微光股份--产品供不应求，公司积极扩产！！！

操盘手涛哥111 / 2020-01-17 23:17 发布

一家小而美的公司，公司产品目前供不应求，被迫扩大生产规模，董事长公开表示明年企业发展有信心，目前公司股价底部刚启动，未来成长空间还有很多想象空间。

一、公司概况

公司前身杭州微光电子设备厂成立于 1986 年 10 月，为浙江省电子工业学校的校办厂；1998 年企业改制为股份合作制，与浙江电子工业学校脱离关系；2016 年公司在深交所挂牌上市。公司长期专注于 HVAC 设备用微电机领域，是全球同类产品的主要制造商之一，冷柜电机、外转子轴流风机的销量在国内处于领先地位，ECM 电机产业化取得成功，主要产品技术国内领先，并通过了 CE、VDE、UL 等重要国际认证。公司主要产品为冷柜电机、外转子风机、ECM 电机、伺服电机、汽车空调机组。其中冷柜电机、外转子风机、ECM 电机主要应用于 HVAC（采暖、通风、空调与制冷）领域；伺服电机主要应用于纺织机械、工业自动化、机器人等领域；汽车空调机组主要应用于新能源客车、乘用车、物流车等。

目前公司外转子风机收入占比基本保持在 40%-45%之间；由于 ECM 电机的替代效应，冷柜电机收入占比呈下降趋势；ECM 电机收入贡献快速增长，成为公司重要的盈利增长点。2018 年伺服电机业务首次实现销售收入，未来有望成为公司业绩的另一增长点。

微电机作为基础性的电子器件广泛存在于各种机电设备中，主要应用于（1）信息行业（2）家用电器（3）武器、航空、农业、轻纺、医疗、包装等（4）汽车（5）视像处理和（6）工业控制及其他。未来随着传统应用领域市场逐渐饱和，需求放缓，微电机的主要增长动力将来自新能源汽车、可穿戴设备、机器人、无人机、智能家居等新兴领域。

公司微电机产品主要分为冷柜电机、外转子风机和 ECM 电机。公司冷柜电机和 ECM 电机目前主要应用于冷柜系列产品（包括冷柜、展示柜、酒店冰箱），外转子风机目前主要应用于冷库、工业冷却机、工业用空调冷干机和空气净化器等。受冷链物流的发展，国内冷柜、冷库市场将保持一定增速，节能冷柜的需求更被看好。公司还计划将产品更广泛地应用于 HVAC 领域，如空气净化器、精密空调、中央空调等行业。公司远期的目标是将产品应用于汽车、通讯、物联网等领域。

2、冷链物流

目前冷链适用的产品范围包括：（1）初级农产品：蔬菜、水果；肉、禽、蛋；水产品；花卉产品。（2）加工食品：速冻食品；禽、肉、水产等包装熟食；冰淇淋和奶制品；快餐原料。（3）特殊商品：化工产品、医药用品、生物制品等。

为促进冷链物流的发展，2017-2018 年，国家层面出台了多部涉及冷链物流产业的政策规划，将冷链物流产业作为保障食品和民生安全的重要手段，2018 年中国冷链物流市场规模为 3035 亿元，同比增长 19%。根据前瞻产业研究院预测，在政策支持、下游产业订单等因素的共同推动下，我国冷链物流行业有望保持 20%以上的速度增长，到 2020年，我国冷链物流行业市场规模有望达到 4700 亿。

3、ECM电机

高效电机通过优化电磁及结构设计、采用新材料、新设备和改进制造工艺，降低电机的铜、铁、杂散及机械损耗，提高能量转化过程中的利用水平。公司“高效节能型低噪声外转子无刷直流风机”被认定为省级高新技术产品并列入国家火炬计划，“节能型单相永磁变频冷柜风机”被列入国家火炬计划。“节能节材小功率外转子水泵电机”、“节能型特种高防护等级的外转子轴流风机”被列入国家重点新产品。公司的 ECM 电机高效节能效果显著，节能高达 70%，大幅度减少了电机用电成本。

公司 ECM 电机采用了先进的电子控制技术，使电机的能效得到较大幅度的提高，ECM系列电机的外部结构设计与公司 Y 系列电机的外部结构基本保持一致，电机的附件如风叶，风圈，网罩，支架等均可通用，可以实现 Y 系列电机与 ECM系列电机的无差异替换。

ECM 高效节能的特点，逐渐为主要客户所接受，公司获得的订单及送样客户数量增长较快。公司 ECM 电机的销量从 2012 年的 5.30 万台增长至 2018 年的 62.43万台，年均复合增速为 50.8%；公司 ECM 电机收入从 2011 年的 2.26 万元增长至2018 年的 6018 万元，占营业收入比例呈上升趋势。

公司的 ECM 电机已经通过了 CCC、CE、VDE、UL、ATEX 等认证。公司 ECM电机在冷柜应用的实践中取得成功之后，将积累高效电机开发经验，逐步将 ECM电机向其他产品应用领域渗透，形成系列化高效节能智能电机产品，随着 IPO 募投项目 300 万台ECM 电机产能逐步投产，ECM 电机有望成为公司业绩增长的主要驱动力。

根据最新公司的公告显示ECM电机因具备节能、智能控制的优势受到市场欢迎。随着ECM的规模扩大，成本下降，性能提升以及政策支持，ECM电机未来市场潜力巨大，目前公司ECM电机产能已不能满足市场需求，公司正加大投入，提升其产能。