自主可控、工业母机迎来新一轮快速发展期

机床行业自主可控、更新周期及制造业周期三因素形成共振，或将迎来新一轮快速发展期。

1）自主可控、更新周期及制造业周期三因素形成共振。

①我国机床进入新一轮8-10年的更新周期

2020年以来金属切削机床产量呈现底部回升态势，一方面得益于疫情后我国出口需求拉动并推动制造业迅速复苏，另一方面与机床更新周期形成共振。2022年我国金属切削机床产量57.2万台，仅为前期2011年86万台高点的66%。

②2023年或是制造业景气周期的起点

制造业的行业景气度与固定资产投资额高度相关，受国家政策、行业发展阶段、下游景气度影响，制造业企业投资意愿和投资能力呈现出一定的周期性波动特征。短期来看，存在产成品的库存周期，中期来看，存在设备的更新周期。

从库存的角度来说，行业一般在一个投资周期中历经“过多生产-存货积累-减少生产-存货不足”的循环，过去四轮周期的库存数据也验证了这一点，即制造业投资周期启动于库存周期下降的尾声阶段，当前我国工业产成品库存处于阶段低点，同时疫情扰动消除后宏观经济有望快速复苏，进而推动新的一轮制造业景气周期出现。

③竞争格局重塑，技术迭代加快

市场化竞争下对品质要求的提升，倒逼机床企业加大研发投入并优胜劣汰，企业参与市场竞争的活力得到调动，技术迭代加快，工艺积累进一步提升国产品牌市场认可度。2017年以来，已上市公司中纽威数控营收增长最快，2017-2021年复合增长率达28.1%;各公司研发费用率在4-7%区间，整体呈现提升态势。

各机床上市公司盈利能力相对稳定，毛利率在25-40%区间，净利率在5-15%区间。随着自主研发水平能力的提高，机床核心零部件逐步实现进口替代，机床企业有望进一步提升市占率及盈利能力，形成良性循环。

机床行业的自主可控、更新周期、制造业周期三因素共振，行业或将迎来新一轮快速发展期。

2）中高端机床需求上行，市场空间向2000亿迈进。

随着我国工业结构的优化升级，我国正在经历从高速发展向高质量发展的重要阶段，对作为工业母机的机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求逐渐提升，中高端产品的需求日益增加。机床市场的结构升级将向自动化成套、客户定制化和普遍的换档升级方向发展，产品由普通机床向数控机床、由低档数控机床向中高档数控机床升级。

此外，伴随着自主品牌新能源汽车的崛起，汽车零部件自主化率提升将显著拉动国产中高端机床的需求。在航空航天领域亟需的高端五轴联动机床进口持续受限，或将进一步推动关键技术自主化和进口替代步伐。

3）竞争格局重塑，百花齐放激发活力。

市场化竞争及对品质要求的提升，倒逼机床企业加大研发投入并优胜劣汰，企业参与市场竞争的活力得到调动。部分上市公司因具有较强市场适应性，产品和市场聚焦，成为行业某一细分品类的生力军，并有望在精耕深度后拓展广度，成为行业领军。

①海天精工：国内高端数控机床龙头，加快产能布局及核心零部件自主研发，充分受益于航空航天、新能源车、风电等高端景气行业需求提升；

②纽威数控：国内中高端机床有力竞争者，产品升级叠加精细管理，盈利能力稳步提升，公司三期募投项目已于2022年7月正式投产，预计2023年产能达75%，2024年完全达产，未来公司有望持续受益于募投项目投产以及海外业务拓展加速；

③科德数控：国内高端五轴联动数控机床优秀制造商，掌握数控系统及关键功能部件的核心技术，定增已于2023年3月24日受理，定增落地将助力公司经营改善及产能提升；

④创世纪：成功转型，高端产品已小批量出货，产品梯队丰富逐步覆盖中高端市场，公司2022年10月14日公告通过增发回购子公司少数股权实现对创世纪机床公司的全资控股，消除了少数股东权益及应收账款相关利息费用对公司利润的影响；

⑤国盛智科：国内高端数控机床领取设备商，募投项目加速落地，其中“数控机床研发中心项目”已于2022年建成投产，公司积极调整产品规划，主动适应高景气下游，技术提升叠加产能持续扩张，为公司盈利能力增长提供新动能。

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“一带一路”利好政策不断，一家中东地区累计新签合同超30亿美元

   “一带一路”利好政策不断，机构称一批重点项目有望落地，这家企业过去三年中东地区累计新签合同超30亿美元，另一企业1-2月新签合同额同比增超30%，曾中标阿联酋巴尼亚斯相关项目。

一、“一带一路”利好不断

    近日，、发改委与越南、印尼、巴基斯坦等一带一路国家积极交流合作，利好政策持续落地，推动一带一路发展。

兴业证券孟杰认为，2023年以来，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明，到多国首脑出席博鳌论坛以及访华，以及中法联合声明发布指出法国将出席第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”利好不断，预计后续还将召开第三次“一带一路”高峰论坛。在中特估、一带一路等利好政策持续落地催化作用下，建筑央企作为主要受益者之一，未来行情仍然值得期待。

二、一批重点基建项目有望落地

     今年是我国“一带一路”倡议提出十周年，“一带一路”建设有望加速推进。“一带一路”倡议是由我国提出的对外方面的顶层设计，当前战略地位更加凸显：1）打开路上贸易通道：以新疆、广西和云南、东北为桥头堡的三大区域分别对接中亚和西亚、东南亚、和蒙古等地区；2）深耕重点地区；3）形成国内国际“双循环”新发展格局。随着相关重点外交活动的催化（“中国-中亚五国”峰会、第三届一带一路高峰论坛等），一批重点基建项目有望落地。在“一带一路”建设中起主导作用的央国企基建企业，重点推荐中国交建（23PE8.4x）、中国中铁（23PE5.4x）、中国建筑（23PE4.5x）、祁连山（23PE9.8x）。

     中国建筑是我国建筑领域由直管的国有骨干企业，经营业绩遍布一百多个国家和地区，业务布局涵盖投资开发、工程建设、勘察设计等板块。2023年1-2月，公司新签合同总额达6211亿元，同比增长30.2%。此外，公司于3月29日公告，近期获得多个重大项目，金额合计268.1亿元，占2021年度营业收入的1.4%。公司深入参与高质量共建“一带一路”，多个海外重大项目顺利履约，去年中标了阿联酋巴尼亚斯三期项目施工总承包。

      中国交建是国际化程度较高的建筑央企，2022年公司境外新签合同额为2,167.82亿元，约占公司新签合同额的14%。东北证券表示，公司过去三年中东地区累计新签合同超过30亿美元，有望紧抓一带一路机遇推动海外业务再阶。

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智能助理是下一个超级应用，音箱、耳机、手机是核心载体

     ChatGPT Plugin的发布为智能助理的出现提供了条件，让ChatGPT的能力从NLP拓展到可以获取实时信息并代替用户执行操作，用户可以直接通过人类语言指挥ChatGPT帮自己与各种应用交互。智能助理将是下一个超级应用。音箱、耳机、手机这些都是核心载体，未来随着硬件技术发展，VR/AR头盔，眼镜甚至脑机接口，也都可能成为主流的智能助理载体。

    ChatGPTPlugin的发布为智能助理的出现提供了条件，让ChatGPT的能力从NLP拓展到可以获取实时信息并代替用户执行操作，用户可以直接通过人类语言指挥ChatGPT帮自己与各种应用交互。AIOS时代，智能助理将进入各种应用场景，例如饮食起居安排，家庭教师，秘书工作等。

    智能助理会有望向“贾维斯”的方向发展。贾维斯是漫威世界中钢铁侠的AI管家。AndrejKarpathy是OpenAI的创始成员，回归OpenAI后，在推特上表示自己要创立一个“贾维斯“。随着多模态的发展，智能助理将越来越全能，向着贾维斯的方向进步。

音箱、耳机、手机是核心载体，未来AR可能出现。

    音箱是最快进入家庭的智能家居核心，随着chatGPT带来的AI技术进步，有望助力智能家居产品渗透率提升，而其中智能音响是重要抓手；同时音箱也是智能座舱的重要部分，智能助理应用到汽车座舱也是未来趋势。

   目前结合大模型技术的音箱已在快速落地中：脱口秀演员鸟鸟在微博展示了自己的AI嘴替“鸟鸟分鸟”，这是一个搭载于天猫精灵上的模型。小度科技宣布将融合文心一言，打造针对智能设备场景的人工智能模型“小度灵机”。在户外、旅途或者需要私密性的场景，最合适的语音智能载体还是耳机，因为人类物理条件限制，耳机在未来可见维度内都是优质入口。作为目前最成熟的通信工具，手机为用户提供通讯、端处理与界面，是当前智能助理应用最广泛的终端。会出现能同时管理各类APP提供直接语音交互，不需要用户学习各种UI的智能助理。未来随着硬件技术发展，VR/AR头盔，眼镜甚至脑机接口，也都可能成为主流的智能助理载体。

生态核心：大模型厂商/终端/硬件厂商角逐场景。

     大模型厂商可能会针对智能助理做优化，但预计不会非常深入，因为大模型本身价值就够高，对于大模型厂商来说，最重要的还是提升基础模型的能力，像OpenAI一样坐类似于AppStore的地位。手机终端暂时会是智能助理最大载体，但可能不是最终载体。目前手机普及率远超过PC，衣食住行等方面的服务都普遍可以通过APP来交互，因此智能助理在手机上通过调用各类APP，就能很快代替用户使用现有的各种服务。

     但随着未来AR/VR等技术的发展，可能有其它设备代替手机在生活中的地位。智能硬件厂商具有较大机会，实现软硬一体，综合场景的机会。音箱，带APP的耳机等智能硬件拥有成为智能家居、智能助理核心的机会。智能音箱，智能耳机等智能硬件拥有智能家居，智能座舱以及随身携带等具体使用场景，有望从简单的音频设备，变成软硬件一体的智能助理载体，从非必需品转为必需品。

关注：漫步者、惠威科技、国光电器、恒玄科技

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ChatGPT掀起算力潮

     未来随着大语言模型不断迭代、GPT等语言模型渗透率不断提高，算力时代下服务器呈现基建化趋势。看好算力芯片及服务器需求剧增下存储、电源芯片、封测、PCB等相关零组件的成长空间。

1）ChatGPT爆火，其能力已接近人类水平

     GPT升级至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模态大模型GPT-4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。

     最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT-3.5基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。

2）以搜索引擎和办公软件为支点，下游应用多点开花

    OpenAI+传统搜索引擎=AI智能搜索引擎。ChatGPT能生成和理解类人类思维方式与上下文联系的结果，ChatGPT都对传统搜索引擎是一种颠覆式进化。

    Office方面：OpenAI+办公软件，以Office全家桶与微软TeamspremiumChatGPT为例。ChatGPT+Office三大件Word、Excel、PowerPoint可完成从文字创作到可视化全程服务。

     ChatGPT可以根据用户的描述需求自动撰写文档内容，缩短文档的创作时间；根据已形成文档内容智能推荐文档格式、排版等；并根据用户描述制作个性化PPT，同时智能生成朗读语言助力PPT演示。

3）算力需求带动AI服务器需求量上涨

      GPT4作为大型多模态模型支持图像和文本的输入，背后是大语言模型的演进与参数量、训练数据量的指数级增长。

      GPT4频频下调提问限制次数传达算力不足信息，大语言模型的快速迭代催生大量算力需求。满足算力需求依托叠加AI服务器数量与提升服务器算力性能两种途径，从而支撑大语言模型发挥预期功效。

     我们率先提出建立推理/训练服务器需求测算模型：1）考虑大语言模型迭代呈现参数量指数级增长趋势，GPT-4参数量为万亿，此基础上我们测算得出GPT-4推理发挥预期功效所需服务器数量为6652台，百万亿参数基础上，所需服务器数量将上升至66万台；2）根据硅谷披露GPT-4训练Token数9万亿，我们测算得出GPT-4训练所需服务器数量为1391台。未来随着大语言模型不断迭代、GPT等语言模型渗透率不断提高，算力时代下服务器呈现基建化趋势。

4）AI服务器核心依托高性能芯片，国产芯片自主发展潜力大

      AI芯片中GPU凭借并行计算具备强大算力，占据AI芯片大部分市场；美企英伟达独占鳌头，占据80%GPU市场。相比英伟达产品，国产芯片性能存在较大差距，仍处于追赶阶。受美实体清单影响，高端芯片采购受阻，倒逼国内服务器厂商大力推进国产替代，利好国产芯片自主发展。

    看好算力芯片及服务器需求剧增下相关零组件的成长空间。

     CPU\GPU等：寒武纪、景嘉微、海光信息；存储：江波龙、聚辰股份；

      电源芯片：晶丰明源、杰华特；封测：长电科技、通富微电；

      PCB及其他：深南电路、沪电股份、鼎通科技、裕太微、澜起科技、工业富联。

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信创央企改革再下一城，部委要求加大优质资产注入上市公司

易华录公告，公司实际控制人华录集团正在与中国电子科技集团有限公司（简称“中国电科”）筹划重组事项，华录集团拟整合进入中国电科，该方案尚需获得相关主管部门批准，上述重组事宜不会对公司的正常生产经营活动构成重大影响。

一、国企经营质量持续提升

十八大以来，先后完成了25组46家企业重组，并新组建了9家央企。随着央企重组整合工作向前推进，相关改革路径也逐渐明晰，未来以提升资源配置效率、业务做强做精为要义的专业化整合将加速推进。2022年5月18日，国资委召开“深化国有控股上市公司改革，争做国企改革三年行动表率”专题推进会，对加大优质资产注入力度、加大股权激励力度、股份回购等方面做出明确指示。

今年3月3日，国资委召开，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。强调，国有企业在经营效率、新兴产业布局、科技创新能力等方面对标世界一流企业仍存在差距，并提出明确发展要求。未来国有企业将进一步聚焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标，进一步提质增效稳长，切实提高资产回报水平。

2016年改革试点启动之后，除2020年、2022年受疫情影响外，国企营收与利润增速较2016年之前均有明显回升，改革成效显著。

二、中国电科有望迎来深化改革的重要红利

民生证券分析指出，在建立关键核心技术攻关大趋势下，通过优化资源配置、高效配置科技力量和创新资源来实现高水平科技自立自强已经是大势所趋。计算机行业“以人为本”与相对轻资产的特点决定了在国企改革红利中将享有较高的向上弹性。中国电科与中国电子的历史背景和战略定位决定了其计算机行业“国家队”的重大使命，在专业化整合等政策驱动下有望迎来深化改革的重要红利。

三、相关上市公司：太极股份、电科数字、电科芯片

太极股份实际控制人为中国电科，公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶中间件、慧点办公软件在内的自主产品体系，并牵头组建中国电科信创工程研究中心。

电科数字实际控制人为中国电科，依托上海市金融信创联合攻关基地和中国人民银行授权的金融信创生态实验室，持续打造金融应用生态和服务能力，助力银行、保险、证券、基金、期货等金融客户数字化转型，成功签约工商银行、交通银行等项目。

电科芯片资产置换完成后，公司的控股股东变更为中国电科的全资子公司重庆声光电，相关产品广泛应用于5G通信、卫星导航、智能终端、汽车电子、太阳能光伏、智能家居、遥控玩具、安全电子、智能制造以及特种应用等领域。

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“AI时代的逆变器”

     在本次算力建设的大周期中，光模块的增长弹性或最为明显。首先，光模块是我国的优势产业，国内企业拿下海量订单具有高度确定性。其次，光模块向800G、1.6T速率迭代，国内头部大厂有望率先拿到市场的大部分份额和价值量的提升。

为什么光模块是AI算力中A股最耀眼的明珠？

    ChatGPT横空出世，引发全球AI军备竞赛，北美巨头领先，微软/英伟达率先大规模投入算力，预计后续谷歌/亚马逊/meta等相继跟上，所以北美算力投入最大最早。

     北美算力投入，GPU用英伟达，交换机用思科/Arista/Juniper等，北美算力需求真正能直接用到中国企业的领域只有光模块（其他pcb等都是间接采购），且亚马逊/谷歌/meta/微软/英伟达等的第一大供应商都是中国企业，所以光模块才是AI算力中A股最耀眼的明珠。

    另外，砍单砍的是200G/400G，算力加单加的是800G，所以800G才是核心，最近英伟达加单800G，印证了这个观点。

光模块/光芯片接下来怎么看？

     基本面：今年业绩一般，上半年板块业绩下滑，下半年逐步开始恢复，24-25年进入高景气周期，海外需求先动，国内需求跟上。

估值端：历史估值波动区间30-50倍，去年击穿历史下限到15倍，本次景气周期能够回归历史，甚至击穿历史。

    光模块板块进入行情扩散阶段，龙头持续新高，板块相关标的补涨。

    光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技、光迅科技、太辰光、剑桥科技、铭普光磁、联特科技、德科立、滕景科技、长飞光纤、亨通光电、中天科技、华西股份。

    光芯片：源杰科技、仕佳光子、光库科技、长光华芯等。  

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官宣！海南全面启动封关运作准备，本地股再迎风口

     据经济日报，日前“蓬勃兴起正当时——海南全面深化改革开放五年来进展成效”首场新闻发布会上提到，海南将全面启动全岛封关运作准备，确保今年具备封关硬件条件，明年完成封关各项准备，2025年底前实现全岛封关运作。

     封关计划是对《海南自由贸易港建设总体方案》（简称《方案》）的进一步落实，按照2023年要具备硬件上基础设施的支撑，预计相关制度建设和基础设施建设有望明显提速（人员、商品、服务规模均会增大，对交运、电信、餐饮、酒店、物流等要求均会大幅提高），为2025年全岛封关运作打下基础。

    “封关”，即按照“一线放开、二线管住”的模式将海南全岛打造成一个“境内关外”区域。“一线”是对外，即从国外进出海南会更加自由便利，打造一个实行零关税政策的单独关税区；“二线”是对内，即从海南的货物在进入内地前会多一道关卡，受海关监管（防止走私、偷税漏税等风险）。

     据国际成熟经验，“一线放开”是自贸港核心：即一旦全岛正式封关，更加宽松的出入境政策、“零关税”购买商品、超低的所得税税率、人民币自由兑换等政策红利落地可期。

     此外，《方案》涉及的多项重点建设任务，2020年以来多项已相继落地：如离岛免税购物、个人所得税和企业所得税优惠、服务贸易负面清单制度、市场准入放宽等。其中最新的即今年3月财政部出台文件，增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式（4月起正式执行）。

  而当前推进中的项目包括通信业务对外开发、商业航天发射场建设，及医疗/教育对外开放等，未来1-2年均有望加速落地。

具体到A股市场，今年是宣布建设海南自由贸易港5周年，博鳌论坛释放积极信号，新一轮政策红利值得期待，海南本地股、免税、机场等概念有望受益。

      关注：海南机场（600515）、海峡股份（002320）、海南高速（000886）、海南矿业（601969）。

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月末收官，金价“狂飙”9%+！三因素支撑后市继续走强

     国际金价3月9日以来一路飙涨。3月30日，伦敦现货黄金盘中上触2009美元/盎司，COMEX黄金盘中逼近2015美元/盎司，国际黄金现货与期货合约价格同日创下近1年新高。

    复盘近一个月金价持续上涨（月内涨幅超9%），主要受外部因素催化所致：

    1）海外银行业暴雷是本轮金价上涨的主因（三月上旬上涨5%）。本轮金价飙涨的导火索即硅谷银行暴雷，直至欧洲瑞士信贷出现流动性危机。海外银行业风险事件集中发酵，欧美股市均大跌，引发避险情绪快速升温；

   2）美联储加息放缓接踵而至，引发金价月内第二波行情（加息后三个交易日涨4%）。虽然3月美联储如期加息25bp，但其释放的短鸽长鹰信号使得美元大幅走弱，随着加息尾声临近，美元走弱预期提振金价。

   此外，当前地缘形势的不稳定及欧美滞涨的经济格局也利好金价，全球资本积极涌入。央行层面，2022年全球央行对黄金的总需求为1136吨（2021年为450.1吨），2023年全球央行黄金买入规模进一步提升；机构层面，公募基金、北上资金加仓黄金赛道。

    展望后市，金价短期大涨后仍有看多空间，主要逻辑如下：美联储即将结束加息（美元走弱利好金价）、金融/衰退风险增加（这一风险或在下半年出现）、大宗商品有全面上涨的行情（基于中国经济复苏）。日前多个外资投行已将12个月的金价目标从1950美元上调至2050美元/盎司。

    具体到A股市场，金价受益于通胀和衰退双线逻辑：1）通胀上行-货币价值下降-金价上线；2）持续紧缩-衰退上行-黄金抗风险溢价增强。总体来看，2023年金价上行仍是大趋势，留意成长性强、黄金业务集中度高及资源储备丰富的黄金标的。

  关注：四川黄金（001337）、银泰黄金（000975）、中润资源（000506）、中金黄金（600489）。

又一行业或被AI颠覆！全球首个自动驾驶版ChatGPT将发布

     毫末智行官微宣布，第八届HAOMO AI DAY定于4月11日举办，将发布全球首个自动驾驶生成式大模型DriveGPT。

     HAOMO AI DAY是自动驾驶技术发展的风向标,是业内自动驾驶、AI 领域的从业者必须关注的大会。此次大会毫末智行将发布的DriveGPT，是全球首个自动驾驶生成式大模型,技术原理与ChatGPT类似，通过引入真实驾驶场景和人驾接管数据，可以对自动驾驶认知决策模型进行持续优化。

     ChatGPT此类预训练大模型人工智能技术的突破，将对自动驾驶领域带来深刻变革。1）ChatGPT能够给自动驾驶带来语音交互提升，成为提升智能座舱语音交互质量的重要工具；2）生成式AI为自动驾驶模型训练提供高质量合成数据，破解自动驾驶数据和测试难题；3）大模型技术路线启发自动驾驶底层算法跃迁升级。

     近段时间内，车企们也频频在ChatGPT领域发声。2月14日，集度CEO率先宣布，将融合百度“文心一言”的能力，打造针对智能汽车场景的人工智能交互体验；3月18日，长安汽车旗下轿车序列的“新面孔”长安逸达正式上市，这是国内首款搭载“文心一言”的量产车型。

     展望后市，预计未来2-5年在人机交互、机器学习、计算机视觉、语音识别等方面将发展成熟，并成为主流技术，国内产业规模将在数年内就攀升到万亿以上。尤其是，在汽车领域的商业化应用前景非常广阔。

    落脚到A股市场，自动驾驶板块目前已经接近最悲观预期时点，预计后续将逐步进入预期修复期，4月开始随着车展等催化剂的逐步落地，板块的beta型机会将逐步增大。而AIGC的发展将有助于自动驾驶的推进落地，高精地图、算法以及相关硬件会相对更加受益。

    关注：启明信息（002232）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、中科创达（300496）。

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N次被救起 江波龙20CM有迹可循 1股3机构抢筹=主升浪擒龙暴涨开拔！

　　美股大涨，纳斯达克100指数进入了新的技术性牛市，中概股在周二大涨后，周三涨跌互现状态，今天A股开盘涨跌不一，早盘恒指杀跌，沪指再破3225点，然后是第N次被救起。下午恒指翻红，A50期货、上证50冲高1%，但题材除了存储芯片，多数在指数冲高后回落，表明存量资金、大盘仍是3225-3310箱体整理。

　　巨头美光科技宣称存储芯片周期见底，即将迎来去库存周期，在隔夜美股大涨之后，今天A股市场存储芯片个股闻声大涨，同有科技、普冉股份、江波龙20CM涨停，公司早前文章《22年或利空出尽，23年周期复苏+信创+ChatGPT 应用落地高成长可期》天风研报给的江波龙目标价131.88元，佰维存储游资更是做了半个月T。

      美光科技发布23年第二财季，净亏损23亿美元，上年同期为22.6亿美元。为最大季度亏损，归因于存货减值计提超14亿美元。美光暗示存储市场可能已经触底，预计AI将在2025年提振销售。好股有迹可循，今天沈丘刘哥就给大家挖掘一只N次被救起 江波龙20CM有迹可循 1股3机构抢筹=深科技（000021）主升浪擒龙暴涨开拔！此股其基本面良好，后市极度看涨！巨大的收益正等着你！心动不如行动！

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投资要点：

     1、公司主要从事高端存储芯片的封装与测试，产品包括动态随机存取存储器（DRAM）、NAND 型闪存（NAND FLASH）以及嵌入式存储芯片。

    2、深科技合肥沛顿存储由国家集成电路产业投资基金二期出资合计9.5亿元。合肥沛顿主要从事动态随机存储器DRAM、NAND FLASH的颗粒封装测试，晶圆中测Chip Probing和内存模组制造业务。

    3、GOA-AL80U华为4G新机通过了国家3C质量认证，显示该机将支持100W有线快充;有数码博主猜测为华为nova11Pro系列，支持20V5A的100W快充由桂林深科技代工。

    4、技术分析:技术上缩量 10cm,缩量上涨，还要上涨!

资金洞察：

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华为“盘古”与“ERP”即将上线！助力国产软硬件加速崛起

     根华为云官网，华为盘古大模型发布在即，其由NLP大模型、CV大模型、多模态大模型、科学计算大模型等多个大模型组成，通过模型泛化，解决传统AI作坊式开发模式下不能解决的AI规模化、产业化难题。

     华为盘古大模型预计与华为MetaERP均将于4月发布，推动人工智能和国产替代市场关注度再升温。

     与前不久百度发布的“文心一言”相比，盘古大模型更强大。仅从参数和数据层面相比，“盘古”超过“文心一言”十倍，百度的参数和数据分布为100亿和4TB，华为（盘古）则拥有1000亿参数和40TB数据，是国际上最接近人类对中文理解的人工智能大模型。

     另外，市场预计“盘古”商业化落地效果强于GPT-3，泛用性强。自2020年华为云团队立项AI大模型以来，“盘古”已经历三阶段迭代，在能源、零售、金融、工业均得到验证。

     产业链层面，华为盘古大模型有四层架构：昇腾/鲲鹏（服务器、、操作系统、数据库等）→MindSpore AI框架（人工智能）→ModelArts AI开发平台（数据处理、模型训练管理）→盘古大模型。其中，算力是其背后的重要支撑，算力的大小决定了AI模型的智能化程度，而则是重要窄体。

     展望后市，国内多个AI大模型相继上线，预计将拉动整个产业链快速发展：上游包括电路板、算力，中游包括代工以及封测提供商，下游的应用端和端侧处理等。

     具体到A股市场，重视华为推动下的国产软硬件崛起加速趋势，从底层算力到华为生态合作伙伴，产业链以及供应链相关公司有望深度受益。

    关注：海光信息（688041）、海天瑞声（688787）、中科曙光（603019）、光环新网（300383）。

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海南放大招、阿里重磅改革！民营经济发展的风口来了

     3月28日，第三届两化融合暨数字化转型大会在江苏苏州召开，工业和信息化部党组成员、副部长王江平出席大会并致辞。王江平表示，注重基础创新，引导和支持民营企业、平台企业参与国家重大科技创新，促进核心技术产品研发和应用，打造世界级数字产业集群。

    同日，海南省人民政府办公厅近日印发《关于支持民营经济发展的若干措施》（简称《措施》）中提到，对民营企业上市予以财政支持，同时引导支持民营企业参评中国民营企业500强。

    报告将支持民营经济发展壮大提到了新的高度（壮大民营经济的表述首次在全国代表大会报告中出现），十四届全国人大五次重申经济稳增长、着力推动民营经济发展。民营经济作为贸易、科技技术创新的主力军，经济高质量发展背景下扶持政策有望不断发力。

    当前的政策发力点聚焦降税减费、拓宽融资渠道及优化营商环境等，见效仍需要时间：一方面，民营经济占比高的房地产和出口均在下行周期，疫情后经营压力接踵而至，受到的冲击显著；另一方面，当前的政策偏重长效的制度建设（如“放管服”等），落地见效仍需时间。

    本次海南放大招，《措施》中除了“四不”司法端支持引起热议，新出的税收优惠、上市补贴及一定比例的人才租房租赁优惠政策，均体现了政策做细做强，助于扭转民企预期。

    展望后市，预计政策仍将聚焦解决民企资金层面的问题：1）拓宽民企融资渠道，降低融资成本，扶持新三板/北交所发展；2）鼓励科技创新：如给予符合条件民企资金研发补贴等，中长期稳定民企信心。

     具体到A股市场，28日阿里巴巴启动24年来最重要的一次组织变革（重提独立融资和上市的可能），为民营经济发展注入“强心剂”， 提振的是“比黄金还珍贵”的信心，短期留意阿里概念的活跃机会。

    关注：三江购物（601116）、中远海科（002401）、乐惠国际（603076）、浙数文化（600633）。

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三部门重磅发布！鼓励在沙漠建设光伏基地

     自然资源部办公厅、国家林业和草原局办公室、国家能源局综合司发布关于支持光伏发电产业发展规范用地管理有关工作的通知。鼓励利用未利用地和存量建设用地发展光伏发电产业。在严格保护生态前提下，鼓励在沙漠、戈壁、荒漠等区域选址建设大型光伏基地。

     我国风力、太阳能资源分布严重不均衡，“三北”地区资源禀赋优异，建设大型风电光伏基地成为加快推动可再生能源替代的重要路径。由此，沙漠、戈壁、荒漠地区的大型风电光伏基地开发建设是“十四五”新能源发展的重中之重。

     目前，国内第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地已全部开工，装机规模约1亿千瓦；第二批项目部分已开工建设；第三批正在抓紧组织开展有关工作。“双碳”目标约束下，预计十四五期间国内大型风电光伏基地建设将持续提速。到2030年风光发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，这将支撑风光产业链长期高景气。

     产业链方面，硅料供给增加带来新一轮降价，下游排产上调积极。国内硅料供给增加趋势明确，开启下一轮降价，预计2023Q1均价20万元，2023H1有望降至15万元左右，持续带动需求释放。组件龙头2月排产环增10%+，3月排产上升10-20%。预计2023Q1组件CR4出货46-51GW，同增70%+，将充分享受产业链降价带来的盈利弹性。

      当前，组件最新报价略降至1.7元/W，对应电站收益率提升到7-10%，国内地面电站陆续开工启动。23年1-2月新增光伏装机量为20.27GW,同比增长88%，淡季不淡印证了下游需求持续向好。

      落脚到A股市场，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，可留意光伏一体化组件、逆变器环节的龙头企业，以及光伏电站运营商。

       关注：晶澳科技（002459）、天合光能（688599）、太阳能（000591）、芯能科技（603105）。

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电商巨头公布24年来最重磅变革！六大业务分家、或独立上市

     阿里集团董事会张勇28日发布全员信，宣布启动24年来最重要的“1+6+N”组织变革。即，阿里集团今后将全面实行控股公司管理，下设阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司，分别设立董事会和各自负责的CEO。

     不同于以往阿里组织变革大都是在“大家庭”里搞微调，新方案几乎相当于是“分家”了。张勇在信中还表示：市场是最好的试金石，未来，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性。

这无疑对不限于阿里系在内的整个平台经济概念都是重磅消息——从3月28日的隔夜阿里美股开盘大涨超10%，也可见外界对此次变革看法正面。

      一句话，不同于此前阿里在集团层面对不同的盈亏子板块搞平衡和输血，今后各子公司将自主发展、自负盈亏了，且将有更自由的融资和上市决断权，这将给资本市场提供更精准的阿里子业务的估值。

     而按照新变革方案，对于阿里云智能、淘宝天猫商业和菜鸟物流等三个当前稳定盈利增长的板块，显然将非常有利于其融资环境和招揽人才，更有利于其滚式发展，可能提升其估值预期。

但对本地生活、国际数字商业、大文娱等三个亏损或需长期巨额投入的板块则就算利空了。尤其是阿里大文娱业务长期巨亏，独立后相当长期内面临的压力不小。

     当然，由于现在阿里新组织变革的细节还不明，阿里会否对亏损板块给出一些扭亏的新政策还需拭目以待。如果稍后公布的分拆细节确有惊喜，那么亏损板块也可能出现V型反转预期。

     展望后市，考虑到国内各平台企业间内卷之严重，阿里率先祭出组织变革或刺激其他巨头很快跟进公布自家的方案，这可能催化国内平台经济概念迎来新一轮“拆分潮”和价值重组。

      落脚到A股市场，首先是阿里云计算、电商和物流等业务链上的头部供应商最受益；其次，可能很快跟进做组织变革的腾讯、抖音、美团系概念龙头也会相对受益。

      关注：石基信息（002153）、三江购物（601116）、小商品城（600415）、软通动力（301236） 

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两大目录调整在即，关注中药的放量预期！

     3月27日，全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药采购联盟集中采购文件(征求意见稿)》公开征求意见。根据意见稿，本次采购品种将覆盖复方血栓通、冠心宁等16种口服和注射中成药，正式公告有望在4月发出。

    与以往不同，本轮全国中成药集采不再只以价格低者中标，而是看重药品的质量和市场影响力。这或意味着本轮中药集采的降价或较温和，市占率高、评价高的品种更容易中标，利好核心产品放量。

     从行业层面看，降价对中药冲击有限，放量预期或是更值得关注的因素：

     一方面，复盘2014-2022年医药PPI数据，除了中成药外的其他医药子版块均出现大幅调整（集采政策冲击），中药层面的限制更集中在场景使用（如2017年医保目录限制中药注射剂）只能在二级及以上医疗机构使用；

     另一方面，2021年以来多个中药相关的鼓励政策出台，“中治率”、中医医疗机构建设、基层目录等相关政策均从量的角度推动行业增长，中成药全国集采将再次从量的角度推动行业增长。

    展望后市，两大目录调整在即，关注中药行业的放量预期：1）医保目录端：中药创新药+配方颗粒+限制改善品种；2）基药目录端：儿童药+临床综合评价+中药独家品种等。

    另外值得关注的是，当下一季报窗口期，得益于低基数及疫后补库存（4Q22抗疫药物渠道库存清零、合理库存2~3个月），市场普遍看好中药行业净利润再创新高。

     具体到A股市场，短期看，中药板块有业绩支撑，或催化估值修复行情；长期看，传承创新线，中药创新、品牌中药及中药配方颗粒龙头是值得重视的方向。

    关注：昆药集团（600422）、太极集团（600129）、华润三九（000999）、佐力药业（300181）。

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八部门重磅发布！“数字+阅读”预热，留一半清醒留一半醉

     据教育部网站消息，教育部等八部门印发《全国青少年学生读书行动实施方案》。其中提出，加强数字资源建设。充分发挥数字化支撑作用，开设国家智慧教育读书平台，提供优质数字阅读资源，丰富阅读形式。

     近年来，对文化产业的支持政策持续加码，全民阅读已连续10年（2014年-2023年）被写入政府工作报告。同时，随着《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》发布，文化数字化已成为国家战略。

     而数字阅读作为数字化转型大背景下，传统出版业转型的重要方向，也迎来政策红利加持。例如，《出版业“十四五”时期发展规划》，提出壮大数字出版产业。中宣部印发的《关于推动出版深度融合发展的实施意见》，提出充分发挥技术对出版融合发展的支撑作用。

     在政策支持下，近年来国内数字阅读产业迎来快速发展。根据《2021年度中国数字阅读报告》，2021 年我国数字阅读产业总体规模达415.7亿元，同比增长18.23%；数字阅读用户规模达5.06亿，其中超70%的用户为25岁以下的年轻人，近30%的用户为18岁以下的青少年。

     可以看出，以青少年为代表的Z世代人群是我国数字阅读的主要用户。教育部本次发布《方案》，正是瞄准Z世代群体，明确提出提供优质的数字阅读资源，预计将对数字阅读行业带来较大的提振作用。其中，中国经典文化兼具教育与文化出海双重功能，预计将成为政策重点鼓励方向，相关的数字内容、文旅以及衍生品等商业空间可期。

    落脚到A股市场，政策红利加持下，数字阅读板块短期有博弈机会，但由于数字经济主线情绪退潮，预计数字+阅读细分的持续力有限，因此不宜盲目追高。中长期来看，数字阅读是文化数字化战略的重要路径，具有较大的投资价值，可以重点关注上游优质的内容IP。

    关注：中文在线（300364）、读客文化（301025）、中原传媒（000719）、新华文轩（601811）。

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再迎政策利好！物流仓储行业继续减税

    财政部、税务总局发布关于继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税优惠政策的公告。自2023年1月1日起至2027年12月31日止，对物流企业自有（包括自用和出租）或承租的大宗商品仓储设施用地，减按所属土地等级适用税额标准的50%计征城镇土地使用税。

     仓储业是我国物流行业中承上启下的重要环节。从物流仓储费用占GDP的比重来看，2021年我国物流仓储费用占GDP得比重为5%，美国占比为2.1%，日本占比为3%。因此，我国物流仓储成本占GDP的比重远高于国际发达城市，物流仓储费用较高。此次的税收优惠政策有望降低物流企业的成本，助力仓储行业的高质量发展。

     近年来，国家不断出台相关政策支持仓储物流业发展。比如2022年中办、国办发布的《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，发展仓储物流等农业生产性服务业。近期发改委、证监会先后发布REITs相关指导性文件，政策鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs。

     从发展前景来看，智能仓储能显著节约成本，提升物流效率，是物流业发展趋势。 目前，国内仓储行业智能设备渗透率不高，仍有约49.17%的企业未使用仓储物流自动化设备，未来发展前景广阔。根据机构统计，预计2022年我国智能仓储物流市场规模约1357亿，2026年达2665亿元。

      从市场格局来看，由于国内智能仓储物流起步较晚，国内行业厂商规模较小，呈现“小而散”的竞争格局，因此国内厂商均有望受益于行业高β效应开启高质量成长。

    落脚到A股市场，智能仓储物流行业在高端制造的发展趋势下前景广阔，可留意两类企业，一类是原软件研发实力较强的智能仓储物流厂商，另一类是原擅长仓储物流硬件设备，后逐步成长为智能系统解决方案提供商的企业。

    关注：今天国际（300532）、兰剑智能（688557）、诺力股份（603611）、科捷智能（688455）。 

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或为人工智能“下一站”，颠覆人机交互，资本和科技巨头争抢的风口

                                或为人工智能“下一站”，颠覆人机交互，资本和科技巨头争抢的风口

一、颠覆人机交互，脑机接口或为人工智能“下一站”

      随着人工智能的发展，脑机接口也逐渐从科幻走进现实。去年人工智能大会上，“脑科学”赛道主题论坛首次出现，吸引了众多国内外知名学术界、科研院所、知名高校以及科技企业的顶尖专家。

      脑机接口技术在医疗领域应用前景广阔，脑机接口的输出可替代由于损伤或疾病而丧失的自然输出，有助于神经系统和肌肉系统瘫痪者表达自己的意愿和康复训练。

      除了生理评估与调节治疗，高级人机交互也可能是脑机接口应用的想象场景。例如未来更加沉浸的 VR 游戏形式（基于视觉反馈）、意念购物（基于视觉反馈）以及脑电耳机（基于听觉反馈）等，这些技术将来如果成熟可能被认为将大大加速人脑向计算机输入的数据量并降低延迟，还可以作为更加沉浸的“元宇宙”入口。

       此外，国外众多政府和研究机构也在探索脑机接口的军事应用，在《脑机接口在美国军事应用中作用的初步评估》中，相关应用有协助操控各类无人装备（无人机、无人车、外骨骼机器人等）、更加保密的军事通信以及帮助作战人员提高认知能力。

二、脑机接口已经成为资本追捧和科技巨头争抢的风口

      脑机接口作为人脑与外界（计算机或其他外部装置）实现连接进行直接通信的“黑科技”，已经成为资本追捧和科技巨头争抢的风口。不仅仅是马斯克的Neuralink公司，华为、谷歌、Meta等海内外大型科技公司均在这一领域有所布局。

此前，上海印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，加速非侵入式脑机接口技术、脑机融合技术、类脑技术、大脑计算神经模型等领域突破。

      根据量子位的专题报告，目前我国脑机接口市场约 10 亿量级，主要为科研相关设备，缺乏衍生产业。到 2040 年，我国脑机接口行业综合市场规模有望超过 1200 亿元，CAGR 26%，直接市场规模（主要为设备）可能超过 500 亿元。其中，科研级市场增长约 10 倍，消费级市场增长将超过 50 倍，市场增长来源于使用场景拓展、设备本身消费以及附加产业的增长。

       关注：世纪华通 中科信息 汤姆猫

        世纪华通与浙江大学于2020年共建了浙江大学传奇创新研究中心，主要聚焦数字医药、数字器官、脑机融合等新兴领域，在信息科学、医药科学和脑科学等众多前沿领域陆续取得了标志性的成果。传奇中心研究团队在脑疾病调控机制研究方面取得重大突破，相关成果被国际顶级期刊《自然（Nature）》杂志刊登。

        中科信息在2021年积极布局了包括智能行为分析、智联网、自然语言处理、知识图谱、脑认知与脑机接口等方向在内的前瞻性技术研究。

       汤姆猫与第三方合作设立了上海金科汤姆猫生命科技有限公司，该公司已与浙江大学生物医学工程研究所、上海广慈新医创生命健康科技有限公司（上海交通大学医学院附属瑞金医院下属控股公司）等科研机构签署合作协议，共同推进脑机接口、脑功能数据分析、数字游戏疗法等领域的产学研工作。

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