大盘迟迟不攻是在酝酿什么机会吗

奥密克戎扰动全球，市场开始犹犹豫豫，相较外盘而言，近期A股市场的表现应该说还是较为稳健的，各大主流核心板块并未受到外盘大幅波动的显著影响。周四大盘基本以横盘整理为主，受新能源车销售数据提振影响，汽车整车板块全天强势。与此同时，白酒、券商、建材、稀土等板块日内有所异动，但个股普遍下跌，赚钱效应欠佳。倒是北向资金，仍然积极主动，全天净买入超30亿元，这说明，聪明资金正在逐步布局来年可能走强的新兴行业了。

昨日晚间，小鹏、理想、蔚来公布了11月的数据，隔夜股价均是高开低走，对汽配板块造成一定的情绪影响。整体来看，国内新能源汽车处于向好状态，蔚来与理想单月超1.5万辆，小鹏近2万辆，哪吒11月交付10013辆，环比+24%首次破万。医药医疗方面，华嵘控股、西陇科学3连板，九强生物、贝瑞基因、齐心集团、山东华鹏、灵康药业涨停。板块情绪有所回落，拓新药业连续两天阴线，九安医疗断板。泛基建板块今日整体较强，上峰水泥、首钢股份涨停，中字头的中国化学、中国铁建、中国能建、中国电建、中国交建均涨超5%。重卡方面，中集车辆、中国重汽涨停。氢燃料电池表现不错，越博动力、贝斯特、京城股份、镇海股份涨停，合康新能、潍柴动力、美锦能源等继续冲高。

总体看，市场短线情绪有所回落，资金风险偏好有所降低，部分资金进入基建板块，不妨留意一下市场风格是否会切换。宏观资金面相对宽裕，市场系统性风险不大，继续关注热点题材带来的轮动机会。后续，可以留意12月重要工作会议的定调，以及对产业的具体支持方向和力度。

从技术面来看，大盘震荡上行应该还是主旋律，两市成交量一直维持在万亿级别。而当前A股整体估值合理，且韧性较强，疫情引发的情绪变化对市场冲击有限。北向资金持续流入和两融资金提升市场稳定性，再加上共同富裕或提升权益市场配置，继续增强市场信心。预计12月份市场仍会开启跨年行情，市场也有望震荡走强。指数来看，底部有望逐渐抬升，短期继续关注3540-3560点一带支撑，整体震荡上行是主基调，跨年行情将极有机会去再创3731点新高的。

整体来说，新能源、电子、军工等成长板块或延续高景气度，继续演绎跨年行情，同时消费、金融等相对低估值板块，底部拐点或将显现，也同样值得关注。在“碳中和”目标的背景下，全球新能源将延续高景气度，经统计，新能源指数未来两年盈利复合增速（一致预测）仍保持30%以上，锂电池、储能、新能源汽车均达到60%以上。但在技术革新和政策方向的影响下，细分领域将出现分化，各板块大概率将从趋势性行情逐步转为结构性机会，因此需要辩证的去看待。虽然最近两日以新能源为代表的成长板块持续在调整，但是总体看，属于正常的技术性回落，目前还没有看到资金大规模出逃迹象，所以经过调整后仍然有机会。这两日，近期最热的锂电和稀土板块均陷入了调整，投资者不免有些迷茫。其实仔细看看板块及个股走势，大致属于二浪调整结构，各指数的通子线继续上移会对指数形成支撑，一旦二浪结束三浪上攻随时都会开始。

聚焦中小盘，热点频轮换

总有人说市场不强，但说实话市场不差，尽管这两日全球资本市场被变异毒株冲击得东倒西歪，但大A的韧劲还不是一般的强。题材股表现活跃，烟草、造纸板块全天大涨， ST板块更是掀起涨停潮，与此同时，天然气、油气、煤炭、氢能等能源板块集体上涨，元宇宙、环保、绿电板块午后也出现拉升，盘面呈现出百花齐放格局，北向资金全天净买入超30亿元，市场整体赚钱效应不错。今日最强的当属上证指数，虽然是缩量反攻，但看得出，还是挺卖力的，关键时刻机构发动了大金融前来护盘，更说明了主力的态度非常明确，跨年行情仍在持续。尽管短期3600承压依旧，但12月行情并不悲观。只要近期疫情的扰动能逐渐消散，大盘向上突破只是个时间早晚问题。

今日题材活跃，烟草板块全天大涨，ST板块个股再掀涨停潮，天然气、油气、煤炭、氢能等能源板块集体上涨，元宇宙、环保、绿电板块午后拉升，而以隆基股份、中环股份为代表的光伏核心资产集体下挫。

烟草板块昨日尾盘大幅回落，今早却强势反包，陕西金叶反包涨停从而走出7天5板，创业板股中科信息反包涨停从而走出3天2板，顺灏股份、民丰特纸、爱普股份、香溢融通、恒丰纸业等股首板涨停。消息上，11月30日，强制性电子烟国标征求意见，正式发布在国家标准计划平台，开启公众意见征集阶段。本次征求意见稿标准管辖范围为含尼古丁的雾化器和草本HNB两种形态，非尼古丁产品和纯烟草HNB不在本标准管辖范围内。

中信证券指出，“修例”赋予中烟监管职责，电子烟行业步入“有法可依”的合法监管时代。21Q3雾化烟海内外市场双触底，2022年边际向好。HNB市场潜在配套空间巨大，但政策开放时点还需等待。雾化及HNB技术龙头望凭借技术迭代进一步与竞争对手拉开差距。维持新型烟草行业“强于大市”评级。

受隆基硅片降价消息影响，隆基股份跌近4%，其竞争对手中环股份跌超6%。与隆基股份同属180阵营的晶澳科技跌超4%，与中环股份同属210阵营的东方日升跌超7%。海通证券称，近期随着价格波动而带来调整有错杀成分，组件一体化盈利能力无需担忧，硅料盈利也将保持较高水平，降价带来的减值风险也并不存在，目前估值匹配的风险性价比较高。同时，也有投资者认为，硅片的降价才刚刚开始，随着明年硅料产量的增加，越来越多的硅片工厂将扩大生产规模，隆基等巨头面临挑战。随着价格战的开启，硅片这个赛道明年的业绩可能面临重大变数。实际上，隆基此次硅片降价，对上游暂时利空，对下游是实实在在的利好，中长期对光伏行业仍然属于利好。下游组件成本将大幅下降，今年因为硅料价格上涨导致下游装机速度减缓，随着成本下降预计将有大量项目进入“可装机”成本区间，有可能激发年底抢装需求。需要注意的是，在隆基这次宣布降价之前，上周硅片价格下降了，业内对这个事有一定预期，这也是隆基近期萎靡的主因。隆基作为龙头带头降价，虽然利润率会下降，但是装机量的上升会弥补这点损失。如果产业链价格暴跌，存货跌价风险才比较大，但明年整体降价幅度趋稳，跌价减值并不需要过分担忧。此事件对于短期隆基以及光伏板块都会产生影响，相信经过调整并释放一定的风险，光伏板块未来走势仍然值得期待。

综合来看，目前的资金主要聚焦在中小盘题材股上，虽然每个交易日都有不少涨停标的，但是选股难度较大。ST板块继续涨停潮，低位低价近几个交易日有所发酵。

对于大盘来说，无需紧张，12月的市场冲击并站稳3600点应当是“跨年行情”中第一个必须要完成的小目标，至于3700点，也并非不可能完成的任务。对大盘来说，几个指数运行都没有什么问题，只是市场的节奏还是以中小盘为代表的成长股在主导。最近很多机构建议，聚焦两条主线即可，重点关注符合中长期产业发展方向的新能源车行业以及军工行业，同时关注复苏底部的消费品行业。这和我之前很早提出的“双轮驱动”不谋而合。宽信用的预期下，新基建稳增长还是市场的主流。特别是风电、氢能源、光伏-电站/组件、新能源汽车及零部件仍然属于成长主线中的佼佼者；此外，景气预期与基金配置双双触底下的提价线索，例如白酒和食品加工板块也仍然是消费板块的领头羊。

11月大盘的最强者原来是它

11月收官，大盘看似波澜不惊，但实则暗流涌动。沪指本月涨幅0.47%，这也是令投资者感觉波澜不惊的最主要原因。而深成指的本月涨幅达到了2.38%，创业板指的涨幅更是达到了4.33%，最令人咋舌的是科创板指数，本月涨幅超过20%，堪称最牛指数。虽然盘面看上去好像热点不太容易把握，究其原因，还是权重股表现一般对市场形成了拖累，如果你看看中证1000指数，你会发现不仅本月指数大涨超过9%，指数更是创出了从2019年开始的本轮牛市新高。中证1000指数是由A股剔除中证800指数成分股后，规模偏小且流动性较好的1000只股票组成，小盘股权重占比高达63%，是小市值的代表指数，收益弹性颇高。必须要看到，如今的市场风格正在发生变化。在经历2017年上证50慢牛主导的大盘价值行情后，大盘风格逐渐成长为行情主旋律，2019年后核心资产行情占优，市场延续了5年的大盘股强势格局，2020年核心资产抱团行情演绎到极致。物极必反，市场大小盘轮动均存在周期性，2021年年初核心资产崩盘，市场行情迎来反转，市场风格不断向中小盘倾斜。特别是从2020年下半年以来，能源革命、智能化发展以及国产替代浪潮，带来了整个经济增量的方向，如锂电、芯片、光伏、储能等智能制造。尤其是在7月全国“专精特新”中小企业高峰论坛上，更是提到，当前科技创新即是发展问题更是生存问题，企业家们要以“专精特新”为方向。而11月15日北交所的开市更是将此推向高潮。因此，围绕着新兴产业方向的中小市值公司更加活跃。而所有这些，又恰恰与中证1000指数相契合。所以本轮的牛市决不是传统意义上的蓝筹白马引领的全面普涨牛市，而是以科技和创新为代表方向的结构性牛市。

即便如此，中证1000的未来也仍然大有希望。从成分股的基本面上看，中证1000也相当不错。随着后疫情时代经济复苏，企业利润普遍增长，中小企业由于之前基数较低，盈利增长更加显著。2021年，中证1000预期盈利增速达到91%，其次是中证500的86%，然后是创业板的57%，而沪深300只有20%。从估值水平来看，当前中证1000的估值处于历史相对低位，截至2021年11月22日，其市盈率（PE）分位在31.88%左右，远低于市场中的其他主要宽基指数。目前，中证1000无论是市盈率（PE-TTM）、还是市净率（PB-LF）均处于历史较低水平，仍然颇具性价比。

再来看看周二市场表现。国防军工、数字货币板块表现强势，网络安全、国产软件、大数据等科技板块集体走强；午后医药医疗板块大幅拉升，盐湖提锂、稀土永磁等新能源板块进一步下挫。消息面上，2021（第十六届）中国电子政务论坛暨首届数字政府建设峰会近期在广州举行。相比而言，没有消息刺激的军工板块已连续2日大幅拉升，或更能突显板块的主动性和强势性。其实，军工板块自从10月13日见底以来，中证军工指数的涨幅超过23%，在11月也有超13%的涨幅。专业人士认为，军工板块正从由事件驱动正在逐步转向业绩驱动，具备中长期投资价值。今日午后，随着港指、日经等全球主要指数集体下挫，资金大幅回流医药医疗板块，迦南科技、尚荣医疗、未名医药、奥瑞特纷纷涨停。此前，天瑞仪器、九安医疗等股涨停。可见，目前医药医疗板块或和指数呈现跷跷板关系。值得一提的是，盐湖提锂、稀土永磁在今日领跌，但其作为近期新能源赛道中最强的两个分支，今日大幅调整的走势还不能定性成退潮走势，板块内的亏钱效应也并不明显，调整过后仍然有继续上行的希望。今天指数虽然表现一般，但个股的上涨家数、高位股的整体情绪都比较强。最具市场人气的新能源赛道虽然内部分化不一，但分化程度并不大，汽车整车、氢能源、磷化工、氟化工、汽车零部件、储能等板块都有不错的局部活跃行情。

对于大盘来说，无需紧张，12月的市场冲击并站稳3600点应当是“跨年行情”中第一个必须要完成的小目标，至于3700点，也并非不可能完成的任务。对大盘来说，几个指数运行都没有什么问题，只是市场的节奏还是以中小盘为代表的成长股在主导。宽信用的预期下，新基建稳增长还是市场的主流。特别是风电、氢能源、光伏-电站/组件、新能源汽车及零部件仍然属于成长主线中的佼佼者；此外，景气预期与基金配置双双触底下的提价线索，例如白酒和食品加工板块也仍然是消费板块的领头羊。

大盘无惧袭扰最热赛道王者归来

奥密克戎强势来袭，全球资本市场振动，A股再次勇立潮头，挽狂澜于既倒。每每指着看A股笑话的人，最终总是被A股所嘲笑，当你觉得3600点压力重重必然会再次向下寻底时，A股就用不服输的韧劲告诉你，任何人也阻挡不住跨年行情的脚步。突然而至的变异毒株对全球经济复苏的前景带来了不确定性，但中国当前的抗疫模式下，疫情恐慌对中国市场的冲击还相对可控。从11月27日开始，先后有硕世生物、热景生物、之江生物、东方生物四家A股公司称旗下新冠检测试剂可有效检出“奥密克戎”变异株。但从今日市场表现来看，几家公司均呈现高开低走态势，这也表明目前新毒株的各方面研究尚在开展，而各个维度的指标还有待进一步研究确认，对于奥密克戎的影响同样需要理性看待。参考上一轮Delta变种所带来的冲击，若本次变种强于Delta，预计2022年初欧美发达地区或开始出现新一轮恶化，持续时间或缩至1个月内，但反复频率将提高。风险资产短期或释放一定前期上涨积累的压力，但疫情、经济、政策尚不明朗，预计持续下跌概率较低。盘面看，锂电、汽配板块活跃，个股掀起涨停潮，鹏辉能源、德迈仕、京泉华等约20股涨停。市场热点继续轮动，电子烟、军工、特高压、风电等多个板块均表现不俗，沪深两市成交额连续第27个交易日突破万亿，而北向资金，全天净买入超30亿元。

受新冠变异毒株奥密克戎影响，新冠检测、生物疫苗等抗疫概念板块开盘大涨，但随后逐步回落。天瑞仪器20CM涨停，硕世生物、之江生物涨超10%，热景生物、东方生物、康希诺、凯普生物、复星医药等纷纷跟涨。新冠变异株扰动海外市场，严防新冠病毒变异毒株奥密克戎的扩散成为全球防疫新目标。由于市场担忧病毒扩散，机场航运、景点旅游等板块集体下挫，个股纷纷飘绿，相反，消费板块中的白酒股却再次企稳向上，临近年底白酒迎来估值切换，12月行业或提前进入春节备货阶段、龙头年底召开经销商大会等因素，可能会对股价形成催化，对这一板块的态度还是需要重视起来。

毫无疑问，市场最热的赛道仍然聚焦在新能源上，其中，新能源车概念股掀起了涨停潮，储能、锂电、汽配等相关板块也集体上涨。盐湖提锂板块表现抢眼，金圆股份涨停，华友钴业、藏格控股等涨幅居前，锂电概念的鹏辉能源、丰元股份、融捷股份、常铝股份等多股涨停。今年以来，新能源汽车市场持续增长，在需求端对锂电池价格形成了重要支撑。近日，锂电池产业链开始新一轮价格调涨，在上游锂盐价格持续攀升的推动下，锂电池厂商近日纷纷上调产品价格。国泰君安研报测算，锂的供需短缺格局将延续，到春节前甚至12月底，电池级碳酸锂价格或达到25万元/吨，2022年锂盐价格或继续上行。

此外，逆变器迎来政策利好，光伏设备板块走强，近日，国家能源局综合司发布《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知（征求意见稿）》意见的公告，要求严格落实主体责任。文件指出，分布式发电项目的光伏组件、逆变器、并网开关（断路器）、汇流箱、连接线、接插件等电气部件应通过国家相关认证机构的认证，其中光伏组件技术指标应满足《光伏制造行业规范条件（2021年本）》相关规定。若此项征求意见稿落地，则关断器、优化器、微逆市场将迎来快速发展，逆变器企业可以通过组串式+关断器或优化器达到微逆的效果。这意味着，产品质量低的小企业将出清，国内分布式逆变器核心企业将进一步提高市占率。从此前公布的三季报数据来看，光伏设备企业的业绩仍保持高速增长。光伏逆变器需求主要来自新增装机及存量替换，光伏行业需求增长及存量替换需求加速促进下，据测算2025年光伏逆变器市场空间约1090亿元。凭快速技术迭代与成本优势，国产逆变器全球市占率不断提升，中国企业市占率在2020全球出货量前十中合计约59%。逆变器行业在规模效应叠加核心元器件的国产驱使下，成本有望持续下降，行业盈利有望维持较为稳定水平。

对大盘来说，几个指数运行都没有什么问题，低开高走，创业板指数再创近期新高，这说明市场的节奏还是成长股在主导，而沪指的3550点得而复失也说明向上的趋势没有任何变化，宽信用的预期下，新基建稳增长还是市场的主流。特别是风电、光伏-电站/组件、新能源汽车及零部件仍然属于成长主线中的佼佼者；此外，景气预期与基金配置双双触底下的提价线索，例如白酒和食品加工板块也仍然是消费板块的领头羊。

紧抓震荡中逢低吸纳的机会

南非新发现的一种新冠病毒变种引发全球恐慌，投资者们纷纷涌向避险资产。亚洲股市周五遭遇了三个月来的最大跌幅，日经225指数大幅收跌2.53%。受此影响，周五A股市场表现弱势，其中权重跌幅相对明显，上证50指数一度跌超1%，市场情绪相对低迷，个股整体跌多涨少。继上周突破了3550的重要压力之后，本周大盘顺势形成了通子金叉，这是时隔3个多月后再度形成通子金叉，意义非凡。要知道上次8月23日形成通子金叉之后，大盘从3430左右一路大涨至3720上方，大涨了近300点，而且金叉之后，大盘就进入到了新的加速阶段。当然，大盘进攻也是有节奏的，不可能一蹴而就，不可能一步到位，一步直接涨到年内高点3731。本周的走势就表明这一点，本周大盘先涨后跌，一度进攻到了3600整数关口后遇阻回落，后半周连续震荡调整两天，刚好回踩到了3555点大道通线位置。

大盘走的非常有耐心，这是很好的事情。毕竟3600整数关口就是上方的重要压力，上方的套牢盘，包括低位的获利盘还是有不少的筹码的，所以大盘在这个压力位置主动选择震荡调整，还给了一次回踩3555的支撑机会是不错的节奏，是一个非常好的倒车接人的机会。

板块方面亮点纷呈，有新的板块机会得到凸显，比如医药板块本周的表现是可圈可点，细分板块如长寿药本周光头大阳线，涨幅7.7%，并完成了突破，形成了仙人指路的形态，周线四连阳，是比较积极的进攻态势；CRO板块大涨5.4%，周线三连阳，有望去冲击前高2614的压力，量价齐升。当然，还有我们一直提到的盐湖提锂板块，连续三周攻城拔寨，三根大阳线，从低位1400已经涨了300多点到了1700上方，涨幅23%，板块内的个股表现更是犀利，西藏城投日线8连阳，从20下方一路大涨到了30.6，短短不到10个交易日，上周了10.6，涨幅高达50%以上，是这一轮盐湖提锂板块当之无愧的龙头。

电池级碳酸锂连续三日报价突破20万元/吨，较去年同期的4.35万元/吨上涨359.8%，年初至今上涨277.4%。标志着锂价第三轮涨价正式开启，预计春节前后锂价会涨到23-25万/吨。在锂价正式开启第三轮涨价的同时，动力电池产商的涨价预期也在上升。原先对于2022年锂电池合约价格仍坚持不调涨的一线电池厂，近期开始通知已签约定合约的客户重新协议价格，原则上报价拉升2成左右。由于锂资源的稀缺性及新能源汽车市场的火爆，促使全球锂资源及电池涨价，也为整个产业链带来高度景气，资本市场随之异常活跃。未来，锂市场还有一个潜在的重要因素不容忽视，那就是拥有优良盐湖锂资源的智利当前面临政府换届问题，市场担心新政府可能会收回SQM（该公司拥有世界上最大的天然硝酸盐商业开发资源）股权，并增加资源税。一旦此举成真，或将会在盐湖提锂市场掀起更大波澜。

盘面看，近期走出持续性行情有稀土永磁、盐湖提锂、汽车零部件、元宇宙概念等。其中元宇宙概念在今日继续下挫，进一步确认退潮，下周关注回踩到大道通子线位置的支撑情况；汽车零部件板块虽然不像光伏、锂电池板块那么“内卷”，但短期涨幅也较高了，本周后4日连续在高位震荡；而稀土永磁板块和盐湖提锂板块俨然走出主升浪走势，这应该还是市场的最热品种。

今日，还有一个消息对市场影响不小。“2022年3月1日起个人收款码禁用于经营性服务”及“禁止个人静态收款条码被用于远程非面对面收款”的消息刷屏网络。支付宝和支付作为国内最普遍的移动支付方式，涉及用户上亿，在此情况下不免要首当其冲。消息一出，港股方面，腾讯、阿里股价直接跳水。腾讯、阿里被市场情绪错杀，数字货币却是趁机吃了一大波利好，从上午的微跌直线拉升，盘中一度涨近8%。其实，今日这一消息源自央行10月13日发布的条码支付监管新通知。《通知》要求，对于具有明显经营活动特征的个人，条码支付收款服务机构应当为其提供特约商户收款条码，并参照执行特约商户有关管理规定，不得通过个人收款条码为其提供经营活动相关收款服务。归根结底，还是个人收款码存在隐患。所以，最终趋势肯定还是数字货币。目前，国家的数字货币已经在好几个城市试推行，更关键的是，数字货币与人民币现金是等值的，只是以电子形式进行储存。据统计，目前A股市场中布局数字货币的概念股共有68只。业绩方面来看，概念股中有15家公司前三季度归母净利润同比增幅在100%以上。其中，金固股份、国民技术、南天信息增幅居前，分别增长2342.46%、1512.94%、1260.07%。此外，翠微股份、正元智慧、智度股份、四川成渝等个股也实现了200%的同比增长。随着数字化时代不断发展，提前布局的企业或许都能在数字人民币推行进程中吃到一波红利。

从大盘运行情况来看，预计下周大盘会再度回踩下方通子区域支撑，极限年线的支撑后，开始发起强势进攻的信号，不排除一根大阳线突破3600。目前下方的支撑就在通子区域3540-3550区域，重要的支撑在年线3500-3510区域，上方压力在3600点，突破后则会加速向3630迈进，而这也是年内高点拿下之前的唯一一道屏障，过了这个屏障，接下来大盘将会是长驱直入。而我们要做的，就是手握主线，中长线和短线分别配置的思路，短线可以跟着市场的节奏走，热点走，该进攻进攻，该落袋落袋，该防守防守；中长线就是积极把握低吸的机会，金字塔式的配置方式，耐心等待风口的到来。

元宇宙落幕，特高压接力

在形成日线级别通子金叉之后，就注定要打响3600点的争夺战，而这一战也必将是激烈的，多板块活跃升级后，北向资金连续5个交易日净买入，成了一只助推上攻的手，北向资金今日净买入11.72亿元，贵州茅台、赣锋锂业、通威股份分别净买入3.37亿元、2.81亿元、2.73亿元。伊利股份净卖出额居首，金额为4.36亿元。版块上特高压、鸿蒙概念、新冠检测、教育等位居涨幅榜前列，传媒、钢铁板块走弱，被人民网痛批的NFT、元宇宙概念萎靡不振，落入跌幅榜首位，佳创视讯、联合光电、川网传媒、丝路视觉、恒信东方、中青宝、宝通科技等股跌超10%，利欧股份、宝鹰股份、天下秀盘中跌停。这次元宇宙概念的退潮大概率标志着以中青宝为中军的周期结束，这对板块来说或不算是坏事，反而有利于以后新周期的开始。等到元宇宙概念调整到位后，若还能展开反弹行情，资金可能重新启动新的龙头。

近日，高层发布关于加强新时代老龄工作的意见，其中提出，积极培育银发经济，发展适老产业。养老概念指数在年线支撑下已经开启了反弹，而受此消息提振后，更是一举形成通子金叉，短期走势偏强。不过养老产业目前的估值适中，当前PE为20.75，PE百分位为27.66%。这是因为中国人口结构的偏差，注定在老龄化产业中会有所侧重，但这个产业不是一夕之间就能完成的，在中间很多都是从0开始的创造过程，养老产业中参差不齐的从业者及设备设施，都还有很大的进步空间，再加上中国传统观念的限制，都需要时间来改变，就注定了养老概念是一个中长期的方向，短期的消息更多的是带来短期的利好，能否实现逆转还要看技术表现，比如6月1日前高的这道关卡，能不能实现有效突破。

在智能电网时代，特高压的一举一动都备受瞩目。近日，南方电网公司印发《南方电网“十四五”电网发展规划》提出，“十四五”期间，南方电网建设将规划投资约6700亿元，投资额相比“十三五”期间同比提升36%。受此提振，特高压、智能电网概念股开始获得资金关注。11月24日，位于江西省宜春市万载县仙源乡的N8187号塔位的张力场上，由陕西送变电工程有限公司负责施工的南昌—长沙1000千伏特高压线路工程5标第8场架线施工的最后一相8分裂导线展放到位，标志着本标段2×25.067千米导地线全线贯通。山林作业下，1000千伏特高压工程5标全线贯通，并将于12月下旬投入使用，这对特高压版块来说，自然是重大利好，也助推今日特高压走在涨幅榜榜首，重回大众视野。

整体而言，资金炒作的是电力输送方向，而非电力交易方向。消息上，深改委开会强调，加快科技体制改革攻坚，建设全国统一电力市场体系，有序推动新能源参与市场交易，昨日《省间电力现货交易规则》也已出台。省间电力现货市场采用集中竞价的出清机制，燃煤发电、核电、水电、风电、光伏等各类电源统一竞价，在高煤价下，风电、光伏交易电价有望实现上浮，从而提升新能源发电的盈利能力；新版交易规则为新能源机组打开电价、电量向上空间，风光储板块整体收益有望提升。

对于大盘未来的走势，我们仍旧看好，跨年行情已然启动，任何的回调都是更好的关注良机，本轮大盘我们先关注3600的得失，破位后还有3630压力需要进一步攻克。总之，大盘的好日子来了，但版块上要紧跟热点走动，新能源是我们一直不变的主线，这是可以进行长期关注的。

新能源和周期股的跷跷板走势何时会结束

沪指再次挑战3600点整数关口，又再一次关前遇阻。不过原因，我在昨天就已经讲的挺清楚了。目前市场强势进入上行通道后开始自发调整，场内资金流动较为积极，整体板块轮动较为健康，暂时还未出现急涨急跌的快速轮动的趋势。周三市场几乎和周二市场如出一辙，最大的特点就是新能源板块的高位震荡和钢铁、煤炭等周期股的继续反弹。从反弹情况看，已经逐渐逼近到了近期的重要压力位，差不多就是各自通子死叉之后反抽通子线的过程。今日除了注册制次新股、元宇宙概念、稀土永磁板块等继续活跃外，其余板块的持续性都较差，板块效应最强的板块也由昨日的电子烟板块切换到今日的服装家纺板块。可以发现，虽然“跨年行情”已徐徐展开，但目前行情依旧以轮动格局为主。

轮动市中一般包括3种节奏规律：1、当天早盘和午盘间存在轮动节奏，即上午强的板块在下午并一定继续强；2、当日和次日间存在轮动节奏，即当天买弱不买强；3、板块之间存在轮动节奏，如今日新能源赛道继续低迷时，市场选择穿插了白酒、医药、服装等消费板块超跌反弹的行情。

元宇宙概念股再度活跃，金运激光2连板，商络电子、大富科技、川网传媒、佳创视讯、宝鹰股份涨停。从中文在线到金运激光，由于创业板20%的涨幅规则，导致情绪透支过快。风光锂储的回落，导致资金进一步涌入了该方向，炒作逻辑逐渐演变成低位传媒、游戏、消费电子、通讯等板块的补涨。

汽配股继续涨停潮，华依科技、中捷精工、景泉华、沪光股份、雪龙集团、新坐标等涨停。板块战线越拉越长，近期基本上每个交易日都是十余只涨停股，从恒帅股份到上声电子再到中捷精工、海泰科、宁波方正、博俊科技这批注册制次新汽配近期赚足了眼球。

稀土永磁方面，正海磁材、英洛华2连板，宇晶股份、华阳新材、华宏科技涨停，银河磁体、金力永磁涨超10%，五矿稀土、北方稀土涨超7%。该板块昨日因为节能电机的利好打乱了节奏，今天出现较大规模的反包，板块整体问题不大，上游继续涨价，下游对磁材的需求大幅增加。氧化镨钕价格，从今年7月初至今的涨幅接近翻倍。

至于其他机会，可以继续在消费和成长两个大赛道中寻找。这两日白酒板块表现抢眼，意味着消费股仍然是跨年行情中不可或缺的一个重要存在。而券商股的走强，也意味着大盘此番向上，是有牢靠的资金面做保证的。而作为消费中的另一个分支，医药板块也值得关注起来。当然，建议投资者关注的，是其中的CXO板块。受9月全球医疗领域融资额环比下降等事件影响，前段时间CXO板块出现明显回调。回顾历史，月度、季度医疗融资额环比下降在过去几年常有发生，9月医疗融资额环比下降并不代表产业趋势发生改变，应基于更长的时间周期去判断行业景气度。从全球药企研发支出、CXO企业在手订单、产能扩建情况等来看，CXO行业高景气度并未发生变化，客户资源优质、一体化优势明显、项目管理能力强、具备全球竞争能力的头部CXO企业有望获得更多发展机遇。看看凯莱英、海特生物近期的走势就不难发现，行业规范的进程将提高对创新产品与临床申报的要求，推动行业出清，而差异化布局的创新药龙头和CXO龙头有望受益其中。

就在最近券商中国发布了一条让所有中国投资者都毛骨悚然的消息，国外巨头大亨们结队，要来投资A股了，你要知道国外巨头们每次借道来投资A股的时候都是赚的盆满钵满，咱们A股的投资者基本上就是喝点汤，咱们总不能说每次都让肥水流入外人田，所以不管怎么样，这次都要走在他们前面，或者是至少跟上他们的步伐才行。根据券商中国数据显示，手握万亿基金的挪威土豪，全球养老基金广发英雄贴，招募中国操盘手，拿出3000亿美金要来投资中国，炒的是什么?出手就翻倍的国际大亨，加拿大养老金也来了，就连全球最大的股票基金瑞银也是亲临加仓。俗话说无风不起浪，当国际顶级机构都盯上了A股的时候，属于咱们普通人的投资机会就来了。对沪指来说，既然已经越过了3550点重要压力，如果未来有调整到此的机会，仍然是不错的加仓时机。

3600点关前大盘为何陷入震荡

跨年行情开启，沪指倒是挺给力，几天的时间，涨幅就达到了150点，不知不觉，已经濒临到了3600点关前。但周二市场，却最终遇阻在这里再度陷入了震荡，不明白的投资者恐怕又要高呼：完了，又没戏了！其实你只要仔细看看盘面的走势就知道，大盘的运行没有任何问题，不过就是各个板块的轮动和此消彼长所致。

周二市场最大的特点就是新能源板块的高位震荡和钢铁、煤炭等周期股的反弹再起。昨日新能源赛道集体上涨，有点高潮迹象了。一般来讲，高潮隔日大多是要分歧的，区别在于是大分歧还是小分歧。截止收盘，今日锂电池、氢能源、光伏等赛道皆冲高回落为主，整体呈现出小分歧状态。而钢铁板块却出现了强势反弹走势，河钢资源涨停，方大炭素、包钢股份、中大矿业、金岭矿业等均出现了大涨。相类似的一幕发生在煤炭板块上，华阳股份涨停，而昊华能源、美锦能源也出现了强势反弹。其实，今日市场之所以未能出现新能源板块的继续高举高打很大程度就和周期股的超跌反弹有关。毕竟，作为吸金大户，两大赛道对于市场资金的吸引力还是很大的，或者说，是一种此消彼长的关系。而此番钢铁为代表的周期股受到大宗商品中铁矿石、焦炭等黑色系品种的带动出现反弹，这摆明就是一种自然的联动反弹，如果谁认为周期股的好日子就此开始了，后面恐怕还要特别小心。消息上，央行近期表示，加大直接融资支持力度，促进钢铁企业绿色转型、低碳发展；加之隔夜美股钢铁股大涨，对A股形成了明显刺激，所以超跌反弹就此展开。但需要注意，毕竟，无论是钢铁也好，还是煤炭也罢，指数均已呈现通子死叉的空头趋势，即便是反弹开启，也不能盲目乐观。特别是周线走势尤其值得关注，通子死叉的情况下，反抽也需要关注各自通线和子线的强阻力位，这个位置不被收复或者说通子金叉不能再出现，反弹就只能是技术性的，而非趋势的全面反转。这个方法不仅适用于目前阶段的钢铁和煤炭板块，同样，对于大宗商品中的黑色系品种，例如铁矿、焦炭、螺纹等，一样适用。

理解了这个，你就该知道，周期股的反弹恐怕很难成为趋势性行情，所以新能源赛道短期的调整也会随着周期股反弹的再度遇阻而重燃升势。这个问题，才是目前的关键。

今日，稀土永磁板块表现抢眼。消息面，据近日报道，工信部、市场监管总局印发《电机能效提升计划（2021-2023年）》提出，到2023年，高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上。文件指出，引导企业实施电机等重点用能设备更新升级，优先选用高效节能电机，加快淘汰不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机。我们知道，电机系统节能一直被认为是节能减排实施方案中具有市场潜力的细分领域。据工信部发布的《2013年工业节能与绿色发展专项行动实施方案》中数据，目前我国电机消耗工业用电总量的75%。电机能效每提高1个百分点，可年节约用电260亿度左右。初步估算，全国电机系统年节电潜力1300亿-2300亿度，相当于2-3个三峡电站的发电量。所以，提升电机系统能效成为当前工业节能的主要抓手。众所周知，电机受限的是材料，此轮永磁电机炒作主要就是材料。稀土永磁矿和材料有点像锂电中的上游锂矿和碳酸锂。永磁材料就像碳酸锂，而稀土矿就像锂矿，并且永磁材料比碳酸锂涨价趋势更强。目前锂占电池的成本和稀土氧化镨钕占风电、新能源车的成本，哪个对涨价的敏感度高，答案显而易见。我国电机耗电量在全国总用电量中的占比超70%，目前高效节能电机市场份额仅3%左右，电机效率对节能和环保有重要意义。随着政策和技术驱动高效节能电机持续降本，经济性逐步显现，由高效节能电机替代传统电机的存量更换需求将逐步提升。目前，我国专用电机占比较低，仅为20%，而专用电机中稀土永磁的占比也较低。2020年，稀土永磁电机占比仅为3%，预计2025年新增的稀土永磁电机渗透率将提升至25%，稀土行业将进入高质量发展的崭新时代。

至于其他机会，可以继续在消费和成长两个大赛道中寻找。今日白酒板块表现抢眼，意味着消费股仍然是跨年行情中不可或缺的一个重要存在。而券商股的走强，也意味着大盘此番向上，是有牢靠的资金面做保证的。近日首批8只北交所主题基金半日全部实现超募，并将进行比例配售。央行发布三季度货币政策执行报告释放积极信号，货币政策有望更加灵活，出台新的宽松政策可能性上升，流动性边际改善之下将进一步利好券商板块估值修复，中长期还可以继续关注财富管理这条主线。对沪指来说，既然已经越过了3550点重要压力，如果未来有调整到此的机会，仍然是不错的加仓时机。

谁也阻挡不了跨年行情的脚步

11月的行情已经进入了后半程，但明显感觉到市场才刚刚有了活力，虽然说大盘是在上周五才开始真正突破了3350点，但明眼人都知道，自从11月10日的单针探底开始，市场就已经彻底从跌势中扭转了过来。此刻再来回看下我在11月10日的盘后点评，你定会觉得有醍醐灌顶之感：“跨年度行情在经过这一次极限探底后已经正式拉开了帷幕。市场依旧围绕高景气以及超跌消费展开，因此两手准备最为稳妥（左手高景气、右手消费）。且当前市场的三个特征也基本围绕这两类，后续来看，顺政策、供需高频数据保持强劲的新能源车产业链、风电主机、光伏硅料、半导体设备、军工继续成为资金关注的主线，预期改善的品种如大消费等短期或在扩散背景下有反复，但不会形成大规模的风格切换，成长仍是跨年行情的最重要主线。”今日，三大指数震荡走高，板块方面，芯片、锂概念、稀土等人气赛道涨幅居前，贵金属、保险、水泥建材等板块则跌幅居前。近期，一些前期热门的赛道再度聚焦人气，以近三日涨跌幅来统计，能源金属、盐湖提锂涨幅逾8%，汽车芯片、第三代半导体、有机硅板块、锂电池板块也涨幅逾5%。

随着即将进入12月，市场所期待的“跨年行情”正在开启，所谓的跨年行情，即为在12月至2月间，市场可能会出现一波横跨岁末和年初的上涨行情。今年的“跨年行情”甚至有望提前到来，或与四季度传统估值切换行情相叠加。回顾历史，基本每年年初A股都有一轮春季躁动行情，复盘2016年以来的躁动行情，宏观经济的企稳，流动性预期改善以及市场风险情绪升温是催化躁动行情的主要影响因素。“跨年行情”是传统四季度估值切换行情与今年前置的“春季躁动”行情的叠加。站在当下时点，“跨年行情”已经全面启动。

至于跨年行情的关注点，建议继续关注低估值修复板块与高景气度的成长赛道。成长赛道仍然是超配，以新能源、军工、半导体为主要参与对象，而低估值的修复板块则需要关注以白酒、食品饮料为代表的消费板块，对这一领域的建议则是标配。此外，以券商为代表的低估值板块也会在跨年行情中有所表现，虽然他们的表现未必有高景气赛道那样出彩。

受周末美国1.75万亿美元的刺激法案刺激，今日新能源赛道集体上涨，其中新能源车方向表现最强，光伏、储能等方向表现次之。

新能源车产业链中，又以盐湖提锂、钴资源、稀土永磁、氟化工、磷化工等上游产业表现较强。其中盐湖提锂板块指数涨超4%，继上周三和上周四领涨两市后再次大涨。个股上，宁德时代涨超6%且股价再创历史新高。其实该股近期一直被北上资金连续大幅加仓，该股从8月23日至11月19日以来，累计被北上资金加仓金额达到近250亿元。

美国为22-23年全球新能源汽车需求的最大变化，若法案后续获得参议院通过，则美国未来两年将复制20-21年欧洲新能源汽车大发展历史，销量将快速提升而美国目前电动化基础材料薄弱，更多是中国锂电材料受益，其带来三大变化：1）利好龙头电池；2）利好高镍正极材料环节；3）利好PVDF、石墨化、隔膜、铜箔等环节。

此外，半导体板块集体大涨，其中以第三代半导体这个分支表现最强，今日板块涨幅超5%，突破11月15日盘中创造的阶段高点。聚灿光电、扬杰科技、银河微电、时代电气涨20%，捷捷微电、英唐智控等股涨超10%。消息面，比亚迪董事长王传福日前表示，在半导体领域，电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。新能源汽车开启半导体新一轮成长趋势，即汽车电动化、网联化、智能化发展趋势中带动汽车半导体需求大幅度增长。

自上周五三大指数集体涨超1%后，今日三大指数继续上涨，且创业板指更是大涨超2.5%，成功站上3500点关口。与指数连续上涨共振的是新能源板块，而非上周五同样大涨的券商、地产板块，这或表明资金更青睐于新能源板块，这也是为什么我在近期一直提示超配高景气赛道的最主要原因。

至于大盘接下来的走势，无需紧张，短时的回踩会有，但这还是为了夯实继续向上的基础。而且沪指突破了3550点后，这里就将成为多头重要的支撑区域，踏空的投资者可以将这里视为不错的再上车的机会点。沪指唯一欠缺的就是通子金叉的出现，但这个期望已经近在咫尺了，最早明日就会出现金叉的情况，这对于大盘来说，当然算是最好的消息。至于很多人期待的本轮跨年行情目标位，我们不妨再次大胆假设一次：越过3731点的年内高点都只能算是一个小目标，3800点的上方才是大概率事件。对于投资者来说，接下来要牢记的唯有耐心加信心，紧盯指数不是最佳策略，专注于个股才是打赢年底翻身仗的重中之重。

两个月的调整结束，大盘终于启动了

我记得上周末的收评曾经说到，本周市场会见到高光时刻，被很多人好顿嘲笑。天天有人追着屁股后头问，高光在哪？我每天复盘都会重复两个字：耐心。于是没耐心的人跳着脚骂着街就走了，而我依然坚信，市场接下来的方向只有一个——会向上而不是向下。本周收盘，沪指周涨幅0.6%，深成指周涨幅0.3%，尤其周五，沪指知耻而后勇，在金融地产的带动下，全力上行，光伏板块大幅走高，汽车零部件概念持续活跃，氢能源板块掀起涨停潮。个股呈现普涨格局，近3300家飘红，沪深两市成交额连续第21个交易日突破万亿。最为关键的是，沪指一举突破了3550点，这就是我一直强调的大道子线，下周的唯一看点，就是通子线金叉能否真正形成，这才是最重要的信号，这也意味着，大盘从9月中旬的调整会彻底终结。请记住，一旦形成通子金叉，大盘将会开启加速进攻状态，而这一轮的进攻目标将直指年内高点3731，甚至大概率会直接突破3731，迎来年内高光时刻，而这个高光时刻就是我们一直说到的跨年行情。

来看看北向资金，近期的北向资金基本上以持续流入为主。数据显示，今年以来北向资金已经净流入高达3293亿，逼近2019年的历史高点3517亿，还有一个月的时间，今年创新高基本上是铁定的事实了。而且自2016年开通沪深港通之后，连续6年净流入，近几年更是保持加速流入的态势。

而且，从近几个月的短期资金流向的规律来看，每次大盘弱势震荡调整，并砸出一个黄金坑，总是伴随着单日大幅流出，北向和国内机构一起砸盘，制造恐慌，砸出一个黄金坑之后，大盘就开始见底，开始V型反转，随后北向资金就开始持续大幅流入，以更迅猛的速度迅速扫货。可以看到，北向资金总是会利用大盘震荡调整，然后大幅砸盘制造恐慌来进行大量廉价吸筹的机会，屡试不爽。这次也是一样的套路，一样的方法。

我仍然坚定认为大盘即将迎来年内的高光时刻，也将开启跨年行情。配置思路上依然采用双线思路，高景气的赛高和底部的大消费两条腿走路，消费一定要选择扭转下跌趋势的品种，即密切关注消费和成长的双轮驱动行情，这也是今年跨年行情的重点领域，也是助力大盘接下来攻营拔寨的重要动力，无论是从估值方面，从业绩方面，还是从近期资金的动向来看，都具备了非常良好的基础，二者交相辉映，你争我夺。

从周五盘面看，光伏板块大幅走高，其中组件分支表现最强，东方日升涨20%，天合光能涨超10%。美国双面组件再获豁免，利好组件龙头。一方面可以刺激美国需求，另一方面带动组件龙头将产品结构更多向双面切换，出口美国产品面临销量、盈利双重提升。其次，组件的出口会拉动整个产业链走强，尤其是明年硅料价格下跌的预期，光伏装机量会大幅增长。

此外，氢能源板块也需要引起高度重视，在“双碳”目标下，我国氢能产业发展正步入快车道，已有50多个地级市发布氢能产业规划。业内专家称，国家层面关于氢能产业发展的顶层设计也将出台。氢燃料电池凭借能效高、零排放等能源优势，将成为氢能在交通运输领域核心增量应用。在“碳中和”背景下，氢燃料电池汽车将助力交通运输实现深度脱碳，且将率先在商用车尤其是重卡领域中得到应用，与纯电动实现差异化场景布局。当前燃料电池系统国产化程度已从2017年的约30%提升至60%-70%，电堆、膜电极、空压机、氢气循环泵等核心部件均可自主生产，气体扩散层、催化层和质子交换膜等核心材料也在加速研发中，普遍处于送样测试验证阶段，预计未来2-3年氢燃料电池产业链有望完全实现国产化供应。A股上市公司中，大洋电机完成了30kW-81kW系列氢燃料电池发动机的第三方认证（含冷启动），并已完成110kW-120kW燃料电池发动机样品的开发，正在进行性能和可靠性验证。深冷股份已具备制氢、氢液化、氢储运及加注等成套装备的设计、制造一站式解决方案提供能力。富瑞特装目前有高压氢阀类产品对外销售，并在研发氢燃料电池车用液氢供气系统及配套阀门。

下周大盘将会继续保持进攻的态势，短期上方的压力位于3590-3600区域，重要压力3630，下方支撑3520-3530区域。一旦日线形成通子金叉，我们的思路可以保持更积极一些，更乐观一些，关注回踩低吸的机会，耐心等待今年最好的大盘行情的到来。

元宇宙的炒作该降降温了

今天大盘又开始进入无意识溜达状态，主要的原因还是权重股的不作为，带着北向资金又出现了40多个亿的净流出，整个盘面看上去显得有点乏力。市场依旧属于新能源赛道，锂电板块延续反弹，风电、光伏等绿色能源板块继续走强。此外，稀土、有色、军工、煤炭、特钢等板块轮动拉升，也在一定程度上保持了市场的活跃度，只是一直风光无限的元宇宙概念因为被点名后突然熄火，让市场又开始莫名紧张起来。不过看看指数，倒也还算中规中矩，沪指的强支撑仍然在年线位置，而创业板指数的支撑也不太远，大道子线和通线大致位于3350-3370点一线。

今天的大盘看似波澜不惊，实则暗潮涌动，得了锂的继续横行，西藏珠峰/科达制造/永兴材料收获两连板，前端时间还搞不清楚概念的元宇宙，一夜之间喜获各路资本大咖追捧，扬言要元宇宙将成为2022年的投资主线，天下秀11周年公开信直接表态将在虹宇宙的虚拟世界中办公一天直接涨停，岭南股份也蹭着热度拿到了2连扳，惹得人民日报痛批，莫要听风就是雨，这不，元宇宙概念直接以跌幅3.34%报收，看来理性的头脑还是有的，这年头也不是光靠嘴就能一直忽悠到人了，后续的资金流出潮怕是不好应对，所以还是安心搞锂吧。元宇宙板块的“画风”突然改变是在盐湖提锂板块为代表的新能源赛道板块开始回落以及天下秀直线封板时，随后元宇宙概念有波快速反抽，川网传媒、恒信东方跟随触板。在元宇宙概念股反抽无力后，川网传媒、恒信东方纷纷炸板，资金又切回到了新能源板块中。需要提示投资者的是，元宇宙的调整怕是不可避免了。

进入冬季，盐湖提锂供给有一定程度的收缩，而贸易商在高位获利出货，同时限电逐步缓解需求释放，加上新能车需求旺盛，导致锂概念供需仍然紧张。从目前来看，2022年新增锂资源产量最少，全球锂资源供需缺口约3.4万吨LCE；未来五年锂资源供给侧CAGR30%低于需求侧的34%，因而锂价仍有上行空间。在供需紧张的前提之下，预计锂价保持上涨趋势，不过板块内配置逻辑或将从“涨价”向“业绩”转移，得益于锂价中枢抬升，锂公司2022年业绩预计同比大幅增厚，带来显著的估值优势。西藏珠峰发布公告称公司近日与阿根廷共和国萨尔塔省政府签署了《萨尔塔盐湖资源工业化开发项目投资协议》，将在2022年向阿根廷投资7亿元建设年产5万吨碳酸锂产品的产能，该项目预计于今年年底开工，在消息层面上对锂概念带来一定程度的利好。

昨天盘后，我已经对这个板块进行过梳理，也给出了具体的建议，我说：“结合行业供需基本面、板块明年估值，对于锂板块还是应充满信心，目前仍然是介入时机。今日盐湖提锂板块指数大幅上涨接近6%，这也是指数在近期二度回踩大道午线后再度拉起了，明显走出一个双底形态。天齐锂业、蓝晓科技、盛新锂能、科达制造等个股涨幅均达到了10%，表现出了明显的引领作用，这对于整个新能源板块来说，应当是一个积极的带动。”我们看到，今日这几只标的表现都还算非常给力的。

这厢持锂挺起劲，那头造火箭的也没闲着，利欧股份公告将与马斯克合伙搞火箭，激动了一众网友，大呼，这是干大事的，值得鼓励，16号晚间公告过后，市场非常给面的直接来了两连板。作为可与新能源媲美的其他一条成长主线，军工走的也很难不错，在大道通线的依托下，国防军工板块一路拉升，眼看就要逼近8月26日的1940高点位置，一旦刷新新高，上方空间将再度打开。

在指数走弱的情况下，新能源赛道却继续活跃，但短期内有一点或需要注意，每年11月末是公募基金结算的时候，在股价涨高时机构或为了净值排名而卖出锁住利润。在此预期下，指数在11月底前大概率呈现反复震荡的局面。还有一点要提示，今日周期股中部分品种出现了反弹迹象，煤炭板块中，陕西黑猫、金能科技涨停。消息上，国务院常务会议指出，我国能源资源禀赋以煤为主，要从国情实际出发，着力提升煤炭清洁高效利用水平，加快推广成熟技术商业化运用。会议决定，在前期设立碳减排金融支持工具的基础上，再设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，形成政策规模，推动绿色低碳发展。对于煤炭、钢铁板块来说，连续大幅下挫后，也有望迎来一个修复走势了。但得明白，修复归修复，如果想着能像三季度那样叱咤风云，恐怕会让你挺失望的。

又可以“有锂走遍天下”了

A股市场，生命力顽强，尤其进入四季度后，以食品饮料、医药医美为代表的大消费方向和以新能源、军工、半导体为代表的成长方向可谓交相辉映，热点纷呈。而这两大方向由于各自拥趸众多，均是吸金的主要阵营，很难形成合力，在盘面上就呈现出一种此消彼长的格局。在整个四季度，对这两大方向的态度还是应该秉持均衡配置的思路，消费方向上坚持标配，而成长方向上坚持超配。昨日消费相当红火，新能源、军工都陷入了震荡，而今日则是新能源开始发力，消费又陷入了调整。不过对于消费也不用担心，既然是轮动，就还会有表现的时刻，以低吸思路为主就好。

新能源板块中表现最为出色的是锂电板块，其次汽配板块也持续活跃，其他，风电、光伏、电力设备等绿色能源板块均再度走强。此外，军工板块探底回升进行了强修复。基本面上看，随着逐步进入冬季，盐湖供给一定程度收缩，而贸易商在高位获利出货，同时限电逐步缓解需求释放，供需仍然紧张，大厂间合约价格同样逐月走高，锂价仍有供需关系的支撑及上涨，锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级。多家公司持续加大了对国内外锂矿及冶炼厂的布局，锂资源全球竞争白热化，反映出锂资源的稀缺性与重要性，锂资源自主可控是新能源产业链的战略需求。受近期锂资源涨价影响，今日锂电板块强势崛起，进而带动整个高景气板块，午后光伏受美国法院恢复双面太阳能组件201关税豁免权影响也出现集体暴动，最终两市个股全面普涨，超3200只股票飘红，沪深两市成交额连续第19个交易日突破万亿。

最近，国君有色有个观点，认为锂价从本周到11月下旬，伴随着交易的频繁，将会看到锂价相较于之前有陆续明显上涨。也就是说，锂价将迎来第三次上涨。而锂电板块，从9月高点回调幅度普遍接近了30%-40%，其中有电新赛道调整、周期股调整等多种因素。回顾今年的第一次涨价：是从去年Q4到今年Q1，锂价从最低4万不到涨至9万，Q2略有震荡回调。第二次涨价： 7月底锂价开始调涨，到9月底锂价已经接近18万的历史前高。而目前价格看，电池级碳酸锂成交价格在19.5-20万的区间，上涨速度放慢，处于横盘状态。（主要是正极材料厂受限电影响，需求有所扰动）而基于年前备货，供给依然是无增量的紧张状态，需求继续往上，锂价极可能迎来第三次上涨。到春节前、甚至12月底，电碳价格很有可能到25万，明年价格可能还将继续往上。2022年锂供给增长33%-35%，但下游正极、电池普遍排产规划翻倍，供给增量可以由需求完全cover。结合行业供需基本面、板块明年估值，对于锂板块还是应充满信心，目前仍然是介入时机。今日盐湖提锂板块指数大幅上涨接近6%，这也是指数在近期二度回踩大道午线后再度拉起了，明显走出一个双底形态。今日，天齐锂业、蓝晓科技、盛新锂能、科达制造等个股涨幅均达到了10%，表现出了明显的引领作用，这对于整个新能源板块来说，应当是一个积极的带动。

盘面看，电力设备、风电、HIT电池、储能等绿色能源方向板块也再度走强，科恒股份、炬华科技双双20CM涨停，东方电缆、振江股份涨停并创出新高，大金重工、汉缆股份、华通线缆、宝胜股份等超10股涨停。稀土永磁板块表现也可圈可点，北方稀土公布的11月挂牌价显示，氧化镨钕报价为76.26万元/吨，较上月大幅上调约22%。金属镨钕报价为93万元/吨，较上月大幅上调约22%。金属钕、氧化钕挂牌价也较上月大幅上调超20%。根据市场现货报价，目前，氧化镨钕已突破10年来新高。四季度是稀土下游需求的传统旺季，新能源汽车等下游行业补库需求较强劲，提振高性能钕铁硼需求，进而推升上游稀土需求。今日稀土永磁板块也明显从9月的调整状态中复苏过来，并以一根近5%的阳线宣告了向上行情的再度开启。

至于大盘，也没有什么问题，几大指数都保持了继续蓄势待攻的态势，目前创业板的表现还是最强，沪指近期的最大压力还是在大道子线，不过子线已经缓缓下移至3545点了，距离目前的点位并不算远，只要拿下这里，跨年的行情就会顺势展开，而你需要的，仍然只是耐心。

超级品牌概念股扛起进攻大旗

新能源陷入调整，大盘关前震荡，消费股全面活跃，北向资金持续流入。周二市场，大盘再现新变化，中美高层对话，港股受到鼓舞奋勇拉升，而A股市场反而出现了冲高回落的走势。沪指还是未能形成对于大道子线位置3550点的突破，特别是新能源赛道调整态势明显，氟化工、盐湖提锂等板块跌幅居前，加之军工板块的下挫，国防ETF出现了跌超4%的情况，由于这是前期市场的人气所在，所以大面积分化的出现使得大盘一时却没了方向。但同样需要看到，关键时刻，市场并非没有亮点，大消费板块强势向上，白酒、家电板块更是一路走高，板块涨幅位于整个市场前列。

截止收盘，食品饮料、医药制造、家电行业板块本月以来分别上涨近6.3%、6.7%、8.3%，个股中，以本月以来数据来看，食品饮料板块，加加食品、德利股份、*ST中基、盐津铺子、道道全等股涨幅逾20%；医药制造板块中，拓新药业大涨230%，翰宇药业涨幅翻倍，诺唯赞涨逾70%，家电行业板块中，*ST圣莱、德昌股份涨逾40%、星帅尔涨幅逾30%。

从历史10年的数据来看，大消费概念的代表医药和食品饮料板块在四季度均有较大的概率上涨，且近期受到政策和提价预期的影响，医药和食品饮料板块均有望出现短期结构性行情。从11月以来高频数据来看，预计后续PPI-CPI剪刀差有望下行。保供顺价政策逐步落地，以及需求回落影响，原材料价格上涨动能减弱，中下游企业利润空间有望逐步修复。第四季度，整个消费的盈利端有望得到逐步改善，可以重点关注优质大消费龙头公司。

今日超级品牌概念股表现就非常抢眼，板块中的公牛集团、五粮液、茅台、同仁堂、恒顺醋业都走出了近期难得的强势表现，对这个板块的关注度需要有所上升。食品饮料板块近期走强，主要源于企业陆续发布提价公告，市场预期有望减缓成本端的压力。受原材料、包装材料、能源等价格持续上涨，食品饮料上市公司三季度业绩普遍受到压力，而此次覆盖调味品、休闲食品、啤酒等大范围的提价潮，有望带来一定的利润弹性。行业提价潮不但可以提振当期板块盈利能力，随着后续原材料进入下行周期，更可充分享受价格与成本间的剪刀差，提价利润弹性有望进一步释放，明年有望看到多数公司的业绩改善。另外从估值角度看，食品饮料板块估值已步入合理区间，估值泡沫逐步消化，配置价值凸显，明年进入业绩兑现期后，盈利与估值提升有望实现戴维斯双击。

此外，近期医药板块表现也可圈可点，近期，国家发改委、工信部发布《推动原料药产业高质量发展实施方案》。方案提出，到2025年，开发一批高附加值高成长性品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。今年，医药板块表现不佳，主基调就是消化估值，与其他行业板块对比不占优势以及政策带来的预期干扰是表观原因，但是再其影响状态下，今年医药很难像前几年一样气势如虹，在主基调的情况下，超跌个股或存在阶段性反弹机会。可以关注一些赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的，毕竟，低估值可遇不可求，应拉长时间维度去衡量公司的成长性。

今日军工板块在有点“风吹草动”的情况下大幅走弱，本质上还是板块反弹较高了，资金兑现欲望较强。此外，元宇宙概念一直有国内和国外的利好刺激，或不轻易言顶；汽车零部件板块后续还有反复活跃的预期。今年上游产业涨价并大幅扩产，明年上游品种价格有望下跌，那么利好中下游企业，而作为下游的汽车零部件板块在今年的涨幅要远远小于中游，所以汽车零部件板块有一定的补涨空间；军工板块后续若修复也是正常预期。

至于新能源赛道，最近明显进入了调整，至于何时调整结束，不妨关注几个龙头标的的走势：宁德时代、比亚迪、隆基股份、阳光电源等，何时他们重燃升势就意味着整个新能源板块调整的终结，而目前来看，还是处于一个高位震荡和消化的过程。至于大盘，不用太过担心，沪指的年线在3505点，这里就是多头的希望所在，逢低吸纳还是目前的最主要思路。

喜迎北交所三千个股齐飘红

北交所重锤开锣，资本市场再迎新兵，权重股低调盘整，八股满盘皆红。指数黄白线全天分离严重，新能源方向的热门权重股跌幅明显。汽车零部件板块延续强势，沪光股份录得7连板。概念题材活跃，元宇宙、食品加工、消费电子、环保、智能制造、景点旅游等板块纷纷拉升，个股依旧普涨，两市超3000家飘红，沪深两市成交额放量，连续第17个交易日突破万亿。北向资金全天净买入33.82亿元，为连续3个交易日持续净买入。北交所10只新股集体大涨，盘中均触发两次临停，N同心涨近500%居首；但71只精选层平移股普跌，仅9股录得上涨。有人纠结，指数没涨，大盘就不叫涨，你开心就好，抬杠的不少，但能看懂大趋势者，还是少之又少。

如果单说指数，还是近期重要压力所致，沪指今日最高点就是3550点，这里就是我反复提及的大道子线，遇阻在这里表明大机构的态度还是没能统一，但看到个股的活跃度其实也没必要担心，市场整体的趋势并不差，上涨还是主基调。而且沪指的大道通线就在3533点，而下方的年线3505点也不远，这就是多头的底气所在。这也是本周大盘震荡下方的最重要支撑位置。至于创业板指数，同样无需担心，今日震荡主要还是新能源板块调整所累，毕竟，整个板块的估值并不算低，再加之特斯拉近期借助于马斯克的减持展开的调整，对于A股的新能源板块势必有一定的影响，恐怕短时的震荡还需要些时间。创业板指数的通线和子线目前大致位于3320-3360点区域，这是调整的重要支撑位。对于投资者来说，只需紧盯手中个股的通子线关系，特别是对于新能源的几个龙头，今日比亚迪、隆基和宁德都出现了调整走势，这确实是一个信号。比亚迪走势最差，直接破位了大道子线，恐怕要借机考验一次下方的大道午线支撑了。其他的前期强势龙头也需要注意，一旦子线失守，就会去考验午线，这里是中期趋势能否延续的最重要支撑，对投资者来说，至少应该明白接下来的行情该如何应对。

今日北交所开市对市场形成了一定影响，但整体看，也不会构成巨大的吸金效应，最终还是会以较为平稳的方式完成。今日北交所迎来新股开门红，上市的10只新股截止午间收盘涨幅全部翻倍，其中，多只新股盘中触发二次临停。与主板、创业板、科创板相比，北交所对股票交易实行价格涨跌幅限制比例为30%，除了高波动的特点外，其余规则也有不同。北交所投资逻辑与沪深市场存在差异，用价值成长并重策略更适合中小创新成长企业。北交所立足于服务创新型中小企业，财务标准也更低，整体上市企业规模偏小，市场也有自身特色（注册制、市场化、流通股本较大、限售制度不同），因此相对于沪深市场投资逻辑也存在差异。过去几年当中加强对中小企业支持，特别是专精特新的中小企业融资支持是我们金融体系改革中一个非常重要的方面，而在其中，直接融资市场理应发挥重要的作用。所以在北交所出来之后，我们对专精特新中小企业的融资的渠道会进一步多元化，会有助于促进这些企业科技自主的研发。专精特新，即为备专业化、精细化、特色化、新颖化优势。北交所的定位，也是打造创新型中小企业发展主阵地，培育一批专精特新中小企业，也建议投资者持续关注新三板专精特新概念标的。

盘面看，消费和成长的双轮驱动还是目前市场关注度最高的两条主线，今日消费主线中的食品加工制造、景点及旅游、生物医药等板块表现不错，说明资金对这一主线的关注仍然明确，而成长主线中，虽然新能源、半导体表现不佳，但是汽车零配件、军工等板块还是持续受到资金的追捧，这说明市场的两条主线仍然是交相辉映不断轮动的。从这个角度来说，四季度估值切换行情的背后仍应立足于对明年景气的定价，整体思路应是在中下游领域加强选股布局：一是明年仍能延续高景气的方向，目前来看预期集中在新能源产业链和军工等板块；二是明年实现困境反转概率较高的方向，如缺芯缓解之后的汽车零部件、涨价预期下的食品等必选消费、猪周期等。

对大盘无需紧张，突破3550点不过就是时间早晚问题。近期，央妈呵护之意浓烈。周一已经是连续第三个月等量平价续做到期中期借贷便利（MLF）了，并连续20个月维持利率不变。央行此举，维稳流动性意图明显，虽税期走款叠加地方债发行或将继续放量，可能令资金面短期出现缺口，但预计流动性仍将维持适度宽松。

下周大盘将会见到高光时刻

本周市场，虽有波折，但最终是柳暗花明。沪指全周上涨1.36%，深成指上涨1.68%，创业板指数更是大涨了2.3%，北向资金尽管周三出现了高达百亿的净流出，但随后两个交易日却又以更加猛烈的净流入宣告了自己的王者归来。

本周三大盘曾经砸出了一个巨大的黄金坑，甚至一度引发了市场的恐慌，不过最终在一条神奇的支撑申线位置再次企稳反攻，实现了V型反转。次日紧跟一根光头大阳线，不仅一举收复了年线，还直接将进攻的目标指向了3550点。看不懂市场的人总是觉得A股在抽风，看得懂市场的人自然知道这样的盘面意味着什么。

先来聊一聊这条神奇的申线，时隔三个月后再度爆发了其惊人的威力。这条神奇的线就是日线的大道申线，还记得今年的7月28日前一段时间大盘连续下挫，三个交易日急速下挫近7%，从3540点一线急速跳水大跌至3312点后，刚好到日线申线附近获得支撑，当日即实现了金针探底V型反转。随后震荡两个交易日之后开始再度大涨，一波浩浩汤汤的单边进攻行情就此展开，从3312点一路北上到3723点，大涨了410点，涨幅高达12%，并再次在今年高点附近受阻开始震荡调整。

而时隔3个半月后，持续震荡调整了两个多月的大盘再度跌破年线，并一度引发了市场的恐慌，当天更是在北向资金的配合下，早盘砸了一个深坑后，刚好再度回踩到了中期申线的支撑位置，再一次完成了惊天大逆转，当天就V型反转，次日大涨突破年线，一举大涨至3540一线。金融市场有句话叫做：历史不会重演，但会以惊人的相似度重现。或许这就是市场的魅力所在。

其实在周二的收评中，我说道“对大盘来说，你不妨仔细看看，沪指居然又一次在大道申线位置神奇止跌，这也是7月28日大盘成功探底的位置，这就说明，大道申线的3460点仍然是多头最为重要的支撑。我们甚至可以这样说，跨年度行情在经过这一次极限探底后已经正式拉开了帷幕。”七线其实已经提前告诉了我们答案，行情的运行自由其本身的节奏，只要把握住了这个节奏，机会还是非常多的，也是不难把握的。而此次跨年度行情在经过这一次极限探底后已经正式拉开了帷幕。

配置思路上继续采取“双轮驱动”的思路，坚持高景气的新能源、半导体、军工、信创和以大消费、金融为代表的蓝筹白马股两条腿走路，其中消费、金融一定要选择扭转下跌趋势的品种，这也是今年跨年行情的重点领域，也是助力大盘接下来攻营拔寨的重要动力，无论是从估值方面，从业绩方面，还是从近期资金的动向来看，都具备了非常良好的基础，二者交相辉映，你争我夺。

周五市场，新能源重燃升势，板块中，HIT电池、储能、换电、汽车零部件等细分赛道表现较强，这些板块的日线走势多为震荡向上形态，反弹阻力较小。而资金没有选择进攻磷化工、氟化工、盐湖提锂、钴资源等上游资源板块，或是因为这些板块的日线走势多为震荡向下形态，反弹阻力较大。另外，大多机构看好新能源中下游企业，因为今年上游企业扩产，明年中下游企业的利润有望释放。除了新能源板块表现亮眼外，军工板块也是一路上涨，截止收盘，板块指数距离前高仅一步之遥。在A股29个行业中，军工行业归母净利增速排在第9位，较H1上升3位，维持中部靠前位置。军工板块整体盈利能力继续提升，继续加大研发投入，提质增效效果明显。军工行业已由稳健增长转为高速增长，预计在“十四五”期间，在军费稳定增长及加强实战化训练的大背景下，行业需求端所有保证，基本面趋势将持续向好，行业有望进入高速及高质量发展阶段。

总体来看，既然大盘再一次完成了金针探底并实现了V型反转，接下来我们将会迎来年度的高光时刻，这也意味着跨年行情最好的一段收获季即将到来，我们应该以积极乐观的心态来迎接接下来的年度高光时刻。当然，虽然目标是很远大的，也是很明确的，但真正的进攻还是需要循序渐进的，饭也是需要一口一口的吃。目前最重要是顺利拿下日线子线的压力，子线的压力一旦突破，将会形成通子金叉，而这将会是大盘从防守转向进攻并开始加速的信号，目前子线的压力就在3550一线。一旦大盘突破3550，形成通子金叉，将会进入加速进攻，大盘是极有可能去挑战年内新高的。我们必须要明白，目前大盘下方的支撑就在3500整数关口和年线的共振支撑一线，接下来，你需要做的，就是密切关注回踩和低吸的机会。

跨年行情正式开启

昨日单针探底，今日满园春色，A股，就是专治各种不服。三大指数均涨约1%，券商、银行等金融股走强，上证50指数涨近2%。房地产、建材、水泥板块全天强势，保利发展、招商蛇口等超10股封板。元宇宙、半导体芯片板块午后继续拉升，恒信东方、芯源微等股20CM涨停；注册制次新股持续活跃，4连板的创业板股拓新药业收涨近15%。总体上个股维持普涨格局，超3000股飘红，沪深两市成交额连续第15个交易日突破万亿。单看沪指，表现亮眼，不仅一举收复了年线，还直接将进攻的目标指向了3550点。看不懂市场的人总是觉得A股在抽风，看得懂市场的人自然知道这样的盘面意味着什么。我们不妨再来回顾下我昨天所说，一定会让你明白现如今的走势到底说明了什么？

昨日收盘，我说道“对大盘来说，你不妨仔细看看，沪指居然又一次在大道申线位置神奇止跌，这也是7月28日大盘成功探底的位置，这就说明，大道申线的3460点仍然是多头最为重要的支撑。我们甚至可以这样说，跨年度行情在经过这一次极限探底后已经正式拉开了帷幕。”

没错，这就是我在昨天所说的，跨年度行情在经过这一次极限探底后已经正式拉开了帷幕。从盘面看，可谓全面开花，权重股中，金融、地产大放异彩，成长主线里，半导体、汽配交相辉映。包括昨日陷入全面调整的新能源板块，也因为隔夜美股特斯拉神奇的在大道子线位置止跌向上而出现了再度走强。这一切都说明市场的趋势没有任何改变，只有逢低坚决做多才是把握年末行情的主基调。

权重股是今日大盘向上的最主要推手，北交所开市时间终于明确。受此消息刺激，券商股今日全面上涨无一下跌，板块指数一度放量上涨近3%。广发证券单边上扬，一度触及涨停，东方财富、东方证券等纷纷大幅拉升。基于大道亥线位置的反弹再次开启，券商将进入又一次超跌后的修复行情。当然，板块中绝大部分个股恐怕很难延续强势，少部分形态保持良好的（通子金叉形成且突破中期重要压力位）具备阶段行情机会。此外，房地产板块近期迎来多个利好消息：中国银行间市场交易商协会近日举行房企代表座谈会，部分房企有计划近期在银行间市场注册发行债务融资工具，意味着房地产企业境内发债的相关政策会有所松动。据人民银行最新公布的数据显示，近期金融机构房地产贷款投放明显提速。10月末，银行业金融机构个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。今日房地产方向掀起涨停潮，特发服务、泰禾集团、招商蛇口、铁岭新城、招商积余、金地集团、中南建设、保利发展、新城控股、新华联、阳光城、新大正涨停。产业链上下游的建材、机械、家装等也有不错表现，华新水泥、东方雨虹、建设机械、厦工股份、龙元建设、江山欧派、蒙娜丽莎等涨停。这意味着，超跌的房地产产业链也迎来了和券商股类似的修复行情。

此外，半导体和汽配板块表现不俗。沪光股份五连板，这意味着新能源车的新主线来了。新能源车的销量持续高增长已经明牌，但是主力不会在高位拉升，下游同样高景气的汽车零部件才是市场的洼地。智能化和轻量化，才是新能源车零件的主赛道。新能源车不光是用电驱动而已，其实，新能源车相对于传统汽车而言，电气架构的大幅改变，所以传感器和半导体的用量大幅增加，智能化的程度也大幅提升，其中一个自动驾驶将会是下一个万亿级别市场。当然新能源车本身有一个致命缺陷，纯电动汽车动力系统本身与燃油动力系统相比重量增加了40％，越重耗电量越大。所以，上半场的动力电池已经被主力挖掘殆尽，但是下半场智能化和轻量化的浪潮才刚刚开始。

再看半导体，华虹半导体第三季度营收4.515亿美元，市场预估4.127亿美元，第三季度净利润5080万美元，市场预估4490万美元；华虹半导体预计第四季度营收大约4.9亿美元，市场预估4.473亿美元；营收、净利润以及四季度营收指引，均超出市场预期。2020年四季度以来，晶圆代工行业持续处于供不应求状态，截至2021年上半年，华虹半导体整体产能利用率达到109.5%，预计公司产能满载有望延续至2022年。根据SEMI报告预计全球半导体制造商有望从2020年到2024年将200mm晶圆厂的产能提高17％，达到每月660万片晶圆的历史新高，其中复合增速为4%。供需矛盾将使得有产能优势的厂商受益产能利用率提升、结构提升等带来毛利率和盈利能力共振。

今日元宇宙继续亢奋，中青宝两个月大涨4倍，原因到底何在？ 11月17日，华为即将要发布全新的第二代VR眼镜。你发现没有？消费电子每一次爆款产品，都会在市场掀起一次炒作浪潮。2019年苹果推出无线蓝牙耳机TWS，重新定义了智能穿戴，漫步者最高涨幅超5倍，歌尔股份最高涨幅超6倍。华为VR眼镜的发布将会革新元宇宙概念，而相关产业链才可能是元宇宙真正的主升浪。

被人诟病的北向资金，昨日流出了100亿，今日又基本全流回来了。看着这个炒股票，你得炒疯了。还是那句话，看懂大趋势，比什么都重要。至于大盘，紧盯大道子线3550点，越过这里，好日子就真来了。

是谁帮助大盘又一次完成了惊天逆转

A股市场，是一个时时都会产生奇迹的地方。午盘的时候，几乎没有人不是怨声载道，几大指数跌幅均超过了1%，而创业板一度跌幅超过2%；而尾盘的时候，几乎没有人不是喜极而泣，几大指数均已0.3%-0.4%报收，也就是说齐刷刷的满屏大长腿。到底发生了什么？让市场又一次完成了惊天逆转。

咱们先说说因为什么下跌吧，能称之为原因的有两个，第一，“招商魔咒”，每逢招商证券开策略会，市场动不动就下跌，以至于招商莫名就背上了“魔咒”的包袱。有人总结了过去10年招商开策略会的情况，的确，跌多涨少，于是就给出了一堆结论，比如首日下跌概率比较大，首日跌了，次日反弹概率大，又或者首日涨了，次日下跌概率大……之类的云云。与此类似的各种无厘头“魔咒”，比如：从郑少秋扮演丁蟹这个角色之后，每逢郑少秋的电视剧和节目播出之后，股市总会下跌；还有王菲宣布结婚或者复合的消息一爆出来，A股就会启动大牛市......如果相信招商策略会魔咒，觉得下跌会灵验，你会亏钱，然后就因此进行非理性的卖出，这样做的人多了，就真的引发下跌了。所以归根结底，这是一种认知偏差。不过姑且当作下跌的理由之一吧。第二，则是隔夜美股特斯拉的暴跌12%。马斯克高调宣布减持10%的股份，特斯拉股价两天蒸发了2000亿。当然，对于马斯克的行为无可厚非，毕竟，他面临着150亿美元的天价税单，减持部分股份也并非是为了拿出来吃喝。但作为全球新能源的总舵主，特斯拉的一举一动都牵动着市场的神经。这对A股市场的新能源板块形成了巨大的影响，今日盐湖提锂、汽车整车等板块明显跌幅居前。那问题来了，新能源未来还会起来吗？

还记得刚刚央行的碳减排支持工具吗？昨天就说过，这个消息的出台更多的是立足于长远和未来，相反，对于短期走势会有一定的影响，特别是连续上涨过后获利盘会有一个挤出效应。但问题是，新能源还是未来几年甚至几十年的长期主题，也就是说，调整过后仍然机会多多。至于特斯拉，不过就是此次调整的一个导火索，那你只需要紧盯特斯拉未来的走势就可以了，只要特斯拉企稳再向上，新能源板块也将止跌并重新反击。那特斯拉会止跌吗？很简单，只需要紧盯大道子线就够了，这里不破，就意味着市场的态度没有任何变化，不过就是借助利空的一次成功洗盘。明白了这个道理，对于接下来该怎么做，想必你该十分清楚了。

除了新能源，今日周期股继续狂泻，钢铁煤炭更是跌跌不休，这也是之前的机构重仓品种，他们的继续下行也在很大程度上拖累了指数。还有人在妄谈周期股的未来，如果你真懂市场，就该知道，下跌20%叫调整，下跌50%那就叫趋势改变，哪怕未来还有反弹，那只不过是你减少亏损的最好时机。如果执迷不悟一味等待，最终倒霉的只能是自己。

很明显，近期市场的热点在元宇宙和军工上面，至于他们的逻辑，其实很清楚，只是最为投资者来说，并没有认真加以识别。元宇宙应该算是互联网的下一个阶段，是一种在AR、VR 、3D等技术的支持下，能够持续被分享的虚拟空间。从架构来看，元宇宙具有七个特征：实时真实、社交性、心流、可互操作性、平台性、拥有经济系统、开放性。即我们可以将元宇宙理解为一个平行于现实世界的虚拟世界，或一个实体世界的虚拟化展现形式。未来的互联网时代会是什么模样？元宇宙已经为我们描绘出了一幅宏伟的画卷。但从现实角度来说，目前构建成熟元宇宙的条件尚不具备，未来3-5年元宇宙都还将处在雏形探索期。从现实情况来看，元宇宙概念比较纯正的公司多集中在美股，国内像腾讯、字节跳动拥有庞大的用户基础和应用场景，布局元宇宙有天然优势。而在硬件方面，国内的代工领域拥有较强的垄断地位，比如歌尔就是VR全球的代工龙头，市场占有率超过50%，所以从关注角度讲，消费电子板块应该是元宇宙概念中比较清晰的一条炒作主线。

至于军工，需要知道，“十四五”期间军工行业核心投资逻辑的切换，已经从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导。变化来自于随着近两年行业趋势的逐渐明朗，军工行业的成长性和长期发展确定性正持续得到验证，因而投资主线在“十四五”的发展预期下开始转向业绩驱动、成长性驱动。数据统计，今年以来，机构资金持续增持军工板块。军工板块机构持仓21年Q3为8087.25亿元，相比于21年Q2的7815.07亿元增加272.18亿元，环比上升3.48％，比上一年同期的5637.37亿元增加2449.88亿元，同比上升43.46％。这也表明，近期机构的态度在明显好转，也意味着2022年军工行业的景气度将向“十四五”的正常增速回归，会进入到“新常态”。应优先选择长赛道和高景气方向，例如航空发动机、军队信息化、军工新材料三个细分产业方向尤其值得关注。

对大盘来说，你不妨仔细看看，沪指居然又一次在大道申线位置神奇止跌，这也是7月28日大盘成功探底的位置，这就说明，大道申线的3460点仍然是多头最为重要的支撑。我们甚至可以这样说，跨年度行情在经过这一次极限探底后已经正式拉开了帷幕。市场依旧围绕高景气以及超跌消费展开，因此两手准备最为稳妥（左手高景气、右手消费）。且当前市场的三个特征也基本围绕这两类，后续来看，顺政策、供需高频数据保持强劲的新能源车产业链、风电主机、光伏硅料、半导体设备、军工继续成为资金关注的主线，预期改善的品种如大消费等短期或在扩散背景下有反复，但不会形成大规模的风格切换，成长仍是跨年行情的最重要主线。

大盘调整结束的标志就看3550点能否突破

一夜之间，央妈频发利好。首先就是央行推出碳减排支持工具，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域发展，并撬动更多社会资金促进碳减排，万亿增量资金再度集结，当然，这是中长期的利好。紧接着，11月9日央行单日净投放900亿元，对A股形成了短期的利好刺激，创业板指数继续领涨，两市近3100股飘红，沪深两市成交额连续第13个交易日突破万亿。盘面上，国防军工、半导体芯片、农业种植、数字货币等板块涨幅前列，煤炭开采、云游戏、油气、机场航运等板块跌幅居前。

今日新能源板块依旧表现亮眼，虽然早盘高开后有所回落，但总体看，由于政策支持力度较强，整条主线都表现的较为强势。昨日晚间，人民银行网站公告，人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。我们知道，碳减排支持工具是“做加法”，即用增量资金来支持。其更值得重视的信号在于对产业端，它重点支持“清洁能源”、“节能环保”和“碳减排技术”三个碳减排领域，关于细分领域也有进一步的详细圈定，这相当于一个碳减排推进初段的政策地图。碳减排支持工具更主要的意义主要在中长期，对于碳达峰、碳中和对应的投资规模来说，金融支持将是必不可少的环节。更低的贷款也将利好于全产业链，也就是说，从运营到制造环节均是利好。具体来看，碳中和背景下，以光伏、风电为代表的清洁能源发展是我国实现“碳中和”的重要途径，行业发展前景巨大，国内相关制造业、运营端企业有望持续受益。展望后市，未来40年碳中和整体投资超过100万亿，平均每年2-3万亿，对光伏风电、储能、太阳能、氢能源等清洁能源领域投资拉动会很惊人，所以，对于“能源牛”的理解需要再度加深，因为这是整个四季度行情一个非常重要的主线。

当然，“能源牛”这一主线是在我们之前提示的“成长”这个大逻辑下的，同样的，还包括半导体、信创、汽车配件等概念。半导体也是值得关注的一个重要方向，目前，半导体行业需求端出现结构性调整，如PC/手机下游需求疲弱，产业链库存水位上行，加上供给端晶圆产能持续释放，前期疫情影响的后道封测产能亦正在逐渐恢复，存储等主要半导体产品价格处于下行趋势，全球/中国半导体月度销售额同比增速在9月开始放缓，并在未来可能持续下行。当前行业处于需求呈现分化、供需关系结构性缓解的状态，板块高估值一直在承压和消化，因缺货涨价享受业绩大幅增长弹性的细分板块周期性动能后续难以为继，我们建议把握卡位细分高景气下游、以大客户为主今年涨价不多且能以量补价、具备份额提升和品类扩张动能、长线有较大进口替代空间的优质赛道，包括：下游应用领域广泛不受单一领域需求波动影响的平台型模拟公司；布局光伏/工控/汽车等下游高景气应用领域的功率半导体公司；半导体行业扩产大周期以及国产替代背景下的设备和材料公司。相关的上市公司有北方华创、露笑科技、圣邦股份等。

除了成长这条主线外，还有值得关注的就是以消费和金融为代表的白马主线了。其中消费涵盖的范围包括食品饮料、白酒、后疫情时代的旅游酒店航空、农业种植养殖、消费电子和医药中的CRO、医美等，而金融就包括券商、银行等板块。今日，农业种植、券商股都出现了再度异动，这说明，消费和金融板块的轮动也还在进行中。虽然近几日白酒和食品加工板块表现一般，但总体看，也还处于继续反弹的节奏中，只要不去过度追高，行情都有望延续。至于券商股，继今年5月初和8月初两次回踩大道亥线后，近期又一次出现了回踩这一重要支撑位的情况，这说明，最阴暗的时刻过去了，他又要呈现一段修复性走势了。但是里面个股由于前期跌幅较大走势也是层次不齐，能被资金持续关注的品种并不多，投资者只需要看看东方财富的走势就大致可以判断整个板块的持续性了。

对大盘来说，沪指今日完成了一个非常重要的任务，那就是重新收复了年线，这应当是一个行情向好的信号。接下来的压力位就看3550点何时拿下了，大道子线就在这里，也是近期的最重要压力位，一旦拿下这样，始于9月中旬的调整就会彻底结束，这对于苦苦等待年末行情的投资者来说，应当是最好的消息了。

年线争夺这一次能站上吗

年线争夺战开始打响，3500点虽然沪指未能一鼓作气拿下，但还是表现出了相当的韧劲。最主要的原因是多头看到了下方最重要的支撑就在3460点，这里也是7月28日，大盘回踩过的那条重要的支撑位——大道申线。从技术角度讲，KDJ指标在低位出现了J值拐头向上的迹象，这也意味着连续下跌过后市场又开始酝酿反击了。当然，创业板的指数没有受到太多的影响，仍然是一幅我行我素的样子，盘中又一次刷新了近期反弹的新高，这说明，市场的机会还是集中在八股身上。

受周末辉瑞消息影响（宣布了其在研的口服新冠候选药物最新研究结果，结果显示，可以减少高达89%的新冠肺炎非住院患者的住院或死亡率），今日经济重启概念股表现亮眼（航空、酒店餐饮），生物医药板块出现大跌（疫苗板块是利空），但整体来说影响均是短期且不可持续的，所以需要理性对待。此外今天新能源系大涨，特别是上游锂矿锂资源板块，前期高位调整已经百分之三四十，今天终于迎来暴力反弹！走的还是超跌反弹。催化剂是4680大圆柱电池，长期逻辑是资源稀缺。考虑到未来一段时间内新能源汽车和储能的需求，会呈爆发式增长，因此还是可以重点关注。

宁德时代本周陆续发布贵州、厦门扩产规划项目，其中贵州动力及储能电池生产制造项目总投资70亿元，厦门锂离子电池项目投资80亿元；根据目前已公告项目，宁德时代累计扩产约600GWh。亿纬锂能发布扩产计划，计划将此前与荆门市政府签订的年产104.5GWh动力储能电池产业园和年产30GWh动力储能电池项目，调整为152.61GWh荆门动力储能电池产业园项目，总投资305.21亿元，根据目前已公告项目，亿纬锂能累计扩产约280GWh。锂电龙头的强势扩展态势，展现锂电高景气度。

此外，逐步进入冬季，盐湖供给有一定程度收缩，而贸易商在高位获利出货，此消彼长下但锂电需求高涨，供需仍然紧张，大厂间合约价格同样逐月走高，锂价仍有供需关系的支撑及上涨，锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级。同时多家公司持续加大了对国内外锂矿及冶炼厂的布局，锂资源全球竞争白热化，反映出锂资源的稀缺性与重要性，锂资源自主可控是新能源产业链的战略需求。从主力板块资金监控数据来看，今日主力资金净流入的板块明显增多，其中化工、有色板块今日板块资金净流入居前两位，结束了连续多个交易日的主力资金净流出，这两个板块近期持续下跌，资金今日净流入抄底是否意味着短期调整到位，后市可继续关注。此外今日券商板块盘中异动，板块主力资金小幅净流入，关注该板块短期能否迎来超跌反弹。

今日环保板块也出现了异动，消息面，重磅文件《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》引发，引发了环保板块的全面反击，从目前情况看，整体向好趋势明显，多重利好催化业绩向好。环保行业自疫情开始，其刚需性和防御性突出，基本面反转趋势明显。随着国资入场持续带来的融资端和资源端多维度改善，叠加商业模式的重运营化发展，以及“十四五规划”中对生态环境提出更高要求，多重利好促环保板块公司盈利有改善趋势。特别是双碳目标决策部署下，再生资源具备显著减碳价值，成为市场空间广阔且尚未完全挖掘的蓝海赛道，建议关注危废、垃圾焚烧、再生塑料、动力电池回收、稀土回收、水资源化、废电拆解等细分领域。

总体来看，市场赚钱效应开始回暖，近几个交易日创业板和科创部中的个股表现极为活跃，元宇宙的持续性也打开了题材热度，加上锂电池方向的回暖，都给出了比较积极的信号。随着投资时钟转向“衰退”，“宽货币、稳信用”环境下，主攻方向将进一步回归高景气、高增长的科创、科技。至于大盘，不用太过着急，沪指重新夺回年线，也就是个时间早晚的问题。

市场迟迟不发力的根源到底是什么

11月的第一周，市场还没有完全从10月末的恐慌中复苏，沪指单周下跌了1.5%，深成指和创业板指数稍好，也仅仅是微涨的状态。这至少说明一点，权重股在近期明显是脱了后腿的。本来周四因为美联储靴子落地市场全面反击了一下，但周五又一次遭遇到消息面的几大利空扰动，直接又被砸了下去。首先，量化交易监管进一步趋严，继中基协要求量化私募按月上报交易数据之后，中证协也要求券商按月度报送量化交易数据信息，包括自营和资产管理业务，这对A股呈现明显负面影响。再有，深圳住建局召集佳兆业和花样年11月5日参加专题会议，讨论公司流动性的问题，消息对房地产板块影响明显，这也导致了今日地产债出现了批量跌停而被动迎来了临停潮。而此时央妈的态度也比较坚决，周五有2000亿元逆回购到期，单日净回笼1000亿，总体算下来，本周央行公开市场净回笼7800亿元，对市场影响非常直接。

屋漏偏逢连夜雨，资金关注度极高的大宗商品再度迎来大面积下挫走势，对A股市场的周期性品种形成了直接带动，也对人气造成很大的影响。周五物流与采购联合会调查发布的10月中国大宗商品指数为99.7%，该指数在上月小幅反弹后，本月再度回落，显示国内大宗商品市场的下行压力加大。而进入11月份，北方进入冬季，需求强度将会继续减弱，加之目前国内经济增速有所放缓，不确定性上升。因此大宗商品市场仍将面临较大的调整风险。这也是我在之前反复提示过的，大宗商品的本轮牛市在10月已经彻底结束，后期会进入到不断下行的过程中。目前供应端无论是从能源成本还是限产角度来看，大多数商品的利多因素已经通过市场充分体现，并达到极值，边际上很难进一步强化，因此大宗商品整体面临回调压力。总有人对于大宗商品行情的延续还抱有幻想，其实没有搞清楚，供给约束才是导致本轮大宗商品价格过快上涨的最核心原因，而并非需求旺盛的驱动。所以，资金的胡乱炒作才是前期大涨的主因，最终市场还是要趋于冷静。何谓“周期股”？自然是有周期的东西。几年一个轮回，所谓三年不开张，开张吃三年，这就是典型的周期股特征。而这一次的行情已经透支了未来几年的炒作空间，所以即便未来有反弹，也还是一个逐级下行的趋势。无论是煤炭也好还是钢铁也罢，都是这个道理。

众多利空导致了市场不得不先向下寻求支撑再行向上，对沪指来说，倒也不用太过着急，年线和大道申线还是两到重要支撑，这个区域大致位于3460-3500点，这也是下周市场首要考验的位置。相对来说，创业板指数还是表现更强，本周创出了近期反弹的新高后也有所回落，但3310点（大道通线和午线附近）上方还是较强支撑，这也是下周市场的希望所在。回测历史数据发现，近10年中11月初的指数不先涨而先跌的情况仅发生在2013年，当时沪指调整到位后依旧有波持续性的反弹。既然了解了指数接下来的大致波动方向，那么指数越跌或越不应该恐慌。从操作的角度讲，新能源板块内部明显出现了两极分化，储能、风电、充电桩等分支板块整体趋势还是震荡向上的，而磷化工、氟化工、盐湖提锂等上游产业的整体趋势是震荡向下的。下周市场，不要再去追高元宇宙概念，连续大涨过后面临调整压力，可以重点关注成长主线中的功率半导体、汽车零配件、电气设备、稀土永磁等题材概念。

近期，半导体板块频频发力，不仅三季报业绩亮眼，“国家队”大基金二期也开始加速布局半导体产业。此外，各大知名公募基金也纷纷出手增持。半导体全行业营收增长达21.4%，归母净利润增幅达59.5%，净利润增速更是高达206.54%。无论是增长幅度还是增速均位居电子行业首位。业绩兑现能力是决定后续板块走势的关键，半导体板块仍将是未来三至五年国内科技投资主线，在国产替代加速的背景下，成长性与确定性兼备。目前，大基金二期以补链强链为核心，覆盖了半导体产业中的设计、制造、封测、材料以及设备等多个环节，将资金针对性地投入到产业链中较为薄弱之处，体现了我国对半导体行业激励重点的转变，从下游应用端转而专注上游制造端，打造更良好的半导体生态。在“国家队”带动下，国内半导体芯片产业的投资布局将进一步拓展，相关产品技术将继续加快变革，有望实现多领域的技术突破，半导体芯片产业国产化替代将迎来新一轮的发展高潮。