继光伏之后，新能源汽车板块走势强势，短线新能源汽车板块已经中后期的炒作，长期看，新能源汽车这个赛道可以继续跟踪！毕竟新能源汽车是大势所趋，后期也会写一篇新能源板块的文章！

低位的芯片半导体、通信设备5G板块短期有明显的资金介入迹象，芯片半导体整体调整时间周期长，但是三季度的业绩整体还是超预期，通过这篇文章，可以把芯片半导体从设计、晶圆、封测、设备和材料五个维度简单梳理一下！

逻辑背景：

一、周期共振，整体三季度业绩行业超预期

1、2020年芯片半导体持续超预期等产业趋势，看好全球半导体、消费电子、5G 带来的电子创新周期。

20Q3 季报全部披露完毕后，电子板块尤其是半导体板块大量公司迭超预期，对于电子产业的观点判断，对于半导体及消费电子两大板块的景气度趋势看好。

收入同比持续增长，半导体板块遥遥领先。至 20Q3 业绩报公告完毕，电子板块整体收入同比持续增长 11.3%，其中半导体增速领先所有其他板块，达到了 20.9%的同比增长。

单季度营收同比增长率：

20Q1 由于全球新冠疫情致使板块性的略微负增长，但是随着疫情恢复，以及半导体国产化的不断加速推进，作为电子行业最基础的半导体板块迎来了进一步的加速成长。

单季度归母净利润同比增长率：

利润增长远超收入增长。在电子板块收入端实现了整体 11.3%的增长的同时，电子行业的单季度归母净利润实现了远超收入增长的态势，达到了 35.3%；其中半导体板块实现 了 119.2%的归母净利润的增长。

2、全球半导体龙头展望，2021 年拐点基本确立

已公布 Q3 季度业绩的具有代表性的全球（非 A 股）半导体领域公司进行分析，伴随着三季度疫情企稳、下游需求环比改善，美光（存储龙头）、AMD（设计龙头）、联发科等 Q3 业绩高速增长同时，普遍给出未来行业景气的乐观指引。

3、产业链自主可控趋势不可逆转

产业链、供应链在关键时刻不能掉链子，这是大国经济必须具备的

重要特征。科技争端深刻暴露出我国产业链、供应链存在的风险隐患，为保障产业安全，下一阶段预计国家政策将加大力度打造自主可控、安全 可靠的产业链和供应链，必要的产业备份系统有望加速形成！

产业链优质标的链条：

二、板块标的延伸

1、半导体设计（集成电路设计）：业绩靓丽，增速继续领先全行业

半导体设计板块核心公司情况

24 家芯片设计公司中17家公司归母净利润同比增速为正，10家公司归母净利润同比增速超过50%，4 家公司归母净利润同比增速超过 100%；

韦尔股份：Q3 高速成长，高端产品需求远超预期 ：

2020年前三季度营收持续增长、利润同比大幅增长，64M等产品订单饱和需求远超预期，市场份额持续提升。营收利润大幅增长。公司2020年三季度实现营收59.26亿元，同比增长60.05%。单季归母净利润同比大幅增长1141.43%，环比增长35.14%至 7.36 亿，1-9 月扣非归母净利润同比大幅增长 2471.08%至 15.86 亿元。营收增长主要是因为收购豪威科技，主营业务增长加了 CMOS 图像传感器，并为公司带来了智能手机、安防、汽车、医疗等领域优质客户。此外公司产品覆盖高中低端，64M 等产品需求远超预期，市场份额持续提升。

兆易创新：Q3 营收大超预期，主业景气度展望高启

兆易创新2020年前三季度营收利润环比大幅增长，其中Q3单季度营收大超预期！NOR Flash、MCU 等产品需求超预期，我们预计市场景气度或将持续到明年。

营收利润大幅增长，单季度营收超预期。前三季度营收31.74亿，同比增长44.02%，

实现归母净利润6.73亿元，同比增长49.6%，扣非净利润5.76 亿，同比增长45.78%。三季度单季实现营收15.2亿元，同比增长51.35%，环比增长77.86%。主要由于各产品线市场需求均增加、新品量产销售、新客户拓展，三事业部业务均有所增加。

卓胜微：射频龙头 Q3大超预期

公司Q3实现单季度营收 9.75 亿元，同比增长 108%，实现归母净利润 3.65 亿元，同比大幅增长 115%，贴此前业绩指引上限（预告为 3.48 亿元-3.65 亿元），再度大超市场预期，体现核心客户订单动态调整下公司仍然凭借 4G→5G 的行业量价齐升趋势以及国产化机遇取得高成长。

2、封测：行业显著回暖，净利率有望逐渐修复

封测行业在2020Q2及2020Q3持续高稼动率运转，利润加速攀升。2019Q3 封测行业开启了本轮行业景气修复及国产替代加速，收入端持续高增长，超预期有望从收入端向利润端传导。封测行业在收入规模增长的同时，加强成本管控和费用降低，毛利率提升，净利润释放加速。2020Q3，核心封测公司（长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技）营业收入为 120 亿元，同比增长 1%；归母净利润为 8.41 亿元，同比增长 251%。考虑到长电科技 2020 年收入口径调整，按照去年同比口径计算，国内核心封测公司营业收入同比增长10%。

长电科技：三季报超预期，净利率持续攀高

营业收入持续增长，单季度净利率上升超预期。长电科技前三季度收入187.63亿元，按照同比口径增长 33%；前三季度净利润7.68亿元。公司2020Q3 单季度收入67.87亿元，按照同比口径增长 11%；归母净利润 3.98 亿元，同比增长 417%。单季度毛利率17.04%，为近五年来新高；单季度净利率 5.87%，盈利能力超市场预期。

通富微电：业绩超预期，AMD Zen3 竞争力加强

2020Q3 单季度收入27.5亿元，同比增长11.46%；归母净利润1.5亿元，同比增长198.88%。公司国内客户订单明显增加；国际大客户进一步扩大市场占有率；海外大客户通讯产品需求旺盛。公司 2020Q1~Q3 经营业绩持续大幅增长，Q3 扣非归母净利润环比增长 114%

晶方科技：光学赛道 TSV 龙头，三季度环比继续提升

公司 Q3 实现营业收入3.09亿元，同比增长120%；归母净利润1.12 亿元，同比增长269%。2020前三季度公司实现归母净利润分别 0.62/0.94/1.12 亿元，环比持续增长。单季度毛利率 51.46%，净利率 36.24%，环比持续提升且创新高。经营净现金流 1.38亿，同比、环比大幅提升。

3、设备：设备厂商收入、利润持续快速增长

收入、利润快速增长，国产替代持续深化。设备行业核心公司（中微公司、北方华创、至纯科技、精测电子、长川科技、晶盛机电、华峰测控、万业企业）第三季度营业收入42 亿元，同比增长 27%（剔除掉重组因素，下同）；第三季度归母净利润 7.6 亿元，同比增长 37%。设备行业持续处于高速增长，国产替代空间快速打开，国内核心设备公司成长可期。

北方华创：国产半导体设备龙头，布局领域完整

北方华创为国内半导体设备龙头，产品几乎覆盖整个前道工艺，未来替代空间巨大。半导体设备市场主要集中在光刻、沉积、刻蚀等前道工序段，集中度相当之高——以AMAT、ASML、LAM、TEL，北方华创全面布局，技术处于国内领先。

中微公司：国产刻蚀设备龙头

核心业务：主营业务是刻蚀设备和 MOCVD。刻蚀机用于半导体制程，客户涵盖台积电、

中芯国际、海力士、华力微、联华电子、长江存储等；MOCVD 用于 LED 外延片制程，

客户涵盖三安、华灿、乾照等。

至纯科技：高纯工艺系统龙头，后发进军半导体清洗设备业务

至纯科技主要从事高纯工艺系统和半导体湿法清洗设备业务，半导体清洗设备业务，虽然起步稍晚，但市场空间大、增速快，是公司的最大业务亮点。目前公司启东一期生产基地全面建成，已达到48套/年的产能，一二期共规划96套/年，公司于2019年12月发行可转债，募资3.56亿元投入槽式和单片式清洗设备的生产制造。项目预计在2022年达产，预计初步可贡献最高达9亿元的清洗机业务的收入规模。

4、材料：半导体材料国产替代空间巨大

简单来看，半导体制造所需要的材料主要分布在一下四步之中：

1. 掺杂/热处理：溅射靶材，湿法化学品、化学气体，CMP 抛光垫和抛光液；

2. 蚀刻/清洁：掩模/光罩，溅射靶材，CMP 抛光垫和抛光液；

3. 沉积：化学气体，CMP 抛光垫和抛光液；

4. 光刻：掩模/光罩、光刻胶、光刻胶显影液、熔剂、剥离剂。

晶圆制造材料包含硅、掩膜版、光刻胶、电子气体、CMP 抛光材料、湿化学品、溅射靶

材等，其中硅片约占整个晶圆制造材料的三分之一。

半导体材料上市公司投资地图：

（1）硅片：沪硅产业、中环股份

（2）靶材：江丰电子、有研新材、阿石创

（3）CMP抛光材料：安集科技、鼎龙股份

（4）光刻胶：南大光电、上海新阳、雅克科技、晶瑞股份、飞凯材料、容大感光、

（5）化学品：晶瑞股份、上海新阳、飞凯材料、江化微

（6）特气：华特气体、雅克科技

（7）掩膜版：清溢光电

代表标的简述：

安集科技：领先的抛光液和光刻胶处理剂厂商

安集科技的主营产品是抛光液和光刻胶处理剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。公司成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断，实现了进口替代，使中国在该领域拥有了自主供应能力。根据抛光对象分类，公司化学机械抛光液有铜及铜阻挡层系列、其他系列等系列产品；根据光刻胶下游应用领域分类，公司光刻胶去除剂包括集成电路制造用、晶圆级封装用、LED/OLED 用等系列产品。

沪硅产业：首家实现300mm硅片规模化生产的公司

硅产业集团是中国大陆规模最大的半导体硅片企业之一。主要产品为300mm及以下的半导体硅片，在特殊硅基材料SOI硅片领域 具有较强的竞争力。在中国大陆率先实现300mm半导体硅片规模化销售。

雅克科技：阻燃剂行业龙头成功转型半导体材料公司

自2018年起，半导体材料业务带动公司业绩快速提升。2019年实现营业总收入18.32亿，同比增长18.4%，其中，LNG保温复合材料上升最快，同比增长高达131.3%，半导体化学材料和特种气体紧随其后，分别上涨83.5%和53.5%，而阻燃剂业务同比下滑28.3%；2019年实现归母净利润2.93亿，同比增加120.2%。

华特气体：国内特气龙头企业

公司成为国内首家打破高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷、高纯八氟丙烷、高纯二氧化碳、高纯一氧化碳、高纯一氧化氮、Ar/F/Ne混合气、Kr/Ne混合气、Ar/Ne混合气、Kr/F/Ne混合气等产品进口制约的气体公司，实现了近20个产品的进口替代，是中国特种气体国产化的先行者。公司的特种气体产品已广泛应用于中芯国际、长江存储、华虹宏力、台积电、华润微电子、京东方、柔宇科技、中电海康、晶科能源、晶澳太阳能、武汉长飞、德州仪器（成都）等产业内的一线知名企业。

鼎龙股份：领先的光电成像显示及半导体工艺材料制造商：

公司是国际国内领先的光电成像显示及半导体工艺材料开发制造商。公司主营业务为光电半导体工艺材料和打印复印通用耗材，近年来，公司重点布局光电半导体工艺材料业务，尤其是在国产CMP抛光垫领域已然成为国内的龙头企业，推动了我国半导体产业了实现进口替代的产业发展趋势，打破国外垄断。

5、晶圆代工：全球领先的集成电路晶圆代工企业之一

中芯国际：中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一,也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业,主要为客户提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。

温馨提示：

文中内容仅为股侠风清扬个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块机会，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！

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