管理 #拾麦种田# 不要以为我们追求长期跑赢道指的目标，就代表我们每年都领先指数。我们长期跑赢指数的方法是，在平盘或下跌行情中领先指数，在上涨行情中跟上甚至落后指数。

———巴菲特1960年

那年巴菲特30岁，正是年轻人股市雄心勃勃的时候，但是巴菲特年利目标却定得不高：“长期跑赢股市指数”。后来，他执掌伯克希尔公司后，目标定得是年复利15%，这也是低于大多数股市中人的盈利目标。

巴菲特20岁就学习了格雷厄姆“不赌而获”的理念，他很清楚复利的奇迹（比如赚72个20%就能是50万倍），也很清楚他在股市要赚什么钱，巴菲特年轻时赚得是不赌而获的钱，中后期赚得是“不赌而获的钱+部分传统公司经营利润的钱”，赚这两部分钱速度都必然比较慢，但长期看相对会更稳定一些，所以也更容易形成复利增长，复利是需要长时间的，青年巴菲特正好有这个年龄资本，类似72个20%五十万倍这种复利他早就算过多次，因为有这套思维逻辑在，青年巴菲特对每年盈利自然定的不高，他不怕落后于别人。

巴菲特在1960年给合伙人的信中写到：“（我们的目标是）在熊市中取得优秀的业绩，在牛市中取得平均业绩”。

巴菲特在1986年股东信里写到：“其实还有什么比参与一场牛市更令人振奋的呢？”。

可见，巴菲特知道牛市的魅力似乎无可阻挡，但依然不把自己的盈利重心放在市场牛市上，熊市表现要优秀，牛市表现却可以平均或落后。因为他深知自己赚钱模式的速度必然会慢，但可以形成稳定复利，复利能出奇迹。

震荡市和熊市要跑赢股市指数，牛市可以跟上或落后股市指数，这是青年巴菲特的股市目标。我们的目标呢，因为我们基本模式是“格雷厄姆五守正+市场三种可能判断”，所以大体上赚的是“不赌而获的钱+配合时机”，所以震荡市和熊市也要跑赢股市指数，上涨牛市行情中也应该要超越指数。当然，应该超越不代表随时都要超越，每年底能超越指数就行了，期间可以某一时间段落后于指数。

毕竟在股市快30年了，青年巴菲特的那套格雷厄姆理念模式我们也在做，我们的共同基本基础都是“不赌而获”，还我们多了巴菲特不懂的市场方向，所以理当要比30岁巴菲特更有经验，我们的职业目标是年复利20%，动态年复利20%等于“13%+指数当年涨跌幅”，这个动态年复利20%，就是指向了不管牛熊市，都要超越指数的。
这个动态20%年复利目标，和施洛斯、巴菲特、霍华德马克斯、塞思卡拉曼的实践职业业绩是一样高的，但却比股市大众的年盈利目标要低，大众日常是基本看不上动态年复利20%的，他们在牛市中更是看不上我这目标。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统