12天，股价翻倍，市值增加100亿！广誉远近期的表现，盖过了“药中茅台”片仔癀的风头。

梦里依稀慈母泪，城头变幻大王旗。就在6月9日，广誉远控股股东东盛集团宣告出局，拟向晋创投资过户抵偿3150.9万股股份，用于清偿相应债务，公司实际控制人将变更为山西省国资委。

点燃情绪的主要导火索，显然不是实控人的变化，而是片仔癀饥饿营销下、“老字号”引发的吸睛效应。近期，片仔癀药丸门店限量供应，网上更是遭遇爆炒，使得这家2700亿的神药企业陷入舆情旋涡，却鬼使神差给同仁堂、云南白药、广誉远等一批老字号企业传出了“助攻”。

6月30日国家卫健委发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》，又给了长期低估值的中医药企业注入了一针强心剂。

蹉跎的广誉远

广誉远始创于明嘉靖二十年（公元1541年），距今已有480年的历史，其间历经广盛号药店、广升聚、广升蔚、广升誉、广升远、山西中药厂、山西广誉远等十几个商号药厂更迭。在清代，曾与广州陈李济、北京同仁堂、杭州胡庆余堂并称为“四大药店”。

广誉远拥有丸剂、胶囊剂、酒剂、片剂、颗粒剂、散剂、口服液、煎膏剂共八个剂型，继承着龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、六味地黄丸、乌鸡白凤丸等104种中药。其中，龟龄集是国内目前为止存世最完整的复方升炼技术的活标本，被誉为“中医药的活化石”，它与定坤丹均为国家保密品种。

2009年—2018年上半年，广誉远股价涨幅逾20倍，属于明星股之一；同期片仔癀的涨幅为25倍。但如今，两家公司的市值是云泥之别——片仔癀市值2716亿元，广誉远只有211亿元，不及人家一个零头。业绩方面，片仔癀通过提价、扩品等方式，业绩保持持续稳定增长；广誉远近年业绩大幅下滑，2020年度扣非净利润居然是亏损的！

作为一家中药企业，广誉远经营现金流净额连续10年为负，从一个侧面说明公司的经营质量不高。再看2020年，广誉远销售费用率占期间费用的52.65%，痴迷于广告营销，怎能走得远？说白了，广誉远的产品没有片仔癀那样的溢价力，也未能确立消费者的依赖感，缺乏真正的核心竞争力。

所以，近期的股价炒作，显然脱离了广誉远的基本面。当然，广誉远成为这波老字号龙头的另一原因是，他家还有酒——龟龄集酒。不过，公司日前回应表示，2020年度，养生酒营业收入占公司营业收入比重仅为3%，不会对公司经营业绩构成重大影响。

郭家学抱憾出局

曾为山西首富的郭家学，退身这个老字号，颇多无奈。“白加黑”之父郭家学的兴起颇富传奇色彩，他33岁时拿下了上市公司“同仁铝业”（广誉远前身），后分别控股、参股过潜江制药、云南白药、丽珠集团等，宣称东盛集团要冲击世界500强，被外界惊呼为“收购狂人”。2004年之后，债务压顶陡然袭来，郭家学濒临破产，靠系列重组渡过了风浪。但2018年去杠杆之后，郭家学累积的风险再次集聚。

2019年8月，东盛集团将4000万流通股转让于山西国投（晋创投资大股东），占上市公司总股本8.1%，山西国投成为二股东。当时山西国投承诺3年不离场，郭家学仍持14%股权，外界以为这是一次“纾困行动”，但事后看来，可能是国资入主一系列棋局的前奏。

在宣告国资入主后，郭家学并未完全放弃。他发朋友圈表态：

1.未来将致力于做一家“医药基金”，东盛团队没有离开广誉远，并将以“策略股东”的身份为上市公司赋能。

2.将倾力于中医药产业链上下游投资布局，用三到五年时间，拿出基于线上线下协同的广誉远国药堂国医馆和中医大健康产品。

他还对媒体说：“关于未来创业，我不想多说什么，未来这三年我不会再接受任何媒体采访，我想专心致志地沉下心来，全力以赴做好经营，希望三年以后能够给所有关心爱护支持我的朋友们一些惊喜”。

不管你们信不信，高毅冯柳信了。高毅邻山1号远望基金在去年三季度末跻身公司第三大股东后，今年第一季度再次加仓250万股，持股比例提升到4.78%。

下一个片仔癀

靠着片仔癀效应“鸡犬升天”的老字号股票里，能走出下一个片仔癀吗？难。

片仔癀限购引发的爆炒，在逻辑上本来就站不住脚。豹哥近日专门去了福建两家片仔癀博物馆，上午10点多去时，药丸都已售罄。店员说，同样成分和疗效的胶囊，以克为计的价格与药丸一模一样（118元/克），完全是敞开供应，却乏人问津。

可见，买药丸的消费者，似乎不看疗效更重广告，脱离了药品的属性。不过，既然来了，豹哥也不能白来，买了点面膜和雪花膏给女朋友试试。

据当地朋友讲，片仔癀体验馆有不少加盟店，是茅台的经销商去开设的。怪不得，片仔癀给外界的感觉越来越像茅台酒了。

不过，片仔癀就是片仔癀，不乏粉丝，因为不少人感觉确有疗效，神秘的独家配方，也能支撑其行业话语权和提价权。我周围不少朋友，也会买上一两盒片仔癀备着，如同速效救心丸一样，让人心安。如果片仔癀的金融属性、收藏价值更强一些，就会逐步向茅台酒靠拢了。

所以，老字号们也就是蹭个热点，图个热闹。有酒、有药、市值不高、国资，这些“配方”让广誉远火了一把。同样具有“酒+药”基因的中恒集团，这两天也一跃而起。但这两家公司基本面不支撑长期的投资价值，也是一阵风的炒作而已。

相对而言，豹哥更看好云南白药的长期投资价值。