栏目介绍：我们致力于研究中国最具投资价值的50家上市公司。 

耐得住时间考验才最真实、能让你赚到大钱的不是你的判断、而是耐心等待的功夫，我们所做的事、不超出任何人的能力范围、多做额外的工作、不尽然就能得到与别人不同的结果。——巴菲特.

核心投资逻辑：

1.      榨菜行业龙头，市场占有率28%。

2.      股权结构变化，期待国企改革。

3.      外延发展依然值得期待。

4.      榨菜收入稳定增长，成本端有下降空间。 

事件描述 

涪陵榨菜（002507）公告公司上调了 11 个单品的产品到岸价格(出厂价+由公司承担首次运输费)，提价幅度为 8-12%不等，价格执行从 2016 年 7 月 1日开始实施。由于本次提价主要针对现代渠道产品，我们预计本次提价本身对于业绩弹性有限，但是在通胀背景下，我们认为不排除下半年对于流通渠道主流产品进行更大范围提价的可能。今年公司在“脆口”新产品持续放量及惠通并表的背景下，预计全年盈利有望超过 20%增长，

事件评论:

榨菜行业绝对龙头，拥有强势定价权：公司在包装榨菜市场份额超过30%，是第二、三名的几倍，近 8 年公司出厂价从 4956 元上涨至 9458元，上涨幅度高达 90%，平均每年涨价幅度超过 8%，远高于同期 CPI涨幅。本次调价体现了公司强势的行业定价权。我们预计本次提价主要针对商超产品进行，由于公司主要渠道为大流通，因此本次提价对于公司整体收入贡献有限（预计在 2%-3%），但在通胀背景下，随着人工等成本攀升，不排除公司下半年流通渠道继续提价的可能。

新品“脆口”继续放量增长，吨价提升更具可持续性：公司脆口经过几年的培育自去年开始呈现出放量趋势（增长 53%），预计今年有望继续翻番增长至 1 亿元，脆口的放量拉动了公司产品结构升级，公司过去吨价提升主要来自提价，脆口等高端新品的成功使得公司吨价提升更具可持续性。

从榨菜龙头到佐餐调味品龙头战略转型，外延并购可期：公司近年来坚持从小乌江到大乌江的发展战略，2015 年收购惠通仅仅是公司并购的开端，公司正式迈开由小品类榨菜到佐餐调味品大行业的步伐。前期公司停牌准备重组，但因各方原因最终未能完成，但公司外延步伐不会停止。