银行可以分为两个梯队。

一是龙头梯队；二是尾巴梯队。

前者估值合理，后者是残缺估值。

前者质地优异，高筑拨备，攻城拔寨，装低调。

后者残疾，基本面一般，只能低调。

对于前者没什么好说的，对于后者的重点在于，估值会回归么？

估值回归，就是从历史低位估值，走到合理估值。

只有三种可能的原因。

1、管理。

格老烟蒂法的常规操作是：

（1）分散，因为估值可能不回归。

（2）进入管理层，控制公司，强势推行估值回归。

对于国内银行，（2）是不可能的。

并且，也不能指望烟蒂管理层管理市值。

因为烟蒂是有原因的，管理层就是原因之一。

也因为人家的利益点，不是股民，没有一毛钱关系。

股市里，永远没有FP。

想想看，那么残缺的市值，连个回购都没有......

这就好比过年的时候，小孩给某位大爷拜年。

这位大爷笑的很灿烂，但是连“意思意思”都没有......

也就是说，如果指望烟蒂管理层有所作为，那么趁早打消这种不良念头......

喝多了，容易上头。

2、宏观。

长期看，股价被业绩推动，永远都是这样。

银行尾巴部队，高业绩是没有的。

增速能否跑赢GDP，全看管理层“心情”。

那么只有宏观向好，是推动力量。

3、情绪。

市场短期是投票机。

比如有的股票昨天涨停，今天跌停。

两个交易日，基本面发生了如此巨大的变化么？

是情绪发生了重大变化。

情绪有了，没有什么是不可能的。

情绪没了，没有什么是可能的。

所以，尾部银行能否估值回归。

选项1，管理是指望不上了。

仅剩选项2，宏观；与选项3，情绪，是为主要推动变量。

还有一种可能是改革深化，改姓。

但考虑到永远以稳为主，那是不可能的。

这就是目前尾部银行现实的真实处境。

但有一点优势，就是股息率是非常感人的。

至于管理层“心情”所带来的业绩，是赠品......

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