周末重磅！监管层终于出手了

今日是端午节，龙轩祝战友们端午安康！广东这里今年来都是雨水不断，特别是放假都是大雨，龙轩是宅在家中，顺便梳理与回顾了近年来的行情。让龙轩感觉到不安的是，今年来的牛股、妖股大不如从前，就算是2022与2023年跌势，强龙还是有不少的。

造成这样的原因龙轩认为还是量化资金的大幅扩大，之前打板、龙头战法之类的，很容易被量化资金针对，然后制定出相应的量化因子，程序就可以自动取收割打板、追龙头等资金，这也从近几个月来，众多个股频频炸板可看出来。

之前监管层为了游资防止个股的过度炒作，出台了很多限制性措施，比如2%的价格笼子、比如10日100%的价格限制，比如不能频繁申报、撤单等诱导散户买入的行为。好像限制了游资炒作，就能让资金奔向价值投资、广大中小散就能赚钱了一样。

但这些限制游资的措施，在量化交易中似乎都可以用，比如可以频繁拉台与打压股价、可以大规模的申报与撤单、去年更是可通过转融券来做T+0.这些都是非常明显的交易不公平，都是在收割场内活跃资金。如果说游资是用鱼竿钓鱼，那量化就是用电在扑鱼。

对于这些，市场现在对量化可谓是在集体讨伐，周末管层也终于对量化出手了。沪深交易所对高频交易进行差异化收费、提高行情信息使用费、对高频交易作出差异化监管安排等。说明交易所对量化进行严监管、限制其随意收割流动性了。

不过龙轩认为都是在提高费用，只是在增加财政收入而已，这一定程度上可降低量化的交易频率，但并没有影响到量化的很多“特权”。因此，市场不会由此而走强，相反短期由于量化交易频率的减少，市场成交量反而会较明显的减少。

由于量化机构规模庞大，又是短线高频交易，这里面对券商佣金贡献巨大，而今年IPO大幅减少下，券商创投收入会大减，那量化贡献佣金对券商来说会比较重视，在利益博弈驱动下，让量化难于完全停止。

从市场波动性来看，量化一般都会去搞小微盘个股，毕竟其盘子非常小，往往上千万资金就能快速拉升好几个点，然后其可逢高卖掉。因此，我们尽量去回避这些量化搞的小微盘股，龙轩敢死队今年来就基本没碰过小微盘股，只专注于高股息率大蓝筹。

整体来看，整顿量化有助于市场之前生态恢复，但也回不到过去那种打板、龙头接力的盛况了，A股想因此而快速转强也是不可能的。龙轩认为现在A股正处于拨乱反正的关键时期，是真正的从之前融资市、扭转为投资市场，这其中清理垃圾股净化市场就是关键。

因此虽然周四监管层表态今年退市公司不会明显增加，但明后年市场退市个股会明显大幅增加，这意味着小微盘个股风险还是很大，这类个股逢反弹我们应逃命的。去做投机，没有好的盘感，也不应该去碰小票垃圾股。

而大量垃圾股退潮，必然会让市场避险情绪升温，叠加强制分红，那高股息率优质股依然会是大的方向。这类大蓝筹也将会带领指数重新走强，若选不好个股的，现在买几个大盘指数，也是远超银行定期存款利率的！

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股灾后 证监会紧急释放重磅信号！

近期市场被问询函、ST等个股搞怕了，龙轩整了份可能被ST、甚至退市公司的名单，里面有4-5百只个股。但由于文章中不能附带文件，因此大家有需要的，可私聊免费私发分享。

而随着本周小微盘股持续暴跌演绎为昨日的股灾，市场漫骂之声迅速蔓延，证监会压力明显也开始急了。周四收盘后监管层紧急发声安抚市场，并正对近期市场担忧的退市、ST、赔偿诉讼做了最新表态，下面龙轩重点为战友们撸一撸：

一，预计短期内退市数量不会明显增加。

统计显示，去年两市退市个股为47家，整体上还是呈现逐年增加态势的。今年退市的已近20家，龙轩估计大概率会有50家左右，不过今年退市可能是过渡期，明年开始大幅加速也说不定，因此对于业绩连年亏损、夕阳产业的个股，我们肯定还是要回避的。

二，今年ST、*ST的公司99家，与往年比数量并不大。

不过今年被带ST的个股，杀跌力度远远比其他年份的大。如*ST中润、ST爱康、*ST超华、ST亿利等一批股，都是收出24-26个一字跌停，现在还没打开，这背后其实是资金对退市加速的预期。在比价效应下，垃圾小盘股自然全线被拖下水。

三，支持投资者依法维护自身合法权益。

在中国股民维权诉讼时间太漫长了，像之前赵薇祥源文化案一样，都是一拖再拖。因此不要仅面上的支持，而应该有相应的立法，让股民本应获得赔偿，而不是长期得不到解决，特别是那些欺诈上市、财务弄虚作假的，应连会计事务所也要重罚！

综合来看，虽然强调退市与ST不会明显增加，但龙轩认为退市趋势不会改变，且今年还强调了铁公鸡公司会被ST，过渡期是一年。这意味着明年ST个股会大幅增多，因此小微盘垃圾类公司，长期从市场出清就是必然的。

也正式如此，今日小微盘个股虽然出现反弹，但整体上比2月与4月股灾后的反弹弱很多。这其实从成交量也可看出，今日两市量能仅7千亿出头，而昨日杀跌的时候量能都放大到8459亿，充分说明今日小微盘个股仅是超跌反弹而已。

在退市趋势不改下，对于小微盘垃圾股的反弹，我们都要逢高出局，大家可以对照下上面表中的个股，尽量去回避即可。不过相较于小盘股的暴跌，近期新能源与白马股也是跌势不断，如隆基绿能破位大跌新低、爱尔眼科股价也创新低，连茅台也有些扛不住了。

这部分个股都是2019-2021年公募机构抱团过重的品种，现在还在持续杀跌，在于公募产品去年开始就很少人买了，这必然让亏损严重的公募赎回压力大，从而不断贱卖手中重仓股，股价自然持续杀跌。持有此类股深套的，龙轩觉得除了不去补仓外，就只有躺平装死！

今年市场的主线还是高股息率大蓝筹，这背后的逻辑除了监管层大力推动高分红外，还有就是整个宏观环境利率在大幅下降，这从房贷利率可看出。因此我们还是重点布局这类主线个股、设置好一定的出局点即可，只要大方向对了，赚钱是自然的！

最后祝大家端午安康，生活中不只有悲剧的A股，还有粽子与龙舟！

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可怕！了

任何一项改革都是带血的，否则也就不叫革命了。新村长上任来，A股的改革无疑放在退市上，直接导致众多垃圾股持续暴跌，然后进一步传递到小微盘个股上，造成的局面。这让众多中小投资者直呼受不了，现在是一听到问询函就恐慌不已。

对于问询函方面，龙轩在网上整理出了五大方面，大家也不必一看到什么函就恐慌，这里也有轻重级别之分的。同时，文末龙轩也给战友们整理出了一份危险股名单，这些个股很多可能会被ST、也有可能被退市的，战友们可下载对照并进行回避。

而正是各种个股被ST后持续跌停、且退市个股创记录的暴跌，今日两市杀跌比昨日更进一步。跌停（指10%以上的）个股高达百只、跌7%的近600只、跌5%以上的超过1600只。众多个股是跌了一大波后，又迎来一大波杀跌！

如联盟科技、飞利信、任子行等都是跌超10%以上，股价创新低；跨境通、河化股份、国中水务、大连友谊等一大批个股也是跌停创新低。这些个股很多之前就有过监管函的，现在杀跌起来根本就是无底洞，我们不要去碰这些问题股。

由于小盘股持续恐慌的杀跌，必然也会波及到一大批人，因此不少人批评这是监管引起的人为股灾，每日龙轩留言由于戾气比较重、很多是放不出来的。对此，龙轩是持否定态度的，这是在本末倒置，很多公司确实问题很大，进行严格清理出局是很有必然的。

现在的垃圾公司，是巴不得快点退市的，因为当前监管层处罚力度还没上来，罚也仅仅是蜻蜓点水式。随着市场对上市公司处罚声讨越拉越大，后面处罚力度必然大幅升级，届时弄虚作假退市的公司，罚个倾家荡产是跑不掉的。

因此现在退市还能保留个体面，只不过苦了里面的广大投资者。就如昨日创记录的退市园城，里面有6786股东、其中私募也有好几个，而一夜间就能从10万变为3000，真正的一夜归零，以后涉及到赔偿，那大小非必然是赔的倾家荡产的。

毫无疑问，A股生态随着退市力度的加强，已经彻底的改变。小微盘题材股，以后的估值不会比优质蓝筹白马高了。这里当然不排除小微盘股中，能走出几百倍的大牛股来，但这需要非常的天时地利与人和，买中的难度如中500万彩票那样艰难！

而随着小微盘个股的持续坍塌，今日大盘也是再次中阴杀跌跌破年线，眼看又要跌到3000点了。对此，龙轩认为在真刀实枪挤出市场毒瘤、股市慢慢从融资市过度到投资市下，现在的调整是暂时的，A股中长期走好积极因素越来越多，我们须更有信心与耐心。

欧美发达的市场，能持续走强新高，都是大市值品种推动下实现的，A股当前改革方向也会如此。因此对于每年股息率高、业绩还能稳定增长、市值500亿以上的蓝筹白马，都是我们重点选择的方向，小票题材就让量化在那内耗、互相伤害吧！

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杀跌中 A股创五年新纪录！

昨日大盘在年线处企稳，然后出现反弹，让不少投资者觉得反弹稳了。但龙轩认为仍是无量，大盘短期肯定还要反复的，而今日果然就又不行了，指数又是震荡向下，分时图黄线明显在下杀跌，今日又是超过8成个股杀跌、阴霾悲剧的一天！

其实，这几日大盘分时图中，代表黄线的小微盘个股，都是在跳水杀跌的。这其实从盘面众多个股持续暴跌也可看出，特别是四月年报有问题的，被ST后到现在还没打开，龙轩在前几日已有所提及，这对小票垃圾股的人气冲击式毁灭性的。

当前行情尴尬的地方是：场外没有资金进来，现在还在股市中奋斗的都是些80后，作为Z一代的00后想明白了，不再缅A中充当韭菜。而无增量资金进入，量化盘则又成为主导力量，这也是大盘常常是冲高回落走过山车的原因。

当前很多个股拉升了一波后就持续走弱、甚至是跳水的，这典型的就是量化盘的杰作。对于早盘喜欢追高的、现在的行情千万不能去搞，否则只有越做账户越少的份。量化盘都把游资干趴下了、作为中小散的我们就更应该远离了。

如众智科技，昨日还能强势继续飙涨，今日直接低开来个20%跌停；前几日爆炒的扬帆新材，昨日跌20%后、今日继续大跌10%.有投资者会认为，在暴涨前夕出不就可以了？龙轩认为这想法太过简单了，当你大涨要追的时候，往往就开始大跌开始时，市场总有不同的套路来割你韭菜。

须注意的是，虽然大盘再现杀跌、整个盘面缩量弱不禁风，但A股IPO已经开始大幅减少。统计显示，今年1-5月，A股IPO上市仅为38家，较去年同期大幅减少96家；合计融资规模271.69亿元，较去年同期暴降83.31%.

IPO数量与金额都创了五年来的新纪录，说明确实是在呵护市场。不过大盘依然是极弱的表现，龙轩认为这很大原因是在刮骨疗伤，毕竟A股过去五年IPO，且过去几十年退市个股数量非常有限，现在是集中整治这些垃圾股的时候。

在整顿这些害群之马下，对市场必然会有所冲击，但只要毒瘤挤出，那A股根基逐渐好转下，后面走出来也是必然的。龙轩认为IPO以后大幅减少将是必然，也正是如此，今日上市的N汇成真遭到了爆炒，今日股价暴涨753%，成为香饽饽！

交易端上，国家减少印花税、降低公募基金费率；融资端上，大幅减少IPO、再融资；投资端上，引导长线资金入市、国家队大几千亿也已经下场。这些对A股来说都是积极性利好，再叠加大力引导分红与回购，那龙轩认为A股现在弱势是暂时的。

因此对于未来的行情，我们不要感到悲观，而应选择好方向、拒绝在垃圾股中找吃的，耐心持有有一定成长、且股息率高的优质蓝筹白马，即可获得长期的收益。如比亚迪近期悄然6六连阳，股价收复去年11月的杀跌深坑；长江电力更是在加速拉升持续创新高。

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亏麻了！又有黑天鹅袭来

一般来说，四月份披露完年报与一季报后，五月份新带上ST帽子个股，会是杀跌重灾区。但今年由于新国九条的实行，个股被ST后杀跌幅度大超预期。如*ST吉美、ST阳光、ST亿利、ST富通、ST长康等众多个股，一连收出20多只跌停，到现在还未开板！

而很多有问题被ST的个股，过去都曾被监管层发出过询问函，因此现在市场是听到询问函就先猛砸。如昨晚，恒信东方、联建光电、天禄科技与兴源环境等9家公司，又收到交易所年报问询函，而这些个股也犹如遭遇黑天鹅般，今日基本都是大暴跌！

恒信东方、联建光电、超越科技是直接20%一字跌停，兴源环境是挣扎一下后奔向20%跌停。唯一还能扛住的，只有光电，而该股与其他8只最大的区别是，这几年能够实现盈利，其他都是今年来持续亏损、且营业收入波动都很异常。

在本来就很弱的市场，被问询的公司基本也是有问题的，那自然是跌的稀里哗啦。这可苦了里面的股民，龙轩看到股吧那里不少人都说亏麻了。对此，龙轩虽一直强调要有赔偿机制，但既然还没落实，我们就只有自己对账户负责，如下的小微盘个股我们都要远离。

1，过去就经常被问询的，这本身说明公司有问题，这些可在网上查到；2，业绩连年持续亏损，公司没核心竞争力的，这类公司迟早被ST，然后股价会稀里哗啦；3，股价低于5元每股，且基本没有分红的，在就排除了部分银行与低价大型央企了。

过去的村长猛发IPO，在新一代00后不受忽悠，纷纷不入市下，A股以后增量资金不会再像过去那样充裕了。因此要想走出来，只有清理掉大量的垃圾股，让优质蓝筹白马得到更高的估值溢价，从而带领大盘走出来，毕竟欧美等国股市也是靠大蓝筹带领走强的。

其实，龙轩认为沪指要走出来，除了加大分红、引入长期耐心资本等一系列改革外。对指数的构成也应该有一定的改革，就像道琼斯指数一样，其实就是几十只大盘股构成，而沪指当前明显银行的比重过大，这里面精选几只有代表性的银行就可以了。

此，A股缺少像腾讯、阿里这样的巨头，也即是说中国移动互联网十年，A股并没有沾边！现在字节跳动还没上市，若能到A股中来上市，上市时把估值降低点，那对A股也有十足的带动作用，同时这也是新质生产力的一种。

不过无论从哪个角度来看，以后小票垃圾股风险都十分大，像港股仅有几分钱、几毛钱的还少吗？因此对于业绩不稳定、没有分红、且公司又没有特别研发能力的，我们都应该战略性的回避，就算是短线也应控制好仓位投机一下就应出来。

新国九条下，退市个股必然逐年增多，仅这两个月来就又有上百家被ST的了，我们确实不应再迷恋小票题材。高股息率白马蓝筹才是我们的战略标的，这里若再叠加涨价等催化剂，那涨起来也不会慢、且仓位还可以重点，如近期的电力板块就是如此。

至于大盘，今日在年线处得到支撑然后反弹，但量能依然不大，就算是迎来一笔反弹，也会是缓慢的、摇摇欲坠的。因此我们当前只须选择好方向，多一分持股耐心、少一分急躁的题材投机即可。

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大崩溃！汹涌跌停潮来袭

五月行情结束后，不少战友们在后台留言给龙轩，说2635点没给干暴，3100点给干废了。这侧面说什么大盘能维持在3000点上方，是优质央企蓝筹巨头在暗中支撑，中小微个股很多还是在逆势杀跌的，而今日的盘面把这风格演绎的更为极致！

盘面上，在今年夏季用电量再创历史新高无悬念下，发电端的水电、煤电等优质蓝个股继续走强，如长江电力今日涨势更大，近3%涨幅再创历史新高；作为压舱石火电的上游，煤炭板块也是继续走好，中国神华中阳反弹。

而这些防御性板块走强下，也带动了其他高股息蓝筹白马的强势，如中国移动、中海油的反弹，宁王与迪王也是明显逆势走强。此外，科技股方面，则在存储芯概念带动下全线逆袭，CPO的新易盛创、PCB的沪电股份都是大涨创新高，万润科技等则强势涨停！

在存量资金有限下，高股息大蓝筹等个股的走强，无疑会虹吸小微盘类个股资金。今日两市跌停个股高达54只，跌停潮可谓是汹涌。其中业绩差、被监管点名过的全部被核按钮，如ST汇金、ST先锋等暴跌超12%，地产板块也再现颓势等。

此外，短期与阶段性涨幅巨大的，也被主力不计成本砸盘。如上周五还20CM的荣科科技今日大跌超10%、前暴涨龙头朗源股份，更是20%的重挫。龙轩认为在监管层严查财务下，凡是业绩不行、或被发过审问函的都应该远离！

题材股全线跌停潮，这样崩溃式杀跌必然会挫伤市场人气，大盘午后也被拖下水，两市杀跌加速超过8成，六月可谓开门见黑！龙轩认为在监管层着重推动分红、且对市场严厉执行退市下，未来高股息优质大蓝筹白马将会长期跑赢小微盘题材股。

现在监管对弄虚作假的个股下重手，虽然让盘面风声鹤唳，且很多投资者在抱怨。但龙轩认为执行下去是十分有必要的，这里对弄虚作假的公司重罚并赔偿给里面的股民，也必须同步跟上，这样执行退市阻力则会少很多，从而真正实现市场的优胜劣汰。

值得欣慰的是，当前A股大蓝筹与沪深300白马，估值都处于历史低位，还有很大的估值修复空间。特别是在高分红持续推动下，龙轩认为若还能再叠加一定的回购，那以后推动大盘走强的领头羊无疑会是这些个股，大盘上4000点也仅是开胃菜、

其实，发达国家的资本市场，基本都是优质大蓝筹更能获得资金的青睐，估值也更高。龙轩绝得A股过去那种喜欢炒小、超新与炒差的将难有市场，我们要拥抱变化跟上时代。也应减少小盘股绩差股的炒作、同时多拥抱高股息率大蓝筹白马。

当然，小盘股并不能说就没机会，龙轩认为其中也有黄金，且未来能暴涨百倍以上的一定还在小票股中，但这非常不容易把握。若没这样的发现能力，那就还是乖乖搞高股息白马蓝筹。这就像打麻将，你不可能每盘都想着去胡13妖！

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要腰斩 又暴出大雷！

自新一任村长来，对A股的改革可谓是全方位、且兼具有深度。这其中既有对上市公司的强制分红，限制再融资，又出台了史上最严的减持新规。不过龙轩认为，最厉害厉的还是严查财务与退市，毕竟这里还涉及了大量地方国资。

在中泰化学、特发信息、汇金股份、海峡创新等地方国资上市公司，因财务作假收到监管层行政处罚决定书后，今日又一家地方国资公司——锦州港宣告暴雷。其在2018-2021四年时间，虚增了86亿的营业额，虚增了1.79亿元的净利润。

下周锦州港也要被ST了，而根据特发信息、汇金股份等ST表现来看，股价大跌40-50%恐是少了的。按周五45.6亿市值计算，那市值蒸发要近20亿了。一季度该股有9.6万多点的股民，可谓是损失惨重。

但这样的作假，却仅对上市公司董事长、总经理等6人仅罚款800万，也只是自罚三杯而已，至于对股民有无赔偿，我们是大字看不到一个啊！龙轩认为今年来众多公司弄虚作假，被ST后就是暴跌，里面的股民可谓祸从天降，但却得到不到赔偿。

如*ST中润、*ST超华、*ST美吉、ST新纶、ST阳光等等一大批个股，连续收出20多个一字跌停了，很多已经跌破面值，基本宣告退市。这些垃圾股的清理出场虽然净化了市场，但里面众多散户是蒙在鼓里的，弄虚作假被退市的，散户理应要得到赔偿。

需注意的是的，造假标杆中国恒大，周末再次被证监会重罚，对恒大地产罚款41.75亿之巨、许家印顶格罚款4700万。一同被牵连的，还有恒大会计事务所的普华永道，听说也要被重罚，估计这些罚金会给港股投资者一定的赔偿，A股应该多学下！

仅这一个多月的时间，A股就有上百家公司被ST，可见过去市场存在众多的乱象、前任主席Yhm只会猛发IPO，而不注重内在的问题治理。而今年一旦监管趋严，各种作假、各种问题均纷纷暴露了出来，真可谓是天雷滚滚。

A股本月的转弱，也是与各种暴雷有密切的关系。毕竟不少个股ST后，基本就是一个月都是跌停板，这大幅打出了绩差股的杀跌空间，然后就是中小创题材估值被拉低，今年来A股的中位数是-17%，因此若你账户收益高于这个数，那就不要为难自己了。

不过地方国资类公司都是一个接一个的暴雷，这让不少股民心理都发毛。龙轩认为这是必须要做的，A股当前公司数量高达5000多只，接下来几年退市力度必然会很大，数量上将会大于上市的，但有众多垃圾股退市才能实现良币驱逐劣币，实现资源的真正有效配制。

而凡是每年都有高分红的行业、与细分行业的头部公司，基本不会作假了，毕竟这是真金白银的给钱给二级市场投资者。这也是龙轩今年来一直在强调高股息蓝筹白马的原因，至于盘小、分红还不确定的，不熟悉的就不要去碰了。

最后，五月是不少短线投资者的噩梦，很多短线选手都亏麻了，龙轩认为若6月成交量还是这么丁点，那6月的短线环境也好不到哪里去。我们也不能为了操作而操作，而必须把风险放在第一位，耐心等自己看得懂行情再说。

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疯狂！惊人的22倍

A股继续以缩量的方式结束了五月的行情，各大指数也终结了月线三连阳。尽管指数相对跌幅不大，但不少投资者抱怨，亏损却不少！龙轩认为这是由于本月是题材投机的噩梦，炸板、天地板的众多，到最后直接都没资金去玩短线了，反过来则进一步让市场缩量。

而既然量化搞短线不讲武德，近期活跃资金全部从场内转移到可转债上去博弈了。统计显示仅这三日英力转债成交量就连续达百亿以上，换手更是惊人的达到22倍以上。由于可转债是实行T+0的交易制度，因此可以出现其疯狂的大换手。

次龙华钰转债这几日换手也是13-24倍，金额大几十亿。仅这两只可转债每天交易额就高达200亿左右，虽然这对整个A股交易量来看并不算多，但这些都是最活跃的资金。现在都跑去搞债，这也难怪A股近期盘面弱不禁风、生机全无了。

毫无疑问，场内活跃资金对当前市场非常的不满，宁搞债券也不去撸A股其他品种。同时，一些人嚷嚷着要A股实行T+0的，那先去可转债那搞一下，看是否如自己想象中那样。龙轩认为量化的核心优势是高频交易，而T+0可谓是正中下怀！

增量资金无，场内资金又被量化盘阻击、叠加自身的内耗，五月给我们的感觉就是三无行情，热点也是日内电风扇式转动，这种走势不要说赚钱了，追涨小亏都是算赢了。令人担忧的是，五月这样的趋势从当前来看，6月似乎还是摆脱不了。

首先从外围来看，美联储还在硬顶着高利率，还妄想拉爆中国，现在中美两国都绷紧了神经。而美联储降息一推再推，让全球资本一时半会也不会从老美那流出，此外美股道指近期也是从高位六连阴杀跌，A股就没独立美股走强过。

其次地缘格局上，台海局势紧张、与中东战火有再次扩散的迹象，这增加了欧亚大陆的不稳定性，资金不敢贸然就发动行情。不过港股前一波走强来看，这一因素龙轩觉得更多是心理层面上的。

最后，A股自身积弱难反。现在大家都期盼十年一次的牛市，毕竟今年是2014年大牛时候的第十年了。但龙轩告诉大家，2019-2020年白马股的牛市，就是过去那样的牛市了，这一波也消耗了大量基民与散户的钱，现在哪还有钱来入市接盘。

因此六月的行情依然没有明显的增量资金，这也是龙轩预判还是弱分化为主走势的逻辑。当然指数也跌不到哪里去，因为现在离3000点也不足百点，跌破国家队还是会护盘的；方向上，安全性的话还是高股息率蓝筹白马为主。

此外，对于无量、热点电风扇、连板高度大减的行情，我们短线是要收敛的，不是什么时候都想着梭哈干。而应等到活跃、胜率大增的时候才值得出手，因此多一些耐心、少一分急躁。

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大清洗 触目惊心的数据！

A股十几年来一直在3000点，中国经济早已经上了多个台阶。而反观欧美、甚至是日本，经济并没有多惊艳、甚至是滞涨，但股市却都能创历史新高。可见，A股自身问题非常大，这其中除了大量IPO上市与再融资外，另一大原因就是退市的太少了。

一个健康良好的市场必然是有进有出的，如美股每年退市数量都达到200-300家公司。也正因如此，新一任村长后，对A股的退市力度大幅加强。统计显示，仅4月12日至5月27日期间，全市场有97家公司被出具其他风险警示。

其中，更是高达49家上市公司，发布了可能终止上市的风险提示。这里面既有因面值低于一元退市的、也有市值低于3亿元退市的，如ST美讯；财务类的则就更多了。充分说明，过去对财务造假的公司太宽容了，像ST尚美造假还理直气壮的说自己就是在骗钱。

仅仅40多天，两市就近100家公司被ST，真可谓是触目惊心的数据。这直接导致的就是ST板块指数大雪崩，已经连续创多年新低，像*ST中润、ST长康、ST百利等，股价都收出19个一字跌停了。过去炒重组、炒借壳的也已不复存在。

而ST板块的坍塌，直接导致的就是垃圾股的持续暴跌，毕竟垃圾股可能就是明天的ST.对此，龙轩认为对业绩差的、自己不了解的公司一定不要去搞，就算是短线也要谨慎。同时若个股退市的话，龙轩觉得一定要对股民进行赔偿，而不是一退了之。

只有把弄虚作假的公司赔的倾家荡产、牢底坐穿，然后对里面亏损的股民进行赔偿，才能对市场有威慑力，同时投资者信心才能得以快速恢复。当前的市场，在公募基金收割一大波后，又给量化收割，已经是奄奄一息，务必尽快修复股民信心！

而今日的市场就是这样弱不禁风，本以为昨日因为石油、煤炭这样的权重走强，中小盘个股走弱也正常。但今日这两大板块明显调整，中小盘却依然走不出来，反而是跟着杀跌，然后指数就是跌破3100点，大盘又是收出中阴线，等下又要3000点保卫战了。

盘面表现更是毫无生气，两市涨停数量仅40只出头、涨5%的不足百只，短线资金基本都没玩了，另一方面也可能是被量化收割的差不多了。而跌停的高达22只，跌5%的超过200只，明显是空头占据优势。

前期强势的黄金、有色板块今日大幅杀跌，湖南黄金跌停、晓程科技跌12.8%，北方铜业、盛大资源等都是纷纷大跌；电力类题材股也是一个鸟样，纷纷重挫。充分说明市场缺量下的无持续性，对于大涨与阶段性大涨一波的，就要注意了。

明天过后5月行情就要结束了，我们迎来的是“五穷”的行情，相信大家都很难熬。但骂天骂地后，对市场我们还是要有信心的，毕竟众多垃圾股的清理，将起到净化市场的作用，以后优质蓝筹白马溢价机会必然会出来，买在无人问津时或就指的是现在。

声明：战友们看过后麻烦点个赞，或转发支持一下"卧龙轩WLX"，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

恶心！A股生态悄然巨变

这几个月，做短线的战友们应能感觉到，市场的钱十分难赚，而且往往是赚白菜的价、操白粉的心。这其实从近期连续涨停个股消失，就算有部分几个能连续涨停上去，那跌下来也是直接断崖式的，如新华联才四个涨停后、就直接两个跌停砸下来。

而连板个股的大幅减少，必然也会让资金陷入抢跑式内卷。即你四个涨停直接下来，那我三个涨停先砸了；而我三个涨停，那他则就会是两个、甚至是一个就下砸。从而直接造成板块个股反弹毫无持续性，很多都是拉了一下就引来巨大的抛盘。

今日各大指数表现亦是如此，早盘新能源带领创指等急速拉升，一度上涨1.46%，但很快就震荡杀跌回落，尾盘甚至还翻绿，个股也从盘初8成上涨，变为收盘涨跌对半。这种走势在今年来已出现多次，是非常恶心的走势。若早盘急着去追高的，往往会吃大面。

造成A股如此粪坑走势的原因，龙轩认为是一方面的原因是无增量资金，这从近期量能重回7000亿的水平可看出，英伟达一只个股的量能都超过A股的三分之二了；另一方面的原因则是量化资金在主导。

量化资金一般都是高频的短线交易，而策略基本就是不断的高抛低吸。比如很多个股，盘中突然放量拉升，但过几分钟后，我们可看到量能突然就没有了，股价受此影响瞬间震荡回落，当很多个股出现这样现象的时候，那大盘自然也会跟随。

对于量化日内短差，能为市场提高流动性，其实也没什么好多说。但若像去年那样，还可以借机融券大肆做空，那无疑会成为市场的绞肉机，就必须严惩了。从近几个月的行情来看，量化基本把打板族、龙头战法等一网打尽了，凡是有套利机会的都会被其抹平。

毫无疑问，量化已促使A股生态悄然巨变，这是我们必须承认的。而要打破这一枷锁，龙轩认为只有让两个以上的大主线持续走强，从而吸引市场活跃散户资金进入，不陪量化玩了，这样量化反过来也会去搞这样的领涨主线，最后大盘是彻底走出来。

当前这样的主线无疑是高股息蓝筹白马，但其走势比之前2019-2020年茅类股差太远了。只有真正有核心技术，且企业现金充裕与持续高股息的股价能走强，如比亚迪昨日发布了秦L版，油耗低至2.9升、今日股价暴涨超8%，说明比亚迪已经卷出了一条血路！

还有就是几大核心电力股依然强势；煤炭其实也是电力的一部分，因此近期也在走强，中国神华持续在创新高。之前龙轩说过，这些主线个股涨势虽慢，但胜在稳定与安全，且仓位可以适当放大。相信电力过后，有更多的优质蓝筹白马走出来！

最后，既然量化盘在群魔乱舞主导盘面，市场生态在恶化还不见好转，那我们也没必要在粪坑中去找食物，不去参与那种小微盘过山车一样的走势，打板与所谓的龙头战法的，更应该远离。这也是龙轩敢死队近期没召开的原因，毕竟短线机会确实太少了。

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妖王闪崩 A股重大硬伤败露！

昨日午后半导体板块强势逆袭，带动小票题材走强的同时，大盘也是中阳反包，指数看起来不错。但明眼人一看就知道外强中干，因为成交量还是那么一丁点。那今日各大指数没能延续反弹，又是震荡走弱、甚至跳水就难于避免了。

盘面上，今年最强的十倍妖王正丹股份，盘中突然出现闪崩，一度暴跌近20%，直接让短期暴涨过的品种全线暴跌，宝丽迪昨日还20%涨停，今日就大跌12%，德必集团、仟源医药等也是大跌10%以上，这必然损害短线人气，今日两市量能进一步萎缩。

须注意的是，过去十倍股的出现，怎么样也会有一波强结构性大行情，如2019年时东方通信短时间出现10倍涨幅，然后迎来了一波大级别反弹行情；去年联特科技10倍爆发，也引发了AI产业链。但今年的正丹股份却走的异常的孤独，并没有引起什么浪花。

这直接败露了A股十分虚弱的硬伤，具体表现就是没有增量资金入场，而存量活跃的资金是量化盘。那市场风格必然也像量化风格，就是来回震荡反复撸，从近期活跃股表现我们也可看到，无论是打板、龙头战法、低吸全部得死。

还有就是利好消息见光死的太多，如昨日上海房地产大松绑，今日地产股却是逆势大跌，金地集团大跌超7%，我爱我家、特发服务继续重挫。就是第三期大基金成立，半导体板块也是一日游的行情，可见现在的市场就是粪坑行情。

当前唯一还能赚点钱的，龙轩认为就是持有高股息率白马蓝筹，特别是电力板块近期再度走强，长江电力、国投电力都持续新高；煤电板块同样硬朗，中国神华这两日也是新高，还有三桶油也有重新走强迹象。持有这类个股涨势虽慢一点，但整体上安全。

现在很多人都有疑问，A股当前利好颇多、且国家队也大几千亿下场了，怎么就是走不强，而且很多战友还跟龙轩抱怨说，近期亏的钱更严重。对此，龙轩认为国家队几千亿下场是解决股灾时流动性危机，其把大盘打到3000点就没有再买了。

此外，虽然今年来利好频频，如上周发布了最严减持新规，A股确实是少了一股空军力量的，叠加今年IPO数量大幅度减少，说明抽血也在大幅变少。但这抵不了过去三年公募、中小散户都是亏损惨重的打击，这让市场信心恢复时间大幅拉长。

还有就是过去5年IPO数量非常巨大，这些个股基本都是高估值发行的，这不仅大幅消耗了A股流动性，也让当前市场个股数量庞大。今年来虽然退市个股更加多，但相对于当前的体量还是不够的。因此，A股利好虽多，但却又难于走出泥潭。

而在市场存量资金过度内卷、量化盘又群魔乱舞下，我们可适当降低短线操作频率，对自己的收益预期应该调低，应把保本放在第一位，不要为难自己。

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股价要崩！最耀眼巨头被看空

这一年来全球资本市场最耀眼的明星，无疑是美股的英伟达，搭上AI芯片之，股价一年暴涨10倍，上周五市值达到了2.6万亿美元，要知道这还是做硬件的公司。不过随着近期该股的再次暴涨，英伟达股价也开始被华尔街看空了。

传奇投资人阿诺特便在上周警告称，英伟达的股票看起来更像个泡沫。华尔街的Luria认为，英伟达最大的客户包括Meta、Alphabet和亚马逊等，都在研发自己的AI芯片，未来对英伟达的依赖将减少；并预判18个月内，英伟达股价将暴跌20%.

其实从高位跌20%并不算什么，但我们要注意的是A股相关概念。毕竟像CPO类个股，这一年来的涨幅也巨大，如新易盛、中际旭创、天孚通信等，股价涨幅在5-8倍之间；PCB的沪电股份涨幅4倍、服务器代工龙头工业富联则是3倍多。

这些个股一季报显示，基金数量大幅暴增，又开始出现之前新能源那样蜂拥抱团的情况了。而一旦美股英伟达涨势转为杀跌，那这类股个股来个腰斩式杀跌也是大概率的。若遇到戴维斯双杀，则会像之前新能源产业链那样，跌到怀疑人生。

对于暴涨过一大波的CPO等个股，我们确实不应该在过多留恋，A股的尿性就是涨多必大跌。相对于CPO等值博率太低的个股，其实高股息类个股性价比更高，今日沪指能中阳反包周五的阴线，就是在大型央企巨头全线走强下实现的。

其中长江电力股价再创历史新高，这就是A股中的英伟达；中国神华也是一度飙涨创新高，带领煤炭股全线反弹，然后是三桶油与电信跟上。看来今年热夏，中国用电需求将再攀高峰，同时无论新能源汽车与AI都要大量用电，这是电力股能持续走强的核心原因。

而在中特估全线走强引领大盘强势反击下，午后光刻机、半导体概念全线走强，蓝英装备、容大感光等纷纷20CM.这也让题材股午后没有再被市场虹吸，盘面从早盘7成个股杀跌、变为午后近7成个股上涨。

不过有一点比较遗憾的是，今日成交量并没有放大，依然只有7700亿的水平。这样的缩量中阳，反弹持续性会打折扣，我们依然还须谨慎为主。毕竟今日跌幅榜上，都还有25只个股跌停，说明市场短线都还未完全转向多方。

但若放长远一点来看，龙轩认为震荡上行是大概率的，其中的推动力量就在于高股息率、估值不高的各行业巨头上。且宏观层面来看，在房地产回购大招都已经出台下，中国经济最大的隐患将逐渐消除，经济的稳定叠加A股改革，将支撑指数稳步前行。

当然现在个股数量巨大叠加强制分红与退市等，市场割裂会很明显，我们只有选对方向与个股，才能跑赢大盘获得理想收益。若你对选股方向不佳，买指数型基金也可以。这里要说下的是短线，现在量化盘把短线搞的乌烟瘴气，节奏上踏不准我们就不要搞题材股了。

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大跌后 证监会传递重磅信号！

在台海局势紧张下，本周的A股又是听风就是雨先跌为上，日线上已连续两日中阴杀跌，周五前期的热点低空飞行、地产、玻璃基板等概念，更是全线被核按钮，杀跌情绪开始向恐慌上蔓延。

对于这样连续的杀跌，证监会也坐不住了，在周五收盘后发布了史上最严的减持新规，传递出继续呵护市场的重磅信号。对此，龙轩结合几大重要的相关点来分析下：

第一，明确大股东不得融券卖出本公司股份；不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易。

众所周知，去年大小非利用规则的漏洞，很多限售股都通过转融通融券卖出去。而由于量化规模巨大，一般券商都会把券源融给量化机构。这就导致了，量化快速打板个股、然后在涨停板处大幅融券砸下来，次日再来一个大幅低开，把券源补回去，让短线资金割肉后则拉升，如此来回割韭菜，基本把短线资金都撸没了。

此外，今年初出现股灾也与金融衍生品有密切关系。特别是雪球的几大产品，对应的点位在市场上都可以看到。这样无疑成了空头的标靶，通过融券放大做空力量，最终出现了久违的股灾情况。

现在转融券与衍生品给限制，这对于市场来说无疑是少了两个做空力量，是对A股真正利好。龙轩认为，这里落实散户能做空、机构不能做空，效果必然更好。

第二，明确大股东、实控人二级市场减持与上市公司股价表现、分红情况挂钩。

股价表现与分红挂钩来定减持，龙轩认为这一点非常的妙。A股中上市公司定价都是不合理的，一般都会有大幅的溢价。这促使很多公司上市融资不是想为了二级市场融资做大做强企业，而是想通过减持套现快速暴富走人。

以至于很多垃圾公司上市多年没多少分红，但定增、减持等却一点都不少。这直接造成二级市场韭菜不断被减少，同时真正的优质股得到不到估值溢价，最终就是A股十几年如一日在3000点一带徘徊。

很多公司财务可作假，但要涉及到分红就作不了假了，这是要求公司要用真金白银真正回馈投资者，这一点将对弄虚作假的公司是致命的。

第三，违规减持无论严重程度如何，责令购回；且情节严重的分级别处罚。

过去很多上市公司会通过假离婚等方式来变相减持，但群众的眼睛是雪亮的。现在只要被查到就要把减持的金额进行同等回购，情节重的还要立案处罚，这对投机取巧、不务正业的公司还是有很大约束力的。

第四，近20个交易日股价低于净资产；违规减持无论严重程度如何，责令购回；公司被证券交易所公开谴责未满三个月的；上市公司可能触及重大违法强制退市情形；被中国证监会立案调查或者被司法机关立案侦查未满六个月的均不得进行减持。

这些细节可谓是面面俱到了。但我们从另一方面来想，为什么A股很多公司都把上市当作最后一站，都想着期限满后套现减持一波，而不想着通过二级市场做大做强自身企业？龙轩认为这涉及到制度建设的问题。

只有制度设计让大小非一起把蛋糕做大，实现多方共赢、而不是仅二级市场股民买单才是真正的出路。否则那些上市公司就是上有政策、下游对策，最终A股还是走不出来。那让想中国的消费升上去、想产业真正的升级转型也困难重重。

其实对于垃圾股，大家都不去买，让散户也可以融券去做空，这才是真正解决问题的方法。让那些真正重视研发、重视二级市场投资者，每年都高分红与回购的公司，真正有估值溢价。垃圾公司得不到资金支持，交投清淡持续走弱时、甚至退市时，其自然会重视股价。

不过总得来看，证监会在自身能力下已经全部做满了。接下来就是引导真正的长线资金入场，让机构与散户也真正有获得感、而不是只造福二级市场的大小非。从史上最严的减持新规我们也可看出，接下来垃圾股的估值会继续走低。

近月来，ST板块指数跌的已经不成样了，这就是最大的信号，也是龙轩在今年来的内容频繁强调高股息率蓝筹白马的原因。这部分个股只要业绩每年还能有个10-15%的涨幅，叠加高股息与估值不高，我们就可分批去投入。

短线方面近期的粪坑太多，龙轩周五也是吃了大面，五月份的利润回吐大半了。因此对于，短线我们还是须十分谨慎、步步为营，内心等待自己看得懂的个股，没有就不随便去做。

最后，龙轩这两日有些发烧，一口气码了1600字，战友们点赞、转发一波！谢谢~~

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45%暴跌！百亿巨头崩了

资本市场中风险是绝对的，收益是相对的。任何只讲收益、不讲风险的都是在忽悠，我们都不能去相信。如近期恒生指数虽然出现一波飙升，但港股中的康方生物今日股价却崩了，早盘一度暴跌超45%，市值直接蒸发百亿之巨。

导致康方生物股价大崩溃的原因是，市场传闻称该公司的EGFR-TKi经治非小细胞肺癌，临床数据不及预期。这也导致了百济神州、乐普生物这些创新药公司股价来了一波跳水。这就是药企研发的风险，往往砸入重金很努力了，但却效果不佳。

也正因如此，中国很多公司都不注重研发，除华为等几间公司外，都是造不如买、买不如租等思维。直到美国对中企进行科技封锁了，我们才开始真正重视研发。因此，对于真正脚踏实地经营、注重研发投入的公司，我们还是应更多的包容、与估值上的溢价！

相对于港股康方生物的暴雷，美股这一年来最靓的仔英伟达，一季报业绩再超预期，隔夜股价暴涨9.32%，市值来到惊人的2.55万亿美元。基本上把这一波AI的利润都赚了，像其他AI公司都还没搞清怎么样去赚钱，包括微软，其股价走势也远没英伟达强！

而英伟达隔夜市值的猛增，今日A股相关企业又是冲高跳水，如服务器代工龙头工业富联大跌5.7%、CPO龙头中际旭创从涨3.3%，跳水跌近4.8%，服务器的浪潮信息、中科曙光股价就更弱了。说明市场对AI概念审美疲劳，我们要注意该概念基金过度抱团的风险。

同样审美疲劳的还有低空经济，昨日在第一大省广东，宣称适度超前布局低础设施等重要利好下，该概念高开低走后、今日直接跳空大跌，深城交跌近11%、中信海直近跌停板；地产股这几日也是遭受类似的走势，这就是短线的坟墓。

美股有英伟达、微软这样的持续牛股，其实A股也有长江电力、中国神华、国投电力这样不断新高的牛股。这也是龙轩一直强调的业绩稳定增长+每年高股息率的品种，回过头来看，频繁搞短线的，是否还远不如中长期持有这些票收益高？

之所以龙轩近一年的时间都在强调高股息率品质，根本原因是中国经济高速发展告一段落，在银行利率持续降低下，资本市场高股息类优质股则性价比完全显现。叠加强制性分红下，这类股将走的更远、估值溢价也会更高。

而只要这些个股还能走强，那中小创题材就没大的机会，短线则大坑比较多，我们操作一定要先把风险放在第一位。不是什么行情我们都应该出击的，在无量、无价、无热点，指数走弱杀跌下，我们就应管住手、多看少动。

当然，大盘杀跌空间龙轩认为也不大，这两日中阴杀跌后，回抽考验年线并企稳概率很大。因此对于高股息优质股，近期持续回调反而可加仓与布局；而短线则继续休息，等成交量放大、跌停基本消失、或有新热点出来再说，战友们都过个好周末吧！

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全线杀跌 刚刚发生大事了！

越到美联储加息后期，美国越像疯狗一样四处咬人。在继续拱火战争、支持以色列外，在中国周边更是频繁搞事情，先是怂恿菲律宾在南海搞事、后又明目张胆为台独赖清德撑腰，看来我国真正要反击，必须直接进入到美国周边国家才行。

台湾问题一直是我国地缘战略的底线，赖清德台独的言论无疑惹恼了我国，这两日区发布“联合利剑－2024A”。这意味着台海局势进一步紧张，若美国有胆下场很可能会差枪走火，这对于资本市场来说无疑是一件利空的大事。

周四A股各大指数全线杀跌，超9成的个股出现下跌，只有造船行业出现微涨，可以说又是大家吃面的一天。其中昨日还表现强劲的地产与光伏，又是没有溢价今日中阴杀跌，我爱我家早盘冲了一下就持续跳水下行、隆基绿能为首的光伏产业链则收中阴。

而黄金为首的有色板块，在国家金价回落下，今日是跳空破位杀跌，晓程科技跌超10%，北方铜业、盛达资源大幅跳空收大阴等。看来台海局势的紧张，不足以让国际金价走强，侧面也说明台海全线爆发危机概率很小。

此外，英伟达公布一季报后，盘后价格大涨美股突破1000美元了，真是太强了！但A股CPO、服务器、AI应该等概念，却是纷纷高开跳水走不出来。龙轩认为当前CPO中的新易盛、中际旭创都非常多的基金持有，必须要防过度抱团挖掘后的股价溃败！

搞笑的是，周二精准预测中通客车涨停的“牛人”，经调查名字叫陈果，其仅持有700股中通客车，只是口嗨让主力锚定而已。不过这样口嗨也能引起大资金关注，是可以查一下中通客车当日大单的情况的。

外围一有风吹草动，A股又是杀跌为上，充分说明市场的弱势。深层次的原因则是市场不够自信，大家总想着短线掏对方的钱，以至于利好是高开低走、甚至跳水，利空就是直接杀跌重挫，这里面公司与机构应占主要责任。

美股却恰好相反，无论什么样的利空，基本都还是涨的。特朗普时期白宫都被占领了，美股也没有受到太大影响还能涨，这就是自信的表现。中国经济要想从地产中摆脱、让大家消费跟得上，那股市就不能再这样熊下去，必须坚挺的走出来。

虽然今日中阴杀跌后，龙轩认为跌幅不会深，技术上看最多也是回抽年线，但当前市场成交量不行，且内资就是个怂包、基本还是卖出为主，那就算能反弹也走不远，且板块个股弱分化仍会是一段时间主基调。

因此，我们当前可继续是轻指数，重个股与操作上的节奏。其中高股息个股方面，龙轩认为整体上涨逻辑没改变，若每年还能稳定增长的，那现在跌下来反而可加仓；而短线则市场轮动很快，战友们尽量不去追高、同时早盘也慎入为好，以尾盘潜伏为主。

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急了！火速召开大会

有人认为中国人喜欢卷，是因为人口太多的原因。龙轩却觉得这是文化属性的问题，否则中国自秦建立大一统王朝来，每次出现分离、就不会进行统一了，这就是卷出来的。这也很好解析了，同处于东亚儒家圈的日韩，人口不算多但同样也很卷。

这种卷文化渗透到各行各业中，如在2020年国家提出“双碳”后，不仅各大新能源类公司大幅扩充产能，更是让不少公司跨界进来抢食。最终的结果就是产能短时间大幅暴增，然后血腥的价格战，企业利润被侵蚀的同时、还出现了断崖式的亏损。

如隆基绿能从去年四季度开始就亏损，一季度亏损幅度扩大到23.5亿元；上游硅料公司通威股份、做电池的爱旭股份等，都是同样如此。锂电产业链与光伏也一样，大幅扩产后导致各环节价格暴跌，最终便宜了有核心技术的宁德时代。

须注意的是，当前上游硅料价格已跌破3万元一吨，而成本价却高达5-7万元，说明企业已全线进入亏损状态。且今年的产能还在扩大、快超过需求的一倍了。若继续下去，企业经营数据会继续恶化，届时会有一批扛不住的公司破产倒闭。

对此，光伏协会急了火速召开“高质量发展座谈会”，目的就是为了快速出清产能，让超跌的价格回归到正常的水平。受此影响，午后光伏为首的新能重新走强，隆基绿能放量大涨近7%、爱旭股份涨停、通威股份也强势打板，成功带领创指走强。

而光伏午后的重新走强，也抢夺了地产里面的资金，从而让地产股早盘冲高、午后却纷纷回落。其中昨日方新侠+炒股养家大买的我爱我家强势涨停，其他的表现较一般，龙轩早盘搞了个二线龙头，也是明显冲高回落。龙头越是怕高越是能涨，杂毛就是难跟上啊。

从光伏与地产资金抢夺可看出，当前A股存量资金是捉襟见肘的。一日就能维持一个大的题材热点，两个的话就有点吃不消了，这是8千亿左右成交量所能做到的。而这样的量能，热点往往也是一日游，因此追高都要谨慎。

另外，在昨日中通客车被小作文精准预测具体时间点涨停后，今日又有网友在9：49分、某APP上，预计10：00雷科防务拉涨停，又一次精准的命中。这里面也不知道是否是庄家在提前放消息，若是则必然会被监管重拳打击，中通客车的相关客户今日已被限制了。

其实牛逼的游资，对提前发布小道消息、拉升股价的行为是很不屑的，监管层当前可用大数据精准的打击，这样得不尝试。我们对于这种提前精准暴涨的，也不用眼馋与冒险去跟，自己根据自身条件，做自己看得懂即可，天上不会掉馅饼。

由于两市继续是缩量的状态，那后面弱震分化仍会是主基调，我们可多注意下操作的节奏。龙轩觉得节奏上：可遵循个股有大幅拉升与急冲逢高卖出，不去追高与追热点，以调整后的潜伏为主的策略；同时对高股息率的优质股多一点耐心。

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大暴雷！十亿巨额跌停封单

昨日盘面在黄金股惊涛骇浪下，还是你方唱罢我登场热闹非凡。今日市场人气却突然进入寒冬一样，两市成交量比昨日大幅减少1800亿、仅是8000亿出头，盘面涨停个股突然之间仅32只，涨5%的更是不足百只，是鸡肋不如的行情。

人气急转直下的原因，龙轩认为有几下几点：1，港股恒指今日反弹一波后大跌超2%，A股向来有跟涨不跟跌的陋习；2，南京化纤昨日尾盘精准的天地板，极大挫伤了短线资金；3，市场本来就是存量资金博弈，大盘与板块个股都难于有持续的反弹。

而正是上面三大原因，黄金股昨日狂欢了一下，今日就立马跳水杀跌，跌幅位居两市第一。这就如周五爆发的地产股一样，周末利好不断发酵下，周一也是跳水大跌居前。这种无持续的反弹，对于追涨的资金就是噩梦，反过来必然影响短线人气。

不过相对于南京化纤这样的定点暴击，龙轩认为因财务问题突然被ST类的个股，危害更大更为致命。如继汇金股份、海峡创新、特发信息被ST后，又一家地方国资上市公司暴雷了，新疆国资控股的中泰化学，因财务作假今日正式被ST！

毫无疑问，今日中泰化学一字跌停开盘，直到收盘还有210万手、近10亿巨额的跌停封单。ST特信被带帽后，到今日迎来了6个跌停、且远还未见开板的迹象，作为百亿市值的中泰化学，大概率也会重蹈覆辙、股价腰斩来个腰斩式杀跌少不了了。

从中泰化学、特发信息这些地方国资控股公司都暴雷来看，以后国资控股的将不再是护身符，就算是百亿市值的同样也不保险。龙轩认为新国九条过后，市场从严监管、打击弄虚作假与严厉退市将会是常态，这意味着大量垃圾公司要退市。

因此，收到过年报问询函的个股要注意；有立案没结案的公司务必出来，不立于危墙之下。若一间公司连续几年财务都很好看，利润看起来也不错，但就是不分红、或仅是屎星点的分红，而又没什么研发的话，那这间公司大概率就会有问题，我们就务必远离。

反过来则是每年都有高分红、且很少有定增的公司，那财务作假的可能性就很小，就值得我们重点关注。如伊利股份去年10派12高派现后，再推出了10-20亿的大额回购、并给予注销，这就是非常好的举措，很像美股那几大头部公司的作风了。

只要A股有百几家像伊利这样高分红、高派现的公司，那大盘何愁市场走不出来？同时也不用担心题材股股非理性的爆炒，因为高股息率个股能持续赚钱的话，那资金自然会抛弃纯题材非理性的炒作了。

在大举推进分红、与严格让垃圾股退市下，真正优质股中长期来看是有估值溢价而能跑赢指数的。而大盘一日的调整也不算什么，中长期继续震荡向上概率大，只不过存量资金倒腾下，热点电风扇轮动，我们若跟不上节奏就不要盲目去倒腾了。

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突发！王炸级利好

    周五在临近收盘时，地产政策突发王炸级别大利好，龙轩没来得及写上，今日补上！这其中的王炸利好分别是：1，首套房利率可降低到15%，二套房仅25%；2，贷款利率下限再次调低、公积金只要2.85%；3，央行设立3000亿保障房贷款。

    更大幅超出市场预期的是，政府将下场买商品房托底，这周发行的超长期国债，估计就有一部分拿来回购商品住房了。这就像1月股市那样，出现股灾式系统性杀跌，国家队纷纷下场入市救助，然后A股快速V型反转回来，提前过5.19行情了！

    地产如此大力度的救市政策，也彻底让股市沸腾了。周五尾盘，地产股尾盘全线暴涨、迎来了40多只个股涨停潮，两大龙头保利与万科A纷纷涨停，港股的融创、雅居乐更是暴涨20%以上。而地产的强势崛起，也让保险与银行股强势反弹。

    与地产最为密切的中国平安这一轮股价涨势明显，中国太保与人寿也来了一波。正是地产的突然爆发，带动了各大指数周五的逆袭。对于地产，龙轩认为当前是在ICU急救，部分已经从急救房出来，但肯定还是有出不来的，因此这一波若没跟上，也不要盲目去追涨了。

    在网上龙轩经常看到，很多自媒体为了迎合一批没买房的人，在那危言耸听说房地产必将崩盘，好像崩盘了他们的生活质量就会大幅提高一样。持有这样想法的，无疑极大低估了地产在中国经济的作用，同时任何一个国家都不敢让地产崩盘的。

    如80年代末，房地产出现崩盘后是失去30年的发展；08年美国次贷危机爆发，若不是靠着美元霸权，估计也像日本那样失去几十年的发展。因此中国房地产虽有泡沫，但政府肯定不能让其崩盘，否则就如日本那样，若如此则正中美国的下怀。

    有一部分人以为房地产崩了自己就能过好，这仅是单线的在看问题。中国水、电、交通等众多基础服务，之所以价格远比其他国家低，就是依靠房地产收入来补贴的。现在土地财政出问题了，我们就可看到水费、高铁、大学学费等都在涨价。

    此外，美国现在脸色通红的绷着一口气还不降息，就是为了想把中国拉爆，而地产就是最大的火药桶。因此周五政策不再挤牙膏，而是一口气打出多张王炸，这除了能快速稳住地持续下行趋势外，更是为了扭转国内外市场的预期。

    周四收评《15年来的罕见现象！》内容中，龙轩提到中国持有美国国债创09年来最低记录，而卖出这些国债的钱，正好可去接盘地产的下行。且只要中国地产能稳住，各类新质生产力才能更好的发展，那压制股市的最大利空也将会缓解。

    当然龙轩一直认为，股市走好了，让大家都赚到钱，低迷的地产销售也会起来，最起码龙轩就会再搞一套大点的房子。因此，解决地产问题最好的方法，还是努力提高国人的收入，这样才能让地产、及经济真正健康平稳运行。

    港股恒生指数本周来是持续在暴涨，A股远远落后；而地产王炸级利好后，A股大概率也会来一波。这里若对板块个股方向预判不清，可买大盘指数；短线题材方面，新质生产力、地产相关产业链的困境反转都可关注。

史诗级大“泡沫”！

本周A股都是半死不活的弱震分化着，港股市场继续高举高打，美股则更牛逼，道琼斯指数续创历史新高下，隔夜首次突破了四万点。那些自媒体大V，虽然一股劲的在唱衰美国，这不行、那不行的，但其股市就像是长了翅膀一样，不断的飞升。

当前的美股已到了什么消息都是涨时候了：加息是经济好，企业效应显著，业绩提升股价上涨；降息则更是利好，要释放流动性，股市水涨船高，这就是美股逻辑。

而A股是恰好相反，什么消息都是利空：经济好流动性要收紧了，利空股市下跌；经济下行国家大放水，企业利润要下降股市下跌；人家打仗也是自掏军费！

结果就是A股被美股越拉越大。2007年的时候，沪指与道指可以说处于同一水平线6000点，但16年过去了。道指现在是4万点左右，涨了近7倍；沪指周五收盘是3154点，基本还是2007年高点6124点的一半，还不如美股的一个零头。

中美资本市场这样一对比，大家还以为美国的经济灿烂辉煌，中国的经济彻底不行。但事实却刚好相反，美国经济这十几年来一直都是慢悠悠的，但中国经济可谓是飞跃式发展，且质量还越来越好，否则美国也不会全线对中围堵了。

由此可见，股市并不完全是经济的晴雨表。龙轩认为中美股市差异巨大的根本原因，还是A股十几年来定位融资，而美股是投资、且还是典型的估值推动。

如07年时，A股出现史诗级牛市，然后众多央企大蓝筹高位发行上市，最后牛市结束，则经过了漫长的挤泡沫拖累了沪指，最明显的就是中国石油。此外，07年时A股家数才1000家左右，到现在是5千家，退市的却才3-4百家，且还是这两年加速下才有的。

而美股这十几年来退市率一直都在5%左右，很多年份退市的数量还比上市数量多，从而很好的实现优胜劣汰、让资源配制更合理。

还有一点最为重要的，美股这十几年来各行业巨头回购的金额是非常恐怖的。过去12年美股回购金额高达6万亿美元，像苹果、谷歌、微软这些科技巨头，动不动就是大几百亿美元的回购，且都是股价处于历史高位回购的。这自然能让美股水涨船高。

A股却往往相反，众多企业上市IPO圈钱外，还频频的大幅定增融资，然后股价稍有一点涨幅，就是大幅减持。同时去年那样熊途漫漫的行情，A股总回购金额还不足千亿人民币，不如苹果的一个零头。

不过须注意的是，美股持续新高突破四万点下，股神巴菲特持有的现金却近2千亿美元、再创新高；同时在一季度还大幅减持了1.1亿股苹果公司的股票。这无疑给予了我们一个信号，即美股开始泡沫化，不少大V更是称为史诗级大“泡沫”！

若从起企业盈利等角度来看，龙轩认为美股当前泡沫并不算严重，但若中国真正突破美元霸权，实现科技等方面的突破，那美企高科技就被撕下口子，美股的泡沫就大了。届时，就像2020年3月份那样，出现雪崩式大坍塌！

对于我们的A股来说，当前肯定是绝对的低位，只不过要想走牛还需要更多像美股那样的政策。当前监管层改革方向也是如此的，限制IPO与再融资、严厉打击财务造假、同时加快退市清理垃圾股，因此对A股的未来，我们完全可更积极乐观。

而周五尾盘市场已开始异动拉升，万科保利这样的地产巨头涨停，一定程度上激发了市场人气。昨日收评我们提过，只要地产能软着陆，中国经济则更加积极向好迈向高质量，叠加A股改革红利的释放，那中期先上个4000点也还在山脚下。

因此若你选股没方向，那定投指数是不错选择，跑赢持续走低的银行定期利率是大概率的。而若想稳健中追求弹性，那市场害群之马等出清下，估值不高、每年业绩稳健增长与高股息的还是首选，当前不少中特估已调整下来，是个相对好的机会。

说到中美股市，一下子激动了，码的字超出日常，战友们点个赞、转发支持一波！

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15年来的罕见现象！

自2018年懂王川普突然对中国发起贸易战来，美国对中国的围堵便不停的加码。既有贸易上的大幅加关税，如近期对中国新能源汽车关税从25%提高到100%；又有高科技方面的，如芯片限制出口；还有对中国公司方面的制裁，如列入等。

由于我国还处于产业升级关键时期，面对美国来势汹汹的各种极限施压，对此我们更多只能被动防守反击，其中减持美国国债便是一种。据统计，今年3月我国持有美国国债规模已下降至15年来的新低，仅有7674亿美元了。

毫无疑问，中美两个大国都在为脱钩作准备。特别是战争来，欧美吃相难看式没收海外资产，这加大了国际资本的担忧。近期港股市场的暴涨，就是有相当一部分海外华人资本的回流所推动，毕竟相较于欧美，中国无论是政局与经济都更稳定。

港股恒生指数，佛诞休市一日回来后今日继续大涨创新高，这一笔足足反弹20%了。其中互联网巨头全线大涨，如腾讯控股跳空大涨重回400元大关，美团、京东与小米集团等都是创反弹新高，各大国企股价也是能稳住。

不过港股这样凶猛的大涨，对A股影响作用甚微。昨日各大指数跳水后，今日大部分时间也还能跟着港股上涨，但尾盘又是明显的跳水，把早盘追入的资金一网打尽。龙轩觉得存量资金持续消耗，量化盘占据了主导地位，才有这么恶心的走势。

1月份市场出现股灾时，国家队5-6千亿资金入场，让大盘V型快速反弹。但3000点上方，基本就不再有动作了。此时外资成为增量资金最重要一环，但外资拼命流入也抵不过内资的疯狂砸盘，市场维持弱平衡下，量化便成了一股主导力量。

当然，今日市场也有亮点。房地产板块再度走强，港股万科A暴涨超14%，直接带动了相关产业链的走强。如低估值的中国建筑创本轮反弹新高，水泥海螺水泥、保险人寿平安也是纷纷大涨，港股的工行与建行大涨新高等，看来地产的预期在进一步的转好。

据最新报道，杭州市临安区决定收购一批商品住房用作公共租赁住房，这意味着政府正式下场托市地产。接下来若房地产颓势还难于扭转的话，不排除各地政府都会加入来托市。当前发行的特别超长期国债、与近年来持续减持的美债正好可用上。

之前市场就有说法，中国的地产、美国的股市、日本的国债是世界三大泡沫。而美股与日本债券，早已经是自家央行在拼命回购硬撑着泡沫，中国地产则是在挤出大部分泡沫后，政府开始入场，相对来说会更轻松的。

而只要中国房地产软着陆，那中国经济转型与升级则事半功倍，股市走出来也是时间问题。对于优质蓝筹白马，只要估值合理我们就要有坚定的信心与耐心；至于短线，由于市场缺量、那反弹持续性会差点，我们可放在午后或尾盘来搞。

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