真是一阳改三观，之前还郁郁不得志的A股，没想到因为“政策”来了一次“意料之中”的大涨。

给力是很给力的，但可能与许多人无关，地产产业链暴涨，白酒暴涨，证券暴涨，再加上港股。

到底是不是从楼市转移到股市，靠一根阳线真不好判断，但说实话，以目前的情形，楼市最多托而不举，消费市场复苏低迷，只有股市还有吸引一些热钱进来。

近两年A股低迷，基本上都是存量资金在玩，东一榔头西一棒槌，没有一个合力的方向，就算今天大涨，成交量也没破万亿，牛犇认为还得观察观察。

至于牛市来不来，那是另外一回事，只要你过去两年在场从未离开，这跟阳线也不至于让人太兴奋，过去没少被骗，长点心眼没坏处。

何况，今日之大涨，对小散而言，基本很难吃到，毕竟地产、券商没几个人愿意长期拿着。

牛犇比较看好的，港股侧依然是互联网，尤其以恒生科技和恒生互联网为代表的指数。

毕竟在美股科技板块在大肆上涨时，互联网基本没多大动静，港股受全球资本回流老美的拖累，更是没有一点浪花，既然如此，干嘛不多点耐心，两年都等了，不在乎这个把月。

越是这种事情，少动、多看，折腾来折腾去节奏可能就乱了。

本来你安心在左侧配置医药，突然地产和券商发挥先锋作用，你赶紧把医药换成了大涨的板块，非常容易踩到风格切换的坑。

尤其市场在选择方向时，资金也没有主见，大家都在跟风，作为小散尽量旁观，等确定性高时再参与，亏损的概率相对可控些。

老基民应该都清楚，三大底中政策底并不是最抗跌的，可能下面还得有个市场底，至于底到什么程度，谁也没法精确判断，有个大概的节奏就行。

二. 7月25日指数估值播报(1317期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

三. 7月26日可转债

明日1只转债上市，1只转债打新。

1、上市交易

祥源转债正股为祥源新材，化工行业，主要从事聚烯烃发泡材料的研发、生产和销售，主要产品有IXPE、IXPP、XPE、PUFOAM、有机硅发泡材料等。

发债规模不大，只有4.6亿元，股东配售率73.39%，质地中等，预估合理价值130~135元。

2、转债打新

聚隆转债，正股为南京聚隆，化工行业，主要从事高分子新材料及其复合材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车、高铁、航空航天等领域。

该转债发行规模2.19亿，预估合理价值130元，建议顶格申购。

▲ 表2：可转债