【市场信息】

公司2018至2020年研发投入逐年大幅增加，研发投入占营业收入比例分别为7.16%、9.19%和6.94%。公司将继续加大研发投入，巩固现有产品，持续开发新产品。

【逻辑阐述】

1、公司产能利用率持续提升、销售规模快速增长，推动毛利率稳步提升

2、公司在嘉兴和成都两大产研基地持续扩大产能，向上游延伸产业链增强供应能力，同时扩建硅光和无线承载网光模块生产线，为未来发展储备充足产能
3、2021年政府工作报告中提出要“加快千兆光网建设力度”，使得公司2021年一季度公司光无源器件客户订单需求稳定，光有源器件业务的市场需求旺盛
4、公司定增扩产计划逐步落地，充分受益于硅光行业爆发

【投资建议】

公司无源产品稳步成长，有源光模块业务进展顺利，业绩有望持续增长，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

行业竞争超预期；硅光技术成熟度不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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