3月29日，水晶球博主 @大土豆 ，发布文章“虚拟现实新妖王恒信移动：一遇风云便化龙”，简明扼要提炼恒信移 动投资要点与公司研报分析，其并购美国虚拟现实公司、高送转等题材及小盘股特征值得关注。

其后3月30日到4月1日3个交易日，大盘盘整，小幅收涨，恒信移动3日内累计涨幅高达18%，远远跑赢大盘，表现 惊人。在2016年虚拟现实即将爆发之年，其后续投资价值值得长期关注。


虚拟现实新妖王恒信移动：一遇风云便化龙
大土豆  / 03月29日 08:04 发布

投资要点：
1. 今年2月，公司公告拟12.9亿元并购美国虚拟现实公司；
2. 年报10送15派1元；
3. 一季报预增110%-140%；
4. 目前市值不到50亿，超跌小盘股，近期换手率温和放大，凸显牛股本色；

研报：
【国泰君安】恒信移动:轻装上阵 快速转型虚拟现实平台公司                                            转型VR内容产业迈出重要一步，维持增持评级。随着公司优化库存加速，公司有望轻装上阵，凭自身技术和渠道优势快速实现在VR 内容制作和分发上的突破，从而实现公司快速向VR 平台级公司转型。维持公司2016-2017 年EPS0.44/0.63 元，目标价58.26 元，增持评级。
事件：公司发布2015 年年报及2016 年一季度业绩预告，2015 年实现营收4.7 亿（降28.8%），实现净利1059 万（增0.46%）；预告2016Q1实现净利100~300 万，同比大幅扭亏。公司同时公告与美国VRC 公司未来将向其增资及在中国独家分销其VR 内容达成合作备忘。
库存优化快速实施，未来有望轻装上阵。公司2015 年业绩略低于预期，主要因移动信息产品仍处于优化库存阶段，同时移动视频业务因受政策变动导致分成比例下降。我们认为，随着公司库存的加速去化，未来公司有望快速实现业务转型，未来有望凭借自身移动商业信息服务平台技术优势，快速进入互联网+金融、视频、动漫等领域。
与美国顶级团队合作，大幅充实VR 内容业务竞争力。VRC 公司是由好莱坞顶级创意和技术团队打造的故事驱动型VR 内容公司，已打造多部涵盖影视、赛事、纪录片等在内的VR 内容。创始人曾任《阿凡达》《爱丽丝梦游仙境》美术指导。公司此次有望增资VRC 并独家获得其VR 内容国内分销权，将大幅充实公司VR 内容竞争力，同时有望为本次并购的东方梦幻提供路径和技术指导，通过公司在手咪咕视讯4G 视频直播渠道实现优质VR 内容快速推广。
风险提示：重组审核进度和并购标的业绩增速带来不确定性


【国元证券】恒信移动：计划收购东方梦幻、进军泛娱乐行业
事件：
恒信移动拟以发行股份的方式收购东方梦幻全体股东持有的东方梦幻100%股权进军泛娱乐行业。其中， 东方梦幻主营业务为基于 IP 内容的全CG 影视及动漫内容制作、虚拟现实影视及体验内容制作、小型儿童动漫主题场馆和动漫嘉年华的组织、相关 IP 的商业运营及市场开发。
正文：
1、 公司原主业： ①主要从事移动信息产品（手机） 的销售与服务，在个人移动信息产品销售与服务领域，公司作为移动信息产品复合型销售专家，在销售手机的同时为客户提供手机整体应用服务。 ②在行业移动信息产品销售与服务领域，公司的业务主要包括行业移动信息产品的集成销售和行业移动信息化业务运营两方面。公司是河北移动在行业移动信息产品销售与服务领域的最大合作伙伴。
2、 本次交易方式。 本次交易标的资产预估值为 114,300.00 万元，较东方梦幻 100%股权截止评估审计基准日未经审计的账面价值20,657.35 万元增值 453.31%。 恒信移动拟以发行股份的方式收购东方梦幻全体股东持有的东方梦幻 100%股权，合计支付 129,000万元。发行股份的价格为 29.67 元/股。交易过程中含有配套资金的募集，向不超过 5 名符合条件的特定投资者非公开发行配套资金 99,000 万元，其中 19,000 万元用于补充上市公司流动资金。
3、 募集资金的用途。
4、 东方梦幻的主要经营领域。 东方梦幻的业务模式为“IP 内容产品”+“IP 版权运营”模式。主要收入来源于全 CG 影视剧的制作和播放权收入、虚拟现实内容服务收入和版权的商务授权和运营收入。
5、 东方梦幻的实际控制人孟宪民是上市公司的实际控制人。 孟宪民截至 2015 年 12 月31 日，持有上市公司恒信移动 31.91%的股份，是上市公司的实际控制人。
6、 东方梦幻目前尚未实现销售收入，目前处于亏损状态。 未来公司将会启动相关影视作品的制作，着力打造 IP 内容的全产品体系。东方梦幻作为内容创作方和版权所有方掌握了核心资源——IP 版权。
7、 东方梦幻的技术优势明显。 目前公司及其下属子公司共拥有 4 项发明专利，并有 2项发明专利正在申请中。
8、 多领域并进，创立亲子乐园——华文国际动漫嘉年华。 东方梦幻在市场通路领域具有品牌化的资源优势，东方梦幻子公司世纪华文根据“国际娱教、动漫+生活新概念”经营理念，开创了中国第一家“合家欢”的综合性儿童探索亲子乐园品牌——华文国际动漫嘉年华。华文国际动漫嘉年华现主要面向商场、房地产企业、旅游景点、区域大客户（如上海玩童会、广州众筹文化）等客户开展活动合作，并与携程网联合在携程全国旅游景点启动了 2016 年度的百场主题活动合作。
9、 本次收购企业东方梦幻有业绩承诺，并有相应的补偿机制。 东方梦幻全体股东承诺东方梦幻 2016 年度、 2017 年度、 2018 年度实现的税后分别不低于 2,487万元、 10,143 万元、 13,405 万元如本次交易未能于 2016 年度实施完毕，则东方梦幻进行利润补偿的期间向下一年度顺延，即东方梦幻 2017 年度、 2018 年度、 2019 年度实现的承诺利润分别不低于 10,143 万元、 13,405 万元、 17,751万元。
10、 本次发行股本数量暂时难以确定。 根据公开资料，本次发行股价 29.67 元，4347.82 万元。同时配套资金募集 99000 万元，因为募集资金采用询价方式，因此具体发行股本暂时难以确定。
11、 暂不给予公司评级。 如果公司收购完成后，公司将会有两个主业。东方梦幻打造泛娱乐产业，具有很好的产业前景，我们将会密切跟踪公司后续收购的进展。

主要风险： ①公司收购未获通过或取消的风险；②收购的东方梦幻盈利不达预期的风险，以及相对应的商誉减值风险；③二级市场不稳定导致的相关收购预案改变的风险。