每日八张图：资源股突然砸盘！洛阳钼业、云天化等遭主力抛售 下一步市场怎么走？

      今日(7月6日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初股指分化，伴随着资源股走低，机器人板块盘中拉升，也无济于事，促使主板指数持续走弱，而创业板指相对抗跌，午后三大指数继续走低，全天弱势格局一览无遗。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌1.43%，报3355.35点；深成指下跌1.25%，报12811.33点；创业板指下跌0.79%，报2802.72点。

　　从盘面上来看，资源股砸盘，科技类标的异动。半导体、电子化学品、纺织服装等行业涨幅居前；题材股方面，机器视觉、汽车一体化压铸、激光雷达等领涨。

　　资金面上，人民银行7月6日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年7月6日人民银行以利率招标方式开展了30亿元逆回购操作。中标利率为2.1%，由于今日有1000亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净回笼970亿元。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

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　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、深圳市住房和建设局网站7月6日消息，深圳住建局发布关于向社会公开征求《深圳市住房公积金贷款管理规定(征求意见稿)》意见的通告，修订的主要内容包括精简公积金贷款的定义，调整共同申请人的范围。拟在本次修订中明确申请人的配偶、父母、子女不论有无缴存住房公积金均可以作为共同申请人；同时还明确申请人的配偶、父母、子女是购房人的，应当作为共同申请人。

　　2、据深圳特区报消息，深圳新兴领域的突破性立法——《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》将于8月1日起实施。这是国内首部关于智能网联汽车管理的法规，明确规定列入产业目录的智能网联汽车，经过公安机关交通管理部门登记后，方可上道路行驶。其中，无人驾驶可在市公安机关交通管理部门划定的区域、路段行驶。

　　3、中汽协会数据7月6日消息，中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，2022年6月，汽车行业销量预计完成244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%；2022年1-6月，销量预计完成1200.2万辆，同比下降7.1%。

　　4、据中国物流与采购联合会6日发布的数据显示，2022年6月份全球制造业PMI为52.3%，较上月下降1.2个百分点，没有延续上月的上升趋势，且创出年内新低。二季度，全球制造业PMI均值为53%，较一季度下降1.6个百分点。

　　机构观点

　　对于当前行情，容维证券指出，下半年市场主线的方向是明确的，业绩大增的板块和个股会得到市场资金的认可。操作上，控制好仓位，精选业绩优良且成长性高的品种。

　　下一步市场要反映什么？光大证券提到，反弹至今，市场当前估值水平已经回到了一个偏中性的位置。考虑到今年盈利所面临的压力，市场估值与盈利增速匹配程度并不高。2020年，市场不仅看到了经济环比的改善，更看到了同比的改善，这是市场中期持续上行的基础。

　　从环比到同比，将是市场下一步将反映的核心逻辑。市场未来能否看到同比数据的好转可能会成为下一阶段行情的关键。流动性与政策等因素未来边际变化将趋缓，难以成为市场的核心动力。

　　该机构进一步分析，三季度市场可能会面临一定的波动的可能，盈利预期的调整可能会是市场接下来需要关注的风险因素之一。考虑到成长板块已经出现了非常明显的反弹，如果未来市场面临压力，市场风格或将转向确定性较高、相对价值较突出的板块。

　　山西证券坚持认为，中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，上证3400点附近向上动力并不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。

　　中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。

每日八张图：注意了 市场迎来新的催化剂！长安汽车、阳光电源等惨遭主力抛售

      今日(7月5日)沪深两市全线高开，盘初惯性拉升冲高后，股指逐步回落，临近午盘又出现一波大幅跳水；随后指数反复震荡整理，尾盘再度企稳回升。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.04%，报3404.03点；深证成指下跌0.41%，报12973.11点；创业板指下跌0.34%，报2825.13点。

　　从盘面上来看，行业方面，化肥、煤炭、能源金属、钢铁、化学原料、港口航运、燃气、电力等行业涨幅居前；题材股方面，钒电池、钛白粉、磷化工、稀缺资源、煤化工、CRO等领涨。

　　资金面上，人民银行7月5日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年7月5日人民银行以利率招标方式开展了30亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。由于今日有1100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净回笼1070亿元。

　　热点板块

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　　消息面

　　1、据国家发改委消息，针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为，国家发展改革委价格司正研究启动投放猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，形成调控合力，防范生猪价格过快上涨。

　　2、据上海证券报称，由中国物流与采购联合会调查、发布的中国大宗商品指数(CBMI)7月5日发布，该指数6月份为101.5%，较上月上升0.2个百分点，指数两连升至近五个月以来的最高。

　　3、据上海证券报称，7月4日下午，工业和信息化部原材料司、装备工业二司以线上线下相结合的方式组织召开LNG船用钢材供需座谈会，交流LNG船用钢材供给、需求及产业链合作相关问题。

　　4、据央视新闻客户端消息，国家卫健委于7月5日召开新闻发布会，介绍健康中国行动实施以来进展与成效。健康中国行动推进委员会办公室副主任、国家卫生健康委规划司司长毛群安介绍：目前，我国人均预期寿命提高到77.93岁，主要健康指标居于中高收入国家前列，《“健康中国2030”规划纲要》2020年阶段性目标总体如期实现，健康中国行动2022年主要目标提前实现。

　　机构观点

　　对于当前行情，爱建证券提到，市场反弹已有了一定的时间和空间，进一步上行的压力也在加大。国内的相关政策面依然较好，市场估值基础安全边际依然较高，未来仍能保持乐观。只是逐渐要增加谨慎心理，随着二季度的相关数据的公布以及上市公司的中期业绩的公布，未来市场心理压力也将加大。因此未来波动的概率增加，当然整体我们以谨慎乐观为主，在机会上仍是把握稳增长、促消费和科技成长机会的轮动。

　　天风证券指出，7月进入到中报预告窗口期，建议关注：(1)中报可验证高景气度的行业或公司，比如：军工、能源基建(偏上游环节如硅料、锂矿，以及储能逆变器和电池等)、医疗服务(医美)等。(2)中报不佳但中高频数据验证困境反转趋势明确的行业或公司，比如：消费建材为代表的地产链等。

　　值得一提的是，浙商证券表示，市场情绪是进行策略研判的辅助指标，结合我们情绪监测体系，急涨后短期有休整，但中长期情绪仍处修复初期。进一步结合基本面，该机构认为市场经历急涨后，后续会逐步在震荡中走向分化。具体来看，基础情绪指标显示，短期情绪高位有所回落，中期情绪在中枢位置震荡，长期情绪仍处修复初期。

　　7月市场迎来新的催化剂。第一、中报：中报季拉开帷幕，截至7月1日已有76家上市公司披露2022 年中报预告，其中56 家公司预告中报业绩正增长，32家预告下2022H1净利润同比中枢大于50%。参考6月披露预告的公司，高增长公司发布财报后多数股价会有正面反馈，展望后续，随着财报季展开，我们认为具备催化的公司有望活跃，特别是新成长领域。

　　第二、解禁：7月科创将迎来“大非”解禁高峰，参考创业板经验“大非”解禁后股价易涨。原因在于，一则“大非”从解禁到减持往往间隔时间较长，二则解禁后随着流通盘扩容个股维度流动性迎来改善。

　　华安证券表示，随着基建项目配套资金逐步到位、地产政策发力起效，叠加疫后居民消费进一步集中释放， 依然看好地产链、疫后消费修复两条主线。 对于成长风格，尽管主线行业中长期仍将维持高景气，但考虑到近期成长涨幅巨大且内部分化苗头已现，市场短期对其业绩-估值匹配度的分歧或将进一步加剧。

　　更为具体的：1)继续超配地产及其上下游行业。上游关注水泥、钢铁、玻璃等建材，尤其是水泥板块补涨机会；下游继续看好购置税减半催化下的汽车景气反转、家电补涨及家居；“景气改善+政策放松” 下的地产开发、服务商。

　　2)看好疫后居民消费需求持续集中释放。受益于疫情防控政策边际精细化调整(隔离时间缩短、行程码摘星)服务类出行链条，建议关注酒店、餐饮、机场、旅游景区、高速等； 景气持续改善、 估值修复空间大的食品饮料。

每日八张图：A股处于本轮行情的第2阶段？三大板块轮动重估！主力狂买猪茅、药茅

      今日(7月4日)沪深两市全线低开，盘初一度探底后展开回升。此后，指数盘中强势拉升翻红，虽然再度冲高回落，但临近午间股指又上行拉升，午后维持高位震荡整理，创业板指表现尤为强势。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.53%，报3405.43点；深成指上涨1.29%，报13026.25点；创业板指上涨1.90%，报2834.69点。

　　从盘面上来看，医疗股王者归来，“二师兄”也坚强。行业方面，医疗服务、农牧饲渔、电池、航天航空、电力、燃气、化肥、中药、电源设备、光伏等行业涨幅居前；题材股方面，鸡肉概念、猪肉概念、钛白粉、痘病毒防治、新冠检测、盐湖提锂等领涨。

　　资金面上，人民银行7月4日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年7月4日人民银行以利率招标方式开展了30亿元逆回购操作。中标利率为2.1%。由于今日有1000亿元逆回购到期，人民银行今日公开市场实现净回笼970亿元。

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　　消息面

　　1、据人民网消息，7月4日，内地与香港在金融领域的互联互通进一步深化——一方面，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局发布联合公告，开展香港与内地利率互换市场互联互通合作；另一方面，交易型开放式基金(ETF)纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制在今日正式启动，沪港通、深港通和港股通分别有53只、30只和4只ETF产品纳入。

　　2、中国人民银行网站4日消息，经国务院批准，近日中国人民银行与香港金融管理局签署常备互换协议，将双方自2009年起建立的货币互换安排升级为常备互换安排，协议长期有效，互换规模由原来的5000亿元人民币/5900亿元港币扩大至8000亿元人民币/9400亿元港币，以进一步深化内地与香港金融合作，更好支持香港国际金融中心建设，推动香港离岸人民币市场稳健发展。

　　3、据界面新闻7月4日消息，据中国汽车工业统计分析，2022年1-5月，销量排名前十位的MPV生产企业共销售26.2万辆，占MPV销售总量的85.1%。在销量排名前十位的MPV生产企业中，与上年同期相比，长安汽车、广汽丰田销量增长明显，其他企业有所下降。

　　4、国家统计局网站4日公布2022年6月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年6月下旬与6月中旬相比，6种产品价格上涨，40种下降，4种持平。其中，生猪(外三元)价格报18.3元/千克，环比上涨11.6%。

　　机构观点

　　对于当前行情，中信证券表示，7月，A股处于本轮行情的第二阶段，政策合力推升基本面预期预计将驱动估值修复，随着欧美加息叠加和A 股中报业绩分化等因素扰动，预计7月行情波动加大，节奏趋缓，结构上三大板块轮动重估，建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。

　　具体品种选择上：①消费板块重点关注两条主线，一是前期疫情受损行业的修复(航空、酒店、餐饮、旅游、商超)，二是在疫情背景下仍然维持高景气的细分行业(白酒、小家电、户外用品、美妆产业链、人力资源服务)。②成长制造领域重点关注渗透率持续提升、智能化、国产化趋势加速的智能汽车(智能硬件、造车新势力)，内外需共振、共识度最高的光伏(组件、硅料、TOPCon 设备)和风电，国产化率不断提升的半导体(车规级、半导体材料)，以及经营改善、业绩持续兑现的军工(军工电子)。③医药行业受政策影响缓和，或迎来阶段性估值修复行情，重点关注创新药、医疗器械、CXO、医疗服务。

　　山西证券指出，接下来市场的分化和热点轮动会更加明显，建议中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块；长期中，持续关注政策推动下具有持续成长潜力的高端制造相关标的，及在外部形势压力下，产业升级优化及需求扩张具有确定性的相关细分赛道。

　　国泰君安证券认为，“超长待机”后周线反弹仍在继续，但是综合各方因素还看不到反转，目前很明显是反弹“后段”，此时更应注意操作节奏。具体到行业配置层面，我们建议：(1)反弹后期按照“抓补涨”思维去做，短期医药、白酒、电子等落后的板块都可以考虑；(2)对于底部起来已经50-60%的个股，如果估值偏高、基本面反弹无望，则应注意调仓换股；(3)反弹结束的下一轮回踩后是比较好的配置机会，继续推荐券商、中概互联、上证50、传媒。

　　粤开证券提到，预计随着稳增长政策逐步落地显效，叠加外围扰动边际趋缓和疫情扰动逐步消退，国内经济趋势向好，市场有望延续震荡上行，建议重点关注三条主线。

　　第一，关注中报业绩预告超预期板块投资机会。近期部分中报预期较好的行业表现强势，体现出市场资金对于业绩确定性的追逐。在经历了前期估值修复阶段之后，伴随着业绩窗口期到来，市场将进入业绩验证时期。从目前中报业绩预告披露情况来看，基础化工、电子、机械设备、有色金属等板块的业绩确定性相对更强。后续盈利能力有望成为市场的重要驱动力，建议投资者从业绩表现出发，关注中报业绩超预期，且估值水平处于合理区间的板块。

　　第二，把握政策发力主线，关注新能源和大消费。近期能源和大消费等行业刺激政策密集发布，汽车产销数据呈现恢复性增长，新能源车渗透率持续提升，后续仍有较大提升空间，相关板块有望迎来快速发展机会，建议关注政策受益板块优质标的投资机会。

　　第三，关注高景气度的成长风格配置。在经济持续复苏的背景下，政策支持力度大、发展前景广阔、盈利确定性较强的成长风格具备较强的溢价能力，建议投资者持续关注高景气度的成长风格配置机会。

【国君电新】钠离子电池专题：吐故“钠”新，分庭抗“锂”

报告导读

钠离子电池是对锂离子电池的重要补充，具有资源丰富、材料廉价以及工艺兼容等成本优势，特别适用低速交通及静态储能等低能量密度要求的领域，目前正处于大规模商用的前夕。

目前钠离子电池的技术成熟度尚不及锂离子电池，处于导入期向成长期过渡阶段，尚未形成产业规模，多种技术并行发展，且技术壁垒较高。我们认为在碳酸锂价格居高不下的背景下，钠离子电池的成本优势将更为显著，同时我们看到随着新能源装机规模带来的储能需求以及海外户用储能的发展，钠离子电池的成长空间将进一步打开。目前来看电池、正极、负极等核心材料国内产业链均有相关企业布局。

我们认为在钠离子电池产业化的过程中，材料和相关电池企业都将充分受益：1）电池企业：目前来看国内上市公司层面宁德时代进展较快，同时中科海钠、钠创新能源两家依靠校企合作的企业也同样取得不错进展；2）材料层面一方面是负极集流体采用铝箔使得铝箔使用量翻倍，以及正极方面看好布局金属层状氧化物的材料企业。推荐宁德时代、振华新材、鼎胜新材、贝特瑞、容百科技，受益标的：华阳股份、浙江医药、多氟多。

新能源车市回归上升通道 多家车企6月交付量创新高 第二梯队也有大幅增长！

    新能源车市已经恢复到疫情前的上升通道，多家车企6月交付量创下历史新高。下半年尤其即将到来的7月、8月份，将有多款新车型发布或开始交付，新能源车企会在部分细分市场遇到“近身肉搏”，同时整个市场的蛋糕也将被做大。

　　“蔚小理”是已经上市的造车新势力，会首先被放在一起对比。其中，小鹏6月交付量再一次拔得头筹，当月交付15295台，同比增长133%；理想汽车紧随其后，共交付13024辆理想ONE，同比增长68.9%；蔚来上半年首次回到万台以上的交付量，共交付12961台，同比增长60.3%。

　　不过，造车新势力早已不只三位玩家。原本属于第二梯队的哪吒、零跑在6月纷纷创下交付量新高，气势不输“蔚小理”，逐渐在第一阵营站稳脚跟。哪吒汽车6月交付量达13157台，同比增长156%；零跑汽车当月共计交付11259台。

　　第二梯队的威马尚未公布6月交付量，但从前5个月来看，其表现稍显弱势，单月交付量在3000-5000台左右的量级。

部分车企2022上半年累计交付量统计

　　值得一提的是，从广汽集团旗下独立出来的新能源品牌广汽埃安也表现不俗，单月销量已经跃升到2万台左右的量级，明显比上述新势力车企高出一头。6月广汽埃安销量为 24109 台，同样创下新高，同比增长182%。

　　华为合作伙伴小康股份也披露了销量数据，最受关注的华为加持车型赛力斯6月销量7658辆，同比增长524.12%。其中问界M5销量7021台，当月新增大定10685台。华为智能汽车解决方案事业部CEO余承东曾对这款车立下30万台年销量的目标，但不久前因芯片短缺而不得不承认难以实现。

　　从已经披露数据的车企来看，6月单月的销量排行依次是广汽埃安、小鹏、哪吒、理想、蔚来、零跑、赛力斯；如果看上半年累计销量，只有蔚来和零跑的位次调换，其他排位不变。此外，特斯拉中国和比亚迪两家“顶流”级别的车企还未公布交付量。

　　值得注意的是，各家车企统计销量的方式略有不同。“蔚小理”等车企用的是交付量口径，而威马、广汽埃安等车企用的是上险口径，因此实际的情况会存在短暂的时间差。

　　整体来看，上半年新能源车的销售走出了一个明显的“W”型。2月受到春节季节性因素销量下降，4月在疫情的冲击下出现生产阻滞和市场停摆。目前看来，大部分车企销售已经恢复甚至超越了3月的状态，再次回归到快速增长的通道。

　　下半年的车市将更加热闹，多款新车型即将面市，且将在SUV等细分市场同台竞技。理想的第二款车型L9在7月1日到达全国所有零售中心，将在8月底前启动用户交付，这款车在发布72小时后预订用户就超过3万人。AITO问界的第二款车型M7将在7月4日的夏季新品发布会上正式发布，这款车定位中型SUV，和理想ONE、小鹏G9属于同一个细分市场。

　　此外，蔚来智能电动中大型SUV ES7以及搭载Alder·赤杨智能系统的ES8、ES6、EC6，均将于8月开启交付。小鹏G9将在8月启动预订，9月正式上市。

　　如果下半年车企加速生产，有望为上半年的波动“收复失地”。目前市场上各家机构对全年新能源汽车销量的预期存在一定分歧，较为保守的机构中，惠誉给出480万辆至500万辆的预期；较为积极的有东吴证券，近期上修全年销量预期至620万辆至650万辆。平均而言，市场普遍认为全年能够实现550万辆以上的销量。

每日六张图：7月投资思路抢先看！中报行情来了？盛新锂能、天华超净等获青睐

  今日(7月1日)是A股七月首个交易日，股指表现不佳，“开门红”落空。沪深两市开盘涨跌不一，盘初迅速冲高后又跳水回落，随后一度止跌回升翻红，此后指数再次回撤反复；午后三大股指加速跳水，随后维持低位弱势震荡，市场全天投资情绪不高。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.32%，报3387.64点；深成指下跌0.28%，报12860.36点；创业板指下跌1.02%，报2781.94点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，行业方面，工程机械、化肥、电力、能源金属、环保、农药兽药、装修装饰、水泥建材等行业领涨；题材股方面，培育钻石、民爆概念、鸡肉概念、猪肉概念、转基因、医废处理、磷化工、绿色电力、盐湖提锂等涨幅靠前。

　　资金面上，人民银行7月1日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年7月1日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。鉴于今日有600亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净回笼500亿元。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

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　　个股监控

主力净流入前十

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　　北向、南向资金

　　7月1日(本周五)为香港特别行政区成立纪念日，港股休市一天，7月4日(下周一)恢复正常交易。

　　其中，沪、深股通(北向)方面，6月30日(本周四)至7月3日(周日)不提供沪、深股通服务服务，7月4日(下周一)起照常开通服务。

　　港股通(南向)方面，7月1日(本周五)至7月3日(周日)不提供港股通服务，7月4日(下周一)起照常开通服务。

　　消息面

　　1、据第一财经报道，6月30日，国务院常务会议指出，通过政策性、开发性金融工具加大重大项目融资支持，有利于在坚持不搞大水漫灌、不超发货币条件下发挥引导作用，疏通货币政策传导机制，实现扩投资、带就业、促消费综合效应。

　　2、据上海证券报称，7月1日发布的6月财新中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7，高于5月3.6个百分点，结束了此前三个月的收缩趋势，重回扩张区间，并且为2021年6月以来最高。

　　3、据上海证券报消息，雷军7月1日在个人微博官宣新的自研芯片——小米澎湃G1电池管理芯片。雷军表示，澎湃P1快充芯片加澎湃G1电池管理芯片，实现了电池管理全链路技术的自研。小米12S Ultra将搭载这两颗自研芯片，毫秒级实时监控电池安全，大幅提升续航预测精准度，最重要的是，有效增强续航时长。

　　4、据中国钢铁工业协会1日消息，日前，中国钢铁工业协会会长陈德荣、党委书记何文波与协会驻会领导和宝武集团部分领导召开视频座谈会，听取宝武集团介绍国有资本投资公司转型有关进展，并围绕钢铁行业当前形势、国内外发展趋势和协会要开展的重点工作、中国宝武正式转为国有资本投资公司后对宝武和中国钢铁行业的重要意义等开展深入交流研讨。

　　机构观点

　　对于当前行情，中国银河证券表示，7月指数或宽幅震荡，关注财报优质个股。业绩角度出发，7月上市公司中报业绩开始披露，投资者目光更多回归行业本身，随着疫情逐步消退，稳增长效果逐渐显现，叠加上游利润向中下游行业转移，全A盈利逐步筑底，可关注业绩确定性较强的电新、半导体等板块以及有利润回升预期的消费品板块等，寻找业绩确定性较强的优质标的。

　　光大证券指出，7月进入财报季，关注盈利预期调整可能给市场带来的压力。7月和8月是中报披露期，虽然大部分公司的中报披露时间在8月份，但业绩预告和业绩快报披露时间大多在7月份。从今年的情况来看，当前市场对于A股盈利的一致预期仍然显著偏高，未来市场面临着较大的盈利不及预期的风险，这一点在7月份或将逐渐显现，市场也将面临一定的压力。

　　长城证券也表示，7月即将进入业绩披露期，分子端因素对A股的影响力或有所提升。再加海外上高通胀以及美联储货币政策变化可能影响市场风险偏好，因此A股可能步入阶段性调整期，前期反弹幅度较大的赛道或受其影响。部分市场资金可能转为关注一些“抗通胀”方向，包括金融、地产、基建、消费等，这些方向也是北上资金相对偏好的配置方向。

　　向前看，中金公司认为，中外政策周期继续反向，中国市场下半年相对海外可能维持相对韧性。但考虑到市场连续反弹两个月、已经累积一定的反弹幅度、个股涨幅更大，后续反弹的持续性则需要看到资金层面更明显的改善、疫情防控更实质的改善、增长预期更实质性的修复、海外市场逐步平稳，否则市场态势可能会从此前的单边上涨走向双向波动。整个下半年看，要注意把握市场节奏和灵活性，在内外部不确定性因素影响下，市场路径可能并非单边上行。

　　该机构进一步分析，建议未来3-6 个月关注如下主线：1)政策宽松“领跑”行业和疫情修复的“反转”行业双主线。中国经济增长的修复仍然是当前行情的主要支撑因素，伴随着后续宏观经济数据和企业中报逐渐披露，增长的实际情况也将逐渐清晰。这一过程中，我们着重推荐政策支持下景气度修复明确且领先的行业，包括“稳增长”主线下的传统基建和部分新基建领域等，以及在增长环境好转下困境反转的行业，如可能受益于疫情政策潜在调整、消费者信心复苏的航空、消费等领域；

　　2)关注上游价格波动对中下游行业影响。海外周期下行、刺激政策退出、疫情长尾效应和美国耐用品高库存可能在需求侧对物价产生下行压力，商品价格未来也可能面临需求下行主导作用超过供给的临界点。若上游价格出现趋势性下行，中下游受成本压制的部分制造和消费行业有望受益，如航空航海等成本压力传导较快且有其他因素共同催化的行业有望领先出现修复。近期商品价格较为波动，关注后续变化；

　　3)成长后续波动可能加大。前期受益于流动性宽松及风险偏好改善，成长风格有相对表现，但经历两个月的反弹后，性价比在减弱，后续波动可能开始加大。我们建议在成长风格中结构配置景气度较好的新能源、军工等子行业，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

每日七张图：6月A股风景独好！五粮液、江淮汽车等获青睐 7月重点关注两大主线

       今日(6月30日)是A股6月最后一个交易日，沪深两市开盘涨跌不一，盘初股指快速上行，盘中一度有回落迹象，也迅速企稳回升，伴随着大金融异动，大消费集体走强，指数进一步拉升走高，沪指盘中一度收复3400点关口；午后新能源卷土重来，促使指数延续高位震荡，不过尾盘涨势有所收窄，好在全天整体走势强劲，给6月A股市场收了一个相当漂亮的结尾。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指报3398.62点，上涨37.10点，涨幅1.10%，深成指报12896.20点，上涨199.70点，涨幅1.57%；创业板指数报2810.60点，上涨41.99点，涨幅1.52%。

　　另外，从月线来看，沪指6月上涨6.66%，深成指上涨11.87%，创业板指上涨16.86%，均为连续两个月上涨。

　　从盘面上来看，行业方面，旅游酒店、食品饮料、风电、航空机场、光伏设备、小金属、医疗服务、美容护理、半导体、文化传媒、商业百货等行业领涨；题材股方面，在线旅游、啤酒概念、预制菜概念、户外露营、社区团购、白酒、影视概念等领涨。

　　资金面上，人民银行6月30日公告称，为维护半年末流动性平稳，2022年6月30日人民银行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净投放700亿元。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

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　　北向资金

　　7月1日(本周五)为香港特别行政区成立纪念日，港股休市一天，7月4日(下周一)恢复正常交易。

　　其中，沪、深股通(北向)方面，6月30日(本周四)至7月3日(周日)不提供沪、深股通服务服务，7月4日(下周一)起照常开通服务。

　　港股通(南向)方面，7月1日(本周五)至7月3日(周日)不提供港股通服务，7月4日(下周一)起照常开通服务。

　　南向资金

　　消息面

　　1、据证券时报称，6月30日，商务部新闻发言人束珏婷表示，为落实好扎实稳住经济一揽子政策措施要求，商务部于近日印发了关于做好重点外资项目服务保障、积极吸引外资的指导文件，重点做好以下四方面工作：一是建立健全地方重点外资项目工作专班机制，“一对一”强化重点外资项目和企业的服务保障。二是建立全国重点外资项目清单动态更新机制，指导地方进一步梳理1亿美元以上重点外资项目，优化形成新一批全国重点外资项目清单。三是全面加强服务保障，加大省级统筹力度，保障重点外资项目要素合理需求，保护投资者合法权益。四是持续做好引资工作。

　　2、据中国证券报消息，作为下一阶段货币政策施策的风向标，中国人民银行货币政策委员会日前召开的2022年第二季度例会提出，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。

　　3、据国家统计局消息，6月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。

　　4、据中国新闻网消息，30日，农业农村部、国家发展改革委发布《农业农村减排固碳实施方案》的通知，其中重点任务包括种植业节能减排、畜牧业减排降碳、渔业减排增汇、农田固碳扩容、农机节能减排、可再生能源替代。

　　机构观点

　　对于当前行情，财通证券提到，当前A股的全球定价部分和国内定价部分均具备独立行情的条件。1)全球定价部分：流动性联动结束+基本面分化开始，中国基本面领跑全球，走出独立行情。2022年5月初估值回落至2020年(行情启动前)，反映流动性和估值联动可能结束。比较基本面，中国经济重启领先发达市场，开始走出向上独立行情；该部分主要以“核心资产”为主。

　　2)国内定价部分：内松外紧，“以我为主”，独立向上。国内定价部分跟随国内流动性定价；当前流动性内松外紧、出现分化，对应国内定价部分走出独立于海外的向上行情；该部分以中小市值公司为主。

　　粤开证券指出，预计随着稳增长政策逐步落地显效，叠加外围扰动边际趋缓和疫情扰动逐步消退，国内经济趋势向好，7月份市场有望震荡上行，建议投资者围绕业绩确定性不政策发力端布局，重点关注两大主线。

　　第一，关注业绩确定性较高板块投资机会。7 月将迎来业绩密集披露期，市场会重新回到对业绩的验证期。仍行业景气度上观察，基础化工、电子、机械设备、有色金属等板块的业绩确定性相对更强。建议投资者结合估值匹配度，提前关注半年报业绩预喜企业。

　　第二，把握政策发力主线，关注新能源和大消费。近期能源和大消费等行业刺激政策密集发布，汽车产销数据呈现恢复性增长，新能源车渗透率持续提升，后续仍有较大提升空间，相关板块有望迎来快速发展机会，建议关注政策受益板块优质标的投资机会。

　　国元证券表示，建议关注宽松货币环境下，基本面复苏中表现较好的成长和消费板块。以新能源汽车+风光组合相关的成长明星赛道兼具高景气与业绩强确定性双重属性，上涨韧性更强；消费则处于复苏前期预期修复下的第一轮估值修复行情，在整体环境乐观的基础下，近日防疫政策宽松及消费场景的恢复，会使受疫情影响严重的超跌板块可能有不错表现，且消费整体在此轮反弹中启动偏晚，许多赛道仍有补涨机会。此外，若数据验证不及预期市场震荡调整，此行情中稳增长主线低估值板块有短期比较优势。

　　开源证券称，预计三季度A股仍有进一步上涨动力与空间。主要基于观点：(1)流动剩余趋于扩张。(2)国内经济驱动力有望边际回升。(3)下半年企业盈利环比有望明显改善。(4)A股市场并不存在交易过热且估值合理。(5)海外货币紧缩对国内影响或较为有限。配置建议来看：我们维持成长风格或市场主线的观点不变，建议逢低增配偏大盘的方向，重点关注成长的新能源、半导体和军工，从宏观至微观均有较强基本面支撑。

　　另外，德邦证券指出，战略性看多，战术把握5、6、7月窗口期，年线后将一波三折。市场底已过，M2增速和社融增速之差较全A PE(TTM)有一定领先性，剩余流动性支撑A股估值；ERP显示沪深300未来1年收益率仍然具有上升空间。中性预测，全A全年业绩同比增速为3.4%，Q2大概率成为盈利底。行业方面，ROE持续回升的风格往往是当期最强。把握疫后四重奏机会，围绕“二季度盈利韧性强”+“疫后复苏快/修复弹性大”两条主线。

　　在经济结构性复苏、政策仍然宽松、流动性整体充裕的背景下，平安证券认为成长板块中期仍有望震荡向上。结构上建议关注两条主线：一是成长高景气主线，包括新能源(光伏/风电等)、汽车电动化和智能化(整车、电池、汽车电子、智能驾驶系统、零部件等)等产业链。二是困境反转主线，其中，场景消费有望随着疫情好转和防疫边际缓和而逐渐恢复，关注酒旅、餐饮等；另外，随着平台经济监管回归常态，数字经济建设持续推进，互联网企业也有望修复。

每日八张图：重视这个信号！市场开始出现分歧？长安汽车、比亚迪等惨遭主力抛售

      隔夜美股迎来大跌，悲观情绪传导至亚太股市，今日(6月29日)A股未能幸免于难。沪深两市全线低开，盘初震荡整固，盘中甚至一度上冲翻红，随后震荡走低，重心不断下移，致使沪指失守3400点；午后三大股指继续走低，尾盘加速跳水，呈现脉冲式下行格局。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌1.40%，报3361.52点；深成指下跌2.20%，报12696.50点；深成指下跌2.53%，报2768.61点。

　　从盘面上来看，弱势行情之下，基建产业链较为抗跌。行业方面，房地产服务、工程咨询服务、房地产开发、工程建设等逆市上涨；题材股方面，租售同权、新型城镇化、毛发医疗等领涨。

　　资金面上，人民银行6月29日公告称，为维护半年末流动性平稳，2022年6月29日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。由于今日有100亿元逆回购到期，因此，人民银行今日公开市场实现净投放900亿元。

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　　北向资金

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　　消息面

　　1、据工信部官网6月29日消息，即日起取消通信行程卡“星号”标记。

　　2、据证券时报称，工信部等六部门印发工业能效提升行动计划。其中提出，到2025年，重点工业行业能效全面提升，数据中心等重点领域能效明显提升，绿色低碳能源利用比例显著提高，节能提效工艺技术装备广泛应用，标准、服务和监管体系逐步完善，钢铁、石化化工、有色金属、建材等行业重点产品能效达到国际先进水平，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。能尽其用、效率至上成为市场主体和公众的共同理念和普遍要求，节能提效进一步成为绿色低碳的“第一能源”和降耗减碳的首要举措。

　　3、据发改委网站消息，为减轻下游用户和消费者负担，降低实体经济运行成本，经国务院同意，当国际油价超过每桶130美元调控上限后，国内成品油价格短期内(不超过两个月)不再上调，后续如国际油价高于每桶130美元调控上限的时间累计超过两个月，将提前明确有关政策措施。

　　4、据21世纪经济报道称，6月29日，中国贸促会举行6月例行新闻发布会。会上发布的《2022年第二季度中国外贸形势调研报告》显示，外贸企业对RCEP的了解程度和使用率明显上升，40.29%的企业表示对RCEP有所了解或比较熟悉，比一季度上升了17.69个百分点；54.38%的企业未来有计划使用RCEP，比一季度增加2.18个百分点。

　　机构观点

　　对于当前行情，湘财证券提到，市场开始出现分歧，这是对当下位置的分歧，也是对运行了两个月上涨行情的分歧。投资者需要重视这个信号，千万不要追高，尤其是对近两个月涨幅较大的品种，更要谨慎对待。但低位严重滞涨的品种，还将继续自己的补涨行情，市场的结构性行情还将延续。

　　中国银河证券也指出，临近年中时点，在A股反弹了一段时间之后将进入分化期。7月上市公司的中报业绩开始披露，业绩驱动将成为市场的核心主导因素，投资者目光更多回归行业本身，在价值的钟摆里布局业绩确定性强的赛道及行业，因此建议战略性布局汽车、半导体、电新等受政策利好的高景气板块，以及白酒、医药、农业、大金融等具有较强的防御性的板块，均衡配置成长与价值，把握中长期投资机会。

　　山西证券表示，短期来看，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A 股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，都有可能进一步加大A股压力。

　　中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A 股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A 股。建议继续重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和持续高增长的成长板块；同时，随着疫情消退，关注受益疫后复苏的大消费领域。

　　招商证券认为，2022年下半年，中国经济将进入新一轮信用上行周期，全球经济则进入衰退期，美债收益率有望见顶。A 股将会延续此前趋势，呈现震荡上行的走势，全年走出√的概率进一步提升。行业配置以“泛新能源”“社融驱动”为主线，中长期社融大幅改善之前，新产业趋势相关领域有更好的表现，社融改善后基建投资企稳，地产链、银行保险有望表现较好。风格将从小盘成长逐渐演变为大盘价值。

　　万联证券提到，当前主要行业估值低位回升，绩优赛道仍具备较高性价比。预计市场情绪继续回暖，但板块表现或出现分化。行业配置方面，(1)“稳增长”依然是三季度重点，投资主线中电网、铁路网以及水利设施等领域值得关注，建筑、建材领域仍有配置机会；(2)市场情绪继续回暖，风险偏好改善，若出现回调，可逢低布局新能源、高端制造领域。

每日八张图：拿下3400点 熟悉的牛要回来了？资金伺机而动！长安汽车等受青睐

今日(6月28日)沪深两市全线低开，盘初震荡回落之后，股指随后又迎来探底回升，并在多板块的拉升带领下强势上行，午后沪指顺利收复3400点整数关口，尾盘大金融发力，促使三大股指再次放量拉升，不断刷新日内新高。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.89%，报3409.21点；深成指上涨1.23%，报12982.69点；创业板指上涨0.35%，报2840.42点。

　　从盘面上来看，赛道股延续强势，大金融护盘有功，造就今日翘尾行情。行业方面，旅游酒店、汽车整车、航空机场、半导体、航天航空、专用设备、电子元件、消费电子、石油、煤炭、通信设备等涨幅居前；题材股方面，汽车芯片、在线旅游、工业母机、机器人概念、苹果概念、无线耳机等领涨。

　　资金面上，人民银行6月28日公告称，为维护半年末流动性平稳，2022年6月28日人民银行以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。由于今日有100亿元逆回购到期，因此，人民银行公开市场实现净投放1000亿元。

　　热点板块

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　　消息面

　　1、据央视新闻客户端消息，国家卫健委发布关于印发新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)的通知：将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”。

　　2、据中国网报道，国家发展改革委副主任赵辰昕28日在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，下一步，我委将组织地方和企业进一步加大力度，推动全国抽水蓄能电站开发建设，全力提升能源保供能力和可再生能源消纳水平，加快构建新型电力系统。

　　3、据界面新闻消息，国家发改委副秘书长欧鸿28日在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，近期特别是要抓紧推进一批既利当前又利长远的水利、交通、地下综合管廊等项目，尽快形成实物工作量；落实促进汽车、家电等领域消费的若干政策，加快释放消费潜力。

　　4、农业农村部网站28日消息，据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，6月份第4周(采集日为6月22日)生猪产品、鸡肉、玉米、育肥猪配合饲料、蛋鸡配合饲料价格上涨，鸡蛋、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡、羊肉、生鲜乳、豆粕价格下降，牛肉、肉鸡配合饲料价格持平。

　　机构观点

　　对于当前行情，申万宏源表示，眼前就是最好的时候，外需仍有韧性，内需恢复性增长，容易线性外推。中强美弱预期阶段性发酵，三季度A股总体有望高位震荡，可以聚焦有边际变化的赛道方向，只争朝夕做弹性。随着时间的推移，外需对居民收入预期的压制可能逐步显现，居民收入分配有待改善，房企悲观预期更难扭转。更多考验中国经济内生动力的四季度，风险大于机遇。这样的预期映射到短期，我们认为，眼前的行情也不宜期待太高幅度，需要脚踏实地，围绕基本面的结构性变化找机会。

　　不过，山西证券认为，市场近期持续上扬，中长期看有收获结构性行情的基础。但短期来看，向上动力并不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，都有可能进一步加大A股压力。

　　中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和持续高增长的成长板块，同时，随着疫情消退，关注受益疫后复苏的大消费领域。

　　东吴证券指出，根据公募风格漂移模型，最近一周公募基金抱团加强，风格偏向以沪深300和上证50为代表的大盘价值，行业偏向消费板块，与电力设备、创业板指等成长风格偏离加大。

　　中邮证券提到，综合考虑行业近期表现、估值及盈利，我们近期重点看好：反弹主线，此前随着大盘下探整体估值已回到合理区间，近期成长性较强的汽车、新能源等热门赛道有所反弹，可继续从中挖掘质地优良的公司；低估值主线，近期市场交投活跃热点轮动表现，两市成交额连续突破万亿，医药生物、有色等相对估值低的板块存在重估溢价。

　　此外，天风证券表示，经过连续几年的政策压制，不管是估值还是机构持仓的角度，都显示投资者对医疗服务、创新药、医疗器械等板块预期已经降到极低的位置。具体来说，公募基金对医药板块有很强的定价权，即公募加仓，医药板块当季度就会取得超额收益，反之也是如此。而估值角度，由于新能源为代表的板块估值提升较快，因此股债收益差处于-2X标准差的医药，性价比就逐步提升了。

　　其次，成长板块以外，近期我们主要推荐了猪肉和消费建材为代表的地产链，前者关注点是近期猪肉价格的快速上涨和在后续旺季猪价的上涨幅度，后者关注点是6月以来地产数据的边际回暖和在后续改善的斜率。

每日八张图：新能源VS大消费！谁与争锋？赣锋锂业、五粮液获主力青睐！

     今日(6月27日)沪深两市全线高开，盘初震荡走高，伴随着权重股集体发力，消费股整体拉升，沪指一度冲击3400点未果；午后指数盘中跳水，又再次拉升，行情走势依旧保持强势。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.88%，报3379.19点；深成指上涨1.1%，报12825.57点；创业板指上涨0.22%，报2830.60点。

　　从盘面上来看，新能源与大消费赛道协力做多，行业与概念板块涨多跌少，局部赚钱效应突出。行业方面，能源金属、汽车整车、煤炭、航空机场、旅游酒店、光伏设备、食品饮料、酿酒、游戏等行业涨幅居前；题材股方面，民爆概念、HIT电池、在线旅游、工业母机、免税概念、盐湖提锂、稀缺资源等领涨。

　　资金面上，人民银行6月27日公告称，为维护半年末流动性平稳，2022年6月27日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，因此当日实现净投放900亿元。

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　　消息面

　　1、据国家统计局网站消息，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34410.0亿元，同比增长1.0%。1—5月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额11583.7亿元，同比增长9.8%；股份制企业实现利润总额25802.5亿元，增长7.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额7845.3亿元，下降16.1%；私营企业实现利润总额10070.9亿元，下降2.2%。

　　2、据界面新闻27日消息，为贯彻落实修正后的《反垄断法》，市场监管总局研究起草了《禁止滥用市场支配地位行为规定(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。

　　3、据证券时报称，市场监管总局价监竞争局近日印发通知，部署各地开展煤炭价格监督检查工作。通知要求，以6月—9月为集中检查期，同时注重建立长效监管机制，全年推进，常抓不懈。突出电煤重点，严厉打击哄抬价格、串通涨价等违法行为。对于捏造、散布涨价信息扰乱市场价格秩序，超出正常的存储数量或者存储周期大量囤积煤炭，在成本未明显增加时大幅度提高煤炭价格，或者成本虽有增加但煤炭价格上涨幅度明显高于成本增长幅度，通过搭售、大幅度提高运输费用、收取其他不合理费用变相提高煤炭价格等行为，将依据《价格法》《价格违法行为行政处罚规定》以及《市场监管总局关于查处哄抬价格违法行为的指导意见》等定性处理。

　　4、据证券时报消息，6月27日，文旅部发布通知，“剧本杀”等剧本娱乐场所实施告知性备案。剧本娱乐经营场所应当自经营之日起30个自然日内将经营场所地址以及场所使用的剧本脚本名称、作者、简介、适龄范围等信息，通过全国文化市场技术监管与服务平台，报经营场所所在地县级文化和旅游行政部门备案。

　　机构观点

　　对于当前行情，爱建证券指出，市场在三季度预计波动的概率加大，尤其是8月份的半年报集中披露期。当然经济和业绩的恢复也在预期当中，下半年整体恢复预期不改，因此在短期的业绩冲击之后，市场仍不改上行格局，四季度市场仍能表现良好。尤其四季度是重要的会议和政策推出窗口，市场将面临较好的环境，值得乐观。

　　本轮上涨后各行业热度如何？海通证券分析，从细分行业来看，目前综合热度处于偏高水平的行业为汽车、商贸零售、公用事业、煤炭、房地产，此外建筑装饰和电力设备的综合热度也均在70%以上；而行业热度仍持续处于2019 年以来底部区域的行业为电子、计算机、通信，此外传媒、医药和环保的热度也仍处于30%以下的偏冷区域。最后结合超额收益和行业热度两个维度综合来看，目前汽车、电力设备和石油石化板块超额收益和行业热度均已较为明显，而计算机、通信、传媒和医药等行业的超额收益和行业热度均已较低。

　　粤开证券表示，A股当前在外围环境持续扰动下表现出较强韧性，后市或将延续独立行情，当前市场风格高低切换特征初显，板块轮动较快，高市盈率及成长风格占优，随着中报业绩披露期即将到来，建议从业绩增长的确定性和高景气角度进行布局：1)受益于促消费政策持续加码，业绩修复预期较强的大消费板块。2)需求长期向好，业绩高景气的新能源基建板块。

　　国联证券认为，当前受流动性宽松提振，成长板块依然有望成为市场的主旋律。我们建议重点关注：一是上游大宗商品涨价放缓，中游行业有望迎来利润端修复；二是促消费政策持续推出叠加疫情好转下部分消费需求回暖，建议关注汽车、家电、家居、旅游、畜禽养殖等大宗类消费的机会；三是如前所述，成长依然是主旋律，尤其半年季即将来临，建议关注业绩高增的成长板块机会，如新能源、半导体、国防军工、智能驾驶、CXO、美容护理、通信、计算机等板块机会。

　　另外，华鑫证券提到，中报季开启，盈利预期下修阶段，重视估值与业绩的匹配度，把握确定性。建议关注大金融(低估值银行和券商)和大消费(低估值且盈利预期改善的医药生物和盈利预期稳定的食品饮料)，成长中优选PEG合理的细分行业(光伏设备和电池)。

HJT产业链全部关键个股

周末最火的莫过于HJT电池了，周末不讨论都感觉自己不是股民。

A股下周爆涨导火索来了

中新社北京6月24日电 (记者 陈康亮)中国证监会24日发布《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》(下称《公告》)。公告自发布之日起实施。交易型开放式基金(即ETF)纳入互联互通，正式启动时间将另行公布。

个人养老金投公募规则要来了 一文看懂哪些行业有望分一杯羹

     昨日，证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(征求意见稿)》向社会公开征求意见。

　　《暂行规定》共6章30条，主要规定以下三方面内容：一是明确基金管理人、基金销售机构开展个人养老金投资基金业务的总体原则和基本要求；二是明确个人养老金可以投资的基金产品标准要求，并对基金管理人的投资管理和风险管理职责做出规定；三是明确基金销售机构的展业条件要求，并对基金销售机构信息提示、账户服务、宣传推介、适当性管理、投资者教育等职责做出规定。

　　根据《意见》分步实施、选择部分城市先试行1年再逐步推开的实施安排，在个人养老金制度试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金；在个人养老金制度全面推开后，拟逐步纳入投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健，适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。

　　2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》(以下简称《意见》)，为个人养老金制度建设提供指引。日前有媒体报道称，券商未来有望参与代销个人养老金金融产品，多家头部券商或被确定为首批试点机构之一。不过，这一消息最终是否落地仍待监管公告。若进展顺利，则意味着个人养老金可以通过券商系统购买金融产品。知情人士表示，只是口头通知，让公司撰写提交相关试点方案。最早通知的有3家券商，第二次开会沟通的时候有6家券商。

　　国信证券研报指出：

　　商业银行的优势在账户和渠道。商业银行将成为居民个人养老金账户的入口，有望依托渠道优势成为养老金融产品的全体系销售站点。而稳健的投资风格以及较高的安全性，也较为符合居民风险偏好。但目前银行的产品和服务同质化程度较高，个性化服务不足及投研能力偏弱都是有待加强的地方。养老储蓄是商业银行未来重点发展的方向，但考虑到收益率偏低以及在产品灵活性和个性化方面的不足，预计其与其他养老金融产品相比竞争力有限。

　　理财公司的养老理财产品有望在个人养老金建设初期取得较快发展。理财公司母行有遍布全国的分支机构和成熟的理财顾问队伍，能够拓宽养老理财产品的覆盖面。此外，理财公司既有储蓄养老的客户基础，又在大类资产配置以及中低风险资产构建方面有丰富经验。但与商业银行一样，理财公司投资风格稳健但较为单一，在权益方面的投研能力有待提升。

　　券商和公募基金：投研能力领先，渠道能力存在不足。证券公司和公募基金具有完善的投研体系和高素质的投研团队，可以在产品设计上发挥优势，吸引风险偏好较高的客户。其中证券公司具备强大的投顾团队，作为金融产品代销机构，可以为个人养老金参与者提供更全面的财富管理服务。但二者在渠道能力方面均存在短板，特别是公募基金独立销售能力较弱。

　　保险公司的核心优势是“服务”，将扮演重要的角色，但非核心角色。保险产品既提供储蓄功能，也提供保障功能，所以保险公司可以围绕多元化的养老保障需求，提供差异化、综合化的一揽子保险解决方案，构建“大养老”生态圈。此外，商业养老保险可以提供保底利率，也可以提供年金功能以对冲长寿风险，能够满足投保人在安全稳健、长期增值、长期领取等方面的综合需求。但是预计保险公司不会扮演重要角色，因为商业养老保险的核心功能是保值，增值作用有限，因此不能充分分担第一和第二支柱的养老支出。

　　国信证券指出，个人养老金制度的推进效果之一就是将居民的短期储蓄逐步转移至资本市场，变成长期储蓄。这一转变过程离不开资本市场各方的参与，包括商业银行、证券公司、保险公司等金融机构。商业银行在个人养老金市场的核心优势是账户和渠道，另外，在产品和服务上构建了差异化优势的银行竞争力也将显著提升，建议重点关注工商银行和招商银行。证券公司相应的核心优势是完善的投研体系和投顾团队，可以在产品设计、产品代销上发挥优势，从而为养老金参与者提供更专业、全面的服务。建议重点关注行业龙头券商中信证券和华泰证券。保险公司相应的核心优势是综合服务能力，可以为消费者提供一揽子的养老服务，同时覆盖储蓄需求和保障需求。建议重点关注寿险行业龙头中国平安和中国人寿。

每日八张图：创业板狂飙！两大驱动力量曝光 长安汽车、中信建投获力挺！ ​

A股基本走出“以我为主”行情。此前美股大幅反弹，A股反而迎来昨日的普跌。而昨日美股全线下跌，A股今日(6月23日)反而迎来普涨。尤其是沪深两市全线高开，盘初股指回落震荡之后，随后又探底回升，三大股指一路高歌，尾盘进一步上攻，最终沪指再度收复3300点整数关口。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨1.62%，报3320.15点；深成指上涨2.19%，报12514.73点；创业板指上涨3.09%，报2760.1点。

　　从盘面上来看，赛道股与大金融协力做多，行业与概念板块涨多跌少，市场赚钱效应突出。行业方面，汽车整车、航天航空、汽车零部件、证券、保险、半导体、消费电子、电子元件等行业涨幅居前；题材股方面，汽车热管理、华为汽车、无人驾驶、汽车芯片、大飞机等领涨。

　　资金面上，人民银行6月23日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年6月23日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

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　　北向资金

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　　消息面

　　1、据新华社报道，日前，国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》。《指导意见》就主动顺应经济社会数字化转型趋势，充分释放数字化发展红利，全面开创数字政府建设新局面作出部署。

　　2、据证券时报称，上交所上市公司半年报预约披露时间出炉，梅花生物拔得头筹，将于7月15日率先披露，健民集团7月20日披露，农发种业7月21号披露。

　　3、据央视新闻消息，6月22日召开的国务院常务会议确定加大汽车消费支持的政策，进一步部署确保全年粮食丰收的举措。

　　4、据证券时报称，6月23日，宁德时代发布CTP3.0麒麟电池，系统集成度创全球新高，体积利用率突破72%，能量密度可达255Wh/kg，轻松实现整车1000公里续航。通过全球首创的电芯大面冷却技术，麒麟电池可支持5分钟快速热启动及10分钟快充。

　　机构观点

　　对于当前行情，中原证券指出，周四A股市场平开高走、震荡上扬，沪指盘中突破3300点以及半年线两道关口，近期围绕半年线蓄势整固的格局未变。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.19倍、40.38倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量10761亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。

　　中泰证券提到，近期A股独立行情的两个驱动力量。第一是基本面因素，中美经济周期和货币政策的错位。国内5 月先后经历了总量上经济数据和信贷数据的回温、稳增长措施加码落地、疫后复工复产修复，国内经济改善可期。反观美国，由于前期疫情影响的节奏不一致及2021 年全年较为宽松的货币政策，使得2022 年宏观经济上通胀持续高企，货币政策持续收紧，滞胀+紧缩之下出现经济衰退担忧。

　　第二是资金面因素，外资方面北上资金最近三周净流入近800 亿元，国内资金从两融余额来看，A股甚至出现杠杆资金加速入场，场内流动性问题阶段性缓解。海内外流动性环境较此前大幅改善。

　　太平洋证券还提到，下半年资产交易逻辑可能分为三阶段。第一阶段是以疫后经济复苏为主线。虽然目前市场上对经济长期前景的分歧较大，但是短期内经济触底回升的趋势是较为确定的。

　　第二阶段是以政策宽松为主线。我们预计年内经济在短期的复苏之后可能动力减弱。届时叠加美联储加息预期筑顶等因素，市场交易逻辑可能转向于政策宽松。

　　第三阶段是以海外经济压力为主线。我们预计四季度之后海外经济压力会更加明显，衰退的概率也会逐步增加，海外市场可能开始对大衰退进行定价，其相关波动也会传导至国内市场。我们预计国内股市环境相对友好。10年期美债收益率继续上升的空间不大，中债利率低位震荡。美元指数接近顶部，人民币预计三季度反转。三季度将会是配置黄金的较好时段。

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   隔夜美股大幅反弹，提振市场情绪，今日(6月22日)沪深两市全线高开，赛道股爆发，刺激创业板走强，不过权重股低迷，沪指整体走出下行趋势；午后题材股纷纷走低，三大股指迎来连续跳水，尾盘进一步加速下挫，整体走出脉冲式下冲格局。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌1.20%，报3267.20点；深成指下跌1.43%，报12246.55点；创业板指下跌0.58%，报2677.29点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股，“吃肉吃药”行情上演，新能源产业链有冲高回落迹象，行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应一般。行业方面，医药商业、光伏设备、电池、汽车整车、中药、电源设备等行业涨幅居前；题材股方面，HJT电池、虚拟电厂、猪肉概念、新冠药物、储能、钠离子电池等领涨。

　　资金面上，中国央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平，今日另有100亿元逆回购到期。当日实现零投放零回笼。

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　　消息面

　　1、央视新闻消息，北京时间2022年6月22日10时08分，我国在酒泉卫星发射中心使用快舟一号甲运载火箭，成功将天行一号试验卫星发射升空。卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。该卫星主要用于开展空间环境探测等试验。此次任务是快舟一号甲运载火箭第15次飞行。

　　2、据21财经报道，日前，国家药监局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》，历时一个月的公开征求意见已正式截止。此外，6月17日，国家药监局还召开了《药品管理法实施条例》修订部门座谈会，当面听取各部门意见建议并进行沟通交流。自5月9日以来，国家药监局举办了系列座谈会，围绕《征求意见稿》广泛听取各级药品监管部门、国内外药品生产经营企业、医药行业学会协会和专家学者的意见建议，就修订过程中的焦点问题进行深入研讨。

　　3、据界面新闻称，6月22日，中国有色金属工业协会硅业分会公布最新多晶硅报价，单晶复投料成交价格区间在26.8万-28万元/吨，平均27.31万元/吨，周环比涨幅1.71%。这是今年多晶硅价格第20次涨价，最高成交价打破了去年11月创下的27.5万元/吨历史纪录。

　　4、据第一财经报道，美国当地时间6月21日，首个元宇宙国际标准联盟正式宣告成立，这个名为“元宇宙标准论坛”(Metaverse Standards Forum)的组织，由全球数十家科技行业巨头组成，包括Meta、微软、英伟达等美国厂商，也有包括华为、阿里巴巴达摩院在内的中国创始成员，不过苹果和谷歌公司都不在列。

　　机构观点

　　对于当前行情，中原证券认为，周三A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，香港恒生指数周三显著下挫，影响两市股指在3300点下方震荡整固。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.33倍、40.85倍，处于近三年中位数以下水平；两市周三成交量9965亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。

　　容维证券提到，A股年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段，行情由稳增长政策集中起效，政策合力推升基本面预期快速修复驱动，节奏上受中报业绩分化和科创板解禁高峰影响，结构上成长制造、消费、医药轮动重估。

　　国盛证券指出，结合历史经验看，当股民情绪升至历史高位，市场的上行动将可能边际弱化，建议后续持续关注。成交结构偏向金融与疫后修复，券商、汽车、保险等细分行业成交占比抬升居前，而白酒、化学制剂、基建、住宅开发等成交占比回落居多。

　　东兴证券表示，“稳增长”政策发力、疫后复苏下，市场有望迎来结构性机会。综合考量盈利预期及盈利预期边际变动与估值水平，延两大方向进行行业配置：一、政策发力强化，盈利预期仍在边际改善的“稳增长”板块：关注重要基建承建商大基建央企、“老基建”重点发力的市政工程(管材)、固废处理、水利水电、“新基建”中景气向好、估值合理的光伏、风电、光模块。

　　二、景气度反转、低估值的金融：A股市场持续回暖、市场筹资提速下受益的券商，受益于信贷扩张、利率下行空间有限，“量增价稳”的银行以及政策不断放宽、成交面积有所回暖的地产。

　　另外，民生证券指出，在极大不确定性下的推荐思路是：(1)资源品仍是我们年度级别的重要推荐，尽管通胀的长期矛盾并未定价，看好其中：黄金、油运、金属《铜、铝、镁)、能源(油气、煤炭)和化肥。

　　(2)短期国内的主线正在从制造业的疫情后修复转向消费场景和地产销售的恢复，推荐：房地产、食品饮料、银行；

　　(3)全球“滞胀”格局下，关注下游需求主要集中在国内且需求相对稳定的产业，例如国防军工、信创；

　　(4))海外正经历“胀”，而经济正从高点回落逐渐落入“滞”，而国内可能正在从滞向“胀”过度，在“滞胀”环境下实际收入大幅减少，根据历史经验，成瘾性和精神类消费(烈酒、元宇宙)值得关注。

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       今日(6月21日)沪深两市全线低开，一致性的开盘或预示着当日市场的不看好。盘初股指一度有上攻翻红表现，随后又调头翻绿，临近午间股指又有企稳之势；午后风云变幻，股指跳水走低，尾盘走出脉冲式下行格局。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.26%，报3306.72点；深成指下跌0.51%，报12423.86点；创业板指下跌0.63%，报2692.98点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，保险、游戏、电机、房地产开发、文化传媒等行业涨幅居前；题材股方面，机器视觉、人脑工程、租售同权、电子身份证、钛白粉、工业母机、数字货币、智能机器等领涨。

　　资金面上，人民银行6月21日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年6月21日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

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　　消息面

　　1、据农业农村部网站21日消息，农业农村部在答复《关于促进节粮减损工程开展保障国家粮食安全的建议》时表示，2021年3月，农业农村部、财政部办公厅联合印发了《2021—2023年农机购置补贴实施指导意见》，启动实施新一轮政策，继续将粮食、生猪等重要农畜产品生产所需机具列入补贴范围。下一步，农业农村部将指导各地认真贯彻落实《粮食节约行动方案》和补贴政策实施有关规定，充分发挥好政策引导作用，将更多符合条件的绿色高效烘干机具纳入补贴范围，加快提升粮食烘干能力，为保障粮食等重要农产品有效供给提供坚实装备支撑。

　　2、据上海证券报称，6月21日，中国房地产业协会发布关于召开“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”的通知。通知显示，为贯彻国务院扎实稳住经济的一览子政策措施，尽力解决房地产项目纾困过程中的急迫困难，中国房地产业协会与浙江省房地产业协会商定，于2022年7月26-27日在杭州市联合主办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”。

　　3、据央视新闻客户端消息，近日，商务部、国家发展改革委等11部门办公厅联合印发《关于抓好促进餐饮业恢复发展扶持政策贯彻落实工作的通知》，从六个方面，明确要求抓好促进餐饮业恢复发展扶持政策贯彻落实工作。

　　4、据工业和信息化部6月21日消息，6月17日，工业和信息化部消费品工业司以线上线下结合形式，组织召开乳制品行业奶源建设工作座谈会。农业农村部畜牧兽医局、中国乳制品工业协会、中国奶业协会、有关乳制品生产企业和奶牛养殖企业代表参加。

　　机构观点

　　对于当前行情，中原证券指出，周二A股市场冲高遇阻、震荡整理，沪指全天继续围绕3300点蓄势整固。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.39倍、40.27倍，处于近三年中位数以下水平；两市周二成交量10801亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。

　　容维证券表示，股指未能延续强势反弹，预计在外围市场回调的影响下，股指短期仍要震荡，可以把握好指数在阶段压力位盘整的时机，寻找技术性回调的板块龙头股，在回调到位后择机建仓。

　　中信证券认为，年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。第一阶段为5月的情绪平复期，行情由市场风险偏好从底部快速修复驱动，体现为超跌反弹，复工复产主线领涨。

　　第二阶段为6月至8月的估值修复期，行情由稳增长政策集中起效，政策合力推升基本面预期快速修复驱动，节奏上受中报业绩分化和科创板解禁高峰影响，结构上成长制造、消费、医药轮动重估。

　　第三阶段为9月至四季度的估值切换期，随着盈利快速恢复和外部压力缓解，行情步入平稳期，市场估值切换的过程中，稳增长业绩兑现和“专精特新”逐渐占优。

　　该机构进一步分析，市场步入估值切换阶段，稳增长业绩兑现和“专精特新”逐渐占优。①基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施。②地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。③“专精特新”涵盖下游为电动车/新能源/半导体/军工等高资本开支增长，从而带动中游设备、新材料环节高速成长的行业，中小市值公司值得重点关注，其中设备类包括光伏风电设备、一体压铸、半导体设备等；新材料涵盖范围较广，包括半导体、军工&高端制造、消费、生物材料、显示、新能源材料等。④主题方面这个阶段建议关注数字人民币。

　　爱建证券认为，国内市场在外围市场大幅波动的的情况下，走出了相对独立的走势。国内在渡过疫情的低点后，国内稳增长的政策力度不减，市场信心逐步好转，市场估值基础安全边际较高，未来仍能保持乐观。只是随着市场的逐步上移上方压力也开始逐渐显现，市场上行的节奏会放缓，注意短期的波动。

　　因此，该机构依然坚持交易机会的原则，以估值和业绩为基础，从安全的角度，在机会上把握稳增长、促消费和科技成长机会的轮动，个股机会仍将优于指数机会。

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    今日(6月20日)A股三大股指开盘涨跌不一，沪深两市分化加剧明显。伴随着权重股走低，赛道股大涨下，沪指弱势震荡，盘中一度跳水迹象，而创业板以及深成指震荡走高，整体走势向好趋势未变。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指微跌0.04%，报3315.43点；深成指上涨1.27%，报12487.13点；创业板指上涨1.99%，报2710.14点。

　　从盘面上来看，板块轮动，高低切换下注意风险和机会。局部赚钱效应突出。行业方面，风电、装修建材、电池、光伏设备、电源设备、美容护理、酿酒、工程机械、家电等行业涨幅居前；题材股方面，储能、风能、培育钻石、锂电池、工业母机、在线旅游、抽水蓄能、建筑节能、换电概念等领涨。

　　资金面上，人民银行6月20日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年6月20日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

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　　1、国家发改委6月20日消息，近日，在国家发展改革委统一部署下，各地发展改革部门会同市场监管等部门组成调查组，全面开展落实煤炭价格调控监管政策拉网式调查。调查组以重点燃煤电厂5月份电煤采购情况为切入点，全面调阅电煤采购合同，查阅相应煤炭生产流通企业的合同和发票，并对煤炭、电力企业的交易凭证进行交叉比对，形成调查结论。

　　2、据第一财经报道，中国信通院数据显示，5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%。其中，5G手机1773.9万部，同比增长6.0%，占同期手机出货量的85.3%。1-5月，国内市场手机总体出货量累计1.08亿部，同比下降27.1%其中，5G手机出货量8620.7万部，同比下降20.2%，占同期手机出货量的79.7%。

　　3、据证券时报网称，上海发改委印发《上海市氢能产业发展中长期规划 (2022-2035年)》的通知，目标到2025年，产业创新能力总体达到国内领先水平，制储输用产业链关键技术取得突破性进展，具有自主知识产权的核心技术和工艺水平大幅提升，氢能在交通领域的示范应用取得显著成效。建设各类加氢站70座左右，培育5-10家具有国际影响力的独角兽企业，建成3-5家国际一流的创新研发平台，燃料电池汽车保有量突破1万辆，氢能产业链产业规模突破1000亿元，在交通领域带动二氧化碳减排5-10万吨/年。

　　4、据国家电网消息，6月中旬以来，我国多地出现高温天气，加之经济运行持续恢复等多重因素助推，西北电网、甘肃电网用电负荷创历史新高，华北电网创入夏以来用电负荷新高。据国家电力调度控制中心数据，6月以来，国家电网经营区域最大用电负荷超过8.44亿千瓦，西北、华北等地区用电负荷增速较快，与去年同期最高用电负荷相比，增速分别达8.81%、3.21%。

　　机构观点

　　对于当前行情，中原证券指出，周一A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，午后新兴行业持续发力，新能源、半导体以及软件开发等行业轮番领涨，带动股指企稳回升，沪指全天围绕3300点窄幅波动。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.39倍、40.27倍，处于近三年中位数以下水平；两市周一成交量11645亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。

　　该机构进一步分析，前期监管层密集出台的利好政策效应正在逐步显现，5月份以来的经济数据显示经济企稳回升的信号明显。外盘波动加大，人民币资产以及A股市场成为较好的避风港。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注新能源、汽车、半导体以及软件服务等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　招商证券提到，六月以来，中国在全球资本市场独树一帜的强，“以我为主”特征强烈，我们认为有以下四方面原因：1)全球政治格局新变化，全球资本再配置；2)中国与全球经济趋势背离，中国经济走向复苏，全球经济可能从滞涨走向衰退；3)过去两年中国货币政策稳健、通胀稳定，而利率、汇率在5月以后回归稳定，而欧美发达国家通胀严重、货币政策踩刹车，资本市场动荡；4)中国在新能源、工业互联网、半导体、医疗器械及创新药产业趋势方兴未艾，全球产业趋势创新优势在我，吸引外资流入。预计A 股将会延续此前的上行趋势，呈现震荡上行的走势，全年走出√的概率进一步提升。

　　尽管市场很多人担忧会调整，即便发生了，也只是上行周期中正常调整。当前流动性十分充裕，对A 股估值产生正面支撑。后续随着稳增长政策进一步落地，新增社融增速有望震荡走高，A 股盈利增速有望在三季度明显改善，进入上行周期。板块方面，仍然重点推荐传统基建及地产新开工和施工提速受益板块【工业金属】【化工】【建材】；以新能源基建新开工和施工提速【光伏】【风电】【储能】【锂矿】；消费活动恢复关注各地方推出的消费券活动从量变到质变以及支持刚性和改善性住房需求带来的【食品】【家居】【消费建材】等方向。

　　不过，民生证券指出，独立行情背后，留一分清醒。当下全球定价型商品价格的大幅回撤反映了美联储恢复物价稳定的承诺是“无条件的”，然而中国投资者期待的独立行情并非因为对中国总量经济回升有信心，而是基于对结构性的行业景气度+大国的崛起长期叙事+衰退宽松的信心。A 股市场当下的基本面、投资者愿景和趋势强度恰似4 月下旬的反面，并不能轻言何时反转一定出现。

　　中金公司表示，海外持续加息预期背景下适当减配上游周期，当前关注三个方向：1)“稳增长”或有政策支持的领域：基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关产业有政策预期或实际的政策支持；2)估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等；3)基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、光伏与军工等。一旦市场风险偏好进入改善拐点，相比“求稳”阶段的配置也会有所变化，符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的成长方向可能是重点。

20份策略报告详解A股下半年打法 三大赛道成券商“心头好”

   临近年中，券商研究机构密集发布A股市场2022年中期策略报告，为投资者解析下半年中国经济何去何从、A股市场将如何演绎、有哪些投资机会值得挖掘等问题。今日，《证券日报》特对近期发布的20份券商中期策略报告进行梳理，从大势、赛道等两方面予以解读，供投资者参考。

　　七成券商看好下半年A股修复性行情

　　有乐观派认为“回调便是加仓良机”

　　临近年中，下半年A股市场将如何演绎成为投资者关注的热点话题。近期，各大券商陆续发布策略报告，展望下半年A股市场走势。《证券日报》记者对这20份中期策略报告梳理后发现，券商对下半年A股市场走势存在较大分歧。其中，有14份策略报告对下半年A股走势持乐观态度，6份策略报告则持谨慎态度。

　　乐观派：

　　修复性行情值得期待

　　14家乐观派券商主要从上半年的风险释放、下半年的经济预期、资本市场高质量发展的持续推进等方面，对A股市场下半年走势进行了展望。

　　“对下半年经济预期向好”成为券商看好A股市场下半年走势的重要原因。国泰君安证券表示，经济预期上修，上证指数运行区间上移，回调便是加仓良机。稳增长政策持续加码，叠加疫情负面冲击逐步消退，基本面预期最悲观时刻已然过去。展望下半年，投资者对经济的预期明显好转，风险评价下降，风险偏好触底回升，对上证指数向上修正一个运行区间。

　　开源证券指出，展望未来，A股市场有望反转。今年下半年，既不会重现2020年疫情后一帆风顺的反转一幕，也不会再现2018年时的持续熊市，应该会“绝境逢生、砥砺前行”。看好后市的乐观因素主要有两个：一是出口仍具韧性；二是基建稳增长意愿较强。这两方面因素对经济的贡献不容忽视。

　　“随着稳增长政策持续发力，中国经济不断恢复，加之资本市场高质量发展的持续推进，A股市场有望迎来阶段性反弹机会，对上半年的弱势格局进行修复。下半年A股市场的修复性行情值得期待。”东莞证券如此表示。

　　“上半年风险充分释放”成为券商看好下半年行情的另一重要因素。数据显示，截至6月17日收盘，今年以来上证指数已累计下跌8.87%。

　　平安证券表示，“今年中国经济的政策环境是稳增长与调结构并存，下半年对A股的配置也将面临价值和成长的选择。市场在经历了上半年的风险释放后，下半年结构性机会将逐渐增多。”

　　中银证券在策略报告中指出，“今年下半年，A股市场有望走出U型底，反转向上的确定性较高，大概率不会出现杀跌风险。投资者可选取中周期景气度较高、短周期景气度回暖的行业个股进行配置，这或许是下半年投资致胜的关键。”

　　财通证券认为，A股的市场底已基本探明，投资者对大势不用悲观，可积极作为、积极选股、积极布局。但A股市场存量资金博弈的格局尚未改变，在当前选股对短期盈利兑现的重视程度将超过对估值的关注。

　　中信建投证券预计，在新一轮政策加码后，A股市场在三季度有望再次上攻，成长风格股将领先。

　　谨慎派：

　　内外部环境仍面临挑战

　　6家谨慎派券商在对下半年A股市场走势进行展望时，更偏重内外部环境因素对A股市场的挑战，以及经济发展情况、估值扩张空间等因素对A股市场的影响。

　　中金公司在策略报告中指出，A股估值当前处在历史区间偏低水平，具备中线投资价值。但下半年内外部环境仍面临一定挑战，A股市场上行需要更多催化剂的支持。建议投资者先求“稳”，而后伺机而“进”。

　　光大证券表示，目前A股市场处于低估值与低盈利预期的均衡中，预期后市下调的时间点会在中报披露结束后，这仍是大盘需要克服的一个阻力。三季度市场可能整体维持震荡，并有阶段性下行风险。若经济层面出现好转，市场拐点有望出现在三季度与四季度交替之时。

　　东兴证券认为，下半年策略展望的核心关键词是“谋定后动、知止有得”。A股估值扩张空间有限，静待盈利拐点出现。

　　下半年A股掘金去哪儿？

　　券商集中看好消费复苏、稳增长、成长三大赛道

　　近期，中信建投证券、华泰证券、国泰君安证券、中金公司等20家券商公布了2022年中期策略报告，消费复苏、稳增长、成长等成为上述中期策略报告的高频词。

　　15家券商

　　看好消费复苏赛道

　　上述券商发布的2022年中期策略报告中，包括中信建投证券、华泰证券、国泰君安证券、中金公司等在内的15家券商看好今年下半年消费复苏赛道的投资机会。

　　“受相关政策刺激，消费信心明显恢复，下半年消费赛道有望稳步复苏。”东莞证券表示，一方面，5月份以来全国不少地方出台了购车补贴、放宽限购等各项促消费政策，还推出阶段性减征部分乘用车购置税政策，以刺激汽车销售，促进消费稳步复苏；另一方面，随着疫情影响逐步减弱，下半年居民消费意愿回升概率加大。这些都有助于下半年消费稳步复苏，建议关注消费复苏主线，比如食品饮料、汽车、家电、交运以及估值合理的医药板块。

　　“预计下半年价值与消费板块将有突出表现。”光大证券表示，消费与稳增长的行情有望持续。年初以来，A股市场在波动中体现出明显的贝塔行情，除能源板块之外，防御性板块整体表现相对更好。展望下半年，在上市公司整体盈利下行的背景下，预计价值股将跑赢成长股，消费板块将跑赢制造板块。预计消费赛道将在下半年有突出表现。在具体的细分行业上，综合考虑配置估值、近期景气度与基金配置比例的因素，下半年消费赛道有三条细分主线值得关注：一是景气度确定性高、基金持有底仓的白酒板块和医药板块；二是受益于促消费政策的汽车板块、家电板块；三是景气度有望修复的社服板块、商贸零售板块。

　　12家券商

　　推荐稳增长赛道

　　已公布的20家券商2022年中期策略报告中，包括中信建投证券、国泰君安证券、光大证券、中金公司等在内的12家券商看好下半年稳增长赛道的投资机会。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，在稳增长背景下，下半年财政端有望延续发力，上市公司利润有望进一步修复。建议从政策角度布局：关注新老基建，加强基础设施建设是“稳增长、扩内需”的有效手段，叠加当前专项债加速下发，预计下半年基建投资仍存在较大增量，相关行业值得持续关注。

　　“与稳增长相关的各个板块目前估值普遍都不高。”光大证券表示，下半年稳增长赛道有三条细分主线值得关注：一是景气度有望上升、且在基建投资上行区间里表现较好的传统基建领域；二是受益于政策发力的新型基建领域；三是有望在困境中实现反转的房地产领域。

　　中金公司建议积极关注稳增长相关政策支持或有政策支持预期的领域，比如，基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车等产业。

　　11家券商

　　倾向成长赛道

　　已公布的20家券商2022年中期策略报告中，包括中信建投证券、国泰君安证券、国联证券、中银证券等在内的11家券商看好下半年成长赛道的投资机会。

　　国泰君安证券表示，随着稳增长政策不断发力，投资风格从仅强调业绩确定性类现金资产转向需求边际改善的盈利高增长板块，看好受益于政策支持、增量经济带来的需求恢复弹性较大的成长类公司，在回调时“上车”可选成长股。配置上，首先应配置高景气成长板块，包括电动车、光伏、风电、军工、计算机等行业。

　　“在流动性充裕的背景下，下半年市场投资主线将从低估值、稳增长转向业绩高增长。”中银证券表示，一方面归因于经济需求弹性；另一方面基于主导产业的成长趋势。中游制造业集聚的高景气成长企业下半年的盈利优势有望保持在较高水平。经历上半年的估值挤压和盈利下调后，成长赛道下半年有望重新回到起跑线上，蓄势待发。

　　平安证券认为，本轮市场的选择与2020年有些类似，成长赛道仍将是下半年的重要配置方向，以成长股为主导的结构性震荡上行将是下半年A股运行的主基调。当前A股市场估值已回归至历史均值以下，成长股的估值更具相对弹性，可以重点关注“低碳经济+数字经济”概念股。一是低碳经济领域：二是新能源产业链和新能源汽车产业链；三是是数字经济领域，主要体现在智能化汽车产业链+智能制造。

每日八张图：北向资金再现“买买买”！江特电机、大金重工等标的被主力看上了？

    隔夜美股重挫，今日(6月17日)沪深两市全线低开，盘初指数快速拉升并顺利翻红，随后股指盘中又一度跳水翻绿，临近午盘前再次拉升走强；午后三大股指一路高歌，成功摆脱海外市场的影响，全天呈现低开高走态势。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指上涨0.96%，报3316.79点；深成指上涨1.48%，报12331.14点；创业板指上涨2.77%，报2657.21点。

　　从盘面上来看，新能源赛道全面爆发，白马消费迎头赶上，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应突出。行业方面，风电、能源金属、电池、橡胶制品、贵金属、光伏设备、汽车整车、酿酒等涨幅居前；题材股方面，刀片电池、有机硅、盐湖提锂、特高压、储能、锂电池等领涨。

　　资金面上，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年6月17日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此今日完全对冲到期量。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、6月17日，上交所起草并发布了《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。《实施细则》共4章、46条，对向不特定对象发行的可转债以及向特定对象发行的可转债的投资者适当性、交易与转让事项等方面作出规定，有助于进一步规范和完善可转债交易与转让以及投资者保护等相关制度。同时，为进一步强化可转债投资者适当性管理，上交所同步发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》，自6月18日起实施。

　　另外，深交所17日发文称，为落实《可转换公司债券管理办法》的要求，进一步防范可转债交易风险，维护市场交易秩序，在证监会统筹指导下，深交所起草了《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》，并于6月17日起向市场公开征求意见。同时，发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》，进一步强化可转债投资者适当性管理，保护投资者合法权益，自6月18日起实施。

　　2、据工信部网站17日消息，工业和信息化部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》。意见提出，引导绿色产品消费。加快完善家用电器和照明产品等终端用能产品能效标准，促进节能空调、冰箱、热水器、高效照明产品、可降解材料制品、低VOCs油墨等绿色节能轻工产品消费。引导企业通过工业产品绿色设计等方式增强绿色产品和服务供给能力。完善政府绿色采购政策，加大绿色低碳产品采购力度。鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。

　　3、界面新闻从民航局获悉，民航局局正在与部分国家商谈，逐步、稳妥增加定期国际客运航班，满足人员往来需要。

　　4、据央视新闻客户端消息，2022年全国新能源汽车下乡活动17日在江苏省昆山市举行启动仪式。参与此次新能源汽车下乡活动的新能源汽车品牌达到52个，车型超过100多款。今年5月31日，工信部、农业农村部、商务部和国家能源局四部门联合发文，要求组织开展2022年新能源汽车下乡活动，活动时间为5月至12月。

　　机构观点

　　对于当前行情，容维证券提到，沪指处于反弹的上升趋势中，中短期均线已经得到了完美修复，股指目前处于半年线附近做强势震荡，反弹第一阶段对技术形态的修复已经接近尾声，短期股指进入压力区，面临清洗短线获利盘和浮筹的阶段，所以近期指数大概率会有宽幅震荡。

　　此前，广发证券也指出，海外风险对A股的影响钝化，得益于国内政策暖风频吹改善市场对中国经济增长的信心。5月以来，我们指出A 股核心矛盾从“美联储坚决紧，中国有底线松”转向“美联储坚决紧，中国信用底已过”。近期海外衰退和紧缩预期升温、美股下跌、美债利率上行，均未对A 股产生过多负面影响，原因在于政策暖风频吹大幅改善市场对中国经济增长的信心。

　　中金公司表示，从短期来看，我们认为中国股票相对海外占优，独立行情可能持续。但从中期来看(第四季度到明年)，我们建议配置更谨慎。中国“稳增长”政策出台与经济企稳，可能导致全球范围内“通胀成本再分配”，美欧等国家的货币紧缩幅度增大，衰退的风险进一步上升。海外股指承压，可能制约国内股票的上升空间与持续时间。

　　另外，渤海证券指出，从近期跟踪数据来看，宽信用已经初现端倪，虽然结构依然还有待优化，但总体来看方向明确。而经济数据验明拐点，虽仍无法判明此轮稳增长措施推动经济的恢复效果，但政策可能已经进入到效果的观察评估阶段。

　　指数层面，在连续强势后，预计阶段性休整的诉求将上升。考虑到前期阻力区域已消化，待指数夯实后，未来仍将有向上的空间。而伴随指数脱离底部区域，普涨机会也将减少，配置和择股的重要性将提升。行业配置方面，延续月报中对(1)能源类：煤炭、石油石化，(2)稳增长类：风电、光伏、绿电板块的看好。此外，就短期而言，考虑到地产已现底部企稳迹象，我们建议关注家电、建材板块的机会。

每日八张图：题材股多点开花 A股不卑不亢！完美世界、横店东磁等受主力追捧

   今日(6月16日)沪深两市全线高开，开盘后震荡上行，伴随着题材股多点开花，创业板及深成指盘中走强，而沪指则相对落后；午后股指接连高位跳水，好在尾盘有所企稳。整体来看，指数冲高回落，迎来修整之势，沪指失守3300点，创业板及深成指相对抗跌。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.61%，报3285.38点；深成指上涨0.11%，报12150.96点；创业板指上涨0.40%，报2585.47点。

　　从盘面上来看，轻指数重个股行情来袭，金融股偃旗息鼓，赛道股再度活跃，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。行业方面，教育、游戏、造纸印刷、光伏设备、半导体、中药、美容护理等涨幅居前；题材股方面，职业教育、云游戏、鸡肉概念、猪肉概念、NFT概念、元宇宙等涨幅靠前。

　　资金面上，人民银行6月16日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年6月16日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据央视新闻客户端消息，当地时间6月15日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，以遏制通胀再度飙升。这也是美联储自1994年以来最大加息幅度。

　　2、据财政部网站消息，1-5月累计，印花税收入2165亿元，比上年同期增长13.7%。其中，证券交易印花税收入1413亿元，比上年同期增长15%。

　　3、据国家统计局报道，5月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比下降城市有43个，比上月减少4个。从各线城市看，5月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；二线城市环比下降0.1%，降幅与上月相同；三线城市环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.3个百分点。5月份，70个大中城市中，二手住宅销售价格环比下降城市有53个，比上月增加3个。从各线城市看，5月份，一线城市二手住宅销售价格环比由上月上涨0.4%转为持平；二线城市环比下降0.3%，降幅与上月相同；三线城市环比下降0.5%，降幅比上月扩大0.2个百分点。

　　4、据国家卫生健康委消息，国家卫生健康委办公厅印发《不明原因儿童严重急性肝炎诊疗指南(试行)的通知》提出，2022年3月以来，全球多个国家和地区报告了不明原因儿童严重急性肝炎(acute severe hepatitis of unknown aetiology in children，ASHep-UA)，且重症病例占比较高，引起广泛关注。目前该病病因不明，我国暂无相关病例报告。为提前做好医疗救治准备，我委组织制定了《不明原因儿童严重急性肝炎诊疗指南(试行)》。

　　机构观点

　　对于当前行情，中原证券指出，周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，沪指全天围绕3300点小幅波动，市场热点继续呈现快速转换的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.35倍、39.15倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量10808亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。

　　东海期货提到，美联储公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。美联储声明表示，高度关注通胀风险，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。

　　广发证券表示，2022年9月前是美联储紧缩最剧烈的阶段。美国5月CPI创40年新高，呈现各分项普涨且粘性较高的特点，我们预计短期高通胀压力持续，7-9月美联储仍是快速加息，有单次75BP 加息是大概率的，年底前维持紧缩。

　　海外风险对A股的影响钝化，得益于国内政策暖风频吹改善市场对中国经济增长的信心。5月以来，我们指出A 股核心矛盾从“美联储坚决紧，中国有底线松”转向“美联储坚决紧，中国信用底已过”。近期海外衰退和紧缩预期升温、美股下跌、美债利率上行，均未对A 股产生过多负面影响，原因在于政策暖风频吹大幅改善市场对中国经济增长的信心。

　　该机构进一步分析，A股不卑不亢，战略看好价值+小盘成长股。5月以来A 股独立行情由主权信用风险下降驱动，中国决策层致力于恢复经济活力。我们认为A股由国内因素主导，海外因素仍不可忽视。行业推荐：(1)“旧式”稳增长&通胀受益链条(地产/消费建材/煤炭)；(2)宽信用：受益于民企信用环境逐步改善的小盘成长股如半导体设备等，以及“能源安全”战略下景气催化的油气/新能源如光伏电池组件等；(3)“疫后复苏”线索：制造/出口/消费服务的供需修复如汽车(含新能源车)/商贸零售/医美等。

　　川财证券认为，国内方面，随着近期市场回暖，部分板块回归合理估值，短期需警惕海外超预期收紧对国内市场的风险传递，中长期来看，在货币政策和财政政策的协调配合下，国内企业利润有望进一步修复上涨，建议关注国家战略支持的方向，如新老基建、农业、军工等方向。

　　未来3个月配置方向，信达证券给出建议：软成长(长期成长性+利润风险出清+低估值) >消费(估值中等+产业链竞争格局尚好+稳增长效果观察期) >硬科技(风险偏好回归+估值修复) > 金融(稳增长预期催化减弱+熊市后期券商强)>周期(海外经济走弱+供给政策微调)。