作为新“国九条”颁布后启动的首例券商并购案，国联证券与民生证券的重组程序迎来实质性进展。

昨日晚间，国联证券公告，拟向国联集团等46名交易对方购买其合计持有的民生证券100%股份，并募集不超过20亿元人民币（含本数）配套资金。此次重组的股份发行价格为定价基准日前120个交易日A股股票交易均价，即11.31元/股。

北京利尔、索菲亚和时代出版3家A股上市公司均公告拟向国联证券出售所持民生证券股权并认购国联证券新增发行的A股股份。具体看，前述三家上市公司出售所持民生证券股份数量分别为1.47亿股、2.94亿股和7347.5万股股份，对应标的资产作价均尚未确定。

根据国联证券公告，此次收购事项涉及的交易对方还包括东方创业、张江高科、上港集团、地素时尚、大众交通等A股上市公司。此外，国联证券拟向不超过35名特定投资者发行A股股票募集配套资金总额不超过人民币20亿元，且发行A股股份数量不超过2.5亿股。国联证券表示，本次交易募集配套资金扣除中介机构费用及交易税费后，拟用于发展民生证券业务。

因本次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，国联证券A股股票自4月26日开市起停牌。根据有关规定，经向上海证券交易所申请，国联证券A股股票将于5月15日开市起复牌。

据字节跳动旗下云服务平台“火山引擎”官方5月14日消息，5月15日9:30，“2024春季火山引擎 FORCE原动力大会”直播将举行。字节跳动自研大模型家族将首次亮相。

据悉，大会共分为“AI增长焕新机、AI应用新范式、AI算力强护航”三个篇章，将正式发布字节跳动自研大模型。火山引擎大模型服务平台“火山方舟”也将迎来重大升级。同时，大会还将带来各行业场景下的大模型最佳实践，详细解读火山引擎模型生态战略。

今年以来，我国人工智能大模型加快发展，产业化应用落地提速：生数科技联合清华大学发布国产自研视频大模型，支持一键生成长达16秒、分辨率高达1080P的高清视频内容；北京国际汽车展览会上，国内车企推出多个搭载大模型的新款车型，在多感官交互、自动驾驶等方面不断优化用户体验；5月9日，阿里云正式发布通义千问2.5，模型性能全面赶超GPT-4 Turbo。同时，通义千问1100亿参数开源模型在多个基准测评收获最佳成绩，超越Llama-3-70B，成为开源领域最强大模型。

据不完全统计，目前国产大模型数量已超过200个，覆盖多个行业领域，应用场景不断拓展。国家互联网信息办公室最新公布的数据显示，截至今年3月，我国共有117个生成式人工智能服务完成备案。

据证券时报·数据宝统计，今年以来，人工智能大模型概念股中，绝大多数概念股股价呈现回调之势。目前仅浪潮信息、中国电信、中兴通讯、中科星图等6股股价录得上涨；其中浪潮信息涨幅最大，年内上涨20.48%，其余个股涨幅均未超10%。

以最新收盘价较2023年高点的回撤幅度来看，近七成个股股价回撤幅度超40%。昨日，20只超跌概念股获得主力资金净买入，其中鸿博股份、浪潮信息分别获得主力资金净买入3.26亿元和2.67亿元，股价回调幅度分别为61.16%和39.43%。

5月以来，7只概念股获得机构调研。天娱数科的机构调研家数最多，达58家。公司表示，以“MetaSurfing-元享智能云平台”为基础，利用其在元宇宙领域数据采集、训练、内容创作、云渲染方面的优势，协同AIGC、自然语音识别、MR、计算机图形学等技术，自研“智者千问”企业级AI数字人垂类大模型，赋予虚拟数字人“漂亮的皮囊+有趣的灵魂+灵动的体态”的三重融合能力，实现从内到外的全维度技术突破。目前，相关技术应用没有对公司的财务状况和经营成果产生重大影响，相关业务模式还在探索。

昆仑万维在调研中表示，2024年2月，公司正式发布了采用业内顶尖MoE专家混合模型架构的“天工2.0”大语言模型。2024年4月17日，正式将天工大模型迭代升级至3.0版本。“天工3.0”采用4000亿参数MoE架构，是目前全球模型参数最大、性能最强的开源MoE模型之一。“天工3.0”在语义理解、逻辑推理等方面的能力有实现质的飞跃，其技术知识能力较上一代模型提升20%，数学、代码等能力提升超30%。同时在MMBench等多项权威多模态测评结果中，“天工3.0”超越GPT-4V，多项评测指标达到全球领先水平。数据宝

据百川盈孚数据，5月14日，国内制冷剂R32市场平均参考价格为35000元/吨，与上个工作日上涨500元/吨，较上月同期涨幅超20%，较去年7月末涨幅达150%。原料方面，萤石矿山开采延续紧张格局，氢氟酸平稳运行。

制冷剂是制冷系统中的工作介质，是氟化工产业链中最大的下游产品，应用场景广泛，包括房间空调、冰箱冷柜、工商制冷、汽车空调、消防器材生产等领域。

制冷剂由于含有氢氟氯碳化物类成分，对臭氧层有破坏作用，造成臭氧层空洞，且这些碳化物属于温室气体，因此制冷剂的使用也会加剧温室效应。目前制冷剂已经过四代更迭，向着更环保、ODP（大气层臭氧消耗潜能值）、GWP（温室效应潜能值）更低的方向发展。目前，一代已被淘汰，二代被发达国家淘汰，在发展中国家广泛使用，但也在淘汰期，三代正在替代二代产品，四代价格高，仅在部分发达国家推广使用。

第三代氟制冷剂代表产品主要有三种：R32、R125、R134a。其中，R32产能最大，是最主要的空调制冷剂；R134a是主流的汽车制冷剂。

华安证券表示，在供给方面，三代制冷剂供给具有强约束性，配额政策限定了我国三代制冷剂的生产上限，同时对配额的内用和出口、各制冷剂生产企业生产配额做了明确的划分，制冷剂供给端细化且约束较强。在需求方面，制冷剂下游主要是家用空调、汽车等，IEA预测，全球住宅空调的总空间冷却输出容量将从2016年的约6200GW增长到2050年的近23000GW，复合增长率4%。同时由于专利、成本、安全等因素，四代制冷剂短期难以对三代制冷剂形成替代，三代制冷剂需求具有刚性。在供给强约束和需求刚性背景下，三代制冷剂供需格局持续优化，进入景气上行周期。供需缺口的存在将打开三代制冷剂的涨价空间，其中R32、R134a体量较大，供需缺口确定强，未来价格有望维持强势。

华创证券认为，本轮三代制冷剂上涨的趋势有望显著超越二代制冷剂，主要原因有三个方面：

一是二代制冷剂的配额锁定期2009年至2010年，彼时正好赶上国内家电下乡政策，使得二代制冷剂配额基数较高；而三代制冷剂配额锁定期是2020年至2022年，受到全球疫情和宏观经济的影响，配额基数较低。

二是在二代制冷剂实施配额生产制度时，三代制冷剂技术已经成熟且海外专利已经到期，三代制冷剂顺利取代二代制冷剂削减的部分。目前最早的四代制冷剂生产专利预计将在2027年到期，叠加四代制冷剂搭配的设备和三代完全不同，而设备的替换周期一般在8年至10年，因此预计四代对三代的取代速度将慢于三代对二代的取代速度。

三是以当前主流三代制冷剂的价格2.5万元/吨来测算，其在下游家用空调成本占比不足1%，因此下游对三代制冷剂涨价容忍度较高。四代制冷剂目前价格（20万/吨以上）远高于三代制冷剂，即使以四代的成本8万元/吨来测算，也远远高于目前三代制冷剂售价。二代在2013年实施配额制度生产后，价格在1年半的时间里涨价50%，本轮三代制冷剂上涨的趋势有望显著超越二代制冷剂。

据头豹数据，从制冷剂的需求端对制冷剂的市场规模进行测算，制冷剂下游应用领域主要是空调、汽车空调和冰箱，其中空调是最主要的应用场景，2023年市场占比为74.7%。

2月底，推出耐用品“以旧换新”政策有望有效刺激家电、汽车消费，给制冷剂带来增量需求空间。商务部数据显示，刚刚过去的“五一”假期，在各地“以旧换新”活动的带动下，零售企业汽车、家电同比分别增长4.8%、7.9%。

根据产业在线数据，5月家用空调排产2277万台，较去年同期产量同比增长19.4%，其中内销市场排产1390万台，较去年同期产量同比增长10%，出口市场排产887万台，较去年同期产量同比增长33.8%。5月排产延续同比高增速且环比增长，对制冷剂需求有较强支撑。

此外，出口方面，3月终端出口同比继续增长，亚非拉地区增速显著。根据产业在线数据，2024年3月家用空调出口量为902.8万台，同比上涨4.2%。从出口国家来看，亚非拉地区出口表现亮眼。其中出口泰国地区47.8万台，同比增长148.7%，出口沙特阿拉伯地区30.3万台，同比增长38.4%，出口西班牙地区39.4万台，同比增长37.4%，且这三个国家在2024年以来对我国空调进口量持续高速增长。

据头豹预计，2027年制冷剂需求量为50.4万吨，其中空调制冷剂需求量为38.8万吨，汽车空调与冰箱制冷剂需求量均为5.8万吨左右，总需求量2022—2027年复合增长率为3%。

据证券时报·数据宝统计，制冷剂概念股中，巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东阳光5股获得3家以上机构积极型（含买入、增持、强烈推荐等）评级。其中巨化股份、三美股份、东阳光年内获北上资金大手笔买入。

巨化股份获24家机构一致预测今年净利润增长率达189.58%，年内（截至5月13日）获北上资金净买入1683.45万股。公司主营氟化工、氯碱化工、石油化工业务，目前是氟制冷剂、含氟高分子、氯碱龙头，拥有从氢氟酸、甲烷氯化物、乙烯氯化物到制冷剂、含氟高分子、氟精细化工品的完整产业链。公司目前是三代制冷剂配额占比最大企业，具备行业定价权，有望享受三代制冷剂最大涨价弹性。公司2024年一季度实现营收54.7亿元，同比增长19.52%，环比增长17.82%；归母净利润3.1亿元，同比增长103.35%，环比增长57.74%。该股近期表现强势，今日股价盘中创历史新高，年K线连续6连阳，年内累计上涨超50%。

三美股份获8家机构一致预测今年净利润增长率达216.92%，年内获北上资金净买入732.87万股。公司主营无水氟化氢、含氟制冷剂、发泡剂等产品，三代制冷剂配额总量处于行业第二位置。

东阳光获3家机构一致预测今年净利润增长率达525.71%，年内获北上资金净买入771.77万股。公司在化工新材料板块包括氯碱化工产品、新型环保制冷剂等产品，三代制冷剂配额总量处于国内第一梯队。数据宝

5月14日早盘，ST峡创遭遇20cm的跌停板，跌停板封单一度超69万手，该股于今日起被实施其他风险警示。

ST峡创发布的公告显示，公司2018年年报、2019年半年报存在虚假记载。公司于2018年年报虚增营业收入0.75亿元，2019年半年报虚增营业收入0.47亿元，合计虚增营收1.22亿元。

除ST峡创，早盘跌停的还有济民医疗、南都物业、南华生物、华嵘控股等。

当地时间5月13日，OpenAI发布一款名为GPT-4o的新旗舰生成式AI模型，并计划在接下来的几周内“迭代”推出到公司产品中。

据介绍，GPT-4o文本、推理、编码能力达到GPT-4 Turbo水平，速度是上一代AI大模型GPT-4 Turbo的两倍，但成本仅为GPT-4 Turbo的一半，视频、音频功能得到改善。现场演示中，它的表现仿佛一个人正坐在旁边，和人类的对话节奏自然、融洽，完全听不出是个AI，在短短232毫秒内，GPT-4o就能对音频输入做出反应。并且，它可以将文本、音频、图像任何组合作为输入和输出。这意味着OpenAI朝着更自然的人机交互迈出了重要一步。

Open AI创始人Altman表示，GPT-4o是OpenAI有史以来最好的模型，它很聪明，速度很快，是天然的多模态。

国盛证券研报认为，GPT-4o是迈向更自然的人机交互的重大进步，新功能带来了崭新的多模态交互能力，通过新的端到端模型实现了体验上的新突破，有望在各类终端实现用户体验的最大化，利好智能终端Agent、机器人等方向。

尽管多模态AI尚处于初期阶段，但已有多个模型开始涌现。Google的 Gemini Ultra模型在多学科多模态理解和推理（MMMU）基准测试中超越了GPT-4，显示出多模态模型的潜力。为了保持竞争力，更多的大型语言模型开发者将跟进开发多模态功能。此外，多模态AI预计将解锁新的商业机会，如Artera在医疗保健领域的应用、Google将Gemini集成到搜索中、Ghost Autonomy在自动驾驶领域的探索，以及Meta将其应用于消费设备如智能眼镜。

今年以来，全球AI大模型端都持续迭代升级，包括海外的Sora、Llama3等，国内的Kimi、昆仑天工AI、阶跃星辰等。华泰证券指出，伴随模型能力的升级，2C应用有望迎来加速发展。2C应用核心要解决的是产品性能以及用户的付费意愿，伴随底层基础模型的能力优化，2C应用的使用效果显著提升，同时应用模态正在加速拓展。

多模态被视为AIGC行业2024年重要趋势之一。量子位发布的《中国AIGC应用全景报告》显示，2024年中国AIGC（生成式人工智能）应用市场规模将达200亿元，2030年达万亿元规模，2024年到2028年的年平均复合增长率将超30%。

身处AI这一热门科技赛道，要想在其中取得竞争优势，高强度的研发必不可少。据证券时报·数据宝统计，多模态AI概念股2023年研发支出合计达到327.53亿元，占营收比例为11.2%，这一比例是同期A股整体水平的4.46倍。

云从科技-UW、格灵深瞳、阿尔特、虹软科技4只概念股研发支出占营收比超过50%，相当于拿出超一半的营收投入研发。云从科技-UW研发支出强度最高，公司2023年研发支出为4.91亿元，占营收比例为78.1%。报告期内，公司与天津港集团、浙江海港集团、华为公司、天津超算中心联合研发的港口大模型PortGPT项目正式启动。

通过调研上市公司，机构可以更加了解其最新的产业布局情况。据数据宝统计，今年以来合计有61只多模态AI概念股迎来机构调研。汤姆猫、苏州科达、因赛集团、中科信息、中科创达、值得买获调研次数均在5次及以上。参与调研机构数量最多的是中科创达，合计达到457家；其次是广联达、汤姆猫、大华股份等。数据宝

当地时间5月13日，美股游戏驿站开盘显著大涨，涨幅在开盘半小时内飙升至110.19%，盘中最高上涨118.53%。由于短时间内涨跌幅波动过大，盘中触发6次熔断机制，个股收盘涨74.52%，为2021年3月以来最高单日涨幅。

在2021年年初，游戏驿站曾出现两次超过100%的单日涨幅，是该股的牛散领头人基思·吉尔引发了游戏驿站的炒作所致。当时华尔街许多对冲基金持有大量游戏驿站的空头仓位，而基思·吉尔吸引了众多散户投资者买入游戏驿站的股票或期权，大量资金流入推动股价上行，导致做空的对冲基金亏损严重，这一事件后来被报道为“散户大战华尔街”的故事。

而在当地时间5月13日，阔别社交媒体X时间长达3年之久的基思·吉尔再次发帖，为一个“躺在椅子上的人坐了起来”的图片，或暗示回归，引发散户投资者的热议。

除游戏驿站外，AMC娱乐控股亦显著上涨，该股同样为散户抱团股，盘中最高上涨102.06%，收盘涨79.73%。值得注意的是，AMC娱乐控股盘后仍有明显涨幅，最高涨超20%。

央视财经报道，今年以来，焦煤价格呈“V”字形走势。年初，期货价格维持在每吨1700元左右，4月初探底后走出反弹行情，从4月1日最低的每吨1400元，一度上涨至5月7日最高的每吨1889元，最高涨幅超34%。近日，焦煤价格在高位震荡调整，最新收盘价较年内低点仍有超过14%的涨幅。

本轮焦煤价格上涨主要由于一季度供应减量的幅度较大，库存持续低位，下游钢厂开工稳中有升，需求持续旺盛，推动焦煤价格上涨，焦企利润多有修复。

华泰证券研报认为，近期焦煤产量环比恢复，同比仍大幅低于同期，产地安监形势依旧严峻，国有煤矿带头减产，加之“三超”治理将延长至年底，后期焦煤产量恢复情况仍有待观察，目前伴随钢厂复产，铁水产量有所回升，带动焦煤需求，焦煤库存整体维持低位，后期持续关注煤矿复产情况和铁水恢复进度。

据证券时报·数据宝统计，A股中隶属焦煤行业个股有12只，普遍具有高股息、低估值的特点，为价值投资者所喜爱。以2023年末总市值和2023年年度分红总额计算，焦煤行业个股股息率平均为5.9%，其中7股股息率在6%以上，平煤股份、冀中能源、山西焦煤股息率均超过8%。

平煤股份股息率达到8.56%，公司2023年度利润分配预案显示，派发现金分红24.25亿元，占当年可供分配净利润的60.59%。公司优质低硫主焦煤极具规模优势和品质优势，处于市场龙头地位。

估值方面，焦煤行业个股最新滚动市盈率均值为14.06倍，其中华阳股份、淮北矿业、平煤股份等9股市盈率不足15倍。

淮北矿业自去年9月以来股价持续震荡上行，累计涨幅达到61.47%，公司在年报中表示，2023年公司炼焦煤产量1145万吨，约占公司商品煤产量的52%，炼焦煤产量占全国炼焦煤总产量的2.34%。

今年以来高股息资产获得资金青睐，焦煤行业指数震荡上行，个股平均上涨4.99%，平煤股份、冀中能源、淮北矿业涨10%以上。近期，淮北矿业股价创历史新高，平煤股份、开滦股份亦创下阶段新高。

社保基金、险资等机构投资者对焦煤行业个股长期重仓。统计显示，5只概念股一季度获社保基金和险资同时重仓，其中山西焦煤分别获得2只社保基金和2只险资重仓。数据宝

5月13日，上证指数小幅下跌0.21%。盘面上涨少跌多，家用电器、公用事业、交通运输、农林牧渔、银行等板块涨幅靠前。多个热门题材股熄火，军工信息化、量子科技、固态电池、低空经济、人造肉等概念跌幅均超2.7%。

海通证券研报表示，随着宏微观基本面继续加速修复，中长期视角下低估的A股市场有望迎来反转。在A股上涨环境中估值处在低位、业绩弹性更大的白马板块或逐渐迎来更好的布局机会，迎来增量资金回补。

截至收盘，超4100股飘绿，涨停股不到40只。3只股票录得20cm的涨停板，分别是雷尔伟、中胤时尚和新天地。

雷尔伟和中胤时尚均属于典型的小盘股，最新A股市值均不到25亿元。涨幅10%以上的股票中，A股市值不到50亿元的还有扬电科技、迦南科技、首华燃气、*ST有树、电科院等。

据证券时报·数据宝统计，5月以来涨幅最高的前20只股票当中，15只股票期初A股市值不到50亿元，占比达到75%。朗源股份、西昌电力、泰林生物、百合花、鲁抗医药累计涨幅排在前五位。以朗源股份为例，该股5月以来累计涨幅达到68%，高居A股同期第一位，4月底该股A股市值仅25.89亿元。

另一只尚处在停牌状态的正丹股份，是本轮低市值股崛起的领头羊之一。数据显示，正丹股份于4月9日以来连续大涨，在此之前，公司A股市值仅21.69亿元。到5月6日，该股不到1个月时间，股价涨幅达到439.05%，成为区间内涨幅最高的股票。截至目前，该股A股市值已逼近120亿元。

正丹股份股价大幅上涨，与公司所处行业景气度上升不无关系。今年第一季度，公司实现净利润0.59亿元，同比增长412.94%。报告期内，受市场供给变化影响，偏苯三酸酐产品销售数量及销售单价同比大幅增长，公司市场份额稳步攀升；随着公司偏苯三酸酐产能的持续释放，规模效应逐渐显现，成本费用率稳定下降。

通常而言，低市值股由于流通盘小，在市场轮动的背景下，更容易受到短期资金炒作。受到行业景气度提升、业绩改善及政策支持的因素，不少低市值股厚积薄发，成长为百亿元甚至更高市值的案例也屡见不鲜。在未来，低市值公司若能通过创新和市场拓展，提升自身的竞争力和盈利能力，将有望在A股市场中占据一席之地。对于投资者而言，关注那些具有明确成长路径和创新能力的低市值公司，可能会带来意想不到的回报。

数据宝通过以下条件，梳理出A股低市值且稳健增长的公司，条件如下：

1.2021年营业总收入超5亿元，且2021至2023年营收连续增长；2.2021年净利润为正值，且2021年至2023年净利润增速均超20%；3.截至5月13日收盘，A股市值低于50亿元。

统计发现，共17股入围。这些股票主要分布在电力设备、医药生物、计算机行业，分别有4只、3只、2只股票入围。

以最新收盘价与近一年高点相比，上述17股平均回撤幅度为34.88%。4股回撤幅度超过40%，分别是金银河、特一药业、爱科赛博、普蕊斯。

金银河回撤幅度47.85%排在首位，公司在最近机构调研中表示，公司已成功推出GMK3.0系列双螺杆正负极浆料产线，目前已有多家客户，设备已在安装调试中；“红金龙”系列涂布机公司已实现量产，已有客户订货，已有几家客户安装完毕、进入调试投产阶段。

从估值水平来看，截至5月13日收盘，上述17股中，超七成滚动市盈率低于30倍。沙河股份、今天国际、汉森制药、友讯达、鑫铂股份、艾比森滚动市盈率不到20倍。沙河股份滚动市盈率为6.52倍，排在最低位置。数据宝