【市场信息】

收购江西万弘，稀土废料利用产能扩张。公司5月6日公告以2.7亿元自有资金收购江西万弘100%股权。江西万弘主要从事废旧磁材综合回收利用业务，通过综合回收利用废旧磁性材料生产稀土氧化物，目前年可处理废旧磁性材料6000吨，估算约合稀土氧化物0.18万吨，公司原有稀土氧化物产能约0.3万吨，产能增长60%。
【逻辑阐述】

1、江西万弘21Q1净利率较20全年有大幅提升，或包含非常损益，21全年业绩或不可直接用Q1年化，考虑江西万弘吨净利与公司的3万元（20年数据）仍有较大差距，未来通过技改投入提升盈利能力，每年有望贡献0.6亿元以上的利润，或在明后年体现增量。

2、收购鑫泰科技，延伸稀土废料利用，鑫泰科技拥有2958吨稀土氧化物产能（对应处理1万吨稀土废料），市占率约20%，2020净利润0.9亿元，公司已公告拟联合南方稀土共同推进年处理6万吨磁材废料综合利用项目。

3、充分受益“碳中和”发展方向，国务院自2021年5月1日起将再生钢铁进口税率调整至零，以鼓励废钢粗料进口缓解铁矿石供应压力。废钢资源的应用及进口的放开将有效带动国内废钢加工设备需求。公司废钢加工设备营收规模现已拉开与竞争对手的差距，龙头地位稳固，竞争格局明显改善。

4、公司2021年一季报披露受益于稀土价格需求增长，预计2021年上半年归母净利润2.4-2.8亿元。政策利好叠加需求旺盛，华宏科技作为稀土回收龙头有望受益。

【投资建议】

价值成长，目前估值偏低。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】
并购不及预期；项目建设进度不及预期；稀土价格下降。                                                         

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。