原创    价值人生

       4月23日是世界读书日，书籍是人类进步的阶梯。书像吃掉的食物，有的消化了，有的没有消化，无论吸收了多少，平常的积累却早已融入了骨子和血液，成为身体的一部分，成为未来的日子里的回忆素材。

        读书可以改变气质。读书可以学习古今中外的思想和智慧，读取精华，就要多读经典。投资书籍也不例外。读巴菲特、彼得林奇等大师的经典书籍，如果能够吃深吃透，会对投资帮助很大。不是投资收益提升了多少，而是投资体系完善了多少，这点至关重要。因为不受外界诱惑，不受能力圈之外的方法诱惑，知行合一是最不容易做到的。

        就拿目前的沪深市场举例，沪深300（TTM）又跌至12倍附近。有人说是各种因素叠加经济变差预期的影响。可是反过来说，如果不叠加悲观预期，哪有人会把便宜的份额卖给你？近期的基金季报，又有很多基金规模缩水，尤其是成长型的基金，而有些价值型的基金反而规模变多了，也都是最近市场哪里热门往哪里去的结果。而整体市场下跌，有些基金清盘，有些融资投资者爆仓，再便宜也要卖出，然后一些优秀公司也猛跌起来，这也符合了市场的底部特征。

         2008年底、2013年、2018年底的沪深300指数市盈率都有过10倍甚至以下，可是沪深300指数纳入了很多创业板的成分公司后，沪深300指数的市盈率12倍也算得上底部区间了。跌到底部区间后，2008年底部反复了几个月，之后翻倍多；2013年持续了接近一年，之后又是翻倍多；2018年持续了没多久，之后又是翻倍多。每次都是“这次不一样”，最后的周期还是一样。

         因为，市场最大的不变就是变化，即使“这次不一样”不可能上涨了，变成了一样仍然上涨，这个变化还是不一样。但是，这只是时间的问题，人性是不变的，市场最大的不变就是变化，而从贪婪到恐惧，从恐惧到贪婪的规律是不变的，换句话说，即市场周期规律和人性的情绪规律是不变的，只是不清楚每次通过什么方式变化。

        不受外界诱惑，不受能力圈之外的方法诱惑，知行合一是不是最不容易做到了？投资如何盈利？买普通的指数基金取得平均收益，买指数基金就可以跑赢八成以上的参与者，因为市场博弈来博弈去，扣除费用后自己不可能战胜自己。这就是简单的道理。

        那么简单的道理是从哪里来？这不是读一篇两篇文章来的，而是读经典的书，读几经验证的经典理论而来的。巴菲特说那些博士学位而且学习运用数学模型进行复杂计算的东西没有用，只要简单的价值投资就足够了，对于不懂的散户，十次以上推荐指数基金。通过指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分的专业投资者。巴菲特说简单的投资原理却很少有人运用，像格雷厄姆一样都是被广泛地认可但绝少被人应用。

        罗杰斯说学历史和哲学都比进商学院好。做调研，做投资，学位没什么用处。罗杰斯很高兴没有金融学位，那些可能浪费时间，学哲学或者历史会更好。投资的铁律就是正确认识供求关系。独立思考，避免羊群效应。

        我们可以看到，很多投资界的大师，巴菲特和罗杰斯都回避钻到那些五花八门的金融理论的书中，避免受到商学院的影响。要学就学价值投资，学习商业是怎么样运作的。能够独立思考，避免羊群效应。这也是怎么样能够把握市场规律和人性规律的，也就是学历史和哲学比进商学院好。

        再拿目前的市场来说，了解了上百年的资本市场的运行，了解了历史规律，就知道了市场底部区域；了解了人性的贪婪和疯狂，就知道了长期经济向上，只有在市场恐惧的时候，才有便宜的份额，而市场不再恐惧了，价格已经回归了。同理，只有在市场疯狂的时候，才有好的价格出卖。平常长期持有就可以了。这些不仅是读书，还是需要实践体验。所以很多坚定的价值投资者，都是经历了一轮到两轮的市场牛熊循环坚定信念的。

         买指数基金并且独立思考下，反贪婪反恐惧，知行合一，这些可以提升收益了。这些不是读商学院的金融书籍读来的，而是读经典书籍读来的。这些虽然少数投资者单独经典书籍就能坚持下来了，然而多数投资者还是需要经历了一轮到两轮的市场牛熊循环后才能坚定信念的践行。并且在这过程中，会发现一批又一批的书没有用，也包括抛弃了经典的书籍后，慢慢摸索，大道至简，又把貌似鸡汤的书籍又拾了回来。

        这与道是一样的道理，很多论道的书，貌似鸡汤，耐人寻味后仿佛没有用了，却需要反复践行。用道来做投资？也有做了数十年的投资者不屑一顾，钻研到了术里一事无成。道胜于术，大道至简，道是要修，之后才是术是要炼。读书要从价值出发，涉及社会各行各业，所以说要涉猎百科全书也不足为过，这就是芒格的格栅思维。

        投资能够提升人的品质，也是这个道理。研究博弈，研究完后博弈得一会儿输一会儿赢，没有提高，甚至经常使人颓废。做有价值的事，读有价值的书就不同了。芒格能够极其熟练地掌握了各种不同的学科，能够在投资时考虑到许多普通人不会考虑到的因素。从《查理·芒格的智慧——投资的格栅理论》一书中，我们得以一窥这位投资天才的思维格栅模型。通过整合不同学科的思维模型建立起的思维格栅理论框架，是获取超额投资回报的强有力的途径。如果从不同学科的角度能得出同样的结论，那样做出的投资决策会更正确。这才是最大的收获——更全面的理解让我们得以成为更棒的投资者。但是其影响还不止于此。那些致力于理解这种关联知识的人，能更好地为人处世，他们不仅能成为好的投资者，同时还是好领导、好市民、好父母、好配偶和良师益友。

       所以，通过格栅思维模型，用不同的方式思考投资，不是只考虑那些千变万化的数字，而是创造性地思考。不说能不能取得超额收益，只说学会了不同学科的角度思考，形成了自己的观点，对各种学科有了了解，使自己的气质得到了提升，这点就非常好。

        芒格很早学习了基本物理学和数学后，掌握了基本治学精神与方法，又学习了化学、经济学、心理学等跨学科，有了跨学科的普世智慧，却没有上过这些商学课程。芒格的25种心理误判是非常经典。

        比如，怀疑倾向（对热爱的事物歪曲其他事实）、重视理由倾向（哪怕毫无意义或者不准确的理由，也容易让人遵从），等等。这些对投资都有很大的帮助。

         所以，读书不仅是可以收获内容，更重要的是可以收获智慧。彼得林奇有25条投资法则。比如，股价低迷时候不离不弃，不要在下跌中放弃便宜股份，投资是反人性弱点的事情。（这点道理都懂，做到很难，是难在认知和人性，所以要克服就要多读，尤其是当市场悲观的时候，要反复的读书、理解和应用。）还有，尽可能地构建一个组合，持有真正能够长久保持公司一定是在行业中有着竞争优势的白马龙头公司。（这就是确定性和收益性的均衡，排除复杂的公司，做简单易懂的公司，不懂不做，坚守能力范围）道理和智慧是最重要的，也是需要悟到的。

        最后，我们来看下实践中有哪些经典的书籍。有的投资者是投资理财入门，建立理财意识的书籍有《小狗钱钱》、《富爸爸穷爸爸》，也可以多读指数基金之父约翰博格的相关书籍。如果钻研深入，还有学习指数基金的书籍，如《基本面指数投资策略》等。不读也可以买指数基金，读了会更有定力持有指数基金。

        做价值投资的书籍有《证券分析》、《聪明的投资者》、《穷查理宝典》、《投资者的未来》、《投资最重要的事》、《戴维斯王朝》、《黑天鹅》、《随机漫步的傻瓜》、《怎样选择成长股》《巴菲特的护城河》、《巴菲特教你读财报》、《邓普顿教你逆向投资》等等，还有巴菲特的相关的，包括巴菲特致股东的信系列。做价值投资股票背后都是公司，社科类、管理类、心理类的书籍都很重要。

        国内也有很多价值投资和指数基金的书籍。自己最好有自己的体系，从而归纳精选书籍。一书不尽，不读新书。每天看点，边读边记，沉浸其中，日益积累。

        读书也要根据个人的兴趣和方向读，不是非得功利性的书，但是需要读完每本都简单地记下来，形成自己的体系。做投资也是需要根据自己的需要进行资产配置和定投。从开源、节流，到指数基金、公司组合，再到资产配置、定投，从物质收获到精神提升，从投资实践到心理建设，也构成了我的《手把手教你做指数投资  指数基金+公司组合》书的核心内容。我的书也归纳了如何多读书，多学习，选择读哪些书籍，如何向投资大师们学习提升投资的格局和高度。