辛辛苦苦研究出来一个量化策略，如果不能使用，其不是很可惜。

那是什么，让我们可以相信这个策略能够有效，并坚定不移地执行它呢？

我觉得回答好这个问题，非常重要。

因为市场一直在波动，我们的持仓也一直在变化。

对于这个问题是否有明确答案，决定了我们的持仓是否拿得住、拿得稳。

我们反过来思考：

什么情况下，策略是不可信的呢？

1 不可信的情况

1.1 使用了未来数据

在真实的环境里，我们无法预知未来。但是在回测的时间里，对于过去的过去而言，未来已经发生。

如果我们不小心使用了这样的数据，那么策略肯定是不可信的。

1.2 使用了不恰当的边界条件

不知道你有没有在涨跌停的时候成功发生过交易？

我想除非有快速通道，大部分人应该都做不到吧。并且就算是快速通道，也不能保证你就排在前列。

回测常常成功交易了涨跌停的股票，这样的策略你敢相信吗？

1.3 统计样本无效

我在之前的文章就提到了一点，量化其实是对数据的统计。

那么统计样本无效，我们肯定不能认为量化策略是有效的。

而统计样本的有效性，依赖于样本的规模和其代表性。

样本的规模和策略中规则触发的频次有关。触发次数只有关键的几次，很可能这些规则就是过度拟合数据的结果，得到的样本自然就是无效的。

样本的代表性指的是数据量，数据量太小，不足以涵盖市场类型和交易时间，这样形成的策略，同样也是不可信的。

1.4 策略失密

西蒙斯为什么一直把量化策略捂在手里？

因为交易需要对手盘，而知道并执行策略的人太多了，就没有了对手盘。

买入的时候需要溢价，卖出的时候需要折价，策略长期以往效果自然就大打折扣，甚至变得失效。

1.5 策略基础不稳健

在之前，我一直对小市值策略有坚定地信心的，因为历史运行的结果一直很好。

直到今年3月、4月，开始走下坡路，连续出现较大的亏损。

原因之前也说了很多次了，这里就不再赘述。

我想要说的是，小市值策略有一个逻辑基础，那就是小市值因子能够持续有效。

但是市场是变化的，我们凭什么能够笃定小市值因子能够一直有效呢？

笃定小市值因子未来有效，其实是对市场的一种预测。

以预测为基础构建的策略，足够稳健吗？

正是基于这个原因，我研究出来了动态因子策略。

这是以未来不可知为基础构建的，未来市场出现哪一种状态，都已经囊括其中。

2 相信策略的条件

总结起来，让我们不能坚信策略的原因，可能来源于以下几方面的：

1.使用了未来数据
2.使用了不恰当的边界条件
3.统计样本无效
4.策略失密
5.策略基础不稳健

如果排除了这些情况，我们就能够坚定地相信我们的量化策略啦。

但是我们还要注意的是，本来策略是有效的。

但在经过一段时间之后，策略的效果突然变差。到底是策略无效了，还是正常的回撤呢？

这需要我们对策略重新进行评估。

虽然在使用策略之前，我们就应该进行过评估，但如果之前考虑不足呢？

我们很难说自己不会范这样的错误。

并且随着认知的提升，之前没有发现的问题，也会逐渐呈现在眼前。

以下的信号就是重新评估的触发点：

单日最大亏损超过了历史的单日最大亏损
单周最大亏损超过了历史的单周最大亏损
最大回撤超过了历史最大回撤

文章提前发布在**：止一之路