变的真正原因根本就不是一只鸡。

　　首先来看吴桥兵变主谋的身份。孔有德、耿仲明，毛文龙的养孙;李九成、李应元父子，皮岛的旧将;毛承禄，毛文龙的养子。

　　可以看出，发动叛乱的将领与士兵，基本上都是江东兵的旧将，而他们又都与毛文龙有着千丝万缕的关系。如果说一个人叛乱可能还是偶然，但如此多的人都叛乱，不可能与毛文龙没有关系。

　　实际上，吴桥兵变发生的真正原因，也正是毛文龙的死。

　　在吴桥兵变发生前，袁崇焕奉命去皮岛视察。毛文龙对袁崇焕态度傲慢，俨然一副土皇帝的样子。袁崇焕见毛文龙狂妄，有尾大不掉的危险，就以尚方宝剑将毛文龙斩杀。

　　袁崇焕斩杀毛文龙有利有弊，但很显然的一个问题是，毛文龙的势力并没有就此覆灭。毛文龙被袁崇焕斩杀后，驻守皮岛的毛文龙旧将就发动兵变，孔有德等人投靠了孙元化。

　　尽管孔有德、毛承禄等人这个时候还没有和朝廷公开决裂，但他们对朝廷必然持怀疑态度，抗金的态度也逐渐暧昧起来。

　　孔有德、毛承禄等人率军前往吴桥时，行军速度十分缓慢。朝廷本来给军队配了两个月的粮草，可是短短的行程，毛承禄等人却足足走了两个月，开了骑兵跑不过步兵的先河。

　　到了吴桥后，由于登州辽东兵与山东兵素来不合，所以吴桥家家户户大门紧闭。孔有德的部队没了补给，于是要求撤军。

　　很明显，孔有德、毛承禄等人压根不想前往大凌河城与皇太极作战。自从毛文龙死后，毛家的势力就不再愿意为明朝卖命了。所以尽管祖大寿那边已经到了食人的惨景，孔有德、毛承禄这边却还是雷打不动。

　　从登州到吴桥，正好把粮食吃完，没有补给，又要求返回登州。至于那一只鸡，不过是一个导火索罢了，没有这只鸡，也会有一只鸭，一条狗。总之，当毛文龙死以后，毛承禄和孔有德就不可能再死心塌地地为明朝拼命了。吃军饷不打仗还行，但要是让他们与后金作战，那是不可能的事情。

　　所以，当军队行至吴桥的时候，轻而易举地就发生了兵变。毛承禄、孔有德等人遥相呼应，一边反攻登州，一边在鹿岛兴风作浪。

　　在这种情况下，明朝方面的将领和官员却表现出了差劲的反应能力。接受孔有德等人的孙元化面对叛军不知如何是好，丧失了平定的大好时机。山东巡抚余大成见山东局势彻底糜烂，干脆放弃不管，整日待在府中诵经打坐。

　　在相关官员的纵容或不作为下，孔有德、毛承禄等人很快就组织起了一支多达数万人的队伍，他们号称十万，占领了山东各地，建立起了一个由辽东武夫统治的“国中之国”。

　　也难怪广东道御史宋贤气得骂余大成和孙元化是侵饷纵兵，贪秽已极。其所辖士卒，数月间一逞于江东，则劓截主将;再逞于济南，则攻陷城池，皆法之所不赦者。” (《藏钞本崇祯长编》)

　　三、兵变结果

　　尽管这场兵变最终被成功平定，但它对于明朝的打击是巨大的。

　　首先，光是为了平定兵变，朝廷就损失了上万士兵，叛军中被斩杀和淹死者不计其数，而他们可全都是明朝的兵。

　　其次，孔有德等人没有被朝廷诛杀，见局势不妙，他带着家眷和士兵上万人投降后金。为了讨好皇太极，孔有德还给皇太极写了降书：“本帅现有甲兵数万，轻舟百馀，大炮、火器俱全。有此武器，更与明汗同心协力，水陆并进，势如破竹，天下又谁敢与汗为敌乎?”(《孔有德致书皇太极乞降手本》)

　　孔有德带来的叛军皇太极实际上看不太上，但孔有德手下的火器和工匠却是皇太极梦寐以求的。吴桥兵变以后，后金的军队火器装备率迅速上升，水军实力也突飞猛进。

　　反观明朝，经此一役，山东局势彻底糜烂，无法挽回，并且还损兵折将。江东岛上的势力也损失殆尽，面对后金再无进攻和制衡的能力。

今日跌势可能会放缓

隔夜美股三大指数均上涨收盘，黄金下跌，收盘2027美元；原油收盘71.3美元；美股华尔街七子除特斯拉小幅下跌，其他均上涨。
日经225指数高开高走，气势如虹，收盘上涨2%；印度孟买指数在连续调整二天以后，迫不及待的又开始上攻收阳。
又到周四A股的法定下跌日，考虑到已经连续的大幅下跌数日，今天跌势可能会放缓。大A需要的是融入世界潮流……