业务：公司具体产品包括工业信息安全产品和智能档案柜及控制类产品这两类，主要应用于电力、能源、金融和铁路等领域。公司是专注于工业互联网领域的高新技术企业，主要致力于工业信息安全产品的研发、生产和销售。

应用：公司研发的工业安全通信网关设备（纵向加密认证网关、物理隔离装置（正向、反向）、配网加密认证终端、）以及工业安全态势感知设备（内网安全监测装置（厂站、主站）、网络安全态势感知平台）在电力调度与配网自动化得到广泛应用，是电力二次系统安全防护的核心组成部分，构成电力信息安全关键环节。

定制研发：因行业中领先的客户对产品的定制化程度要求较高，且在行业内有示范效应，因此，公司为更好地服务于该类客户，采用定制型研发模式。公司定制型研发模式基于多年积累的底层技术，以客户的需求为导向进行专项研发。

全球市场：根据工业信息安全产业发展联盟（NISIA）发布的《中国工业信息安全产业发展白皮书（公开版）》，2017年全球工业信息安全市场规模达138.1亿美元，预计在2023年增长至227.9亿美元，年复合增长率达8.6%；从行业应用来看，电力行业、石油天然气行业以及化工和石化行业2017年在工业信息安全市场的投入仍将保持市场领先地位。其中，受《大型电力系统的网络安全标准》（NERC-CIP）等合规标准影响，电力行业工业信息安全市场将以年复合增长率13.38%保持较快增长。同时，全球对基础设施安全问题的不断关注也是驱动水处理行业的工业信息安全市场投入的主要动力，其年复合增长率达12.76%；

国内市场：2018年我国工业互联网安全市场规模约为94.6亿元，相比2017年增长30%，高于工业互联网增速，也高于我国信息安全市场增速。根据赛迪顾问预测，未来三年工业互联网安全市场将保持30%以上高速增长，到2021年市场规模达到228亿元。

客户情况：公司凭借多年的技术积累、客户渠道拓展、优质的产品质量和服务以及良好的品牌建设，在部分行业细分领域，公司产品市场份额处于领先地位。公司与电力和安全行业核心企业的主要客户保持长期稳定的合作关系，如国电南瑞、东方电子、许继电气、积成电子等企业。另外，公司目前正大力研发泛在电力物联网相关产品、电力安全国产化平台、高速加密卡、电动汽车安全充电计费控制单元、有序充电模组等优质产品，旨在通过提升产品性能、丰富产品种类，进一步巩固与原有客户之间合作关系，提高在工业信息安全等领域的市场地位和占有率。

研发投入：

毛利率稳定：公司长期深耕电力行业，凭借十多年的技术积累和行业经验，依靠高稳定性、高可靠性的产品特点，使得公司产品具备了一定的议价能力,短期内被替换的可能性较低。多年来公司综合毛利率保持相对稳定，2014年至2019年分别为40.94%、37.90%、41.24%、41.32%、45.59%和43.01%。

募投：

总结

在电力系统工业信息安全细分应用领域中，云涌科技可以提供硬件加软件系列化产品，由于具有鲜明的定制化特点，帮助公司形成了较强的竞争门槛，打造了竞争优势，上市公司中，相关的同行也是以生产同类别的产品，生产同样产品的公司很少。

具有工业互联网和信息安全的双重属性，可以适当保持关注。