卖方年度策略会告一段落，作为早年的卖方分析师，也简单讲一下观点。

一是政策不配合上涨，甚至不愿意上涨，这从保险举牌的监管态度就可以看出来。在年初，我给今年定性为金融监管年，在一收就死，一放就乱的情况下，作为保守的监管策略，一定是避免大起大落，说白了就是怕大涨。由于政策市的特征不可能改变，关注上面的金融政策仍然是主要的策略选择。

二是供求关系上不存在资产荒，由于供给的刚性增加，如IPO、大小非等，存在重心不稳的可能，引发阶段性快跌。由于CPI、PPI的上涨，美元加息频次增加，带来不稳定预期，国内资金趋于紧张。因此存在供给持续增加，需求萎缩的态势，可能引发阶段性的快跌，其下跌的极限位置当然也很难突破2680点，预计在2800点左右。

三是上述因素带来的是应该是震荡行情，甚至谈不上宽幅震荡。从历史上看，宽幅震荡只发生在牛市和熊市初期，目前应该是熊市尾声，但尾巴多长难以预判，但震荡区间应该是收敛的，很难超过30%，除非有重大事件发生。按照明年上证指数20%-5%的振幅来看，上限在3450左右，下限在2800点附近。

由此我们的基本策略就是：机会是跌出来的，等到下限再加仓，有大跌就坚决加仓，不跌就不急于加仓，那么就可以相对容易地完成明年的小目标。

在机会上，重视底部的股票永远是A股最有效的策略，这是A股的本性。我不是太喜欢频繁交易，就重点关注能源化工、消费、医疗、家电、汽车，这些看得见摸得着的资产，而对那些讲外延扩张，讲新兴主题的股票，一般则敬而远之。

那就快快组建自己关注的组合吧。祝愿各位都有斩获。