现在的市场真的是太弱，投资者真的太惨了。一两个交易日，指数就差不多把前面反弹的空间跌没了。最重要的是这种温水煮青蛙式的下跌，目前还没有看到结束的迹象。

1、从年初创业板指数跌破重要均线的时候，我们非常明确的调整了操作思路，其实已经是在做最坏的打算。一年时间快过去了，虽然我们也不可避免的亏损了一些，但是整体的弹药是保存好的。未来一旦行情扭转，我们是有足够的资金在低位布局介入，到时候重新盈利不会太难。

2、为什么市场会走出目前的状态，我们反复强调市场涨跌的内在本质，那就是供求关系。一方面是股票的供给，另外一方面是资金的供给。目前股票的供给速度大家都知道，新股融资、再融资、大小非解禁等等，这些都是实实在在的增加供给，那就会对市场的资金形成非常大的抽血。

3、从资金的供给上来说，过去的长期慢牛是因为大量资金通过基金的渠道流入股市，加上外资的不断流入。这些资金都是以价值投资（成长投资）为主，所以我们看到过去2018年到2021年都是白马股的天下。

4、最近为什么白马股动不动就暴跌，就是因为过去这些公司涨幅巨大，加上现在这些资金有些跟不上，那么就容易出现这样的快速下跌。目前大部分基金投资者已经被套，这个时候通过基金进入市场的资金量很少，外资在美联储加息之后，也开始出现流出的迹象（这也是港股跌幅更大的重要原因）。所以大家可以看到，越是机构重仓的公司，越容易出现莫名其妙的快速下跌（之前的就不说了，比如昨天的白酒，今天的东方财富）。

5、从以上分析我们可以看到市场股票的供给不断在增加，不断消耗市场资金。这个时候流入市场的资金却越来越少，资金的供给又出现了问题。目前就是一个存量资金博弈的过程，而且是越消耗越少的过程。那么这种情况下，股票的价格必然是整体下降的，这就是我们之前整个的分析逻辑。现在这个时候大家都看到了，结果也确实如此。

6、所以我们一直在强调的是在市场供求关系出现明显变化之前，不可能出现大规模的行情，资金只能在板块之间切换，并且很难有持续性。所以长期我们还是不能乐观，虽然技术上有形成双底的可能，但是内在的东西才是决定因素。

7、目前的市场还没有出现大的恐慌，但是投资者信心已经在崩溃的边缘。按目前的趋势，如果没有外力的干预，市场很难扭转供求关系。当然，大家应该都看到，政策已经在呵护市场，从新股申购数量、转融资利率下调、扩大融资融入标的等等，都是在大跌的时候有救市的想法。可惜这些小措施还是很难改变目前的状态，我们相信后续一定会有进一步的政策支持，特别是国家队的动作。

8、虽然大家现在都在说市场的估值已经跌到历史低位，已经有了配置的价值，这一点我们不用否认。但是深层次的原因就是注册制之后，股票的供给大量增加（包括大小非），加上资金的供给跟不是，那么商品的价格肯定是要跌的。至于什么时候能够扭转这个趋势，目前来看股票的供给正常很难停下来，能够从速度上控制就不错了。那么最关键的就是要加快退市的速度、限制大小非的解禁以及增加市场资金供给。政策什么时候从这些方面开始下手，才有可能逐渐的改变市场的供求关系。

9、当然，还有一种就是持续下跌之后，商品的价格足够低，那么市场的容量（总市值）下降，这个时候需要的资金量就少了，那么就容易出现相应的行情。如果是这样的模式，没有大的政策支持，后续调整的空间和时间还不小，很多过去大涨的板块股价还会经历大跌。

10、从技术上看，短线上上周的低点会有些支撑，这里是看短线强弱的位置。按目前的形式，没有大的利好消息，或者是国家队有相应的动作，靠市场自身的力量有些难，大家可以观察一下是否会有一些重要板块，有快速拉升的动作，这很有可能会是国家队的护盘，特别是那些低估值的蓝筹股。我们估计接下来如果有崩溃式的下跌，国家队不可能坐视不管，毕竟需要融资支持实体经济，不能发生系统性风险。

11、中长线来说，我们可以关注四五月份低点的支撑，这个是形成双底的关键位置。当然，我们上周已经分析过，按目前的市场供求关系来看，双底形成的概率不高。如果有政策的呵护，未来能够在一定区间内震荡就是不错的状态（大概率）。这样既不会出现系统性风险，又可以不断融资支持实体经济。

12、最近的市场真的太惨了，多少人的财富灰飞烟灭。这其实又是资本市场的常态，每隔几年都会来一次，比如2008年、2011-2012年、2015年、2018年，大家可以看到基本上是3-5年会来一次快速下跌。当然，快速下跌之后一定会有一波比较好的行情。

13、作为普通投资者，我们要尽可能的减少大跌过程中的亏损幅度，未来一旦行情好转，只要抓住一两次机会，基本上就可以实现资产的翻倍。这才是普通投资能够长期赚钱的关键。

14、现在这个时候市场大跌，未来一定会给我们买入廉价优质筹码的机会。我们现在要做的是好好思考下一轮行情那些板块会出现大的机会，能够带给我们超额的收益。大家都是知道我们长期看好生物医药器械板块，但是由于过去三年涨幅实在太大（十多倍甚至是数十倍），加上集采之后行业的重组需要时间（没有三五年很难完成行业集中度的提升），下一轮行情就很难有这样的涨幅。当然，翻倍的概率是很大的，只是数量上来说会少一些。

15、我们目前就是在不断的思考和翻看资料，来确认下一轮业绩增长存在爆发可能性的行业，或者是容易被资金关注的新兴行业。大家有从事相关行业，有自己见解的可以告诉我们。

16、以上是从大的视角来说大跌之后我们应该怎么办，从短期来看，我们一定要保持好自己的实力。正常情况下，在我们调整操作思路之后就不应该出现大幅持仓的状态，最低就是小仓位持有。如果是重仓的投资者我们建议在接下来的行情中，有大幅反弹的机会要降低仓位。当然，现在这个时候就没有必要去割肉了。

17、最近上市公司陆续公布三季报，我们有时间会对之前跟踪的上市公司做一个解读，不一定准确，但一定是我们最真实的想法和判断，感兴趣的自己关注。当然，有些公司过去的增速比较高，目前的增速下降了，再结合市场状态，股价下跌也就很正常了。所以行业和公司都是有周期性的，不可能长期保持非常高速的增长。我们要想获得高收益，即必须牢牢抓住高增长阶段。这也是我们坚持价值投资为主，趋势投资为辅的原因所在。

18、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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