读年报之药明康德,业绩持续高增长

投机者不迷茫   / 03月26日 09:34 发布

先抛2019年的年报结论网红公司上市三年不到业绩持续高增长资本市场动作多且大H股可转债股权激励都有可以说是名副其实的偶像实力派


以下开始正文


财务官

公司负责人 Ge Li李革主管会计工作负责人 Ellis Bih-Hsin Chu朱璧辛及会计机构负责人会计主管人员孙瑾声明保证年度报告中财务报告的真实准确完整

小型企业其实是一个人,大型企业就有差别了一般主管会计工作的负责人指的是财务总监或CFO这种副总级别的人,会计机构负责人一般是指财务经理或财务部长(处长或科长)查了下 Ellis Bih-Hsin Chu朱璧辛的简历

 Ellis Bih-Hsin CHU朱璧辛1970 年 10 月出生2006 年取得哥伦比亚大学商学院工商管理硕士学位自 2006 年起至今拥有超过十多年丰富的投资银行管 理投融资并购经验曾任雷曼兄弟亚洲投资有限公司经理野村国际香港有限公司投资银行部副总裁花旗环球金融亚洲有限公司投资并购部董事美林 亚太有限公司董事总经理及中国兼并及收购部主管翰乔资本董事总经理及大中华区主管等职位加入药明康德之前担任喜康生技股份有限公司财务长

可以看出来公司拉他过来主要是搞资本运作的而主要的财务工作应该还是由孙瑾负责以前我的一个领导也叫Ellis马来西亚人呆板各种作喜欢加班所以对这个姓名没啥太多好感


风险

1医药研发服务市场需求下降的风险

这个风险可控外来行业的发展还是正向的所以这个风险不算风险

2行业监管政策变化的风险

3医药研发服务行业竞争加剧的风险

我觉得这个是主要的风险哪个行业都是竞争越来越厉害的所以需要扩大品牌优势积累研发优势加大护城河

4业务合规风险

5境外经营及国际政策变动风险

这个风险也是比较主要的风险在国内是重点扶持企业但是到了国外就不会受到那么重视了有些国家反而把企业当做侵略者了而药明康德75%以上的收入来自国外显然受到的影响会更大

6核心技术人员流失的风险

7业务拓展失败的风险

8汇率风险

9市场波动可能给公司公允价值计量的资产价值带来重大影响的风险

10突发事件和不可抗力对公司经营造成影响的风险

突发事件谁都知道


分红

以2019年度利润分配股权登记日的总 股本为基数每10股派发现金红利人民币3.37元含税以目前公司总股本测算共计派发现金红利人民币556,429,640.95元含税同时以资本公积转增股本每 10股转增4股

2017年公司未分红未上市2018年10转4分5.82019年相对较少近两年每年的分红的比例也维持在30%左右股本大了利润低了分红少了不过结合公司股价的走势还是相当不错的


注册地址主营业务

1江苏省无锡市滨湖区马山五号桥

很多朋友私信问我为什么要写注册地址我想说的是注册地址是一个企业的发源地个人以为长三角珠三角地区的公司相对靠谱个人有一定偏爱虽然康得新和康美一个在江苏一个在广东当然主要还是因为产业集群比如灯具大家都知道广州的比较有名产业集群的好处很多比如缩短供应链减少物流降低成本人才聚集等等

2公司是国际领先的开放式能力与技术平台为全球生物医药行业提供全方位一 体化的新药研发和生产服务


业绩

报告期内公司实现营业收入12,872,206,437.16 元同比增加33.89 % 归属于上市公司股 东的净利润1,854,550,934.58 元同比降低17.96%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润1,914,283,268.28 元同比增加22.82%

去年收入的增长率也是23.80%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润增长率59.18%说一句快速增长一点也不为过

企业的归属于上市公司股 东的净利润1,854,550,934.58 元比较起来可以看到和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润1,914,283,268.28 元相比反而是低了非常的少见说明企业的非经常性损益是负数不过相对于利润来说差距不大也就是说企业的净利润主要来源于企业的日常经营从这点可以判断企业相对靠谱很多小企业靠非经常性损益拉大净利润需要注意这些企业

在看年报的时候净利润要看就看归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润这个指标是所有指标最核心的指标


分季度业绩

------第一季度略差第四季度爆发


非经常性损益

本期归属于上市股东的净利润同比下降 17.96%主要系公司所投资标的公允价 值变动损失人民币 18,018.42 万元较上年同期公允价值变动收益人民币 61,562.94 万 元大幅减少人民币 79,581.36 万元所致扣除所投资标的公允价值变动影响后公司 本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长 23.70%

------政府补助今年1.5亿元但是投资公允价值变动-1.95亿元只能说今年比较失败



业务内容

1助力客户提升研发效率服务 范围涵盖化学药研发和生产细胞及基因疗法研发生产医疗器械测试等领域

2公司通过全球 29 个营运基地和分支机构为来自全球 30 多个国家的 超过 3,900 家客户提供服务活跃客户

3公司共拥有21,744名员工其中7,472名获得硕士或以上学位1,022 名获得博士或同等学位

高学历就是高技术的代名词



经营模式

一体化端到端跟随项 目发展跟随药物分子发展不断扩大服务

1中国区实验室服务 ---中国区实验室服务主要包括小分子药物发现服务以及药物分析及测试服务

2合同生产研发/合同生产服务CDMO/CMO---公司通过控股子公司合全药业向全球客户提供化学药物的合同生产研发/合同生 产服务CDMO/CMO服务

3美国区实验室服务 ---美国区实验室服务主要包括海外细胞和基因治疗的研发和生产服务以及医疗器 械检测服务

4临床研究及其他CRO服务公司临床研究及其他 CRO 服务包括临床试验服务CRO和现场管理服务SMO



核心竞争力

1全球领先的一体化端到端的新药研发服务平台

2发挥行业领先优势持续跟踪前沿科学技术赋能创新

3基于对行业的深入理解及对客户需求的深入挖掘通过内生和外延双方面 发展完善赋能平台

4庞大忠诚且不断扩大的客户群构建医药健康领域的生态圈

公司拥有庞大多样且忠诚的客户群2019 年公司新增客户超过 1,200 家合 计为来自全球 30 多个国家的超过 3,900 家客户提供服务覆盖所有全球前 20 大制药 企业

高端客户也是自身实力的体现

5管理层团队经验丰富富有远见和抱负

6稳健的现金流优势



十一经营情况讨论与分析

公司坚持长尾战略和 CDMO 商业模式报告期内公司新增客户超 1,200 家活跃客户超过 3,900 家


十二毛利率

1毛利率

临床业务代垫费用收 入随业务规模扩大大幅增加该项业务为低毛利拉低了整体毛利率

2境内外

报告期内境内客户毛利率低于去年同期 7.94 个百分点主要由于公司加大对关 键人才激励包括限制性股票计划以及临床业务代垫费用收入随业务规模扩大而大幅 增加该项业务为低毛利降低了毛利率境外主营业务收入同比增长 38.19%主 要得益于境外客户及项目收入快速增长

3产销量

试剂是增长的但是POCT 仪器是降低的大胆的猜测下一方面是去年销售大幅度增加了而且库存也多所以需要去库存另一方面仪器这个东西属于固定资产买了可以长期用不像试剂是消耗品


十三前五大客户和供应商

前五名客户销售额 255,364.04 万元占年度销售总额 19.8%其中前五名客户销 售额中关联方销售额 0 万元占年度销售总额 0 %

前五名供应商采购额 34,728.69 万元占年度采购总额 15.3%其中前五名供应 商采购额中关联方采购额 0 万元占年度采购总额 0%

客户还是极度分散前五大比例是19.8%

供应商的也是极度分散


十四费用

1销售费用

销售费用变动原因说明报告期内公司销售费用为人民币43,853.97万元较2018 年增加29.79%主要由于公司经营规模不断扩大人员费用增加所致

2管理费用

管理费用变动原因说明报告期内公司管理费用为人民币148,235.00万元较 2018年增加31.09%主要由于公司人员费用包括2018年和2019年各项股权激励计划 费用分摊折旧摊销费用服务费以及设备维护费增加所致


十五研发

研发费用变动原因说明报告期内公司研发费用为人民币59,038.87万元较2018 年增加35.24%

------本期研发人员17,872 人看了2018年的年报研发人员13,940人人员增加幅度还是比较给力的


十六现金流

2019年公司经营活动产生的现金流 量净额为人民币291,603.23万元较2018上升77.76%

从企业的情况来看经营现金流还是相当不错的投资活动中还有购买银行理财所以不用担心现金流的问题



十七发展战略

业务连续性计划

我们预计 2020 年收入将保持强劲增长

疫情导致了公司的业务受到影响了而且正月里国内疫情严重现在国外疫情严重而公司又是全世界的业务但是公司毕竟是医药行业所以有弊有利

平台建设

继续加大国内和美国的平台建设

客户人才等



十八股权结构

本公司无控股股东Ge Li李革及 Ning Zhao赵宁刘晓钟张朝晖四人 通过签署有关一致行动的协议约定其作为本公司股东和董事将在本公司股东大会和 董事会上就所有决策事宜保持一致行动为本公司的实际控制人

股权结构实在复杂空点打算去研究下它家的招股书


十九管理层

简历都挺厉害



二十人数

在职人员21,744作为一个医药民营企业来说真的不少。作者:十一哥挑灯看剑

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