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#LABUBU价格崩盘# 泡泡玛特能成为中国版迪士尼吗？在我看来，王宁“中国迪士尼”的口号，代表了泡泡玛特的远大志向，但目前来看，两者之间确实存在着巨大的鸿沟。#宋清辉批判自媒体乱象# 展开 收起
赞(2) | 评论 06月19日 19:28 来自网站 举报
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#IPO# 【2100亿“酱油茅”盘中破发，却捧出4位百亿富豪】（@野马财经 作者 | 刘俊群 编辑丨刘钦文）对于波动，知名经济学家宋清辉表示，2023年业绩下滑的背后有诸多因素，主要包括酱油市场饱和、市场竞争激烈及新业务增长乏力等。网页链接 #清晖智库# 展开 收起
赞(1) | 评论 06月19日 17:50 来自网站 举报
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#陆家嘴论坛解读# 【重磅政策｜人行：设数字人民币国际运营中心】（大公报记者 倪巍晨）内地经济学家宋清辉表示，今年国家层面出台多项政策，支持上海金融业高质量发展，相关政策将对上海国际金融中心更高能级的发展带来深远影响。从具体来看，未来上海在吸引国际金融机构、跨国企业等方面更加具有...#陆家嘴论坛解读# 【重磅政策｜人行：设数字人民币国际运营中心】（大公报记者 倪巍晨）内地经济学家宋清辉表示，今年国家层面出台多项政策，支持上海金融业高质量发展，相关政策将对上海国际金融中心更高能级的发展带来深远影响。从具体来看，未来上海在吸引国际金融机构、跨国企业等方面更加具有竞争力，优质的营商及金融服务环境，将吸引更多国际金融机构在沪设立分支机构或扩大业务，进而推动上海成为全球资产管理和财富管理中心。网页链接 #清晖智库#
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#陆家嘴论坛解读# 【改革科創板創業板 發揮資本市場樞紐功能 中證監「1+6」撐科創 未盈利科企允上市】（@香港文匯報 記者 倪巍晨 上海報道）內地經濟學家宋清輝分析，科創板重啟針對未盈利企業的上市標準，並非簡單「放水」，而是中國資本市場在新的科技和產業發展階段，進行的精準戰略性...#陆家嘴论坛解读# 【改革科創板創業板 發揮資本市場樞紐功能 中證監「1+6」撐科創 未盈利科企允上市】（@香港文匯報 記者 倪巍晨 上海報道）內地經濟學家宋清輝分析，科創板重啟針對未盈利企業的上市標準，並非簡單「放水」，而是中國資本市場在新的科技和產業發展階段，進行的精準戰略性制度優化。科技企業成長路徑與傳統企業完全不同，前期可能沒有任何收入，但其技術專利、研發團隊、市場潛力卻具巨大價值。傳統以利潤為核心的上市標準，無法評估此類企業的真實價值，科創板第五套標準和創業板第三套標準，正好適應這種「價值前置、盈利後置」成長規律而設計，讓資本市場發揮「價值發現」功能。
政策影響方面，宋清輝相信，資本市場有望迎來一批代表「新質生產力」、高科技、高成長性的新標的，並將改變A股上市公司結構，提高市場「硬科技」股的比重，讓更多投資者分享中國科技發展的紅利。网页链接 #清晖智库#赞(4) | 评论 06月19日 17:06 来自网站 举报
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#陆家嘴论坛解读# 【轉數快與內地支付系統互聯 最快周日開通 滬港簽金融38條 六大方面擴合作】（@香港文匯報 記者 倪巍晨 上海報道）內地經濟學家宋清輝認為，滬港金融基礎設施「底層打通」方面的合作令人期待。宋清輝表示，此前滬港通、債券通等解決了機構投資者的資本互通問題，此次特別...#陆家嘴论坛解读# 【轉數快與內地支付系統互聯 最快周日開通 滬港簽金融38條 六大方面擴合作】（@香港文匯報 記者 倪巍晨 上海報道）內地經濟學家宋清輝認為，滬港金融基礎設施「底層打通」方面的合作令人期待。宋清輝表示，此前滬港通、債券通等解決了機構投資者的資本互通問題，此次特別提及FPS與IBPS互聯舉措，意在打通服務個人和中小企業的資金互通，預示滬港金融合作場景從資本市場延伸至跨境電商、旅遊、日常消費等更廣泛領域。他說，上述舉措是一次高水平制度型開放的探索，相關經驗可在未來為中國與其他經濟體在數字貨幣、跨境支付結算等領域合作提供範本。网页链接 #清晖智库#
赞(3) | 评论 06月19日 16:55 来自网站 举报
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#陆家嘴论坛解读# 【解讀｜陸家嘴論壇釋放重磅信號 滬港攜手能否重塑全球金融版圖？】（點新聞記者章芸菲、倪巍晨報道）內地經濟學家宋清輝認為，方案的核心價值體現在兩方面。首先，在地緣政治衝擊下，滬港需通過聯手打造具韌性的金融體系；其次，過去的互通是建「高速公路」，如今則要規劃城市功...#陆家嘴论坛解读# 【解讀｜陸家嘴論壇釋放重磅信號 滬港攜手能否重塑全球金融版圖？】（點新聞記者章芸菲、倪巍晨報道）內地經濟學家宋清輝認為，方案的核心價值體現在兩方面。首先，在地緣政治衝擊下，滬港需通過聯手打造具韌性的金融體系；其次，過去的互通是建「高速公路」，如今則要規劃城市功能區，形成共生共榮的金融生態。
宋清輝進一步指出，在方案的38條舉措中，金融基礎設施的「底層打通」值得重點關注。以「轉數快」（FPS）與網上支付跨行清算系統（IBPS）互聯為例來說，此前的滬港通、債券通等，解決機構投資者「大動脈」式的資本互通問題。而香港「轉數快」（FPS）與內地網上支付跨行清算系統（IBPS）的互聯，則是要打通服務於個人和中小企業的「毛細血管」。
他提到，這一「互聯」的深層意義重大。此舉或標誌着滬港金融合作場景已從資本市場的投資交易延伸至跨境電商、旅遊、日常消費等更廣泛的經濟活動中。网页链接 #清晖智库#赞(4) | 评论 06月19日 14:45 来自网站 举报
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#IPO# 【仙工智能收入节节高仍亏损：应收账款大幅增长，现金流持续为负】（@港湾商业观察 廖紫雯）著名经济学家宋清辉向《港湾商业观察》指出，贸易应收款项及应收票据大幅增长、周转天数也出现大幅增长的情况极有可能对公司的现金流产生重大影响，并可能产生资金链紧张的风险。仙工智能的应收...#IPO# 【仙工智能收入节节高仍亏损：应收账款大幅增长，现金流持续为负】（@港湾商业观察 廖紫雯）著名经济学家宋清辉向《港湾商业观察》指出，贸易应收款项及应收票据大幅增长、周转天数也出现大幅增长的情况极有可能对公司的现金流产生重大影响，并可能产生资金链紧张的风险。仙工智能的应收账款状况是一个需要高度警惕的财务指标。公司可能为了快速抢占市场份额而放宽了信用政策，但这把“双刃剑”已经开始显现其负面效应，对公司的现金流构成了重大压力，并显著提升了资金链紧张的风险。网页链接 #清晖智库#
赞(4) | 评论 06月19日 11:40 来自网站 举报
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#青岛农商银行QRCB# 【青岛农商行6项违规遭点名，“巴龙系”正在淡出！】（@独角金融 作者 | 刘银平 编辑 | 付影）著名经济学家宋清辉表示，近年来，国家金融监督管理总局以及央行多次发文，为中小银行改革化险指明方向。特别是“一省一策”原则的提出，以及2025年一号文件中关于...#青岛农商银行QRCB# 【青岛农商行6项违规遭点名，“巴龙系”正在淡出！】（@独角金融 作者 | 刘银平 编辑 | 付影）著名经济学家宋清辉表示，近年来，国家金融监督管理总局以及央行多次发文，为中小银行改革化险指明方向。特别是“一省一策”原则的提出，以及2025年一号文件中关于“稳妥有序推进村镇银行改革重组”的明确要求，为各地农商行吸收合并村镇银行提供了清晰的政策依据。
宋清辉认为，吸收合并意味着需要全盘承接被合并村镇银行的资产和负债，其中潜在的不良资产和历史遗留的风险敞口，无疑将直接对农商行的资产质量和拨备水平构成挑战。网页链接 #清晖智库#赞 | 评论 06月19日 09:51 来自网站 举报
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#Labubu在美国二级市场最高炒至上千美元# 类似于“炒鞋”，由于缺乏坚实的价值支撑，泡沫随时可能破裂，Labubu或将很快跌落神坛。再者，如今的年轻人已经到了需要一个廉价的玩偶来证明自己的价值，进而获得群体的认同，这是多么的空虚无聊。#宋清辉批判自媒体乱象# 展开 收起
赞(4) | 评论 06月18日 17:40 来自网站 举报
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#重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市# 吴清主席强调“创新始于科技、兴于产业、成于资本”。其实这句话也很好理解，一家科技企业从一个颠覆性想法到成长为行业巨头，其成长路径与传统企业完全不同。它在前期可能没有任何收入，但其技术专利、研发团队、市场潜力却具有巨大价值。因此传统的、以...#重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市# 吴清主席强调“创新始于科技、兴于产业、成于资本”。其实这句话也很好理解，一家科技企业从一个颠覆性想法到成长为行业巨头，其成长路径与传统企业完全不同。它在前期可能没有任何收入，但其技术专利、研发团队、市场潜力却具有巨大价值。因此传统的、以利润为核心的上市标准无法评估这类企业的真实价值。而科创板第五套标准和创业板第三套标准，正是为了适应这种“价值前置、盈利后置”的成长规律而设计的。其目的则是让资本市场回归本源，发挥其“价值发现”功能，即对企业的评判从当下的财务报表，转向未来的成长潜力和科技含量。#著名经济学家宋清辉#
赞(4) | 评论 06月18日 17:09 来自网站 举报
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#沪港国际金融中心协同发展行动方案# 在38条举措中，我认为，金融基础设施的“底层打通方面最值得重点关注，因为预示了未来沪港合作最具突破性的方向。以“转数快”（FPS）与网上支付跨行清算系统（IBPS）互联为例：众所周知，此前的沪港通、债券通等，解决的是机构投资者“大动脉”式的资...#沪港国际金融中心协同发展行动方案# 在38条举措中，我认为，金融基础设施的“底层打通方面最值得重点关注，因为预示了未来沪港合作最具突破性的方向。以“转数快”（FPS）与网上支付跨行清算系统（IBPS）互联为例：众所周知，此前的沪港通、债券通等，解决的是机构投资者“大动脉”式的资本互通问题。而香港“转数快”（FPS）与内地网上支付跨行清算系统（IBPS）的互联，则是要打通服务于个人和中小企业的“毛细血管”。我认为，这一举措将会极大地便利人民币在跨境零售场景的使用。当支付变得即时和低成本，无论是企业还是个人，都更有意愿选择人民币进行计价和结算，这对于在“润物细无声”中推进人民币国际化具有重要意义。#著名经济学家宋清辉#
赞(3) | 评论 06月18日 14:43 来自网站 举报
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#Labubu泡沫何时破裂# 当前，Labubu的高溢价很大程度上是由市场情绪和投机行为共同推动的，但由于其缺乏坚实的价值支撑。一旦市场热度下降，或有新的“顶流”出现，Labubu泡沫就可能随时破裂，从而导致价格暴跌，让高位接盘的玩家蒙受巨大损失。与此同时，过度的投机炒作也可能会...#Labubu泡沫何时破裂# 当前，Labubu的高溢价很大程度上是由市场情绪和投机行为共同推动的，但由于其缺乏坚实的价值支撑。一旦市场热度下降，或有新的“顶流”出现，Labubu泡沫就可能随时破裂，从而导致价格暴跌，让高位接盘的玩家蒙受巨大损失。与此同时，过度的投机炒作也可能会引起监管部门的注意。因为对于“盲盒”营销模式的规范、对二级市场价格的干预等政策风险是始终存在的。#著名经济学家宋清辉#
赞(4) | 评论 06月18日 12:22 来自网站 举报
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#媒体特稿# 【[特稿] 紅籌股回歸A股 振投資科技信心】(@香港文匯報 記者 倪巍晨 上海報道）內地經濟學家宋清輝表示，支持深圳試點「紅籌股二次上市」，這是賦予深圳綜合改革試點的重要一環，亦是資本市場的制度創新，更是服務國家發展大局的關鍵一步，其核心意圖是「留住」並「用好」中...#媒体特稿# 【[特稿] 紅籌股回歸A股 振投資科技信心】(@香港文匯報 記者 倪巍晨 上海報道）內地經濟學家宋清輝表示，支持深圳試點「紅籌股二次上市」，這是賦予深圳綜合改革試點的重要一環，亦是資本市場的制度創新，更是服務國家發展大局的關鍵一步，其核心意圖是「留住」並「用好」中國最優質的科技資產，維護國家金融與科技安全。同時，讓內地投資者能分享本土優秀企業的成長紅利，並將核心科技資產的定價和融資主導權掌握在自己手中。
宋清輝補充說，紅籌股多是互聯網、生物科技、人工智能等新經濟行業領軍者，上述企業的回歸能提升市場「科創」屬性，使市場更好反映經濟轉型方向，引導社會資本更多流向國家重點支持的戰略性新興產業。
宋清輝還指出，今次改革的目的並非與香港「爭搶」企業，而是一種「協同互補」，通過紅籌股赴深交所「二次上市」試點，形成「港股+A股」的雙重融資平台，這種「雙主場」優勢將進一步強化大灣區內部金融聯動，從而共同做大做強大灣區「金融蛋糕」。网页链接 #清晖智库#赞(1) | 评论 06月18日 09:58 来自网站 举报
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#红筹股二次上市# A股市场需要“活水”，更需要“好鱼”。红筹股多为互联网、生物科技、人工智能等新经济领域的领军者。它们的回归，能极大地改善A股的上市公司结构，提升“科创”属性，使资本市场更好地反映中国经济的转型方向。这不仅能为这些企业提供便捷的再融资渠道，支持其持续研发和扩张，...#红筹股二次上市# A股市场需要“活水”，更需要“好鱼”。红筹股多为互联网、生物科技、人工智能等新经济领域的领军者。它们的回归，能极大地改善A股的上市公司结构，提升“科创”属性，使资本市场更好地反映中国经济的转型方向。这不仅能为这些企业提供便捷的再融资渠道，支持其持续研发和扩张，更能通过市场的“指挥棒”作用，引导社会资本更多地流向国家重点支持的战略性新兴产业。#著名经济学家宋清辉#
赞 | 评论 06月16日 19:32 来自网站 举报
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#红筹股二次上市# 在深圳试点“红筹股二次上市”，是赋予深圳综合改革试点权力的重要一环，其背后蕴含着深远的战略意图。这不仅是资本市场的制度创新，更是服务于国家发展大局的一步关键棋。在我看来，最重要的核心政策意图在于“留住”和“用好”中国最优质的科技资产，以维护国家金融与科技安全。...#红筹股二次上市# 在深圳试点“红筹股二次上市”，是赋予深圳综合改革试点权力的重要一环，其背后蕴含着深远的战略意图。这不仅是资本市场的制度创新，更是服务于国家发展大局的一步关键棋。在我看来，最重要的核心政策意图在于“留住”和“用好”中国最优质的科技资产，以维护国家金融与科技安全。
过去，由于A股上市门槛如盈利要求、股权结构限制等与国际惯例存在差异，使得大量优秀的中国科技企业，特别是采用“VIE”架构的“红筹企业”，不得不远赴香港或美国上市。这意味着中国最富活力的经济增量，其成长红利主要被海外投资者分享，同时也使得这些关系国计民生的龙头科技企业置于境外司法管辖之下，存在一定的金融与数据安全风险。允许红筹股回归，就是要在国内资本市场为这些“优等生”建立一个“家”，以便让国内投资者亦能够分享本土优秀企业的成长红利，同时将核心科技资产的定价权和融资主导权掌握在自己手中。#著名经济学家宋清辉#赞(3) | 评论 06月16日 19:05 来自网站 举报
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#青年人失业率连续3个月下降# 就业不再难！我国就业市场在经历挑战后，正显示出企稳回升的态势，尤其是在青年关键群体的就业问题上，政策正在显现成效。观察到，近年来，我国将“稳就业”置于极高的战略位置，为此出台了大量支持政策，包括为企业提供社保补贴、税收减免、加大对中小微企业的信贷支...#青年人失业率连续3个月下降# 就业不再难！我国就业市场在经历挑战后，正显示出企稳回升的态势，尤其是在青年关键群体的就业问题上，政策正在显现成效。观察到，近年来，我国将“稳就业”置于极高的战略位置，为此出台了大量支持政策，包括为企业提供社保补贴、税收减免、加大对中小微企业的信贷支持等，旨在保住市场主体，从而保住就业岗位。#经济学家宋清辉#
赞(4) | 评论 06月16日 16:59 来自网站 举报
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#消费补贴政策# 展望下半年，消费领域的政策和市场或将呈现以下两方面的趋势：一方面，下半年各地重启大规模补贴的可能性较低，预计补贴将继续围绕“以旧换新”等国家战略展开，并可能向服务消费如文旅、康养、体育等领域适度延伸，以培育新的消费增长点。另外一方面，消费者或将更加务实和理性，冲...#消费补贴政策# 展望下半年，消费领域的政策和市场或将呈现以下两方面的趋势：一方面，下半年各地重启大规模补贴的可能性较低，预计补贴将继续围绕“以旧换新”等国家战略展开，并可能向服务消费如文旅、康养、体育等领域适度延伸，以培育新的消费增长点。另外一方面，消费者或将更加务实和理性，冲动消费或将会减少，对商品和服务的“质价比”要求会更高。我认为，折扣、低价仍是吸引消费者的有力武器，但单纯的低价而牺牲品质或将被市场逐渐抛弃。#著名经济学家宋清辉#
赞(4) | 评论 06月15日 20:15 来自网站 举报
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#消费补贴政策# 我注意到，今年以来各地消费补贴政策从“遍地开花”到“趋于压缩”的转变，或有三个方面的原因：一是地方财政压力进一步加大，在“保工资、保运转、保基本民生”的优先序下，用于大规模、普惠性消费补贴的财政空间被挤压，难以为继；二是消费补贴在初期对释放被压抑的需求、提振市场...#消费补贴政策# 我注意到，今年以来各地消费补贴政策从“遍地开花”到“趋于压缩”的转变，或有三个方面的原因：一是地方财政压力进一步加大，在“保工资、保运转、保基本民生”的优先序下，用于大规模、普惠性消费补贴的财政空间被挤压，难以为继；二是消费补贴在初期对释放被压抑的需求、提振市场信心方面效果显著。但随着政策常态化，其拉动效应呈现明显的边际递减趋势；三是和地方的宏观政策目标正在发生转变，从过去应对冲击的“大水漫灌”式短期刺激，转向更加注重长期效益和经济结构优化的“精准滴灌”。#著名经济学家宋清辉#
赞(6) | 评论 06月15日 17:16 来自网站 举报
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#做强国内大循环# 5月15日的国务院会议强调了“做强国内大循环，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性”。对此，我认为，会议再次强调“加快推进全国统一大市场建设”，足见其重要性和紧迫性，但是其面临的难点也很多，例如地方保护主义与行政壁垒、财税体制的深层制约、...#做强国内大循环# 5月15日的国务院会议强调了“做强国内大循环，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性”。对此，我认为，会议再次强调“加快推进全国统一大市场建设”，足见其重要性和紧迫性，但是其面临的难点也很多，例如地方保护主义与行政壁垒、财税体制的深层制约、要素市场化改革滞后以及规则与标准不统一等。其中，最为主要的难点在于“地方保护主义与行政壁垒”方面，这是最大的“拦路虎”。例如一些地方政府为了保护本地企业、税源和GDP，往往通过制定歧视性政策、地方性标准、隐性补贴等方式，限制外地商品和企业进入，从而造成市场人为分割。因此，建议应出台更具强制力的法规，明确地方保护主义和市场分割行为的负面清单，以建立公平的竞争环境。对于违反规则的行为，还应建立发现、举报、查处和问责等长效机制。#著名经济学家宋清辉#
赞(7) | 评论 06月15日 14:44 来自网站 举报
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#情感代餐# 【当剧本杀成“情感代餐”：“恋陪本”是治愈孤独还是编织幻梦？】（@潮新闻 客户端 记者 于瓅）经济学家宋清辉在曾接受香港文汇报记者采访时表示，购买虚拟恋爱服务等，的确在某种程度上能够排解心理压力，精神得到慰藉和满足感，有助于保持一种积极乐观的状态。不过，目前“恋陪本...#情感代餐# 【当剧本杀成“情感代餐”：“恋陪本”是治愈孤独还是编织幻梦？】（@潮新闻 客户端 记者 于瓅）经济学家宋清辉在曾接受香港文汇报记者采访时表示，购买虚拟恋爱服务等，的确在某种程度上能够排解心理压力，精神得到慰藉和满足感，有助于保持一种积极乐观的状态。不过，目前“恋陪本”行业仍处于野蛮生长阶段，缺乏统一标准。宋清辉亦认为，有些服务项目的经营者为追求利益最大化，不排除部分虚拟恋爱服务变成色情服务的擦边球做法。网页链接 #清晖智库#
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