Labubu拍卖，量子之歌大涨，全球潮玩正进入“中国时代”（附股）

中泰证券：一款全球唯一一只薄荷色LABUBU（高1.31m，PVC材质）在永乐2025春季拍卖会上亮相，落槌价为108万元，目前已结拍。以外，一款全球限量15版棕色LABUBU以82万元成交。晚间，美股量子之歌大涨30%，自其6月6日发布财报以来涨超65%，公司披露，截止季度末已完成对Letsvan（旗下IP“WAKUKU”）约61%股权的控股收购。中国潮玩火爆全球，中国消费品“斯普特尼克时刻” 指日可待。

我们反复提示，#文化产业赋能数字经济和实体经济甚至间接赋能以AI为代表的硬科技；国产IP商业化的beta才刚刚开始。

1️⃣政策层面：3月，办公厅、国务院办公厅引发《提振消费专项行动方案》，商务部召开扩消费专题新闻发布会，重点提促进“IP+消费”、“AI+消费”，上周末深圳出台“39条”亦涵盖多条促进“IP+消费”、“AI+消费”具体举措。

2️⃣产业层面：供给层面，国产IP储备丰富而后链路开发尚不充分，全球领先的供应链为IP后链路开发提供更多可能；需求层面，处在20-40岁的千禧一代、Z世代具备购买力、文化自信和情绪消费需求。

#坚定看好IP、AI、演艺影视等文化消费产业机会

：泡泡玛特、阿里影业、阅文集团、巨星传奇、腾讯控股、上海电影、奥飞娱乐、中文在线、京基智农、量子之歌等

宁德时代推进锂金属电池研究，固态电池产业化进程加速（附股）

国盛证券：宁德时代表明自身21C创新实验室独立完成的锂金属电池研究成果已发表于国际顶级期刊《自然·纳米技术》。

该研究解析了实际产品设计条件下的锂金属电池失效机制，并提出创新电解液设计原则。通过引入低分子量稀释剂优化电解液配方，可实现循环寿命较前代翻倍至483次，并可进一步支持电池能量密度突破500Wh/kg。

#锂金属负极理论比容量达3860mAh/g ，是石墨负极的10倍以上，#更适配固态电池。目前，无论是海外还是国内，均有众多企业开始布局锂金属电池产品。

1）海外市场：Factorial固态锂金属电池已向无人机客户实现交付，梅赛德斯-奔驰已将首辆搭载Factorial锂金属固态电池的EQS原型车投入路试；Sion Power宣布其锂金属电池中试生产线已投产，年产能达75MWh，可生产56Ah的锂金属电芯。

2）国内市场：欣界能源规划的首条GWh级别锂金属电池产线预计于今年下半年投产；#英联股份应用于固态电池的锂金属/复合集流体负极一体化材料，预期在1年内向头部汽车公司交付；盟维科技研发的400Wh/kg锂金属电池已向电动航空客户交付。

固态电池长期趋势显著，#英联股份、金龙羽、星云股份、华亚智能、厦钨新能、元力股份、三祥新材。

沪电股份----算力大基建景气度持续提升

当前算力大基建景气度持续提升，重点关注！
事件：6月3日，博通宣布开始出货其最新的数据中心交换机芯片Tomahawk6，其以交换容量达到102.4Tbps，专为下一代可扩展和可扩展AI网络而设计。
海外算力基建稳健推进，AI服务器/高速交换机PCB等需求持续增长
GPU方面，GB200目前已全面推出，产量逐季爬坡，GB300保留GB200架构、电气及机械规格，后续出货可实现无缝衔接。ASIC方面，谷歌TPUV6p，亚马逊Trainium2正处于放量阶段，后续亚马逊Trainium3，MetaMTIA2、OpenAITitan等也在持续推进。高速交换机方面，6月3日博通正式量产并交付其Tomahawk6交换芯片，标志着进入1.6T交换机时代。
产能技改投资有望改善高端产品供给，泰国工厂推进稳健。
公司一方面在加快生产线技术改造项目，对瓶颈及关键制程进行迭代升级与产能扩充，提升生产效率和灵活性，根据市场需求趋势调整产品结构及产能结构。另一方面也在加快推进新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目的建设。此外，泰国工厂已于24Q4着手安排试生产，新产能客户认证和产品导入进行中。
观点重申：沪电股份高端机交换机PCB全球领先，海内外产能释放应对AIPCB需求增长，行业需求旺盛叠加产能充沛有望进一步推动公司业绩释放，建议重点关注。东吴电子陈海进