李志林午评丨新证券法利好超预期，大盘低开高走人气聚

李志林 / 2019-12-30 13:03 发布

上周五，由于券商股先拉升后跳水，致A股放量冲高回落。2537只个股下跌，2537只个股下跌。包括ST股在内，共有53只个股涨停，16只个股跌停。科创板有近八成股票下跌。两市总成交6320亿元，主力资金净流出246亿元，北向资金净流入47亿元。港股尾市收出逼空大阳线。

今消息面上：

【上周五道指再创历史新高】道指收涨23.87点，0.08%；纳指跌15.77点，0.17%；标普微涨0.11点。黄金1518.10美元；原油60.70美元。美元指数97.02点，大跌0.58%；离岸人民币6.98元。今上午港股涨0.63%，日股跌0.65%。

【证券法修订草案获通过明确全面推行注册制】通过了新修订的证券法，修订后的证券法明年3月1日施行。

点评：新《证券法》利好超市场预期：1、对上市公司造假处罚提高到最高罚款2000万元；2、发行人欺诈发行尚未发行证券的最高罚2000万元。3、加大对内幕交易惩处力度，最高十倍罚款，信息披露违法最高处1000万罚款；4、实施集体诉讼制度，50人联名投诉，即可向造假公司要求赔偿损失，可罚得他们倾家荡产。此举既可抑制待上市企业的盲目上市冲动，减少扩容压力；又可提升上市公司的质量和信息的真实性，切实保护投资者利益。

【证监会程合红：考虑市场承受力稳妥推进创业板注册制】证监会法律部主任程合红表示，科创板的注册制已经按照此前的授权实施，修订后的证券法3月1日实施，做到了注册制的无缝衔接。创业板注册制，证监会将按照中央要求，在法律授权下充分考虑市场实际，把握好证券发行，考虑市场承受能力，按照的部署，分步稳妥的推进。（证券时报）

点评：1、即将全面推行的注册制，并非照搬照抄美国的到交易所直接注册，通过即可上市，而是中国特色的注册制，仍然有严格的审核。2、中国注册制与原核准制的最大区别在于：核准制的权力主体在证监会一极，关门审核，自审自监，难免有腐败和利益输送，存在将加快不良新股上市的漏洞。而注册制的权力主体分两极：一是地方交易所，包括是否受理、反正复问询、审核会三环节，全程再往上公开透明，并引进同行专家问询评审；二是还经证监会的注册审核，履行监督职能。这样，新股上市过程中搞腐败和利益输送的难度，就大大增加。3、注册制在严格审核的基础上，还将充分考虑市场实际，把握好证券发行节奏，考虑市场承受能力，按照的部署，分步稳妥的推进，即不会搞扩容。

【发改委批复基建项目超1.5万亿元明年“新基建”投资将加快】2019年各项工作进入收尾期，《证券日报》记者梳理发现，12月份以来，国家发改委集中批复了一批基建项目，涉及资金超2700亿元，较多集中在轨道交通、高铁、机场等领域。综合来看，今年以来，发改委累计批复基建项目近60个，涉及金额已超1.5万亿元。（证券日报）

点评：加大基建投资力度，不仅使第四季度GDP可在6.1%左右，而且是提前贯彻了经济工作会议对明年经济的“六稳”要求，确保明年GDP增长保“6”。

【6800亿解禁高峰将至创4年半新高！机构：实际减持规模可能只有240亿】2020年1月，A股将迎来巨量解禁潮！数据显示，以12月27日收盘价计算，2020年1月限售股解禁规模达到6821亿元，创下2015年6月以来的单月新高。解禁高峰是否会引发A股市场震动？券商称：莫慌！中信证券指出，1月实际可减持的规模相对有限，估计只有240亿元左右，仅占当月解禁规模的3.5%。华泰证券认为，1月解禁高峰或对市场形成一定扰动，但出现大幅冲击的概率较小。（中国证券报）

点评：与小非解禁创投必定抛售不同，大非解禁不等于减持。尤其是行情又向好的趋势时，大非也会惜售。

【比肩集成电路大基金打造千亿级市场！5G产业基金正式成立多家上市公司参与】据产业基金相关负责人介绍，5G产业基金重点投资全国范围内5G上中下游细分行业龙头企业，携手产业链战略合作方共同培育千亿级的5G产业市场。(数据宝)

【2019年最强主力：外资爆买5400亿明年继续？】外资向来被视作A股市场的“聪明钱”，2019年外资开启爆买模式，市场估计国际三大指数纳入A股带来了5400亿增量，其中沪深港通北向资金净流入近3500亿，创出历史新高。更重要的是，外资的举动已经成为市场风向标，他们正在并将继续深刻地改变A股的生态。

点评：预计2020年外资进入A股的资金将超过今年的5400亿，新增资金将超1万亿。

【空仓科创股才能赚钱？科创主题基金心口不一！部分重仓科创股基金成年度最差】根据科创板主题基金的表现和持仓数据看，虽然公募基金集体唱多科创板，但看起来大多数基金经理都是心口不一，业绩靠前的科创板主题基金基本上从第三季度开始回避科创板股票。与此同时，由于科创板个股开始去泡沫，估值下移使得重仓科创板的基金经理陷入雷区，业绩亏损严重。（券商中国）

点评：科创板基金业绩严重亏损，为所有基金年度表现最差。表明科创板7月开板以来，股价和估值泡沫较多，普遍从最高价跌50%—70%左右，使参与科创板二级市场的基金损失惨重，至少30%。科创板下跌过程还没有完，还需等明年1月22日，25只首批科创板新股小非解禁，创投集中抛售后。并且在随后科创板不断解禁的小非抛售后，那时科创板指数才会开设，科创板才能言底。上周五，以及今上午在主板大涨情况下，科创板仍然一片绿，便表明，科创板新一轮迎小非解禁的调整之途已经开始。包括主板和中小创中涨幅过大、股价过高、成长性不济的高科技股，以及机构扎堆两年的有些白马股，人们都务必远离。

今上午大盘低开7点，2998点，探低2983点，最高3035点，午前收3033点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收1.25%、1.24%、0.97%、0.94%、1.09%、0.64%、1.16%。个股涨跌比：868∶548，1103∶965。28股涨停，5股跌停。成交量3604亿，比上周五放量800多亿、20%以上。上午大盘的低开高走，表明市场看好新证券法，看好注册制，人气正在进一步凝聚。

从盘面看，白线在上、黄线在下，但没有出现“二八”现象，涨跌比1971:1513。券商股盘中异动，方正证券、国投资本涨停。白酒、玻璃、水泥建材等板块也涨幅居前。传感器、光刻胶、胎压监测、无线耳机等概念领跌两市。

上午券商股的上涨，一是受明年打造头部券商的刺激；二是受益于注册制实施；三是受益于市场向好，日交易日不断增加而造成的券商业绩会有进一步提升。但因券商股板块太大，需波段操作。上午512880证券ETF大涨4.65%，实属罕见。

上午玻璃、水泥、建材板块走强，如耀皮玻璃、洛阳玻璃、众源新材、康达新材涨停，一方面，是得益于它们的长期超跌、低价后的爆发；另一方面，受益于政府加大基建投资的力度只是业绩大增；再一方面，政府放开了300万人口以下城市的居民落户政策，涉及654个中型城市，将有力推动调整已久的低价房地产、水泥、玻璃、家居等产业。大基建板块很可能成为明年一季度颇有爆发力的板块。

科技股仍将是明年市场的注入热点，但选股和介入时机非常重要。明年，并非市场广泛流传的、主力机构扎堆的、所谓50只科技龙头股才有机会。其中，人们已耳熟能详的、2019年涨幅过大、股价过高、属于软科技的公司，在明年机会相对较小。人们当极力发掘尚未被市场注意到的、处于低位、低价、低估值的中小盘硬科技潜力股，以及国家集成电路大基金二期和国家5G基金将会青睐的硬科技股。

下午和明天，人们当关注大盘能否冲破12月17日3039点、12月27日的3036点、9月16日的3042点、7月2日3048点，然后才是补5月6日的“特朗普缺口”3052点。预计补“特朗普缺口”的任务有望在明天完成。

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