2.17午评：多头声势浩大，积极做多科技成长

市场综述：

沪指涨1.30%，报收2955点；

深成指涨2.01%，报收11136点；

创业板指涨3.23%，报收2136点。

>>>再融资引燃券商，券商表态聚集做多信心，如预期大基金二期如期赴约，像北方华创，晶瑞股份等悉数走强，芯片半导体板块也是渐入佳境晶方科技、深科技演泽强者恒强，鉴于疫情对基本面的干扰，大资金对一季报及中报能安全着陆的弱周期板块备受青睐，像创新药，药明康德、泰格这种原本就是弱周期防御性的板块再者也是疫情受益加持，受益于疫情业务逆势而上的快递业（顺丰领衔），互联网医疗（卫宁健康，万达信息领衔）也是延续强趋势，其他来看蝗虫下提振的草甘膦，转基因也有所表现。

早盘必读：2.17牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华网：财政部部长在《求是》杂志发文称，今后一段时间财政整体上面临减收增支压力，财政运行仍将处于“紧平衡”状态。单纯靠扩大财政支出规模来实施积极的财政政策行不通，必须向内挖潜，坚持优化结构、盘活存量、用好增量，提高政策和资金的指向性、精准性、有效性，确保财政经济运行可持续。

2、海关总署：海关总署出台10条“硬核”措施，支持外贸企业抓紧复工生产，促进外贸稳增长。具体包括：加大支持力度，缓解企业经营困难；及时帮助企业，特别是中小微企业解决进出口中遇到的问题；指导企业规范管理，减少进出口报关差错，避免发生程序性违规等。

3、湖北卫健委：2月16日0-24时，全省新增新冠肺炎确诊病例1933例，新增病亡100例，新增出院1016例；累计报告新冠肺炎病例58182例，累计病亡1696例，累计治愈出院6639例。目前仍在院治疗40814例，其中：重症8024例、危重症1773例，均在定点医疗机构接受隔离治疗。

4、发改委：为做好新冠肺炎疫情防控工作，打赢疫情防控阻击战，日前继续安排中央预算内投资2.3亿元，支持武汉市方舱医院完善设施、增添必要的医疗设备，增强方舱医院收治能力。

5、教育部：对国家中小学网络云平台“停课不停学”有关学习资源做了分工调整，由中国教育电视台4频道于2月17日播出小学生学习内容，国家中小学网络云平台只提供中学生学习资源，不代替学校正常课堂教学，仅供复习或预习使用。

二、行业快讯

1、财政部：今年要坚持“房住不炒”的定位，落实房地产长效管理机制，深入开展中央财政支持住房租赁市场发展试点、城镇老旧小区改造等工作，推动完善基本住房保障体系。

2、经济参考报：恒大将于2月18日启动其历史上力度最大的一次优惠让利，全国在售楼盘住宅（含公寓及写字楼）2月18日～2月29日期间可享受七五折优惠，3月1日～3月31日可享受七八折优惠。单栋楼去化率80%～90%的，可再享受额外九七折优惠；单栋楼去化率90%以上的，可再额外享受九四折优惠。

3、天津：天津所有A级旅游景区将于疫情结束恢复营业后至2020年12月31日，对到天津旅游的全国医务工作者实行免门票。全国医务工作者凭本人身份证和有效执业证件（本人医生执业证或护士执业证）均可享受这一政策。

4、经济参考报：美国三大航空运营商决定延期恢复运营波音737 MAX。其中，美国航空公司推迟至8月18日，美联航推迟至9月4日，美国西南航空推迟至8月10日。上述三大航空运营商原计划6月初安排该机型投入运营，此次推迟与MAX系列客机复飞遇阻有关。

5、海关总署、农业农村部：禁止直接或间接从希腊输入猪、野猪及其产品；禁止寄递或携带来自希腊的猪、野猪及其产品入境。一经发现，一律作退回或销毁处理。希腊日前发生1起非洲猪瘟疫情，系该国首次发生非洲猪瘟。

三、产业数据

1、中国证券报：湖南省衡阳市住建局出台17条新政稳楼市，对购买新建商品房和存量住房，签订网签协议并缴纳契税，所缴契税税率为1%的，由市财政按所交契税对购房人予以全额补贴，所缴契税税率为1.5%的，由市财政按所交契税的2/3对购房人予以补贴等。非“双一流”大学全日制本科生一次性购房补贴5万元。

2、上海国资委：截至2月14日，市国资委系统金融服务类企业已累计投放央行再贷款6.21亿元，本市“28条政策”明确的LPR减25个基点的贷款也已实质性启动。

3、银保监会：银行业金融机构为抗击疫情提供信贷支持超5370亿元。推进各保险机构对感染新冠肺炎或受疫情影响受损的出险理赔客户，积极向重点物资企业复工复产提供涵盖安全生产、新冠肺炎感染的风险保障产品；由于目前还缺乏定价数据的基础，为了防止侵害消费者权益，银保监会禁止保险公司开发此类单一责任保险产品。

4、克而瑞研究报告：从1月25日到2月10日共17天，95家典型房企春节后完成发债融资仅有4笔。发行的境外优先票据涉及金额不足百亿元人民币，与2019年春节相对应的时间段相比，减少86%。

5、海外经济数据：美国1月零售销售环比增0.3%，预期增0.3%，前值从增0.3%修正为增0.2%。1月核心零售销售环比增0.3%，预期增0.3%，前值增0.7%。欧元区2019年第四季度GDP同比修正值增0.9%，预期增1%，初值增1%；季环比修正值增0.1%，预期增0.1%，初值增0.1%。德国第四季度未季调GDP初值同比增0.3%，预期增0.2%，前值增1%；季调后GDP初值环比持平，预期增0.1%，前值增0.1%。

四、股市盘点

1、证券时报：从接近监管层的相关人士处了解到，疫情防控期间，IPO受理审核及许可工作正常推进，新股常态化发行不受影响。据了解，为减少发行人、中介机构及其他相关主体的人员流动聚集，有效阻断疫情，证监会暂未召开发审会。

2、MSCI：疫情冲击下，A股此次并未出现如2015年大面积任意停牌的现象，这体现了市场的不断成熟；建议A股市场可以适当丰富风险对冲工具；MSCI中国A股指数期货具体推出时间仍然取决于中国监管层态度。

3、上交所：加强对重点行业和疫情严重地区发行人债券风险排查工作，对于可能存在兑付风险的，积极督促受托管理人全力协助发行人，通过协调投资者撤销回售、达成展期协议，以及进行债券转售等方式缓释流动性风险。

4、大商所：现有委托、联合会员举办的市场活动改为通过会员服务系统线上申请和审批，以加强市场培育活动管理，保证疫情期间市场培育活动有序推进。

2.17早评：再融资欲重塑科技成长风

市场综述：

上周五沪指涨0.35%，报收2917点；

深成指涨0.48%，报收10916点；

创业板指涨0.22%，报收2069点。

消息综述：

1、证监会正式发布修订后的《再融资规则》：取消创业板非公开发行股票最近一期末资产负债率高于45%及连续2年盈利的条件；将再融资批文有效期从6个月延长至12个月；锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制。

2、证监会副主席表示，进一步提升权益类基金占比，扩大公募基金投顾业务试点，鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市。

3、凯莱英推新版融资方案：拟募资不超23.11亿元，高瓴资本全额认购。

逻辑梳理：

>>>市场当下的核心矛盾仍是摆脱疫情影响后，大资金对一季报以及中报的风险偏好大大降低，所以能在一季中报能安全着陆的弱周期板块（医药、大基金二期）有望渐渐突围。

>>>周末最重磅的两大政策，其一是加快生物安全法，加快构建国家生物安全法律法规体系。其二就是再融资。意在支持鼓励符合经济转型方向的优质成长股。

>>>再融资第一炮落户创新药，凯莱英推新版融资方案：拟募资不超23.11亿元 高瓴资本全额认购。CRO/CDMO产业链有望迎来市场聚焦。

2.14收评：市场进行深水区，动荡中坚守穿越主线

市场综述：
沪指涨0.35%，报收2917点；
深成指涨0.48%，报收10916点；
创业板指涨0.22%，报收2069点。

>>>从跌幅来看道恩股份、博腾股份等昔日小甜甜，疯狂过后却沦为“过街老鼠”，题材退去总是一地鸡毛，注意站队。
>>>回归盘面，临近周末部分获利资金有兑现意愿， 场内天下终归“司马氏”后，市场继续往半导体芯片调仓，攻势如潮，长电科技、华天科技、雅克科技等 大基金二期预期的猎物均是延续强趋势，科技股的浙入佳境，再度引发了证券的响应，资金博弈周末宽松预期，券商日内的虹吸也造成了其他板块的失血，以致形成科技稍有回落。

>>>整体来看，市场已经走出疫情阴霾后的并展开了有序春季行情，从资金调仓的路径来看防御属性且受益疫情的医药以及云游戏备受青睐，整体来看春季躁动仍在途中，扼守主线即可。

小阳中有意思的变化就是下周一更猛攻击前奏

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天市场出现了一定的稳定走势，或者是说一定的上攻走势。虽然上证指数最终有一定的回落，但是整体还是一个小阳线。而这个小阳线当然结合全天的盘中波动来看，是带有上影线的小阳线。

具体盘面我们怎么去看呢？如果学过我之前长上影线战法的朋友们应该很清楚，这其实从某种意义上来说意味着接下来应该更多的还是机会。今天盘面最强的是上证50指数，久违了。大家发现没有，这段时间基本上最强的是创业板指数，但是今天创业板指数很显然盘中不是最强的，是上证50。而上证50它之所以最强，大家可以发现，我昨天谈到了大金融板块，很显然如我们所预期的那样，演绎了证券板块的进一步躁动，盘中有涨停的证券个股。整体来说板块都呈现一个上攻的态势，力度虽然还没有达到一个板块效应，但是躁动对整个大金融有推动作用。

另外我们昨天谈到的两个关键性品种，就是中国平安跟招商银行。我们昨天的一个思路是说有点跌不动了可能就要涨了，今天其实都是阳包阴的态势。虽然阳包阴的幅度很小，这两只个股都是涨了一个点左右，因为昨天本身跌也不多，但是这个意义很重大，我觉得在这个节骨眼上，它们敢于阳包阴收出小阳线，也就意味着它们拒绝再往下打压了，也就是说酝酿着我们谈到的实质性的更大的攻击的可能性。

我们对这些关键性的品种接下来出现更大的攻击还是抱有一定的期待的，所谓更大的攻击就是单日上涨三个点以上，这是我们的思考。如果一旦出现这种状态，那么对整个市场而言就是进一步更猛烈的攻击。我前期说过三个交易日内有更猛烈的攻击，今天是第2个交易日，下周一就是最后一个交易日。按照目前的这种态势来看，我依然认为这个概率越来越大了。

好了，我们再看一下整个市场其他地方。今天为什么创业板冲高回落，很重要的原因就是今天券商板块盘中躁动了。而券商板块的躁动又让整个半导体芯片板块的很多个股出现了冲高回落，这样直接导致了整个创业板的动荡。现在面对这种动荡，我们怎么去理解？我个人理解，其实更多的是上行途中的动荡。

大科技是硬核，这个是大方向是没有问题的。那么就包括这里面衍生出来的新能源，也就是我们其中的一把宝剑。新能源今天也是呈现动荡的，但大家看到有意思的是，宁德时代今天是中阴线，但是其他的新能源个股很多保持一种强势的格局。这说明我们之前谈到的宁德时代上去之后，它立下了标杆，剩下的就是八仙过海，各显神通了。

其实宁德时代中阴线下来之后，对整个板块是有好处的。因为它下来之后稍微再稳定，甚至上攻的话，又能带动整个新能源板块的一些个股进一步躁动，对市场也会带来积极的意义。

第二个就是大文化，今年大文化其实大部分都是属于调整的态势，经历了这一周一开始上攻到后期调整，我个人感觉这种波动也就预示着某种洗礼。从今天的盘面来看，我感觉有点进入尾声的阶段了。下周我相信这局部会有突破口再次崛起，一旦崛起，那么就可能是给市场注入一个比较强有力的支撑力量，所以大文化这个板块依然还是不容忽视的，值得继续挖掘。

再谈谈风险，大家应该感受得到。其实这段时间我们提前判断关于医药、口罩类的个股的风险，应该说揭示的风险淋淋尽致地展现在我们的眼前。大家可以看到今天口罩龙头的泰达股份，盘中封死跌停。鲁抗医药、欣龙控股等这些偏题材概念的个股都在跌，大家发现没有，很快就回到了前期爆发的起点了。

所以风险一旦来临的时候，来的快去的也快，风险是非常之巨大的。我们之所以一直希望大家不要什么钱都想去赚，因为很多时候你想着去赚这种钱，最终是什么钱也没赚到，甚至反而亏大钱的。

事实上很多人这段时间去追逐这种板块的话，亏大钱的概率是蛮大的。因为从目前的整个态势来看，我们可以发现整个疫情的发展应该来说已经到了一个拐点。周六、周日如果数据进一步往下滑的话，有更好的一些数据呈现出来的话，对市场也是一个支撑作用。而且未来整个数据越来越好也肯定会带来积极的支撑作用，这本身就是大概率的事情。

总的来说，我觉得周五的稳定可能是拉开了接下来更猛烈攻击的序幕。所以昨天谈到我们要等一等，那就等下周一开启更猛烈的攻击，期待！

好了，下周我们再会，还有今天晚上8点的直播，我们不见不散。 

2.14午评：科技渐入佳镜，券商搅局夯实大舞台

市场综述：

沪指涨0.52%，报收2921点；

深成指涨0.79%，报收10949点；

创业板指涨0.98%，报收2084点。

>>>临近周末，部分获利资金有兑现意愿， 场内天下终归“司马氏”后，市场继续往半导体芯片调仓，攻势如潮，长电科技、华天科技、雅克科技等 大基金二期预期的猎物均是延续强趋势，科技股的浙入佳境，再度引发了证券的响应，资金博弈周末宽松预期，整体来看市场已经走出疫情阴霾后的并展开了有序春季行情，去弱留强为主，切勿追涨杀跌。

早盘快讯：2.7牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、人民日报：国药中国生物已完成对部分康复者血浆的采集工作，已成功制备出用于临床治疗的特免血浆。中国生物表示，本次新冠肺炎康复者血浆中已检测出高效价病毒中和抗体，实验证明，能够有效杀死新冠病毒，“我们用康复者特异血浆临床治疗11例危重病人，治疗效果显著。”

2、联防联控机制：严格落实地方属地责任，抓好“菜篮子”产品生产，保障道路运输通畅，促进农产品流通销售，加强活禽交易市场分类管理，加快养殖行业上下游企业复产，加快信贷支持政策落地。

3、新华社：包括无锡、西安、南昌、上海、浙江在内的多个省市，相继推出各类涉房支持政策，从暂缓土地出让金、暂缓贷款偿付等多个维度，给予房地产企业极大支持。

4、农业农村部：要拿出有针对性的办法，指导各地不误农时抓好春耕生产；要强化蔬菜等“菜篮子”产品生产保供，紧盯“南菜北运”生产大省、设施蔬菜重点省和规模经营主体，加大支持保障，增加“菜篮子”产品生产。

二、行业快讯

1、澳门：澳门宣布经济恢复计划，所有居民派发3000澳门元电子消费券，所得补充税减免30%，职业税免税额提升70%，2020年住宅房屋税全免，所有娱乐场所免6个月消费税，免2020年行车税。

2、阿里巴巴：2020财年第三季度营收1614亿元，市场预期1592.09亿元；归母净利润523.09亿元，市场预期为303.35亿元；移动月活跃用户数量达8.24亿，环比增3900万；云计算收入同比增加62%至107.21亿元。

3、北京互金协会：北京多家网贷平台正式接入央行征信系统，平台所有借款人借款相关的信用信息将定期报送，目前这些接入平台的借款人已经可以在个人征信报告上查询到相关借款记录。

4、经济参考报：上海临港新片区12个产业项目签约，涉及集成电路、人工智能、智能制造、新一代信息技术、新材料、新能源和高端智能装备等多个前沿产业，总投资超过200亿元。

5、美国联合航空公司：在评估了美国往返北京、成都、香港和上海的航班运营情况后，美联航决定暂停这些航班，直至4月24日。

三、产业数据

1、中指研究院：疫情抑制短期的市场需求，楼市短期销售回落，二季度有望趋稳，预计政策稳中优化，因城施策更趋灵活；预计全年销售面积会下降2个百分点。

2、中期协：中国1月份汽车销量194.1万辆，同比降18%，其中新能源汽车销量4.4万辆，同比降54.4%；目前汽车整车企业复工率约32%，本次疫情对汽车行业短期影响大于2003年的“非典”，全年汽车市场发展形势不容乐观。

3、乘联会：1月全国乘用车零售169.9万台，同比下降21.5%，为2005年以来最差增速，环比则下降20.8%；1月新能源乘用车批发销量4.5万台，同比下降51.3%。

4、欧盟：欧盟：维持欧元区2020年和2021年经济增速预期在1.2%不变；新冠病毒对经济增长前景构成主要下行风险；下调法国2020年GDP增速至1.1%，2021年维持在1.2%不变；将2020年和2021年德国GDP增速预期上调至1.1%。

5、海外经济数据：美国1月季调后CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。核心CPI环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.1%。美国1月实际收入环比增0.1%，预期增0.1%，前值减0.1%。美国截至2月8日当周初请失业金人数为20.5万人，预期21万人，前值20.2万人。阿根廷央行：降息400个基点至44%，新利率将自2月18日起生效。

四、股市盘点

1、标普：确认印度主权评级为BBB-/A-3，前景展望稳定；预计印度2020年实际GDP增速为6%，2021年为7%；若印度GDP增速远低于预期，其评级可能面临下调压力。

2、纽约联储：纽约联储将维持600亿美元的国库券购买规模不变，直至3月中旬；自周五开始，将隔夜回购操作规模上限从1200亿美元下调至1000亿美元；自2月中旬起，将定期回购操作规模上限下调至250亿美元，3月起调降至200亿美元。

3、中国证券业协会：评级机构应切实做好相关风险监测，积极关注疫情对发行人经营、财务及资金流动性的影响，可以通过非现场尽调形式及时监测企业信用水平状况，合理谨慎进行评级调整，依法依规做好相关信息披露工作。

4、MSCI：金山办公纳入MSCI中国全股票指数并未“破例”，科创板股票必须实现陆股通交易，才能获纳入MSCI中国指数，目前该指数中也并无科创板股票。

2.14早评：重回正轨，扼守高景气核心资产

市场综述：

昨日沪指跌0.71%，报收2906点；

深成指跌0.70%，报收10864点；

创业板指跌0.99%，报收2064点。

消息综述：

1、市场监管总局要求进一步加快药品、医疗器械等应急审批，全力支持疫情防控有效药品、疫苗研发；加快生产符合国家标准的医用口罩和防护服等防护用品。

2、广东省印发《广东省加快半导体及集成电路产业发展的若干意见》，提到加大财政支持力度。设立省半导体及集成电路产业投资基金，鼓励有条件的地市设立集成电路产业投资基金，出台产业扶持政策。

3、小米公司正式发布年度旗舰小米10系列。小米10系列首发骁龙865旗舰平台，并采用一亿像素8K超清相机以及对称式立体声。小米10系列售价3999元起，将于2月14日正式上市。

逻辑梳理：

>>>市场摆脱疫情阴霾后纠结许久后，兜兜转转后还是回到群众基础最广的大科技上，韦尔、兆易、北方华创等悉数新高就是最强佐证。无论是“宅经济”游戏、云办公服务器又或是消费电子换机潮背后都要有强大的芯片支持，这或许也是大基金二期的初衷之一，归本溯源。

>>>并随着苹果的新高与台积电的指引又或是稍有迟到但不会缺席的换机潮，种种迹象表明科技板块的高景气持续上行，顺势坚定扼守时代最强音。其外疫情影响的市场一季度整体的基本面，这点有望加强市场抱团弱周期刚需的医药板块创新药领衔。

8阳后1阴：摆好姿态等再出手

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场是出现了一定的回档，连续8根阳线迎来一根久违阴线，很多人因为这一根阴线又开始怀疑人生。但是在我们看来，8根阳线结合一根阴线，而且这根阴线回调的幅度不超过一个点，真的非常的健康和正常。

事实上我认为这个位置哪怕回调三个点都很正常。因为本来这一波反攻就已经远远超出市场所有人的预期，这意味着这一定不是一个小级别的反攻行情，所以你会发现其实今天这种不超过一个点的回撤幅度，从本质上来说，是一种强势动荡。所以我们对接下来更猛烈的攻击还是抱有非常坚定的信心的。

具体我们再看盘面，我们可以看到风险来自于哪里呢？大家可以看到像前期的医药，包括口罩这些个股短期高点杀下来，今天是继续大跌的，短期高点杀下来应该普遍跌幅是有二三十个点。所以这就验证了我前期的一个思路，这种事件性的机会来得快，去得也快。就中长期而言，不说所有的个股，有一部分个股会回到起点，甚至再跌下去都很正常，这是我们的基本判断。

当然今天没有再出现前期那种大面积跌停的状态，说明短期就算杀跌，它下跌的空间在短期而言应该会得到一定的支撑，这个支撑也就给到了接下来市场再反攻很好的情绪上的提振。大家想象一下，如果这些个股短期就回到起点的话，对市场情绪还是会带来一个比较负面的影响，因为短期跌了二三十个点了，基本上也到了有一定支撑的效果，所以我觉得这里能够稳住，甚至再出现一定的反弹，或者是跌幅减弱都是非常之正常的，这是我对风险板块的一个基本判断。

第二个就是机会板块，我们的两把宝剑今天其实也是调整的，新能源跟大文化，它们调整的幅度我认为是很健康的，普遍的就跌几个点的那种状态。市场调整不到一个点，个股调整几个点，这非常正常的。大家要有一个理念，不能说股涨了几十个点或十几二十个点，你不允许它回调，那就是不现实的，有一些好的标的偶尔反复一下，动荡一下，无非就是构筑更好的形态，为接下来再向上打下更扎实的基础，这是我的一个思考。

大家不妨继续关注两把宝剑，当然了，市场如果接下来要迎来更猛烈的攻击，除了两把宝剑要有精彩的表演以外，还需要的是大金融这把剑，大金融我们也观察了一下，昨天证券板块躁动了，今天很显然基本上所有都是冲高回落，哪怕昨天涨停的华安证券今天也明显高开往下跌，最终还跌了三个点左右。这说明现在躁动并不代表马上就持续，它需要多一点的巩固，多一点的洗礼，多一点的换手，然后再攻击，这样子盘面会更轻松一点。

很显然今天哪怕回撤，其实回撤的幅度也是可控范围之内，或者是说还是一个比较好的图形构筑当中，所以不影响接下来这个板块再躁动的力量，反倒是接下来如果再躁动的话，它可能会更轻松一些。

大金融板块里当然还有像中国平安、招商银行这些银行跟保险股。我们特地今天观察了一下中国平安跟招商银行，发现了一个特点，今天它们也是跌的，但是很有意思的现象是今天下午它们基本上跌不下去了，下午基本上是横盘震荡。那么这里可不可以理解为中国平安或者是招商银行这些对市场有影响力的个股可能短期调整到位的一种前兆，这是我们的思考。如果它们再反攻，而且力度有点大的话，比如单日三个点以上的涨幅。那么可能就会迎来我们预期的更猛烈的攻击，也就是说三天之内出现一根中大阳线的可能性大概率就会呈现在我们的眼前。

这接下来的两个交易日，我们可以重点去留意一下大金融板块是不是具备有这种再上攻的潜力，这个是我们观察的。

综合整个市场来看，今天出现动荡回撤，其实就很好的把整个市场的形态修复了。因为天天涨的话，虽然也有它的好处，但是如果多方再猛攻的话，这个时候所耗费的兵力可能会相对大一些。但如果今天主动回撤洗礼一下的话，再发动猛攻所耗费的兵力相对来说就不用那么大。所以今天在这里动荡调整其实从某种意义上来说，是做了一个巩固的动作。有时候就像拳头一样，稍微缩回来然后再出击，这个拳头打出去是非常之有力量的。

总之8根阳线结合阴线的组合，在接下来两个交易日，我认为应该随时有可能出现一根更猛烈的上攻阳线，这是我们的一个思考。具体我们不妨拭目以待！总之大拐点战役依然在如火如荼的运行之中，而且我想强调的是只是刚刚开始。

好了，晚上直播我们再见。这里明天我们再会，拜拜。 

2.13收评：题材各怀鬼胎走末路

市场综述：

沪指跌0.71%，报收2906点；

深成指跌0.70%，报收10864点；

创业板指跌0.99%，报收2064点。

>>>多头连续的撑杆跳，这两天终于显露疲态跳不动了，特别是在买盘衰竭供给不足的情况下，获利盘倒戈出逃从而形成了前期涨幅过大的高位股集体挫败，今天这点在昨天高潮的云计算以及锂电板块展露无遗。

>>>回归盘面，市场摆脱疫情阴霾后纠结许久后，兜兜转转后还是回到群众基础最广的大科技上，无论是“宅经济”游戏、云办公服务器又或是消费电子换机潮背后都要有强大的芯片支持，这或许也是大基金二期的初衷之一，归本溯源，扼住半导体自主可控产业链穿越动荡。今天如期而至，北方华创，闻泰科技，兆易创新等硬核科技王者归来，引领并带领市场摇起科技兴国大旗。

>>>午后一众科技股虽给云与锂电的阶段兑现筹码带下来，但是随着苹果的新高与台积电的指引，又或是稍有迟到但不会缺席的换机潮，种种迹象表明，科技板块的高景气持续上行，顺势坚定扼守时代最强音。

2.13午评：天下终归“司马氏”

市场综述：

沪指跌0.53%，报收2911点；

深成指跌0.63%，报收10871点；

创业板指跌0.98%，报收2064点。

>>>如预期高潮次日的去弱留强，特别是注意太过一致的多杀多。这点在昨天高潮的云计算以及锂电板块展露无遗。

>>>市场摆脱疫情阴霾后纠结许久后，兜兜转转后还是回到群众基础最广的大科技上，无论是“宅经济”游戏、云办公服务器又或是消费电子换机潮背后都要有强大的芯片支持，这或许也是大基金二期的初衷之一，归本溯源，扼住半导体自主可控产业链穿越动荡。今天如期而至，北方华创，闻泰科技，兆易创新等硬核科技王者归来，引领并带领市场摇起科技兴国大旗。

早盘快讯：2.13牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、民航局：受新冠肺炎疫情影响，1月份航空运输市场出现负增长，完成运输总周转量101亿吨公里，同比下降4.9%；其中，国内航线同比下降7.6%，国际航线同比下降0.2%。

2、教育部：审慎研究制定今年高考方案；预计今年上半年高校毕业生就业面临的形势就更加复杂严峻，对离校时未落实工作单位的毕业生可按规定将户口、档案在学校保留两年；原定4月初进行的全国硕士研究生复试另行通知。

3、新华网：扶贫办、银保监会联合下发通知，要求充分发挥扶贫小额信贷作用，帮助受疫情影响贫困户尽快恢复生产，实现稳定脱贫。

4、交通运输部：对短期向湖北省等疫情重点区域运送物资司机等提供保障的人员，采取必要防护措施后，不得采取隔离措施，坚决避免地方“一刀切”采取隔离措施影响交通运输保障工作。

二、行业快讯

1、银保监会：疫情当前，保险公司不得以商业为目的跟风炒作，利用疫情事件营销，利用與情热点做广告，让保险保障“变味”。

2、法国：法国20万房屋长期空置。法国城市与住房部长德诺曼迪宣布，将为减少空置房屋数量而推出相关计划，促使一些业主将他们长期空置的房屋投放到房地产市场。

3、农业农村部：将加大对生猪生产龙头企业和扩大产能建设项目的资金补助、贷款贴息支持力度，引导龙头企业帮带中小养殖户恢复生产；将对湖北规模蔬菜生产主体给予一次性补助。

4、农业农村部：鼓励农药生产企业兼并重组，退出一批竞争力弱的小企业；研究制定政策措施，进一步完善农药进出口管理服务，支持企业走出去。

5、国家互联网中心：境外黑客组织声称将于2月中旬对我国发起网络攻击，以我国多家视频监控系统作为攻击目标，并公布了其掌握的一批相关视频监控系统在用境内IP地址。

三、产业数据

1、俄罗斯央行：预计俄罗斯总统普京的社会福利措施将在2020年为GDP增长贡献0.2%-0.25%；预计在2020年上半年经济增长将温和加速；预计第一季度GDP增速将环比增0.4%。

2、美国财政部：2020财年前四个月的预算赤字为3892亿美元，较上年同期激增25%，已经占到了2019财年总赤字的40%。在过去的12个月中，美国预算赤字达到1.06万亿美元，使得国家债务总额达到了23.3万亿美元。

3、新西兰联储：新西兰联储维持关键利率为1%不变。预期显示2020年几乎没有降息的可能性，预计从2021年中开始才有可能上调利率。

4、纽约联储：2019年第四季度美国家庭债务较上年同期增加6010亿美元，增幅为1.4%，连续第22个季度增加，首次超过14万亿美元。

5、美联储：美国经济状况良好，今年经济增速将回到2%左右的趋势水平；预计未来几年失业率将保持在4%下方；现在判定新冠病毒对全球经济产生什么影响还为时过早。

四、股市盘点

1、中国证券业协会：外资证券经营机构认为目前疫情的冲击只是短期的，中国经济韧性强、潜力大，长期向好的基本面没有变，继续看好中国经济和中国资本市场发展的前景与机遇。

2、证券时报：中央结算公司发布债券市场风险监测报告称，1月债券月度违约率大幅下降，新增违约债券3支，违约规模25亿元；存量公司信用债隐含评级下调率边际下降。

3、港交所：2月6日，阿里巴巴增持阿里健康约8.61亿股，总金额逾80亿港元，持股比例升至73.96%。

4、中国证券报：2020年首批科创主题基金拿到“准生证”。建信、国联安、国寿安保、浦银安盛基金旗下各有一只3年封闭运作的科创主题基金正式获批。目前累计已经有26家基金管理人旗下34只科创主题基金获批。

2.13早评：注意一致后的分化，坚定归本溯源

市场综述：

昨日沪指涨0.87%，报收2926点；

深成指涨1.60%，报收10940点；

创业板指涨2.80%，报收2085点。

消息综述：

1、按照国资委统一部署，多家生产型央企复工复产率超过80%。各地在加强疫情防控的同时，出台精准帮扶措施，帮助企业复工复产。

2、明晟公司（MSCI）称，MSCI中国全股票指数新增9个成份股，剔除3个；增加的分别是：金山办公、京沪高铁、瑞幸咖啡、中国人保、上海莱士、深科技、通富微、滔搏国际控股、再鼎医药。

3、界面·财联社报道，口罩“心脏”熔喷布价格近期上涨逾三倍，已达到每吨8万元。与口罩生产商相比，熔喷无纺布生产企业并不多。

逻辑梳理：

>>>渐渐摆脱疫情干扰后市场重回正轨，疫情后对于行业重塑溢价，云计算笑到最后突围，浪潮信息带着他为“宅”服务的梦想或又是一轮饕餮盛宴。新能源汽车的高景气延伸到上游钴锂，华友、赣锋相继冲板，光伏板块在马斯克加持下也是怒掀热流，注意高潮次日的去弱留强，特别是注意太过一致的多杀多。

>>>场内呈现群雄割据，但是无论是“宅经济”游戏、云办公服务器又或是消费电子换机潮背后都要有强大的芯片支持，这或许也是大基金二期的初衷之一，归本溯源，扼住半导体自主可控产业链穿越动荡。

如期向上发力后打个赌：三日内还有更猛攻击

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平.

今天的市场完全符合我们的预期，继续逼空向上推进，而且今天创业板指数收出了一根大阳线，涨幅接近三个点,另外上证指数也涨0.8%的小阳线。可以说今天整个盘面很明显扭转了昨天的整个格局，昨天是跌多涨少，今天完全是涨多跌少。换句话说，我们昨天猜测昨天可能进入了一个很重要的拐点期的观点得到了一定的验证。只要熬过关键期，接下来延续前面的趋势，而且就好像跳高、跳远一样，蹲下来就是为朝更高的、更远的方向迈进，很显然今天迈出了很关键的一步。

具体看看盘面的博弈，我们可以看到盘面演绎非常精彩。我们昨天谈到的大金融板块的重点是在证券板块，今天我可以发现证券板块其实单兵突围，华安证券涨停，有一些跟进的，但是没有三只个股涨停，说明这个板块效应还不是很明显。换句话说，今天主力部队不在这里，它只是说起到了一种助攻的作用。

我们再看看中国平安跟招商银行，你会发现这两只股票今天都没怎么涨，甚至收平盘。市场整体上涨，它们没怎么涨，我的理解是为后面的进一步发力打下一个很好的基础，就是说现在还不到它们表现的时候，大家都知道，一般大佬都在后面的，对吧？

然后我们再看一下两把宝剑，我们说的新能源跟大文化，新能源今天依然精彩的地方在于局部突围，像赣锋锂业这样的标的，可以说这段时间成了局部突围很标志性的一只个股，持续的上攻。而宁德时代拉到高点正在反复动荡消化，这个位置它是需要构筑平台的，符合我们之前板块分化的预期，期间八仙过海，各显神通。新能源这把剑其实还在挥洒，这里面值得深入去挖掘机会，当然这里也有风险，动荡当中前行。

大文化这把剑情况也是类似的。这几天有些跌的，像出版传媒连续下跌，也有一些洗礼后当天大逆转的，像今天的南方传媒，基本上跌停到涨停。所以这里面蕴含着越来越多的躁动的因子，这种躁动的因子对接下来战役进一步突围是有积极意义的。它能够调动起整个战役朝纵深方向去发展。

我观察了一下，昨天谈到的光线传媒今天也是一种巩固的动作，收复了前期的跳空向下缺口。其实最强的影视股还不是光线传媒，实际上像华策影视基本上已经形成阶段性大V型的走势了。所以我想告诉大家的是，其实很多文化股图形上面已经完成了洗礼，就是洗盘的一种图形。那么接下来可能实质性更多精彩的突破图形慢慢会呈现在我们的眼前，这是我们接下来可以进一步去挖掘的很重要的方向。

昨天我也探讨了一种可能性，就是说前期那些医药口罩股一旦它们稳住的话，对市场一定会带来助攻效应的。事实上今天它们出现了稳定迹象，没有持续的跌停了。当然稳定并不代表它们接下来会迎来新的一个升浪，这些属于题材，它会稳定。

但是随着病毒战役胜利的倒计时越来越近的话，它们接下来炒作的情绪一定是降低的，这会导致它们的波动会趋于平缓，这是我对它们偏中期的一种判断，所以阶段性的反复动荡，我觉得很正常，这个不是我们的主战场。

我的感觉是主战场在成长为王的两把宝剑里，还有其他的一些有成长性的细分科技等行业里，这才是我们的未来的主战场。

总的来说，我们会发现指数层面这段时间走得很强，但是事实上真正涨得厉害的也不多。但是如果就指数而言，我们可以观察到的是走到这个节点上，应该说离第一阶段的目标很近了，就是说回补掉上证指数春节后的跳空向下缺口，而且像今天这种进一步上攻，从某种意义上来说，你可以理解为实质性地展开了一种中大阳线的上攻动作。说白了拉开了一个质变的序幕，在后面我觉得还会有更精彩的质变，既然已经势不可挡，迎来了质变，那么我们就顺势而为。

就像股票一样，可能横盘震荡一段时间都没怎么涨，但是一旦质变的时候，它可能蹭蹭的涨了，而如果你在质变之前被洗掉的话，那么很有可能你就失去了整个战役最精彩的部分。我告诉大家今天才正式拉开精彩的序幕，前面只是一个量变铺垫而已，后面我认为应该还有更精彩的攻击。事实上我认为还没到高潮，这就是我当下的一个思考。

好了，今天就分享到这，今晚8:00直播我们不见不散。 

2.12收评：疫情决断云计算突围，特斯拉风起云涌

市场综述：

沪指涨0.87%，报收2926点；

深成指涨1.60%，报收10940点；

创业板指涨2.80%，报收2085点。

>>>前有国产model 3演绎价格屠夫,国产特斯拉产业链“朋友圈”迎来一波资本市场的饕餮盛宴，马斯克又把利剑指向光伏屋顶，又引来光伏板块的风起云涌，杠杠的溢价，唯“马”是瞻着实应景。

>>>市场渐渐摆脱疫情影响，重回正轨，可喜可贺。场内新能源汽车的高景气延伸到上游钴锂，华友、赣锋相继冲板，光伏板块在马斯克加持下也是怒掀热流，市场也是八仙过少，各显神通，大基金二期半导体这边上海新阳、扬杰科技领涨，疫情后对于行业重塑溢价，云计算笑到最后突围，浪潮信息带着他为“宅”服务的梦想或又是一轮饕餮盛宴。其它转基因、农业均有穿插表现，整体来看市场渐入佳境，扼守核心持股顺势即可。

良品铺子，高端零食领跑者

前言思考：

疫情影响下的IPO：有券商投行线上开工追进度，年内IPO承销额大增2.5倍，不改板块估值吸引力。

点评：投行项目工作安排实际上弹性较大，项目组可以通过加班加点的方式追平进度，一定程度上能抢回很多时间。同时，为了支持疫情后实体经济的回暖和发展，监管部门在疫情结束之后，势必也会提升审核、问询、发放批文的效率。

第一，基本申购情况：

2020年2月12日，有2只新股申购。

第二，重点剖析个股：

良品铺子——高端零食领跑者

良品铺子是一家通过数字化技术融合供应链管理及全渠道销售体系开展高品质休闲食品业务的品牌运营 企业。报告期内，公司以消费者体验为中心，以大数据技术为基石，以全渠道销售服务为引擎，以现代化供应 链管理和全链路食品安全控制为保障，把握消费者对休闲食品的需求与趋势，不断提高产品的品质标准和产业 链的协同效应，建立了集市场研究、食品研发、采购质检、物流配送及全渠道销售的全产业链品牌运营模式。 目前，公司已形成覆盖肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍等多个品类、1,000 余种的产品 组合，有效地满足了不同消费者群体在不同场景下的多元化休闲食品需求。

近年来，公司围绕客户需求展开业务活动，围绕业务活动开展精准的品牌推介。通过品牌营销和日 常运营的相互促进融合，公司在休闲食品行业积累了较强的品牌优势，公司获得了国家工商总局认定的“中国 驰名商标”、商务部评定的“电子商务示范企业”、湖北省工商行政管理局评定的“湖北省著名商标企业”等 荣誉称号。公司实现全方位品牌展示和“线上广泛推广、线下稳步开拓”的市场开拓目的。公司实现全方位品 牌展示和“线上广泛推广、线下稳步开拓”的市场开拓目的。

随着消费结构的不断升级，消费者的消费需求呈现碎片化、社交化、即时化的特征。作为休闲食品 行业领先的品牌运营企业，公司通过构建门店终端、电商平台、移动 APP、O2O 销售平台等全方位的销售渠道 网络，建立了品牌和用户互相感知与交互的多个触点，及时准确地响应消费者需求，智能推送与消费者需求匹 配的信息，形成了“不断接近终端、随时提供服务”的销售渠道布局。通过布局全渠道销售网络，公司建立了 与用户交互的多重触点，为消费者提供多元化的消费体验，实现了线上线下业务的均衡发展。

突出的产品研发能力是公司成为具有竞争力的休闲食品企业的重要基石。公司基于对消费数据和行 业数据的研究，在综合考虑消费者生理、口味、口感和营养健康等方面需求的基础上，不断探索产品品类、工 艺及口味特点，推陈出新，以满足消费者不断变化的消费需求。公司以供应计划为调控枢纽，以物流管理为供 应保障，以质量管理为安全保障，对产品的采购、仓储、物流、交付进行全流程控制和管理。

从财务数据来看，报告期内，公司经营业绩快速增长，营业收入由2016年87,067.77万元增至2018年150,746.89万元，复合增长率为31.58%；主营业务毛利由2016年20,318.52万元增至2018年34,079.05万元，复合增长率29.51%。公司净利润随着营业收入的增长由2016年4,701.74万元增长至2018年13,437.89万元。2019年1-6月，公司营业收入、主营业务毛利、净利润均实现同比增长，盈利能力呈现出逐步提升的良好态势。

报告期内，公司业务规模快速增长，盈利情况良好，分别实现营业收入 428,936.85 万元、542,406.97 万元、637,755.86 万元和 350,450.24 万元，2017 年、 2018 年和 2019 年 1-6 月分别同比增长 26.45%、17.58%和 15.46%；分别实现扣除 非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 6,729.86 万元、11,276.08 万元、 20,756.43万元和15,632.46万元，2017年、2018年和2019年1-6月分别实现67.55%、 84.07%和 64.00%的增长。

报告期内，公司分别实现营业收入428,936.85万元、542,406.97万元、637,755.86 万元和 350,450.24 万元，保持快速增长。公司自成立以来专注于休闲食品的研发、 采购、销售及运营业务，主营业务突出。报告期内，主营业务收入占比分别为 98.63%、99.06%、99.12%和 98.99%，为营业收入的主要来源，2016-2018 年年均 复合增长率达 22.24%。

公司本次上市预计募集资金总额为48,790.00 万元，用于各类项目建设，具体如下表。

截至本招股说明书签署之日，宁波汉意持有发行人股份的比例为 41.55%，为 公司的控股股东。杨红春、杨银芬、张国强、潘继红间接持有发 行人共计 46.96%的股份，为良品铺子的共同实际控制人。

第三：总结

良品铺子是国内唯一实现了线上线下全渠道均衡发展的高端休闲零食龙头企业。公司线上坚持“平台电商、社交电商、自营渠道”多线布局战略，已经形成了覆盖天猫、京东、唯品会等数十家电商的渠道网络，线上销售规模排名第三。线下采用“加盟、直营、O2O”渠道扩张策略，拥有覆盖全国的终端门店近2300加，线下销售规模排名第一。公司通过快速的渠道扩张，已实现线上线下45:55的均衡化渠道布局。休闲零食行业万亿市场但十分分散，消费升级驱动行业正在快速品牌化集中。公司有望依托其品牌优势和完善、均衡的渠道网络，逐步从华中走向全国，成长为休闲食品行业真正的龙头。

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