券商股带领大盘开挖黄金坑|风雨看盘

晨报记者韩忠益

今天，沪深两市早盘集体冲高，随后出现分化，创业板指、深成指涨逾1%，沪指则继续弱势盘整，盘中白酒、汽车等板块较为强势，券商股大涨后跳水，软件、军工、疫苗等板块跌幅居前，两市涨停30余家。午后，氟化工板块拉升，新宙邦（300037）、联创股份（300343）、多氟多（002407）、昊华科技（600378）、龙星化工（002442）等活跃。最后沪市上涨0.02%，创业板则有1.98%的涨幅。成交量略有放大。

自蚂蚁集团上市进程开启以来，“蚂蚁到底值多少钱”、“到底用什么估值方法”、“为什么给蚂蚁这样的估值”等一系列问题争议颇多。

部分机构使用企业价值倍数法对蚂蚁集团进行估值。以海外投行巴克莱为例，分析人士指出，巴克莱首先预测出蚂蚁集团2019年的预期息前税后经营利润为55亿美元，然后基于比较保守的28倍“企业价值/经调整营业利润”比值得到蚂蚁集团的企业价值为1550亿美元。

也有机构会把蚂蚁集团视为拥有巨大用户规模的互联网公司，即首先找到对标公司，然后按照平均单用户市值乘以用户总规模的指标来得到蚂蚁集团的估值。如安信证券投研人士按照2018年4月12日的收盘价，计算出蚂蚁集团的对标公司PayPal和腾讯每用户市值分别约为391美元和487美元；考虑到蚂蚁集团的发展水平相对更早期，采用二者每用户市值平均值的70%得到每用户市值约307美元，乘以蚂蚁集团在当时的用户规模5.2亿，得到蚂蚁集团的估值为1597亿美元。

笔者认为：对估值方法存在争议，这是比较正常现象，何况蚂蚁集团上市反映的是新经济企业的崛起，新经济要不要给它高过传统企业的溢价，确实是一个估值难题。怎么解决这个问题，那就是让IPO发行定价充分市场化，让资金来决定。

二级市场上，汽车产业链板块反复活跃，该板块是近期市场持续性最好的板块之一，资金主要集中在充电桩、整车、电池上。这说明，股指没戏，但资金没有闲着，还是在给自己找热点，所谓的顺周期板块、景气度持续上升的行业都与新能源汽车搭界，机构挖掘新能源热点，态度是相当积极的，方向是非常正确的。

今天主板较之创业板走得较差，主要是券商股最近连续下挫，给市场人气带来负面作用，投资者如果手里没有券商股，就当顺势洗盘，看看北向资金现在就是这么干的，今天他们逆势扫货30亿元。所以股指再往下走，就当是券商股带领大盘开挖黄金坑，何时挖掘完毕，就看蚂蚁集团上市后的表现了。