一、事件

近日，由于多艘船只行至红海水域时遭到也门胡塞武装袭击，四家国际航运企业陆续宣布暂停在红海航行。“杰斯拉”号所有者、德国海运企业赫伯罗特公司15日宣布，即日起至18日，暂停所有经过红海的集装箱船运输。丹麦马士基航运集团当天也宣布，暂停所有经曼德海峡及红海的集装箱船运输。地中海航运公司和法国达飞海运集团16日要求旗下货轮暂停在红海航行，避开苏伊士运河航线。

据悉，目前宣布暂停红海航道的四家公司占据了全球集装箱航运市场超过50%的份额。

根据领英（Linkedin）的数据，MSC的总运力为4,832,709 TEU（标准箱），市场份额为18.2%；马士基拥有超过410万TEU，占市场15.3%的份额；达飞轮船的总运力约为350万TEU，市场份额为13.3%；而赫伯罗特总运力为198万TEU，占市场7.5%份额。

二、简介

航运是自古就有的传统行业，拥有300多年的历史，航运业兴盛和危机的循环周期基本上每10年发生一次，供需都具有高度周期性。从1869年以来8个海运经典周期的供需情况看，至少可以得出以下结论：

1）在供给端短缺的时间维度里极少出现下行周期。

2）需求端的旺盛可以带来上行周期，但大级别周期的开启需要供需端的共振。

3）产能扩张周期中，无论需求如何，均可能催化上行周期，说明周期的复苏应该是产能扩张的原因，而非由于产能扩张导致周期上行。

航海运输按货品种类，主要分为集装箱运输、干散货运输和油轮运输，由货品生产大国通过航海运输向货品消费大国转移，历次的大行情主要与整合兼并与BDI指数上涨有关。

三、影响

红海通过苏伊士运河连接地中海，又通过曼德海峡连接亚丁湾，以此连通大西洋和印度洋，战略位置十分重要，也是世界最繁忙的航路之一。公开数据显示，全球12%的贸易运输都要经过红海区域。

据界面新闻12月17日援引航运媒体《信德海事》报道，马士基和赫伯罗特宣布上述停航决定后，原本要通过这些路线的船舶需要重新制定航线。《信德海事》的报道显示，目前已经有多艘船舶在抵达曼德海峡之前紧急掉头，如果船舶改道绕行至非洲好望角，长距离航行将大幅压缩市场运力，航运天数将会增加，运输成本也会急剧上升。

业内担心，如果该区域的局势进一步恶化，船舶绕行或停航对全球供应链将产生极大影响。月初，集装箱市场的一家分析机构Linerlytica发布报告称，红海船只遭遇袭击的概率加大，可能会导致30%的集装箱船队需要改道

自新一轮巴以冲突爆发以来，胡塞武装使用导弹和无人机多次袭击红海水域目标。美国司令部称，“胡塞武装的行动给国际海运造成巨大风险”。分析人士认为，如果红海及其周边海域的紧张局势加剧，国际海运持续受到干扰，国际供应链将难以避免遭受冲击。分析认为，胡塞武装针对国际海运的袭击将提高货物运输安全成本，从而抬高商品价格。

除袭击海上目标外，也门胡塞武装也在不断对以色列境内发动远程打击。巴勒斯坦圣城大学教授艾哈迈德·拉菲克·阿瓦德指出，也门、黎巴嫩和伊拉克的武装组织正在越来越深地介入这场冲突。“胡塞武装对红海商船的袭击引发美国等西方国家担忧，以色列有意与相关国家联手在红海巡航，这些都增加了冲突外溢的风险。”英国《金融时报》刊文称，最危险的情况是爆发一场地区全面战争，把该地区国家和美国都卷入其中。

四、展望

与此同时，另一个航运要道——全球航运“大动脉”巴拿马运河，由于干旱导致的通航困境仍在持续，很多船舶只能选择绕行。据巴拿马运河管理局（ACP）发布的数据，11月运河通行船舶数量783艘次，比10月下降了22%，预计12月和2024年1月预计通航量还将进一步减少。

为了优先通过巴拿马运河，甚至有公司以近400万美元的价格竞得优先过境巴拿马运河的权利。按照巴拿马运河的收费标准，该公司还需支付数十万美元的常规运输费。

面对红海航运和巴拿马运河当下不容乐观的情况，业内担心全球航运会出现较大变化。这可能会导致投入市场的运力被压缩、航运成本大幅增加，全球航运业或陷入混乱，供应链稳定性大打折扣。

圣诞节来临运输进入旺季，加上近期船公司通过多种途径增加运费，当下航运市场的运价已经呈现显著上升的趋势。上海航运交易所12月16日公布的数据显示，当下欧美航线市场运价均上涨，带动综合指数上涨。12月15日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1093.52点，较上期上涨5.9%，其中欧洲航线和北美航线涨幅最大。

挪威分析机构Xeneta的分析师则预计，根据苏伊士运河航线中断的规模和持续时间，海运运费上涨幅度可能高达100%。

据中国基金报，多家券商分析，航运细分板块中油轮和干散货船均供给趋紧，冗余产能不足，任何导致航行效率受损的风险事件均可能带动运价快速上行。集装箱运输行业格局稳固，且最受益于苏伊士运河效率受损。考虑到行业最新供需情况，以及全球地缘政治风险，维持航运板块“推荐”评级。

由于燃料成本与保险费增加，亚欧航线集运价格已连续四周上涨，上周环比涨幅超10%。LNG及油轮运输市场同样受到影响，VLCC日租金环比上升50%。