高铁装备是我国“制造强国”、“一带一路”一张靓丽名片。中国将“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。高铁、移动支付、共享单车、网购，被称为中国“新四大发明”。高铁是建设“交通强国”重要组成部分。高铁装备为《中国制造2025》的重点发展领域、“一带一路”走出去的代表。
    近期高铁动车组招标临近、有望超预期。10 月17 日，中国铁投网站公布104 套中国标准动车组车载设备项目招标；我们预计104 列整车招标临近，且在这之后，不排除招标更多订单，高铁动车组招标量有望超市场预期。
    自2016 年12 月13 日至今，动车组招标及在造合计达353 标准列。显著好于2016 年动车组招标合计132 标准列。年内交付将有望达300 列以上。之前中车集团与中铁总签战略合作，500 组标准动车组采购意向提振景气。
    轨交装备：2018-2020 年景气向上！铁路投产新线有望集中释放
    铁路投产新线在度过2016-2017 年低点后，有望在2018-2020 年集中释放，实现8000 公里/年投产水平，较2016-2017 两年年均水平提高196%。
    “十三五”铁路固定资产投资完成额有望维持8000 亿元/年高位，城轨固定资产投资完成额有望超过4000 亿元/年。中国高速铁网在原规划“四纵四横”的主骨架基础上，增加高速铁路，形成“八纵八横”的主通道骨架；既有线路提速（京沪线时速提为350 公里），有望进一步拉动车辆加密需求。城市轨交开启高增长，PPP 有助于解决城轨资金筹措。
    国家铁路装备：高铁动车组交付量将恢复至高位
    我们预计2018-2020 年高铁动车组交付将明显好于2016-2017 年。动车组：2017 年有望交付300-350 列，市场规模470-550 亿元。2018-2020 年有望交付350-400 列/年，市场规模550-620 亿元/年。
    城轨地铁装备：景气度更高；城际铁路+多制式城轨编织国内轨交网络
    城轨地铁：到2020 年，城轨地铁车辆保有量预计将达到6600 列，复合增速将超过24%，市场空间达1500 亿元，年均390 亿元左右。先行指标：中国通号2016 年城轨市场实现收入59.2 亿元，同比大幅增长50.7%；中国中铁、中国铁建2016 年城轨工程新签订单4236 亿元，同比大幅增长78.5%。我们详细对比日本京都圈，认为中国城轨地铁发展空间较大。
    一带一路促进中国轨交装备世界。中国高铁领先世界，具明显成本优势。全球超过3 万公里高铁在建及规划里程，为中国高铁提供广阔市场空间
    动车核心零部件：进口替代、后市场提供增长空间。随着标动逐步推广，动车核心零部件国产化率有望提速；保有量持续增长看好轨交装备后市场。
    投资建议：重点推荐华铁股份、中国中车、中铁工业、康尼机电、神州高铁，看好新筑股份、鼎汉技术、众合科技、永贵电器，关注新宏泰、华铭智能。