管理 近期市场成交低迷，一方面是短期临近国庆长假，从历史规律来看，资金普遍会提前进入观望，另一方面受全球宏观数据压制，美国的持续加息，及最新数据都预示美国今年不太可能出现衰退，这是导致北资不断流出的原因之一。不过根据美林时钟，经济周期的四个阶段是不可打破的，美也不可能直接跳过衰退又重新强复苏，美的高利率不可持续，接下来一定是降息周期，长期来看，市场对美经济反而过于乐观了。反观国内现状也无需过于悲观，政策和金融数据都在回暖，如上周公布的生产和需求数据出现边际企稳，这些说明经济阶段触底，这些都是积极的信号，预计有望重新迎来主动补库存周期，接下来经济是有盼头的。随着一系列稳增长政策的利好刺激，最新的社零、工业增加值等经济数据都已证实经济在稳步复苏，根据节前各大平台数据显示，节后社零等数据有望继续回升，目前还难言拐点已经到来，但市场最黑暗悲观的时刻或已经过去。方向上，一是短期的消费，“十一”假期的酒店预订量大增。高铁一票难求、酒店预订量大增，国庆长假出行火爆，另外资金有从科技往消费切换的迹象，二是在房地产复苏周期，通胀预期有望升温，利好涨价相关概念。