7月11日晚间个股重要公告

今日看点：

外交部：中方将反制美国加征关税。7月10日，美国贸易代表办公室公布对额外2000亿美元中国输美产品加征10%关税的清单。在今天（11日）的外交部例行记者会上，发言人华春莹回应，中方将作出必要反制，维护自身正当合法权益。（央视新闻）

离岸人民币兑美元跌1%至日低6.7180，跌幅为去年1月份来最大。

中报业绩：

快乐购：拟更名为“芒果超媒” 上半年净利预增49.09%-77.70%。快乐购晚间公告，公司名称拟变更为“芒果超媒”，经营范围变更为“广播电视节目制作、经营、发行”等。公司上半年净利润预计盈利4.95亿元-5.9亿元，比上年同期增长49.09%—77.70%。公司称，公司在完成标的资产过户后，实现从媒体零售平台向全国影响力、品牌、市值领先的新型主流产业媒体集团全面升级。

阳光城：上半年净利预增189%至235%。阳光城晚间公告，今年上半年预盈9.5亿元至11亿元，同比增长189.5%至235.2%。增长原因为公司房地产开发项目结算收入大幅增加。

国祯环保：上半年净利预增105%至135%。国祯环保晚间公告，今年上半年预盈1.24亿元至1.42亿元，同比增长105%至135%。增长原因为公司水环境运营类项目运营规模增长，运营服务收入与工程建造服务收入增长明显。

吉利汽车：预计上半年净利润将同比增长约50%，上年同期为43.4亿元。

韶钢松山：预计上半年实现净利润约17.3亿元，同比增长增长166.3%。

建新股份：半年报预增1288%-1339%。建新股份上半年预盈2.75亿元-2.85亿元，同比增长1288%-1339%。

天源迪科：半年报预计盈利3755.69万元至4092.01万元，比上年同期增长235%—265%。

新华都：将上半年业绩预期下调至盈利550万至1000万元，同比下滑76%至87%；公司原预计盈利2000万至3800万元。

漳泽电力：披露半年度业绩预告。公司预计上半年公司盈利约33,018万元-35,018万元，上年同期亏损60,052万元，同比扭亏为盈。报告期，公司2018年6月29日转让山西漳泽电力股份有限公司蒲洲发电分公司全部资产及负债，转让收益为8.99亿元。

粤电力A：披露半年度业绩预告。公司上半年预盈4.1亿元至4.7亿元，同比增长218%至265%。上半年社会用电需求回暖，公司上网电量有所增加，合营、联营公司盈利情况较好。

东方电热：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利7550.92万元-8494.79万元，比上年同期上升100%-125%。

康恩贝：发布业绩快报。公司2018年上半年实现营业收入35.77亿元，同比增长52.83%；净利润5.48亿元，同比增长42.62%。每股收益0.21元。利润增长主因公司主导产品尤其是品牌产品销售规模增加,盈利能力增强。

正虹科技：披露半年度业绩预告。公司预计上半年盈利3000万元-3500万元，上年同期亏损278.84万元，同比扭亏为盈。主要原因为全资子公司岳阳市正飞饲料有限公司国有土地使用权及地上建（构）筑物由政府收储，实现收益约4500万元。

*ST油服：披露半年度业绩预告。公司2018年半年度业绩预计盈利人民币4亿元左右，上年同期亏损22.85亿元，同比扭亏为盈。上半年，随着国际油价的企稳回升，境内外油公司上游勘探开发资本支出较去年同期有所增加，公司主要专业工作量和主营业务收入同比增长。公司非经常性损益预计增加归属于上市公司股东的净利润为4亿元左右，其中包括职工分流安置政府财政补助资金人民币3.5亿元。

首开股份：披露半年度业绩预告。公司预计2018年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加9亿元左右，同比增加290%左右。主因公司联营、合营企业实现投资收益大幅增加；上年比较基数较小。

冀东装备：披露半年度业绩预告。公司预计上半年公司盈利1910-2150万元，比上年同期增长289.13%-338.02%。报告期，公司加大应收账款陈欠清收力度并取得成效，部分冲回以前年度已计提坏账准备。

北京君正：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利约1,139.33万元-1,252.43万元，比上年同期增长201.30%-231.21%。

韶钢松山：披露半年度业绩预告。公司上半年预盈17.3亿元，比上年同期（追溯调整后）增长158.69%。主因为钢材价格保持在较高水平。

*ST宜化：披露半年度业绩预告。公司预计上半年公司盈利21000万元-25000万元，比上年同期增长154.27%-202.70%。报告期公司主导产品聚氯乙烯、烧碱、尿素、磷酸二铵同比上涨，增加了公司效益。公司重大资产出售工作完成，收益增加，亏损减少。

赛托生物：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利6,200.00万元-7,000.00万元，比上年同期上升122.02%-150.67%。

金卡智能：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利20,324万元-21,269万元，比上年同期增长115%-125%。

胜利股份：披露半年度业绩预告。公司预计上半年公司盈利7000万元至8500万元，比上年同期增长65%-100%。主要系公司天然气业务销售收入及收益较上年同期大幅增长所致。

三诺生物：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利14,971.54万元-17,778.70万元，比上年同期增长60%-90%。

台基股份：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利4,320万元-5,075万元，比上年同期增长60.01%-87.98%。

维尔利：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利10,522万元-12,625万元，比上年同期增长50%-80%。

日科化学：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利5,449.62万元-6,539.54万元，比上年同期增长50%-80%。

药石科技：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利4,600万元-5,500万元，比上年同期增长44.91%-73.26%。

仁和药业：披露半年度业绩预告。公司预计上半年盈利22,617.27万元–25,848.30万元，比上年同期增长40%-60%。主要原因为主营业务收入增加，主营业务利润增长较大；公司自产品销售增长、毛利率提升等综合所致。

赢时胜：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利7013.85万元-8015.82万元，比上年同期增长40%-60%。

杰恩设计：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利3,512.11万元-4,032.43万元，比上年同期上升35.00%-55.00%。

溢多利：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利约2,921.16万元-3,129.81万元，比上年同期增长40%-50%。

航新科技：披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利2,826.45万元-3,261.29万元，比上年同期上升30%-50%。

重要事项：

盛运环保：大股东开晓胜先生持有公司股票180,738,400股，占公司总股本的13.69%。截止目前，开晓胜先生共质押了178,086,100股，占公司总股本的13.49%。其中开晓胜先生质押给机构的股份跌破了平仓线。

退市吉恩：晚间公告称，公司股票已于退市整理期交易满三十个交易日，退市整理期已结束，7月13日被上海证券交易所予以摘牌。

保利地产：住建部等七部委在广州整治楼市乱象 保利旗下项目因双合同被查。其中保利地产操盘的位于黄埔区的越秀保利爱特城项目，在此次专项检查中因“双合同”问题被查。一位接近保利的人士向财联社记者透露，在爱特城被查之后，保利地产位于广州东部区域项目均已暂停对外销售。记者随后实地走访保利位于黄埔区另一项目罗兰国际，该项目销售中心处关闭状态。（财联社记者 陈业）

华帝股份：京津渠道正在逐步恢复中，京津部分销售渠道已恢复正常运转，开始正常发货。据了解，华帝股份已派专员至京津地区，处理原京津地区经销商遗留的各种问题。华帝股份正采用三种措施：一是先款后货的货品已经保证从外地调入；二是加快渠道恢复进程；三是售后和服务系统稳健支持。

全国股转公司新闻发言人表示，全国股转公司依规对103家未披露2017年年报的挂牌公司实施强制摘牌，不存在与其“协商”摘牌的情况。

文灿股份：披露与特斯拉相关业务占比。公司股票于2018年7月10日、7月11日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，经公司自查，并向公司控股股东、实际控制人核实，截至本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息。公司表示，公司2017年度对特斯拉销售收入为1.11亿元，占主营业务收入比例为7.17%，比重较小。特斯拉在上海建厂对公司的影响，要视特斯拉在中国的生产具体安排而定，目前公司尚未收到特斯拉的确切通知。

企业经营信息：

TCL集团：晚间公告称，美国发布“拟对从中国进口的价值2000亿美元的进口产品征收关税”，根据美国拟加征关税的清单，公司出口美国的电视整机、智能手机、音响等产品暂未列入清单，公司生产的液晶显示面板、冰洗产品等暂未出口美国。目前，本次加征关税清单对公司上述产品和业务单元无影响。

新东方教育科技集团据悉计划让旗下腾讯支持的在线子公司进行IPO。

长城汽车：与宝马合资公司首款车型2021年推出 双积分将按股比分配。11日下午，在长城汽车&BMW集团签约媒体座谈会上，长城汽车副总裁赵国庆表示，长城和宝马的新合资公司双方各持股50%，共同开发平台，除生产MINI车型外，还将生产合资公司自己的车型，初步规划产能16万辆，最大年产能25万辆，首款车型2021年上半年推出，合资公司还将建立自己的研发中心。合资公司的积分将按照股比进行分配。

舜宇光学科技：6月份手机镜头出货量同比增长83%。

金路集团：子公司岷江电化受暴雨灾害影响或停产。金路集团公告，下属子公司岷江电化位于四川省阿坝州茂县境内，因近期普降暴雨，导致通往岷江电化的道路运输中断，岷江电化目前产品及生产原材料进出受到影响，生产装置面临部分或全部停产的可能，停产会对公司经营业绩产生一定影响，具体金额目前尚无法预计。目前，公司已启动应急预案，积极协调统筹岷江电化生产经营活动，全面开展减损工作，以确保各项损失降到最低。

酒鬼酒：红坛、紫坛出厂价分别提22、20元。国窖1573、迎驾、洋河、剑南春近期相继提价，不难猜想白酒涨价潮还会继续，且区域强势品牌也将乘势而上。近日，部分区域已收到酒鬼酒的提价通知。通知称，自2018年7月15日起，52度高度柔和红坛和紫坛酒鬼酒分别提价22、20元，且只提出厂价，终端价不变。

鸿特科技：与小黄狗环保科技签署采购协议 3年累计约50亿元。

易事特：签订30亿元智能垃圾分类回收设备供货协议。易事特晚间公告，公司与小黄狗环保科技有限公司就智能垃圾分类回收设备采购项目签署了战略合作协议，小黄狗向公司提供“智能垃圾分类回收设备”设计方案，由公司根据设计方案生产、制造并向小黄狗销售“智能垃圾分类回收设备”，预计三年累计合作订单总金额约为30亿元。

行业信息：

中汽协：上半年我国新能源汽车产销同比分别增长94.9%和111.5%。中国汽车工业协会11日发布数据显示，1至6月我国汽车产销1405.77万辆和1406.65万辆，同比增长4.15%和5.57%，上半年汽车产销总体保持稳定增长。今年上半年，我国新能源汽车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆，同比分别增长94.9%和111.5%。其中，纯电动汽车产销分别完成31.4万辆和31.3万辆，同比分别增长79%和96%；插电式混合动力汽车产销分别完成10万辆和9.9万辆，同比分别增长170.2%和181.6%。

增减持、回购、解禁：

龙蟒佰利：拟以不超过人民币12亿元，且不低于人民币3亿元的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份；回购价格不超过18.00元/股（[0－18]元/股），回购数量不超过已发行总股本的4.92%，即不超过1亿股。

众泰汽车：控股股东计划6个月内增持公司股份不超过2%。

中国恒大：7月11日耗资2.721亿港元回购1283.9万股。

天邦股份：控股股东因资管计划到期且不得续期，被动减持通过资管计划持有的0.84%公司股份。

荣泰健康：股东及高管拟合计减持不超过10.43%股份。荣泰健康公告，股东天胥湛卢九鼎和天盘湛卢九鼎拟6个月内清仓减持10.09%股份；董秘应建森、副总经理徐益平拟合计减持不超过0.34%股份。

诚迈科技：晚间公告称宁波瑞峰因自身资金需求，拟通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份。宁波瑞峰本次拟减持公司股份数量合计不超过2,409,000股，即不超过公司目前总股本的3.01%。

*ST友好：晚间公告称，控股股东大商集团5月8日至7月11日累计增持公司股份1557万股，占公司总股本的5.00%，截至2018年7月11日,大商集团持有公司股票占公司总股本的25.00%。本次权益变动前，大商集团持有公司股票占公司总股本的20.00%。

塔牌集团：持公司股份133,290,000股（占公司总股本比例11.18%）的股东徐永寿计划在公告日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份11,922,700股（占公司总股本比例1%）。

复牌公司：

江泉实业(600212)。

停牌公司：

暂无。

（备注：数据截至11日18:30）

免责声明

本文内容节选、改编自上市公司公开披露信息，不构成对任何人的投资建议。

7月10日中午：反弹的目标位和结构

昨天大涨后今天回踩下，分化，正常走势，现在又不是说已经开启中级反弹连续反转走势，只是减速的过程，反弹还不会这么快就结束了。 

在权重将指数推升脱离2691一线之后，市场进入搭台期。

昨日市场收光头阳线，是市场吞没了6月29日大阳涨幅后的报复性阳线。

在之前7月2日交流中，我们过早的判断了止跌，“周五（6月29日）阳线类似于11年12月16日的走势（在C-5浪的下跌趋势里，此刻的位置也与当时的结构雷同，因此取彼时彼刻作为历史的基因对比），属于急跌后的第一根反弹阳，由于短线下行速度较快，修复行情需要多次震荡，这个阶段新出现的强势板块和个股的调整都是较好机会。”

在每个调整的波段的末端结构里，第一根阳线被吞没后，随后的再度下区间后一般有报复性阳线再度出现，在结构上是子级反弹减速后，更大级别的反弹发生，注意只是降速，并不代表中级反弹就已经开始（因此这里的反弹与判断9月底才中级反弹并不矛盾）。因此，这里如果看做是C1浪下跌里的C1-4浪反弹也是可以的，其反弹的目标位置即在6月29日阳线高点上方，即2850至2950区间。

我们现在就是区分阶段性反弹和长期下跌趋势即可。当然我们不一定对：2638-3587属于非典型牛市，类似2009-2010年，真正的熊市是从3587点开始的，年线级别的C浪的下跌，在A股发生过3次，这是第4次，每次都是持续3年，走C5浪下跌。3587-2691，是否新低还不清楚，是C1浪下跌，C2浪反弹一般是C下跌里最大的一波反弹。在之前我们已经多次交流长期趋势，具体会在《中期趋势（3）：幕后玩家》中再详细交流。

从结构上来看，这还是一个减速的过程，反弹性质与6月29日类似，幅度与时间要更大一些，在市场没有重回上行通道之前，强势的个股会借助反弹快速拉高，在下次调整中形成不破前低的回落，弱势的个股则反弹弱一些，调整更强一些。短期注意的是，这种超跌反弹过程中，前期抗跌的个股并不是好的标的，他们往往会进行横盘、短暂的拉升、补跌，而短线超跌的则会有快速反弹的要求，从涨幅榜可见除了极少数次新股、概念股，基本上以超跌股为主。所以这也会形成一种短期换股的机会，在反弹的前中期以超跌股为主，在后期则以抗跌类为主。 

在调整后的预期里，6日低点，12日+-1附近高点。本周重点观察能否超越6月29日高点，如果能超越，则8月中旬之前也在2800-2900区间运行，一直等30日线下移到2850一线。如果守不住这个区间，则9月底区间的下跌易走成楔形，极易再探新低走势。7月低点若在20日，30日为全月最高；7月低点若在25日，月底与中旬平行。

逐日分析没有能力准确去判断市场的走势，预期仅仅是一种备案，为实际操作进退做一定的预设，个人观点，经常出错，仅供交流！

7月9日中午：不再争一涨一跌

上周我们已经交流，在市场回调2691点以后，已经没有太多继续看空的理由，不再争一涨一跌，一池一地，我们交流了中级反弹的初步步骤。筑底是一个区域，不是一个点位，筑底不可能一下就完成，煎熬是肯定的需要的；

7月3日我们已经交流：“已经跌了快900点了，还来一次暴跌？筑底肯定会反反复复的嘛，不过再跌就买买买吧，900点都不恐惧，现在2700点了还恐惧啥；上半年说年中暴跌大家都不怕，现在已经暴跌了还怕什么，从今天起，全面开始看多。”

短线反弹缩量很正常，放量往往就是短线要回调。

目前的反弹，还没有出现主题性热点，多以超跌反弹为方向，今天高位的创新药、补跌的消费股相对活跃；个股需要大家自己选择，当前没法像去年的隐形冠军、行业先锋系列那样交流，热点此起彼伏，但主题性热点不明确，除了新股300747，其余的我觉得就是选择活跃点的即可，或者超跌严重基本面不是很差的即可。

抄到底并非最主要的，逃掉了下跌才是最关键的！ 

逐日分析没有能力准确去判断市场的走势，预期仅仅是一种备案，为实际操作进退做一定的预设，个人观点，经常出错，仅供交流！

7月2日：短线反弹已确立

上周末，我们认为上周为先抑后扬走势，但对节点的判断在这波下跌的尾端连续出错。

我们之前认为26日，惨被打脸，只有创业板等是26日，主板在周五新低后60分钟级别背离出现强势反弹，但日线还没有。

往往在加速的下跌和加速的上涨过程中，节点的判断会出错，即便是一再的增加最坏或者最好的预期也往往会出错，C浪下跌总归是很残酷的，不断的刷新预期和三观。实际上我们在年初的分析中就已经指出过年中的下跌比2月的要大，同时我们也在年初的交流中指出，这只是起始阶段，目前仅仅是C浪（在之前交流过C5浪下跌）过程中的第一轮，之后面临强势的2浪反弹（5-8个月），之后还有更漫长的下跌。

2018年交易思路 （一）：控制https://**.com/8834632396/98590251“外资入市，不会希望高位接盘，目前虽然规模1500亿美元，但对于未来是区区小钱，这1500亿是否成为未来打压股价的筹码也不好说。”“股市的趋势实际上与政府债务息息相关。真正的正相关，是与政府债务和货币宽松正相关的。”

2018年交易思路 （二）：初始阶段https://**.com/8834632396/102173995（3587点可能已经是反弹浪C(b)的终点，目前在浪C(c)的初始阶段。年内空间如到2700或2600，4季度可以反弹到明年上半年，随后进入阴跌，C(c)的终点首选2021年中。）

4月18日：短线已接近反弹节点https://**.com/8834632396/105384097“大趋势、大级别、大结构上，它实际上已经发生了变化：5178点-2638点-3587点这一段更类似于1664-3478-3004点这一段，从长周期来说，3587点以后，市场进入了一个超长周期的C-5下跌，它预示长期终究会跌穿2638点（目前仅仅是C-1段）。在历史上，这种C-5周期的下跌一共发生过4次，其周期都要比第一阶段下跌要长的多（未必更深，但漫长）。因此我们不能继续用过去3年的周期来判断未来3年的结构。”“7-8月份出现一段像样的反弹是可能有的，但算不上阶段性行情，如果2018年市场能回探到2700-2880区间，那么仍可以期待一段500点的反弹，不过自那以后市场才会步入阴跌之路”。

本轮下跌，自3587点到2782点，一波跌了805点，距离我们当初预期的最差预期2700或2600已经相当接近。对于上证指数来说，周五阳线类似于11年12月16日的走势（在C-5浪的下跌趋势里，此刻的位置也与当时的结构雷同，因此取彼时彼刻作为历史的基因对比），属于急跌后的第一根反弹阳，由于短线下行速度较快，修复行情需要多次震荡，这个阶段新出现的强势板块和个股的调整都是较好机会。

过去我们多次交流，连续下跌后的反弹，一般没有成交量，而出现放量行为时，则要注意将会出现回调。因此，短线上周一周二仍会反弹，注意7月4-5日的回调，之后还有上涨。（之前交流过7月6日之后会出现几天急涨到11-13日，随后回落到中旬，下旬反弹到相对高位。）

                                                 之前的算命图

                                                   修正算命图（除时间点的后移，结构形态没有大变化）

长期趋势判断图：（一直没有修改过，当前运行的一直是1月底到9月某刻阶段，月线图）

我们每个人的观点也仅仅代表了自己的利益出发点而已，我也一样。

逐日分析是技术分析的噩梦，没有能力准确去判断市场的走势，预期仅仅是一种备案，为实际操作进退做一定的预设，个人观点，经常出错，仅供交流！

板块：

参与炒作，就必须参与龙头强势股，不要在杂毛中浪费时间，炒作一旦结束，必须严格止盈止损。当前的炒作龙头是晓程科技、欣锐科技，风向标。

股权转让：板块内的涨停非常多，是除了科技股外，最强势的题材板块。不过目前板块没有公认的龙头，这样很影响板块的空间，内耗是非常不利板块发展，同时作为纯粹概念炒作方向，未来回调的速度也会非常的快，一旦结束要跑得快，尤其是跟风股。

医疗医药：5月以来，阿东将主要的注意力集中在了医疗医药中的创新药，**个股追踪板块提到的，除药明康德回调幅度较大外：**个股追踪：（600566济川药业、603658安图生物、603127昭衍新药、002821凯莱英、002262恩华药业、300633开立医疗、300653正海生物、002614奥佳华、603259药明康德；港股通：02269药明生物、02186绿叶制药、01530三生制药、01093石药集团、002196复星医药、新股君实生物、信达生物、盟科医药。）

在个股炒作到高位时提示套路，不再去追涨，有利于我们规避未来的风险，即便有些个股超跌后出现了连续的涨停，也最好不要贪小便宜，要是以为这些个股就已经长期跌到位了，那就大错特错了。（具体请看**《套路深深》系列）

高位股：亚夏汽车、超频三、三联虹普、合纵科技、华大基因....；

超跌反弹：中的一些涨停股，也是之前的问题股，虽然超跌后出现涨停甚至连续涨停炒作，但我们也不建议去玩，这在本次反弹中数量非常庞大，这类个股跌幅巨大，抛盘往往比较少，容易被投机，但后期的接盘要谨慎——陕西金叶、迪威讯、安凯客车、邦讯技术、绿庭投资、北纬科技、南岭民爆、创意信息、环能科技、沈阳机床、中电电机、襄阳轴承、合康新能、华谊嘉信、浙数文化、中矿资源、神州信息、蓝海华腾、海德股份、田中精机、文投控股、金桥信息、暴风集团、光一科技、佳云科技、普路通、浙江世宝、兄弟科技、天津普林、西藏发展、九华旅游、仙坛股份、金固股份、宇顺电子、富临运业、东晶电子、众兴菌业、思创恩惠、智慧松德、顾地科技、金力泰、亚邦股份....

H股：君实生物

百济神州在美股上市，很多人参与不了这个大牛股，不过药明生物和君实生物在港股，则值得关注，药明生物也的确不负众望。

君实生物于5月22日发布公告称，为满足公司经营发展的资金需求，实现公司可持续发展，提升公司国际化水平，公司拟申请在香港联交所主板上市。

1. 本土生物制药企业新秀，专注于单抗药物

君实生物医药科技股份有限公司成立于2012年12月，由多名拥有丰富的生物药研发经验的海归科学家创办，是一家专注于开发单抗药物的研发型生物制药企业。2015年5月公司改制为股份公司，同年8月在新三板挂牌上市。公司挂牌后共完成六次股票发行，累计融资16.18亿元。2018年2月，公司完成2018年第一期双创可转换公司债券的非公开发行，发行规模为2亿元。截至5月31日，君实生物报收21.41元/股，自挂牌起累计涨幅近4倍。

公司现任董事长熊俊，拥有丰富的资本运作经验，自2007年至今同时任上海宝盈资产管理有限公司董事长。董事会其他成员，陈博，冯辉、张卓兵、武海、姚盛等，此前均为阿斯利康、礼来、安进等跨国巨头的资深研发科学家，生物药研发实力雄厚。

2012年成立之初，君实生物就瞄准了全球单抗药物的市场前沿，一步步搭建了国内顶尖的人源化抗体药物研发平台。公司已经在马里兰、旧金山、上海设有三个全球研发中心，分别负责新靶点开发、新抗体筛选、工艺优化及产业化，形成了从源头创新到生产应用的完整研发链条。此外，国际著名研究机构的强强合作，使公司在抗体筛选、培养、纯化等单抗药物的核心技术方面均已达到国际先进水平。

2. 单抗管线领跑国内，PD-1打响第一枪

目前公司的在研产品线中，PD-1/PD-L1、PCSK-9、BlyS等热门靶点的创新药及Humira类似药的临床研究进度均处于国内领先水平。公司预计在2025年前，将完成管线内全部14种药物的上市申请。

其中，特瑞普利单抗是国内第一批申报上市的PD-1，有望成为全球最好的PD-1之一。此外，高血脂药物JS002是国内首家获批临床的PCSK9单抗；系统性红斑狼疮药物UBP1213是国内唯一获批临床的BLyS单抗；UBP1211为阿达木单抗的生物类似药，目前处于III期临床，预计2019年报产。阿达木单抗是近三年全球药物销售冠军，2017年销售额超过180亿美元，国内尚无仿制药上市，市场潜力巨大。

2.1 特瑞普利单抗对标一线PD-1，联用前景广阔

在2017年过千亿美元的全球抗癌药市场中，靶向药物已经占据半壁江山，而PD-1/PD-L1单抗更是其中最耀眼的新星。全球两大PD-1: Opdivo (BMS)和Keytruda (MSD)自2014年被FDA批准以来，近三年累计实现了超过150亿美元的销售额，显示出惊人的爆发力。根据Evaluate Pharma的最新预测，受益于其广阔的联合用药前景，“O、K双雄”2022年合计收入将超过 195 亿美元，以17%的年复合增长率高速扩张。

君实生物的JS001（特瑞普利单抗）从抗体开发到临床试验都瞄准了国际一线PD-1。从早期的体外及动物试验开始，JS001就显示出了显著优于已上市PD-1/PD-L1的抗肿瘤活性，在第一个获批临床。在已完成的黑色素瘤、鼻咽癌、胃癌等临床试验中，JS001的疗效和安全性均达到或优于“O、K双雄”，有望成为全球最好的抗PD-1单抗药物之一。此外，JS001的美国I期临床也已经展开，结合国内的用药剂量等临床数据基础，预计美国临床的进展将十分迅速。特瑞普利单抗如果能顺利获得FDA的批准，将为君实进军广阔的全球肿瘤药物市场打下坚实的基础。

今年也是国内的PD-1市场元年，目前已有五个PD-1率先进入CDE的优先审评。五家PD-1申报的适应症各有不同，临床布局也各有侧重。目前君实总共有16项PD-1/PD-L1临床试验备案，仅次于恒瑞的19项，布局上十分完善。

特瑞普利单抗的报产适应症是黑色素瘤二线治疗。其鼻咽癌适应症的III期临床经已展开，公标在年内提交鼻咽癌二线治疗注册申请。2020年前预计能推广至黑色素瘤、鼻咽癌的一线治疗。

对于非小细胞肺癌（NSCLC）、胃癌、膀胱癌、乳腺癌等大适应症，公司将开发重心投入在了市场空间更大的联合用药上。这是由于PD-1单药对实体肿瘤的响应率有限，与放疗、化疗及靶向疗法的联用既能减少临床失败的风险，也可以提升其市场渗透率。2017年，Keytruda联合化疗（培美曲塞+卡铂）惊艳的临床数据促使FDA加速批准了其用于NSCLC一线治疗，目前特瑞普利单抗也采用同样的方案开展了II期临床，结果令人期待。

在未来激烈的PD-1市场竞争中，君实生物利用其生物药的研发优势，有望实现PD-1与在研的CTLA-4、BTLA、TIGIT等免疫检查点单抗的联用，获得更佳的治疗效果。不仅如此，公司也积极从外部寻求与疗效优异的小分子靶向药物联用，与特瑞普利单抗这柄利刃一起歼灭更多、更困难的癌症，攻占更大的抗癌市场。

2.2 国内首家PCSK9临床，高血脂市场前景可期

除肿瘤外，高血脂等心血管疾病是人类面临的另一大挑战，近年来发病率随着生活水平的提升持续走高。他汀类小分子药物在降脂药中占据垄断地位，阿托伐他汀、瑞舒伐他汀等代表性药物专利期均已到期，仿制竞争十分激烈。2015年新型降脂药PCSK9单抗的面市给高血脂市场带了新的机遇。

目前全球仅有两款PCSK9单抗：Praluent (Sanofi & Regeneron) 和 Repatha (Amgen)在售，2017年共实现约5亿美元销售额，增长势头强劲。今年，最新的临床结果表明Praluent与他汀联用相比他汀单药，使患者的心血管不良事件显著减少，巨大的联用价值是未来PCSK9市场拓展的关键。

国内进度最快的PCSK9是已进入优先审评的Repatha，君实的JS002则是首家获批临床的国产品种。如果I期临床顺利进行，2019年有望直接开展III期临床，预计2022年前后上市。高血脂等心血管病的用药周期较长，PCSK9的疗效和心血管获益作用被市场认可尚需时日。价格是另一大制约其快速放量的因素，Praluent近期已大幅降价以进入美国商业医保名单。未来几年，随着更多的临床结果公布和药品价格的降低，预计其市场规模可达150亿美元。

3. 临港基地即将落成，产能满足全球市场需求

特瑞普利单抗的报产以及Humira类似药的顺利开发，也加速推动了君实生物的产业化生产布局。公司的吴江产业化基地已于2016年建成并投入试运行，基地包括两个3*500L规模的大型发酵罐，已被用于特瑞普利单抗、UBP1211等药物的中试及临床样品生产。

为了进一步满足未来JS002、JS003、UBP1213等核心产品报产后的生产需求，公司在上海临港的核心产业化基地也已投入建设，建成后将用于大规模生产符合GMP和cGMP质量标准的单抗药物。临港产业化基地的主要设备均从国际著名厂商引进，将于2018-2020年分两期实现“2000升*12+5000升*9”的单抗发酵生产规模，年产值超过100亿元，届时产能将能满足公司全球市场的单抗药物生产需求，并支持公司未来的单抗药物生产外包服务。

4. 总结与展望

君实生物专注于单抗药物开发，全球研发链条从源头推动了其药物创新能力。公司的单抗管线领跑国内，PD-1特瑞普利单抗治疗黑色素瘤已经进入优先审评，预计年内获批。其他适应症的临床布局完善，未来期望联合用药的发力。除肿瘤外，JS002、UBP1213、Humira类似药瞄准了庞大的心血管病与免疫疾病市场，目前临床进展顺利，预计2022年之前将陆续获批，率先抢占国内新型单抗药物市场。赴港上市后，公司的研发资金压力将得到极大的缓解，推动公司创新链条的高速运转。