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梳理发现，我国历史上只发行过4次特别国债，其中3次新发、1次续发。从用途来看，第一次是1998年补充四大行资本金、第二次2007年解决国内流动性过剩问题并成立中投公司、第三次是续发2017年的到期国债、第四次2020年应对新冠疫情的抗疫国债。

　　从发行特别国债后股市的反映来看，发行特别国债后，股市都出现了上涨。

　　第一次是1998年8月18日，财政部向四大国有独资商业银行发行2700亿长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金。二级市场在发行当天迅速反映，上证指数结束为期54天、幅度为26.70％的暴跌行情，当日见到长期大底1043.02点，随后3个月反弹至1300.15点，涨幅为24.65％。值得一提的是，1043.02点的大底支撑了长达7年的时间。

　　第二次是2007年6月18日，财政部批准发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。

　　2007年6月18日当天，上证综指从4132点上升至4253点，日涨幅为2.9％，13个交易日区间跌幅17.36％。随后股市有所下调，直到7月5日达到3615点重启上升行情，10月16日达到最高6092点。而牛市见顶后，1年狂泻72.81％。

　　第三次是续发，在2017年8月29日，2007年第一期6000亿元特别国债到期兑付，是经批准，财政部采取了滚动发行的方式，向有关银行定向发行6000亿元特别国债。在接下来的半年时间，上证指数一路上涨，2018年1月29日达到3587.03最高点，按最高点数据计算，上涨幅度达7.67％。

　　第四次是2020年3月30日，为应对新冠肺炎疫情影响发行的抗疫特别国债，发行规模为1万亿，采用全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。随后大盘开始回升，由3月30日2772.20点到7月13日的3458.79点，涨幅达24.21％。

　　业内人士认为，今年的特别国债落地必要性上升，可行性在操作上也不断加强，推出预期正在不断升温。本次发行特别国债如果落实，中国经济和股市有望探底回升。