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各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是12月17日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

如何看待近来8个政策新提法？

A股该如何一一对应补缺、扭转危局？

提醒：冬播还剩两周！

自从“7.24”会议以来

我统计了累计有超过二十项的利好政策

但是都一一的失效

指数从3164点救市的起点开始

到本周五跌到了2942点，越救越低

相对于10月23日2923点低点时

各指数到周五，上证50跌了106点

沪深300跌了109点

跌穿了那时候的低位106和109点

上证指数还剩19点，深成指还剩12点

创业板还剩8点，科创板还剩11点

这四个指数在下周都很危险

都有可能跌破10月23日的低点

我们今天来具体的讨论

第一部分：从八个新提法来寻找A股的差距

第一个新提法：先立后破

在我年轻的时候，距今已经有五六十年了

我们那一代人耳熟能详的一句话就是不破不立

破字当头，立也就在其中了

那是革命年代最流行的一句话

从最近开始提出了先立后破的新提法

是很新鲜的

最初是为了减轻碳排放

所以大幅度对煤炭企业关停、石油、发电也停

提倡了用风力发电、水利发电

光伏发电、核能发电

其中除了核能发电比较稳定

但是他不具备大规模开展条件

风力发电、光伏发电都受到自然条件的影响

水力发电也受到水量大小的影响

所以经常出现某个地区电网断电了

没电了，这样的一个窘境

所以提出了先立后破

就是要把新能源真正能立起来以后

再来淘汰煤炭、石油等落后发电

两条腿走路

这个提法纠正的很及时

又比如房地产，在过去几十年来

一直是中国的支柱产业

它对拉动GDP的贡献非常大

牵涉到四五十个门类的产业链

但是经过几十年的发展

房子已经是从供不应求变成了供大于求

尤其三四线城市房子都卖不动了

而一二线城市炒房也受到了抑制

同时当时的银监会又对房企立了三条红线

房地产一下子就一蹶不振了

现在对经济增长的贡献越来越小

但是问题是破了房地产在GDP当中的重要比重

要发展新兴产业

但是新兴产业它发展是有过程的

不是立马就可以取代房地产的

就拿我们现在最先得到发展的新能源汽车

中国一举成为了世界第一汽车大国

就是靠新能源汽车

他对GDP的贡献，也就是三千五百多亿

跟房地产的几万亿的贡献不能相比

所以要立，立起来了，然后才能破

再比如产业升级，让制造业强国

但是我们要产业升级，要淘汰落后产能

你能一下子淘汰吗？

中国是世界制造业强国，二十八个门类

世界上唯一一个28门类都能自己造的就是中国

那么产业升级新兴产业没完全转型之前

传统的制造业产业还不能够抛弃

所以先立后破也是有意义的

不破不立、破字当头、立在其中

从哲学上讲，这是一种矛盾的转换

也就是我们经常讲的砸烂一个旧世界

建设一个新世界

打烂旧秩序，建立新秩序

现在的时代不同，中国的发展阶段也不同了

先立后破也是符合辩证法的

就是强调一种矛盾和谐的状态

不是你死我活的那种关系

那么在股市里面我感到要贯彻先立后破

也是有用武之地的

比如现在广大投资者最反感的就是财务造假

尤其是新股里面的造假、黑产业链

破那么多怎么破？先立，立规矩

譬如对财务造假，造假上市，欺诈发行等等

要用严厉的法律法规，甚至刑法

就像美国，把安然公司罚到他倾家荡产

这样的严厉使市场就没人敢再造假

而不是现在财务指标造假盈利增长十几亿

最后罚款六十万

和罚酒三杯何异，没有威慑力

所以我感到先要立规、重刑法、重法规、重法制

第二个，现在我们投资者很反感有些公司上市前

先把几十亿的红利全部分掉

实际上是银行的贷款

剩下的窟窿怎么办？发新股几十亿来填补窟窿

就等于把一个空壳公司上市卖高价给投资者

然后不断的再融资，然后来盈利

那么我们先立后破的话也可以先立

比如说今后规定新股上市的募集资金

一律不得用于还债就行了，对吧？

再比如现在市场很支持刘继鹏教授提的

新股上市控股股东的比例不能超过30%

他的讲法是有依据的，像美国的微软了，苹果

特斯拉、facebook、谷歌等

他们都不超过20%的，甚至百分之十几

就是没有一股独大的问题

那就一劳永逸的解决了大小非的隐患

我感到先立后破在A股里面最重要的

就是刚才我讲到的这三项

可以说如果这三项立起来

市场马上就起来，信心就来了

第二个新提法：优化融资结构

这是12月6日会议提出的新观点

长期以来，每一个文件、每一次经济方面会议

或者是资本市场的规划里面

都有一句：进一步加强直接融资的比例

这句话没错，但是理解错了

就把直接融资跟股市新股上市以及再融资划等号

在美欧国家，其他成熟股市里

也强调加大直接融资比例

因为不能光靠银行贷款

但是人家的直接融资既包括股市，也包括债市

甚至债市占到了80%以上

股市的融资很少，是小头

但我们这里变成了一个大头

今年我们A股的融资额已经算减少了

因为“7.24”以后收紧IPO

但是我们仍然占了全球股市的融资的53%

而十五年大牛市的美股IPO融资只占了13%

也就是说其他的国家基本上很少发新股了

因为到了五千多家够了

然后就是新陈代谢，淘汰一家，发行一家

而且大多数国外成熟股市的企业不愿意上市

因为上市监管很严，财务要向全社会公开

他们怕有不规矩的地方被抓住了

这种重罚得不偿失

而我们这里把直接融资等同于新股发行和再融资

这可能是认识上的偏差，或者是无知造成的偏差

也有可能是片面的追求市场规模的政绩观导致的

执行的偏差和理解的偏差

所以这个新提法值得重视

这是会议讲的优化融资结构

第三个新提法：更好发挥资本市场的枢纽作用

什么是枢纽？就是牵一发动全身的开关

更方便大家理解

我们可以从这些年来国外的资本市场

是怎么成为经济枢纽的

2008年美国遇到了百年不遇的金融危机

股市跌到了六千四百多点

但是他们是怎么化解危机的呢？

就通过量化宽松货币政策

同时发挥美国股市的枢纽作用，一路上涨

从此牛市十五年涨到36000多点，涨了六倍

把美国的金融危机经济危机救过来了

又比如2010年欧洲各国出现债务危机

欧洲各国也是通过启动股市走出了危机

再比如我们的邻国印度就更明显了

他GDP现在已经成为世界第四了

超过德国，目标是超过日本，靠什么？

靠股市，三四千点涨到了七万点，一路上涨

印度的经济原来是默默无闻，边缘化的

现在人们也不得不高看一眼

印度的经济和股市，确实很牛

再比如日本三十多年的经济危机，金融危机

也通过股市，央行坚持不懈二十年买入股票

终于得到了回报

日本股市连创历史新高，也走出来了

此外，韩国、越南、巴西股市都创出了历史新高

为什么？因为他们很明白

靠其他是走不出来的，只有靠股市

让市场有赚钱效应，体现了经济的晴雨表

化了人们信心

然后去刺激了消费和投资，拉动了经济

走出了危机。

我感到这是一条非常现成的道路

那么我们现在中国面临什么呢？

就是经济从高速增长变成了中速增长

面临着通缩，面临着消费不旺

面临着投资瓶颈，面临着储蓄

前两天公布最新的储蓄又创新高286万亿

发了那么多货币，又回到银行了

老百姓宁愿储蓄，不投资，没地方投

投一项亏一项，投在股市更惨

包括最近大家知道的过去一两年

美国股市又面临了一次通胀危机

美联储十一次加息加到了5.75%

这种高通胀又是高利率情况下面

如果放在中国股市，那是一千点都要去的

而美国就通过股市的顽强表现，不跌守住

然后现在加息到头，再创历史新高

所以人家把股市看的非常非常重要

像保护自己的眼睛那么的重要

来发挥它的经济晴雨表的功能

发挥他拉动经济的枢纽功能

投资者有钱了，富有了，所以国家也富了

民富，才能国强，信心比黄金还宝贵！

信心不是空的，是靠股市的涨

靠腰包鼓起来来体现的

第四个新提法：2024年要把投融资端的平衡

放在更加重要的位置

这是证监会周二深夜发布的

结果A股连续大跌三天

明明星期二已经收盘3003点了

因为一讲话，大跌了

后来我仔细的去了解一下，问问周围什么反应

反馈是什么还要讲平衡啊，就是说你还要融资

现在中国股市的状况是什么？

融资端严重的压倒了投资端

供严重的大于求，是极度的不平衡

你不能去讲还要平衡，就是还要大发新股

感到没有抓住重心和主要矛盾

当前的主要矛盾应该是什么？

在融资端上达到了5500家、80万亿市值

市场资金严重不足，供大于求，股市长期低迷

这种情况下面当务之急是要强调

融资端上的休养生息一段时间

或者明确停一年，来修复A股的生态

股市规模的总量要控制，不能无限制的发展

还有每年的新增量要控制

比如说像肖刚讲的不超过一百家，股市马上牛市

就怕股市一涨就新股加码

大资金就不敢来

小资金可以马上逃，大资金进去就出不来了

“放到更加重要的位置”这话不错的

我认了应该肯定的

但是没有量化或者强调侧重点

市场为什么16年还在三千点

就是在为16年扩容还债，在走死循环

2010年A股1632家，变成5450家，增长320%

市值从26.5万亿变成了80万亿

今年四月份的时候是90万亿

就算80万亿，也增长了305%

而指数呢，2010年是3054点，现在是2942点

这就是融资端超过了投资端造成的危害

2015年到2023年IPO抽走了2.83万亿

再融资抽走了9.7亿，大小非减持抽走了3.25万亿

印花税收走了1.52万亿，还不包括券商的交易费

已经是20万亿了

也就是七八年时间抽走了20万亿

导致了指数不涨

平均股价从12.8元变成了8.5元

财富整体大缩水

这一届证监会上任五年来

有数据统计新股发行了1844家

以240个交易日为一年算

五年，平均每天发1.5家

请问世界股市的历史

哪一国，哪一个时代是这样发新股的？没有

这就是盲目的扩容

违背了市场规律和供需规律

现在股市遭到了报复

其实你什么利好，市场都不理你

内资撤走、外资撤走，股市利好利空都跌

就这样的局面，就是在为历史还债！

所以易讲的

明年要把投融资的平衡放在更重要的位置

我希望这个问题能够真正地好好的解决

要重视起来

第五个新提法：要壮大耐心资本

以前是中长期资本，现在来个耐心资本

中国的语言也真丰富

实际上就是中长线资金

而且所谓耐心，就是不怕套、暂时被套的资金

现在已经知道有汇金和国新两支国家队进来了

保险资金要提高风险因子

一年考核变为三年考核，也提高比例了

社保基金养命钱也提高入市比例到40%

预计还有六七千亿可以进来

包括他们买了四大行、四大ETF

这几个月来，现状是全部被套

10月23日进去的国家队也被套牢了

老胡四十八万输了四万五千块，他也蛮着急的

实际上他不要急，国家队也是这样套的

老胡套的跟国家队套的是一样的比例

至于北上资金亏的更厉害了，30%亏损

世界著名的投行贝莱德、挪威主权基金、先锋领航等

都亏30%-40%，清盘出去，这个盘谁来接？

公募基金私募基金，两个加起来近50万亿市值

也是亏损累累

我们无法知晓他的亏损

只问了一些买了基金的朋友

亏40%左右比较多，拦腰一刀的也不少

大概是这个水平

那么私募基金呢？

我们就找一个市场里面名气很大的

被成为股神的林园，我们看到了三只基金

林园307号净值0.61元，亏损38.64%

林园308号基金，现值0.59元，亏损40.1%

林园312号基金，现值0.58元，亏损41.6%

什么时候成立的？2021年七八月份

也就是两年时间，股神都亏了

不是他们水平臭啊

是输给了不顾一切的扩容

输给了三座大山

就是IPO，再融资，大小非减持

我这个话算是比较公平的

大家也不要把这个愤怒去发泄到个人头上

现在的问题是耐心资本也被套了、国家队也被套了

那怎么办呢？

我想最重要来解决问题的

从资金上面来说，要有平准基金

或者学日本央行大量买股票

让A股由熊走牛

给广大投资者一个中国股市也会走牛的强烈预期

当然光靠资金还不够

还要靠舆论，靠先立的立

那么我想中国股市是可以走牛的

既然国家队社保基金都愿意做耐心资本

我们不妨也拿一点资金做耐心资本

第六个新提法：新型举国体制

这是经济工作会议提出来的

这个我们熟悉了

原来我们中国为什么厉害？

两弹一星造出来了，三线建设造出来了

我们强大的军工体系造出来的

这些都是我们举国体制下的

甚至我们从第一个五年计划开始的

一直到十四五五年计划

这些都是举国体制搞出来的

是我们中国特色社会主义的优越性

现在面对着美西方的对我们卡脖子

比如高端芯片、半导体、人工智能等

在重要领域的高科技领域的卡脖子

我们必须用新型举国体制来突破它

好在我们的华为已经打了第一枪

华为不是单打独斗的

他是得到了新型举国体制的强大资源

大家看看最近在上海青浦

华为的最大研发中心

我们上海市政府支持他，国家支持他

搞了很大的园区，将聚集3.5万的高科技人员

在这里搞研发，来挑战西方的卡脖子

那么我们积重难返的中国A股

也应该用新型举国体制来扭转他的危局

迎头赶上世界股市屡上新高的大牛势潮流

何况我们中国的经济在全球增长率最高

估值最低、指数也很低

所以只有通过新型举国体制

发挥资本市场的枢纽作用

来拉动经济，避免经济滞涨

避免通缩，避免陷入中等收入陷阱

然后实现讲的要加快建设金融强国

所以这个必须靠举国体制

不能光靠证监会一家

第七个新提法：以进促稳

这是经济工作会议提出来的

以前我们长时间是维稳

后来是稳中求进，现在是以进求稳

因为光求稳，不进则退嘛

我们A股不求上进嘛，16年就是三千点嘛

所以刘继鹏教授提出的四千点应该是一个起点

这个话也是2015年4月1号

新华社人民日报特约评论员文章提到的

四千点是中国A股的历史新起点

所以才有5178点高点

像刘继鹏教授说四千点是有他的道理的

只有往高看，人心才能思涨

然后股市才会涨

不敢往上看，就是看3000点

那么不玩了，搞来搞去就三千点

谁跟你玩，还要亏钱

所以以进促稳表现在A股市场

就必须股市涨起来，其他喊话都是废话

空话也是废话

如果我们的能够大胆一点

承诺2024年投融资端

要放在更加重要的位置

要尽一切努力确保A股各指数的上涨幅度

超过GDP的涨幅，GDP是5%点几

这个要求很低的，只要你敢这么说

存银行的钱就会搬家

信心比黄金更宝贵

这就是我理解的以进促稳

第八个新提法：新质生产力

这也是经济工作会议提出来的

在讲到新质生产力的时候

强调了三个组成部分：

新型工业化、数字经济、人工智能。

我人认为这个提法很好

如果我们A股能够建一个新质生产力的指数

放在各个媒体对最险要的位置

及时的变动，让大家都看到

然后强调，今后排队上市的新股

对照一下，是不是符合新质生产力的三要素

在这三个要素里面的，你可以申报

之外的赶快撤退

就像美国股市为什么涨得厉害了？

就是十来个超大盘的、新质生产力的

世界著名的高科技股一直在涨

那么指数就不断的上涨

我们现在缺乏的正是新质生产力的代表成分

我们投资者未来想在A股搞搞的

还想做点投资的，做个耐心资本的中线投资

那么你就买新质生产力的股票

我认为年底时分

刚才列举了在重要会议和文件当中的八个新提法

这是我们2024年的努力方向

可能是工作的指针，也是我们投资的指南

也是选股和操作的思路

相信明年会好起来

这是讲的第一部分

第二大部分：

冬播还有两周，相信八个新提法会改变危局

到周五，今年八大指数收年阴线好像已成定局

上证50从去年底的2645点，跌了14.8%

沪深300从去年底的3874到3341点，跌了14.7%

上证指数从3089到2942点，跌了8%

深成指从去年底11015到9385点，跌了14.8%

创业板从2345到1848点，跌了21.3%

科创板959到847点，跌了11.7%

中证500从5864到5449点，跌了7.1%

中证1000从6281到5951点，跌了5.3%

从中我们可以看到，创业板跌幅最大21.3%

为什么？因为他今年新股扩容最多

创业板是扩容的重灾区，也是跌的最厉害

上证50沪深300和深成指都是跌14.8%

为什么？因为外资撤退了

外资买的股票大部分是三个指数的样本股

中证500和中证1000跌幅最小

为什么呢？因为市场里面游资炒小而美

炒龙炒凤炒数字炒麻将都是小盘股

而且涨得很厉害

所以这两个指数跌的比较少

那么上证指数为什么跌幅8%也比较小

因为有国家队护盘四大银行和ETF

所以到年底，除非政策出现奇迹

几个跌幅小的可能收年阳线

一般情况下面比较难

周末的消息面比较平静

我认为下周上证指数，包括其他几个指数

不排除创2923点新低的可能

因为在冬播的时候，什么事情都可能发生

所以冬播的时候要做好坏的准备

在我看来，要做好2923点有可能破的准备

破了以后

还要做好回到去年10月31号2868点的准备

甚至去年8月31日的2863点的准备

但是不要怕

从人民币升值也好

从经济工作会议对明年的经济定调也好

从我们A股的估值也好

从股市的位置十四个月来的新低

使今年的冬播处于一种极有利的状态

因为股市从来是在绝望中新生的

现在市场都失望、绝望，都要离场割

这个时候瞄准自己认可的标的

四大银行股也好，四个ETF也好

或者新质生产力的三个板块也好

就是拉开距离往下冬播

一般再一个星期过去，到了圣诞以后

再跌也跌不到哪里去了

所以未来的两周，甚至未来一周

就是冬播的绝佳机会

相信明年的收成应该说会不错的