不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域。

近一年的A股市场、中国经济，怪相频出，似乎用常规的思维解释不了，或是看不清，不知道该如何应对，整个社会都有一种恍惚或是恐惧，不知该何去何从，在这个假期，笔者也大量研读学习一些金融和经济的相关著作，和回看一些知名大家的分享，在最顶层的视角下，试着来把这个大局给讲清楚，而这个大局是跳出了股票市场的局，看的是全球金融的大局，也算是自己在这段时间学习的一些记录和心得感悟，通过文章梳理出来，自己也能在进一步加强理解，把自己的格局再度拉大，进一步的拓宽认知边界，纯属个人的分享，内容观点不一定对，仅供参考。

2024年最严酷的挑战，不但是挑战，可能是最严酷的，因为我国自1949年建国至今，经历过比较大的经济上的波折，一个是1959—1961年三年自然灾害，一个就是1989年那场通胀。2024年呢，可能是我们要经历第三次比较大的挑战，或者是一次比较严峻的考验，即有内部的因素，也有外部的因素。

好多人可能认为中美只是竞争。如果是竞争，竞争失败并不可怕，如果是斗争，那么斗争有输有赢也并不可怕。但如果是战争，战争的失败。意味着亡国，对于发起战争的那个国家，如果不能赢得战争，意味着什么呢？如果泡沫制造了，通道有了，机构和人也安排了，最后不能完成套，整个的吸血过程突然中断。对战争发起者。也是致命的，双方都有死穴，都有活眼，到了今天，其实进入高潮是18年mao易战，19年黑衣风暴，20年生物战，到2023年空然的金融战，所谓四大皆空，楼、 债、 股、 汇 四大皆空，开始发起了最后的猛攻。这不是竞争，这不是斗争，这是战争。中美博弈的主战场是金融，金融赢了就都赢了，金融输了，外交军事以及其他的各个领域里边都毫无意义。

在此次的激烈的博弈的过程中，很难想象我们的经济方面的制度和政策其实是被深度的控制的，或者是深度操纵了，这一点确实很难理解。祥林嫂一直在责备自己，他不小心将毛毛丢了，他看不出来这里边是在某种安排下毛毛不见了，而不是它不小心。但这件事情说给祥林嫂听和说给乌镇的老百姓听都未必能听懂，为什么会丢了毛毛，毛毛去哪儿了？这是大的问题，而不是封建迷信去磕头。如果我们清楚的知道主战场在金融，应该做什么？那么就应该聚精会神，在主战场上面取得胜利，尤其是要争夺战略制高点，并且牢牢的守住上甘岭。这点在香港市场上看的是比较明白，整个的操盘操作过程中看得比较明白。对方的资管的主要机构全部亮相了，像贝莱德与先锋之类的资管的公司，开始陆续的浮出水面，大家熟悉的表面上是财政部和美联储，那些都只不过是工具属性，真正的总指挥，真正的缆车，慢慢浮出水面，从无形到慢慢的有形。从我们稀里糊涂，到我们慢慢明确别人的目的，目的目标在明确对手的时候，我们自己也在慢慢的明确，因为既然是在主战场，我们也需要统一，统一协调，我们需要一支非常优秀的部队完成这次阻击和反攻。

2023年下半年我们已经感受到经济巨大的问题，可能2024年会出现严重的衰退，是全球严重的经济衰退，就是经济出现停滞的状况，同时又出现通胀的情况，可能通胀是一种远超乎我们想象的恶性膨胀。

经历了11次加息，美联储收回了一万亿美元，他收的是基础的货币，他收走货币的时候带走的是至少十倍的乘数，也就是说市场上少了这一万亿之后，用于通货的部分减少的可能（全球市场）是高达十万亿美元。可能这个分析依旧是保守的， 11次加息，钱离开了正常的通货过程，进入到金融体系高端，同时缩表，那部分钱干脆彻底退出流通。这就是为什么加息可以降低通胀，因为加息会使通货出现紧缩，总通量发生变化，连续11次的猛烈加息，总通量的变化是急速的，非常快的。而你知道这件事，体会到这件事，它有一个时间差，过了这个时间差，他就会出来了。其实这半年，我们切身感到了这种通货紧缩的状况已经很明确了。总通量在减少，但未必是钱不见了，它只是放在了结构分布的时候，他去了北美，在北美也没在实体里边，它在金融机构的高端被锁了，所以会出现通货紧缩，通胀会下来，经济增长会放缓一系列的状况。

那么这个钱从哪儿可以跑出去了？在中国，楼市，股市商品都在往外跑，现金在增加。第一类就是境外的投资者，他认为他该走了，他可能走的是他的利润，也可能连本带利都走。第二类是我国本土的，主要是个人，比如说某某哥，某某做地产的，他可能借了2万亿，但是他负债了2万亿，他能够通过某种手法将其中一部分负债转移到境外，形成私人财产，或者叫家族信托，其实这是严重的犯罪。有人做了某种安排，比如说外汇外挂，它离岸掉期这边的人民币可以通过某种方式就走了，收购足球队也好，海外投资也好，总之走了这是第一个部分外商的走资。这必须要走的合理合法，其实也合情。第二个问题极大，而且量也很大，它已经上到万亿美元级别。太多人将并非自己创造的价值利润送出去，而是将向银行的借款或者非法集资转移出去了，这里面有两个问题，一个是那个属于制度性的通道是谁给安排的。第二件事情，为什么所有关于税收的问题全都没有结论？是就是我们财政管理的税收，离境没有税，财产没有税，什么税你都没有，你在管什么呢？财政？没有行使主权，金融没有行使主权。美国人用这个金融武器的工具，要的就是这两个字，走资。为什么走资很麻烦呢？因为走出去的是资产，留下来的是负债，资产不见了，负债还在这儿，资产负债表平衡不了，所以地产的泡沫破灭导致整个债务体系的崩溃，导致整个的资本流转陷入停顿，导致国家出现严重的经济问题，甚至衰退和大萧条。

主管的最高境界就是控制三流，控制资本的流向，控制资本的流量，控制资本的流速，核心要义首先是要解决流向问题，其次是流量，最后是流速。

先谈一下美国的情况，美国是一个可以进行资管的国家，不过美国的资管政府变成了美国资管的工具，而不是政府在进行资管，美国的资管的头，不是财政部，也不是美联储。财政部和美联储是为他们的头服务的重要部门和机构，这是美国的特征。

而我国现在没有一个核心的资管部门。国资委管的非常有限，国有企业这一块，央行只管资金的一个部分，资本流转他都不管，只管一个小部分，所以我国的主管没有一个核心的人或者一个核心的部门统筹，所以在资管这个领域里面有一点的乱。

反而美国的头部很清晰，我们就得要预判下美国的头部是怎么想的，他们想做什么呢？11次加息，一万亿缩掉，结束了，即便没结束也是尾声了，可能会有12道金牌吧。但因为大致极限的原因，是美国财政的负债的水平到这个水平了，如果不给松绑的机会，美国经济整体上的运行会出大问题，所以估计是到头了。那么他们的头部在收与放的这个逻辑上面是怎么想的呢？11次加息缩表一万亿，很显然是强美元逻辑。那么强到现在够不够？强不强？当美元的逻辑，美国人一直是用美元指数表达。美元兑人民币汇率是一个指标，还有一个指标是美元的实际购买力和人民币的实际购买力是另外一个指标，当两个指标进行加权平均之后，得出一个美元和人民币的关系，高于这个对人民币而言是强美元，低于这个对人民币而言是弱美元。从整个变动趋势来看，未来应该怎样走？美国头部他觉得应该怎么走，作为中国的治理者，他应该认为怎么走，如果有更详细的想法，有清晰的逻辑，有明确的想法，你这个制度和政策的设定才会有针对性，才能解决问题。个人认为美国的头部，不是想强美元指数，因为美元指数在现在这个水平100以上算是强美元，但是强美元对美元指数的强势对美国其实意义不是特别的大，它吸收了全球的社会流动性，维持了美国的资产价格的高企，但它的意义只是美国经济相对正常的一个状态。但他对美国投资的资本利得，其实不是它的终极想法，或者不是他的长期的一个策略。2022年3月开始美元加息，我们差不多从6.1， 6.3一直折腾到7.3，7.4，人民币贬了20%，但是美元指数的这个变动倒是没那么大，因为我们的人民币实际购买力在增强而非削弱，所以美元指数的看上去有点粘度，但美国人怕的就是这个美元指数，他们到底想怎么做呢？个人觉得，当强美元不能成为现实的可能的时候，必须反手做空，从逻辑上也只能是这样了。

另外，从实际操作中，当以十万亿计的美元疯狂涌入美国，在美国的最高端金融机构里面，它的成本太高了，如果是5%的话不得了，那么他不可能长期抱一大盆水站在那个地方，它收水的目的不是为了要自己拿着这盆水，还得把它放出来。什么时候放？会是2024年吗？如果真的放，我们又回到了刚才的问题上，流向流量流速。流向重点就是东亚，东亚的重点就是中国，因为那盆水，水要去找面，面也就是那个资产，就在中国。所以一江春水向东流，流向基本上没有问题。流量，他抱的这盆水是十万亿美元级别的，一旦流出，其量可能与我国这两年走资量累加投资的量相等，但我们不怕持续十年慢慢地流，我们怕瞬间一年流来，极高的流速，会出现比较麻烦的问题，尤其是分布，如果分布和结构里面出现严重的问题的话，那将承担巨大的压力。

比如说当美国的大脸盆子里的水流出，不会直接进入到中国的楼市，中国股市会受益，商品的可能性大一些，概率大一些，这是一个判断。如果是集中于大宗商品，就会出现我们可能一直传统的经济学，或者是我们形成的长时间对世界的看法，会出现粉碎性的粉碎性的否定，出现比较严重的问题，有粮食和能源，而导出的恶性通胀，可能会以一个我们未曾准备或者是被理解的方式袭来。全球经济衰退的可能性巨大，它就会形成我们最担心的问题就是滞涨，而且这个滞涨有可能是史无前例的，考虑到国际战争，考虑到中美的mao易战，科技战，争端不断，考虑到整个的全球的政治经济形势。如真是发生经济的严重停滞，甚至出现衰退，再叠加一种恶性通货膨胀，可能会出现历史性的这样一个大萧条，那么可能美国头部要的就是这个吧。

美联储加息是用货币的时间成本，兑换他国货币的空间成本。加息，结果就是出现了息差，相当于高息揽存，用高利息来拉存款。那么资本回流美国，美国争取到的是什么？因为他付出了时间成本，因为在高息揽存的这个区间内，他要支付这个成本，这个成本是联邦税收来支付的，就是30万亿美元债券增加的差不多1万亿这个成本，是联邦税收支付的，支付如此高昂的时间成本，他要什么？他要的是对手盘的空间，什么叫空间？空间就是产业，那么对手盘在资本紧缩的情况下，产业资本不足导致整个的产业的转移，产业的消亡和产业的转移。金融武器有作用的点在哪儿？我们讲利率和汇率边际，人家付出1万亿美元的时间成本，要的是你的空间，要你走姿，要你清盘来抄底，最后再来一次泡沫，就是这么一个简单的轮回的故事。

现在是美国人在进行资本殖民。资本殖民需要的是什么？他手上持有足够量的资本，并且能够控制流向，流量和流速，它需要资产，现金，谁有资产谁献祭。上个世纪第一个献祭的是香港，第二个是日本，第三个是苏联，现在美国人想拿来献祭的就是我们。

2024甲辰龙年，中美金融大决战之年，也是九运离火最后一运的开局之年，百年未有之大变局，或将从今年开启，不平凡的一年，必将发生不平凡的事，也将成就不平凡的人。当看懂整个金融大局，知道其中的潜在风险和机遇，必能做出更好的应对，也请相信我们国家的是有能力化解这一轮危机的，以笔者个人的浅陋学识，都能看到这一层，虽然不一定对，但这也是一种新的思考的可能性，相信我们国家的专业人士一定也能看得更透彻。

龙年主打一个变字，笔者通篇文章可能没有讲太多股票层面的东西，但文章里面的内容却是超股票的认知思考，懂了大局，再看小局就更通透，而今年的市场就是一个变字，可能会出现一些我们从未经历的境况，可能会出现翻天覆地的变革，可能投资理念会出现新的变化，可能市场制度会出现大的变化，可能交易模式会出现新的迭代更新，一切的未知都需要我们在实战中去感受市场的变化，灵活应变跟随市场的变化。

而从大的前瞻性的战略方向，笔者个人感觉，今年的投资风格要倾向四大方向：指数ETF、高股息、 估值回归、主流热点题材，而从产业方向，今年即是大变局之年，那也是第四次工业革命开启之年，整个全球的产业或将进行一次大的革命，也就是从互联网时代正式进入AI时代，数字经济时代开启，而数据、算力或将成为新时代的基座，所以还是看大科技方向，开年的第一周市场主流资金就会给出方向，重点关注AI方向的机会。