神力的微博 - 水晶球财经网

【伊以冲突，如何影响油服板块？】
1. #伊以冲突爆发、全球油价重回上行。今天爆发的伊以冲突正处于发酵初期，从历次中东冲突来看，对油价造成正面影响为主。此外，此前10年全球油服市场capex相对低迷，疫情后恢复力度非常有限，油价本轮上行的空间喝持续性可以期待。2. #直接利好油气开发与设备板块。主要关注开发，设备... 展开全文

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神力

【汽配行业迎来“账期革命”，估值重塑正当时！】
东风、广汽、一汽、赛力斯、吉利等车企发布承诺：将供应商账期统一压缩至60天以内。目前东风集团股份、广汽集团、赛力斯、吉利应付账款及票据周转天数分别为220、116、312、130天，预计未来相关产业链应收账款周转天数有望得到较大幅度改善。车企供应商付款周期缩短或成趋势，利好汽零行... 展开全文

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汽配行业迎来“账期革命”，估值重塑正当时！

东风、广汽、一汽、赛力斯、吉利等车企发布承诺：将供应商账期统一压缩至60天以内。目前东风集团股份、广汽集团、赛力斯、吉利应付账款及票据周转天数分别为220、116、312、130天，预计未来相关产业链应收账款周转天数有望得到较大幅度改善。

车企供应商付款周期缩短或成趋势，利好汽零行业。目前汽零经营普遍处于高压状态，周转天数普遍较高，平均周转天数约120天，其中有部分企业在220天以上。随车企付款时间缩短，零部件企业应收账款&票据周转天数有望下降，1）汽零资金占用情况减少，资金利用效率有望提升；2）过往较多企业按应收账款金额计提一定程度坏账准备影响表观盈利，预计随付款周期减少汽零企业坏账准备规模有望下降。

优质汽零当前环境下经营情况良好，持续受益下游增长，强者恒强。目前龙头汽零在当前高压环境下仍保持较好利润率及营运效率，如福耀、敏实周转天数仅约80天，随外部环境修复，头部汽零有望持续扩大自己经营优势。同时展望Q2，国内吉利、小米、赛力斯等车企产线环比增长较好，加之欧洲新能源维持持续增长，利好相关汽零。

投资建议：1）重点关注当前低估值龙头公司：新泉、伯特利、拓普、敏实、福耀等；2）目前应收账款规模较大，有望收益账期改善企业：无锡振华、星源卓镁、星宇、松原、华纬、沪光等。

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多家主机厂密集表态，将供应商账期统一压缩至60天以内，行业多年顽疾首次迎来系统性修复。账期收紧背后，是整车盈利修复、产业链话语权重新分配的体现，现金流显著改善将直接拉升汽配企业ROE与估值锚点。

在这场“账期新政”下，轻资产、高弹性、原本被压估值的优质汽配公司将成为最直接的受益者。重点推荐三个具备“结构+趋势”双重逻辑的核心资产：

金固股份：自研“阿凡达轮毂”有望成为公司主要业绩增长来源；铌微合金材料带来的轻量化升级打开新市场空间；在账期压缩下，公司现金流改善最明显。

华培动力：涡轮增压核心部件壁垒高，主机厂合作稳定，账期优化将直接释放利润；同时，公司正通过主业反哺人形机器人业务布局；并购扩张空间打开，机器人+汽配的协同整合预期升温。

保隆科技：作为新能源+智能驾驶核心零部件龙头，具备全球主机厂配套能力；2025年是公司业绩的明确反转年，多条产品线毛利同步修复；公司正积极推进回购，当前价格区间具备高安全边际与“强信号”。每日调研精选

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【创新药扩散性行情，CXO行业迎来周期拐点，长期价值不容忽视】
1️⃣逻辑一：创新转型突破+新技术催化阳光诺和：创新药管线STC007（术后镇痛）II期数据优异，2025年BD预期明确，公司目标销售峰值30亿，预计公司今年收入增速15%-20%，利润增速30%，利润约2.3亿，目标市值看100亿。九芝堂：干细胞疗法迎来关键进展，罕见病aPAP... 展开全文

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创新药扩散性行情，CXO行业迎来周期拐点，长期价值不容忽视

1️⃣逻辑一：创新转型突破+新技术催化

阳光诺和：创新药管线STC007（术后镇痛）II期数据优异，2025年BD预期明确，公司目标销售峰值30亿，预计公司今年收入增速15%-20%，利润增速30%，利润约2.3亿，目标市值看100亿。

九芝堂：干细胞疗法迎来关键进展，罕见病aPAP适应症（预计7月出2期数据）及缺血性脑卒中（潜在百亿市场）数据将于2026年读出；公司主业OTC将逐步复苏，预计25年表观利润约2.5亿，干细胞管线估值体现不明显，目标市值150亿，。

2️⃣逻辑二：创新药政策+资金双驱动，国内CRO长期受益

政策端：科创板第五套标准落地及《全链条支持创新药发展实方案》审议通过，为未盈利药企打开融资通道。资金端：一级市场投融资回暖（尤其BD交易活跃）将转化为研发投入，直接利好以国内业务为主的CRO企业，如昭衍新药（港股）、泰格医药（港股）、皓元医药等。

3️⃣逻辑三：CXO行业迎来周期拐点，长期价值不容忽视

全球生物医药投融资企稳（美联储降息催化）叠加国内创新药政策支持，推动CXO需求端复苏。龙头公司订单增长显著：药明康德在手订单同比+47%，康龙化成新签订单同比+18%，凯莱英在手订单同比+20%。供给端产能出清见效，毛利率企稳回升，行业进入新一轮上升周期。每日调研精选

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