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本堂课，分享的主题是：为什么你一进到股市就会出现亏损？

很多普通的投资者为什么一进到股市就会出现亏损，即便短期内能获得一定的投资收益，但是从长期来看，仍旧逃脱不了A股特有的“721”的规律，即70%的投资者亏损，20%的投资者持平，只有10%的投资者能取得投资收益。既然很多投资者都懂得买股票就是买上市公司的股权，那为什么还会有这么多的投资者出现亏损，而且是长期亏损呢？答案就是资本市场提供了太多所谓的优质选择，让很多投资者在短期内迷失于选择带来的收益而忽略了长期的投资收益。

投资实体经济和投资二级市场其实道理是相同的，但是二级市场便捷的股权交易系统使得切换赛道、追逐热点、变更股权可以在极短的时间内实现。很多投资者在实体经济都取得不错的成绩，但是一到二级市场就会改变自己的投资思路，随波逐流，放弃了股权背后所代表企业的经营本质，习惯于在众多优质的股权中进行选择，期望抓住每一次的上涨和利好，久而久之，成为股权和价值的投机者。

实体经济的投资需要付出资金和时间的成本，这一点同样适用于二级市场。

举一个现实中经常发生的案例，朋友打算开一家火锅店，想找我一起投资去做，经过一番缜密而又细致的调研和分析，我决定和朋友一起创业。此时，我们需要估算出开火锅店的成本投入，其中包括店面的租金、装修、设备的采购、员工的招聘、宣传费用和一定的流动资金等等，所有这些费用都是在没有任何收入的情况下支付的。终于火锅店如期开业，这时候就存在日常的经营成本和利润，假设我的火锅店生意不错，需要10个月就能收支平衡，之后才是真正的盈利。试问一下，这期间你会选择卖出股权吗？你会因为隔壁的餐饮店生意更好而想办法去买入他的股权吗？答案自然不会，因为所有做实体经济的投资人都知道，企业从创业到收支平衡到逐步盈利需要一个过程，需要一定的时间，而且盈利后的利润是否分红而是投入到未来的企业扩张和生产经营都是未知数。所以想要获得稳健和超额的投资收益不可能一蹴而就，而且想要自己手中的股权大幅增值，更是需要企业规模的扩展，更需要3-5年以上的时间，这时候你还会舍得卖出你的股权吗？

如果放到实体经济中，所有的投资者都会懂得这个道理，优质企业的股权就是汗水、智慧和时间造就的稀缺财富，但是放到二级市场，似乎再优秀企业的股权都是分分钟钟可以转让的。造成这一现象的本质原因就是二级市场股权交易的便利性以及二级市场股价频繁的波动。

购买股票就是拥有上市公司的股权。听起来非常容易，但在实际操作中却非常困难，因为是人就会贪婪，而能理性的控制住自己贪婪的情绪非常人所能做到。比如，2020年A股市场中，地产、银行等传统板块涨幅落后于其他板块，那些长期持有地产和银行优质股权的投资者天天看到医药和消费板块的涨幅时，心中难免不快，久而久之就会产生抛售亏损的地产和银行股，去买入涨势喜人的医药和消费股，这就是因短期赚钱效应而改变股权长期投资策略的情形。这就好比隔壁的生意好，你会当晚和合作伙伴说我要撤资去投隔壁吗？

很多投资者进入到二级市场会给自己设置很窄的止损线，一旦亏损就慌忙进行股权切换，觉得赚钱才是理所应当，任何亏损都是不合理的。而且投资的收益期设置的非常短，甚至都是以天为单位。我说过，二级市场投资和实体经济投资一样都要付出时间和成本的代价。我们都知道，股市盈利的基础准则就是低买高卖，对于股权投资者而言，低买就是在估值低的时候买入，但多少是最低呢，这个无法预测。所以买入相对低位时就会面临股价仍旧下跌，甚至夭折，就好比投资实体经济一样这是买入的成本，因为股价任何时候都会存在泡沫，挤掉泡沫需要时间，需要靠上市公司的净利润增长。所以要想在股权投资中长期获益，就必须越好付出时间和成本的投入。

频繁的切换股权，盲目的追求短期收益，这样的投资者在实体经济和二级市场投资都将不会获得稳健超额的投资回报。

时间是股权投资的朋友，资金是股权投资的基石，想羡慕成为那些手中持有优质股权且持仓成本是现价的三分之一，甚至是五分之一的投资者时，看看他们的买入时间，算算他们的持有周期，你就知道这一切都需要时间、需要信任、需要耐心。

坚守初心，坚守价值，不要被眼花缭乱的选择打乱了价值投资的心态，有时候选择越多，需要的知识面就会越多，选择的成本就会越大，自然失败的概率就会越高。

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