【市场信息】

　事件：公司发布2021年中报，报告期内公司实现归属上市公司股东净利润135.30亿元，同比增加377.21%，其中Q2单季度实现归母净利润69.09亿元，同比增长373.80%，环比增长4.35%。折合EPS4.31元/股，同比+378.89%，加权平均ROE25.07%，同比增加18.51个百分点，公司中报业绩超市场预期。

【逻辑阐述】

1、下游市场需求好转，消费升级推动MDI应用领域不断拓宽

2、无醛已经成为定制家具的潮流风尚，并开始向普通装修市场渗透

3、现代化冷链业务快速发展，聚氨酯保温板以其优异的性能在该领域获得了长足的发展

【投资建议】

受原油价格上涨及海外装置异常影响，石化产品整体呈现上涨态势。原材料端来看，原油价格上升对乙烯及聚烯烃产品形成较强的成本推动；国内化工品需求稳定增长，海外需求逐渐恢复至正常水平，但海外部分装置出现异常，在供需错配的情况下，上半年石化产品价格大多呈上涨态势。
　　多个项目有序推进，支撑未来长期成长。从在建工程来看，公司推进烟台工业园百万吨乙烯项目、眉山项目、以及福建聚氨酯项目，支持公司未来长期成长维持“买入”投资评级。

【风险提示】

全球疫情对经济活动影响时间超预期、新增产能释放进度超预期、原料采购及汇率风险、环保及安全生产风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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