股市十字路口，向左还是向右？

今年上海国际车展的主题是“拥抱变化”，车展上的变化确实很大，国产厂商的风头第一次盖过国际品牌，电动车也是首次稳坐C位。但真正让上海车展出圈的则是特斯拉，“车顶维权”事件瞬间登顶各大网站热搜，吃瓜群众在网上站队呐喊，自媒体界则是“大V不敢言，二流含沙射影，三流之外的靠喷蹭热点”。而最杀人诛心的是特斯拉展台对面的标致，第二天请模特在车顶上跳芭蕾的骚操作，充分展现了同行是冤家的道理。

这件事直到央媒几度发声才算有所进展，特斯拉放下了傲慢的姿态，“破例”提供相关数据。但目前网络上对立两派的争论并没有停息，估计这件事儿还要再反转N次群众才会吃腻。我不建议朋友们过多去参与网络上的口水战，而是应该跳出这一事件的圈外，理性看待当前市场的现状。

现在每个人都知道全球汽车行业已经走到了“油转电”的窗口期，竞争激烈，国内更甚。汽车作为普通人最大的消费品，从油到电的发展，背后的逻辑是能源转型。目前各国都在争相布局，希望能在下一个能源时代拥有一定的话语权。这也是我们国家近几年非常重要的战略，希望能在新能源领域打破欧美日韩的封锁。最近上层对国内各行各业公司跨界造车的过热现象，只是通过官媒旁敲侧击的降温，并没有在制度上进行封堵，估计也是想放任市场自由竞争，来推动国内相关技术的发展。

传统车企在当前既有的蛋糕面前，会相对保守，行业风向标掌握在新势力手中，而新势力则主要分散在中美两国。现阶段特斯拉仍是领域霸主，曾有境外机构逆向研究特斯拉之后给出结论：特斯拉的核心电子平台技术大概领先行业5-6年，软件领先2-3年。再考虑到特斯拉畅销带来的行驶里程优势，无论是新势力还是传统车企，都很难追赶。这是无可否认的事实。国家这几年不惜开出史无前例的优越条件，把特斯拉引进国内，并不只是为了制造鲇鱼效应，更是为了借特斯拉的力量打造一条完整的产业链。

目前国内整体的行业风气并不好，除了比亚迪、华为、百度、小马智行等少数公司外，其他公司参与新能源车的逻辑仍是玩儿噱头大于对底层技术的攻关。但资本市场的炒作，有时候也是分不清噱头和技术之间的权重。从当前的情形推测，未来对A股新能源话题炒作影响较大的大概有几个概念，国内主要是比亚迪、华为、百度和小米，国外则是特斯拉和苹果。

这些公司大多是在某一领域或者是多个领域有技术沉淀；或者是具有颠覆性创新和资源整合的能力，比如苹果；而小米则主要是占了创始人和高管团队在网络上声量的优势，再加上这几年小米在生态上的布局，其今后在电车上的影响力也不容小觑。其余新势力和传统车企则基本可统归为“其它”一类，整体能按部就班的发展，但在舆论上的声势会弱很多，即便是豪华品牌也会力有不逮。所以，未来你如果想要再撸新能源车板块，以上几个话题性较强的概念，才应该是关注的重点。

另外，更需要关注的是新型能源方面的基础建设。近日领导谈话也重点谈了这方面的话题，给出了国内碳达峰和碳中和具体目标时间。预计未来清洁能源的基础建设将继续加大投入力度，除了风电、水电、光伏、核电等外，智能电网、特高压、充电桩等相关建设也将继续同步推进。相比而言，新能源车只是其中一个很小的应用板块。

本周大盘反弹势头不错，市场交投也有所改善，尤其是外资出现再次加速流入的情况。这方面有美提高企业税带来的影响，主要原因还是市场上游离在外的资金对近期震荡趋势的认可。加之上周国内GDP数据以及这几天监管层对稳定国内金融市场所谈的一些思路和观点，一定程度上提升了市场信心。

不过市场整体炒作的方式并没有变，而且跟随热点轮动的速度在加快，尤其是吃药喝酒的现象，很难给A股的持续性加分。上证综指3500一带压力有上破的可能，未必有推动指数展开波段上涨的动力。如果向上突破，这里大概率会被踩成跑马场，接下来的震荡应该是以3500为中轴展开，上下难走出300点空间，也就是说3350-3650区间短期内很难出圈。

近日出炉的政策比较多，主要集中在金融、电力行业、能源等几个方向，对后市中期炒作有一定指引作用。国际环境方面，从袋鼠撕毁协议，到奎达酒店事件，以及美、英、日等打死方向盘的跑偏行为，外患在短期内不太可能改善，今年的任务就是在诸多不确定外部因素面前，保持经济的平稳恢复。A股市场第一要素是求稳，而不是强攻上涨。

因此在应对策略上，近期仍以短线思路做轮动为主，别盲目跟风。板块、概念参考近几周所谈，求精不求多。

总结，大盘看似要扬帆起航，其实只是在原地打转。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

四月春风渐暖，A股铁树能否花开？

4月15日晚，美总统拜登以惩罚“俄罗斯干预2020年美国大选”为由头，下令对俄罗斯进行制裁，而且是授权打击俄罗斯经济的任何领域。

制裁令下达的两日前，两国首脑刚刚就双边事态进行了通话，并且拜登还提议了考虑在不久的将来与普京会面的可能性。当人们还在幻想美俄两国的交流或能为今年紧张的局势松口气的时候，拜登就突然下狠手，倒是符合老美的一贯作风。

目前俄已就美的制裁做出相关回应。参考普京以往的强硬风格，日前才刚修宪保大位的他估计已经在准备如何加码回击。这件事，恐难善了，而与此牵扯甚密的中东局势，也将面临无法估量的冲突升级。

本周另一件引起舆论热议的大事，是日本正式决定将福岛核污废水排放入海。但在对待这件事的态度上，以美为代表的西方政界、媒界都三缄其口，尤其是美官方一边点赞日本决策，一边禁止进口日本海鲜以及相关食品的做法，再次淋漓展示了美“既当婊子，又立牌坊”的形象。

周四我国商务部发言人表示“将密切跟踪事态发展，认真评估（日本决定）可能对相关食品及农水产品安全和贸易造成的严重威胁，保障中国消费者安全”。一句话，耐人寻味，联想到先前韩SD事件时的乐天玛特，网友们纷纷表示已经猜出了结果。

另外据外媒报道，近日菅义伟怀揣复杂心情去白宫“朝圣”，表面上风光，实际脖子上已经被拜登套了条拴狗绳。而拜登的拴狗绳有两条，一条给了菅义伟，另一条准备赏给文在寅，至于接不接就看文5月份的表现了。美方如此做的目的很明显，是在胁迫日、韩联合在台海制造麻烦。

有些事情我们无法预测具体的结果如何，但各方局势微妙的关系已经是当前世界无法回避的难题，甚至有些地方火药味早已弥漫。这样的时代大势，短期内恐怕难以改观。

从年前我们讨论A股2021走势的时候，就一直把境内外的环境作为很重要的参考因素。事实也验证了这种考量的必要性。大盘前段时间的反弹，在上周被抱团股戏耍了一通之后夭折，这几天市场上着实有些板块在争奇斗艳，但大多是抱着蹭热点，吃流水席的想法。尤其是金融板块的无甚作为，令市场情绪一直处于被动消极的状态。

本周5个交易日沪深总成交量在3.46万亿左右，日均6920亿元；上周4个交易日总成交量2.86万亿，日均7150亿元。市场交投仍在小幅减弱，不过从北向资金本周的流向来看，外资确实在循序渐进地买入，而且买入力度有所加大。

类似这样的情况在2019年初见底上涨以来的各次回撤整理中经常出现。尤其是在中美关系紧张的时候，聪明钱的嗅觉特别敏感。但近期一些形势的发展，已经明示未来中美之间的对抗将更加常态化。

境外资本对A股的认知自然也走到了需要抉择的路口，至于是向左还是向右，重点是看大国博弈会打出什么样的成绩。一国股市对资本的吸引力，和国力有莫大关系。美股之所以能在08危机后持续十几年长牛上涨，根本原因是全球资本对美霸权的认可，只要美元还是全球货币，美国的地位还在，即便是美股短期出现暴跌，其长期牛市形态也不会被破坏。

但现在，快速发展的中国正在多个领域逼近或者在个别领域赶超美国，对我们国家和对美国而言同时处在“危”和“机”的十字路口，这场较量是无法避免的历史选择。敌胜，世界保持“一超多强”的格局；敌败，则将星东移，局势大改，甚至在资本的推波助澜下加速前霸主的衰败。这也是近几年，美不遗余力，多角度，全方位限制、打压我们的根本原因，而且不论谁入主白宫，这个战略都不会改变。

了解了这个大环境，才能给市场一个相对清晰的定位。这两年A股的改革，遇上了如此时代大背景，前进的路自然会更难走一些。再加上国内不成熟市场的通病，这两年过于畸形的上涨也堆积了不少风险，既然为了化解风险早晚都要脱了裤子卖一次，至于由谁来扒裤子也就没那么重要了。年后大跌，抱团的机构充当了市场的黑手，只不过祸事原由他们而起，被骂也算不得冤枉。

这周大盘先抑后扬，虽然最终没能在周线上翻红，但小周期内算是对这段时间的低位区域支撑进行再次确认。市场震荡的逻辑仍在，而且从这几周大盘走势形态来看，沪指日均线黏合，指数有以盘代调的意思。这也是一种很讨巧的走势，既然压力无力突破，就震荡扯皮，等压力下移。这样的打法在市场交投清淡的时候，屡试不爽。估计接下来指数横向震荡的周期还很长，依照我们先前分析，大概率要等到三季度之后才能有明显改观。现在依旧坚持这一看法。

短线层面，还是以轮动行情对待。大体风格上，抱团股调买冲卖，普通个股则跟随市场炒作热点来做。本周公布的相关数据比较好看，预计下周能给指数一些后劲；贵金属板块因美俄事件推动跟随国际金银价格大涨，参考今年全球范围内的通胀发展趋势，金银势头还会进一步加强。而石油大板块，暂时处于被压制的状态，与国际油价走势背离较为严重，可以作为捡漏的对象，重点关注。

4月19号开始，上海国际车展拉开序幕，将是五一之前这十来天的重要热点话题，届时国内造车新势力或讲故事，或玩儿概念，或秀肌肉，A股相关板块、概念也会闻风而动，成为市场短期炒作的焦点。

总结，上涨需要政策铺路，消息做局；当前无大战，别抱太高预期。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

股市黑熊拦路虎，别把甜点行情吃成全牛宴！

上两周大盘止跌反抽以后，市场又重新燃起了对A股的希望，再加上机构对抱团股的二次合围，这周一些朋友的亢奋程度是不亚于年初那几天的。

只是好戏并没有如期上演，大家所期待的大反攻没来，取而代之的是指数在强压下游荡，板块、概念轮番登台露脸。就连抱团股也是强庄联合作秀，直到周四券商在虚晃一枪后疾速撤退的时候，很多人才明白又把感情错付，被市场欺骗。

一旦对行情的定位出现问题，就很难玩得转。上两周我们对市场给出过清晰的判断，认为大盘止跌之后会进入一个大的震荡周期，主流控盘资金会有选择性地出手，目的是防止市场低落情绪持续恶化，同时也不会让短期温度升得太高。

从近期沪深统计的成交数据也能看出，自上证综指3月9日低点以来， 22个交易日只有3个交易日沪深总成交量突破8000亿元，最高8170亿元，最低6577亿元，平均7408.6亿元，属于一个相对较低的成交水平。这也就说明了目前只是场内资金在自嗨，所谓抱团机构的回归，大概率也是人前作势，背地里拉高出货的戏码。机构的出货和布局无法在短时间内完成，只是很多投资者往往以自己的小船做标准来推演巨轮如何调转方向。

我们把当前的反弹看作大盘中期空头下的正常修正，这是一个比较客观的观点。大前提是，改革牛市周期并没有结束，只不过到了一个需要休息的阶段。原本理想化的状态是不会出现如这次这般猛烈的回调，但现实非理想，尤其是画风历来惊奇的A股，在这一波牛市周期启动初期就被过度抱团的机构埋下了隐患。这两年，大牛股涨得很好，指数涨得也不错，很多个股却踩了市场改革的“坑”，其中有不少是“活该”的，也有不少是被“株连”的。

偏激必难长久。这次大跌算是市场的自我救赎，虽然也是由机构抱团瓦解而起，但在特殊的时代背景下，着实增添了一些悲壮的气氛。而且直到现在，市场的整体情绪仍是偏消极的。比较直观的反应是刚刚提到的交投量能，存量资金无法覆盖整个市场，只能退而求其次地翻牌个别板块、热点。这是现阶段市场上无法规避的事实，如果对此视而不见，那么在操作方面就很容易陷入一追就被套高的尴尬局面。

技术的角度看，上证综指日K级别分水岭在60日均线目前也就是3515附近，上周我们也谈过对这一点位攻守得失的看法。突破与否所影响的只是大盘后续的震荡区间，并没有本质的区别。中线偏空头的趋势，暂时不会改变。至于短线，主节奏仍是反弹，但指数上行幅度有限，市场大概率会继续采取分化轮动的方式，炒作近期一季报、政策以及相关热点。

2019年10-12月份，我用两个多月时间跟朋友们反复聊了钢铁行业的长线投资逻辑，之后就再没有提过。近大半年伴随着国家的相关政策和顺周期的顺风船，钢铁股的长线逻辑优势逐步展现，当然期间也有几次被强行降温的现象，总体和我当初的分析一致。今天再聊这一话题，仍是保持原先的观点，国内钢铁行业经过前几年的改革之后，基本改变了之前劣币驱逐良币的情况，而这一次启动不要只是着眼于几个月时间。伴随经济的复苏，头部优质公司的上行周期可能会拉得很长，长线投资的朋友可以有些换手动作，但别被短期波动骗下车。

另外两个比较典型的是能源和科技领域，新能源和科技潮是当前全球范围内都在吹的两个泡沫，而且是轮流引领风骚。机会和风险相伴而生，现在科技和新能源的逻辑仍是正面的，但也要留意一些转折性的变化。比如上周聊的小米造车事件，并不是说小米入局有多重要，而是反映一个现象：国内相关概念的炒作已经到了白热化的程度，接下来就是疾速喷发到泡沫破灭，行业重新洗牌的过程。届时对伪新能源的炒作，才会真正告一段落。还有就是别一股脑扎入新能源的炒作怪圈，而忽略了传统能源的发展。或者说就当下的投资价值出发，对很多朋友来讲，新、旧能源之间犹如沙漠里的淘金者与卖水小贩之间的区别。

外媒报道“老美准备解除对伊朗的经济制裁”，对此国内有媒体解读为米向我们示好，甚至是“服软”的表现，行为上这属于自欺欺人式的意淫。美方现在的战略很专一也很直接，一方面不停在南海、台海搞事情，一方面解除对伊的制裁，这是人家战术上的转变，最终目的是为了破坏盟友关系，阻挠前段时间绕开美元的战略合作协议，这一招美曾用过，而且很有效，导致伊方商界抛弃与中方的合作转而拥抱欧美。美对伊解除制裁还是翻脸重新制裁，只需要一两个象征性的会议，但对我们的未来战略可能造成无法估量的冲击。2020新冠疫情是一个重要的转折点，自此而后，在目前能预见的年限内，或者分出胜负之前，恐怕再也难见到中美握手言和，岁月静好的那一天。

外部环境差，内部发展自然会受到干扰和挑战，今年A股市场的主要任务是修复，虽然大风险已过，但也别奢望趋势性反攻会在短期内到来。维持先前的看法，中线启动应该在三季度之后，短线做轮动，小打小闹即可，别把子弹都浪费在震荡上面。

消息面，顺丰一季度业绩响雷，阿里因“二选一”被罚，政策暖风狂吹海南，深圳炒房团被查，预计周末还会有猛料出现。

总结，甜点行情，别太贪吃，消化不动！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

群魔乱舞的A股新能源，跨界造车乱象如何收场？

小米官宣造车，其实在坊间已经盛传了几个月时间，但当雷总站在大荧幕前哽咽着喊出“愿意押上人生所有积累的战绩和声誉，为小米汽车而战”的时候，还是能看到，很多米粉差点儿被大佬的豪言壮语撩拨到精神高潮。

这几年国内钟情于造车的大佬不在少数，李斌、李想、何小鹏、许家印、董明珠、李彦宏以及至今不知何时回国的贾跃亭，这些大佬从地产、空调、手机、互联网等行业闻风而动，一脚迈进造车大军，或讲故事，或煽情，或描绘美好蓝图。甚至还被冠以了“弯道超车”的使命，但在落实到产品上，则是里程注水、性能浮夸、断轴、自燃等，问题层出不穷。

其实目前国内对新能源车的过度炒作，已经彻底偷换了新能源的概念。按照能源资源学术百科的解释，新能源，即非常规能源，指传统能源之外的各种能源形式，比如太阳能、风能、地热能、海洋能、生物能与核聚变能等。我国目前的电能来源火电大约占比70%，其他风、水、光以及核电等总站比30%。所谓的新能源电动车，近似等同于“煤车”。再考虑到西煤东运，北煤南运以及能量多重转换时的损耗，电池生产、废弃等带来的问题，实际上目前的电动汽车之于燃油汽车，也仅仅环保了一个概念。

我们国家之所以鼓励国内企业大力发展新能源车，主要有两个方面的考量。首先是优化能源结构，在消耗量最大的汽车领域减轻对进口石油的依赖；其次是全球新能源技术处在发展初期，大家在同一起跑线上竞技，可以避免以后被国外企业在关键技术上卡脖子。

在国内能源结构得到优化或者是燃料电池技术取得长足发展之前，现阶段的新能源车只能算是一个过渡期的产物。新能源、新能源车、电动车之间的关系应该是新能源＞新能源车＞电动车，但在国内目前已经被偷换概念成了，新能源＝电动车。这些跨界造车的大佬们，攻关的重点并不在于三电和智能化等基础技术，而是对外宣传的噱头。很显然，现在行业的炒作、跟风过了头。

实在是看不下去的央媒，这几天对新能源造车现象连续进行了两次犀利点评。第一次是新华社3月28日点名恒大“纸上造车”，“盲目招商”行业“虚火过旺”；第二次是在小米官宣造车之后，3月31日央视网微博评论跨界造车，直言：梦想“弯道超车”小心中途“翻车”。言辞犀利之处，可见管理层也开始对当前盲目造车之风的担忧。

所以，就小米进军汽车行业这件事本身，我实在无法像米粉一样对干翻特斯拉的使命“感同身受”，也不会和喷子为伍，对小米造车的战略评头论足。毕竟这些大佬们都眼光独到，思想超前，往往能在起风的第一时间站上风口，抢占资源，把自己送上天。我们无法预测小米汽车未来的发展如何，但参照小米以往的行事作风，和雷总强大的网络号召力，小米的加入很可能会成为国内新能源车发展的一个重要转折点。预计接下来管理层会出台更严厉规范的行业准则，以防止过度畸形发展的跨界造车之风，扰乱国家能源转型的战略。

新能源车原本是一个可以被旷日持久慢慢吹的泡沫，如今被疾速放大之后，一定要小心可能会随时出现的大洗牌。

大盘和我们分析的差不多，上周在出现日线岛形反转后，这几天继续向上反弹。虽说上行力度不大，但对市场阶段性的情绪而言还是大有裨益的。目前多数投资者已不再像前段时间那般担心，不过随着抱团股连续几个交易日的造势，现在市场上又开始出现过度膨胀看涨的现象。

问题还是出在对行情的定位。一季度的大跌是市场对这两年机构过度抱团的修复，修复的时间会很漫长；再考虑到今年复杂的外围环境，和国内很可能会面临的流动性问题，股市基本被打上了“涨不起来”的标签。我们对市场的判断是，止跌之后市场会进入大震荡周期，主流控盘资金会采取“救急不救穷”的策略，也就是在市场情绪低落并可能出现恶化的时候出手，一旦市场情绪稳定，度过危险期就会撤出来，交由市场发展，大盘冷热交替，多空相互扯皮。

这周两市指数虽然都有迎来了一波反弹，但反攻力度有限，上证综指收盘于3484.39点，距60日分水岭压力还有35点左右的空间，有些不及预期。市场在造势方面，抱团股资金重新合围，科技股集体蹭政策热点，过热之后的碳中和开始向转向分化调整；在大金融低迷定调之下的其他行业板块，依旧如后妈养的一样，每天只能抢食一些残羹冷饭。

这两周的反弹只是超跌之后的正常修正， A股并没有被拉回神坛。如果用一句话概括A股当前的趋势，应该是：短多，中空，长线多。那么接下来的策略也就很明显了，短线可以活跃起来，激进一些的朋友可以适当追踪市场热点，稳健风格的朋友可以采取埋伏策略等着被市场轮流翻牌。参照以往A股修正行情的表现，近期轮流炒作之下，会酝酿一些妖股，擅长捉妖的朋友可以好好把握机会。

同时，也要时刻保持理性，不要被盘中的短线情绪乱了方寸。尤其是指数中期分水岭在近期是允许被突破的，破与不破的区别只在于后市震荡扫盘的区间。短线突破之后，中期压力会被反复压马路，同时降低后市再破低点的概率；若短线反弹修正连前期的分界线都没机会站上的话，那么反弹要被定义为弱势反抽，后市大概率还会再破低点。

总结，短线轮动行情，采取游击策略，灵活战斗！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

股市大风暴已过，扯皮大战正式开启！

这几日，新疆棉花事件在国内掀起的抵制风波，无疑又是一次外企玩火自焚的经典案例。截至当前，除了所谓的BCI组织和H&M外，还有耐克、阿迪达斯、巴宝莉、新百伦、优衣库、CONVERSE匡威等也相继被网友挖出了近两年的黑料。

参照以往外企在敏感问题上玩火的案例，目前这些榜上有名的品牌在国内消费者心中已经被打上了特殊的烙印，后果是大概率会被赶出中国市场。在眼下全球经济低迷的时候，失去正在正向增长的大陆市场，对他们其中的某些公司而言，将是一场远超想象的危机。不排除这些企业有个别是被政治裹挟的嫌疑，但这些罔顾事实，只知一味附和西方政治团体抹黑中国的企业，配不上任何同情。世上有千百种死法，唯独作死难救。

其实，在抵制这些品牌之余，背后还有许多值得我们深思的东西。比如，这么些年来，为何频繁爆出国外企业在我们这里赚得盆满钵盈的时候，还要对我们国家刻意抹黑造谣？再比如，在对抗疫情中取得伟大胜利的我们，为何会遭到西方世界的集体诬陷和舆论攻击？近日外交部公布的一段视频，已经很好地解释了他们的真实目的。

前几年曾看到过一篇外媒关于二战的报导，采访显示，现在很多欧美国家的年轻人认为是美国在二战中拯救了世界，在相关的网络投票中大多数年轻人也只知有诺曼底登而不知斯大林格勒保卫战的存在。年轻一代之所以会出现对二战历史的错误认知，也是西方国家精英层的精心策划，尤其是美国，几十年如一日地从教育、电影、舆论、网络等多个维度展开的攻势，逐渐抹去了前苏联在二战中的功绩。历史被舆论改写，是很可怕的事情。

当无人再愿意为事实辩驳，或者是辩驳者的声音太小无法被听到的时候，谎言也就成了理所当然。所以，这些年频繁出现的辱华事件，表面看起来是无所谓的现象，深思则极恐的事情。背后折射出的是整个西方社会对中国满怀敌意，而并非只是认知上的误解。这种敌意的产生，要归功于西方精英层长期不遗余力的造谣诬蔑，潜移默化之下扭曲了西方民众的认知，并且已经达到了足以颠倒黑白的效果。

给BCI和H&M们勇气的是近期欧美各国对我们的联合制裁。暂且不谈所谓制裁能产生的影响，单从拜登上台后美方各种针对性的政策来看，我们目前所处的环境实际上与去年无二，美新旧政府目标一致，只是手段上的差别。

最近美联储已经开始利用美元、美债把风险转嫁到新兴市场，并且通过制造政治摩擦的方式转移国内的注意力。据外媒彭博社早前的一份报告曾指出，这一次美联储利用松紧美元周期的手段会把大部分风险转嫁给阿根廷、越南、印度、土耳其、巴西、斯里兰卡、乌克兰、埃及、巴基斯坦以及印尼等10国，部分国家会因此破产或者经济被打回到二三十年以前的水平。

在这一方面，我们的抗风险能力会比较强，尤其是我们的汇率制度基本封死了被美元收割的可能性。实际上这几年美国不遗余力的限制、打压，其主要目的就是为了让中国的金融市场彻底开放，尤其是在汇率方面不设限制，以便于他们能够利用美元大肆收割。从某种程度上来讲，我们目前的汇率制度是一个强有力的保护伞，金融有限开放是很正确的选择。

持续恶化的外部环境在未来几年仍是无法绕开的话题，而且有些事情的发展也不在我们的掌控和预料之中。今年国内的经济形势会继续向好发展，但在政策方面可能会有一些收紧，年前央行已经释放了一些信号，前段时间的会议也在暗示激进的政策不太可能被采取。也就是说这一波大回撤之后，等待A股的是资金阶段性收紧的局面，大盘探明底部之后会进入一个震荡周期。按照我们年初的推测，这一波大回撤力度大、周期长，大概率要到三季度之后才能逐渐走出持续反攻的态势。中间这段时间，市场最多也就是通过炒作热点，搞板块分化的方式维持运行。

本周大盘先抑后扬，整体呈现探底回升形态，并且在周线级别首次收涨，大盘阶段性的低点基本探明，即便是再有风险突袭事件，大概率也会被市场快速消化并组织多头反攻。日线级别，沪深主要指数同步呈岛形形态，其中创业板、中小板、沪深300和深成指均是在刷新低点后重新收上来，步调比较统一。技术面来讲是一个好的现象。但资金方面则有些矛盾，整体缩量和近几日疯狂吃货的北向资金，形成了鲜明的对比。

可以理解为，目前散户投资者仍处在大跌之后的恐慌之中或者是对上周的“抄底”失败仍心有余悸，但外资和国内的一些机构资金则开始尝试布局。历史上无数次的对战显示，最终的结果都是“少胜多”。所以说，这两周的走势基本预定了接下来的反弹，但也只是超跌之后的反弹，属于对空头行情的修正。一季报可能会对短线推波助澜，阶段性的趋势，不必太看重这类消息。

这样的判断，一方面是基于我们上文所谈的大基本面环境，另一方面是考虑到主力布局的周期。先前跌势未开启的时候我们就预测A股春季的瓜不好吃，会有一个大级别的回撤，风险起自于这两年机构过度的抱团，导致市场畸形发展。那么化解风险的方式也必须要从这方面着手，也就是抱团瓦解，大牛股的估值体系重塑。

年后这波杀跌印证了当初的分析，现在行情也基本来到了一个阶段分水岭。不确定的是目前我们还无法具体判定回调的最低点，但有些事情可以确定，当前的低点无法形成“尖底”，只能藉以复杂的震荡盘整来消化市场情绪，也就是拿时间换空间，未来是一个“平底”形态。而唯一能短时间引发市场报复性反弹，形成“尖底”的地方是上证综指的3000点关口，但调到这里的概率非常小，起码目前还不在我的考虑范围之内。

所以，接下来的应对策略，对多数朋友来讲可以适当转向激进一些，暂停观望，主要是以轮动、调买冲卖的方式做短线，轻仓参与一些热点行情。至于先前被套未能及时撤退的朋友而言，最好的方式仍是卧倒，等冲高之后再考虑撤退。重点关注上证综指3475-3500区域强压，创业板2850区域阻力，这或将决定未来几个月震荡的主要区间。

总结，扯皮战开始，别错定义了反弹。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

落荒而逃的多头，A股市场需要重拾信心！

相比大跌进行时，大跌之后的余震，更能摧残投资者的耐心。

从周一低开探底，到二、三、四的震荡反弹，本周的A股也曾一度令投资者亢奋，甚至有多家券商机构发出“春耕行情”的呐喊。然而，市场能给的激情并不持久。周五突袭而至的大跌，不但截胡了券商的高潮，也再一次击溃了散户的心理防线。

但是按近几日市场上一些人的看法，A股从上周就已经开始止跌反攻，主要是受到上周五尾盘港股跳水和其他境外市场的影响，才导致了大盘的反弹无疾而终。实际上，这是一种死鸭子嘴硬的说法。外围的突发事件和消息，终归只是诱发因素，A股的这一波大跌源起两年来机构的极端抱团，跑偏的估值需要打碎了重塑。一味甩锅，懦F行为。

单以大盘而论，周内表现最“强”的上证指数，周四高点3478.14距60日强弱分界线还有近40点的空间，便遭到抛盘打压。如果追根溯源的话，可以发现前几日刚刚被重新抱团的大牛股们同期出现了跳水。也就是说，主导了这一波大回撤的抱团机构们，现在还牢牢掌控着A股大跌后余震的节奏。

数据方面，沪深主要指数除了上证综指下跌1.4%外，沪深300、深成指和创业板跌幅均在2%以上。成交量则继续缩减，很显然这几日北向资金出现的买盘并没有带动投资者的做多情绪，截至目前指数的回调依然不充分。但这样的弱势与先前的大跌也有区别，比较显著的就是重现的分化，权重股压着大盘往下走，部分个股则展开逆势反弹。

除了受益于时下的一些敏感热点和政策炒作外，个股走出的这种逆势分化效应大多存在于之前表现比较弱或者是长期伏地不起的群体之间。这样的现象，可以看作是市场对个股估值的自我调整，也可以理解为特殊情况下资金投机的结果。当然，这其中确实不乏有被错误估值的个股在借机翻身，但于多数朋友的操作而言，想要精确筛选潜力股或者是掐准市场轮动的节奏，起码在当前的情况下，是一件非常难的事情。

所以，近期的策略仍要秉持谨慎的态度。如果短线交易灵活性不足，尽量退到圈外，做一个旁观者耐心等待时机的到来。

恢复经济，当前已经成了后疫情时代最重要的话题。因体制、实力或者国情的不同，各国所采取的策略不甚相同。但放水这一条除外，而且大家都出奇的一致。据境外一些机构统计，2020年美联储大开闸，无限量化宽松带来了超10万亿美元的现金，由于美元作为国际支付货币的地位，这其中有大概三分之一流向世界各地。相当于美国单靠印钱就把国内三分之一的风险转嫁给了其他国家。

如前美财长约翰·康纳利所言，“美元是我们的货币，却是你们的问题”，当前世界各国除了要解决自身难题外，还要被迫帮忙化解老美的内部风险。而且除此外，最近拜登大搞军事化行动，也证明了美急于用高效直接的手段拉动经济，历史经验告诉他们，美元和战争是两个绝妙的工具。单就这两方面的冲击来讲，我们国家所承受的一点儿不比其他别家小。

从近期的海上焦点事件和不甚愉快地对话来看，现在的形势相当复杂。因而，虽说当前国内经济复苏的势头不错，但恶化的环境无疑将加重今年的任务。另外，在政策方面，接下来除了一些常规的战略规划外，应该很难见到特别重量级的刺激政策，尤其对股市可能还会出现流动性收紧的情况。

也就是说，这一波大跌之后的寻底大概率需要一个阶段性的周期，不会出现止跌后急转弯大涨的情况。这方面与我们先前的观点是一致的，在基本面出现大的变化之前，暂时不做策略上的改变。

本周短线反弹的势头被扑灭之后，下周可能会出现加速寻底的情况。上证综指重点关注上周低点和3300区域，以及3240-3200区间，目前来看丑陋的三月线基本是定型的，未来低点还无法确定，但大盘调整的周期势必会拉长。鉴于年后砸盘的态势和接下来满是变数的环境，可能到四季度之前都难有大的好转。这是阶段性的趋势，应该将其纳入以后的交易策略之中。

总结，2021，A股牛年不牛，注意节奏---春收，夏荒，秋播种，冬成长。一步踏错，步步遭殃。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

A股低位拉升，曙光乍现时候，大跌还有余威！

本周这几天，很多朋友的心情应该很复杂。上周五，大盘用血和泪换来的“形态”，在本周一开盘只撑了不到1个小时，市场就开始泥沙俱下，恐慌到处弥漫，毫无硝烟的战争，却生生杀出了最凄惨的猪叫声。

低点是在周二早上前半个小时出现的，随之而来的拉升给市场送来了弥足珍贵的信心，但午后的二次跳水又着实令投资者捏了一把冷汗。周三用低位修整的方式，挑战了散户的心理底线，不用猜也知道，有很多实在是熬不住的朋友，终归还是黎明前“逃之夭夭”。周四的反击，你既可以从大盘的技术周期上找到佐证，也可以认为A股的救星来自于疯涨的国际市场，但你不可以否认“为脸而战”的周五，实际上也只是踩着周四的肩膀没跌而已。

如果单看周内大盘，A股还是能给人一些念想的，直到下午15点之后，美债收益率拉升，恒生指数跳水，投资者恐意陡生，气氛也再次紧张起来。

大家所担心的无非是，港股尾盘的跳水会把A股拉下来。影响肯定是有的，但也只是存在于下周一开盘时的抖机灵，并不会深入到A股的趋势。我对这波大跌的定位是“中期大洗盘“，中期是指时间跨度，洗盘是行情的性质，大是指回撤的力度。年后这段时间，沪指最高点3731.69，最低3328.31点，最大下跌403.38点，最大跌幅10.81%；深成指最大跌幅18.4%，沪深300最大跌幅17.08%，创业板最大跌幅25%。

从回撤的力度来看，尤其是创业板，着实已经差不多了。而本周低点出现的时间，也符合周期理论，再加上近两日北向资金重新拥抱大牛股的“积极“现象，很容易令人遐想。但这就是否代表”大反攻已经到来“呢？

和上周我们讨论的“经济复苏，A股就一定会同步上涨吗？”一样，“大反攻”极有可能也是一个伪命题。且不说机构抱团或者抛弃一只股票所需要的时间，市场无法用这几天完成身份的转变，单从行情的正常运行规律也能看出，本周的探底回升充其量只是短期超卖之后的反弹，而且中间夹带着诸多护盘因素。不排除周内低点会成为本轮下跌低点的可能，但在这之前需要经过时间的洗礼，也就是反复震荡蓄势之后，才能逐渐找回大跌之前的人气。

换一句直白的话来讲就是：这一波大回撤，正在从纵向运动往横向运动转变。大盘风险已经释放的差不多，即便是反弹后再跌，下方空间也不大了；接下来的主要走势是横向震荡，而且时间应该会很长，期间可能会多次上冲试探高位压力，但在2021年四季度到来之前，很难有机会突破。

受益于政策，这几天碳交易大概念基本包揽了市场热点，相关行业、板块在股价上的表现比较直接。对擅长短线交易的朋友而言，是比较不错的机会，但这样的势头未必会扩散到其他领域。

大盘技术面短线超跌之后，表现出了反弹需求。目前日线以及日内小周期的反弹已经展开，然而周线和月线级别的压力，代表着阶段性的趋势，非一朝一夕的反弹能扭转。因而，就交易的角度来讲，接下来的反弹只适合博一下热点，赚一些情绪上的差价，并不具备中期交易的价值。尤其是对这段时间追高或者抄底失利的朋友而言，反抽的任务是解套，给你机会的时候该走还得走。

现在市场上争论比较激烈的，还是“牛与熊”的话题。其实这两年多来，鉴于A股大盘和个股剥离的现象，这个话题一直没停过。尤其是“牛市”的果实被少数大牛股窃取，最近又因机构抱团瓦解而导致的踩踏事件之后，A股已彻底被打上了“伪牛市”的标签。

但不管你愿不愿意，这样的“伪牛市”正是管理层通过努力改革，想要A股变成的样子。未来A股的指数无论是沪指、深成指、沪深300还是创业板，都将被部分股票长期“绑架”，上涨的时候并不能真实反映大多数个股的股价变化。

现在正处于A股变身的过渡期，这一次的大回撤也不是在开倒车。改革伊始，机构就学会了适应新的市场规则，不适应或者说不愿意适应新规则的只是散户，当然教训也很深刻：上涨时没捞到丁点儿好处，下跌时也没少挨一刀。

所以，接下来的布局仍是同时讲究选股和时机。选股的原则，通用规则是拥抱业绩稳定、无基本面问题、行业头部公司等长期持有，回避一切有不良问题的公司，简单应对方法是跟着机构的抱团方向走。时机，也就是适合买入的时间。这一波大跌用事实证明，同样是大牛股，买入时机不对，同股难同命。判断时机的原则，通用规则是充分回调出企稳信号后介入，不追涨；也可以从大盘上着手，大盘回调大跌之后的震荡蓄势期，是相对稳妥地介入时机。投机一些的应对方式是，把媒体或者券商、机构的报告作为买卖的反向指标，比如知名的“某信”，其反向指导意义大多时候比你看盘要准。

就眼下的形势而言，大盘第一阶段风险已经释放的差不多，后续会依托低点先反抽，然后进入震荡蓄势阶段。后市可能还会出新低点，但不会再上演这三周疯狂大跌的戏码，操作灵活的朋友可以借机做一些短线热点，不擅长把握市场短线节奏的朋友，尽量多看少动，等待新的布局机会。

总结，曙光乍现，大跌有余威！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

喋喋不休的A股，牛打盹还是熊出没？

就下跌力度而言，本周远不及上一周来得那么凶猛，但由于市场情绪是逐步叠加的，再加上A股市场普遍存在的“散户配资追涨“的现象。实际上，这几天投资者所表现出的恐慌感要更强。

关于年后大回撤的风险，我在2020年第四季度刚开始波段布局的时候就重点谈过，风险的源头是机构过度抱团大牛股，让市场畸形发展，当大多数散户被赶出牛股的时候，维持牛股持续上涨的成本将会出奇的高，抱团也就失去了意义。那么，这些牛股的估值系统就需要打破重塑，牛股集体回调带动指数砸盘。

近期，抱团资金从年前的局部松动，到年后形势的快速恶化，再到踩踏事件出现，市场的发展逐步印证了我们对风险的剖析。由于这两周恐慌情绪的发酵，很多投资者尤其是在年后追高的朋友，心理防线开始被市场击溃，甚至认为这一波下跌会重新把A股打回到熊市周期。

这种担忧和前几天跟风看涨5000点时候的心理一样，是被市场情绪左右所作出的非理性判断。我对这一波下跌的定位是“洗盘式大回撤“，力度大、势头猛、速度快，但不会动摇A股牛市的根基。而且从长远趋势来看，经过波段级别的洗盘之后，A股后市的上涨才能趋向于正常，而不是单靠拉几只牛股，抱团一些头部公司来维持指数的上涨。

所以，当前的大跌可以看作是市场被动修复的过程。风险应该回避，但也不要被吓破胆，风险和机会两相共生，大回撤之后要做的事情不是躲在角落里发抖，而是等待时机抢夺有价值的筹码。

本周击溃投资者心理防线的并不是跌幅，而是市场毫不讲章法的套路。上周五大盘十字星之后，本周日线阴阳来回切换，频繁挑战投资者的心理底限。五天时间，两次止跌反弹的希望都被夺去，心态崩溃也是正常的事情。因而，很多人对周五的低开高走并不感冒。

实际上，市场周五的表现也确实不足以视为止跌企稳的信号。上证综指，日线基本平价报收，虽然试探3460平台后守住了3500点关口，但也刚好被压制在60日线的分水岭之下。也就是说周五收盘所留的悬念刚好卡在这个关键点上，让你猜不透市场的真实目的。

如果从这一轮牛市周期的风向标，创业板的角度分析，答案也是类似的。日线级别，关键均线失守，周二反抽确认压力之后又继续跳水，能觉察出目前市场并不是在反攻，而是在想办法让行情更为“体面“地下跌。至于所用的手段，拉金融和大盘股外加一些概念炒作来护盘，想必大家也不陌生。

也就是说，这一波风险释放的还不充分。那么，接下来所要关注的重点，就是风险后续释放的方式，也即大盘运行的节奏。

近日的重要会议上，政府工作报告谈了很多事情。今年恢复增长的任务已经下达，后续肯定会有相关的跟进细则。前段时间，央行已经给2021年的货币政策定调，精准滴灌而非漫灌，相关红利自然是少不了。但摆在我们面前的也有一个很现实的命题：恢复经济，A股就一定会同步上涨吗？

年前讨论过一次，常规形势下，经济上行，股市上涨是正常的。但A股未必，或者说当前阶段的A股未必。

国内的疫情防控比较成功，最大程度减轻了对经济的冲击，这是我们极具优势的地方。但国际形势并不乐观，外围大环境没有显著改善，限制因素依然很多，我就不细谈了。另外，其实国内的资金面并没有想象的那么乐观，A股不能分流太多，否则会影响实体经济的复苏。从另外一个角度考虑问题，这样的关键时刻，管理者也不想一亿多散户沉迷于市场而“不务正业“。

或是囿于资金，或是管理者“刻意为之“，2021年保经济和保A股都是一件很难做到鱼和熊掌兼得的事情。两权相较取其重，A股大概率会给实体经济让行。如此，似乎也暗示了今年股市没有持续性大涨，而最大的一波风险正是当前的回撤，时间跨度长或者是回调幅度大，两者占其一；随后是震荡蓄势，再爆发上涨。这一点也与我们11月初的推测吻合。

接下来的重要任务就是等风险释放充分之后，再找机会重新加仓了。市场经过一轮杀跌之后，下周大概率会迎来带着情绪的反抽修正，目前这一波段行情上行高度虽不及当初预期，但这类阶段相对高位互砍的行情不建议朋友们参与。而前几天追高或者是没来得及减仓的投资者，要把握好冲高撤退的机会。

在恰当的时机，做高概率的事情，投资才能轻松。如我们当初劝诫一般“年前布局时不敢买的，涨起来会后悔；年后追高的，会更后悔“，仔细琢磨一下不难发现，实际上前几天追涨的和去年四季度不敢买的投资者，大概率是同一拨人。

今天所谈重点在于如何理性看待市场的思路，对很多朋友而言，明白了其中道理，应该大有裨益。消息面，周末关注相关会议的后续解读，以及国际市场的一些数据和动向，对A股的影响只在短线情绪层面，阶段格局很难改变。

总结，暂且休眠，等待新一轮布局机会出现！

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文/黑马牛散

万众瞩目的牛年超级大牛市，咋就开了倒车？

多数投资者的反射弧很长，对机会和风险的敏感性不足，以至于节奏上一直落后于市场一拍。这也就造成了市场情绪总是以一浪接一浪的冲击波形式呈现，然而由于信息不对称和资金实力的悬殊，每一次上涨周期，同一片政策、环境之下，众生的命运则大相径庭。

套路虽然不尽相同，但A股这一次的屠Sha依然能找到历史的影子。春节前，在大牛股里抱团的资金曾出现过几次松动，只是每一次闪崩持续的时间很短，而且期间有媒体配合机构报告渲染积极做多的氛围。尤其是休市前的最后三个交易日，大盘一通狂拉，终于激起中小散户的不安情绪，下定了决心要在春节后追多。

然而，现实再次狠狠扇了理想一记耳光。春节后，抱团资金加快了撤退的速度，大盘高开低走，七个交易日，指数不是在跳水就是在准备跳水的路上，毫无止跌企稳的征兆。统计数据显示，本周沪指跌187.09点，跌幅5.06%；深成指跌1315.66点，跌幅8.31%；沪深300跌442.08点，跌幅7.65%；创业板跌371.42点，跌幅11.30%。

牛年A股的“拜年大礼”，这前腿跪地一拜，很多投资者被拜得魂飞天外。今天正月15元宵节，经A股这么一闹，看来今晚是花灯不美，元宵也不香了。

这几天，大盘重挫，市场上多了不少埋汰之音，港股增收印花税，美股单日下跌，甚至是以A股股王茅台为首的大牛股，都成了舆论攻击的对象。这样的现象，每当A股大跌的时候都会出现，看似人们在努力寻找市场下跌的原罪，实际上是在给自己错误的冲动找一个合乎情的借口。

抛开这几天市场上的主流情绪，我们重新审视一下春节前的客观分析。机构资金在大牛股里抱团，是从2018年的时候就开始的，两年多时间，其中有不少股票翻了几倍甚至是十数倍。这对机构、基金而言是一波非常可观的利润。但真正促使这些聪明的资金不愿意再继续抱着牛股不放手的原因，并非只是丰厚的利润，而是因为经过这两年多的长足上涨，散户基本被清除出圈。

逐利才是资本的目的，抱团只是一种非常有效的手段。然而，当前继续抱团下去将面临势均力敌的机构们进行多杀多，推动股价上涨的成本变得越来越高。亟需打破大牛股现有的估值体系，靠杀低价格重新把散户（韭菜）吸引进来，对他们来讲抱团才有意义。可以说，这些机构在两年前抱团布局时是合谋，近期的撤退是狼狈为奸，因为他们有一个共同的目的：圈养散户，养肥了再抢钱。

这些话听起来可能会让人觉得露骨，但就是这么个道理。也是基于机构、基金会暂时性的主动撤退这一判断，年前我们认为A股节后出现大洗盘的可能性非常高。实际上这几天的表现也是要超出预期的，这倒并不是说洗盘下跌的力度，而是下跌开始的时间，和2020年四季度上涨的时间一样，来得同样快。对这几天追高的投资者而言，无疑是残忍的事情。

把这次大跌定义为大洗盘，是因为当前A股正处于改革红利的中场时期，抱团的资金也是暂时性撤退，并不会伤到改革牛的根基。关于当前的牛市，很多投资者是比较反对的，主要是上半场的上涨果实大部分被少数抱团股窃取，大多数个股并没有享受到所谓牛市的福利。甚至一些股票期间还多次因为资金流动性不足而拉去做了贡献，以2019年1月4日大盘见底为起点计算，股价低于原点，确实是比较闹心的事情。

事实是，如果你因此而闹心，恐怕今后的A股你都不会喜欢。

本周带量大跌之后，市场将有一个反抽修正的过程。盘后消息，证监会将在全市场稳妥推进注册制，相关部门也给2021年的货币政策定了一个灵活精准、合理适度的基准。与我们在年前推测的类似，2021继续宽松，并且是滴灌而非漫灌。另外，人社部、科技部也在各自管辖领域公布了一些事情。也就是说，大跌之后，护盘“顺其自然”地开始了。

参照历史走势，不难预见，一旦护盘，除非力度足够猛，否则深度回调还将继续。下周大概率会有情绪化反抽，但周线、月线的压制，很容易带来快速地冲高回落。另外，结算中心公布了一组很耐人寻味的数据：1月新增投资者209.43万，同比增长161.57%。所以说，接下来仍需要谨慎，3500并不是阶段大洗盘的目标。

虽说从2020年11月初我们展开这一轮布局的时候对年后的大洗盘有心理准备，但说实话直到现在，这个阶段大撤退的风险我依然没办法具体定量计算。如果单纯从这两年多抱团机构、基金获利幅度来看，是值得狠狠杀一波，不确定的是上面会不会默许。所以，到底是割韭菜，还是拔大葱，需要行情发展再进一步确认。当前所有做的是，管住手，别被短线反冲迷惑。

总结，A股前景依然很美，但要躲开牛市中的股Z！

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文/黑马牛散

牛年的春天，未必是A股播种的季节！

牛年开盘，大盘先是高开低走，再上演探底回升，前期的抱团大牛股巨幅震动，各路顶流资金趁势换手调仓。A股再次用熟悉的套路，既成功扭转了年前股、指的畸形分化，也让市场在假日期间堆积的情绪得到了释放。

虽然本周只有两个交易日，但A股这样突如其来的变化，散户朋友应当很是喜欢。

收盘数据显示，连续两天沪深个股上涨家数均超过3600家，个股从年前的不作为，到现在的集体狂欢，总算是给散户带了一些实惠。

对年后的行情，我抱的期望值不低，同时对市场的敬畏也一点儿不敢少。新年前后这段时间，也不止一次的谈过这方面的话题，朋友们也应该熟知我的总体策略：年前以攻为守，年后只守不攻并且要随时准备撤退。具体一些，进攻的时间主要是在去年的11月和12月中上旬，而撤退的时机暂时未定，目前也在等待市场给出确认信号。

年前机构抱团的大牛股，曾出现几次松动，不过每次持续的时间都不长，而且市场恐慌的恶果多数转嫁到了中小盘个股身上。我当时的看法是，大牛股抱团的松动不像是短线行为，年后可能会迎来集中爆发，并且引发市场集体踩踏风险。

当然，并不是因为大牛股出现了问题，而是这两年多时间顶流资金的抱团战术无法规避的事情。机构、基金、国家队抱团越是滴水不漏，无懈可击，后期维持牛股持续上涨的成本就会越高，一旦到了大多数散户被拒之门外的时候，牛股的估值系统就需要打破重来。

所以，虽然我对年后市场可能会出现的阶段性风险极其谨慎，但并不担忧会动摇牛市的根基。更准确一些的定位，应该是波段级别的洗盘，力度大，势头猛，而且洗盘之后，A股的长期上涨才能趋于正常。只是对那些年前不敢买，年后忍不住追涨的朋友而言，风险或不亚于股灾。也就是说，市场对投资者年后冲动的惩罚，可能要远大于年前沉默的代价。

如果你确实已经错过年前的建仓机会，或者是买了而没能熬过来，在接下来冲高的过程中尽量淡定一些，安心做一个看客，好好屯兵储粮，等待大洗盘之后的绝佳买入机会。而一直参考我的建议坚守下来的朋友，继续等待，市场亮红灯的时候我会及时通知，届时要果断一些，激流勇退。

这几天有关“白酒院士”和“黄金院士”的瓜，搞得人们群情激愤。茅台，既可以作为一种文化符号走出国门，化身“装饰品”出现在特困户的厅堂，也可以长期C位A股刺激散户。国酒带给国人的情感是极其复杂的。以至于今天，一提起茅台，在股民和网友的措辞和语气中就能明显感受到几分贬义。

虽说错在资本，而不是茅台本身，但时下环境中，由茅台引发的一些现象确实触动了社会大众的逆鳞。正如网友神评”再香的酱香，被卡了脖子也没有机会往下咽“。风险，可能会随着情绪升温而放大，进而对A股中各行各业的“茅台族”形成链式反应。近期出现洗盘大跌的可能性，又高了几成。

总结，市场情绪膨胀之后，准备一次大撤退！

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文/黑马牛散

牛年全球股市红彤彤，A股能否开门红？

年假休市前，大盘连续拉升了三天，及时稳住了市场上日渐式微的人气，让很多原本忧心忡忡的投资者也开始对年后的上涨充满了憧憬。

自2020年四季度起，我对大盘的态度一直很乐观，期间也多次向朋友们谈这方面的话题，劝大家尽量屏蔽由市场消息引发的短线波动，好好把握这一波中期浪带来的机会。一则确实很看好这一波行情，二则是这一波大涨之后A股很可能会低迷一段时间，起码对绝大多数的散户朋友而言，如果你错过了前段时间的建仓机会或者是中途因不淡定而被清洗出局，后期再去追高极有可能被大回调活埋。

这一波行情，对市场上那些看长线大涨甚至是突破历史新高的观点，我不敢苟同。去年11月初我们也详细谈过，放水和经济回暖的预期一起带动的资本炒作，能带来一波可观的阶段升势，但复杂的环境也在时刻暗示，持续性方面肯定会大打折扣。

基本面确定好行情的基调之后，我们也尝试推测了一下技术上的目标，上证综指大概率会落在3850-4000点区域，具体点位看不出，随市场即时情绪而定（创业板已经在改革的风口，前高有机会去测试，同样也是推测不出具体的高点。沪深300指数，彻底被资金疯狂抱团的大牛股裹挟，已经把指数和个股划分成A股的两大阵营，观其谈个股没有多大的意义）。

节前上证综指收盘3655.09点，三个交易日拉升刷新近期高点，表明资金对年后的二轮上涨抱有很高的预期。这是比较令人欣慰的现象。假日期间，外围市场大涨，国内的基本面也比较温和，港股周二高开今天继续借势上冲。只要今晚欧美市场没有意外发生，明天A股开盘大概率也会刷一波存在感。

但我对朋友们的建议仍是“不要对市场的短期波动太过亢奋”，更不要忘了年前的计划：年后冲高，要懂得及时收网，切不可再去追涨。若按照原先的预期，上证综指还有200-350点的弹性上涨空间，而且一旦市场情绪被调动起来，年后的上涨应该是一个闪击战。

同时也可以预见，年前最后三个交易日快速拉升，明天开盘只需再来一个漂亮的开门红，主力就能用很小的成本把市场上散客的心撩得小鹿乱撞。若此现象出现，朋友们尽量还是多加一份小心。

因此，操作方面重点是等待拉高兑现利润，放弃任何追高动作。从某种程度上来讲，甚至可以看作是一个阶段性的逃顶，定位在波动的个股可以清仓，定位于中长线的个股也应撤出一半仓位。既是为了躲避阶段大回调风险，也是为了能在大洗盘之后能二次搜刮成本更低的筹码。

至于具体的出货时间和大盘点位，目前暂无定论，做好准备，等待市场给出信号。

总结，别被带节奏，年后上涨，宜退不宜进！

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文/黑马牛散

A股年终大戏，三千兵甲作陪衬，“茅家班”卷土重来！

茅台股价创新高，对A股的大多数散户而言，是一件摧残人心的事情。然而，在酒文化的长期熏陶下，资金已经形成一种习惯，无论是科技、能源还是农业、军工，统统都要给白酒让行。

这几天当股民还在犹豫能不能上车的时候，抱团作战的资金，又一次卷土重来。“喝酒QG”一句戏言，着实道出了股民的诸多无奈。

近期A股指数和个股之间的畸形走势，原本大盘还算有些看头，但上周大盘的高位跳水，让短期形势直转急下，彻底攻破了股民的心理防线，就连仅存的补涨念想也没有勇气提起。加之年关临近，很多投资者主动选择收紧交易策略，市场情绪也在逐步降温。本周的这几个交易日，虽然大盘没有进一步下跌，但跌势不止的个股则把市场渲染得异常悲怆。

其实近期国际市场上的瓜很多也很有营养，尤其是美国散户发起的“韭菜革命”，战火从股市烧到白银。拥趸们的前赴后继，终归还是抵挡不住巨头们的相互勾结，一场声势浩大的翻身运动，如昙花般绚烂而短暂。

外媒这几日的消息显示，上周逼死空头基金的“WSB”社区散户，本周在白银市场被杀得丢盔弃甲，大败而归，再考虑到杠杆的加持，一些人损失惨重。

市场上有传言，为了能“坑杀”这批抱团的散户，美jun方甚至参与其中。虽说传言无法证实，但也足以说明，无论哪一个市场，散户都是游戏规则之下，最弱势的群体。现在有不少人，把对A股的期望寄托于注册制改革，一心认为改革之后，市场成熟了赚钱会比目前容易。这其实是一种很幼稚的思想，和“生不出来娃儿怪床”是一个道理。

A股注册制，效仿的是西方成熟市场，尤其和美股更贴近一些。这些年，美股也一直是国内散户心心念的“乌托邦”，实际上美国市场也远没有我们隔着屏幕看到的那般美好。长达十多年的大牛市，其实是被为数不多的几个头部公司把控，大多数的公司在指数长牛中沦为了无人问津的“仙股”。游戏驿站是其中之一，只不过因为一些人的情怀，无意中演变成了散户反击的圣战。也正是这个意外，把资本市场的残酷本质，赤裸裸地摆在了世人面前。

未来的A股，可能会有一些细节和体制上的区别，大致会重走美股的道路。指数的牛市，个股的两极分化，IPO和退市都将变成市场的常态 。赚钱不会变得简单，尤其是赚投机的钱，会越来越困难。既然早晚都要习惯这样的规则制度，不如开始的时候就学会改变。

这一轮牛市，可以看作是市场改革的实验品。A股渗透到骨子里的顽疾，改变非一朝一夕之功。因而，这一轮牛市中，牺牲品也会比以往更多一些。很多人认为只要牛市来了，绝大多数的个股都能涨起来，所以对前期错过早班车的朋友而言，死守低价股成了最“稳妥”的选择。但他们错估形势，小看了在资本干预下，A股改革进化的速度。两年下来，指数确实没少涨，但大部分胜利的果实被少数大牛股拿去，其他个股则被集体打入冷宫，等待尚未正式落地的淘汰规则进一步筛选。

春节前还剩下3个交易日，下周休市前大盘可能还会有情绪化波动，但并不会影响市场的波段格局。自2020年11月份开始，三个多月时间我们已经谈了五六次，A股这一波段行情持久性是有待考究的。我个人比较倾向于在一季度结束，然后市场迎来一次有深度的回调。表面原因是这两年来，那些机构资金抱团的大牛股涨了很多，需要兑现一次利润；本质上则是经济的问题，尤其是在疫情、贸易的双重夹击下，市场环境差了很多。

近几日一些官方的消息显示，年后的货币政策大体仍是松松的，至于是漫灌还是滴灌没办法定论。对那些抱团大牛股的资金而言，随着股价逐步拉高，散户逐步被踢出局。相当于是掐断了资本利润的源头，其边际收益在递减，单靠机构之间的互博，“多杀多”的游戏难持久。

因而大牛股也需要阶段性的松一松，吸引闲散资金，近期已经出现了这方面的迹象，上周我也谈到这一次不太可能是短线行为。机构波段性出货需要一个过程，大概率是洗盘拉高，借机边打边退。这几天北向资金相对积极的买入态度，也大致符合预期，估计也是在为年后的冲高做准备。

深交所主板、中小板合并，除了能勾起投资者情绪上的遐想，对市场基本面没实质作用。年关前后几日，多留意政策变化，预计会有重量级消息。

应对策略可以保持一些弹性，当然年前主要任务还是守，撤退时间点在年后，而且届时可能需要蹲点防守。继续保持原先观点，沪指3850-4000点区域，创业板随行情而定，不排除有挑战历史高点的可能，但要小心资本洗劫之后一地狼藉。

届时，舆情应该很高，但风险也会很大。理应重点布防。

总结，三天时间，行情短期妆容或可改，市场本质变化难。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

1月收官，美国散户大战华尔街机构，A股惊天大洗盘！

抱团的机构忽然抽身撤退，大白马、超级品牌、龙头大牛纷纷高位跳水，恐慌情绪蔓延到整个A股市场，一时间大票小票泥沙俱下。与此同时，美股市场散户聚众狙击华尔街大鳄也到了最高光的时候，一场”拯救“游戏驿站的情怀行动，演绎成了轰天动地的“韭菜革命”，华尔街空头被杀得大败而归。

然而，当A股的投资者正准备吐槽大A“先逼空再屠杀”套路并梦想也来一次”美式反击“的时候，大洋彼岸的乌托邦市场却发生了一件令人咋舌的事情。据外媒报道，美在线券商Robinhood关闭了游戏驿站(GME)、AMC院线(AMC)和诺基亚(NOK)等”WSB“概念股的股票买卖，并且清除了以上股票的代码，而那些散户用来沟通的交流群也被脸书强制解散。

也就是说，战败的资本心有不甘，便利用自身的优势，联合友军一起端了美股散户的大本营。面对如此刷新三观的下三滥手段，全球吃瓜群众直呼美帝资本不讲武德。

本周全球两大典型市场，美股和A股谱写了自己的传奇色彩，不同的只是过程和手段，无差别的是造就传奇的代价，都是基于散户的血与泪。美股“游戏驿站”事件只能算是一个奇迹般的意外，韭菜反抗镰刀的战争，无论发生在何时何地，革命都异常艰难。

对弱势的散户而言，不能依赖于高端玩家主导的不平等游戏规则，终归是要自己保护自己。

近段时间的上涨，A股整体的升值利润被少数机构用抱团的方式虏去，而这几天大跌造成的损失则一分不差地转嫁给了散户。所以，一波行情走下来，财富只是再一次被不平等分配，市场的资本格局并没有改变。

周内沪深主要指数跌幅均在3%以上，其中创业板大跌6.83%，周线差一点儿灭掉上周的大阳线。目前投资者争论的焦点，开始从“能否突破历史高点”变成了“多头能不能守得住”，很显然本周的大跌已经重塑了市场的情绪氛围。一直被牵着鼻子走的投资者，始终没办法认清A股下一步的方向。

因为年假临近，很多朋友习惯将大跌归咎于机构回笼资金，这当然也成了机构和券商媒体忽悠散户的借口。其实这是一个完全站不住脚的论点。资本一直被喻为鼻子最灵敏的狗，最终的目的是逐利，除了特殊时期的护盘，其收和放都是基于风险和机会考量，资金何时回笼，和节假日关系不大。

抱团并不是从近期开始的，而是始于两年多之前，也就是2018下半年的时候。目前A股市场上的大牛股，很多是从那个时候开始企稳并逐渐崭露头角，从而带动相关指数产品长达两年多时间的上涨。只不过最近一段时间，市场太极端的分化现象，激化了牛股与普通个股，散户与机构之间的矛盾，才常常被投资者和媒体挂在嘴边。

所以，这几天抱团瓦解的现象也不是机构的短线行为。这一轮牛市周期，从2019年1月4号底部算起，两年时间，虽然大部分个股还没有收到“牛市”红包，但一马当先的创业板已涨了将近2倍；沪深300则已经突破2015年新高，正在挑战07年的历史高点。而那些大牛股们，有些已经涨了十数倍，对老早就开始抱团布局的机构来讲，已经是一笔相当可观，值得收网的利润。

很多事情都没办法一蹴而就，股票市场走向成熟则更难。熟悉我的朋友应该知道，我并不看好A股在这一轮牛市周期里直接成长为长线大牛，即便是付出了相当大的改革代价。同时，由于改革层层推进，先行的创业板再叠加了科技热的大周期，所以这一轮牛市中，我们对创业板刷新一下历史高点抱有较高的预期；但上证综指不太可能挑战历史高点，甚至是2015年高点都有困难。

这几年的经济环境以及新冠疫情的冲击，并不支持股票市场的长线牛市。2019年的筑底上涨是市场技术面和基本面的水到渠成，2020年的大涨一定程度上受益于放水，政策刺激的疗效过后，资本也会暂时撤退。毕竟，贸易、政治和疫情联合冲击下的经济环境，需要几年的时间过渡和沉淀，并非是一朝一夕放水就能解决的事情。

而从机构、基金的角度考虑，他们深知当前市场上涨的本质，十几倍的大牛股在这一轮两极化的牛市周期中可以说是不错的收获。因此，这一次资金抱团松动，不只是一个短线行为，更可能是波段级别撤退的信号。机构出货需要一个过程，预计接下来还会洗盘反复拉高，也就是保持近期的观点：这一浪上涨，大概率在年后二轮冲高之后结束。

这个风险级别要远大于本周的洗盘，不可不防。当然，在A股长线趋势方面，我们继续基于不变的前提：看好牛市前景，中途有阶段性的失意，但大盘会保持进二退一的洗盘式上涨。所以，接下来所防范的风险，也是阶段性的大洗盘，并不需要担心再退回到熊市周期。

和前两周期盼的一样，我个人更希望A股能涨涨停停，不要只顾抱团拉指数，否则对大多数散户而言，很可能享受不到牛市的福利。

下周先关注本周五低点一带支撑位置，洗盘讲究的是速度但关键支撑位不能跌破。当前创业板第一道支撑是30日线，再下方是2900-2880区域，沪指3440以及3376。下周继续大跌的可能性不大，预计探底后开始反抽，年前剩下的交易日高位震荡为主。

操作方面，仓位不建议有大的调整，对于一些涨幅较大的个股，可以适当换手，选取一些调整力度大，前期涨幅有限，业绩预期较好的个股来做做短线。

总结，大洗盘，一动不如一静！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

分化的A股，能否迎来牛市冲关？

机构资金抱团核心资产，仍是当前A股市场的主流现象。只不过由于年假临近，资金的斗志略显不足，导致大多数的票分不到羹喝，让二八分化更为突出，进一步加深了投资者的不满情绪。以至于，这几日指数越发大涨，散户间的消极情绪越发沉重。

本周，大盘延续了假调整真拉升的逼空走势，尤其是创业板出现了加速，周线收取一根光头大阳，周涨幅达8.68%。但创业板也并非是普天同庆，而是指数被权重、大牛股裹挟着上涨，绝大多数个股，也就是散户喜欢的则大部分被遗弃。

所以，这几天指数的大涨，反而让投资者的积怨进一步加深。这样的积怨，在未来的某一天终归会转化成风险回馈给市场。只不过现在，还远没到需要为大盘的下一步走势担心的时候。

从去年11月开始，我一直在建议朋友们要把先前兑现利润的仓位重新买回来，为年后的上涨做好布局。现在回头看看A股这两个多月的走势，大盘从稳中有升到最近的加速上涨，除了上涨的时间点有所提前之外，市场的运行符合当初的预期。

虽然这一轮牛市周期叠加了诸多市场改革的因素，但有些规律还是没有改变的。正如当前创业板的加速上涨，在连续刷新近几年的高点之后并没有出现放缓的迹象，很明显A股已经到了加速冲关的时候。区别是，这一次市场上没有出现往昔“鸡犬升天”的盛状，取而代之的是“强者恒强，弱者愈弱”的格局，A股上涨的果实被资金抱团的大牛股窃取。整个市场氛围很怪，有种“一股功成百股摧”的既视感。

很多人手里的票并没怎么涨，有的不只是输给了指数，还被抽血做了贡献，整天看机构赚得盆满钵盈，心里憋屈，自然不忿。

选股的理念出现问题，是非常危险的事情。尤其是在当前改革的环境下，市场容易剑走偏锋，对投机取巧者的杀伤力很大。在这一波大涨中，那些抱残守缺，继续靠在垃圾堆里捡漏生存的朋友，应该深有感触。

两个多月之前，我们看好后市发展并建议朋友们着手布局的时候也有讨论过，市场上涨的逻辑有两个，一个是技术面，大盘经过几个月的宽幅震荡开始出现蓄势待发的信号；另一个来自基本面，主要是2020疫情年政策放水，经济出现复苏回暖的势头，会引发资本市场的炒作，当然这中间也叠加了一季度上涨的周期规律。

因而，当初在行情的定位上，我更倾向于视之为一个波段，并把上证综指的目标定在了3850-4000点区间。这几天，创业板加速拉升之后具有了冲击历史高位的潜质，市场上有不少人认为是A股在为本轮牛市做最后的冲关，有史可鉴，当然有一定的道理。我也有考虑过，是否需要对这一波的上涨目标做一个调整，但几经斟酌之后还是觉得不应操之过急。

还是回归到基本面。今年在疫情冲击下，各国央行纷纷推行大水漫灌政策，让全球一步跨入大宽松时代。虽然我们采取的是有节制的精准滴灌，但放水的副作用依旧存在，刺激过后，市场要回归到正常的秩序。缺钱的问题短时间内很难解决。最近的极端分化式的上涨很大程度上也是源于此，市场增量资金有限，机构之所以死死抱团，既是他们的选择，也可以说是一种无奈。

这两天懂王败走，睡王入主白宫，一连串推翻重来的政策，拜登誓要把漂亮国拉回正轨的决心给世界吃了一颗“定心丸”，也给一些国人灌下了一碗“迷-魂汤”。现在网上已经开始出现盲目唱好中美关系的声音，挺令人悲哀的。我虽然不擅长研究国际关系，也懂得中米之间的对抗是历史必然，懂王团队和睡王团队之间只有手段的差别，对中的打压封锁目的不会改变。未来几年，我们仍会在荆棘丛生的道路上前行，改革需要时间沉淀，不能一蹴而就。

在这样的环境下，年后A股能迎来多少增量资金是有待商榷的。另外明年恢复经济的任务很重，出于大局，管理层也不希望股市有太亮眼的表现，毕竟A股目前是散户大市，在不恰当的时间点涨得太好，会滋生“不务正业”的风气。

市场的客观现实和管理层的主观意愿，会成为年后A股上涨路上的绊脚石。我认为A股跨过去的概率不大，这一波上涨仍保持近段时间的观点，年后再拉升一波后结束，然后回撤走宽幅震荡。如果真跨过去了，那将是一件疯狂刺激而又残忍的事情，也就是这一轮牛市的收官，市场极度膨胀之后，类似2015年的风险也会接踵而来。

但愿“疯牛”不要来，A股温和一些上涨，股民才能福泽绵长。

板块方面，上周提到的资源股这几天势头不错，能源大板块则是我们在这一轮牛市周期中很早就开始布局的领域。相比传统能源和以新能源车为主线的新能源概念，我个人更倾向于看好清洁能源的发展，从2018年末开始到现在，风、水、光三大概念已经录得大幅上涨，最近调整后盘面又出现新的异动，朋友们可以寻找一些投资机会。而受限于当前的技术和“核”自身的敏感性，核能核电的发展更慢一些，可能还需要一个蛰伏期，不过对踏空前几个能源概念的朋友来讲，是更具长线布局价值的领域。

消息面，证监会加强指数基金运作监管；广州期货交易所获准设立。

总结，年前继续持仓，是否兑现利润看年后。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

抱团瓦解，小盘股撑场面，大盘逼空能否再上一重天？

上周指数大涨，个股凋零，招来股民一通抱怨；本周个股有了表现的机会，然而指数却来了个冲高回落，大涨变震荡，又搞得人心惶惶。甚至有些朋友开始担心，这几天的回调会演变成中期大顶，进一步加重了市场的悲观氛围。

难测的并不只是A股的走势，还有散户的随风摆的心。

因机构、基金在市场上具有较高的话语权，加之A股所处的时期，上周指数和个股之间出现了极端的分化现象。市场不能一直持续这样的状态，否则会引发中期系统性风险。上周分析评论的时候，咱们也重点谈了这方面的话题，认为市场会在本周出现变化，指数倾情演绎之后，需要给个股登台演出的机会。

周内这几天市场出现了风格切换的现象，在我个人看来是有益于近期行情发展的。这倒不是说，前些天抱团资金拉着指数向上冲就是为了搭台给个股唱戏，短期内抱团资金所出现的松动，并不会影响A股中长期的走势风格。那些业绩稳定，行业龙头，板块翘楚的公司仍将牢牢掌控A股的牛市命脉。

所谓抱团瓦解，周期拉长些来看，当前这个时间节点只能算是机构资金休息的驿站，整顿兵马之后还会卷土重来。而有相当一部分个股的上涨，严谨一些来讲只是指数牛市的馈赠，只能钻大牛股回调的空挡或者是出利好政策的时候涨一些，特点是涨幅不大而且时机难以捉摸。

而这将是一个长期存在的现象。因为不管是经济不景气的2020，还是经济回暖之后的2021，甚至是今后的每一年，A股资金驰援的速度，将很难赶上市场扩张的脚步。未来，随着注册制改革的完善，A股也会如西方成熟市场一般，变成一个流水战场，每天有股来有股走。

当然，来来去去，淘汰的不只是上市公司，还有散户。那些继续抱残守缺，还想着靠捡漏垃圾股翻身的做派，已明显不合时宜。

本周指数高位震荡，五个交易日中只有周二的涨幅比较可观，随后三个交易日却走出了连续回撤的形态。期间，前段时间抱团上涨的个股相继回撤，资金流向普通大军，虽说分化现象依旧存在，但相比上周已经明显缓解了很多。

上证综指最高3622.35点，经过三个交易日的回调，今天收取一根十字星。成交方面，沪深周成交量5.7万亿，日均1.14万亿，略低于上周，市场仍处在阶段性活跃期。但不可否认的是，随着机构抱团的瓦解，农历年前这段时间想要看到指数前几天那样的大涨已不太现实。也就是说，大盘的第一轮攻击基本完成，接下来需要有一个回撤、蓄势的过程，下一轮上攻大概率在年后。

其实，按照我们前段时间的分析，A股的上涨是有所提前的，但波段性的目标仍旧维持原先的看法。因而，当前的回撤调整，在操作上是不需要特别应对的，波段级别的利润也需要等到二轮攻击之后再考虑收割。前段时间我有详细谈过，这一波上涨抵达目标（沪指3850-4000区域）后会有一个力度较大的调整，目前仍保持这一思路，持仓等二轮上涨，别急着兑现利润。当然，换手是可以的，但不能太苛求，否则很容易把自己弄成局外人，浪费大好行情。

以上证综指为参考标准，下周重点关注周二大阳线拉升的起点3517附近，这里是回撤蓄势的第一档支撑；再下方则是3465-60位置，技术方面的要求回撤是日线收盘绝不能跌破这个地方，否则就会打击多头士气，这一波的后续上涨空间被压缩，行情也就提前结束了。

另外，资金方面也比较乐观。近期除了沪深日均成交额破万亿之外，政策层也有一些福利操作，周五央妈给市场送来了2021年的第一碗MLF，让投资者看到了上层的态度。这是一个在心理层面比较有利的信号，当然不只是表现在大盘还能涨多少，特定时期具有倍增效用。

如果从这一角度出发考虑问题：“为何本周几天时间抱团资金松动，市场没有出现大面积恐慌，北向资金还在换着花样买入A股”也就很容易解释了。掌舵的还没打算撤退的时候，散户臆想出来的大跌无疑是杞人忧天。

板块方面，入冬以来没有多大改变，建议朋友们在周期股、金融、能源和科技、军工几个方向布局。近段时间的上涨，这几个领域也都照顾到了，不过总体都还没有达到目标要求。因而，接下来主基调仍是守着仓位不动，近期涨幅大的标的可以做一些换手，但短线要讲究一个度，别因为芝麻绿豆的聪明而弄巧成拙。另外，有机会的话也可以酌情再配置一些资源股，尤其是那些具备战略意义或者是稀缺性的东西。

总结，回撤蓄势，准备二轮上攻！

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散

2021首唱，大盘个股的冰与火之歌，在暗示着什么？

2021年第一个交易周，A股用自己独特的演绎方式，着实把中小散户投资者折腾了一通。指数连番大涨，个股却节节败退，大盘和个股就好比是两股南辕北辙的势力，在各自的道路上势不可挡。

虽然说今年“股灾牛”的现象时有发生，但在这个时间节点出现，还是挺让人忧心的。两年之前，我们在分析大盘的时候已经详细谈过一次，对这一轮牛市周期的定位其实是有些模糊的，介乎于”疯牛“和健康牛之间。前短时间也重新审视过大盘筑底上涨以来，指数和个股的整体表现，定位虽然清晰了一些，但仍旧不能排除发疯的可能性。

究其缘由，还是因为A股注册制的改革，正逐步改变市场的游戏规则。A股很想向成熟的市场靠拢，然而可能是长年累月下来，市场遗留的病症太多，也可能是今年的疫情让市场环境更为严峻，没办法一蹴而就。无奈之下，市场只能被动进入当前的过渡状态。

这时候那些话语声高，资本雄厚的机构，则可以根据自己的喜好和审美，强执市场牛耳。所以，这几天资金抱团，市场二八分化尤其厉害，有点儿”一股功成，千股遭殃“的的意思。

最近几天随着指数的连续创高，沪深两市成交额逐步攀升，本周五个交易日总交易额5.95万亿，日均成交量1.19万亿。说明增量资金连同这几日从中小盘个股撤退的存量资金，都流向了市场中的翘楚。

然而资本抱团，用力太猛的话是有隐患的。这需要有源源不断的资金流入，否则抱团一旦松动，又将是一个现象级别的事件。尤其对当下的A股而言，这并不是什么好现象。

所以，我对A股本周过于反常的走势有些担忧，并不是担忧后市还能不能涨，而是这一浪结束之后，抱团土崩瓦解，A股如何善后的问题。因此，接下来市场能否改变本周的极端分化现象，不但决定散户能否在这轮上涨中赚到钱，也决定着前方等待大家的是温和的回调还是踩踏事件。

好在今天市场起了一些变化。指数高位震荡，个股分化现象减弱，小票启动，涨跌基本五五开；说明本周的极端现象不会持续，A股正要找回应有的上涨节奏。资金方面，外资借由北向通道，今天疯狂买入200多亿，令一些朋友自发高潮。对11月以来外资的持续布局视而不见，却痴迷于一个交易日的疯狂举动，这原本就是非理智的行为。今天的扫货，不同前段时间循序渐进式的布局，是暗度陈仓式的换手，如果你此时跟着追某些票，大概率会被挂在高位，而聪明钱则是借机转向新的阵地。

淡定一些，别太在意这几天市场上看空者的风言风语。本周的极度分化现象，主要是假日期间退市新规的短线影响，上周我们也谈到，目光长远一些，利空其实是利好。目前沪深几大指数均呈现出逼空的架势，成交量冲破万亿元大关，虽说散户情绪紧张，但资金整体氛围不错，A股上行空间正在被打开。

仍然保持前段时间的看法，这一波上涨沪指看3850-4000区域。下周重点观察市场风格是否转向，预计领涨股之后，大多数个股也能跟随大盘的脚步，分批轮动，雨露均沾。因此，别眼红先行者，只要不是抱着侥幸心理买那些被问题缠身的公司，或早或晚，都能见到一些红利。

当前A股所处位置只是牛市的中段，如果你不中意它上涨的方式，甚至是质疑股、指严重分离的目的，请尽量学会适应它。因为在未来，这可能会成为一种常态。注册制度下的淘汰赛，会越来越残酷，现在的过渡期已经很温顺。所以，当你再怀疑市场或者抱怨只赚指数不赚钱的时候，更应该自省自身：是否自己的选股理念出了问题。

总结，前奏罢，等正戏开场！

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文/黑马牛散

寒潮来袭，A股何处取暖？

人，永远赚不到认知范围和能力之外的钱；即使凭运气赚到，也会凭实力吐出去！

周五大盘低开后震荡走高，市场开始回暖，尤其是10点半之后的那一波拉升，总算给A股带来了一些活力，不至于让可怜的股民同时遭受凛冬和资本寒流的双重夹击。

入冬以来，我的观点非常简单直白：大部分朋友尽量放弃折腾短线，做好来年的布局，然后持仓等风来就可以了。每周的总结文章中也一直在向你们传达大道至简的道理，有时候也嫌自己啰嗦，但总又担心一些朋友的防线，很可能被市场的一个趔趄给轻松击溃。

这段时间我们布局的方向大概有五个，大金融（以证券为主）、周期、能源、军工和科技。其中能源股稍早一些，然后是周期股和证券，军工是上周刚提及，科技股提的时间并不晚，只是建议朋友们把重点放在年后。从市场现在的表现来看，周期、能源表现都不错，比较典型的是煤炭，因多方面的原因，导致期货、股市连番大涨。

诚然，当初在这些领域布局的时候，我们的思维逻辑里面并没有预料到南方多地会因电力短缺而拉闸限，也没有过多的考量大寒冬的供暖问题。主要是从经济回暖的规律着手进行的，而当下市场炒作的逻辑和我们预期的并不冲突，只不过断电和寒潮的小插曲让一向冷淡风的传统行业“春意”太盛。药力过猛除了会带来一些短线跌宕的不适之外，我并不担心当下的过度炒作会破坏周期股的长线上涨逻辑。

所以，针对近期的过热炒作，我仍然保持上周的看法，周期股刚开始发车，手法灵活的朋友可以搞一些换手，但不要轻易下车。

大金融的不愠不火，倒是和预期的相差不大。年底，市场在资金只作围观而不参战的情况下，金融股当前的表现属于很正常的现象。另外，也有不少行业小插曲，甚至是一些现象级的事件。

导火索是两个月前马云在某峰会上的演讲，蚂蚁A港两地IPO被紧急叫停，也正是那次高谈阔论，影响了这两个月来的监管风向。即便是本周支付宝、理财产品被下架事件，蚂蚁高层被相关部门约谈，或多或少仍能感受到峰会巨震的余威。

这方面我没办法谈论太多，但你们应该也需要明白，相关系统不健全的时候有风险，也藏着大机会。各项监管在慢慢补齐、升级，未来概念和热点终将败于行业正规军，当下正是打潜伏的时候，主观来讲，三大金融里我比较钟情于证券股，然后是银行，最后才是保险。

军工的逻辑相对简单，国内军工板块整体估值偏低，国防方面的投入也和目前的大国地位不太匹配。再加上近几年外围局势恶化，疫情、毛衣等多方面原因，未来国家在这方面的投入肯定会增加，A股军工板块也需要找到自己的合理估值。中长线看好这一板块，理应做好相关布局。

科技股，前段时间着重聊过一次。我对这几年世界范围内掀起的科技热，尤其是芯片大战开始后的看法是：全球在合力做好一件事“鼓吹科技股的泡沫”。这种现象同样适用于这几年炒作很火的”新能源“。而我对泡沫的理解是”泡沫，破碎之前代表的是趋势“，现在仍处于炒作的上半场，还不到担心泡沫破碎的时候，机会远大于风险。

最近国内相关公司开始为2021年的新品发布会预热，其中不乏比较善于炒作概念话题，带A股板块节奏的常客。考虑到眼下的资金状况，科技股的炒作大概率是在年后，最早应该也要等到元旦节后，才会有所起色。但上车应赶在发车之前，因而操作方面也别讲究太多，买进后没有启动，不妨再等几天。

这几个是我比较看好的领域，入冬以来也谈了不止一次，今天又用通篇闲扯了一遍。朋友们可以参考，结合自己的风险偏好，找准适合自己的标的，耐住性子等风起。至于对2021大盘的看法，建议回看12月13日的点评，维持彼时观点。

国内基本面除了一些金融相关的监管事件外，近期没有大的波澜。外部事件，值得关注的有美刺激法案拨弄风云，美联储带头，世界陷入宽松战局；英脱欧公投4年半后，疫情肆虐，伦敦大逃亡之时，英国和欧盟达成脱欧后的贸易协议；欧盟准备在半导体领域对美垄断反击。

总结，凛冬之下，A股正局部升温！

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文/黑马牛散

A股深陷温柔乡，如何坐怀不乱，冷静度过前戏？

这几天浙江义务拉闸限电的现象，闯上热搜掀起了一波热议，再加上今年相对特殊的环境，作为“世界商超”的义务，当夜色笼罩，华灯不再的时候，无疑令人们的担忧又陡增了几分。

目前相关部门已就此做出回应：限电的理由是出于节能考虑。然而，义务拉闸并不是个例，而是同时出现在南方多个地区。很显然，是电力供应有了缺口。背后的原因也和朋友们猜测的一样，煤炭价格涨得太厉害。

有了话题和素材，资本市场的炒作也顺理成章地被推向了高潮。煤炭板块周四、五两天连续大涨，个股批量涨停，成了本周A股市场上最耀眼的明星。当然，煤炭板块的上涨并不是近期开始的，早在11月初的时候已经连同钢铁、有色等周期行业发力上攻。

当时我也在第一时间跟朋友们分享了，四季度积极买入周期股的观点。现在回过头来看，周期行业11月一路上涨，月末戛然而止，经过半个月左右的回撤蓄势，本周重拾激情，行情演化符合预期。缺憾还是有的，尤其是这两天市场借助热点的炒作，和周期股的作风有点儿不搭戏，不过若考虑到我们当初对周期股的期望值，目光放长远一些，并不建议朋友们近期就做止盈出局。

大盘方面，除了周四，本周其余几个交易日的表现相对温和。上证综指依托上周五低点震荡反弹，周成交量与上周基本持平，说明了上周的大跌和本周的反弹，都是场内资金相爱相杀，自导自演用来消遣的游戏。

遗憾的是主、创之间一直因为资金的不充足，而无法达成很好的默契。相比而言，这两周创业板的势头要稍稍强于主板市场，但市场的风格并没有明确的指向，也就是说整个市场的节奏趋于平缓。这符合年末市场的周期特点，也印证了我们上周的分析：大盘如果在3300之上企稳，将是一种温柔的打法。

元旦节之前，估计大盘会反复试探，创业板和沪指都有去测试高点的潜力，但是他们大概率是孤军作战，没有合作也就没有办法向上突破。朋友们要有心理准备，经得住市场的挑逗，安然撑过去前戏。

近日有报道显示，美方正在升级对中政策，目前正值漂亮国两届政府的权力交接期，虽然特别出格的事情很难发生，但小摩擦肯定会制造一些。关键是BD团队入主白宫之后，对中的态度能否有些转变。从最接近其团队相关人员的言论分析，国内一些公知的幻想大概率要落空，明年的外部环境依旧不甚乐观。

国内形势看似平稳，经济在有序复苏，实际上除了数据开始变得好看一些，现实仍然残，企业、工人、个体户的日子都不太好过。南方多地之所以要拉闸限电，除了公告上面说的，应该还有一些不愿意讲出来的原因。

在这种情况下，我们对A股年后的表现要在期待的基础上，也要再留一些谨慎。这是一次大的波段操作，级别稍弱于2019和今年，但套路是类似的，若没能在前期做好埋伏，大盘启动之后再去追，届时不但利润缩水，更可能成为先驱者的垫脚石。这样的例子，在这两年时间的上涨途中比比皆是。

所以，尽管市场的套路很复杂，但你的策略要尽可能的简单。尤其是对短线、热点把握不太擅长的朋友，干脆当一个懒散闲人，耐心持仓，只需关注一下大盘的重要位置即可。

至于选股方向，除了大金融和周期行业外，另一个不可忽视的是军工，未来整个板块的升值空间很大。科技、能源、消费等，长线方向都不错，只是市场的炒作对热点依赖性较强，和大金融和周期股是两条完全不同的套路，操作也要适时而动。

总结，持仓！

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文/黑马牛散

巨头抢滩社区团购引众怒，A股跨年行情即将起航！

感谢关注黑马牛散股，我们每周（一般周末）至少一篇股市行情分析，得意忘形时为你提示风险；信心失落时为你加油鼓劲。我是黑马牛散，风一样的男人，我们总是在你最需要的时候出现！

A股就像这仲冬的天，寒流一来，温度降得有点儿让人猝不及防。本周五个交易日，两市股指单边下跌，上证综指周线大阴锤，一下子就跌去了2.83%，连续三周的反弹差一点儿就此交待。

上周才算缓过劲儿来的创业板，也因主板市场的撤退而斗志全无，最终以失血1.58%的代价向市场证明：A股还没有重新回到创业板唱角儿的时代。

近段时间我们对A股的感情是比较复杂的，既看好它年后几个月的表现，但又对它现在的做派瞧不上眼。主要还是因为在最关键的资金方面，一直看不到市场有本质的改观。偌大一个A股，区区八千亿活水资金，每天在各个板块、概念之间来回流转，难免会有顾此失彼的情况。

反倒是A股之外的战场，各路资金近身搏斗，打得有来有回。黑色系期货继续大涨，动力煤、铁矿石创下历史新高，多数工业品、化工原料类的价格同时跨入了上行通道。这背后是资金对经济回暖的预期，没有太高深的逻辑，只是相较于A股而言，商品期货对市场行为的反应更敏感。

你可以理解为A股的节奏会慢上一个节拍。市场的预期大概率要到年后才会集中爆发，2020年剩下的两周时间，还会继续在结构震荡中度过，很难享受到大涨的快感。

另一个打得比较火热得地方和民生相关。最近老百姓的菜篮子又被资本给盯上了，国内各大互联网巨头先后加入战局，纷纷公布自己的社区团购大计，钱几亿、几十亿的往里面砸，都是大手笔。

这一场景前几年我们已经领教过多次，从外卖到滴滴，到共享经济等等，都少不了那些个巨头的身影。而且每次大战过后，留下的被封神，熬不住的被淘汰。今年的社区团购大战，巨头们用的仍是之前的烧钱套路，只不过这次更狠，这些个巨头们在动用资本的力量和万千菜摊小贩抢生意。

PS：当马斯克在凭-己之力征服星际的时候，中国的巨头们都在忙于从社区小商小贩的碗里抢食。你不可能指望一群没有情怀，没有梦想，不仰望星空的人能引领世界。哪怕他(们)赚再多的钱。国外的互联网巨头们都在展望星空，为人类的未来积蓄技术。而国内的互联网巨头们却天天想着老百姓口袋里的几块钱，一个个鼓吹新概念、一个个利用网络大数据放高利贷，搅动财富流向，垄断市场、成为最大的中间商之后，再躺着吸血，榨取最大的利润和剩余价值，真的是怒其不争！

如果放任不管，最终胜利的肯定是资本，失败的后果则会让整个社会承担。所以这两天高层会议上，“反垄断和防资本的恶意扩张”被着重提了一嘴，算是给巨头们敲了一个警钟，今天有消息传出阿里、美团、拼多多等巨头已经“打算”退出战局，估计这场社区大战就此不了了之。

巨头们不为国分忧，但请不要为国添乱！社区团购，一场注定打不起来的战争，已经让“企业家”三个字在这片国土上蒙羞。A股市场上这类的相关炒作，也会跟着胎死腹中，千万别打这方面的主意。

近期市场信心原本就不怎么足，现在又被本周的大跌来了一拳重击，接下来大A股又要开始自我疗伤。盘面来看，周线大阴砸盘，沪深交投却有所缩减，说明市场在堆积情绪，还没达到爆发的临界点。而资金方面，行业、板块争相涌出，甚至近期一向坦然的外资情绪上也出现了波动。

大盘在重新走稳之前，估计还要经过一次洗礼，让市场的情绪释放一下。说的直白一些就是洗盘，把不坚定的投资者赶下车。上证综指重点关注周五低点和3300一带，重点是3300，守住了看反弹，跌破了要三探3200区域。两者区别是，后一种偏凶猛，前一种走势比较温和。

至于上行目标，要看市场炒作的力度。A股牛市的方向仍在，但节奏已经被疫情打乱，当前看好上涨是因为市场对国内经济恢复的预期，会在资本市场引发一轮炒作。但是炒作改变不了被冲击的事实，市场不太可能会持续上涨。

参照2019和今年的炒作（原本时间跨度都在春季，2020因疫情不可抗力因素，行情被押后）力度，目前以箱体震荡的低点3200作为基准，不难向上拓展20%-25%的空间，也就是上涨的理想目标在3840-4000区域（如果本周的下跌再砸出一个近期的低点A，那么A*1.2~A*1.25也可以作为这次阶段操作的目标区域）。

总结，熬过这段黑暗，黎明就在前方。

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