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邀请嘉宾：彭朝晖

彭朝晖，投资鹰派掌门人，风格激进，为人豪爽，誉满天下，江湖尊称“彭大帅”。有诗赞其风格：风雷动，旌旗奋，五倍十倍涨幅，弹指一挥间。可上九天揽月，可下五洋捉鳖，谈笑凯歌还。

本期嘉宾专访热文：对话投资人｜彭朝晖：拒绝平庸，永葆激情

大家好，本人是1993年入市的个人投资者，第一桶金受益于2001年2.19的B股对内开放的超级牛市行情，目前自有资金不做产品和理财，投资风格比较激进，27年来经历了每轮牛熊的大起大落、天生强大心脏，热衷中小盘成长股并集中持股，投资周期一般以年为单位做中长线，形成了深入研究高景气行业和深挖中小盘偏科技类成长个股的投资逻辑，相信基本面决定一切，致力挖掘黑马很少短线投机，忽略交易性机会，不研究也不相信技术分析，我认为不同的资金属性、风险承受能力和预期收益率决定了不同资金的投资风格和理念。

疫情前我在深圳每周会组织市场大佬和投资圈朋友们线下聚餐交流，主要内容包括市场/大盘、行业板块、个股推荐。今天我也想从这三个方面谈谈自己的观点，如果大家希望我分享其他方面内容我也可以回复提问深入交流。

近期市场上有很多牛市观点，市场超过万亿成交、牛股辈出，似乎看到牛市启动的某些特征，但我不认为有全面牛市，而是以科技股为主线的结构性牛市。

回顾A股历史上三次大的行情，第一次1999年的5.19行情，行情启动背景大家应该都知道是南斯拉夫大使馆事件后迫切需要一场牛市，我比较了一下，现在芯片为主线的科技股行情和5.19网络科技股行情比较类似，1999-2001年是整个网络科技股的大牛市。当然我认为20年前的股市和现在不一样，因为股权分置改革后，A股发生了翻天覆地的变化，只能说当年科技股行情和现在很类似，20年前的市场体量太小了，缺乏机构投资者的散户市场情绪化非常严重，科技股牛市起来往往炒小盘炒低价炒消息的鸡犬升天根本没有逻辑。所以我觉得现在和20年前的市场没有太大可比性。

我们再回顾2005年998点到2008年6124点的股权分置改革行情，是A股最大最全面的一次牛市，那时候最牛的是五朵金花周期股资源股行情，最具代表性的有色股涨了几十倍。

第三轮牛市行情，2013-2015年的5178点基本上也是鸡犬升天的牛市，最突出最典型的是创业板大牛市。这一波我做的比较好，因为我在2012年底全仓创业板，在创业板700多点时我判断创业板会创历史新高，那时创业板的历史新高是1250点，那年我也经常参加深圳投资圈交流学习，我的观点跟大家都不一样，我认为创业板至少要从700多点翻番到1500点，一定会启动大牛市。当时也讲了很多逻辑，如超募10亿级以上、小盘、创新、并购重组、高送转等，结果创业板三年大牛市指数涨了最高5、6倍，很多个股涨了几十倍。

经历2015年股灾以及2016年元旦后的熔断，虽然大盘指数涨跌不大，但市场开启了一轮白马蓝筹消费股的大牛市。以茅台、平安、招行、格力、美的、长江电力等代表中国核心资产的价值股为主的上证50走牛了三年，是外资等机构重配中国核心资产的大牛市。

目前疫情影响的市场到底会怎么运行？我暂时定性为是一次突发性的重大事件，会产生重大冲击但对股市影响短暂，类似汶川地震、SARS事件，尤其是SARS。我们回顾SARS对市场的影响，毕竟疫情是可防可控可治的，一旦疫苗和各种治疗方案有效就会消除影响，不太可能扭转整个中国经济的大方向，是否会引发全球性的重大危机需要及时关注疫情的发展情况。我个人认为对市场的冲击不可能像2008年美国次贷危机引发全球金融危机、2019年中美毛衣战这种产生长远重大的影响。

这次突发事件是在每年的春季行情阶段出现的，而且出现在大盘3000点以下的位置不是4000、5000点相对高位，每年我都看好春季行情，春季行情一般从十二月开始到第二年三四月份结束（近年来只有2018年例外）。春节假期突发事件引发的短期冲击恐慌抛售反而给了资金重新抄底布局的机会。2月4日开盘9:30我就在朋友圈和群里发布明确观点：昨天（2月3日）见证了3209家-8%的暴跌历史。今天创造了历史性机遇！2685点开盘-2.23%跌61.34点、又是千股竞价跌停再打开，今年大盘最低点已经形成，历史低估区域必须All in，尤其是连续三个跌停板的，历史性机遇可能只给你几分钟的思考。因为疫情的突发性因素造成过度恐慌，而且国家“工具箱”备好一批工具可及时出台支持股市稳定政策。坚信2685点肯定是一个重要底部，最佳抄底的机会来了，必须迅速决策大胆买入。

2016年至今我看好军工、5G、芯片、卫星互联网和北斗3等科技板块，在投资圈我有个口号：“科技兴国、军事强国”，2016-2019年我重仓某只股票的投资逻辑讲了三年（此处省略），2019年公司订单业绩释放、尤其是疫情催化测温民品爆发展开主升浪，从2018年低点到现在也有7倍 。

2019年开始特别看好整个芯片产业链，站在国家长期战略大格局的高度看芯片最适合长线投资，我也一直在关注芯片产业链和行业高景气度。整个芯片行业就是星辰大海、绝大部分依赖进口，几万亿的市场足够大的空间，我花了很长时间请教芯片产业背景和行业专家，芯片行业需要核心研发团队、产品替代不断投入、技术门槛壁垒高、往往赢者通吃容易形成寡头垄断，在这个无比宽广的市场中每个赛道都能跑出庞然大物，对标海外万亿市值的国际巨头公司，国内A股芯片板块有足够的成长和估值空间，中美毛衣战强化了未来世界就是大国博弈，中国崛起、中兴华为事件无不提醒在核心领域中国必须建立自己的独立安全可控体系，这是五年、十年甚至更长时期的国家战略大方向，芯片整个产业的格局注定不是短期的题材和概念炒作，要强烈认同核心技术、国产替代、自主创新、全球并购的芯片逻辑。韦尔并购了豪威质变、闻泰并购安世半导体质变，两者从100多亿市值到今天10倍以上大牛股，逻辑就是芯片行业高景气度下的全球视野的行业并购整合，实现国产替代自主创新，解决中美毛衣战大背景下中国经济长期发展的受制于人的短板、卡脖子工程。闻泰、韦尔、兆易、汇顶这一批出现了千亿市值甚至奔两千亿市值公司，还有卓胜微、圣邦股份、北方华创等在市值涨10多倍或股价几百元还能够不断刷新历史新高的，这不是单一个股现象的资金行为，而是国家意志大格局战略背景和强大逻辑的芯片股牛市。所以2019年是典型的以芯片等科技股为主的结构性大牛市，完全颠覆了2016-2019年以茅台、平安等外资机构配置为主的白马蓝筹大牛市，2019年至今我反复强调的核心观点：以5G、芯片为主线的新一轮科技股行情，类似于2013-2015年创业板牛市行情。

市场也有观点认为芯片股已经炒到天花板、严重泡沫或者历史大顶了，当然芯片不可能天天涨，短期涨幅确实大，市场热点风格切换和获利回吐导致20-30%调整幅度都是正常的合理范围，应该珍惜牛回头的机会。相信深入研究了大的政策、产业背景和芯片整个板块已经订单业绩爆发，打开了成长空间，就会明白芯片股的牛市远未结束，完全有别于历史上网络科技股和创业板泡沫，更不能同去年同期炒作的工业大麻等相提并论。从市场角度看芯片仍然是市场资金关注的焦点，比如估值优势明显的航锦科技和今年表现突出的晶方科技每天10-30亿成交额相对于三、五千亿市值的白马蓝筹股，市场的主力资金聚焦在芯片科技股板块也说明了投资机会。

至于有市场观点认为2685点是新一轮牛市的起点，我认为牛市还需要很多条件和环境，历史看某某大师预测大盘未来到多少点的我认为基本上靠蒙，我不敏感也不会花时间精力研究大盘，我喜欢研究行业和深挖个股。无论大盘牛熊涨跌我从1993年入市以来没有空仓过，从来就是满仓操作，每年确定一两个板块和重仓集中持有个股。我的账户常年不会超过三只股票，比如我现在持有10只股票很快就会把其中几个只淘汰掉再集中一两个股票死死咬住，因为我在关注阶段不买一点股票是不会看的，实在手痒感觉市场超好时利用10-20%筹码做大波段，没有配置也没有止损止盈的概念，当我更看好某个板块和个股时就全部切换。我比较独立和固执，别人跟我讲如果我觉得有道理就买一点，哪怕就买1万股或10万股，我就先放着关注，如果我没买就不会关注，实在无法理解的直接删除。我认为努力研究挖掘3-5只5-10倍的牛股就是股海人生的大赢家。

中国股市仍然是全球配置核心资产、A股仍然是国内赚钱效应突出或相对低估的大类资产市场，长期看也是大资金投资回报最具吸引和确定性的市场。当前一场突发疫情引发市场的大幅震荡，股市的稳健运行不会因为疫情而结束，每天仍然保持万亿总成交、前期涨幅大适当回落和底部补涨板块轮动行情开始。今年更看好具有估值优势的中小市值板块，核心是芯片叠加5G、卫星互联网、北斗3等应用，要以国家集成电路产业大基金等产业资本的视野挖掘相关投资机会。

最后讲下我的个股操作和持股结构。（此部分内容略）