人工智能板块行情是分化还是尾声

本周一一开盘，除华为盘古概念股中的常山北明“一”字涨停，同方股份、四川长虹、拓息、软通动力、润和软件等纷纷高开外，其他原先热度爆棚的AI、软件信息、算力等板块全都冲高回落。

华为盘古概念股突然大涨是受消息面上“华为云旗下的盘古大模型是国内首个支持千亿参数大模型训练AI计算框架，目前已实现医学、气象、时尚等多个AI场景落地”的影响而走强的，其实这仍然是对AI与算力板块炒作的一个延续。而凡是延续中的行情，往往预示着板块整体行情已近尾声，是热点开始分化的前奏。

果然，从周二开始，人工智能板块开始此起彼落。最热的Chat GPT概念股全线回调，带动股指冲高回落，全天收小阴线。盘中除石油石化、银行、酿酒和通信服务等品种有所护盘外，个股不足1400家收涨。应该说，从春节之后，数字经济板块就开始走出底部，炒到现在，嫡系部队都已大涨特涨，即便是与数字经济沾边的表兄弟表姐妹甚至转弯亲的个股也大多鸡犬升天了。本质上，人工智能板块也好，游戏行业也罢，抑或AIGC、ChatGPT概念，其实都拥有大数据的底层逻辑。既然炒作是一个周期，那总有到头的时候。事实上，以网络游戏为例（从ChatGPT火爆以来，游戏及传媒产业已经率先感受到了风口的力量），今年以来累计涨幅超过23%，跑赢同期上证指数17个百分点。超七成概念股年内跑赢同期上证指数。截至3月24日，游戏主题ETF年内平均回报达44.38%，游戏龙头昆仑万维已是年内最受瞩目的妖股之一。其它还有汤姆猫、鸿博股份、蓝色光标等超级黑马，这些概念股合计A股市值已经超过1.2万亿元；AIGC概念股更是厉害，指数年内上涨近60%。特别是近两周，人工智能板块加速拉升。概念股总市值占比几乎三天两头霸占着榜单前列。有意思的是，一向低调的三六零董事长周鸿祎最近频频出现在小视频中，大谈人工智能的发展前景，随之而来的就是三六零股价节节攀升，不过本周与其它龙头品种如昆仑万维一样，360震荡幅度也开始加大。

坦率说，人工智能是一个充满想象的优质赛道，被资金追捧是理所应当的，但制造题材，浑水摸鱼的也不少。最近上市公司在交易所关注下，相关澄清公告明显增多。3月26日晚，鸿博股份披露的股价异动公告显示，公司股价3月23日、24日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。本周二出现跌停；部分公司在此后的回函、互动易中，明确撇清与AIGC、ChatGPT的关系，表示未涉及AI训练和ChatGPT相关业务、无计划投入开发ChatGPT类似通用模型等。如剑桥科技发布股票异动公告称，经核实，CPO技术主要由芯片公司研发推进，公司目前不生产交换芯片，不存在含CPO技术的芯片。与同行业光模块公司一样，公司也对CPO所需的光源部分保持关注，但正因为CPO技术还不成熟，公司对此尚处于探索阶段，没有取得与CPO相关的业务收入；交易所还向昆仑万维发关注函，要求披露“中国版类ChatGPT业务信息及相关风险”。随后该公司回应称，目前公司AIGC、人工智能等业务产品尚未产生实际收入，预计不会对2023年财务状况产生较大影响，同时存在应用实践不及预期、行业竞争加剧、政策变化等若干风险，但投资者对这种例行公事式的提示似乎并不在意，周五该股照样出现20CM涨停。

对于“炒概念”、“蹭热点”的情况，交易所一向会通过加强监管，及时采取发函问询等措施，督促公司客观说明与炒作概念的具体关系，这是充分揭示业务风险的举措，值得点赞。投资者需要警惕的是，炒到现在这个阶段，人气已经呼呼热，要时刻注意去伪存真，不能闭着眼睛追高。很多玩概念和蹭热点的，难有持续性。

不过从资金堆积在人工智能赛道的情况看，现在还很难说，经过一波回踩整理后，后面一些概念股的机会就彻底销声匿迹了。道理很简单，首先目前还没有哪个板块具有人工智能这样的号召力，像腾讯、阿里巴巴、百度、字节跳动这样的AI头部企业还在不断亮大招：有上线AI智能创作助手的，也有宣称正研发类ChatGPT聊天机器人的；其次，人工智能的发展将重塑电子半导体基础设施，海量数据的收集、清洗、计算、训练以及传输需求，将带来算力和网络的迭代升级，利好AI数据中心及边缘高速运算大量使用的CPU、GPU等存储器人工智能芯片。该赛道是真正的长坡厚雪；再次，英伟达GTC大会已经宣告，AI的iPhone时刻已经降临，整个行业有望涌现三大投资主线，即AI的基础设施以及上游算力和下游应用，相关公司将有望加速成长。需要强调的是，跟过去炒作人工智能板块不同，本轮AI行情的逻辑不再只是给音箱、家居落实场景应用，而是强调AI直接充当生产力工具，开始改造传媒、游戏、工业、文化艺术等产业，这也是最近传媒板块不断走强的原因所在。据IDC预计，中国AI市场规模将以24.4%的复合年均增长率增长，有望在2025年超过184.3亿美元。有咨询机构更是预测，2030年AIGC全球市场规模将达到1100亿美元。

根据iFinD数据库，目前5000家大A公司中拥有人工智能概念的股票数量近400家，总市值排名靠前的个股包括：海康威视、工业富联、京东方A、中兴通讯、海光信息、科大讯飞、三六零、同花顺、紫光股份、恒生电子、澜起科技、光环新网、兆易创新、广联达、寒武纪、闻泰科技、捷成股份、大华股份、云从科技、浪潮信息、中科曙光、视源股份、圣邦股份、中科创达、景嘉微等，本周这些公司中有的还在上涨，而有的有所回撤，但整体上，这个赛道中潜力品种的大牛行情尚未结束。因为很显然，人工智能已经不是虚无缥缈的概念，这是确定性非常强的朝阳产业，一些有追求的企业会以AI为手段，用产品载体影响世界，资本市场给出的估值溢价会把真正的优质企业给筛选出来。

下周行情展望：

本周行情以横盘整理为主，不少个股出现冲高回落，上周在本栏目中介绍的互联网传媒、电子元器件、AI、影视动漫、通信设备和软件服务等板块均有不错表现。当然这些板块的波动也明显加大，这使得其他一些板块也有了补涨机会。从资金流向看，食品饮料、航空运输、通信、酒店、旅游等板块都获得了资金大幅流入，短线仍有机会。

技术上，沪指在3300点上方压力较大，但3200点附近支撑也很强烈，短期或将继续呈现反复震荡爬升格局。而我们一直看好的双创板块近来反弹有力，后期量能配合丰度是关键。下周看好的板块有互联网传媒、软件服务、石油石化、中药、医疗美容、酒店餐饮等板块。