今天再次延续了周五的下跌，尤以半导体芯片为最。

说实话，半导体应该算是波动操作最好的品种之一了，上一个应该是新能源。

基本可以肯定，芯片在国内的地位不会随着时间变弱，过去也强调过很多次，半导体的逻辑短期内看库存周期，长期则是国产替代化。

库存周期还没随着经济复苏迎来真正的反转，国产替代化的漫漫征途也才刚开始，未来还有很长的路要走。

基于此，芯片加不加仓不重要，一定要能有上车的机会，特别是区间阶段的回报空间。

从当下市场的来看，以AI引发的一轮人工智能行情，已经是高位震荡并逐渐回落，4月7日牛犇将盈利的筹码以1.264出了1份，按照建仓1.072的价格，盈利17.9%。

最近两天芯片ETF跌幅太猛，直接干掉7个点的收益，所以现在持仓只有11.3%。

A股有多残酷，这一周体现的淋漓尽致，4天时间将上证指数从3400点干到3275，可想而知波动有多大。

大盘指数如此，成长行业更不忍看。

虽然长期我对A股和港股比较看好，但以当下的情况，依然是存量资金在博弈，估计短期内得承压，做好预判准备。

当然，熬过上半年，牛犇对后面的医药板块比较中意，蹲一蹲或许跳的更高。

以最能代表医药板块的全指医药来说，从2022年1月即进入低估区间，一年时间的震荡回落，当前市盈率PE=27.2倍，十年百分位=4.98%，拉长自上市以来的全周期看，全指医药的估值也位于历史第二低的位置。

何况，A股风格轮动，也该轮到医药了吧。

二. 4月24日指数估值播报(第1271期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

三. 4月25日可转债

明天是上市大日，有5只可转债上市，分布为：晓鸣转债、水羊转债、超达转债、中旗转债、道氏转02

预估上市合理价值分别为：125~130元、130元以上、125~130元、120~125元、120~125元。

▲ 表2：可转债数据