干货｜一会就删！

九点君 / 2020-12-03 18:53 发布

今天有一个同学问我，为何最近没加仓TCL。我总结下来还是低估了市场因素。不过，单纯用涨价来解释这次的上涨，并不完全对。

一些卖方解释为面板价格涨价超预期。我觉得这个理由非常牵强，涨价行情持续到12月份已经是10月份就知道的事情。京东方、TCL科技等在三季报的电话会议中做过类似的表态。

因此面板涨价这事应该是市场一致预期的，况且7月份以来价格涨幅一直在超预期，但股价却是以下跌盘整为主。在几个月后因为涨价超预期导致大家对于这事又有了新的看法我觉得这个可能性不大。

另一种看起来比较靠谱的解释是，TCL科技的可转债转股价格较二级市场溢价率达11%。

但后来仔细一看才发现，前天发的立讯精密，他的转股价也是比二级市场价格溢价了10%+，但目前股价并没有太大的反应，也不能解释面板最近的强势。

个人认为近期面板、LED、工程机械等板块走出强势而持续的行情并不是行业本身发生了巨大的变化，说白了还是跟之前拉银行地产钢铁煤炭一样的低估值补涨。

试问TMT中还有像面板、LED、腰斩的游戏股这样明年估值20倍的公司吗？整个泛科技板块除了工程机械，还有优质白马股估值不到15倍吗？

在白酒、医药、新能源这些前期行情主线熄火的情况下市场找不到新的热点，短期所谓的顺周期板块也面临第一波调整压力，因此市场在低位补涨的逻辑下往更深的方向迈了一步。

... ...

盘面整体上，依然没什么突出的主线。除了个别细分赛道外，都是很凌乱的个股涨跌，周期股又恢复了涨一天跌一天的节奏。因此，我还是建议大家，把九点君反复强调的标的搞清楚，把它们搞懂再说。因为一旦出现机会，来年主要配置的还是他们。

此外，再看看有没有什么其他机会，可以留言提出来我去研究，研究完后我会把成果发出来。

今日福利

短期低估值补涨行情会不会持续，目前很难判断，更多的是交易层面的事情。不过，站在这个逻辑背景下，我认为接下来可以关注的是：

1、涨价。很明显现在市场上只要是缺货，就能涨价，其实并不是需求的迅速好转，更多的是人为囤货，市场出于买涨不买跌的情况就会加速这种缺货。

加之四季度本来就很喜欢炒涨价行情，往年常见的涨价方向如MLCC、PCB的覆铜板应该是不会缺席的，对应风华高科、生益科技。

2、低估值补涨。这一波面板上涨还触发了我的一些深层次思考。面板的超预期需求会驱动芯片缺货，这反过来又会加剧面板行业缺货的情况。

从这个角度考虑的话，晶圆代工紧缺涨价对于公司业绩是实打实的改善，翻了下代工的公司台积电、华虹半导体、华润微股价都有大幅上涨。

但中芯国际股价没有太大反应，应该是美国制裁导致的情绪压制，不过从受益的角度讲中芯应该是大于华虹和华润微的。

明年乃至今后，大概率不存在什么白马板块的整体行情，白马股分化后有大涨也有大跌，没可能齐涨共跌，核心还是自己看懂了什么、选择怎么做。

正文就这么多，没有聊到的，或者大家有什么想聊的，我们留言区见。

赞(43) | 评论 (15) 2020-12-03 18:53 来自网站举报

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