长盈精密我们看好，典型的低估值高增长的电子蓝筹股，未来成长逻辑依然清晰。公司8亿元员工持股计划彰显信心，目前完成5.2亿元左右。走势一直非常稳健，不失为中线电子蓝筹股。下面是券商最新的研报，可以参考一下。


    招商证券-长盈精密-300115-增持控股科伦特，加快汽车电子布局


   公司发布公告，公司计划用自有资金人民币11,200万元以增资和股权收购的方式取得科伦特 40%的股权。此前公司以股权收购和增资的方式取得了科伦特 30%的股权，交易对价为3,600万元，本次交易完成后，公司将持有科伦特 70%的控股股权。
    评论：
    1、并表科伦特，加快新能源汽车业务布局
    苏州科伦特主要提供软连接等产品，包括Busbar母排产品、新能源汽车软连接产品等。广泛应用于新能源汽车、通讯、军用雷达及舰船制造等领域。目前科伦特的产品被特斯拉等知名品牌汽车厂商使用，且公司也与国内外新能源汽车整车厂商及Pack厂商均有深度合作。根据产业链调研，科伦特望主力供应T客户Model 3的Busbar产品，单车价值超过100美金，并望在Model Y中增加多个等产品线，单车价值进一步扩大到数百美金。科伦特2017-2018年年科伦特承诺业绩800 万元、2,000 万元，且即累计不低于人民币2,800万元，公司依然有望实现超额成长。此外长盈也有望扩展动力电池金属结构件以及汽车防水等业务。受益Tesla等新能源汽车的放量，汽车电子营收规模有望快速成长。
    2、并购条款实现科伦特团队持股，绑定核心团队，强化积极性
    方案包括股权收购与增资，在1.07亿收购科伦特38.15%股份的条款中，长盈精密分两期支付合计80%，并在第二期支付后，用不少于本次股权转让对价扣除个人所得税后的30%价款来购买长盈精密公司股票，预计将在2500万元以上，实现科伦特核心团队持股长盈精密。有助于绑定核心团队，提升经营积极性。
    3、下半年将迎来业绩拐点，国产机新品/三星/苹果/防水特斯拉/陶瓷将成为成长动能
    我们判断下半年业绩拐点。Q3受益国产机全面屏新机集中发布，公司重启高成长通道。公司供应三星AJ系列，并有希望切入Note等高端产品，年内有望实现8-10亿收入。防水方面进展超预期，成功实现苹果多个产品直供。昆山连接器事业部借助客户优势快速成长。而陶瓷业务产业化稳步推进，与三环深入合作获得产业链一体化技术优势，加快陶瓷一体机壳产业化进程，有望打开新的成长空间。
    投资建议
    我们维持17-19年利润9.23/13.66/19.48亿元，保持35%/48%/43%增速，对应EPS1.02/1.51/2.16元。Q3国产机型新机周期逐步开启，下半年新机创新力度也很大，三星贡献体量显著提升，苹果、汽车电子等业务布局，未来成长逻辑依然清晰。公司8亿元员工持股计划彰显信心，目前完成5.2亿元左右。维持强烈推荐-A评级，目标价40元。


      海通证券-长盈精密-300115-公司深度报告：结构件加工平台型企业，多个高增长领域持续打开
    
    投资要点：
    结构件加工平台型企业，长短期高速成长逻辑清晰。我们看好公司的长短期成长逻辑，看好公司作为结构件加工的平台型企业，传统金属件业务继续维持快速成长，新型结构件陶瓷、防水材料受益终端迅速应用，新能源汽车结构件、机器人等新业务处于爆发初期，后续有望成为公司未来的重要增长驱动。
    短期受益国产机复苏以及新客户拓展、陶瓷业务起量。短期看，（1）公司有望受益下半年国产机复苏带来的金属机壳需求景气度提升以及产能利用率提升带来的毛利率改善；（2）作为国内金属加工龙头，公司有望受益三星、苹果金属件往大陆转单趋势，成为三星、苹果产业链供应商；（3）公司前瞻性布局陶瓷，伴随小米、华为等密集推出陶瓷外观件手机，公司有望优先受益旗舰机外观陶瓷化趋势。
    长期看金属外观件空间依旧大，多重动力驱动主业保持快速成长。公司主业仍有望保持高速成长，新材料、防水、汽车、机器人等新业务都有望快速起量，多点开花。首先，行业空间依旧广阔，HOV 出货量继续稳步增长、智能终端市场行业集中度提升带动公司金属外观件业务继续快速增长，其次，金属外观件行业增量空间依旧广阔，我们粗略估算金属中框化趋势以及低端机金属化渗透带来的行业增量空间近1000 亿元，公司有望优先受益，再次，从客户拓展来看公司金属外观件新客户拓展，随着苹果、三星金属件订单逐渐转移到大陆厂商，公司具备较大潜力成为苹果、三星的主要供应商之一。
    后续新业务陆续放量，多个高成长领域打开。（1）外观件玻璃化/陶瓷化是行业趋势，苹果、三星带领下防水也有望成为高端机标配，公司陶瓷、防水等业务也有望保持快速成长。（2）公司新能源汽车业务、机器人业务都是处于爆发初期，后续有望接力外观件业务成为新一轮重要增长驱动。
    盈利预测。我们预测公司2017~2019 年实现收入89.23、124.00、157.73亿元，归母净利润分别为10.06、13.94、17.67 亿元，对应EPS 分别为1.11、1.54、1.96 元/股，公司未来三年归母净利润CAGR+37.22%，结合可比公司给予2017 年38x PE，给予六个月内目标价42.18 元/股，给予“买入”评级。


民生证券-长盈精密-300115-控股科伦特，加速新能源汽车领域布局
 

     一、事件概述
    近日，公司公告，拟使用自有资金1.12 亿元以增资和股权收购的方式取得科伦特40%的股权。本次交易完成后，公司将持有科伦特70%的控股股权。
    二、分析与判断
    收购科伦特，加速进军新能源汽车领域
    1、公司拟使用自有资金1.12 亿元以增资和股权收购的方式取得科伦特40%股权。本次交易完成后，公司将持有科伦特70%的控股股权。科伦特承诺2017年、2018 年实现的经审计的扣非后归属于母公司股东税后净利润分别不低于800 万元、2000 万元，即累计不低于2800 万元。
    2、我们认为，科伦特是知名品牌汽车厂商的供应商，为欧美主要新能源汽车厂商提供服务，且与国内外新能源汽车整车厂商及 pack 厂商均有深度合作，主营产品包括busbar 母排产品、新能源汽车软连接产品等，广泛应用于新能源汽车、通讯、军用雷达及舰船制造等领域。公司通过收购科伦特40%股权，有望加速在新能源汽车领域的布局。
    客户终端产品密集发布，下半年业绩集中释放
    公司上半年归属于上市公司股东的净利润区间为3.46 亿元~3.62 亿元，同比增长5%~10%。上半年业绩增速较低，主要原因是下游客户重要产品的研发及换型，致使公司上半年量产的外观件新产品有所减少。我们认为，下半年将是国内品牌手机厂商重磅产品的密集发布及量产出货阶段，再加上三星、LG 等国际客户的增量业务，公司将迎来业绩集中释放。
    布局陶瓷及防水材料，长线成长空间打开
    1、5G 及无线充电等技术的发展，使得移动终端外观件材料将从“金属”转向“非金属”，而陶瓷外观件预计成为未来的重要方向之一。公司与三环集团合作，布局陶瓷外观件项目。我们认为，借助三环集团在陶瓷粉体和烧结方面的技术，再加上自身的后道加工能力，非金属材料外观件业务将为公司打开长线成长空间。
    2、另外，公司收购广东方振进入高端防水材料领域。我们认为，随着智能手机防水防尘等级的提升以及防水材料应用领域的延伸，公司精密防水硅胶及防水新材料业务将持续受益。
    三、盈利预测与投资建议
    我们维持全年业绩判断不变。预计公司 2017~2019 年EPS 分别为1.07、1.55 和1.97元，当前股价对应的PE 分别为31 倍、21 倍、17 倍。基于公司业绩增长的弹性，给予公司 2017 年40~45 倍PE，未来6 个月合理估值42.80~48.15 元，维持“强烈推荐”评级。