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后四个月行情的“新风口”在哪里?

李志林  / 2017-08-18 20:04 发布

在经历上周五大跌之后,本周四大指数均拉出了1.88%、3.14%、3.3%、4.54%的周阳线。大盘又以日均4850亿大量站上了所有的短、中、长期均线,呈向上发散态势。

今年以来,市场先后出现过4个“风口”,引领了4波行情:年初的一带一路概念股行情、4月的雄安概念股行情、5月—7月的“漂亮50”行情、7月—8月的钢铁、煤炭、有色为代表的涨价概念股行情。

几乎每一个“风口”带领的波行情,都是以一根大阴棒而宣告结束的。如7月17日的大阴棒,结束了“漂亮50”行情;8月11的大阴棒,结束了周期板块的涨价概念股行情。

那么,后四个月行情的“新风口”在哪里?从本周的大盘走势看,国资改革股行情似已崭露在人们的面前。

 

1、政府最新政策倾斜国资国企改革。

早在今年年初,中央深改组会议、国务院常务会、国家发改委和国资委的负责人讲话,都明确指出:“2017年是国资改革落地年、大见成效年”。

4月2日,中央深改组成员刘鹤组织召开国家发改委座谈会,指出“要把握进度,倒排时间表,争取做到5、6月份央企改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施”,“要加快探索‘僵尸企业’债务有效处置方式,按照市场化法治化原则,通过依法破产、企业注销、市场化兼并重组、债务重组等方式推动‘僵尸企业’债务处置”。

6月17日,证监会主席刘士余对券商提出“不要只盯着IPO,更要在并购重组、盘活存量上做文章”,“鼓励市场机构能够在盘活存量、体现创新意义的并购重组业务上发挥更多作用”。

6月28日,李克强总理在会见2017大连夏季达沃斯论坛企业家代表时说:“中国推进改革的过程,需要外资、外商、外国智力的参与。我们欢迎外国企业到中国参与企业兼并重组”。

8月15日,证监会罕见通过新华社发文:《并购重组已成为资本市场支持实体发展的重要方式》。并列举6个方面的理由,详加论述。这是证监会贯彻党中央国务院的决策部署,对推进并购重组的第一次完整的论述。

8月16日,国务院又发布引进外资的重磅政策——鼓励外资参与国企重组。

8月17日,停牌了近5个月的中国联通,引进7480亿的混改方案,今终于亮相,国内四大互联网巨头BATJ均入股,引起市场强烈关注。

8月18日,国家发改委宣布:第三批央企混改方案现正在报批中,很快会宣布。同时,国家发改委重申:推进国企改革,是今年下半年推进供给侧结构性改革、深化国企改革的重点。

由此可见,今年下半年,或今年8月—12月,国企混改既是政府的头等大事,也是股市最大的“风口“。

 

2、为实现各指数涨幅的相对平衡,也需要启动国资改革。

从去年2月20日刘士余主席上任时的点位,到本周末8月18日,涨幅最大的是上证50指数,从2004点——最高点2696点,涨幅34.54%。其次是沪深300指数,从3051点——3784点,涨幅24%。

而市场多数投资者所关注的四个指数,即上证指数从2860点——3268点,涨幅14.27%;深成指从10162点——10614点,涨幅4.45%;中小板从10703点——11319点,涨幅5.76%;创业板从2211点——1821点,跌幅17.63%。

再从今年以来各指数的表现看,也是上证50和沪深300指数涨幅遥遥领先,上证50从2286点——2696点,涨幅17.94%。沪深300从3310点——3784点,涨幅14.33%。

但是,上证指数从3103点——3268点,涨幅仅5.32%;深成指从10177点——10614点,涨幅仅4.3%;中小板11483点——11319点,跌1.42%;创业板从1962点——1821点,跌幅7.18%。

从以上两组数据来看,刘士余主席上任以来,A股上涨的主要是上证50和沪深300为代表的10%——20%的大盘股,而广大中小投资者持有的80%——90%的个股,反而是大跌的,并且跌幅远超过其所对应的指数。

最近,证监会发表总结文,对一年半来的股市指数表现感到满意,但是,90%以上的中小投资者却不满意。这个矛盾如何来解决?

我(**)以为,要靠市场,把投资理念、投资风格转换到党中央和国务院的最新战略决策部署上来,转移到证监会最新政策取向上来,通过大力推进国资国企改革和购并重组,来扭转市场的“一九”现象和“二八”现象。

这不是倒退,而是通过改革发展生产力、盘活存量、优化资源配置、引进高水平的战略投资者、促进上市公司转型升级,有效提升上市公司质量,同时也促进了市场的活跃,推动了相关个股的价格上扬。例如,本周上证指数的涨幅仅1.88%,但是持有创业板、中小板高成长股、国资改革股、购并重组股的投资者,资金卡都拉出了大阳线。

因此,把国资国企改革当新“风口”,引领行情,既可以让广大投资者切实分享改革红利,又有利于广大中小投资者改善自己的资产负债表(资金卡),因而是深受市场欢迎的。

 

3、大盘的轮涨也指向了国资改革板块。

今年以来,A股共出现过4个“风口”,引领了4波行情。那就是:年初的一带一路概念股行情,4月的雄安概念股行情,5月—7月的“漂亮50“行情,7月—8月的钢铁、煤炭、有色为代表的涨价概念股行情。

就板块而言,新疆、水泥、建材,京津冀、雄安,然后是白酒、医药、银行、保险,后面再是钢铁、煤炭、有色、稀土、新能源汽车、锂电池等,几乎都轮番炒作了一遍,剩下的就是在上述板块大炒的过程中遭到市场唾弃、股价一波又一波杀跌,跌的惨不忍睹的两个板块——创业板股和国资改革股。

由于监管层一年来打击忽悠式重组,并且从严审批,使得市场将国资改革股和并购重组股,与“忽悠”划等号,纷纷抛弃,避之不及,割肉换股,致使绝大多数的国资改革股的股价都被腰斩,并都跌破10元,不到ST爱富国有股转让价20.26元的价格一半。

如今,经过监管层的严肃整治后,国资改革和并购重组又获得了政策的大力扶持,国务院国资委把国资改革的审批权下放到各省市国资委,证监会再次撰文重申,除了需要定向增发以外的90%的并购重组,不需要经过证监会的审批。于是,各省市的地方国资改革,正在加快扩围,加大力度的着手推进。投行、中介机构、大户和中小投资者又重新燃起了对国资改革股的投资热情。

而一旦政策、市场、超跌、低位、低价达成了契合点,国资改革就自然成了市场的“新风口”,显示其巨大威力。例如,众人皆知的“漂亮50”的大白马——贵州茅台,是今年以来中国股市最大的明星和最高价股,几乎是日日涨、周周涨、月月涨。但是,8个月来,从327.36元——本周五489.65元,涨幅也就49.5%,却弄得满市场都家喻户晓,人们叹息:“既喝不起茅台酒,也买不起茅台股”。相比之下,上海国资改革股——海立股份,由于公开挂牌转让国有第一大股东股权,仅本周5天,股价就从9.94元——13.32元,涨幅34%。

究竟是白马股厉害,还是黑马股厉害?是高价股厉害,还是低价股厉害?是内生成长股厉害,还是外生成长性股厉害?是超大市值股厉害,还是小市值股厉害?不言自明!这就叫后来居上、超越式发展。

 

4、国资改革“新风口”的两个管道。

一是央企混改。中国联通打响了央企混改的重炮,其混改方案,不仅仅在于财务意义,而是因为中国联通不仅有规范成熟的经营理念和能力,而且拥有强大的基础通信资源、数据和数以亿计的用户。BATJ看中它的是定向流量全免,以及赠送流量对自身业务发展的巨大帮助。双方强强联手,各具优势,互补性强。此项混改,有望打造中国,乃至全世界规模最大、用于最多、技术最先进、通信最便捷、运营效率最高的通信网络系统。同时,对推动中国经济、金融、社会的发展,乃至方便13亿中国民众的工作生活,都具有不可估量的积极意义。

中国联通混改的最大亮点,是按现代企业制度的要求,重置了上市公司的股权结构。混改后,中国联通集团持有A股的股份,将由62.7%下降至36.7%,新引进的战略投资者的持股将上升到35.2%,公众股东25.4%,员工激励持股占2.7%。新投资者与员工持股之和为37.9%,超越了联通集团。这就比较符合现代企业制度要求的股份公司股权结构。

中国联通的混改,可视为央企改革的升级版。其方案不仅优于南车与北车、宝钢与武钢、中国远洋和中国海运这六个央企的“大大合并”,而且大大超越了央企混改第一枪——中石化混改。2014年9月,中石化最先搞混改,25家境内外投资机构以1070亿元现金,认购了中石化销售公司29.99%的股权,但中石化则持有70.01%的股权。由于央企的一股独大,这样的股权结构很难形成“去行政化”的突破,致使国企混改陷入长达3年的沉寂。

人们从历史的对比中,应当为中国联通的混改点赞,相信它复牌后会引领大盘有良好的表现。

管道之二是上海国资改革。在长达3年的上海国资改革过程中,由于国家层面的顶层设计没有完成,“指导意见”出台较晚,上海国资改革在摸索中缓慢前行。为稳妥起见,主要停留在集团向上市公司注入优质资产,合并或分拆,定向增发购买资产等的层面上,因而市场认为力度不大,普遍不看好。

但是,自今年3月上海国资委定出了“创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批”的国资改革三原则之后,上海国资改革进入了升级版:

先是连续亏损2年的ST爱富的国改。以20.26元,以高于市场价47%的高价转让大股东20%股权,控股股东由地方国企转为央企,实际控制人由上海市国资委转为国务院国资委。上海华谊集团回购了公司的大部分传统产业资产,央企中国文发集团用这批资金去购买第三方奥维亚的教育信息化产业,使ST爱富由传统产业转为新兴产业,从连续2年的亏损股,今年就变成绩优股。新的大股东和奥维亚还承诺从二级市场增持10%的股权。这是一个三元重组变相借壳上市的典型。当然,其改革的效果,需要用时间和由市场来证明。

接着是优质企业海立股份的国改。由于上海电气实现了整体上市,为避免同业竞争,上海电气集团不得不忍痛割爱,将靓女先嫁,把第一大股东20.22%的股权公开挂牌,拍卖转让,引来了国内许多著名企业的激烈竞购。

海立股权拍卖的时间还剩下周的5天,最终由哪家大企业受让股权?拍卖价是多少?充满着悬念。但对照亏损股ST爱富20.26元的转让价,相信海立股份的转让价也不会低。

这种公开转让第一大股东的行为,在国外就叫借壳上市了。但按新规定,只需上海国资委批准即可。这种充分市场化的转让和定价模式,无疑是上海国资改革的又一创新,是引进著名战略投资者,优化资源配置,打通上下游产业链,把上市公司做大做强的有益尝试,将会对各地国资改革起到示范作用。

再接着,人们有理由相信,上海国资改革还将会创造更多的新模式。如,引进国外著名企业参与上海国资改革、混改或借壳上市。让更多的有影响、有实力、有创新的国内外著名战略投资者来当上市公司的第一大股东,等等,值得人们期待。

许多投资者问:如何捕捉上海国资改革标的的佼佼者?我认为不能指望去打探消息,而要用科学方法选股:

第一、排除法。将功能类、公共服务类上市公司,将已经整体上市的公司,将拥有著名品牌的公司,将取得支柱性产业龙头地位的著名公司等排除在外。这样72家上海上市公司,就只剩不到40家。

第二、优选法。选择标准是:竞争类公司,市级公司,一个集团下有多家上市公司,在多家公司中选一家,行业地位属不重要,产能落后绩差,连续杀跌到低位,股价低(一般从8元—12元起步),这样就可以大致选到10家左右的公司。

第三、概率论。即既有重点,又分散投资,在概率上确保只有赢面而无输面。

第四、运筹法。即通过高抛低吸,不断降低成本,有利于中期持股。

第五、用数量代增量。许多人认为,上海国资改革股的涨停板数和涨幅有限,不如市场上的黑马股涨幅大。这是因为,上海国改很规范,信息保密做得非常好,所以不可能有机构在停牌前大量买入,复牌后短期内拉升力度自然就不大。但是可以用数量上的加一倍或加两倍法,来变相扩大涨幅,实现更大收益的目标。真正好的方案,待消息明朗后,不愁没有大机构介入。

第六、要靠智慧和眼光、耐心和定力、心态和合理期望值,来中线投资上海国改股。

我相信,精选上述国资国企改革的两个管道中的个股,同时也包括低位、低价的民营企业股,合规、大力度的购并重组的个股,定能在今年后4个月内跑赢大盘,跑赢各类指数,跑赢前7个月涨幅领先的上证50和沪深300,跑赢“漂亮50”股,甚至跑赢贵州茅台,打一个漂亮的翻身仗。

 

5、同时看好后4个月创业板的机会。

前面讲到,处于超跌、低位低价的,还有一个板块,即创业板。从4037高点,最低跌到1641点,个股的普遍跌幅在50%——80%。

因此,从2016年元旦后,我一路看空创业板(尤其高价次新股)并被市场实践检验为正确之后,从8月起,我开始看好创业板里的个股机会。当国家队开始抄创业板低之后,我更坚定了这种看法。

我认为,后四个月,创业板会有一段修复性的行情。保守一些估计,有望收复去年年底的收盘指数1962点,收出年阳线,皆大欢喜。相对乐观些的估计,若有成交量和人气的配合的话,最多也只能指望收复刘士余上任时的2211点,主要在1800点——2200点的箱体里震荡运行。

再高的位置我就不敢看了。因为当今的市场,强调低估值,已为越来越多的投资者所重视。明年6月A股被纳入MSCI指数之后,估值标准将进一步得到强化。

另一个重要原因是,创业板从4037点——1641点,跌幅高达59.35%,这既有合理的挤泡沫成分,也是创业板大市值公司业绩衰退,市值大幅缩水造成的。以前五大市值公司(温氏股份、东方财富、三聚环保、乐视网、碧水源)为例,温氏公司市值从2500亿缩水至1000亿,东方财富从1500亿缩水至450亿,乐视网从1526亿缩水至610亿。仅此三家大公司,市值就缩水了近4000亿,而这两年创业板市值蒸发也就1.5万亿左右。所以大幅度恢复创业板现有股票的市值是不可能的,只能靠发新股来补充。

再一个因素也不能不考虑。由于市场主要是由存量资金在博弈,一旦国资改革的“新风口”形成,因它们的体量较大,对上证指数有较大的推动作用,会对中小创、乃至雄安股、三大周期股,产生有资金挤压作用和跷跷板效应。记得2014年上海自贸区板块成热点时,以及本周四、五国资改革股启动时,创业板的涨势力度就明显减少。因此,主要持有创业板股的投资者,不能坐等解套,可通过调仓换股和做波段来减亏扭亏。

“新风口”出现了,你准备好了吗?



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2017-08-18 20:04 来自网站

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惜觉悟技高人胆大,成者王,败者寇。(2017-08-19 12:18)

7楼

财财留存,谢谢分享(2017-08-19 12:18)

6楼

升升财一直看你的(2017-08-19 12:18)

5楼

飞龙耒不要让市场把自己搞得被动,内在价值是价值投资的前提。(2017-08-19 12:18)

4楼

题材股砂比较看好处于谷底中的低估值高分红蓝筹股(2017-08-19 12:18)

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奇妙爱炒股有没有人跟我一样看好东旭光电,坚持长线,一年两倍(2017-08-19 12:18)

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阿兵的水晶球   :谢谢老师分享。(2017-08-18 21:33)

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