寻找连锁药店的“国美苏宁”！

“价格屠夫”，这是之前家电界对黄光裕杀价狠辣手段的一种称呼！甚至，我们当下仍然非常火爆和热搜的“董小姐”在当年也是对他咬牙切齿但却也无可奈何。

不过，随着2008年“黄光裕”事件之后，国美也开始一落千丈了，而当年被压着打的苏宁则趁机崛起，从而造就了如今的电器销售巨头苏宁易购！

在2004-2007年那3年时间里，在A股上市的苏宁电器也3年涨了30多倍，堪称那一波牛市的龙头牛股之一。

众所周知，在2003年中国的非典之后，市场造就了电商巨头阿里巴巴和京东，而在这次新冠肺炎疫情之后，市场又能造就什么样的互联网巨头公司呢？且随着5G电信新技术的到来，未来的资本市场，又会冒出那些新兴的商业模式和巨头呢？这是我们当下应该要深思的一个问题了。

随着全球新冠肺炎疫情的持续蔓延和扩散，我们看到这疫情至今仍然未出现明显地好转。不过，我们的资本市场却在春节过后的第一个交易日就继续年前火爆炒作的相关疫情概念股，如口罩概念、抗生素概念、疫苗概念、相关新药神药概念等，而相关板块也在一路走高，如鱼跃医疗、以岭药业等。

甚至，我们看到了市场一季度结束之后，与之相关的主题医药基金净值也是逆势大涨，甚至年初至今的公募基金排名前10名基金，全都是医药、医疗的相关产业基金。

由此来看，在2020年的一季度，医药产业基金又在全行业的公募基金业绩排名里面占据了一个“先手”了！所以，纵观2020年的全年投资预期表现，我们不得不重视医药产业在今年带给大家的投资机会与收益啊！

因大部分医药白马股在经过2018年和2019年的价值挖掘之后，目前估值也都已经比较高了，如通策医疗、恒瑞医药、长春高新、智飞生物、康泰生物、安图生物、健友股份、我武生物等，所以这些白马医药股的后续上涨潜力到底如何，其实大家心中都还是没底的！所以，此时我们不妨去挖掘和研究市场空间还比较大的医药零售流通行业，也就是我们上文所主要提及的类似于2003年开始互相“跑马圈地”竞争的苏宁国美电器的连锁药店企业！

在目前的A股上市公司当中，主要的连锁药店企业就是益丰药房、大参林、老百姓、一心堂，而在这4家上市公司当中，益丰药房、大参林则是最受外资喜爱购买的，老百姓因为某些特殊原因这2年发展并没有那么顺利，至于一心堂在经历了前几年的大规模开店扩展后又迎来夫妻离婚的股权分割风波，这几年股价也是一直没有什么大的起色！所以，从资本市场这几年的表现来看，益丰药房和大参林无疑是占据了冠亚军的表现！

飞刀自己小区门口对面的药房就是大参林了，而飞刀本人也是大参林的多年会员和1年前升级为至尊会员。所以，我自己对大参林的感知是最深刻的，而至于益丰药房则没有在广州地区见识过！

飞刀就在下面说说自己对大参林的感官认识吧！

说大参林，则必须首先说一下这家广东的企业发家地是在茂名，实际控制人为柯云峰、柯金龙、柯康保三兄弟，三人合计占据公司62.55股份。截止2019年三季末，大参林拥有4256家门店，其中直营店4215家，加盟店41家。这几年大参林的营收增速大致在20%，而扣非净利润增速前面几年都还比较低，在7%-10%左右，但是在2019年它突然发力加速了，目前截止在去年三季度末，扣非净利润增速高达33%。

之所以这样，我自己也感觉到2019年它推行的那个至尊会员卡制度绑定了好多的医药消费者！比如我，之前也还偶尔在其它药店买东西，后来见识到了它的营销和促销确实做得非常好，我也就此被绑上了它的“战车”，开通了至尊会员卡后，每个月的医药消费都在大参林了，且从此几乎没有去过其它药店消费了！因为至尊会员卡，可以所有药品打8.8折，享受会员价的折上折。由此可见，去年它的业绩增速突然开始飙升的真正原因，那就是它开始了营销变革和扩展了，开启了会员的深度绑定营销。

小黎飞刀

人口大国

大家都知道，作为全世界最大的人口中国，其中2010年就开始了人口老龄化的进程，而这又将带给医药、医疗行业多么巨大的投资机会呢？大家看看最近这前面10年产生的诸多10倍或者几十倍的大牛股，那么你就知道了。

如果不投资中国的医药医疗企业，那么您将错失了多少享受这人口红利所带来的巨额投资收益呢？别的不说，大家单看“药中茅台”恒瑞医药在过去10年的股价表现就知道了！

所以，我们本期就跟大家谈谈，关于医药流通行业，特别是连锁药店的企业投资价值！对此，我们可以参考一下美、日，那么我们中国的药品零售市场，其实也才是刚起步而已，而后面该行业将会迎来高速发展的成熟周期！

美国是实施医药分家的制度，而我们目前中国的医改政策也正是在逐步地朝着这个方向努力走，否则，我们的医保要是还按照以前的那种模式肯定是吃不消的！

20世纪90年底初，美国药店在竞争加剧和上游药品经销商整合的驱动下，开始了大规模的行业整合。在这个过程当中，小的单体药店由于管理能力较差，成本控制能力较低，缺乏规模优势导致药品采购当中低位低下而被挤出市场或被收购！

至于日本的医药分家则走过了漫长的过程，目前来看，日本的连锁药店占据了处方药市场的52%多份额，而在美、日国家，医院是只设住院药房而不设门诊药房的，所以很多病人拿着医院的处方去连续药店购药！

对于目前的中国来说，暂时还只是处于医药分家的早期阶段，目前来看处方医药市场还在处于摸索和零星的试点阶段，但是，按照成熟发达国家的发展模式，未来处方外流基本上是属于大概率事件！以及，基于连锁药店的市场行业整合和收购兼并预期，未来连锁药店的集中度仍将进一步提升。

基于此两点，我们未来仍然非常看好连锁药店的投资价值！

20世纪90年底初，在改革开放的最前沿广州，出现了最早的连锁药店。开放的政策环境和毗邻港澳的得天独厚的优势使得广东成为全国连锁药店的领跑者！通过长期的发展，广东成为中国药店最密集的地区，形成了活跃的医药零售市场和良好的政策环境。

在竞争格局上，大参林、海王星辰和国大药房市占率始终保持领先，形成了多强割据的局面。大参林在广东省市占率排名第一，当之无愧的区域性龙头企业！

基于我们的投资和消费理念，我们之前提倡给大家的就是“买股就要买龙头股（要么第一、要么唯一）”，且我们所消费的，就是从所投资的企业身上赚回来的！所以，我现在每个月从大参林买的西洋参、花胶、虫草、人参、海参等，其实，都是资本市场给予的，而不是我自己花钱买的！

因此，我们后续会继续跟踪和长期持有益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等连锁药房股，享受那“白给”的滋补品免费赠送服务......

目前，4家上市公司药店企业全国各据一方，仍然处于“跑马圈地”的发展态势，并没有短兵相接。不管是毛利率、净利率、ROE、还是费用率方面，它们其实相差并不大。因为药店零售跟商超一样，没有自己的核心产品，竞争力主要体现在经营管理能力上，也就是经营效率——人效比、租效比。

因篇幅关系和时间因素，本期谈论的内容我们就暂且先到这里了！而医药行业有个问题，那就是专业的东西比较多，普通人是不太好理解的，所以后续大家要继续跟踪观察医药行业的连锁药店股的表现和分析，那大家就要每天都跟踪和关注飞刀的文章了。

外围暴力反弹，为何A股扶不起来？

最近外围市场走势很强，如果从周线系统上看，美股基本上走出了两阳夹一阴的强劲反弹K线组合！

但是相比之下，A股近期的反弹走势就不是很理想了，特别是在周五时市场还出现了小中阴K线杀跌，而创业板市场尤其为甚！

这其中的原因自然是因为近期市场大量披露了上市公司的一季度业绩预告，这就导致一些绩差股，或者受证伪的科技股跳水杀跌。

总之，4月份剩下的时间，市场仍然还会密集地披露2019年的上市公司年报业绩报告和一季度业绩报告，而这个时间窗口期将会对科技股造成比较大的股价波动！业绩好的，股价自然反弹上升，而业绩差的，自然会出现短期的跳水杀跌了。

从这个角度去理解，那么近期大家最好多关注一下消费类个股和医药类个股，因为这些个股的业绩往往会比较稳定增长，甚至有些个股还会超预期增长，如贝达药业、山大华特、海大集团、新希望、温氏股份等。

同时，也因目前国内的疫情防控主要转向了境外输入型，所以国内本身的疫情并不严重了，而飞刀也得以在清明后开启了上市公司的年报股东会调研模式！在本周内，我们已经去了深圳调研了顺络电子和景旺电子，在下周我们还会去调研顺丰控股。

目前来看，我们重点调研的公司，在进行下一步的一季度业绩报告筛选之后，就会在五一后逐步地确定出下半年的重点投资公司【牛股股票池】了。

就调研的行业来看，飞刀比较偏爱看消费、医药、部分高科技新兴产业的公司！这些公司大多数都覆盖在北上广居多。但是现在北京估计还不怎么敢去，毕竟那边防控更严格一些。先暂时以珠三角的上市公司调研吧，五一后可能会去上海、北京了。

没有调研，就没有确定性牛股挖掘！为了让我们的价值投资不流于形式或者空谈理论，我们是每年4、5、6月份必去做年报股东会的调研！这些都是需要耗费大量的时间、精力和部分出差经费（每年大概3-5万吧）！

最近因三大运营商发出的5G信息白皮书，导致了短期内市场狂炒了一把“RCS”概念，但是这些毕竟还只是题材概念，所以大家千万别把它们的短线操作做成了长期股东，一如前期的秀强股份、模塑科技、奥特佳、星期六、引力传媒等妖股，现在看来那是非常的惨！它们演绎了给那些喜欢追高买热点股的小散看，什么才叫一出“从哪里来就跌回到那里去”的股价过山车走势。

真惨，无与伦比！估计这些人套在山顶上，以后都会怀疑人生了……

飞刀带你快速读懂股票

所以，近期这些什么“RCS”概念一如前几年的VR/AR概念炒作是一样的！我们需要小心才能使得万年船。因此，大家的投资操作，千万别倒在了这些“妖精”身上！

对此，我们还是更加喜欢有业绩支撑，有业绩成长性的大消费股、医药股和部分白马科技股！就像去年我们四月底就点过的“鸭脖子”绝味食品，瓜子股洽洽食品，医药中的“茅台”恒瑞医药等。这些都是比较稳健的投资！当然，我们看了一些白马科技股如浪潮信息、光环新网等今天也出现了杀跌调整，但是只要确定它们的2020年一季报业绩不会差，或者会超预期好，那下跌岂不是正是低吸的机会吗？

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最后，我们想告诉大家的是，A股目前走势虽然没有外围市场那么强劲反弹，但是A股的底部也基本确定下来了！就是目前这里。而从短线走势上来看，市场的5日均线金叉了10日均线，虽然今天有调整但是并不妨碍市场的后期反弹趋势行情继续推进。

目前，只要大家抓的是业绩确定性增长的票，那就没有问题，而如果业绩有“地雷”，那大家就需要小心再小心了……

【目前仓位建议】：

稳健者30%左右，激进者50%-70%左右！ 

中国最大资本泡沫被戳破，瑞幸咖啡股价暴跌！

中国最大资本泡沫戳破：

瑞幸咖啡自爆业绩造假，造假销售金额高达22亿元，在纳斯达克的股价暴跌了76%。而此时，距离瑞幸登陆美国股市还不到一年时间。

短短两年时间，瑞幸从无到有，咖啡门店达到4500多家，超过星巴克，主要靠的就是中国互联网企业最热门的烧钱补贴模式。

对于国内的消费者而言，如果说星巴克的吸引力主要是靠品牌，瑞幸主要就是靠价格。既要维持低价，又要高速扩张，瑞幸只能靠持续不断的烧钱。

当市场对于瑞幸的烧钱模式开始产生越来越多的质疑，尤其是上市之后，投资者需要看到的不仅是瑞幸的扩张速度，更需要看到盈利能力的改善，而不只是无休止的烧钱和亏损。

也正是在这种压力之下，瑞幸在去年三季度交出了一份回应和安慰投资者的财报，在暂时无法实现全面盈利的背景下，公司宣布在三季度实现了门店层面的盈利，具体而言，公司第三季度亏损了5.3亿元，但是门店层面盈利（扣除营销费用）了1.9亿元。但最终事实证明，瑞幸咖啡所谓的盈利改善，其实只是财务造假。

受此消息影响，瑞幸咖啡股价盘前一度暴跌超80%，截止收盘重挫75.57%报6.4美元，市值一夜缩水近50亿美元（约合人民币354亿元）。

瑞幸股价暴跌之后，国内很多人甚至在“欢呼”瑞幸咖啡割了美国人的韭菜，用美国投资者的钱补贴了国内消费者。这种想法把某类国人的无耻和对诚信法制的亵渎展现的淋漓尽致。

瑞幸咖啡的造假，不光是对其自己的毁灭，对于很多计划未来在美国上市的中国公司也将形成巨大冲击，中国公司赴美上市将进入一个低潮期，这种负面影响可能会持续很多年。

瑞幸咖啡股市停牌了，关于瑞幸咖啡未来的命运会如何，只能说不到最后，很难预测出一个确切的结果。

全球全线大涨！美股狂拉1000点，A股拐点来了？

趁A股放假，周边股市暴力拉升

为A股开盘预热！

4月6日，亚太主要股指集体大涨，欧洲市场同样高开。美股也意料之中的大幅高开，道指最高狂拉超1000点，截至发稿，道指大涨4.53%：

据最新发布的研报，在过去的一周（3.26-4.1），海外中资股和北向均转为流入；资金回流美股和高收益债。

在全球资金再配置重启、国内基本面快速回补、产业资本和外资流入加强3大因素驱动下，A股在4月预计将开启今年的第二轮上涨。

在周五A股收盘后，央行放了两个大招——定向降准＋下调超额存款准备金利率！释放4000亿流动性。

在过去的10年里清明节后的首日，A股上涨概率为80%。

股市的大涨，估计和疫情出现“拐点”相关。

飞刀之前也提醒过大家：何惧股灾，谁来陪我？抄大底！！！（点击查看）

近日，特 L 普召开了两场新闻发布会，发布了多个好消息：

考虑重启经济和宣称纽约市可能出现了一些好的迹象。

当地时间4日，白宫新冠病毒事务协调员博克斯称，有模型预测纽约、底特律、新奥尔良等地的疫情或在未来6、7天到达拐点。

在经历4日单日暴增10万例后，美国、意大利、法国和西班牙等重点疫情国家的新增病例均有所下降。

A股在4月预计将开启第二轮上涨

A股见底的三大信号逐渐明确，在全球资金再配置中的价值也逐步得到认可。

外部信号：全球“美元荒”的流动性风险缓解，风险资产定价机制修复，市场从恐慌期切入冷静期。

国内流动性信号：配置型资金主导北向资金恢复净流入，产业资本回购和增持日益频繁，未来以战投渠道入场意愿增强。

政策信号: 会议凝聚共识后，货币、财政等一揽子政策落地提速。

A股上行的拐点将至的两大因素

海外疫情，预计欧美疫情不会失控，欧洲大部分国家日增确诊高点已逐步明确；美国疫情传播压力大，但基准假设下日增确诊拐点预计4月中也能确认。

国内基本面，当前市场对国内一季度经济数据和上市公司一季报已有充分预期，数据落地对市场冲击有限；而在政策托底下，国内经济的拐点会在二季度确认，且年内运行有望回到合理区间。

全球资金再配置重启、国内基本面快速回补、产业资本和外资流入加强3大因素驱动下，A股在4月预计将开启今年的第二轮上涨。

从实际来谈近期股市政策对我们的影响！

今日看点

2020/4/4

① 央行降准对金融市场的影响

② 油价下跌对相关行业的影响

③ 全国新冠病毒对中国经济的影响

① 央行降准对金融市场的影响

▼  中国人民银行

4月3日下午，央行宣布决定于2020年4月3日下调金融机构存款准备金率1个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司），旨在为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。

回顾今年以来的三次降准：

1月1日宣布全面降准0.5%，释放长期资金8000亿，主要目的是应对春节流动性紧张。

3月13日宣布实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1.5个百分点，释放长期资金5500亿元，主要目的是对冲疫情。

时隔21天后，央行再次宣布对中小银行实施定向降准，释放长期资金4000亿，一方面说明疫情对经济的冲击严重，另一方面也体现货币政策将更加积极。

那么降准会对我们有哪些影响呢？实际上降准和我每个人都息息相关。

此次降准并不是传统上的大水漫灌，而是一种有针对性的对市场流动性的释放，我们不用太担心降准到底会对物价水平带来什么样的影响。

从整体上来看物价将会保持一个基本的稳定，不会出现比较大的波动。

而市场的流动性宽松的话，就会有利于股票市场的发展。但从历次货币政策调整对资本市场的影响来看，货币政策操作对资本市场的影响也是非常有限的。

此次降准对实体经济的影响将会更加显著。

对于实体经济企业来说，降准将会直接带来的是融资成本的降低，从而改善企业的经营环境。经济好了，工作机会多了，收入也上升了，每个普通人都可以从中受益。

② 油价下跌对相关行业的影响

原油需求根据测算可能会迎来2009年以来的首次下降，原油价格受供需基本面影响，其中需求端与全球经济有着正相关。

由于海外疫情扩散，机构预计2020年原油需求增长由之前的120万桶每日下降到100万桶，这就是大家对疫情扩散对经济造成影响的担心。

原油价格基本出现崩盘走势，最低跌至31美元左右，已接近2016年那一轮油价27美元的底部区间。

这几次油价下跌对相关行业产生了巨大影响，与油价正相关的行业：油服行业，石油开采、油气设备等，油价低迷会减少行业需求，油气设备龙头杰瑞股份今天就封住跌停。

原油替代品：煤化工、天然气等随着原油价格的下跌，产业链的价格也会出现大幅度的下跌。

总体来看，油价下跌对相关行业产生了较大影响，更重要的是它的指向可能是预期着全球经济衰退，而这可能更令人担心。

③ 全国新冠病毒对中国经济的影响

相较于其他经济体和主要金融市场，今年以来人民币汇率稳中有升；截至3月9日，中国股市在春节如期开市后保持基本平稳，沪深300指数跑赢全球基准指数；而在美联储突击降息开启新一轮全球货币宽松浪潮的背景下，中国经济金融政策也呈现出应对相对更快、空间相对较大、弹性相对较足的比较优势。

我们认为：中国经济以空间换时间，审慎应对疫情冲击，短期阵痛不改长期定力，高质量发展的未来依旧向好，作为全球经济增长压舱石的重要角色将更为凸显；中国金融市场并未受新冠疫情影响而出现非理性恐慌，这对于稳定全球金融市场信心至关重要，而金融服务实体经济的作用也将在战“疫”过程中进一步夯实。

归纳起来，以下几个方面可谓中国韧性的主要来源，也将在未来支撑中国经济和金融继续发挥好全球稳定器的重要作用。

第一，上下同欲的战疫行动。尽管面临着短期不可避免的经济增速放缓压力，但中国政府、企业、个人之间建立起广泛而重要的共识，通过相互配合及早控制住了疫情的加速蔓延趋势，也保证了中国经济和社会在战疫过程中有序运行。在防控疫情过程中，社会各界体现出了高度的相互包容和理解，全民行动的“中国模式”，不仅为全球战疫赢得了时间、提供了经验，也有利于缓解全球金融市场的恐慌情绪。

第二，精准及时的政策应对。新冠疫情发酵之后，相关部委迅速出台了一系列涉及经济、社会、金融等领域的措施，为疫情防控提供主要保障：国家及时做出了有序复工及其他配套政策，并积极协调资源快速建设专科医院，从根源上抑制疫情传播和蔓延；财政部门积极减税降费，并有针对性地对患者和医务人员提供补助和补贴；央行提供了充裕的流动性支持，并通过公开市场操作降息引导货币政策边际宽松；金融监管部门对受疫情影响较大的行业和中小微企业定向信贷支持，对受灾地区股权质押、融资融券等做出特殊安排等。

第三，良性循环的经金互动。本次战疫过程中，中国经济生态和金融体系之间建立了良性而有效的双向互动。一方面，实体经济为金融稳定提供了坚实的物质保障，受疫情冲击影响明显的地区、行业、企业、个人获得了高效的结构性支持，守住了不发生系统性风险的底线。另一方面，金融服务实体经济的作用得到充分发挥，金融体系平稳运行为实体经济持续“输血”，而金融市场预期的稳定也夯实了投资和消费信心。

第四，相机加速的产业转型。尽管本次新冠疫情为中国经济带来了复工压力和产业链阻滞的冲击，但战疫进程也创造出以数字经济为核心的新兴产业崛起机遇，成为供给侧结构性改革加速推进的催化剂。疫情是一次洗牌，无法逆流而上快速转型的企业和生产模式将淹没于时代浪潮中，但疫情也是一场变革，当企业乃至个人开始接受新型的工作和生活模式时，中国新兴产业有望化“疫”为翼，打开发展空间。

A股市场进入震荡筑底期！

市场在3月23日经历了最后一跌之后，目前市场基本上已经稳定下来了！而我们在这之前，也跟大家提醒了，市场的最恐慌时刻将要出现，激进者可以考虑抄底了！

但是，这在当时市场至暗时刻的时候提出抄底的观点，还是招来了不少非议！但最后的事实结果，大家现在也看到了，虽然全球的疫情依然还在紧张当中，但是市场，特别是美股市场已经在3月23日见到了本轮杀跌的低点，且在此后最高反弹了20%多，而超跌股波音公司更是在当周之内股价反弹翻倍！

当然了，现在这些都是第三周的事情了，而在当时，我们相信很多人肯定是“作壁上观”的！所以，事后仍然可以看出，我们在抄底的判断方面，仍然是胜很多股评家一筹！而更早在3月2日晚上自媒体文章观点上，我们也曾指出创业板指数的2293点将是未来2、3个月的高点！市场在3、4月份，是要进行局部的震荡调整的，但是笔者也未曾料到这调整是如此地剧烈，甚至导致现在的市场人气都已经极其地低迷了！

所以，后市如何看呢？有些人甚至还把当下的情况类比2008年全球金融危机，甚至极度悲观者还认为现在比2008年金融危机还严重！对此，我只能笑笑，我一向认为，个人的主观臆断并不能代表市场的走势，所以我很尊重市场的走势趋势，而不是尊重自己的内心主观判断！

诚然，在金融市场，每一个稍微有点资历的人，都会认为自己是聪明的，都会认为自己的分析是对的！甚至，在很长的一段时间内，很多人都会沉浸在这种“自我意淫”思想当中！所以，一旦遇到这种极端事件的时候，很多人就开启了“股神”模式了，进行各种神预测，以彰显他的能耐！

但是，我想说的是，这种行为及其幼稚！我们谁都不是股神，甚至巴菲特也不敢说自己是股神。我们要尊重市场的趋势，趋势为王，市场的任何信息和未知的隐秘，一切都会在技术分析上提前反映出来的！

因此，当目前外围市场的“熔断”一幕基本上已经过去的时候！我们认为，外围市场带给A股的影响，基本在逐渐地、慢慢地边际减弱了，一如过去2年毛衣战带给A股的市场影响那样！随着时间的推移，都在逐步地慢慢边际减弱，而这次疫情事件和国外的股灾暴跌事件也是如此。

对此，我们认为A股后市应该会依据其基本面走出其自己的市场趋势，而不是再去跟随外围市场的走势！也许后市美股市场还会继续走低探底，甚至会走出很多人所预期的那样“二次探底”！但是，我们的A股不会随着美股的走弱甚至是走熊市而大跌！A股的基本面是其根本，外围因素只能对其造成短期的影响罢了！

基于目前疫情对全球的影响正在逐步地超预期，所以，今年市场的走势也会难以走出全面的大牛市行情！但是，市场的局部牛市行情依然值得期待，特别是由新兴产业如半导体、芯片和集成电路所带动起来的科技股行情，以及其它由政府利好刺激的行业所带来的短期波段炒作行情等等，如5G为首的新基建、新能源汽车产业链等。

总之，我们的A股市场并没有如某些极度悲观的人所预测那样“恐怖”！

当然，如果你真的相信这些极度悲观的言论，那么就请您现在、即刻清仓卖出，然后空仓等待，卸载交易软件，等待半年后再考虑吧！

因为，这疫情，没有个半年，是不可能完全控制住的！而它对某些行业的影响，对经济的影响，显而易见，那肯定是利空的！

【目前仓位建议】：

稳健者30%左右，激进者50%-70%左右！ 

投资云概念，布局两细分行业龙头

以下文章来源于红刊财经 ，作者红周刊

　　战疫背景下，投资者重新认识和审视了云计算和云产业链行业。众所周知，通常所有的互联网或者移动互联网使用行为，都会产生大量的数据缓存或者存储需求，而数据中心则是应这一需求而产生的细分行业，这一领域的龙头值得关注；同样，在与云概念紧密相关的存储器领域，NOR Flas存储器的市占率领先者配置价值显现。

数据中心物以稀为贵
　　由于前几年几大互联网巨头的资本开支投入过大以及2018年贸易战背景下经济状况持续不稳定，使得服务器的整体需求在过去1年多时间里出现放缓。但今年，这一情况将会出现持续性改善。这一切的根源则是源于疫情催生的“宅家经济”，再度刺激并催化了云计算产业链景气周期的到来！

      在云计算产业链里，数据中心（IDC）可以称之为其“大脑”！因为云计算的所有应用和数据储存，都是依托数据中心来完成的。我们就以中国最大的数据中心之一光环新网为例来分析。

　　该公司以ISP业务起家，逐步通过内生发展和外延并购布局IDC和云计算业务，公司具有阿里、美团等众多优质客户，云计算厂商占比约30%。2019年三季报显示，前三季度公司营收和净利润同比保持着20.07%、28.65%的增长，按我们对该行业的业绩增速划分，这仍然是一个不错的业绩增速！其负债适中，销售净利率也保持约11%，动态市盈率约50倍。

       对比同行业的宝信软件，宝信软件的销售毛利率和净利率优于光环新网，但是其业绩增速如净利润同比增长率和营收增速却低于光环新网。究其原因，有可能是宝信软件背靠宝武集团，所以利润率会更高，而光环新网则可能是依靠自己的能力和努力去拓展客户的。

       研究发现，在国内IDC服务并不是一个门槛很低的行业，它需要政府发放牌照。因为每个一线中心城市每年都有能耗指标，而IDC业务则是一个非常耗电的行业。数据中心想要建设新的机房需要地方政府批准，而拿到这些建设指标牌照则相当于拥有了一种稀缺资源，是公司的一种护城河！

        此外，所有的IDC数据to B业务，最好在办公室十公里或者十五公里范围，因为这样才方便客户的团队就近现场部署和维护，因为数据的传输本身也需要时间。目前一线中心城市的产能利用率基本饱和，而掌握这些稀缺资源的公司本身就是一种价值。

      根据之前公司发布的公告，其在去年末计划共上柜约4.4万个，公司规划在建机柜数约10万个，大多都位于北京、上海及周边的核心地区，为一线城市IDC龙头厂商，这为未来的业绩增长提供了保障。只要未来3、5年云计算继续保持高速发展，公司的生意很可能蒸蒸日上！ 

存储器之争市占率为王 

      数据中心的上游产业是服务器，特别是占其主要成本的存储器，它们收取了云产业链上游服务器的多数利润，数据中心的下游则是各大互联网企业的应用，如BAT。简单来说，IDC服务的经营模式其实有点像商业地产，它们先向设备商采购服务器、交换机等设备，然后建立数据中心，再租赁给下游以互联网企业为主的客户使用。

       在存储器领域，DRAM是市场规模最大的芯片，其常用于系统硬件的运行内存。在计算机、服务器的应用领域，DRAM以内存模组（俗称内存条）的形式出现。内存模组由DRAM内存颗粒（即内存芯片）和内存接口芯片以及配套的印制电路板组成，一个内存模组一般包括8-16颗内存颗粒。

      以兆易创新为例，它是一家致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计研发的全球芯片设计公司。公司立足于最初的NOR Flas存储器不断研发，陆续推出NAND Flas和MCU，并在此基础开展外部合作与外延并购：与合肥产投合作开发合肥长鑫DRAM项目、并购思立微切入人机交互生物识别传感市场。

       作为全球NOR Flas的龙头公司之一，其市占率伴随着美光和Cypress在局部领域的退出、公司技术能力的进步而逐渐提升，2019年3季度公司的市占率已跃居全球第三，中国第一。

       从3季度的业绩报告看，它的净利润同比增长率由负转正，且营收也开始出现正向快速增长，说明存储器市场开始在三季度发力高速增长！公司在年报业绩预告中称，年度的净利润同比增长48%-60%，这让公司业绩重回高速增长区间。

       从其年报业绩来看，它的净利润同比增长率由负转正，类似U型反转了，且营收也开始出现正向加速增长，说明存储器市场开始在四季度发力重回高速增长！从公司的年报业绩中看，年度的净利润同比增长49.85%，这是非常漂亮的业绩正式了！

       判断一家公司的成长性，我们是从公司的扣非净利润同比增长率去判断的，50%以上显然是高速增长，但显然看兆易创新目前约130倍的动态市盈率的话，估计很多人不敢投。但是对科技类公司而言，并不适用PE去做估值，国外一般则是用PS（市销率）来判断一家公司的成长价值。综合分析，目前该股短期估值过高，后期要等营业收入快速增长后，才能消化目前的高估值。

再论抄大底的周末随谈！

在上周日晚上11点，我们发出了文章《何惧股灾，谁来陪我？抄大底！》，市场随即在次日出现了“最后一跌”，美股和A股在周二随即出现超跌反弹，尤其是以美股反弹最为猛烈，一周内指数报复性反弹18%多，而超跌股（很多人认为它要破产的）波音更是一周内股价反弹翻倍……

　　在这样的超跌反弹下，市场依然还是没有放心！很多人目前仍然是对市场非常看空的，但是，正如我们此前文章所说的，市场的情绪恐慌峰值在上周末已经过了，可是，真的如此吗？很多人对此抱有疑问，一如上周日晚我们发文次日抄大底的观点受到了很多人的质疑一样！但是结果呢？相信在那个时刻精准地、提前地喊大家抄大底的，特别是美股大底的，全中国都没有几个人了吧？

　　周六、日这两天，因为财经新闻媒体没有重大的信息报道了，就开始轮播国外的疫情情况，这无疑是加剧了国人内心中的恐慌！甚至，当全球疫情确诊数据突破60万之后，当美国疫情确诊数据达到了12多万之后，有人甚至发表观点，说下周全球的疫情就会完全失控，突破到100万人指日可待！这完全是一种“末日”言论了，我不知他这种观点来自何处？抑或是自己的臆想猜测（非指疫情人数，而是指这种末日言论）？或者是胡说八道。逻辑呢？事实根据呢？难道仅仅依据这2周全球疫情数据“突飚猛进”就判断了全球疫情失控？难道这些人不知道这2周因为全球各个国家加大了检测，才会导致之前被“隐瞒”的数据呈现在公众目光之下的吗？

　　怎么就全球失控了？怎么就末日了？这是极度悲观人的目前论调！但是，具体是多少人，我无法统计！而这世界上，总会有各种奇奇怪怪的人发布自己的观点或为了博人眼球，或“煽风点火”！让不明真相的观众“被忽悠”!甚至，我们还看到之前有某某记者还嚷嚷着要让中国因疫情事件向全世界道歉？我真TM的想狠狠揍一顿这种为了出名无所不作的“汉奸”！！！

　　如周日的热搜热议的就是，为什么日本在推迟了奥运会之后，单日新增还创新高了！因此有些自媒体就说，喏，你看，日本都失控了等等云。殊不知，这是好事嘛？因为日本不用再去“辛苦”地隐瞒数据了，雷爆了之后，市场反而轻松了！一如之前特朗普说美国不用检测的，放心没事的，但是，越是这样市场反而越担心，而后面等特朗普宣布美国进入紧急状态之后，当天晚上道琼斯指数还暴涨了9%多呢！

　　所以，这就是现在自媒体“横行”时代所造成的信息与舆论混乱，造成了大家对海量的网络“谣言信息”无所判断而出现人吓人的恐慌！就如2018年，有一个叫JW的记者，为了和自己能出名就瞎编内容、胡乱报道华大基因把130多万中国人的基因数据和血液传输到国外！

　　你M，这些人还真能瞎扯，如果这是真的，我相信G安早就把华大的汪老师和尹总抓起来了啊！但是，很多吃瓜观众不明真相，目前依旧相信这些“网络谣言”，甚至某些人还在传播华大基因这条负面信息，以至于虽然这个记者被法庭判了在报纸上连续道歉1个月，但是却无法挽回对华大基因的“永久性”伤害！我就想不明白，华大基因为什么不告他破产坐牢呢？我们这些股民当时受这个记者“胡编乱造”的新闻所造成1个跌停板的损失，华大基因的持仓者股民应该损失有几个亿，如果联合起来告他，估计他一辈子都赔不起……还有南京那个SB，以跳楼自杀去威胁华大想变相勒索1300多万，结果人家华大不愿意啊！然后就是网络一路“黑”华大！

　　总之，现在大家所看到上一堆的自媒体文章，很多都是为了吸引眼球而“人造”的大量谣言和传言！大家一定要坚持不信谣，不传谣！现在的自媒体为什么会这样？无非不就是因为这几年自媒体流量引起的“网络爆赚财富”啊！流量变现，就让很多自媒体拥有者去收割“韭菜”，去发一些非法投顾广告赚钱，去做一些自媒体带货（带点好货没问题，就怕坑货啊，我的陈皮可是好货呢，咳咳，我也带货了，嗯，不好意思啊，呜呜）……如李子柒、李佳琪、薇娅等大V网红因拥有巨大的网络流量粉丝而年收入上亿，所以有些自媒体为了出名，那是“无所不作”！错，应该说是“无恶不作”才对......

　　所以，大家认真看看上面2张图片的对比！那么你就知道在现在的社会，网络自媒体为了能够聚集流量（粉丝），一切都是拼了！而这拼了的结果，自然造成了大量的网络传言和造谣了！这跟那些跟踪明星的狗仔队和“小报”有什么差别？更加恐怖的是，我们看到那些股票财经自媒体，那些写得非常“漂亮”和“精准分析”的10万+文章，其实背后都是一些专业的“网络写手”写的，他们编辑自然更美观，言语自然更“直击”你的内心，语言自然更加“煽动”了，但是，其实这些人连股票是啥都不知道，甚至从未炒过股！你说你看这些自媒体“空谈家、理论家都算不上”的股市分析、财经分析，讽刺吗？

　　周日早上一起床，看到某媒体说，通过卫星图像已看到美国经济进入停止状态，以往繁忙的高速公路上在高峰期目前空无一人，度假胜地沦为“鬼城”，港口航运活动也在急剧下降……而这，有什么奇怪的？我们之前不也是这样吗？但是，很多人对经济的悲观预期，正在逐步转为更加悲观和恐慌！甚至有些人的论调是，西方人太追求自由和浪漫了，若为自由故，他们不会听从国家号召自我隔离的，仍然会进行大量的聚会轰趴活动……

　　我想，这么说的人，实在是无脑和把一些少数人的行为以点概面去进行造谣了！而我相信，绝大多数人在死亡面前，会选择克制自己的！但是，造谣的不就正是最喜欢“以点带面”去造谣吗？以某个镜头，以某个片面的照片等去捏造无数让大家恐慌的信以为真的信息吗？所以，大家都对人类这次百年都难得一遇的“大流感”防控失去了信心了吗？

　　如果是，如果你认为这是比2008年更加厉害的股市金融危机，那么就请您即刻在周一空仓出来，已经空仓的就不说了！然后卸载掉交易软件，保持1年以上不再看股市！我想，没有交易那就没有了伤害，这样，才是对悲观者的最大“保护”！

　　因此，我们在上周就说了，本周六、日这个周末，依旧还会是市场的恐慌情绪【次高点】！目前很多人依旧很怕，很怕……

　　但是，依据我们的推断，目前自从意大利宣布“封城”，美国以及全球各国宣布进入紧急状态以来，时间也才刚过去了1个隔离周期而已，而根据目前的全球疫情爬坡数据来看，那至少还需要1个隔离周期，也就是2周后（4月12日之后）来看全球的恐慌情绪才会逐步稳定下降！

　　所以，全球的股市动荡依旧还没有结束，但是，我们认为只要美国股市和其他主要西方国家股市的指数不出现熔断，那问题就不大！也意味着全球市场的美元流动性正在得到缓解了，而全球的股市危机也会逐步地转向“灾后重建”的信心恢复期。

　　但是，这信心恢复期不是一两天的事情，不是反弹个20%就行了的，也不是超跌股反弹翻个倍就行了的，而是需要长达至少半年的时间以上才行！这里主要说的是欧美股市，不包括我们A股。我们A股这次根本就没有遭到重创，何来“灾后重建”信心恢复期这一说法？

目前，当市场的最恐慌周期过去之后，市场的目光自然会聚焦到基本面！我们中国的宏观经济，在遭受了2、3月份的打击之后，一季度的经济数据肯定是难看的，而二季度又要遭受外贸数据的极大下滑背景下，二季度的经济数据也肯定不会好看，但是，相比一季度，肯定有极大的环比回升！我们要相信目前中国控制疫情的“成绩”，这不是那些现在看到饭店、火锅店没几桌人吃饭就嗷嗷叫说出中国经济比想象还要难办了的悲观观点的人所注意到的！

　　悲观的人自然会以目前所看到的“悲观”场景发出更加悲观的论断，如某大V自媒体在重庆吃个火锅就发出中国经济不行的论断，这种人不就正如股市里那些对上市公司发出2019年年报不行，就推断它后面会更加不行的“鼠目寸光”观点一样吗？

　　看上市公司业绩，大多数人会纠结于当下已发生的业绩进行更加强化的悲观论断！如现在的东阿阿胶，最近公布的2019年年报创上市以来首次亏损，所以很多投资者认定论断它今后不行了，就等着像乐视网那样破产吧！诶，这是什么人啊，悲观-更悲观-崩溃，乐观-更乐观-疯狂！这是不是有点像股市里的“羊群效应”和小散户的追涨杀跌行为啊？

　　所以，股市里为什么赚钱的永远是少数人？因为市场里正确的人永远都是最少数的啊！所以，大家炒股要逆向而行，不要盲从！

　　而我根据去年去东阿阿胶的考察调研，以及根据最新的其2019年年报分析，我认为2020年他反而是“轻装上阵”了，在进行财务洗澡之后，在进行管理层的更新换代之后，我们有理由认为它会在不远的将来逐步恢复过来和继续前行！除非，它后面遭遇到更加不可预测的“黑天鹅”事件！但是，我们相信阿胶还是有其独特的补血效果的，用过的人自然知道！而目前，只是它遭遇的短期“阵痛”而已！在当市场的最负面利空都出台了，利空出尽后，是否阿胶能在2020年迎来“否极泰来”的重生机会呢？这就是我们目前所逆向思考的，而不是像很多人那样只关注其当下的“负面信息”！

　　当然，这跟我们之前判断的上海家化又不同！上海家化在遭遇了“严重内斗”之后，错过了它发展的最佳周期！即使后面平安高薪聘请了业内最厉害的职业经理人张总来，但是也无法追赶上了前期网红经济的那一波红利！目前，看上海家化的十大流通股东当中，除了不缺钱、不缺时间，也不追求业绩的重阳私募之外，其它没啥机构在里面了！噢，泰达那种只买了2000多万的不算。

　　但是，纵观东阿阿胶2019年的十大流通股东数据，我们发现，还是有一个外资美林国际持仓2.53亿市值，易方达基金持有近2亿，其他分级或指数基金也有很多持仓的！这就是不同之处了。如能在4月底之前看它一季度的十大流通股东持仓数据分析，会更加准确一点！

　　我们知道，股价的上涨最终都是由金钱堆砌出来的！所以，我们选股一定要跟上那些市场最牛的机构、最牛的外资、最牛的私募牛人等的步伐，一如为什么去年公募基金冠军刘格菘在今年1月中看得到的公开数据新进的赢合科技，后面涨势那么牛？他去年新进的中兴通讯（2019年年报最新数据可见），今年一季度的表现？

　　所以，中长线有中长线最牛机构和牛人的跟踪，而短线呢？那无非不就是跟踪赵老哥、章盟主等打板牛人的选股节奏了。但是，中长线的容易跟，短线的打板的，就非常难跟了，所以，大家一定要区别清楚！不然，贸然短线乱搞乱跟打板，那你将会损失惨重的。当然，如果你拿100股去学习、练习，那就无所谓了！

　　时间是一条长河，我们无论是现在，抑或是在未来，我们都要活到老、学到老！在股市里，大家永远都不要自傲，都不要自以为自己聪明，千万也不要自己天下老子第一！要知道，股市里最不缺的就是天才，但是，出大事的也永远是那些自以为是的天才！

　　要想在股市里活得足够长久，活得潇洒，那要学会低调、努力学习、谦虚、不耻下问！！！我们的生活，不仅有诗，还有远方……

　　像我，现在是以做长期成长性价值投资为主的，我并不在乎市场的短期波动！特别是现在的中国股市并没有系统性风险，所以，一些值得长期投资的行业龙头白马股，我在最近是加大了抄底的力度的！并在未来，耐心的、坚定的长期持有！！！

全球股市开始进入信心恢复期！

在上周五的讲课当中，我们跟大家做了一个全球疫情数据的推断，目前来看，基本符合预期！

我们进行的是大概地逻辑推算，而不是具体疫情数据的推断。

先回顾一下，上周五我们说了3月21、22日这个周末，将是全球新冠病毒疫情数据对大家造成最恐慌的阶段，而本周末将是恐慌的次高点！基于此，我们在上周日感觉到了人们的情绪达到了一个恐慌的峰值！

所以，我们为了帮助大家抄到这次“黑天鹅”的底部低点，飞刀在上周日晚上连夜赶写了一篇“勇气万千”的抄底宣言文章《何惧股灾？谁来陪我？抄大底》在11点发出！文章一经发出自媒体和网络圈，就犹如一石激起千层浪，引起了粉丝和读者们的极大反响！

有批评的，有嘲讽的，有赞扬的，有一笑而过的等等，总之，什么都有！

但是，基本上看不起飞刀这文章观点的占据了大多数，因为股市里的人们总是习惯了“羊群效应”和懦弱地等待且还美名其曰“君子不立危墙之下”的阿Q精神，如当大多数人说这里是安全的，那么很多人习惯了盲从也会说是安全的，而对那些少数意见的观点则是统一地“批判或看不上”！

殊不知，市场里正确的观点永远是少数的！能够熟读巴菲特那句经典名言的人“在别人贪婪的时候恐慌，在别人恐慌的时候贪婪”不计其数，但是，真正能够实践做到的人则少之又少！

因此，在本周内，大家也看到了在周一，全球股市基本上跌出了恐慌性的低点，而美股指数也在本周内出现了小型的V型反弹，指数反弹幅度高达20%多！

当然，我们在此并非说美国的危机过了，也并非说全球的新冠病毒好转了，也并非说美国的经济危机扭转了！我们只是说，市场的最恐慌阶段，最黑暗阶段，是在你不知道未来会怎么样的时候，那才是峰值！而现在，我们想说的是，恐慌的峰值已过了……我想此时，应该没有多少人来反驳我这个观点了！

而对于周一抄大底的观点，我想在当时看过我文章观点的人，应该都记忆尤深！历史会铭记这一刻，而我铁粉的心中也会永远地记住这一刻的，虽然很多人并未参与周一的抄大底行动！但是，他们在未来的股市日子里，只会更加地信服飞刀！一如我们在3月2日的那张经典创业板指数K线图分析！

此时此刻，我又不禁想起

在2014年那最黑暗的股市日子里

我们在广州现场讲课分享的观点

给多少股民极大的信心和未来的大牛股呢

A股市场，在2014年终于启动了全面的大牛市上升趋势行情！但是，在这之前，其实创业板市场早已在2012年12月份启动独立的牛市上升行情了，而一如2013年网络游戏和传媒影视大牛一样，当时走出3、5倍的大牛股比比皆是，而翻10倍或者几十倍的也是极多！所以啊，那是一场真正的牛市盛宴啊，可惜，结束得太早了。有人当年发大财，也有人当年股灾亏得底裤都没有……

而今，创业板市场又要开始走出独立的牛市行情了！如在2019年创业板指数逐步脱离A股的整体弱势格局，开始在二次毛衣战后独立走出慢牛上升趋势行情！而创业板指数也终于在2月25日见到了相对高点2293点，比之2018年10月10日的1185低点几乎翻了一倍了！如果这还不算扭转性反转，那算什么？

从目前创业板指数走势的技术面上看，市场的牛市趋势并未遭到严重破坏，本周内市场也在半年线位置站稳止跌了！再者，3月份即将在下周二结束，市场也会在下周二做好3月份的月K线，到时通过月K线，我们对市场的长期走势判断也才会更加清晰和准确。目前看沪指走势肯定是不够理想的，因为它又一次地跌落在年线下方了。当然，它在上周四探出的2646低点，估计也极有可能就是阶段性的低点了！

看好的板块热点，依然还是以【5G新基建和5G手机产业链】的上下游为主的大科技股牛市行情！一如2013年创业板独立牛市行情时的主线就是【影视传媒、网络游戏、互联网金融】那样！所以，后市我们继续建议大家高仓位布局这一条投资主线！至于其它热点板块，少看、少投，以免浪费和霸占了您的时间精力和投资机会！

【目前仓位建议】：稳健者30%左右，激进者50%-70%左右！ 

保险资管新规出炉，引导资金入市！

银保监会今日公布

《保险资产管理产品管理暂行办法》

自2020年5月1日起施行

银保监会指出

《保险资产管理产品管理暂行办法》

对于新规的出炉，保险资管机构“掌门人”坦言，近期因受全球疫情的影响，股票、债券和大宗商品等市场波动加剧，市场利率加速下行，给保险资金投资及保险资产管理带来了巨大挑战。

面对复杂多变的国内外宏观环境，新规的发布，也正如“及时雨”为保险资管机构带来了“新机”。

新规不仅丰富了保险资管产品的配置空间和投资渠道，还拓宽了销售对象和销售渠道、简化了发行机制。

这一方面有利于引导保险资金等长期资金参与资本市场，也促进长期资金精准对接实体经济，助力国家战略项目的发展，降低实体经济融资成本。

对于保险资管机构而言，新规的影响深远。

对于个人投资者而言，也是一件好事。

过去，保险资管产品主要面向大型机构提供服务，未来，这类产品不仅可以面向社保基金、企业年金这类大型机构，还可以面向高净值人群销售，不仅在保险机构可以买到，还可以代销，所有合格投资者又多了一个选项。

定位私募，保险资管产品走向前台

2013年，原保监会放开保险资管公司发行一对一和一对多的资管产品，保险资管开始试水发行产品，到如今，保险资管产品数量已经达到上千只，2019年底规模将近3万亿，成为资管行业里独特的一支队伍。

目前，保险机构发行的保险资管产品主要有债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品三类。

债权投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目，成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具；组合类保险资管产品主要投向股票、债券等公开市场品种。

根据银保监会披露，截至2019年末，保险资管产品余额2.76万亿元，其中债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。

尽管保险资管产品余额已经接近3万亿，但各类保险资管产品缺少统一的制度安排，与其他金融机构资管业务的监管规则和标准也存在着差异。

比如，在合格投资者方面，私募可以面向自然人销售，可以代销，但保险资管产品在这方面的规定并不明确。

平安资管董事长万放表示，新规提升了保险资管产品的标准化水平，加强了保险资管产品与业外同类产品载体的可比性，有助保险资管公司与其他资管机构公平竞技。

为了对接资管新规，2019年11月22日，中国银保监会就《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。

一位接受采访大型保险资管机构人士表示，公司非常关注保险资管产品母办法的特殊意义，他称该母办法“具有划时代的意义”：

首先，保险资管产品“1+3”规则体系的母办法落地，是资管新规背景下的保险资金运用新一轮政策改革序幕正式揭开。其次，保险资管产品从原先较为封闭、主要To B销售的属性，正式转变为To B+C的双重属性，正式晋升到大资管时代的金融产品序列。

部分险资最新动向已显露

近期市场低迷下，“险资加速入市”的呼声日益高涨。曾经其大手笔扫货让所有经历过的投资者难以忘却。实际上，手握雄厚资金的险资从未离开过，随着年报的逐渐披露，部分险资的持仓最新动向已经浮出水面。

Wind数据显示，截至3月25日，目前已经披露2019年年报的上市公司中，剔除平安银行这类本身大股东就是保险公司外，险资已经出现在30家上市公司中，合计持股72.32亿股，持仓总市值达1383.17亿元，规模庞大。

首先从总体持仓市值来看，险资目前持有招商银行最多，和谐健康保险和大家人寿保险两家共持有市值达946.23亿元，紧随其后邮储银行、万科A也被险资重仓持有在140亿元以上，此外还有中兴通讯、金科股份、驰宏锌锗、江淮汽车等备受险资青睐，总持有市值都超过5亿元。

从增减持动向看，去年四季度险资布局稳中有升，总体增持规模大于减持。

增持方面，Wind数据显示，去年四季度险资新进场买入10只个股，另外还增持了9只个股。分别如下一览：

而减持方面，去年四季度，险资减持较少。

Wind数据显示，目前看，险资仅减持了3家上市公司。分别是中国太平洋人寿减持了136.2万股中国巨石，中国人寿和中国人寿集团合计减持了1024.74万股沪电股份，以及信泰人寿减持了367.09万股辉隆股份，总体减持市值在1000万至3亿之间，规模不大。

我国保险业资金近年来增速比资产管理业务总资产增速高。

为了提振市场信心，管理层频繁释放信号，引导、规范险资入市，发挥“压舱石”作用。

在个股配置方面，险资偏好高股息、高净资产收益率的蓝筹股，更注重上市公司的盈利性和发展的长期性。险资入市，有助于中国股市慢牛运行，促进资本市场长期健康发展。

飞刀晚评3/25：外围暴涨，A股跟涨，底部确立了吗？

一、基本面消息

1、工信部24日发布《关于推动5G加快发展的通知》；

2、券商积极备战新三板改革；

3、前2月全国财政收入下降9.9% 证券交易印花税增长超七成；

4、国际金融协会：预计今年全球经济将负增长1.5%；

5、三部委联合发布《关于支持商贸流通企业复工营业的通知》；

二、大盘走势

今日下午上证指数涨幅2.17%，开盘价2775.30点，收盘价2781.59点，最高价2788.64点，最低价2757.80点。

从消息面来看，税务总局继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税优惠政策，物流板块应声大涨，中储物流、保税科技均一度涨停；两部门支持禽肉水产品等扩大生产，水产养殖概念股大幅走高，国联水产、好当家、獐子岛均拉升封板；房地产开发板块午后持续走强，南国置业、鲁商发展、大龙地产等封板；证券、银行等金融股午后发力，常熟银行、中信建投等均有拉高！

从分时图来看，大盘开盘后高开震荡，午后则震荡上行，最后收于2781点。从均线系统看，5日出现拐头迹象，10日和30日保持下行态势，60日、半年线和年线交织在一起。从成交量来看，今日成交量略有放量。整体来看，受外围市场暴涨影响，沪深两指高开收阳，个股涨多跌少，涨停逾百。我们前面提及，在2700点附近是值得抄底介入的，事实证明巴老这句“别人恐H时我贪婪，别人疯狂时我害怕”这句名言很有道理！我相信，随着中国抗疫取得阶段性胜利，必将为全球抗疫树立示范和榜样！既然全球疫情是可防可控的，那我们还有什么顾虑和担忧呢？后市建议大家适当抄底，注意做好“低吸、高抛”，摊低持仓个股的底仓成本即可，无须对A股市场过分恐H！

三、热门板块

今天涨幅居前的板块包括送转填权、智能音箱、大豆等，智能音箱板块的涨幅达到5.29%。

消息面的影响：2019年中国智能音箱市场出货量同比增长109.7%。另外，医疗器械服务板块涨幅达到4.44%，其中尚荣医疗（002551）、鱼跃医疗（002223）等涨幅居前。

广州                      小黎飞刀

疫情下，最美的产业投资“风景”！

终于熬过了2018年、2019年的毛易战年份

进入到了2020年

可能谁也都想不到的是

突如其来的疫情改变了

我们这个春节的生活拜年方式

随后，我们看到了全国的戒严

每日宅在家里过年

玩手机游戏，看网络电影

每天不安地刷着朋友圈

为的就是找到

那一份心安和考虑节后怎么回城上班等……

始于武汉爆发的这次新型冠状病毒肺炎，在春节期间严重地影响了我们的生活，也在逐渐地加大了我们某些生活方式改变的速度！

如我们春节期间的网络拜年、每天刷朋友圈、玩抖音、网络棋牌游戏等，还有节后开始的在线问诊、在线教育、在线办公等，以及为了尽量避免接触而促成小区的团购买菜等等，这是生活方式的转变，导致我们所需求的网络服务出现了“井喷”！

大家都知道，如果未来的通讯市场5G出现了大规模商用，那将会极大地提升大家使用网络的体验感，如我们之前一直不敢想象或者一直都在憧憬的VR、AR， 还有之前著名的VR游戏 《精灵宝可梦GO》等。

除此之外，我们近期也看到了，因疫情在全球的快速蔓延以及前期在中国的影响使得我们在开学之际面临着无法去学校上学学习，难以去人群密集地的写字楼上班，这就催生出了在线教育和在线办公的使用频率和方式的“井喷”！

甚至，鉴于全球新冠肺炎的紧张局势，联合国教科文组织在3月中旬紧急呼吁全球39个国家和地区的4.21亿学生远程上课，同时推荐了一份应用程序和平台清单给家长、老师和学校使用；其中，阿里巴巴旗下的钉钉成为首选视频会议、教学直播和团队协同通讯平台。

在这样的大背景下（宅家、宅办公、宅家学习+5G即将在2020年获得大规模商用），2020年的云计算和云应用将会迎来行业发展的大爆发期！而这里面催生出来的机会，就一如美国19世纪中叶那时的淘金热一样，会刺激许多人去云计算行业里面去“淘金”！

但是，云计算和云应用里面最终能跑出多少头部公司，能跑出多少个大黑马牛股？我们目前暂且未知，因为目前还是处于云计算和云应用的大爆发前夜。

但是，一如美国那会的“淘金热”一样，那些去挖黄金的投资者，到底挖了多少黄金，是否暴富了，我们不知道！不过，我们能确定的一点就是，那在路上或者在金矿周围附近卖水的人，肯定是赚得“盘满钵满”了！

同理，我们在做投资的路上，肯定是优先选择确定性的机会来投资，或者我们做价值投资的，基本上都要把一些投资机会去精准计算清楚了，我们才会去重仓或者满仓投资！

这次疫情事件催生的“宅家经济”，它其实只是5G大规模商用的提前爆发！在疫情的大背景下，我们可以看到许多的医药、医疗概念股被市场炒作上天，但它们未来的业绩到底能否长期持续，我们是无法得知的！

所以，我们也想从这次“危机”当中，寻找出未来3、5年具备真正的价值成长投资的确定性机会！而在综合各方面的考量之后，我们目前认为由云计算和云应用所催生出来的机会里面，其中最大的爆发点就是服务器。

我们知道，所有的云计算和云应用，它其实都是基于数据中心（IDC）所达成的，而数据中心的本质就是一个又一个大大的机房！

按照传统的企业 IT 部署模式，企业要购买服务器，安装系统软件、中间件、应用等，而大一点的企业，则还要自建或者租用数据服务中心，这样的投入是非常巨大的！

但我们知道，在云计算和云服务下，一切都不需要自己购买和组建，一切存储空间都是向其他专门做云计算的企业进行租赁。就拿最基础的服务器来举例，本来买一台服务器动辄就要几万甚至几十万，但是租用服务器的话，如果不考虑其他服务，一年仅需花费几千元而已。这样的经营方式，既节约了企业的经营成本，又可在不需要的时候随时“断掉”使用，以免造成浪费，何乐而不为呢？

所以，云计算行业在未来的5年、10年酝酿着非常巨大的发展机会！大家知道云计算这个模式是谁最先提出来的？是谷歌。又是谁将它发扬光大的呢？是亚马逊。中国云计算领域的老大是谁？是阿里。所以，云计算的本质就是一种电商经济和共享经济，按需付费索取。

从目前全球的云市场来看，亚马逊、微软、谷歌三家处于三足鼎立状态，在规模和市场份额上，亚马逊毫无疑问是龙头老大。

亚马逊AWS业务在2019年的营收约为350亿美元，同比增长37%；微软Azure在2019年的营收约为164亿美元， 同比增长39%；谷歌云业务在2019年的营收约为89亿美元，同比增长53%。

在企业体量如此巨大的情况下，这三大巨头依然还能保持着超高的营收增速，这说明这个市场目前还处于非常早期的阶段。事实上，目前全球的IT开支，也仅有3%部署在公有云上，即使算上私有云，也不会超过5%（云计算的渗透率），那么这样你就能理解为什么亚马逊这家公司在过去10年业绩一路亏，股价却一路上涨，最终触达到了1万亿美元的市值，而其掌门人也借其市值资产成为了世界的新一代首富！

其实，目前中国整个云市场加起来的规模也只有亚马逊一家公司的大约1/5左右，其中阿里就占据了半壁江山，其后是腾讯、华为、百度等巨头奋起直追……

好了，说完这些，那我们就明白了任何一家数据中心的建立，都脱离不了服务器！既然云市场未来有如此巨大的发展空间，那这就意味着未来的服务器是不愁卖的！

在中国目前的服务器市场当中，浪潮信息是当之无愧的老大，全球第三，而紧随其后的上市公司则是中科曙光等！在过去几年，浪潮信息一直是全球增长最快的服务器企业。

在2019年，全球服务器市场销售额前五分别为戴尔、HPE、浪潮、IBM、联想，市占率分别为17.8%、13.8%、7%、5.9%、5.7%，除浪潮之外，四家巨头厂商市场份额分别下滑-6.9%、-8.4%、-11%、-10.4%，而浪潮在2019年里却逆势同比增长18.1%，成为全球唯一保持两位数增长的主流厂商！

对于目前的全球疫情环境下来说，在线经济或许只是带来了中、短期的市场需求，但是从长期来看，随着2020年5G进入商用高峰期，三大运营商将加快大数据、物联网、云计算等创新业务布局，流量催化下服务器需求也将迎来爆发性的增长！

同时由于受新冠肺炎的影响，目前诸多公司均开启了远程办公模式，或者目前全球所有的学校也均开启了在线学习模式。当前市场处于用户习惯养成的黄金时期，随着ERP、CRM、办公套件、在线教育等产品的升级迭代，未来云化进程有望加速，推动企业级服务器的大量需求。

此外，随着新兴互联网企业如今日头条系的抖音、西瓜视频等在细分领域地位的日渐巩固，其用户数量有望进一步增长，进而带动服务器需求的提升。浪潮信息在互联网行业的服务器市场占有率一直连续5年保持第一，字节跳动、快手、美团等新兴互联网企业均是公司的核心用户，浪潮有望凭借客户、技术积累优势深度受益，奠定业绩高增基础。

并且，在今年1月17日披露的业绩预告里，浪潮信息2019年的净利润是8.56亿元至9.88亿元，同比大增30%-50%。

所以，在“宅经济”的带动下，在如以互联网巨头BAT公司为代表的诸多企业不断扩容服务器的大背景下，2020年全球服务器市场必将迎来一个“井喷”性的发展机会！而相关的上市公司业绩也将会得到确定性的增长，如此投资机会，在目前市场大调整“黄金坑”的背景下，我们不得不考虑这是否是最后的上车机会了？！

市场在2700以下是一个底部区域！

由于上周五晚上美股最后收盘前半小时出现跳水，这也导致了道指在技术图形上的前面“双针探底”失效，再加上周末外围疫情数据继续发酵，且美国这几天的确诊人数飙升有点“恐怖”，所以这也导致了今天市场一开盘，A股就低开，且在市场反弹无望后在10：22分杀出相对低点！

原本，市场在临近中午前可能有反弹的希望的，但是无奈中午开盘后市场资金继续持续向外流出！这也导致了今天市场反弹无望，且市场还在收盘前35分钟加大放量杀跌力度！但是，此时明明外围市场没有什么大动静的（因为近期外围市场波动大，基本上我15小时都在盯着外盘看，当然是得空就偶尔看一眼那种，不然身体那里吃得消啊），且看港股走势在当时还是较为稳定的，而美股期指甚至还小幅反弹呢！

所以，问题就出现在这里了！市场最后的35分钟，为什么会出现如此剧烈的放量杀跌？但在收盘前的8分钟又反向有大量资金（大概15亿）抄底流入。这里面的问题可以值得大家深思了！

且看今天市场的杀跌板块，基本上就是最具人气的科技股和特斯拉产业链，券商板块和题材概念股！今天科技股大面积杀跌，且有点“杀疯”了！这些前期热点个股，并不是刚开始破位的那种大幅杀跌，而是在普遍跌幅都在30%左右后，今天才出现的相对温和放量却大幅杀跌！这是什么鬼？这说明什么情况？这里又值得大家去深思了！

再从市场的此时情绪面看，在周日召开的资本市场会议上，管理层基本上放的都是“口号”，所以这也是今天市场失望的原因之一，再加上之前市场一直在预期的宽松货币政策也没有得到落实。那么在失望之下，市场自然要向下继续探底、寻底了……

自然寻到的底部，这样的底部也才最坚实（如2018年的底部，沪指的2440点那是很坚固的）！关键是，我们现在市场的沪指底部到底在哪里？

也许在这之前，我还不是很清楚，但是在经过了今天市场的再度杀跌之后，我开始逐步地清晰和开始明白了，今天是“有人做鬼”，故意砸盘杀跌，为的就是为新基金建仓拿货，如前期大量发行的科技ETF、新能源汽车ETF等公募基金，以及市场在目前背景下，也只有砸出了相对的底部空间，那么在未来顶部压力基本上就是3050的情况下，才能制造波动空间让市场获利！

所以，今天的科技股大面积杀跌，很显然，那是机构们故意的砸盘！当然，其它游资大幅炒作的题材概念股，那是实打实、实在扛不住市场的恐慌情绪而杀跌的，这就不是市场的大机构主力故意为之的了。

大机构们考虑的肯定是大局观和市场的未来获利方向！

目前，市场的未来获利方向基本上就集中在以5G为首的新基建和以特斯拉为首的新能源汽车产业链。所以，近期市场砸的也就是这两大弹性最大的板块个股了！现在，它们是跌得最凶猛的，那等市场走稳之后，下一个阶段市场出现了反弹行情了，那也是这些个股涨得最猛！！！

这不同于像恒瑞医药、贵州茅台、海天味业等为代表的医药和大消费个股，基本上是外资的最爱和长期持仓的了！如恒瑞医药周日晚上刚出了2019年年报，而我们也继续跟踪和发现了里面的“大神级别”的外资机构奥本海默基金，在原有的持仓上，继续在去年4季度加仓了近500万股，金额大概是近5个亿！且它目前持仓市值有60多亿元。

从我们在2014年就跟踪它抄底建仓且长期持有贵州茅台后，我们就发现了这个最牛外资机构了，它去年清仓了茅台，且在茅台身上赚了近80亿！所以，可以理解的是，它目前唯一持仓进入上市公司10大流通股东的就是只剩下恒瑞医药了，去年一季度还有东阿阿胶的，但是在半年报的时候显示其清仓走人了！此后阿胶的走势，大家也看到了……

不过，还是有很多外资机构也偏爱科技股和特斯拉产业概念股的。如挪威银行就最喜欢和国内的大佬级私募淡水泉一起“合伙干票”！如去年的生益科技和今年初的三环集团等。

总之，从技术面上分析，我们认为目前市场机会远大于风险！所以，昨晚上我们也发出了在未来两周内加大抄底幅度，甚至会在市场最恐慌时梭哈满仓底部等涨的“宣言”！

当然，豪言壮语谁都会说，但是“知行合一”则是困扰很多人的！而我们，则是践行这知行合一，践行在左侧交易底部时寻找并选择合适的科技股和特斯拉产业链牛股进行分批建仓，直至打满仓！时间是今天算起的未来2周……

今天沪指收盘点位是2660点，也许它后市还会继续下探，甚至不排除对应2440那个毛衣战底部低点去照着做“双底”！但是，不管如何，我认为目前A股市场的沪指2700点-2500点就是市场的大底部区间。也许我的分析会有误差，但是相信应该不会太大！毕竟，我们只能做“模糊的正确”，无法做精准的正确！如果能做到精准，那是神仙或者大庄家级别的了，而不是我这种有自知之明的人……

也许有些人说我此时此刻，背着全世界的利空前行，太乐观了，会被压力压死的！但是，我想说的是：第一，不管对错，我说出了我的分析（而且是唯一方向），此时此刻我是比那些做两面派（多空都说完的）或此时躲起来做缩头乌龟的值得大家去尊敬！！！第二，我算是此刻A股剩下的唯一少数多头之一了！希望大家能够珍惜。

“恐慌时你可以去看看多头的观点，疯狂时你可以去看看空头的观点！”虽然他们说的不一定对，但是也许对您的分析和判断，可以得到有益的补充呢！？

最后，我今天是在沪指2670一带抄底的20%仓位（原本50%仓位），后期将会继续执行每跌100点加一次仓！直至满仓。。。

飞刀晚评3/23：市场已跌进底部区域！

一、基本面消息

1、逾万亿专项债投向基础设施建设；

2、液化石油气将迎来期货和期权交易；

3、证监会：复工复产加快推进 资本市场运行平稳；

4、央行：金融政策“组合拳”成效显著；

5、发改委：数字经济将成为拉动经济增长的一个重要引擎；

二、大盘走势

今日下午上证指数涨幅-3.11%，开盘价2677.59点，收盘价2660.17点，最高价2703.33点，最低价2656.50点。

从消息面来看，午后半导体板块继续下挫，板块整体跌约8%，兆易创新、北方华创、南大光电等十余股跌停；国产软件概念也持续下行，四维图新、指南针、东方通等先后跌停；医药股表现较为活跃，盘中多次异动拉升，吉药控股、以岭药业、启迪古汉等拉升涨停；农业种植板块拉升，金健米业、北大荒触板涨停！

从分时图来看，大盘开盘后低开震荡，午后则震荡下行，最后收于2660点。从均线系统看，5日、10日和30日拐头下行，60日、半年线和年线交织在一起。从成交量来看，近日成交量维持缩量。整体来看，沪深收阴调整，个股跌多涨少，跌停逾百。说实在话，我也不知道现在A股这里是不是底！但是，我知道巴老说的那句话很有道理，我甚至把它当作了人生投资信条之一：别人恐慌时我贪婪，别人疯狂时我害怕！这周和四月份的第一周，仍将是全球确诊新冠病毒人数爬坡和最恐慌的时期！但是，我相信，有伟大的中国在前面做的示范和抗疫取得的阶段性胜利！我想，在大家最恐慌的时候，去抄其实并没有走坏的中国股市大底，那你又有什么样的顾虑和担忧呢？

三、热门板块

今天涨幅居前的板块包括玉米、农业种植、超级真菌等，玉米板块的涨幅达到1.24%。

消息面的影响：农业种植板块异动，多股涨停。另外，中药板块涨幅达到-0.48%，其中以岭药业（002603）、精华制药（002349）等涨幅居前。

广州                      小黎飞刀

疯狂暴跌后，全球股市到底了吗？

说白了，这次全球股市的股灾（大A除外），它们发生的根本原因就是由于疫情导致的各大机构与企业之间资金流动性的紧张，并且大部分机构都有杠杠。所以，一旦当系统性的经济风险出现，如本次因疫情危机导致经济暂时停摆所带给市场的恐慌，而恐慌使得机构“抢跑”，最终导致了这次“踩踏”行为所酿造出来的全球性股灾！

众所周知，美股股市一向都是全球股市的风向标，且世界上最好的顶尖公司，基本上都集中在了华尔街！所以，一旦华尔街出现了危机，那当然不可避免地就像这次新冠病毒一样流向了全球各大国家的股市！因此，如果想判断世界金融市场的动荡是否出现见底的迹象，那么我们必须以美国股市作为分析判断的源头！只有美国股市稳定下来了，那么全球的金融风暴才会缓和。

而美国股市稳定下来的前提有2个，其中首要的就是美国的疫情数据开始出现顶峰拐点或者见到峰值，随后数据开始缓和；第二，那就是市场的流动性需要全球各大国家的央行鼎力支持，否则，一旦流动性真正枯竭，那么金融危机当然不可避免地就会爆发！从这两点来看，第二点无疑现在全球各大国家的央行都做得还不错，但是唯一遗憾的就是，疫情的数据爬坡和峰值的出现，不受我们人为地决定，但是，我们认为可以做一个简单地推测！

那就是以意大利封城和美国在特朗普正式宣布进入紧急状态作为这个事情的推导起点，按照我们中国的抗疫经验，当政府正式采取紧急状态等相关防御措施之后，疫情的数据仍然还会有一个爬坡期！这个周期就是以14天隔离期作为推导的标准。所以，以3月13日美国宣布进入紧急状态后，次日开始计算这个周期，那么本周就是第一个数据爬坡加速上升周期，同时也是最为恐慌的一个周期。在本周，我们也看到了美国股市史无前例地再度出现了2次熔断！

在下周，恐慌仍然还在弥漫，但是，在经历了本周最为恐慌阶段的“心理训练”之后，人们在下周的心理虽然还在恐慌，但是此时因为人为的积极因素在出现，如诸多国家的政府在本周内开始进行了积极地、有效的防疫和抗疫。所以，下周金融市场将进入一个震荡筑底期，而并非会继续暴跌！

因此，我们由此推导，市场最为“惨烈”的暴跌阶段已经在本周内实现了，下周只不过是市场的次恐慌周期而已，所以大家现在无需再对金融市场过度恐慌！甚至有些人还喊出金融危机等口号来。我想，市场应该还没有达到那一个程度，但是，距离金融危机也真的不远！所以，我们得理性地对待这次全球金融资本市场的大动荡！

视线拉回国内，我们的A股市场毫无疑问也会受到全球资本市场的动荡牵连，即使我们国内的疫情已经开始出现了明显的好转，但是，受输入型风险的影响，整体上大家的情绪不过再往后延迟半个月罢了！现在，各地方政府都在催各大企业开始在下周全面复工了，而体育场所的开放，也进一步地说明实际上我们国内的疫情并没有大家想象当中那么严重了！只是，大家都是人，都会受整个疫情数据的影响。基于此，我们认为国内的股市下跌只不过是人们最后恐慌的释放！我们的经济，在全球的发展周期当中，这一次是明显的难得“弯道超车”的机会，我相信我们政府一定会积极地把握住的！

所以，目前对于中国来说，已经不是“危”了，而是“机”！如果中国能够把握住这次机会，那么在经济上实现对欧美的“弯道超车”，那么未来的全球最佳投资场所，最佳投资资本市场，那一定会是中国！因此，当目前几乎所有人都在看空股市的时候，都认为金融危机要来的时候，我们的观点是积极地看多A股！

至于看好的板块热点，那依然还是以【5G新基建和5G手机产业链】的上下游为主的大科技股牛市行情！一如2013年创业板独立牛市行情时的主线就是【影视传媒、网络游戏、互联网金融】那样！所以，后市我们继续建议大家高仓位布局这一条投资主线！至于其它热点板块，少看、少投，以免浪费和霸占了您的时间精力和投资机会！

飞刀晚评3/19：“大长腿”引领市场超跌反弹！

一、基本面消息

1、发改委支持地方推出促消费措施；

2、华为发布云游戏解决方案；

3、美联储称将推出货币市场共同基金流动性工具；

4、商务部：加快压减全国和自贸试验区外资准入负面清单；

5、韩国下达50万亿韩元规模经济措施；

二、大盘走势

今日下午上证指数涨幅-0.98%，开盘价2719.41点，收盘价2702.13点，最高价2736.82点，最低价2646.80点。

从消息面来看，光刻胶概念午后继续走强，胜利精密、飞凯材料、容大感光、怡达股份等多股集体涨停；证券板块午后强势拉升，中银证券一度封板，华安证券、红塔证券等涨逾4%；5G概念表现活跃，武汉凡谷、天孚通信、万马科技等先后涨停；特高压概念拉升，通达股份、神马电力、汇金通午后封板；白酒概念依旧领跌，今世缘跌7%，古井贡酒、五粮液跌5%！

从分时图来看，大盘开盘后震荡下行，午后则震荡回升，最后收于2702点。从均线系统看，5日和10日拐头下行，30日、60日、半年线和年线交织在一起。从成交量来看，今日成交量与昨日持平。整体来看，沪深两市探底回升，我们前面说过，市场连续杀跌后存在超跌反弹的修复动能，所以在操作上可以考虑适当抄底。果不其然，今日市场板块个股涨多跌少，一些好的个股依然是大家低吸布局的好机会，如医药、5G等！总之，A股或随之展开超跌反弹。在此期间，大家要注意做好“低吸、高抛”，摊低持仓个股的底仓成本即可，无须对A股市场过分恐慌！

三、热门板块

今天涨幅居前的板块包括光刻胶、数据中心、零售等，光刻胶板块的涨幅达到7.95%。

消息面的影响：光刻胶概念走强，多股涨停。另外，零售板块涨幅达到4.10%，其中商业城（600306）、商场（600280）等涨幅居前。

广州                      小黎飞刀

飞刀晚评3/18：大盘尾盘杀跌，意欲何为？

一、基本面消息

1、发改委：加快5G网络等 新型基础设施建设进度；

2、第五家全国性资产管理公司(AMC)正式来了；

3、多数省份规模以上工业企业复工率超九成；

4、国家发改委、司法部印发《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》；

5、银保监会：近期我国金融市场的波动主要受境外金融市场影响；

二、大盘走势

今日下午上证指数涨幅-1.83%，开盘价2792.32点，收盘价2728.76点，最高价2815.87点，最低价2728.76点。

从消息面来看，午后两市集体回落，券商、银行、信托等大金融板块领跌，华鑫股份触板跌停，南京证券跌逾8%，安信信托跌6%；口罩概念明显分化，顺威股份一度涨停走出地天板，国恩股份、首航高科等逼近跌停；土地流转概念大幅走弱，永安林业、京投发展、上实发展等跌停；午盘大涨的光刻胶、半导体、养殖业等涨幅集体收窄！

从分时图来看，大盘开盘后高开震荡，午后则一路跳水，最后收于2728点。从均线系统看，5日和10日拐头下行，30日、60日、半年线和年线交织在一起。从成交量来看，今日成交量维持缩量。整体来看，沪指在年线下方运行，深指则回调到年线附近。市场连续杀跌之后，市场短期内存在着超跌反弹的修复动能，所以在操作上可以考虑适当抄底。而对于调整的医药股，我们认为好的个股依然是大家低吸布局的好机会，由于受益于全球疫情大流行的趋势，医药股仍为市场所关注！总之，A股或在这两个月份展开较大幅度的震荡调整。在此期间，大家要注意做好“低吸、高抛”，摊低持仓个股的底仓成本即可，无须对A股市场过分恐慌！

三、热门板块

今天涨幅居前的板块包括动物疫苗、农产品、养鸡等，动物疫苗板块的涨幅达到1.82%。

消息面的影响：动物疫苗板块异动，多股涨停。另外，农产品板块涨幅达到1.26%，其中保龄宝（002286）、宏辉果蔬（603336）等涨幅居前。

广州                      小黎飞刀

飞刀晚评3/17：长下影线是否意味着探底成功？

一、基本面消息

1、发改委：加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设；

2、央行副行长：疫情并未影响金融业对外开放既定进程；

3、统计局：1-2月，全国规模以上工业增加值同比实际下降13.5%；

4、新版《定价目录》颁布市场调节价比重超97%；

5、打破瓶颈我国三代核电核级锆材成功实现国产化；

二、大盘走势

今日下午上证指数涨幅-0.34%，开盘价2796.28点，收盘价2779.64点，最高价2826.91点，最低价2715.22点。

从消息面来看，国家电网编制2020年特高压工作计划，特高压板块早盘持续走高，通达股份、中国西电、通光线缆、中环装备、汉缆股份等多股涨停；光刻胶等半导体概念较为强势，容大感光、怡达股份先后涨停，金龙机电触板；证券板块高开后跳水，随后拉升回暖，华鑫股份涨逾7%，中银证券涨4%；口罩股领跌，国恩股份、再升科技、顺威股份、精功科技等跌停！

从分时图来看，大盘开盘后上下震荡，午后则震荡回升，最后收于2779点。从均线系统看，5日拐头下行，10日、30日、60日、半年线和年线交织在一起。从成交量来看，今日成交量略有缩量。整体来看，沪深两市都收于长下影线，但是否意味着探底成功呢？我们认为，经过市场的大跌，目前市场基本已在理论上“调整到位”了！不过，目前外围市场的恐慌情绪仍在弥漫，A股或在这两个月份展开较大幅度的震荡调整。在此期间，大家要注意做好“低吸、高抛”，摊低持仓个股的底仓成本即可，无须对A股市场过分恐慌！

三、热门板块

今天涨幅居前的板块包括光刻胶、特高压、智能电网等，特高压板块的涨幅达到5.15%。

消息面的影响：新一轮特高压建设已启动，总投资超千亿。另外，智能电网板块涨幅达到2.35%，其中汉缆股份（002498）、平高电气（600312）等涨幅居前。

广州                      小黎飞刀

飞刀晚评3/16：降准还大跌？难道后市没戏？

一、基本面消息

2、三部门制定《沙漠蝗及国内蝗虫监测防控预案》；

3、央行：3月16日定向降准 释放长期资金5500亿元；

4、证监会宣布，自4月1日起取消证券公司外资股比限制；

5、国资委：要求央企大力推动稳岗扩就业；

二、大盘走势

今日下午上证指数涨幅-3.40%，开盘价2897.30点，收盘价2789.25点，最高价2898.04点，最低价2784.66点。

从消息面来看，两市午后集体回落，5G板块整体跌约7%，中兴通讯、武汉凡谷、中通国脉等数十股集体跌停；券商股午后持续下挫，华林证券、中银证券、南京证券跌停，红塔证券、华安证券一度触板；土地流转概念股仍相对较强，京投发展、永安林业、亚通股份、上实发展等多股一字涨停；口罩股分化，三鑫医疗、华升股份、聚杰微纤、延江股份、道恩股份等十余股涨停！

从分时图来看，大盘开盘后横盘震荡，午后则震荡下行，最后收于2789点。从均线系统看，5日、10日、30日、60日、半年线和年线交织在一起。从成交量来看，今日成交量略有缩量。整体来看，大盘大阴调整，我们在之前的文章里已经跟大家强调了：——3、4月份，甚至5月份市场都将是继续震荡调整的！其中，主要原因就是市场一方面受外围疫情事件和石油价格战导致的外围股市大跌所拖累；另一方面则是叠加了我们A股上市公司在4月底之前要公布完所有上市公司的财报，而财报就像卸了妆的【网红美女】，她到底是真的素颜美女，抑或还是一个普通甚至是丑的女人，更有夸张的会不会其实是个有【手毛脚毛】的大男人假扮的网红美女呢？所以，您懂的！

三、热门板块

今天涨幅居前的板块包括园区开发、超级真菌、土地流转等，土地流转板块的涨幅达到0.37%。

消息面的影响：土地流转概念大幅走高，省级政府用地自主权扩大。另外，中药板块涨幅达到0.32%，其中以岭药业（002603）、新天药业（002873）等涨幅居前。

广州                      小黎飞刀

载入史册，全球股灾，我们大A顶住了！

很多人有时候会耍滑头或叫自我搞小聪明吧，比如见到了昨晚上美股大跌，全球的恐慌情绪发酵到极点之后！他便会自我安慰自己，然后找借口说倾巢之下，焉有完卵，君子不立危墙之下等等！然后，有些人早上【一刀砍了】清仓事了，而有些人却做着与之观点相反的事情去抄底做T！却殊不知，这种情绪如果是你独有的，那无所谓，但是如果你是在公众场合像祥林嫂那样不断地强调和反复地传播这种情绪和思想，那么这就会慢慢形成一种“羊群效应”，然后很多人就会变得失去理智，变成从众心理去操作！

所以，我很反对在一种大环境当中去炒股！反而喜欢独立思考问题，喜欢用逆向思维去操盘！因此，在本周一晚上和本周四晚上，我都是半夜挂单去抄底。但是，不同的人有不同的思想和认知，所以，当你把自己的操作公开的时候，也许会遇到一些不认同你的人对你冷嘲热讽的！甚至偶尔还会遇到一些语言暴力。当然，这并非指你或某人哈，大家不要对号入座……

但是，在股市这条道路上，我总喜欢走自己的路，让别人说去！因为我早已过了那种追名逐利的年纪了，因为我本身就年少成名（2006、2008年出过2本股票书籍，2008年还被收录于原新华社记者白青山所编著的《民间故事》第四集里）。所以，我现在无论是写文章，抑或是管理群，说话和指导群友做股票策略和选股布局等，都只是凭个人喜爱所为！且，完全免费服务广大的“韭菜”观众们！因此，我说了，我的Q群只欢迎那些【志同道合】的人进来，而不欢迎那些不愿意交流，自私自利的人进来！

在隔夜全球股市大跌，在道琼斯股指创纪录的第三次熔断，最后跌幅类似我们A股跌停板一样的9.99%背景下，我们周五的A股走势可以说是非常完美地走出了【抗美】走势！由此可见，我们A股在海外市场全面股灾崩盘大跌的背景下，彰显出了它的投资价值和吸引力以及稳定性！

从世界各大国来看，目前唯有中国是最安全和最具备投资吸引力的！其不单表现为大肚的各类经济金融开放政策逐步来临，甚至还表现为A股市场的极度低估和安全边际吸引着全球资本眼光！所以，我们没有理由不相信，在历经了4年多的熊市调整之后的A股市场，在2020年不会走牛？其实，创业板市场已经走出牛市的第一波行情了！

所以，在确定大的投资基调前提下，我们应对市场的每一次【不理性】大跌，那就是【小跌小买，大跌大买】抄底，反复波段地做短差！摊低手中持仓长线牛股的持股成本，这样，在拥有了足够高的安全边际低成本之后，我们就不会再去介意个股的涨跌波动了，也可以放心地长期持股了！

而从目前的市场形势来看，美国那边的股市应该是算进入了熊市的第一浪调整了，后面可能还会反复地持续调整。所以，外围市场的动荡和下跌，也仍将持续地对A股造成2、3个月左右时间的困扰！但是，我们依然相信A股最终会走出自己的独立股市走势行情！因为，中国的经济转型路子，正在走向成功的方向了……

关于外围股市如何如何在本周内破历史记录的这些评论，在此我就不再去复述或者啰嗦评论分析了！我估计大家自己看新闻也可以看到。对于市场后市的走势，我们在之前的文章里已经跟大家强调了：——3、4月份，甚至5月份市场都将是继续震荡调整的！其中主要原因就是市场一方面受外围疫情事件和石油价格战导致的外围股市大跌所拖累，另一方面则是叠加了我们A股上市公司在4月底之前要公布完所有上市公司的财报，而财报就像卸了妆的【网红美女】，她到底是真的素颜美女，抑或还是一个普通甚至是丑的女人，更有夸张的会不会其实是个有【手毛脚毛】的大男人假扮的网红美女呢？所以，您懂的！

后市，市场的主流投资热点，抑或说是这波牛市的行情主线，那就依然还是以【5G和5G手机产业链】的上下游为主的大科技股牛市行情！一如2013年创业板独立牛市行情时的主线就是【影视传媒、网络游戏、互联网金融】那样！所以，后市我们继续建议大家高仓位布局这一条投资主线！至于其它板块热点，少看、少投，以免浪费和霸占了您的时间精力和投资机会！