【市场信息】

近日，国家发展改革委、国家能源局联合印发通知，明确允许联合试运转到期煤矿延期，延长期限原则上为1年。通知同时要求，地方有关部门要指导支持企业加快煤矿证照办理，对符合条件的煤矿尽快审批进入联合试运转；对证照办理齐全的联合试运转煤矿，要及时为其办理竣工验收手续，依法依规转入正式生产。（发改委）

【逻辑阐述】

1、受安监、压减政策以及法规趋严因素影响，焦煤产能释放持续受限，加上煤炭进口规模快速收缩，澳洲煤炭进口接近停滞，疫情影响其他国家进口量，使得整体行业供给不足

2、粗钢产量增长显著高于焦煤产量增速，加上电炉与清洁能源炼钢替代受限，随经济同步复苏焦煤需求有望显著增长，煤炭供需缺口将持续扩大

3、公司发力技改与扩建，煤炭产能持续扩张，产量持续提升，加上西南区域原煤产量三年持续下滑同时焦煤与动力煤需求受到周边区域钢铁产量增加，使得当地煤价更易涨难跌，公司具备显著成长特性，量增价升有望持续推升业绩高增长

【投资建议】

焦煤供给端长期缺乏弹性，同时需求处于旺盛状态，公司作为西南焦煤龙头，充分受益于产量大幅提升及高分红带来的成长性，公司盈利有望大幅攀升，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

产能释放速度不及预期；区域电煤供应紧张下政府要求公司提高电煤供应量

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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